AYLIK BÜLTEN Haziran 2010

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN Haziran 2010"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN 31 Mayıs 2010 İMKB ,385 Hedef İMKB ,261 Yükseliş Potansiyeli % T 2011T F/K FD/VAFÖK Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük: Çağr ı Merkezi: Yunanistan da ortaya çıkan kriz sonrasında, AB ülkelerinde sorunlar devam etmektedir. Yunanistan ın kredi notunun yatırım düzeyinin altına inmesi sonrası borç yükü yüksek seviyelerde olan diğer AB ülkelerinin risk göstergelerinde ciddi yükselişler meydana gelmiştir. Bunun üzerine 8-9 Mayıs tarihlerinde toplanan AB ülke yetkilileri 250 milyar Euro su IMF tarafından karşılanmak üzere 750 milyar Euro luk bir fon oluşturma kararı almışlardır. Tüm bu çabalara karşın, kredi kuruluşları sorunlu ülkelerin notlarını kırmaya devam etmektedir. Son olarak Mayıs ayında Fitch, Portekiz in kredi notunu AAA dan AA+ ya indirmiştir. Hatırlanacağı üzere Nisan ayında S&P, İspanya nın uzun vadeli kredi notunu AA+ dan AA seviyesine, Yunanistan ve Portekiz in uzun vadeli kredi notlarını iki basamak birden indirerek BB+ ve A- düzeyine çekip, Portekiz i ve İspanya yı negatif izlemeye almıştı. Her ne kadar AB de ülkelerin sorunlarını çözmek için önemli adımlar atılıyor olsa da, başta PIIGS olarak adlandırılan Portekiz, İrlanda, İtalya, Yunanistan ve İspanya nın borç sorununun önümüzdeki dönemde gündemde kalmaya devam edeceğini ve Euro nun geleceği ile ilgili belirsizliğin uzunca bir süre gündemi meşgul etmeyi sürdüreceğini düşünüyoruz. Özellikle 2010 yılında yüksek borç yükü taşıyan ülkelerin kredi notlarında aşağı yönlü risk sürmektedir. Önümüzdeki dönemde borç sorunuyla uğraşan AB ülkelerinin artmasıyla beraber, Avrupa nın küresel büyümeye katkısının çok sınırlı olacağı öngörülmektedir. Ekonomik büyümenin sınırlı ve kırılgan olacağı beklentisiyle AB bölgesinde çıkış stratejilerinin uzunca bir süre gündemde olmayacağı açıktır. Her ne kadar ABD, IMF nin son Ekonomik Görünüm Raporu nda belirttiği gibi beklenenin üzerinde bir büyüme trendine girmiş görünse de, büyüme dinamiklerinin kırılgan olduğu göz önüne alındığında faiz artırımının uzun bir süre gündemde olmayacağı Fed tarafından belirtilmektedir. Gelişmiş ülkelerde çıkış stratejilerine geçişin beklentilerden daha uzun bir zaman dilimine yayılacağı görülürken, krizin görece daha az etkili olduğu ve mali pozisyonları daha sağlam olan ülkeler için para politikalarında normalleşme başlamıştır. Kanada, Malezya, Brezilya ve Hindistan gibi ülkeler faiz artırımlarına başlamıştır. Yurtiçi gündeme bakıldığında, Mayıs tarihlerinde toplanan CHP Kurultayında Kemal Kılıçdaroğlu CHP Genel Başkanlığına seçilmiştir. Kılıçdaroğlu, İstanbul belediye başkanlığı seçimlerinde %37 oy almıştı. Bu arada CHP, AKP nin yüksek yargıda ciddi değişiklikler içeren Anayasa paketini iptal istemiyle Anayasa Mahkemesine götürdü. Mahkeme, paketin ilk görüşmesini 3 Haziran tarihinde yapacaktır. Bu arada, Anayasa Mahkemesi, 2001 ve 2007 deki anayasa değişiklikleri ile ilgili açılan davalarda, anayasada yer alan, anayasa değişiklikleri ile ilgili davaların öncelikli görüşülmesi kuralı nedeniyle, iptal istemlerinin referandumdan önce karara bağlanması gerektiğini hükme bağlamıştı. Bu bağlamda, Anayasa Mahkemesi heyetinin, 12 Eylül den önce iptal istemini karara bağlaması bekleniyor. IMF Heyetinin 2 haftaya yakın süren 4. Madde Konsültasyon ve Program Sonrası İzleme ziyareti sonrasında değerlendirme raporu yayınlandı. Ayrıntılarda Heyet şimdiye kadar gösterilen ekonomik performanstan memnun olduğunu belirtiyor olsa da, bundan sonraki dönemde özellikle bozulan enflasyon beklentileri sebebiyle çıkış stratejisinin daha hızlı uygulanmasını tavsiye etmektedir. Bu arada, uzun zamandır beklenen Mali Kural ın ayrıntılarının açıklanması sonrası yasa Meclise gönderilmiştir. Bu ay sonuna kadar yasalaşması beklenen Mali Kural önümüzdeki dönemde yeni çıpa olacaktır. Para politikası açısından, Merkez Bankası Mayıs ayı toplasında çıkış stratejisinin ilk adımını atarak 1 haftalık repo ihale faizini politika faizi olarak belirlemiştir. Açıklamanın ayrıntılarında, Kurul büyüme dinamiklerinin görünümü ile ilgili görüşünü korurken, enflasyon tarafında fiyatlama davranışlarının izlenmeye devam edileceği tekrarlandı. Hatırlanacağı üzere, TCMB Nisan sonunda açıkladığı enflasyon raporunda, yılın son çeyreğinde kademeli faiz artışı öngördüğü baz senaryosu dahilinde yılsonu enflasyon beklentisini %6.9 dan %8.4 e yükseltmişti. Para Politikasının görünümüyle ilgili olarak; reel faizin uzun süre ekside kalmasına uluslararası piyasa koşullarının izin vermeyeceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda, Merkez Bankası nın yılsonuna kadar politika faizini %9 seviyelerine çekmesi gerekeceğini öngörüyoruz. Mayıs ayında enflasyonun gıda fiyatları desteği ile yıllık enflasyon tek haneye gerilemiş olsa da, yurtdışı bağlantılı stresin de etkilemesiyle, Haziran ayında bono piyasasında faizlerin %8.5-%9.5 geniş bandında, USD/TL kurunun da küresel finansal gelişmelere bağlı olarak geniş bandında hareket etmesini öngörüyoruz. IMKB için yükseliş potansiyelimiz %20 seviyeleri ile çekici görünse de, yurtdışına bağlı riskler dolayısıyla önerdiğimiz portföy dağılımında hisse senedi seviyelerinin sabit tutularak ağırlıklı olarak getiri potansiyeli yüksek hisselerin tercih edilmesini tavsiye ediyoruz. Portföylerde önerdiğimiz hisse senetleri: Anadolu Hayat, Banvit, Boyner Mağazacılık, Selçuk Ecza, Tav Havalimanları, Tekfen Holding, Türk Traktör ve Vakıfbank tır. Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz

2 İÇİNDEKİLER 3 1. GÖRÜNÜM 4 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI Başlıca Hisse Önerilerimiz Teknik Analiz İMKB 30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu Geçen Aya Bakış Yabancı İşlemler VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI EKONOMİK GELİŞMELER Enflasyon Bütçe Sanayi Üretimi Ödemeler Dengesi AJANDA GEÇEN AYDAN SEÇMELER Haberler Şirket Haberleri/Yorumları EKLER Hisse Senetleri Piyasası Veri Tablosu Değerleme Tablosu İMKB 100 Hisseleri Dip Zirve Analizi İMKB 100 Hisseleri Performans Tablosu Temettü Ödemeleri Tablosu Sermaye Arttırımı Tablosu MAKRO GÖSTERGELER UYARI 3

3 1. GÖRÜNÜM Yunanistan da ortaya çıkan kriz sonrasında, AB ülkelerinde sorunlar devam etmektedir. Yunanistan ın kredi notunun yatırım yapılabilir düzeyin altına inmesi sonrası, borç yükü yüksek olan diğer AB ülkelerinin risk göstergelerinde ciddi yükselişler meydana gelmiştir. Bunun üzerine, 8 9 Mayıs tarihlerinde toplanan AB ülke yetkilileri 250 milyar Euro su IMF tarafından karşılanmak üzere 750 milyar Euro luk bir fon oluşturma kararı almışlardır. Tüm bu çabalara karşın, kredi derecelendirme kuruluşları sorunlu ülkelerin notlarını düşürmeye devam etmektedir. Son olarak Mayıs ayında Fitch, Portekiz in kredi notunu AAA dan AA+ ya indirmiştir. Hatırlanacağı üzere Nisan ayında S&P, İspanya nın uzun vadeli kredi notunu AA+ dan AA seviyesine, Yunanistan ve Portekiz in uzun vadeli kredi notlarını da iki basamak birden indirerek BB+ ve A- düzeyine çekmiş ve Portekiz ile İspanya yı negatif izlemeye almıştı. Her ne kadar AB de ülkelerin sorunlarını çözmek için önemli adımlar atılıyor olsa da, başta PIIGS olarak adlandırılan Portekiz, İrlanda, İtalya, Yunanistan ve İspanya gibi ülkelerin borç sorununun önümüzdeki dönemde gündemde kalmaya devam edecektir. Bu nedenle Euro nun geleceği ile ilgili belirsizliğin süreceğini düşünüyoruz. Özellikle 2010 yılında yüksek borç yükü taşıyan ülkelerin kredi notlarında aşağı yönlü risk sürmektedir. Tablo 1: Faiz Dışı Açıkların/Fazlaların ve Kamu Borçlarının GSYH'ye oranı (%) FDF Borç FDF Borç FDF Borç FDF Borç Portekiz İtalya İrlanda Yunanistan İspanya *Türkiye Kaynak: Eurostat, OYAK Yatırım *: Faiz dışı fazla rakamları Maliye Bakanlığı faiz dışı fazla rakamlarıdır. Borç stoku ise AB tanımlı borç stoku verileridir. Önümüzdeki dönemde borç sorunuyla uğraşan AB ülkelerinin artmasıyla birlikte, Avrupa nın küresel büyümeye katkısının çok sınırlı kalacağı öngörülmektedir. Ekonomik büyümenin sınırlı ve kırılgan olacağı beklentisiyle AB bölgesinde çıkış stratejilerinin uzunca bir süre gündemde olmayacağı açıktır. Her ne kadar ABD, IMF nin son Ekonomik Görünüm Raporu nda belirttiği gibi beklenenin üzerinde bir büyüme trendine girmiş görünse de; büyüme dinamiklerinin kırılgan olduğu göz önüne alındığında faiz artırımının uzun bir süre gündemde olmayacağı Fed tarafından belirtilmektedir. Gelişmiş ülkelerde çıkış stratejilerine geçişin beklentilerden daha uzun bir zaman dilimine yayılacağı görülürken, krizin görece daha az etkili olduğu ve mali pozisyonları daha sağlam olan ülkeler için para politikalarında normalleşme başlamıştır. Kanada, Malezya, Brezilya ve Hindistan gibi ülkeler faiz artırımlarına başlamıştır. Tablo 2: Sahiplik Bakımından Bankaların PIIGS Ülkelerinde Açmış Oldukları Pozisyon Büyüklükleri (milyar ABD Doları) Finansal Risk (2009 Aralık İtibariyle) PIIGS/Etkilenen Ülke Almanya Fransa İngiltere Avrupa Geneli Portekiz İtalya ,033 İrlanda Yunanistan İspanya TOPLAM ,949 Toplam Aktif Büyüklüğü 9,862 9,048 11,070 52,857 Toplam Aktif Büyüklüğü İçindeki Payı 7% 10% 4% 6% Kaynak: BIS 4

4 Anayasa Mahkemesi CHP nin itirazını 3 Haziran da görüşmeye başlayacak Yurtiçi gündeme bakıldığında, Mayıs tarihlerinde toplanan CHP Kurultayında Kemal Kılıçdaroğlu CHP Genel Başkanlığına seçilmiştir. Kılıçdaroğlu, İstanbul belediye başkanlığı seçimlerinde %37 oy almıştı. Bu arada CHP, AKP nin yüksek yargıda ciddi değişiklikler içeren Anayasa paketini iptal istemiyle Anayasa Mahkemesine götürdü. Mahkeme, paketin ilk görüşmesini 3 Haziran tarihinde yapacaktır. Hatırlatmak gerekir ki, Anayasa Mahkemesi, 2001 ve 2007 deki anayasa değişiklikleri ile ilgili açılan davalarda, anayasada yer alan, anayasa değişiklikleri ile ilgili davaların öncelikli görüşülmesi kuralı nedeniyle, iptal istemlerinin referandumdan önce karara bağlanması gerektiğini hükme bağlamıştı. Bu bağlamda, Anayasa Mahkemesi heyetinin, 12 Eylül den önce iptal istemini karara bağlaması bekleniyor. IMF: Parasal sıkılaştırma hızlandırılmalı... IMF Heyetinin 2 haftaya yakın süren 4. Madde Konsültasyon ve Program Sonrası İzleme ziyareti sonrasında değerlendirme raporu yayınlandı. Raporun ayrıntılarına bakıldığında; Türkiye nin oldukça güçlü bir başlangıç noktasında olması, küresel kaldıraç azaltma eğilimi ve eşlik eden ekonomik daralmaya karşı zamanında, iyi hedeflenmiş ve büyüklük anlamında genel olarak yeterli bir önlemler paketi ile kararlı bir şekilde tepki verilmesine olanak tanımıştır. Yetkililer, mali ve parasal genişleme politikalarından kapsamlı çıkış stratejilerini kademeli olarak uygulamaya başlamışlardır. Hâlihazırdaki karşı döngüsel enflasyon hedefleme çerçevesi Türkiye nin önemli bir güçlü yönüdür yılından itibaren buna ihtiyatlı mali açık tavanları getiren kapsamlı bir mali kural eşlik edecektir. Dengesiz ve sürdürülemez bir büyüme patikası oluşmasının engellenmesi için, krize karşı uygulanan politika önlemleri geri çekilmeli ve çıkış planlarına hız verilmelidir. Baz senaryoya ilişkin riskler büyük ölçüde dengeli, ancak önemli boyutta olup, gerçekleşmeleri durumunda aşağıdaki bölümlerde belirtilen politika uygulamalarında değişiklik yapılmasını gerektirebilir. Maliye Politikası 2010 yılında maliye politikası hızlı büyüme kapsamında Orta Vadeli Programında öngörülen döngüsel ayarlamaları korumalı ve böylece mali kural için uygun bir başlangıç noktası oluşturulmalıdır. Gelir ve harcama politikaları mali kural çerçevesinde kamu maliyesinde öngörülen iyileşmeyi desteklemelidir. Para politikası TCMB nin para politikası çıkış stratejisinin zamanlaması uygundur. Ancak, enflasyon beklentilerindeki yükselme ve banka kredilerindeki hızlı büyüme dikkate alınarak parasal sıkılaştırma hızlandırılmalıdır. Eş-zamanlı olarak döviz alımlarının artırılması rezerv birikimini daha da hızlandıracak ve döviz kuru üzerindeki aşırı baskının hafifletilebilmesine yardımcı olacaktır. 5

5 Finansal Politikalar Bazı ek adımlara ihtiyaç olsa da, finansal sektörün gücünün korunması için önemli tedbirler alınmıştır. İktisadi faaliyetlerdeki güçlü toparlanmaya karşı verilecek para ve finansal sektör politikası tepkisinin uyumlu olmasının sağlanması için gevşetilmiş finansal sektör ihtiyati düzenlemelerinin mümkün olan en kısa sürede sona erdirilmesi gerekmektedir. Türk Bankacılık sektörünün güçlü uluslararası bağları dikkate alındığında, finansal sektör düzenlemelerine ilişkin değişiklik çalışmaları ilgili ülkelerle yakın koordinasyon halinde yapılmalı ve Türkiye ye özel koşullar dikkate alınmalıdır. Yapısal politikalar Rekabet gücünün geliştirilmesi ve istihdam artırıcı büyümenin sağlanabilmesi için yapısal reformların çok boyutlu olarak ele alınması gerekmektedir. IMF, Türkiye için 2010 ekonomik büyüme tahminini %5.2 den %6.3 seviyelerine revize ederken, sonrası için büyüme beklentisini %4 olarak öngörmüştür. Cari açığın ise %4.3 seviyelerinden %6 seviyelerine çıkması öngörülmektedir. Genel olarak bakıldığında IMF heyetinin raporunun dengeli olduğunu düşünüyoruz. Heyet şimdiye kadarki performanstan memnun gözükürken, çıkış stratejilerin bir an önce yürürlüğe konulmasını istemektedir. Bu arada, uzun zamandır beklenen Mali Kural ın ayrıntılarının açıklanması sonrası yasa Meclise gönderilmiştir. Bu ay sonuna kadar yasalaşması beklenen Mali Kural önümüzdeki dönemde yeni çıpa olacaktır. Yılsonu gecelik faiz beklentimiz %9 seviyesidir Para politikası açısından, Merkez Bankası Mayıs ayı toplasında çıkış stratejisinin ilk adımını atarak 1 haftalık repo ihale faizini politika faizi olarak belirlemiştir. Açıklamanın ayrıntılarında, Kurul büyüme dinamiklerinin görünümü ile ilgili görüşünü korurken, enflasyon tarafında fiyatlama davranışlarının izlenmeye devam edileceği tekrarlandı. Hatırlanacağı üzere, TCMB Nisan sonunda açıkladığı enflasyon raporunda, yılın son çeyreğinde kademeli faiz artışı öngördüğü baz senaryosu dahilinde yılsonu enflasyon beklentisini %6.9 dan %8.4 e yükseltmişti. Para Politikasının görünümüyle ilgili olarak; reel faizin uzun süre ekside kalmasına uluslararası piyasa koşullarının izin vermeyeceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda, Merkez Bankası nın yılsonuna kadar politika faizini %9 seviyelerine çekmesi gerekeceğini öngörüyoruz. 6

6 Bono ve Döviz Piyasası Mayıs ayında enflasyonun gıda fiyatları desteği ile yıllık enflasyon tek haneye gerilemiş olsa da, yurtdışı bağlantılı stresin de etkilemesiyle, Haziran ayında bono piyasasında faizlerin %8.5-%9.5 geniş bandında, USD/TL kurunun da küresel finansal gelişmelere bağlı olarak geniş bandında hareket etmesini öngörüyoruz. Gösterge Tahvil Bileşik Faizi (%) Dolar/TL Oca 05 Nis 05 Tem 05 Eki 05 Oca 06 Nis 06 Tem 06 Eki 06 Oca 07 Nis 07 Tem 07 Eki 07 Oca 08 Nis 08 Tem 08 Eki 08 Oca 09 Nis 09 Tem 09 Eki 09 Oca 10 Nis 10 Oca 05 Nis 05 Tem 05 Eki 05 Oca 06 Nis 06 Tem 06 Eki 06 Oca 07 Nis 07 Tem 07 Eki 07 Oca 08 Nis 08 Tem 08 Eki 08 Oca 09 Nis 09 Tem 09 Eki 09 Oca 10 Nis 10 Kaynak: OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar Kaynak: Merkez Bankası Hazine Haziran-Ağustos iç borçlanma stratejisini açıkladı Açıklamaya göre, Hazine Haziran-Ağustos döneminde 35.4 milyar TL si piyasaya olmak üzere toplam 43.5 milyar TL ödeme yapmayı planlamaktadır. Ocak-Mayıs döneminde 2010 yılı programının yaklaşık %45 ine denk gelen 83.2 milyar TL borç ödeme programını program projeksiyonları dâhilinde tamamlayan Hazine nin önümüzdeki aylar için açıkladığı borçlanma hedeflerine rahatça ulaşacağını düşünüyoruz. Fakat AB ülkelerinin kredi notları üzerindeki baskının küresel ekonomide yarattığı tedirginlik paralelinde ihale faizleri üzerinde hafifi yönlü baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz. İç Borç Ödemeleri (milyon TL) İhale Programı 2 Haziran Haziran TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili (6 ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç) 9 Haziran Haziran 19 ay (581 gün) TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili (yeniden ihraç) 23 Haziran 6,534 4, , Haziran 5 yıl (1820 gün) TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (6 ayda bir kupon ödemeli) 30 Haziran Haziran 11 ay (343 gün) TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili (yeniden ihraç) TOPLAM 7,248 4, ,007 7 Temmuz Temmuz 6 ay (182 gün) TL cinsi İskontolu referans Hazine Bonosu 10 Temmuz 0 0 1,099 1, Temmuz 21 ay (651 gün) TL cinsi İskontolu Devlet Tahvili 14 Temmuz 3, , Temmuz 7 yıl (2548 gün) TL cinsi değişken faizli Devlet Tahvili (3 ayda bir kupon ödemeli) 21 Temmuz , Temmuz 12 ay (357 gün) TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili 28 Temmuz 5, , Temmuz TOPLAM 10, ,099 12,663 4 Ağustos Ağustos 11 Ağustos Ağustos 18 Ağustos 16,461 1, , Ağustos 25 Ağustos Ağustos TOPLAM 17,210 1, , Ağustos 5 yıl (1771 gün) 3 yıl (987 gün) 5 yıl (1820 gün) 11 ay (336 gün) 3 yıl (966 gün) 20 ay (616 gün) 7 yıl (2527 gün) TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (3 ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç) TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili (6 ayda bir kupon ödemeli) TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili (yeniden ihraç) TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (3 ayda bir kupon ödemeli) TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili (yeniden ihraç) TL cinsi değişken faizli Devlet Tahvili (3 ayda bir kupon ödemeli) 7

7 Finansman tarafına bakıldığında, Hazine Haziran ve Temmuz ayı piyasa borçlanma hedeflerinde aşağı yönlü düzeltme yapmıştır. Piyasadan borçlanma öngörülerindeki aşağı yönlü değişiklik, diğer kalem olarak adlandırılan faiz dışı fazla ve özelleştirme gelirlerinden gelmesi beklenen ekstra kaynakla desteklenmiştir. Hazine nin Haziran ayında 7.2 milyar TL lık ödemeye karşın piyasalardan borçlanma öngörüsü 6.3 milyar TL seviyesidir. Temmuz ve Ağustos ayları içinde piyasadan borç çevirme tahmini %95 civarındadır. Ocak-Mayıs döneminde piyasa borç çevirme oranı ortalamada %95 seviyelerinde gerçekleşmiştir. Finansman Programı (TL milyar) Haziran Temmuz* Ağustos* Ödemeler İç borç servisi Dış borç servisi Finansman Borçlanma İç Borçlanma Piyasadan ihale yoluyla borçlanma Kamuya Satışlar Dış Borçlanma **Diğer Finansman Kaynak: Hazine *: Temmuz ve Ağustos ayına ilişkin veriler geçicidir. **= Faiz dışı denge, özelleştirme gelirleri, kasa/banka değişimi diğer finansman kalemi altında gösterilmektedir. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası Mayıs ayında VOB işlem hacmi önceki aya göre %36 artarak 44.2 milyar TL olarak gerçekleşti. VOB işlem hacminin İMKB işlem hacmine oranı ise Mayıs ayında %87 seviyesinde oldu. Böylece son 3 ayın ortalaması %70 seviyesine yükseldi. 14 Mayıs ta seviyesinin aşağı yönlü kırılması ile başlayan aşağı yönlü ana trend, seviyesine kadar gücünü koruyarak devam etti. Ancak 25 Mayıs ta seviyesinin test edilmesi ile aşağı yönlü trend gücünü kaybetti ve tepki yükselişleri yaşanmaya başladı. Ayın geri kalanında da genel olarak dalgalı bir seyir izlendi. Bu aşamada ana direnç bölgesinin yukarı yönlü kırılması ile yukarı yönlü hareketin ilk etapta seviyesine kadar devam edebileceğini düşünmekteyiz seviyesini oldukça önemli bir direnç seviyesi olarak değerlendirmekteyiz direnç seviyesinin aşılması durumunda ise yukarı yönlü hareketin ivme kazanabileceğini düşünmekteyiz Ana Direnç Seviyesi Ana Direnç Bölgesi Ana Pivot (Trend Değişim Seviyesi) Ana Destek Bölgesi Ara Destek Seviyesi Ana Destek Bölgesi Ana pivot seviyesi: Trend dönüşüm seviyesi. Bu seviye günlük olarak güncellenmekte olup, Vadeli İşlemler Günlük Bültenimizde yayınlanmaktadır. 8

8 Portföy Önerisi Mayıs ayında önerdiğimiz hisse senedi portföyümüz TL bazında %7 değer kayabederken, relatif bazda ise endeksin %2 altında getiri elde etmiştir. Mayıs ayında önerdiğimiz portföyümüzden Halkbank, İş Bankası ve TSKB yi çıkarırken; Vakıfbank, Banvit ve Tav Havalimanlarını portföyümüze ekliyoruz. Mayıs Ayı Artış / Azalış Portföy Performansı TL Bazında Relatif Anadolu Hayat -%11 -%6 Boyner Mağazacılık -%9 -%4 Halkbank -%7 -%2 İş Bankası -%3 %2 Selçuk Ecza -%3 %2 Tekfen Holding -%9 -%4 TSKB -%11 -%7 Türk Traktör -%4 %1 HS PORTFÖYÜ -7% -2% Haziran Ayı Hisse Senedi Portföyü Anadolu Hayat Banvit Boyner Mağazacılık Selçuk Ecza Tav Havalimanları Tekfen Holding Türk Traktör Vakıfbank Geçtiğimiz ay sağ taraftaki gibi bir portföy dağılımı önermiştik. Haziran ayı için ise, yurtdışında Avrupa nın borçlarına ilişkin artan endişelere bağlı olarak hisse senedi pozisyonlarının sabit tutulmasını, küresel gelişmeler bağlamında ise nakit pozisyonların bir miktar dövize aktarılabileceğini düşünüyoruz. Haziran ayı için aşağıdaki gibi bir portföy dağılımı öneriyoruz. Döviz 25% Tahvil -Bono %15 TL 40% HSP 20% Döviz 30% Tahvil -Bono %15 TL 35% HSP 20% (31 Mayıs 2010 tarihi itibariyle) Hisse Senetleri Piyasası: %20 Tahvil-Bono: %15 Nakit: %35 Döviz: %30 9

9 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI 2.1. Başlıca Hisse Önerilerimiz 200% 150% 100% 50% 0% H 09 Piyasa Değeri (mn $) A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf. 1, H 10 ANHYT - Anadolu Hayat Emek. Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T F/Prim Üretimi 10T F/Prim Üretimi 11T Endeksin Üzerinde % *Veriler 31 Mayıs itibariyledir Bireysel emeklilikte fon girişleri artmaya devam ediyor 2009 yılında sektörün toplam yönetilen fon tutarı yıllık %40 artışla 9 milyar TL seviyesini aşarken Anadolu Hayat ın toplam fon tutarı yıllık %46 artışla 1.9 milyar TL seviyesine ulaştı. Buna paralel olarak şirketin pazar payı ise 2008 sonunda bulunduğu %20.8 seviyesinden 2009 sonunda %21.5 seviyesine yükseldi yılının ilk dört aylık döneminde ise şirket pazar payını %21.6 seviyesine çıkarırken fon tutarında en büyük iki şirketten biri olmaya devam ett yılında toplam fon tutarının hem sektör hem de Anadolu Hayat için %34 oranında artmasını bekliyoruz. Şirketin artan fon tutarı paralelinde bu segmentteki karlılığını da artırdığı görülüyor. Hayat dalında prim üretimi artıyor 2010 yılının ilk çeyreğinde şirket Hayat bölümündeki karlılığını yıllık bazda iki katından fazla artırarak 11.6 milyon TL seviyesine ulaştırdı. Şirketin Hayat bölümündeki karlılığının 2010 yılı içerisinde ekonomideki büyümeye paralel devam etmesini bekliyoruz. Özellikle ev kredilerindeki artışın desteğiyle önümüzdeki dönemde bu segmentte karlılığın da sürdürülebilir olmasını bekliyoruz. Riskler Sigorta sektörü her ne kadar bu seneki daralmadan etkilenmediyse de ekonomik dalgalanmalara karşı en duyarlı sektörlerden bir tanesi olarak öne çıkıyor. Bu nedenle 2009 senesindeki %4.7 lik daralmanın ardından toparlanmanın uzun sürmesi şirketlerin karlılıklarını önemli oranda etkileyebilir. İMKB de işlem gören tek Hayat ve Emeklilik şirketi Şirketin bireysel emeklilikte kar etmeye başlaması ilerisi için büyük bir potansiyeli içerisinde barındırıyor. Şu anda piyasada işlem gören tek hayat ve bireysel emeklilik şirketi olan Anadolu Hayat için belirlediğimiz 5.70 TL lik hedef fiyat %38 lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor. 10

10 150% 100% 50% 0% Piyasa Değeri (mn $) H 09 A 09 E 09 A 09 Ş 10 Rel.Perf N 10 H 10 BANVT - Banvit Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde % * Veriler 31 Mayıs tarihi itibariyledir. %12 pazar payıyla beyaz et sektörünün en büyük oyuncusu Banvit beyaz et üretiminde son 3 yıldır sektör lideri konumundadır. Uzun yıllardır sektörde olması ve tüketicilerin markaya olan yüksek güveni sayesinde şirket, fiyatlarını her zaman sektör ortalamasının üzerinde tutarak pazardaki güçlü pozisyonundan faydalanmaktadır. Beyaz et talebi 2010 da da güçlü olacak 2009 boyunca %34 ve 2010 un ilk 3 ayında %20 oranında artan kırmızı et fiyatlarının beyaz ete olan talebi artıracağını düşünüyoruz. Artan taleple birlikte Banvit in bu yılki beyaz et satış hacminin geçen yıla göre %8 yükseliş göstermesini bekliyoruz. Yükselen fiyatlar satış gelirlerine olumlu yansımaya devam edecek Kırmızı et fiyatlarındaki yükselişe paralel olarak beyaz et fiyatları 2009 da %25 artış gösterdi. Kırmızı ette belli miktar ithalata izin verilmesi sonrasında fiyatlarda geri çekilme yaşanmasına rağmen et fiyatlarının geçen yıla göre hala yüksek seviyelerde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sayede beyaz et üreticilerinin de fiyatları ayarlarken daha rahat olacaklarını öngörüyoruz. Ortalama olarak beyaz et fiyatlarının geçen yılın %10 üzerinde olacağını düşünüyoruz. Kırmızı et gelirleri 2012 ye kadar 3 katına çıkacak Şirket, şu an sahip olduğu 20bin olan büyükbaş hayvan sayısını 3 yıl içerisinde 50bine çıkarmayı planlıyor. Artan fiyatlarla beraber önümüzdeki yıllarda kırmızı et tarafında gelirler önemli ölçüde artacak yılında kırmızı et cirosunun 193milyon TL ye ulaşarak şu anki seviyelerin 3 katına ulaşmasını bekliyoruz. Toplam gelirlerin 2010 yılında %25 artacağını düşünüyoruz Artan beyaz et talebiyle beraber yükselen fiyatlar sayesinde şirketin toplam gelirlerinin geçen yıla göre %25 artış göstermesini bekliyoruz. Benzer şirket çarpan analizine göre %23 iskontolu işlem görmektedir Şirket, 2010 FD/VAFÖK çarpanına göre benzer şirketlere oranla %23 iskontolu işlem görmektedir. BANVİT hisselerini ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyesiyle araştırma kapsamına alıyoruz Artan fiyatlar ve talep sonrasında 2010 yılının da şirket için iyi geçeceğini düşünüyoruz. Hedef fiyatımız olan 7.25TL %37 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. 11

11 250% 200% 150% 100% 50% 0% Piyasa Değeri (mn $) Rel.Perf BOYNR Boyner Mağazacılık Yükseliş Hedef Fiyat F/K F/K FD/VAFOK FD/VAFOK Tavsiye Fiyat (TL) Potansiyeli (TL) 10T 11T 10T 11T (TL) Endeksin Üzerinde % H 09 A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 H 10 *Veriler 31 Mayıs itibariyledir Yeniden yapılandırma meyvelerini vermeye başladı... Boyner in son yıllarda sürdürdüğü yeniden yapılandırma çalışmaları sonucu, talepte yaşanan daralmaya rağmen şirket 2009 yılını %6 ciro artışı ve 7 milyon TL net kar ile kapatmıştır yılında ise tüketici harcamalarında yaşanan toparlanmanın da katkısıyla satış büyümesinin %16 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Aynı dönemde şirketin daha yüksek kar elde ettiği kendi markalarına yönelmesi ve yaşanan verimlilik artışları sonucu net dönem karının ise geçtiğimiz seneye göre iki kattan fazla artış kaydederek 16 milyon TL düzeyine yükselmesini öngörüyoruz. Tüketicilerin tekrar AVM'lerden alışverişe yönelmesi bekleniyor... Perakende sektörünün son yıllarda yeni AVM açılışları sonucu gerçekleştirdiği atılımın son iki senedir yaşanan ekonomik durgunluk ile çakışması, istenilen oranda satış büyümesinin yakalanmasına engel olmuştur. Durgunluğun aşılmasıyla beraber AVM açılışlarının hız kazanmasını ve tüketicilerin organize olmayan perakende satış kanallarından organize perakendeye geçiş sürecinin hızlanmasını bekliyoruz. Boyner de yeni açılan AVM'ler ile büyümeye devam edecek Boyner'in toplam satış hacminin 2009 sonunda ulaşılan 98 bin m2 seviyesinden 2011 yılı sonuna dek %32 artışla 130 bin m2'ye ulaşacağını tahmin ediyoruz. Türkiye'de mevcut AVM sayısı halen 226 iken bu rakamın da 2 sene içerisinde 300'e ulaşması beklenmektedir. Boyner öncü marka konumuyla seçici davranarak AVM'ler yoluyla büyümeyi sürdürecektir. Yeni satın alınan markalardan yıllık en az 5 milyon TL lisans geliri kazanacak Şirket yönetiminin 2010 yılı için belirlediği en önemli strateji brüt kar marjının iyileştirilmesi olarak öne çıkmaktadır. Bu kapsamda satın alınan markaların satışlar içinde payının artırılması bu hedefe ulaşılmasında fayda sağlayacaktır. Şirket ayrıca satın aldığı markalardan Beymen Club ürünlerinin perakende satışı için Beymen ile diğer markaların toptan satışı için de Altınyıldız ile lisans anlaşması yapmıştır. Bu anlaşmalardan 2010 yılında en az 5 milyon TL lisans geliri elde edilecektir. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyemizi sürdürüyoruz 1. Çeyrek sonuçları sonrası Boyner için 2010 yılı satış tahminlerimizi bir miktar yukarı yönde revize ederken, hedef fiyatımızı da 2.94 TL olarak belirlemiştik. Hisseyi Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemiz ile öneri listemizde tutmaya devam ediyoruz. Tavsiyemize yönelik olası riskler genellikle makro düzeyde olup (işsizlik, düşük ekonomik büyüme vb.) şirkete özel risk olarak ise mağaza ve/veya marka yatırımlarında oluşabilecek olası zararlar gösterilebilir. 12

12 150% 100% 50% 0% H 09 Piyasa Değeri (mn $) A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf. 1,200 1, H 10 SELEC Selçuk Ecza Deposu Yükseliş Hedef Fiyat F/K F/K FD/VAFOK FD/VAFOK Tavsiye Fiyat (TL) Potansiyeli (TL) 10T 11T 10T 11T (TL) Endeksin Üzerinde % *Veriler 31 Mayıs itibariyledir daki güçlü büyüme fiyat müdahalesini de beraberinde getirdi İlaç pazarında %85 lik pay ile en büyük alıcı konumunda bulunan devlet, ekonomik daralmanın yaşandığı bir yılda ilaç pazarının %20 büyümesine sessiz kalmadı ve regülasyon gücünü kullanarak ilaç fiyatlarını ortalama %20 oranında düşürdü. Fakat Sağlık Bakanlığı nın son yıllarda uyguladığı temel sağlık politikaları ve Türkiye nin demografik yapısının de desteğiyle sıkılaşan regülasyonlara rağmen ilaç pazarı büyümesini sürdürecektir. Bu nedenle Selçuk Ecza için pozitif görüşümüzü koruyoruz. İlk çeyrek sonuçları fiyat düşüşlerinin etkisinin sınırlı olduğunu gösterdi Geçtiğimiz sene yapılan düzenleme sonrası sektör için 2010 yılı küçülme beklentileri %25 gibi karamsar düzeylerde bulunuyordu. Fakat IMS nin 2010 yılı rakamlarına göre Türkiye ilaç pazarı ilk çeyrekte geçen seneye göre sadece %2 oranında daralırken, bu sonuç fiyat düşüşlerinin olumsuz etkilerinin kısıtlı olacağı yönündeki görüşümüzü desteklemektedir. Pazarın güçlü dinamikleri ile beraber ilaç üreticilerinin daha yüksek fiyatlı jenerik ürünleri pazarlama stratejisinin toplam pazarın küçülmesinin önüne geçtiği görülmektedir. Nüfus yapısı uzun dönemli büyüme için garantör %44 ü 25 yaş altında olmak üzere toplam 72.5 milyon toplam nüfus ile Türkiye de kişi başı ortalama sağlık harcamasının yaş ortalaması çok daha yüksek olan OECD ülkelerine kıyasla daha düşük olması normal karşılanmalıdır. Fakat mevcut nüfusumuzun giderek yaşlandığı göz önüne alındığında, kişi başı sağlık harcaması rakamları da hızla artacaktır. Sağlık politikaları sektör dinamiklerini destekliyor Son dönemde artan harcamalara yönelik kaygılar barındırmakla birlikte, Sağlık Bakanlığı uzun zamandır yürüttüğü ve sektör büyümesine önemli ölçüde katkı sağlayan sağlıkta dönüşüm stratejisini sürdürmektedir. Bu nedenle, tüm maliyet düşürücü önlemlerin etkisinin kısıtlı olacağını öngörüyoruz. Riskler her zamanki gibi büyük oranda regülasyon kaynaklı Selçuk Ecza için uzun zamandır dile getirilen birçok risk faktörü bulunmaktadır. Bunların başında perakende pazarda eczane zincirlere izin verileceğine yönelik spekülasyon ve OTC ilaçların serbest piyasada satılmasına yönelik beklentiler gelmektedir. Zincir eczane modelinin Türkiye de uygulanabilir olmadığı yönündeki düşüncemizi koruyoruz. OTC ilaçlara yönelik risk konusunda ise bu ilaçların sigorta kapsamından çıkıp serbest piyasada satılması durumunda tüketiciler tarafından yeterli talep göremeyeceğinden, kapsamlı bir OTC piyasası oluşturulmasını kısa vadede beklemiyoruz. Diğer regülasyon riskleri arasında ilaç fiyatlarında olası diğer düşüşler, referans ülkelere ekleme yapılması ve kar marjlarının düşürülmesi gibi etkenler sıralanabilir TL hedef fiyat ile ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyemizi koruyoruz Selçuk Ecza hisseleri için %20 oranında bedelsiz sermaye artırımı ve temettü ödemesi sonrası 3.12 hedef fiyat ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. 13

13 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% H 09 Piyasa Değeri (mn $) A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf. 2,000 1,500 1, H 10 TAVHL - TAV Havalimanları Yükseliş Hedef Fiyat F/K F/K FD/VAFOK FD/VAFOK Tavsiye Fiyat (TL) Potansiyeli (TL) 10T 11T 10T 10T (TL) Endeksin Üzerinde % *Veriler 31 Mayıs itibariyledir Euro nun düşüşü ve Akfen halka arzı hisse performansını olumsuz etkiledi Son bir ayda yaşanan Euro nun hızlı değer kaybı, operasyonel para birimi Euro olan TAV ın hisse performansını da olumsuz etkilerken, diğer yandan şirketin %26 sına sahip Akfen Holding in halka arz süreci de hisse üzerinde baskı yaratmıştır. Fakat gelinen fiyat seviyesinin uzun vadeli yatırımcılar için alım fırsatı sunduğunu düşünerek, TAV ı öneri listemize tekrar dahil ediyoruz da faaliyet karında %50 oranında büyüme bekliyoruz Geçtiğimiz sene özellikle servis şirketi operasyonlarında karlılığın artırılması 2010 da kar marjlarının iyileşeceği konusundaki görüşümüzü destekledi. Ayrıca, Tunus ta Aralık ayında açılmış olan Enfidha Havaalanı operasyonlarının da VAFÖK ü yükselteceğini öngörüyoruz da VAFÖK ün %50 oranında artış ile 389 milyon TL seviyesine yükseleceğini tahmin ediyoruz. Tunus taki Enfidha Havaalanı operasyonları Aralık ayında başladı Yeni havaalanının krizden ve Monastir Havaalanı ndaki kapasite yetersizliğinden etkilenen yolcu sayısını olumlu etkileyeceğini tahmin ediyoruz için yolcu sayısının 4.5 milyon a yükseleceğini öngörüyoruz da Tunus operasyonlarından 35 milyon dolar VAFÖK gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Havaş ve Tunus operasyonlarının hisse satışı sonrası borçluluk azaltıldı TAV, HSBC ve İş Girişim Sermayesi ne Havaş ın %35 inin satışını tamamlayarak 102 milyon Euro tutarında nakit girişi sağlarken, diğer yandan Tunus operasyonlarının %18 inin satışından da 40 milyon Euro elde edilmesi bekleniyor. Bu işlemler sonucu TAV ın holding seviyesindeki (iştirakler hariç) net borcunun 2009 sonundaki 155 milyon Euro seviyesinden 2010 yılı ikinci çeyreği itibariyle 30 milyon Euro seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Yeni projeler 1) Makedonya operasyonları 1 Mart 2010 tarihinde başladı 2) TAV, Air Baltic ile Riga Havaalanı nda ortak bir terminal inşa etme konusunda görüşüyor. 3) TAV, Al- Rajhi Holding le Suudi Arabistan daki havaalanı ihalelerine katılmak üzere ortak girişim sözleşmesi imzaladı. 4) Maldivler de Fransız ADPM ile ortak teklif verilmesi yönünde karar alındı. Riskler Beklentilerin altında gerçekleşecek yolcu sayısı ve gümrüksüz mağaza satışlarını ve ortaklar tarafından olası hisse satışını önemli risk unsurları olarak görüyoruz. TAV için tavsiyemizi ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ olarak koruyoruz. İlk çeyrek sonuçları sonrası 8.65 TL olarak belirlediğimiz hedef fiyat ve %59 yükseliş potansiyeli ile TAV ı tekrar öneri listemize dahil ediyoruz. 14

14 150% 100% 50% 0% H 09 Piyasa Değeri (mn $) A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf. 2,000 1,500 1, H 10 TKFEN - Tekfen Holding Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%) Endeksin Üzerinde % ,829-40% * Veriler 31 Mayıs tarihi itibariyledir. Taahhüt tarafında yeni projelerle ilgili haberler bekleniyor Tekfen İnşaat, mevcut durumda toplam bedeli yaklaşık 5 milyar dolara ulaşan çok sayıda proje için teklif vermekte. Şirketin 2009 da kazandığı projeler 625 milyon dolar olurken, 2010 yılı başından bu yana elde edilen proje büyüklüğü 450 milyon dolar seviyesindedir yılında Tekfen in toplam 800 milyon dolarlık proje alacağını tahmin ediyoruz. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve ekonomiyle ilgili iyileşmeye paralel olarak, daha önce ertelenen petrokimya projelerinin tekrar gündeme gelmesi ve yeni yatırım planlarının ortaya çıkmasıyla yeni projelerin eklenme ihtimali artıyor. Yurtiçinde, Tüpraş ın 2010 da başlaması planlanan milyar dolarlık fuel-oil dönüşüm projesinde müteahhit firma olarak seçtiği Technicas Reunidas firmasının daha önceden Tekfen ile birlikte çalışması nedeniyle, Tekfen in bu projeden de pay alabilme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyoruz. Bu konunun yılın ikinci yarısında netleşmesi bekleniyor. Ayrıca, 2010 da Türkiye elektrik piyasasında gerçekleşecek santral yatırımları da Tekfen in ilgilenebileceği projeler arasında bulunuyor. Yeni proje haberlerinin hisse performansını olumlu etkilemesini bekliyoruz. İlk çeyrekte gübre işindeki güçlü sonuçlar düzelmenin beklentimizden daha hızlı olduğuna işaret ediyor 2010 da gübre talebinin artmasıyla birlikte, hammadde ve ürün fiyatlarının birbirine paralel hareket edeceğini düşünüyoruz. Böylece gübre işinde sürdürülebilir karlılığın geri gelmesini bekliyoruz. Yunanistan ın mali durumu ile ilgili endişelerin hisse üzerinde gereğinden fazla baskı oluşturduğunu düşünüyoruz Tekfen Holding in %27 iştiraki olan Eurobank-Tekfen aracılığıyla Yunanistan ile ilgisi bulunuyor. Ancak Eurobank-Tekfen değerlememize göre Tekfen Holding in yalnızca %7 sini oluştururken, ana faaliyet kolları olan inşaat ve tarım faaliyetleri holding değerlemesinde öne çıkıyor. Bu nedenle, hissenin Yunanistan ile ilgili endişeler nedeniyle düşük performans gösterdiğini, mevcut değerlememiz dikkate alındığında bunun bir alım fırsatı olduğunu düşünüyoruz. Riskler Alacak problemleri, muhtemel proje iptalleri, emtia fiyatlarında beklenmeyen yükselişler taahhüt işi için aşağı yönlü riskler arasındadır. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyemizi sürdürüyoruz Tekfen Holding için %10 holding iskontosu uygulayarak bulduğumuz hedef hisse fiyatı olan 7.35 TL, %57 lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Tekfen Holding Net Aktif Değeri Faalitet Kolu Değerleme Yöntemi Tekfen Holding'in Payı Makul Değer (mn$) % mn $ NAD %'si Taahhüt İNA (%50) ve Uluslararası Çarpanlar (%50) % % Tarım İNA (%50) ve Uluslararası Çarpanlar (%50) % % Emlak Geliştirme* Akmerkez GYO Piyasa Değeri % 43 2% Tekfen Tower Ekspertiz Değeri (%40 iskonto sonrası) % 112 6% Akmerkez Ofisleri Ekspertiz Değeri (%40 iskonto sonrası) 8 100% 8 0% Emlak Geliştime Net Nakit Finans- Eurobank Tekfen F/DD 1.5x çarpanı % 130 7% Holding Net Nakdi % Net Aktif Değer 1,827 Hedef Piyasa Değeri** 1,645 Piyasa Değeri (31 Mayıs 2010 itibariyle) 1,105 Hedef Hisse Fiyatı (TRL) 7.36 Hisse Fiyatı (31 Mayıs 2010 itibariyle) 4.68 Yükseliş Potansiyeli 57% Net Aktif Değere Göre İskonto -40% * İMKB'ye kote GYO'ların son iki yıllık net aktif değerlerine iskonto oranı dikkate alınarak, gayrimenkullerin ekspertiz değerlerine %30 iskonto uygulanmıştır. ** Hedef Piyasa Değeri, Hedef Net Aktif Değeri'ne %10 holding iskontosu uygulanarak bulunmuştur. Kaynak: OYAK Yatırım 15

15 150% 100% 50% 0% Piyasa Değeri (mn $) H 09 A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf H 10 TTRAK - Turk Traktor Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde % * Veriler 31 Mayıs tarihi itibariyledir. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen karlılık ve net dönem karı TTRAK yılın ilk çeyreğinde yurtiçinde talebin toparlanmasıyla beraber 2009 yılının ilk çeyreğine göre hem karlılık hem de ciro açısından beklentilerin üzerinde sonuçlar elde etmeyi başardı. İhracata oranla daha karlı olan yurtiçi satışların ağırlığının artmasıyla beraber 1Ç10 VAFÖK marjı beklentilerimizi aşarak %18.3 seviyesinde gerçekleşti. Yurtiçi traktör satışları yükselmeye devam ediyor 1Ç10 da bir önceki yılın aynı dönemine göre yurtiçi traktör satışlarında %206 oranında artış görüldü. Bir önceki yıl satış rakamları her ne kadar oldukça düşük olsa da 4Ç09 itibariyle başlayan toparlanmanın 2Ç10 da da devam ettiğini düşünüyoruz. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen ilk çeyrek sonuçlarıyla beraber bu yıl ekonomideki büyüme beklentilerimizi de hesaba katarak, yurt içi traktör satışların 2009 a oranla %35 artış göstereceğini düşünüyoruz. İhracat satışlarında da artış bekliyoruz 1Ç10 da ihracat satış hacminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 düşüş yaşandı. Şirketin bu yıl için beklentisinin %10 artış olmasını da göz önünde bulundurarak 2010 yılı için beklentimizi %8 yükseliş seviyesinde tutmaya devam ediyoruz Etkili işletme sermayesi yönetimi Şirketin 2009 boyunca (özellikle 4Ç09 da) işletme sermayesi yapısında önemli gelişmeler sağladığını görmüştük. Azalan stok seviyesi ve daha önceki dönemlere göre daha sağlıklı ticari alacak yapısı şirket için uzun dönem beklentilerimize olumlu yansıdı. Öte yandan, şirketin net borç seviyesi azalmaya devam etmektedir itibariyle 242mn TL seviyesinde olan net borç rakamı 1Ç10 da 164mn TL ye gerilemiştir TL hedef hisse fiyatı ile ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyemizi koruyoruz Hem yurt içi hem de yurt dışı pazarlarında daha olumlu görünümü göz önüne alarak 2010 un şirket için oldukça iyi bir yıl olacağı düşüncemizi koruyoruz. Bununla beraber stokların erimeye devam etmesinin ve daha sağlıklı ticari alacak yapısının önümüzdeki dönemde şirketin nakit akımına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Borç rakamındaki geri çekilmeyle beraber şirket ekonomideki olası dalgalanmalara karşı çok daha dirençli olacaktır. Öte yandan şirketin global çarpanlara göre de %28 oranında iskontolu olduğu görülüyor. Sonuç olarak TTRAK hisseleri için 16.10TL hedef hisse değeri ise tavsiyemizi ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ seviyesinde tutmaya devam ediyoruz. 16

16 150% 100% 50% 0% H 09 Piyasa Değeri (mn $) A 09 E 09 A 09 Ş 10 N 10 Rel.Perf. 8,000 6,000 4,000 2,000 0 M 10 VAKBN - Vakifbank Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T F/DD 10T F/DD 11T Endeksin Üzerinde % * Veriler 31 Mayıs tarihi itibariyledir. Vakıfbank rakiplerine oranla düşük özsermaye getirisi nedeniyle son dönemde piyasanın altında getiri elde etti... Önümüzdeki dönemde bankanın rakiplerine oranla az sayıdaki şube ağını genişletmek zorunda olması, operasyonel maliyetleri arttıracakken aynı zamanda genişleyen şube ağı sayesinde banka, komisyon ve ücret gelirlerini de arttıracak. Kamu sektörü ilişkileri sayesinde banka, daha düşük mevduat maliyeti, büyük montanlı kredilere erişimi ve maaş ödemesi hesapları ile güçlü bir pozisyonda bulunuyor. Buna rağmen aynı nedenlerden dolayı bankanın komisyon gelirleri ve YP cinsi kredilerindeki getirileri, rakiplerine oranla daha düşük seyrediyor. Rakiplerine oranla daha az YP cinsi mevduat ve kredi bağımlılığı banka için olumlu Her ne kadar Türk bankaları bono ihraçları ve artan sendikasyon kredileri geri çevirme oranları ile YP cinsi fonlamaya erişebiliyor olsa da, YP cinsi fonlama limitli kalacaktır. YP cinsi mevduatlarda artışı yansıtmak biraz daha kolay olabilecekken, YP cinsi fonlama kredilerdeki marjları daraltabilir. Bu nedenle bankanın varlıklarındaki YP bağımlılığının az olması önümüzdeki dönemde Vakıfbank için bir avantaj yaratabilir. Son dönemdeki düşük karlılığın ana nedenleri, düşük getirili bonolar ve takipteki kredi tahsilatlarının sektöre oranla daha az miktarda gerçekleşmesi Bankanın büyük ölçekli bankaların hazineleri tarafından gerçekleştirilen yüksek miktarlı sermaye piyasası karlarını yakalayamadığı bir gerçek. Banka geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinde, faiz oranları tarihsel olarak en düşük sevilerde seyrederken, portföydeki menkul kıymetlerinin %78 ini yeniledi. Bu yenileme bankanın menkul kıymet getirilerinin ve sermaye piyasası işlem karının düşük gerçekleşmesine neden oldu. Ancak vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetlerden elde edilecek kar sınırlı olacakken, bankanın satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflandırdığı menkul kıymetlerden henüz elde edilmemiş 325mnTL lik karı var. Buna rağmen, bankanın yılsonuna kadar hazine operasyonlarındaki karlılıkta geride kalacağını düşünüyoruz. Vakıfbank 2008 yılsonundan beri takibe düşen kredilerinin yalnızca %39 unu tahsil edebildi. Tarihsel olarak baktığımızda bu oranının %72 seviyesinde olduğunu görüyoruz. Bu nedenle önümüzdeki dönemde Vakıfbank ın diğer bankalara göre tahsilatlarda daha başarılı bir performans göstermesini bekliyoruz. Vakıfbank, rakiplerine oranla daha düşük karlılığı ve ikincil halka arz söylentileri nedeniyle son bir ayda bankacılık endeksinin %12 altında getiri elde etti Banka 2010 yılı 6.3 F/K ve 0.9 F/DD oranı ile sektör ortalamasının altında işlem görüyor. Mayıs ayı içerisinde banka için tavsiyemizi ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ ye yükseltmiştik; 4.66TL hedef fiyatı ile Vakıfbank ın yükseliş potansiyeli %41 seviyesinde bulunuyor. 17

17 2.2. Teknik Analiz 31 Mayıs 2010 İMKB 100 Endeksi 3 Mayıs 31 Mayıs tarihleri arasında en düşük 51,757, en yüksek 58,996 puan seviyelerini gördü. Endeksin Mayıs ayında değer kaybı %8 i bulurken kapanış 54,384 puan seviyesinden gerçekleşti. İMKB 100 Endeksinin destek noktaları sırasıyla 52,500 ve 48,000 puan seviyeleri olarak görünürken, direnç noktaları ise 55,600 ve 58,500 puan seviyeleridir. Nisan ayı içinde MSCI Emerging Markets (gelişmekte olan piyasalar) Endeksinin %4 üstünde performans gösteren İMKB-100 Endeksi Mayıs ayında da MSCI endeksinin %3 üstünde performans göstermeyi başardı. Endeks Mayıs ayı içinde 51,800 puan ile 58,900 puan aralığında satıcılı bir seyir izledi. Endeks Nisan ayı içinde oluşan kuvvetli destek seviyesi 56,800 puan seviyesini kırması ile birlikte orta vadeli düşüş trendi içine girmiş bulunuyor. Mayıs ayının ilk haftası içinde yurtdışı hisse senedi piyasalarında yaşanan sert satışlara paralel olarak 100 günlük hareketli ortalama seviyesinin altına gerileyen Endeks bu seviyeden vermiş olduğu sert tepki ile birlikte tekrar 58,700 puan seviyelerine yükselerek satış fırsatı verdi. Endeks Mayıs ayının ikinci yarısında da satıcılı bir seyir izleyerek 51,700 puan seviyelerine geriledi ve 55,000 puan seviyesinin bulunduğu 100 günlük hareketli ortalamayı direnç haline getirdi. Bollinger bandının yönü ile birlikte 20 günlük hareketli ortalamanın aşağı yönde seyir izlemesi orta vadeli düşüş trendinin sürebileceğini işaret ediyor. Olası yükseliş denemelerinde 20 günlük hareketli ortalama seviyesinin bulunduğu 56,000 puan seviyeleri satış yönünde izlenebilir. Bu seviyenin yukarı yönde kırılması ve destek konumuna gelmesi durumunda ise üst bolinger bandının ve alçalan trend çizgisinin bulunduğu 58,500 puan seviyesi bir sonraki satış seviyesi olarak izlenebilir. Endeksin 55,000 puan seviyesinde bulunan 100 günlük hareketli ortalama seviyesi ile 200 günlük hareketli ortalama seviyesinin bulunduğu 51,700 puan seviyeleri arasında hareket etmesi beklenebilir. Olası yükseliş denemelerindeki senaryomuzu yukarıda belirtmiştik. 200 günlük hareketli ortalama seviyesinin aşağı yönde kırılması durumunda ise Şubat ayı içinde destek seviyesi olarak gözlenen 48,000 puan seviyesi hedef konumuna gelebilir. Teknik göstergelerde ise Macd 16 Nisan tarihinde 58,223 puan seviyesinde verdiği sat sinyalini sürdürüyor. 18

18 Endeksin dolar bazında teknik analizi Endeks dolar bazında 3 Mayıs -31 Mayıs tarihleri arasında en yüksek 39,528 en düşük 32,439 dolar seviyelerini görürken 31 Mayıs itibariyle kapanış 34,607 dolar seviyesinden gerçekleşti. Endeksin dolar bazında 32,500 puan seviyesinde bulunan bolinger band alt kanal çizgisinin üzerinde tutunma çabası içinde olması beklenebilir. Bu seviye aynı zamanda geçen ay içinde endeksin görmüş olduğu en düşük seviyedir. Bu seviyeden gelebilecek tepki yükselişlerinde ise Endeksin 36,400 dolar seviyesinde bulunan boşluğunu doldurması ve 35,000 dolar seviyesini destek konumuna getirip 38,700 puan seviyelerine doğru yükseliş sürecini sürdürmesi beklenebilir. Ancak teknik göstergelerde görülen satış sinyallerine bağlı olarak olası yükseliş denemelerinde pozisyonlar azaltarak portföylerdeki nakit miktarları artırılabilir. Endeksin 32,500 dolar desteğini kırması durumunda ise 30,000 puan seviyelerini hedef alması beklenebilir. Endeksin dolar bazında destek noktaları sırasıyla 33,200, 32,500 ve 30,000 puan seviyeleri olarak gözükürken, direnç noktaları ise 35,000, 36,400 ve 38,700 puan seviyeleridir. 19

19 2.3. İMKB 30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu (TL) 31 Mayıs 2010 Hisse Hisse Destek Seviyeleri 31 May Direnç Seviyeleri AKBNK AKBANK ARCLK ARÇELİK ASYAB ASYA KATILIM BANKASI BIMAS BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR DOHOL DOĞAN HOLDİNG DYHOL DOĞAN YAYIN HOLDİNG ECILC ECZACIBAŞI İLAÇ ENKAI ENKA İNŞAAT EREGL EREĞLİ DEMİR ÇELİK GARAN GARANTİ BANKASI HALKB HALK BANKASI ISCTR İŞ BANKASI (C) KCHOL KOÇ HOLDİNG KOZAA KOZA ANADOLU METAL KRDMD KARDEMİR (D) PETKM PETKİM SAHOL SABANCI HOLDİNG SISE ŞİŞE CAM SKBNK ŞEKERBANK TAVHL TAV HAVALİMANLARI TCELL TURKCELL TEBNK TÜRK EKONOMİ BANKASI THYAO TÜRK HAVA YOLLARI TKFEN TEKFEN HOLDİNG TOASO TOFAŞ OTOMOBİL FAB TTKOM TÜRK TELEKOM TUPRS TÜPRAŞ VAKBN T. VAKIFLAR BANKASI VESTL VESTEL YKBNK YAPI VE KREDİ BANKASI

20 2.4. Geçen Aya Bakış Euro bölgesinde Yunanistan ile tetiklenen ülke borç sorunları, İspanya ve İngiltere ye yönelik artan endişeler ve ABD borsalarında bir günde yaşanan şok düşüş hisse senedi piyasalarında Mayıs ayında olumsuz bir havanın hüküm sürmesine neden oldu. Bunun paralelinde de İMKB Mayıs ayı içinde satış kervanına katılan piyasalar arasında yerini aldı. ABD de; Fed, gösterge faizleri sıfıra yakın seviyede tutarak düşük seviyesini koruyacağını tekrarlarken, Fed Başkanı Bernanke, dünyadaki merkez bankalarının kendi ekonomileri arasındaki farklılık yüzünden muhtemelen parasal genişlemeden farklı zamanda çıkacağını açıkladı. Hükümetin bankacılık sektörü üzerindeki kontrolünü artırmayı amaçladığı mali reform yasa tasarısı ABD Senatosu nda kabul edildi. Mali reform yasa tasarısının bankacılık sektörüne ilişkin karları azaltacağına ilişkin endişelerle mali sektör hisseleri ABD de değer kaybetti. Çin de ısınan ekonomiyi soğutma çabalarının etkisi ile düşen emtia ve petrol fiyatlarının etkisi sonucunda Dow Jones Endeksi Mayıs ayında olumsuz bir performans gösterdi. 9,757 ile 11,131 puan seviyeleri arasında işlem gören endeks Mayıs ayını %7.6 değer kaybı ile 10,126 puan seviyesinden tamamladı. Avrupa bölgesinde; Yunanistan ı borç krizinden kurtarmak için Avrupa Birliği ve IMF tarafından 110 milyar euroluk yardım paketi hazırlandı. Euro nun uluslar arası piyasalarda değer kaybetmesi ve Yunanistan ile başlayan krizin derinleşmesi üzerine Euro bölgesine yönelik 750 milyar euroluk acil yardım fonu oluşturulması kararlaştırıldı. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası euro bölgesi üyelerinin tahvillerini satın almaya ve bu tahvilleri karşılık olarak kabul etmeye karar verdi. Almanya da çıplak açığa satış işlemlerinin yasaklanması hisse senedi piyasalarında endişelerin artmasına yol açtı. İspanya Merkez Bankası, ülkede faaliyet gösteren mevduat bankası CajaSur a el koydu. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch İspanya nın AAA olan uzun vadeli borçlanma notunu bir kademe düşürerek AA ya indirdi. Mayıs ayı içinde en yüksek seviyesini gören parite seviyesinden Mayıs ayını tamamladı. Asya bölgesinde; Çin in mali sıkılaştırmaya gideceğine yönelik endişeler küresel hisse senedi piyasalarını olumsuz etkiledi. Güney Kore ile Kuzey Kore arasında politik ve askeri tansiyonun artması da piyasalarda endişeleri artıran faktörlerden biri oldu. Yurt içinde ise geçtiğimiz ay Merkez Bankası, faizleri beklenildiği gibi değiştirmedi ve %6.50 seviyesinde sabit tuttu. Ancak 1 hafta vadeli repo faiz oranını %7 olarak belirleyerek politika faizi niteliği kazandırmış oldu. Mayıs ayında TÜFE %0.36 lık düşüşle %0.60 olan piyasa tahminlerinin altında gerçekleşti. Böylelikle, yıllık TÜFE %10.2 den %9.1 e gerilerken, yıllık ÜFE yıllık bazda %10.4 den %9.2 ye düştü. Ekonomik büyümenin en önemli göstergesi niteliğindeki sanayi üretimi Mart ayında %21 artış gösterdi. Sanayi üretimi için piyasa beklentisi %20 artış yönünde bulunuyordu. Mart ayında cari açık 4.3 milyar dolar ile geçen senenin aynı dönemine göre üç kat artış gösterdi. Cari açık için piyasa beklentisi 3.9 milyar dolar seviyesinde bulunuyordu. Böylelikle son 12 aylık cari açık da 18.8 milyar dolardan 22 milyar dolara yükseldi. 21

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ

MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ BIST YABANCI İŞLEMLERİ Araştırma 5 Haziran 2015 MAYIS AYI YABANCI İŞLEMLERİ Yabancı yatırımcılar Mayıs ayında net 16 mn dolarlık net alış gerçekleştirdi. Türk Hava Yolları 47mn dolar ile yabancı yatırımcıların

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı

Detaylı

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 ARALIK 2008 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Aralık Ayında Neler Olacak? FED (16 Aralık), ECB (4 Aralık), BoJ (19 Aralık)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 25 Ocak 2016 Çin ekonomisine dair sorunlar, düşen emtia fiyatları ve global büyümeye yönelik zayıflama beklentileri nedeniyle global piyasalar yılbaşından beri oldukça zayıf bir

Detaylı

Günlük Bülten 13 Ağustos 2010

Günlük Bülten 13 Ağustos 2010 13 2010 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz Dün global borsalarda devam eden satışların ardından bu sabah Asya piyasalarında ve ABD vadelilerinde toparlanma çabaları sürüyor. İMKB

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009 GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009...eekkoonnoommiikkaarraassttiirrmmaa@@hhaallkkbbaannkk..ccoomm..ttrr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta,

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. 27 Ağustos 2010 TEKNİK YORUM

GÜNLÜK BÜLTEN. 27 Ağustos 2010 TEKNİK YORUM GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM İMKB 100 endeksi yurt dışı piyasalardan olumlu yönde ayrışmaya devam ediyor. Endeks kısa vadeli desteklerini test ettikten sonra 59,000 in üstünde kapanış yaparak tekrar 59,500

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Cari Denge (Nis) Haz. 11 İşsizlik Oranı (Mar) Haz. 15 TCMB Politika Faiz Duyurusu Haz. 17. 10 Haziran 2010 TEKNİK YORUM

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Cari Denge (Nis) Haz. 11 İşsizlik Oranı (Mar) Haz. 15 TCMB Politika Faiz Duyurusu Haz. 17. 10 Haziran 2010 TEKNİK YORUM GÜNLÜK BÜLTEN 10 Haziran 2010 TEKNİK YORUM IMKB 100 endeksi 53250-53500 desteğini dün de korudu. Destekte yatay hareket eden endeksin yukarda 54750-55000 ve 56500 seviyelerinde dirençleri var. Kısa vadede

Detaylı

HAFTALIK TEKNİK ANALİZ

HAFTALIK TEKNİK ANALİZ İMKB-100 HAFTALIK GRAFİK 1 0 0 9 0 8 0 7 0 6 0 5 0 4 0 3 0 2 0 1 0 S t o c h a s t i c O s c i l l a t o r ( 6 4. 4 5 2 3) S A T A L 1 0 0 9 0 8 0 7 0 6 0 5 0 4 0 3 0 2 0 1 0 I M K B U L U S A L - 1 0

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Dış Ticaret (Tem) Aug. 31 Hazine Finansman Prog (Eyl-Kas) Aug. 31 Enflasyon (Aug) Eyl. 3. 31 Ağustos 2010 TEKNİK YORUM

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Dış Ticaret (Tem) Aug. 31 Hazine Finansman Prog (Eyl-Kas) Aug. 31 Enflasyon (Aug) Eyl. 3. 31 Ağustos 2010 TEKNİK YORUM GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM İMKB 100 endeksi yurt dışı piyasalardan olumlu yönde ayrışmaya devam ediyor. Endeks kısa vadeli desteklerini (58000) test ettikten sonra haftayı 59,000 in üstünde kapanış yaparak

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ BEYAZ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Beyaz Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2007-31.12.2007

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, dünkü spot kapanışa göre kayda

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 23 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Almanya sanayi üretimi endeksi beklenenin altında kaldı Almanya da bugün açıklanan PMI İmalat Sanayi Endeksi, küresel ekonomik daralmanın ülke ekonomisine

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı

FON BÜLTENİ Mart 2013 Sayı 8

FON BÜLTENİ Mart 2013 Sayı 8 Mart 2013 Sayı 8 Değerli müşterimiz, Mart 2013 fon bültenimizi size sunmaktan mutluluk duyuyoruz. Geleceğe dair önemli bir adım atarak emeklilik birikimlerinizi bizimle değerlendiriyorsunuz. Biz de bu

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK 2013-30 HAZĐRAN 2013 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK 2013-30 HAZĐRAN 2013 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK 2013-30 HAZĐRAN 2013 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU I-GĐRĐŞ: 1- Raporun Dönemi : 01.01.2013 30.06.2013 2- Ortaklığın Unvanı : ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş.

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.12.2004

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

01 Haziran - 05 Haziran 2015

01 Haziran - 05 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 04:00 Çin İmalat ve İmalat Dışı PMI Endeksleri 04:30 Avustralya Konut İzinleri 04:35 Çin HSBC İmalat PMI Endeksi 10:00 Türkiye İmalat PMI Endeksi 11:00

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009 GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru 1,8 bugün açılışta, IMF yetkililerinin Türkiye

Detaylı

39,000 37,000 35,000 33,000

39,000 37,000 35,000 33,000 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB-100 38,297 %0.5 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 28,358 %51.7 $/YTL 1.3505 %0.0 Bono Faizi ( 27 Haziran 2007) 13.91 %0.3 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 8.48

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 2010 TEKNİK YORUM

GÜNLÜK BÜLTEN 23 2010 TEKNİK YORUM Günlük Bülten 23 Temmuz 21 GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM İMKB 1 endeksi yükseliş eğilimini sürdürüyor. 6 leri test eden endeksin kısa vadede momentumunun yavaşlamasını bu seviyeleri sindirme hareketi olarak

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

Hafta içerisinde yaşanan bu gelişmeler neticesinde BİST 100 endeksi haftayı %1,19 luk bir düşüşle 77.535 puandan tamamladı.

Hafta içerisinde yaşanan bu gelişmeler neticesinde BİST 100 endeksi haftayı %1,19 luk bir düşüşle 77.535 puandan tamamladı. YURTİÇİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER 04.07.2014 Borsa İstanbul geçtiğimiz hafta satış ağırlıklı bir görüntü sergiledi. Önceki haftalarda Kuzey Irak ta yaşanan gelişmeler nedeniyle artan petrol fiyatları bu

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009 GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Hazine 20-ay vadeli tahvil ihalesi Eyl. 7 Sanayi Üretimi (Tem) Eyl. 7 Hazine Nakit Dengesi (Aug) Eyl. 8.

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Hazine 20-ay vadeli tahvil ihalesi Eyl. 7 Sanayi Üretimi (Tem) Eyl. 7 Hazine Nakit Dengesi (Aug) Eyl. 8. GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM İMKB 100 endeksi Bayram tatili ve referandum öncesinde yatay ve sıkışık bir eğilim sergiliyor. Dün 61000 I geçmeyi deneyen endeksi günü son 10 dk gelen alımla 61100 seviyesinden

Detaylı

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş.

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 1 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. TEMMUZ-EYLÜL 2008 DÖNEMİ

Detaylı

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU Strateji Geliştirme Başkanlığı Ekonomik ve Sektörel Analiz Dairesi HAFTALIK EKONOMİ RAPORU TÜRKİYE EKONOMİSİ IMKB 100 Endeksi haftanın ilk yüzde 0,4 oranında değer kazandı. Geçtiğimiz hafta İMKB 100 Endeksi,

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 08 Nisan 2013

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 08 Nisan 2013 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 08 Nisan 2013 Yurt dışı piyasalar önemli gelişmelerin yaşandığı hareketli bir haftayı geride bıraktı. ABD den gelen tarım dışı istihdam verisi ile Japonya Merkez Bankası (BoJ)

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz 2009 Aralık ayında vadeli piyasalarda 1230.0 dolar/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatları sonrasında yaklaşık % 15 düşüş ile Şubat ayı başında 1045.0 dolar/ons seviyesine geriledi.

Detaylı

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ HİSSE Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı geçen günün ardından kapanış %0,5 lik artışla 84.537 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %46 lık artışla 3,36 milyon

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla başlamıştır.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesinin aşağı

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ 2010 yılının ilk çeyreğinde sektörün aktif toplamı %3,64 artarak 664,4 milyar TL ye yükselmiştir. Bankacılık sektöründe 2010 yılının ilk çeyreğinde mevduat

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

Günlük Bülten 13 Haziran 2013

Günlük Bülten 13 Haziran 2013 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,8896 seviyesinden başlayan TL/USD kuru, TCMB nin piyasaya salı günü yaptığı müdahalelerin ardından sıkı likidite politikasına devam edebileceği beklentileriyle gerilemeyi

Detaylı

Gündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse

Gündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse ULUSLARARASI PİYASALAR ABD de borsalar Paris saldırılarının ekonomik etkilerinin sınırlı kalacağı beklentisi ile 22 Ekim'den bu yana en iyi gününü geçirirken, S&P 500 endeksi %1.49, Dow Jones endeksi ise

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN (08 Şubat 2016)

GÜNLÜK BÜLTEN (08 Şubat 2016) GÜNLÜK BÜLTEN (08 Şubat 2016) BIST100 Endeksi dünü 301 (% 0.41) puanlık düşüş ile 74.203 seviyesinden ve 3.876 milyon TL işlem hacmiyle kapattı. Borsada kâr satışları görülürken bono faiz oranları ve döviz

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de imalat sektörü PMI beklentilerin altında kaldı ABD de imalat sektörü PMI Şubat ayındaki 57,1 seviyesinden Mart ayında 56,5 e gerileme beklentisinin de

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

SONBAHAR HİSSELERİ EYLÜL

SONBAHAR HİSSELERİ EYLÜL EYLÜL 2013 HAZIRLAYANLAR Mehmet Baki ATILAL Araştırma, Bölüm Başkanı m.baki@turkishyatirim.com 0 (212) 315 10 71 Başak ERÇEVİK Araştırma, Uzman b.ercevik@turkishyatirim.com 0 (212) 315 10 61 Araştırma

Detaylı

ABD Case Shiller ulusal konut fiyat endeksi Temmuz'da %4.7 yükseldi. GBPUSD 1.5130 1.5160 1.5190 1.5110 1.5210 1.5100 1.5235

ABD Case Shiller ulusal konut fiyat endeksi Temmuz'da %4.7 yükseldi. GBPUSD 1.5130 1.5160 1.5190 1.5110 1.5210 1.5100 1.5235 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 EUR Almanya Perakende Satışları (Yıllık) (Ağu) AZ 3,1% 3,3% 09:45 EUR Fransa Tüketici Giderleri (Aylık) (Tem) ORTA 0,1% 0,4% 09:45 EUR Fransa

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 14 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Cari açıkta düşüş Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) açıkladığı Ağustos ayı ödemeler dengesi rakamlarına göre cari işlemler açığı, bir önceki

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 NİSAN 2009 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Mart Ayı Hisse Getirileri 120.0 110.0 Önerilen HİSSE Portföyü - IMKB Karşılaştırması

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Hazine İhaleleri May. 4 TCMB Beklenti Anketi May. 6 Sanayi Üretimi (Mar) May. 10 TEKNİK YORUM. 4 Mayıs 2010

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem Hazine İhaleleri May. 4 TCMB Beklenti Anketi May. 6 Sanayi Üretimi (Mar) May. 10 TEKNİK YORUM. 4 Mayıs 2010 GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM MKB endeksi 1 aydır yatay eğilim gösteriyor. 57750-59750 aralığında hareket eden endeks bu aralıktan çıkma yönüne bağlı olarak sert hareket yaşayabilir. Kısa vadede bu aralıkta

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Haftanın son günü piyasaların merakla beklediği ABD birinci çeyrek öncü GSYIH beklentilerin altında kalsa da, Avrupa borsaları daha çok beklentileri karşılayan

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem TCMB Beklenti Anketi May. 6 Sanayi Üretimi (Mar) May. 10 Cari Denge (Mar) May. 11 TEKNİK YORUM. 6 Mayıs 2010

GÜNLÜK BÜLTEN. Gündem TCMB Beklenti Anketi May. 6 Sanayi Üretimi (Mar) May. 10 Cari Denge (Mar) May. 11 TEKNİK YORUM. 6 Mayıs 2010 GÜNLÜK BÜLTEN TEKNİK YORUM İMKB endeksi önemli yatay desteği olan 57750 seviyesini kırdıktan sonra dün 56000 desteğine yaklaştı. IMKB günlük değişim olarak az düşüyor gibi gözükse de Dolar/TLde yaşanan

Detaylı

06 Temmuz 10 Temmuz 2015

06 Temmuz 10 Temmuz 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri 11:30 Euro Bölgesi - Perakende PMI Endeksi, Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 16:45 ABD Hizmet PMI Endeksi 17:00 ABD ISM

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009

GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009 GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, doların euro karşısında değer kaybetmesine

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN (18 Nisan 2016)

GÜNLÜK BÜLTEN (18 Nisan 2016) GÜNLÜK BÜLTEN (18 Nisan 2016) BIST100 Endeksi dünü 211 (% 0.25) puanlık düşüş ile 85.573 seviyesinden ve 4.364 milyon TL işlem hacmiyle kapattı. Borsada kâr satışları görüldü. Satışlar piyasa tarafından

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 DESTEK PİVOT DİRENÇ EURUSD 1.2744 1.2744 1.2814 1.2722 1.2836 1.2687 1.2871 ALTIN 1233.09 1236.94 1240.79 1230.71 1243.17 1226.86 1247.02 USDTRY 2.2426 2.2515 2.2605 2.2371 2.2660 2.2281 2.2749 USDJPY

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 PİYASALARA BAKIŞ 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Günün odak noktasında Avrupa da açıklanacak Mart ayı PMI endeksleri yer alıyor. Bloomberg

Detaylı