: Perform Portföy Yönetimi A.Ş : Şişli Elit Plaza,19 Mayıs Mah., Dr. İsmet Öztürk Sok., No:17/63 Şişli, İstanbul

Transkript

1 İŞ YATIRIM PERFORM PORTFÖY SERBEST FON 2 İÇTÜZÜĞÜ MADDE 1 - FONUN KURULUŞ AMACI 1.1 İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarafından Sermaye Piyasası Kanunu'na dayanılarak ve bu içtüzük hükümlerine göre yönetilmek üzere nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığı toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyü işletmek amacıyla İş Yatırım Perform Portföy Serbest Fon 2 kurulmuştur. 1.2.Bu içtüzükte İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. KURUCU, Perform Portföy Yönetimi A.Ş. YÖNETİCİ, İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.,, Clearstream Bank ve Euroclear Bank, SAKLAYICI KURULUŞLAR, İş Yatırım Perform Portföy Serbest Fon 2 FON, yerli ve yabancı yatırımfonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunu nun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurul ca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının arz tarihi itibariyle en az 1(bir) milyon TL tutarında Türk ve/veyayabancıpara ve sermayepiyasasıaracına sahip olan gerçek ve tüzel kişiler NİTELİKLİ YATIRIMCI, Sermaye Piyasası Kurulu nunseri:vii, No.10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ile ek ve değişiklikleri TEBLİĞ, Kamuyu Aydınlatma Platformu KAP olarak ifade edilecektir. MADDE 2 - FON'UN ADI İLE KURUCU, YÖNETİCİ VE SAKLAYICI KURULUŞUN UNVANI VE MERKEZ ADRESLERİ: 2.1. Fon'un Adı;İş Yatırım Perform Portföy Serbest Fon 2 dir. Fon'un Adresi: İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent İSTANBUL 2.2. Kurucu'nun; Unvanı Merkez Adresi 2.3.Yöneticinin; Unvanı Merkez Adresi 2.4. Saklayıcı Kuruluşun; Unvanı Merkez Adresi Unvanı MerkezAdresi :İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş :İş Kuleler Kule 2 Kat Levent İstanbul : Perform Portföy Yönetimi A.Ş : Şişli Elit Plaza,19 Mayıs Mah., Dr. İsmet Öztürk Sok., No:17/63 Şişli, İstanbul : İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. : Abide-i Hürriyet Cad. Mecidiyeköy Sok. No: 286 Şişli İstanbul : Clearstream Bank : L-2967 Luxembourg / LUXEMBOURG

2 Unvanı MerkezAdresi : Euroclear Bank : 1, Boulevard du Roi Albert II B Brussels MADDE 3 - FON TUTARI VE SÜRESİ: 3.1. Fon'un Tutarı TL.'dir Fon süresizdir Fon paya bölünmüştür. MADDE 4 - FON PORTFÖYÜNÜN OLUŞTURULMASI: 4.1. Fon tutarını temsil eden katılma payları Tebliğ in nitelikli yatırımcılara tahsisli satışa ilişkin hükümleri çerçevesinde nitelikli yatırımcılara satılır Katılma paylarının itibari değeri yoktur ve kaydi değer olarak tutulur. Fon tutarını temsil eden katılma payları kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde müşteri bazında izlenir. Fon katılma payları bastırılamaz ve fiziken teslim edilemez Katılma payı işlemleri aylık olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. ne bildirilir Katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdindeki hesaplarda, her müşterinin kimlik bilgileri ve buna bağlı hesap kodları ile fon bilgileri bazında takip edilir. MADDE 5 - FON YÖNETİMİNE İLİŞKİN ESASLAR VE YÖNETİCİNİN TABİ OLDUĞU İLKELER: 5.1. Fon un, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve malvarlığının saklanması ile Fon un faaliyetlerinin Fon İçtüzük ve İzahname hükümlerine uygun olarak yürütülmesinden İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumludur. Fon un faaliyetlerinin yürütülmesi sırasında dışarıdan sağlanan hizmetlerden yararlanılması,iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin sorumluluğunu ortadan kaldırmaz.fon portföyü, Yönetici Perform Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yapılacak bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde bu içtüzük ve Tebliğ hükümleri dahilinde yönetilir Fon la ilgili işlemler Tebliğ'in 12 nci maddesi çerçevesinde belirtilen asgari şartlara haiz en az 3(üç) kişiden oluşan bir Fon Kurulu ve en az 1(bir) denetçi tarafından yürütülür. Yönetici nin önereceği bir üye olmak üzere, Fon Kurulu üyelerini ve denetçiyi Kurucu atar. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında Fon Kurulu üyelerinden en az 1 (bir) kişinin sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisansı ile türev araçlar lisansına sahip olması, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olması gerekmektedir.

3 5.3. Fon la ilgili işlemlerin düzgün yürütülebilmesini teminen İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bünyesinde bir fon hizmet birimi oluşturulur. Fon hizmet biriminde, Tebliğ in 12 nci maddesinde belirtilen asgari nitelikleri haiz bir fon yönetim müdürü görevlendirilir ve Fon a işlerin gerektirdiği mekân, teknik donanım, muhasebe sistemi ve yeterli sayıda uzman personel sağlanır. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında Perform Portföy Yönetimi A.Ş. nin yöneticilerinden en az bir kişinin ve fon portföy yöneticilerinin tümünün sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Çıkarılan katılma paylarının kaydına mahsus olmak üzere T.T.K'nun 64.maddesine göre tasdik ettirilen " Katılma Belgeleri Defteri " tutulur. Katılma payları defterinde günlük katılma payı alım satımları izlenir. Fon kurulunun vereceği her tür karar onaylı olarak " Fon Kurulu Karar Defterine " yazılır. Bunun dışında fon işlemlerine ilişkin olarak T.T.K., V.U.K. ve S.P.K.'nın hükümleri çerçevesinde; Yevmiye Defteri (günlük defter), Defter-i Kebir (büyük defter) ve Envanter Defteri kurucu tarafından tutulur. Maliye Bakanlığı'nca istenebilecek V.U.K.'ndan kaynaklanan zorunlu defterler de ayrıca tutulur Kurucu kaydi değer olarak tutulan katılma paylarını müşteriler bazında izleyebilecek bir sistemi kurmak ve bu bilgileri yazılı olarak da 5 yıl boyunca saklamak zorundadır Fonun muhasebe, denetim, hesap ve işlemleri Sermaye Piyasası Kanunu, Bankalar Kanunu, T.T.K.,V.U.K. ve Borçlar Kanunu'nun ilgili hükümlerine uygun olarak, kurucunun ve yöneticinin hesapları dışında özel hesaplarda izlenir. Fon muhasebesine ilişkin olarak, Kurul'un Seri: XI, No: 6 "Yatırım Fonları Mali Tablo ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ"inde belirtilen esaslara uyulur Fon un faaliyetlerinin verimliliğinin ve etkinliğinin, finansal ve idarikonulara ait bilgilerin güvenilirliğinin ve zamanında elde edilebilirliğinin sağlanmasını; fon faaliyetlerinin ilgili mevzuata, fon içtüzüğüne, izahnameye uygun yürütülmesini; hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini; muhasebe kayıtlarının doğru ve eksiksiz olmasını ve finansal bilgilerin doğru ve güvenilir olarak zamanında hazırlanmasını temin etmek amacıyla uygulanan esas ve usuller Tebliğ in 12/A maddesine istinaden Kurucu tarafından yazılı hale getirilir. Fon faaliyetleri, yazılı hale getirilen İç Kontrol Sistemi ne uygun olarak gerçekleştirilir. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında, Yönetici ve Kurucu tarafından İç Kontrol Sistemi ve Fon un yönetimine ilişkin risk yönetim sistemlerinin kapsamı, risk yönetim süreçleri ve risk yönetiminin ölçüm metodolojileri yazılı hale getirilmiştir. Kurucu nezdinde Risk Yönetim Birimi oluşturulmuştur. Risk yönetim sorumlusunun SPK İleri Düzey ve Türev Araçlar lisansına sahip olması gerekmektedir. Risk Yönetim Sistemi, Fon un karşılaşabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini, maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesi için riskin toplam portföy ve spesifik enstrümanlar bazındaki değişik boyutları arasında kıyas imkanı yaratacak bir risk ölçüm mekanizmasının geliştirilmesini içerir.

4 5.8. Yönetici, fon yönetiminde aşağıdaki ilkelere uyar: Yöneticinin yönettiği her fonun çıkarını ayrı ayrı gözetmesi zorunludur. Yönetici, yönetimindeki fonlar veya diğer müşterileri arasında biri lehine diğeri aleyhine sonuç verecek işlemlerde bulunamaz. Fon portföyü ile ilgili alım satım kararlarında objektif bilgi ve belgelere ve sözleşme ile belirlenen yatırım ilkelerine uyulması zorunludur. Bu bilgi ve belgeler ile alım ve satım kararlarına mesnet teşkil eden araştırma ve raporların en az beş yıl süreyle yönetici nezdinde saklanması zorunludur. Yatırım kararını veren portföy yöneticisi alım satım kararlarını imzalı olarak kaydeder Fon portföyüne rayiç değerinin üzerinde varlık satın alınmaz ve portföyden bu değerin altında varlık satılmaz. Rayiç bedel, borsada işlem gören varlıklar için borsa fiyatı, borsada işlem görmeyen varlıklar için işlem gününde fon lehine alımda en düşük, satımda en yüksek fiyattır Borsada işlem gören varlıkların alım satımının borsa kanalıyla yapılması zorunludur. Fon adına katılma paylarının alım satımı nedeniyle, Borsa İstanbul A.Ş. Borçlanma Araçları Piyasası'ndan aynı gün valörü ile aynı gün valörlü işlem saatleri dışında fon portföyüne alım veya fon portföyünden satım zorunluluğu bulunduğunda, Borsa İstanbul A.Ş. tarafından belirlenen işlem kurallarına uyulur. Yöneticinin, Fon portföyüne pay alım satım işlemlerinde, işlemi gerçekleştiren aracı kuruluşun, fonu temsil eden müşteri numarası ile Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem yapmasını temin etmesi zorunludur Yönetici fon adına yaptığı alım satım işlemlerinden dolayı herhangi bir ihraçcı veya aracı kuruluşta, kendi lehine bir menfaat sağlarsa, bu durumun kurucuya açıklanması zorunludur Herhangi bir şekilde yöneticinin kendine veya üçüncü kişilere çıkar sağlamak amacıyla fon portföyünde bulunan varlıkların alım satımı yapılamaz. Fon adına verilecek emirlerde gerekli özen ve basiretin gösterilmesi zorunludur. Fon adına yapılacak alım satımlarda, yönetim sözleşmesinde belirlenen genel fon stratejilerine ve kurucunun genel kararlarına uyulur Fon portföyünün önceden saptanmış belirli bir getiri sağlayacağına dair yazılı veya sözlü bir garanti verilmez Kurucu, fon kurulu üyeleri ve Yönetici fonların yönetimi ile ilgili olarak veya görevlerini ifa etmeleri sırasında bilgi sahibi olabilecek durumda iseler bu bilgileri kendi veya üçüncü tarafın menfaati doğrultusunda kullanamazlar Kurucu ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkilerde bu içtüzük hükümleri, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat, hüküm bulunmayan hallerde ise Borçlar Kanunu'nun vekâlet akdi hükümleri uygulanır. Fon içtüzüğü, katılma payı sahipleri ile kurucu, saklayıcı ve yönetici arasında fon portföyünün inançlı mülkiyet esaslarına göre saklanmasını ve vekâlet akdi hükümlerine göre yönetimini konu alan, genel işlem şartlarını içeren iltihaki bir sözleşmedir.

5 5.8.9.Yönetici, fon portföyünü, Fon İçtüzüğü, İzahname, Kanun ve ilgili mevzuat hükümlerine göre yönetmekle yükümlüdür Fon un borsa dışında alım satım aracılık hizmeti alacağı kurumlar Fon Kurulu kararıyla belirlenecek ve belirlenen her bir kurum için, Fon Kurulu kararıyla işlem limiti tespit edilecektir. MADDE 6 - FON PORTFÖYÜNDEKİ VARLIKLARIN SAKLANMASI: 6.1. Fon portföyündeki varlıklar yapılacak bir sözleşme çerçevesinde İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde saklanır. 6.2.Yabancı menkul kıymetler ile diğer yabancı sermaye piyasası araçları, Clearstream Bank ve/veya Euroclear Bank nezdinde bulunan Kurucu hesabının altında Fon adına açılan hesapta saklanır. Yabancı menkul kıymetlerin alım satım işlemleri yazılı olarak yapılmakta ve saklama işlemlerinde iletişim swift aracılığı ile yürütülmektedir. Saklama ile ilgili masraf ve ücretler ülkelerin değişik enstrümanlarına göre farklılık göstermektedir. Saklamacılar aylık olarak dokümantasyon göndermektedir Yatırım fonunun malvarlığı, kurucunun Kanun'dan, Tebliğ'den ve fon içtüzüğünden doğan yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sorumluluğunu karşılaması dışında hiçbir amaçla kullanılamaz, rehnedilemez, teminat gösterilemez ve üçüncü şahıslar tarafından haczedilemez. Ancak, Yönetici nin yönetim stratejisi kapsamında yaptığı yatırımlara teminat olarak gösterilebilir Sermaye piyasası araçlarının el değiştirmediği ve sadece takas merkezlerinin belgeleri ile işlem yapılan ülkelerin sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılması halinde sözkonusu araçlara ilişkin saklama hizmeti ilgili aracı kuruluş tarafından sağlanır. Saklama hizmeti veren aracı kuruluş tarafından muhafazadaki sermaye piyasası araçlarının son durumu itibariyle, tamamını gösterecek şekilde düzenlenmiş belgelerin veya bunların bir örneğinin fon nezdinde sürekli olarak bulundurulması zorunludur. MADDE 7 - FON'UN YÖNETİM STRATEJİSİ: 7.1. Fon un yatırım stratejisine bağlı olarak belli bir karşılaştırma ölçütü (kıstası) bulunmamaktadır. 7.2 Fon yöneticisinin hedefi, önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen risk ile en yüksek mutlak getiriyi elde etmektir. Bu hedefe erişebilmek için yöneticinin izleyeceği temel yöntem, yurtiçi ve uluslararası piyasalarda işlem gören sabit getirili ürünler, pariteler, endeksler ve emtialar üzerine yazılmış olan türev araçları kullanarak önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen riskler doğrultusunda getiri maksimizasyonu yapmaktır. Dolayısıyla, belirli dönemlerde Fon un performansı, piyasanın genel performansından ayrışabilir.

6 7.3 Fon, yatırım yapacağı varlıklarda top-down (makro analizden mikro analize geçiş) ve bottom-up (mikro analizden makro analize geçiş) yatırım stratejilerinin tamamını uygular. Portföy yöneticileri, öncelikli olarak global ekonomik durum ve G-20 ülkeleri ve Türkiye ekonomisi hakkındaki görüşleri doğrultusunda genel bir piyasa görüşü oluştururlar. Bu öngörü doğrultusunda, kısa ve orta/uzun vadeli yatırım stratejilerini uygularlar. Makro-mikro analizlerde, ekonomik büyüme, enflasyon oranları, cari işlemler dengesi, yurtdışından portföy ve direkt sermaye girişleri, döviz piyasası gelişmeleri, vb. ekonomik göstergeler dikkate alınarak yatırım yapılacak varlık dağılımını belirler. Mikrodan makroya geçen analizlerinde ise öncelik, menkul kıymet seçimindedir. Portföy yöneticisi, global ve Türkiye ekonomisi ile ilgili görüşlerinden bağımsız olarak, bir menkul kıymetin geçmiş göstergeler ve/veya karşılaştırmalı analizlere göre ucuz kalmış olduğuna kanaat getirebilir. Bu çerçevede, uzun/kısa pozisyon alınabilir Portföy yöneticisi, temel ekonomik ve finansal analizler ile portföy dağılımı ve menkul kıymet seçimi gerçekleştirir. Ancak özellikle menkul kıymet seçiminde zamanlama açısından teknik analizden de yararlanılabilir. 7.5 Fon ağırlıklı olarak pariteler, endeksler ve emtialar üzerine yazılmış olan türev araçları kullanarak önceden belirlenmiş ve düzenli olarak takip edilen riskler doğrultusunda getiri maksimizasyonu yapar Fon Türkiye de mukim şirketler tarafından ihraç edilmiş özel sektör menkul kıymetlerine (pay senetleri ve borçlanma araçları) ve DİBS lere (T.C. Hazinesi nin ihraç etmiş olduğu Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilleri) yatırım yapabilir ve bunlar üzerine yazılan alım veya satım hakkı veren opsiyon sözleşmelerine yatırım yapabilir. 7.7 Fon, döviz piyasasındaki dalgalanmalardan faydalanmak amacıyla dövize dayalı türev araçları alıp satabilir. Fon emtialar üzerine yazılmış türev araçlarını da portföyüne dahil edebilir. Fon Borsa Yatırım Fonlarına (ETF) da piyasanın öngördüğü koşullarda yatırım yapabilir. Fon, yabancı borsalarda kote olmuş yabancı şirketlerin hisselerine, tahvillerine ve yabancı ülkelerin ihraç ettiği tahvil ve bonolara ve bunlar üzerine yazılmış türev araçlara da yatırım yapabilir. Anılan tüm bu varlıklar için herhangi bir vade veya tutar sınırı bulunmamaktadır, ancak Brüt Pozisyon oranı kısıtı geçerli olacaktır Fon, yabancı borsalarda kote olmuş Borsa Yatırım Fonlarına (ETF), CDS lere, endekslere ve bunlar üzerine yazılmış türev araçlara yatırım yapabilir. Yabancı kurumların OTC piyasada işlem gören ürünlerine ve bunlar üzerine yazılmış opsiyonlara yatırım yapabilir Fon açığa satış işlemleri gerçekleştirebilir. Kredi riskini hedge etmek amacıyla kredi riskine dayalı sözleşmelere yatırım yapabilir Fon yukarıda belirtilen stratejilerle elde edilen getiriyi artırmak için borçlanabilir ve türev ürünler kullanabilir.

7 MADDE 8 - FONUN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PİYASASI ARAÇLARININ SEÇİMİ VE RİSKİN DAĞITILMASI ESASLARI 8.1. Serbest yatırım fonları Tebliğin 42 nci maddesinde yer alan portföy sınırlamalarına tabi değildir. Serbest yatırım fonları Tebliğin 43 üncü maddesinde yer alan işlemleri, belirtilen sınırlamalara tabi olmaksızın fon içtüzüklerinde yer alacak yatırım stratejileri ve limitleri dahilinde gerçekleştirebilirler. Portföye alınacak varlıklara ilişkin olarak Tebliğ ve diğer ilgili Kurul düzenlemelerinde yer alan esaslara uyulur Fon, paylarını satın aldığı ortaklıkların herhangi bir şekilde yönetimlerine katılma amacı güdemez ve yönetimde temsil edilemez Fon portföyüne, borsaya kote edilmesi şartıyla, borsa dışında halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir. Kurucunun borsa dışında halka arzına aracılık ettiği menkul kıymetlere yatırım yapılabilir T.C. Merkez Bankası tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından düzenlenen halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla Fon portföyüne menkul kıymet alınabilir Fon a, dövize, endekse, emtia ve tahvile dayalı vadeli işlem sözleşmeleri dahil edilebilir. Bu tür varlıklarda portföy yöneticisi, piyasa öngörüsü doğrultusunda uzun veya kısa pozisyon alabilir Fon portföyüne, Kurucunun ve Yöneticinin pay senetleri, yatırım fonları, ve diğer menkul kıymetleri satın alınabilir Fon Brüt Pozisyonu Fon un Toplam Değerinin en fazla %500'unu oluşturur. Brüt pozisyon uzun ve kısa pozisyonların mutlak değerlerinin toplamını ifade eder. Fon Brüt Pozisyonu %500'e: a) Kredili menkul kıymet kullanarak Fon adına uzun pozisyon oluşturarak, b) Fon adına açığa satış yapılarak kısa pozisyon oluşturarak, c) Fon adına ödünç alınarak kısa pozisyon oluşturarak, d) VOB da, VİOP da uzun veya kısa pozisyon oluşturarak, e) Forward, Future ve Opsiyon sözleşmelerini kullanarak, f) Kredi kullanılarak da ulaşılabilir. Yönetici, Fon Brüt Pozisyonunun Fon Toplam Değerine oranını %500 ün altında kalacak şekilde yönetmeyi hedeflemektedir. Diğer bir deyişle Fon Yöneticisi Fon un 100 birimlik toplam varlığına ek olarak, gerek borçlanma gerekse diğer kaldıraç etkisi yaratacak yöntemlerle, maksimum 400 birimlik daha ilave pozisyon taşıyabilir. Bu sınır aşıldığında, piyasaların imkan tanıdığı ve Fon Kurulu nun aksi yönde bir kararı olmaması durumunda, beş işgünü içinde Brüt Pozisyon oranı %500 ın altına çekilecektir.

8 Fon un toplam Açık Pozisyonu, Fon Toplam Değerinin 4 katını geçmeyecektir. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri ya da benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile Fon un kullandığı repo, kredi yada diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Bu sınırlamaların dışına, değer artış/azalışlarından kaynaklanan nedenlerden dolayı çıkılacak olursa, dikkate alınmayacaktır Tek bir ihraççıya ait sermaye piyasası araçlarında alınan kısa pozisyonlar uzun pozisyonlardan çıkarılarak netleştirilir. Hesaplanan net değer Fon Toplam Değerinin %100 unu aşamaz Yatırım fonlarının katılma payları, borsa yatırım Fon u katılma payları ve yatırım ortaklıklarının payları Fon portföyüne alınabilir Fon un operasyonel işlemleri nedeniyle oluşabilecek likidite ihtiyacının karşılaması amacıyla nakit tutulabilir Fon kredili menkul kıymet ve açığa satış işlemi ve ödünç alma yolu ile kısa pozisyon oluşturabilir.. Fon portföyündeki menkul kıymetler, Fon İçtüzüğü nün portföy sınırlamaları kapsamında ödünç alınıp verilebilir. Kurulun Kredili Menkul Kıymet Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Hakkında düzenlemesinde belirtilen esaslar çerçevesinde yapılacak bir sözleşme ile herhangi bir anda portföylerindeki menkul kıymetlerin tamamını ödünç verebilir veya aynı tutarı aşmamak üzere ödünç alabilirler. Ödünç verme ve alma işleminde herhangi bir vade sınırlaması yoktur. Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın Fon adına saklayıcıda bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde Fon yönetimi teminatın tamamlanmasını ister. Fon ödünç verme işlemi karşılığında karşı taraftan belirli bir komisyon talep edebilir. Söz konusu komisyon Fon a gelir olarak kaydedilir. Yatırım fonunun taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, Fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin fesh edilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir Fon un taşıdığı risk Riske Maruz Değer (RMD) yaklaşımı ile izlenecek ve limitlenecektir. RMD yöntemi, Fon portföyünde yer alması planlanan tüm enstrümanların ve bunlara dayalı türev araçların tek başlarına ve birbirleriyle etkileşimli olarak portföy genelinde uğrayabilecekleri muhtemel kaybı istatistiksel metotlarla ölçen bir yaklaşımdır. Ayrıca, brüt pozisyonu dikkate alınarak hesaplandığından, kaldıraç etkisinden kaynaklanan ilave kayıp riskleri de sonuca yansımaktadır RMD, Fon portföyünde yer alan araçların karmaşıklık derecesine ve matematik modellemeye uygunluklarına bağlı olarak, tarihsel simülasyon, parametrik veya Monte Carlo simülasyonu yöntemleriyle ölçülebilir. Fon un RMD limitlerinin izlenmesinde, geniş bir yelpazedeki yatırım araçlarına uygulanabilir olması nedeniyle tarihsel simülasyon yöntemi esas alınacaktır.

9 8.14. Fon un RMD hesaplamaları, Fon Kurulu nca belirlenen ve Fon muhasebe sistemine entegre çalışacak bir yazılım kullanılarak gerçekleştirilecektir Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dâhilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %15 i geçmeyecektir Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkân tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunacak ve Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. Borsa dışından fon portföyüne alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarı ile fon toplam değerinin %25 ini aşamaz. Ancak bunun üzerinde bir oran Fon Kurulu kararı ile belirlenebilir ve bu oran %50 yi aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Karşı taraf riskinin hesaplanma esaslarına fon izahnamesinde yer alır. MADDE 9 - KATILMA PAYLARININ SATIŞ VE GERİ SATIN ALINIŞ FİYATLARININ TESBİTİ USULÜ VE PORTFÖY DEĞERİNİN BELİRLENMESİ ESASLARI: 9.1. Değerleme her ay sonu itibarıyla yapılır. Her ayın son işgünü hesaplanan ve ilan edilen fiyat üzerinden bir sonraki işgünü alım ve satım emirleri yerine getirilir. Piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda, değerleme takip eden iş gününde yapılacaktır ve izleyen iş günü fiyat açıklanacaktır " Fon Portföy Değeri ", portföydeki varlıkların değerinin toplamıdır Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur Borsada işlem gören varlıklar, değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. İki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır.işlem gördüğü borsada kapanış seansı uygulaması bulunan varlıkların değerlemesinde kapanış seansı fiyatı kullanılır Borsa İstanbul A.Ş. küçük emirler pazarında oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki kapanış fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar, son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir.

10 Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ'in 45. maddesi çerçevesinde yapılır Tezgahüstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, forward sözleşmenin konusunun döviz alımı olması durumunda değerleme günündeki T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru, konusunun döviz satışı olması durumunda ise T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru değeri, BIST pay senedi endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel 2 nci seans kapanış değeri, borçlanma araçları için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayısına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir Tezgahüstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, öncelikle karşı taraftan alınan fiyat kullanılacak olup fiyat alınamaması durumunda veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında Bloomberg OVML, hisse ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de spot değerleri için, maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha karmaşık yapıda opsiyonların kullanılması yada değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem fon kurul karar defterinde belirtilecektir "Fon Toplam Değeri"; Fon portföy değerine varsa diğer varlıkların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz paylar, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dâhil edilir. 9.6."Bir payın değeri", Fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri; Fon toplam değerinin, toplam pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla fona geri dönmüş katılma paylarından halen fon bünyesinde bulunanların sayısı, toplam pay sayısından düşülür.

11 9.7. Fon un bu maddeye göre hesaplanan pay değeri, müteakip işgünü katılma paylarının alım-satım yerlerinde açıkça görülebilecek şekilde asılan ilanlarla duyurulur Bu içtüzükte belirtilen esaslar çerçevesinde, katılma paylarının alım ve satımı Kurucu nun yanı sıra Fon un sürekli bilgilendirme formunda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılabilecektir. MADDE 10- FON GİDER GELİR FARKININ KATILMA PAYI SAHİPLERİNE DAĞITILMASI ESASLARI: Fon'un hesap dönemi takvim yılıdır. Ancak ilk hesap dönemi Fon'un kuruluş tarihinden başlayarak o yılın Aralık ayının sonuna kadar olan süredir Hazırlanan bilanço ile kar ve zarar tablosu, Fon denetçisi tarafından incelenmesi sonucu düzenlenen raporla birlikte, Kurucu'nun yönetim kuruluna sunulur ve onayıyla kesinleşir maddesinde belirtilen sürede KAP a gönderilir Fon'da oluşan kar, katılma paylarının bu içtüzük'ün 9'uncu maddesinde belirtilen esaslara göre tespit edilen aylık fiyatlarına yansır. Fon portföyünde bulunan pay senetlerinin kar payları, kar payı dağıtım tarihinin başlangıç gününde tahsil edilmesine bakılmaksızın muhasebeleştirilir. Katılma payları sahipleri, paylarını herhangi bir işgünü Fon'a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı sözkonusu değildir Fon varlığından yapılabilecek harcamalar, Fon malvarlığından fon portföyünün yönetimi ile ilgili kurucuya ödenecek yönetim ücreti ve aşağıda belirtilenler dışında harcama yapılamaz. a) Fon kuruluşunu müteakip mevzuat gereği yapılması zorunlu tescil ve ilan giderleri, b) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakle bağlı sigorta ücretleri, c) Portföydeki varlıkların saklanması hizmetleri için ödenen ücretler, d) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen ücretler, e) Alınan kredilerin faizi, f)portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen komisyonlar (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru üzerinden TL'na çevrilerek kaydolunur), g)fonun mükellefi olduğu vergi ödemeleri, h)bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, ı)kap hizmet bedeli, i)kurul ücreti, j)katılma payları ile ilgili harcamalar, k) Kurulca uygun görülen diğer harcamalar,

12 10.5. Kurucuya Fon'un yönetim ve temsili ile Fon'a tahsis ettiği donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her ay için fon toplam değerinin, % 'u (yuzbindedörtvirgülonbir) oranında yönetim ücreti tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Kurucuya ödenir. Söz konusu ücret kurucu ve yönetici arasında paylaştırılır. MADDE 11- FON'LA İLGİLİ BİLGİLERİN AÇIKLANMA ŞEKLİ: Kurucu; her hesap döneminin bitiminden itibaren 3 ay içinde Fon'un, bir önceki yılla karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tablolarını ve dönem içindeki gelişmeleri takip eden 3 ay içinde, bağımsız denetim raporu ile birlikte KAP a gönderir. Serbest yatırım fonlarına ilişkin bağımsız denetim raporları gazetelerde ilan edilmez, katılma payı sahiplerine 15 iş günü içinde iadeli taahhütlü olarak postayla gönderilir İlgili mevzuatın Ticaret Sicili'ne tescilini öngördüğü diğer hususlar, Fon tarafından Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilerek duyurulur Kurucu, her ayı takip eden 6 (altı) iş günü içinde, ay içerisindeki menkul kıymet ve katılma payı hareketleri ile fon performansına ilişkin bilgileri içerecek şekilde hazırlanan aylık raporların birer örneğini KAP a gönderir.sözkonusu raporlar, aynı zamanda kurucu merkezinde ve katılma payı satışıı yapılan yerlerde yatırımcıların incelemesi için hazır bulundurulur. İlgili aya ilişkin alım satım detaylarına yatırımcıya sunulacak aylık rapor nüshalarında yer verilmez. Serbest yatırım fonlarının ara mali tablolarının bağımsız denetimden geçirilmesi, Kurula gönderilmesi ve ilanı gerekmez Kurucu ve yönetici; ilgili Tebliğ'in 42'nci maddesinin (e) bendinde sayılan kişilerin iştiraklerinin ünvanları, adresleri, iştirak oranları ile kendi iştiraklerine ilişkin bu bilgileri, her yılın Ocak ayında ve bunlardaki değişikliklerin meydana geldiği tarihten itibaren 6 işgünü içinde Kurul'a yazılı olarak bildirir Kurul gerektiğinde, Tebliğ de yer alan sürelerle bağlı olmaksızın Fon hakkında bilgi verilmesini isteyebilir. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, söz konusu olaylarla ilgili olarak, Tebliğ in 33 üncü maddesindeki esaslar çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilir. MADDE 12 - FON'A KATILMA, FON'DAN AYRILMA ŞARTLARI, FON'UN SONA ERMESİ VE FON VARLIĞININ TASFİYESİ : Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya fona iadesinde, Kurucunun izahnamede ilan ettiği katılma payının alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir.

13 Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir. Fon alım ve satım talimatlarında asgari işlem birimi 1 paydır Alım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına % 10 ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır Satım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 a kadar verdikleri katılma payı satım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 dan sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 a kadar verilmesi halinde talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. Değerleme gününden 10 (on) işgünü öncesi saat 14:30 dan sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir.

14 Ancak maddesinden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır. Eğer yatırımcı katılma payını satın aldıktan sonra üç ay dolmadan satım talebinde bulunursa sahip olduğu fon toplam değeri üzerinden %1.5 oranında erken çıkış komisyonu tehsil edilerek fon hesabına aktarılır Performans Ücreti ve Hesaplama Yöntemi Kurucu performans ölçütü olarak %100* KYD O/N Brüt Repo Endeksi ni kullanacaktır. Performans ücreti yıl sonunda, son değerleme gününü takip eden 5 işgünü içerisinde tüm yatırımcılardan ve performans ücreti hesaplama dönemleri dışında yılın herhangi bir değerleme gününde fondan çıkış yapan yatırımcılardan aşağıda belirtilen koşullara göre tahsil edilir ve tamamı yönetici hesabına ödenir. Performans ücreti ancak bu maddede tanımlanan ve her bir yatırımcının her bir yatırımı için ayrı ayrı tespit edilen high watermark ( yüksek su izi ) olarak ifade edilen fon birim pay değerinin hesaplandığı değerleme günüyle, performans döneminin son günü veya yatırımcının fon payı iade fiyatının hesaplanacağı değerleme günü arasındaki dönemde Fon dan elde edilen değer artış oranının pozitif olması ve aynı dönemdeki performans ölçütünün getiri oranını aşması durumunda aşan kısmının %20 si tutarında tahsil edilir. Performans ücretinin tahsil edilebilmesi için yüksek su izi değerinin de aşılmış olması gereklidir. Her bir yatırımcının her bir yatırımı için yüksek su izi nin oluştuğu değerleme günü, yatırımcıdan performans ücretinin tahsilatının gerçekleşmiş olduğu son yıl değerleme günü veya performans ücreti tahsilatı hiç yapılmadıysa yatırımcının fon katılma payı satın aldığı fiyatın hesaplandığı gün olarak tanımlanır. Bütün hesaplamalarda İlk giren ilk çıkar (FIFO) yöntemi uygulanır. Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından nakit ve/veya performans ücreti hesaplamasına konu edilmiş son değerleme fiyatı kullanılarak fon katılma paylarının(oluşacak stopaj dikkate alınarak) Fon a iade edilmesi suretiyle karşılanır. Bu durumda işbu içtüzüğün maddesindeki şartlar aranmaz Kurucu tarafından katılma paylarının fon adına alım satımı esastır. Katılma paylarının, günlük olarak geri dönen miktarının azami %10'u kurucu tarafından kendi portföyüne alınabilir. Bu şekilde alınabilecek katılma paylarının toplamı, fonun toplam pay sayısının % 10'unu aşamaz. Yönetici, katılma paylarını kendi portföyüne alamaz Fon, Tebliğ'in 52 ve 53'üncü maddesinde belirtilen hallerde sona erer Fon, Tebliğ'in 53'ncü maddesinde belirtilen nedenlerle sona ermesi durumunda, Fon portföyündeki varlıklar kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan Fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen Fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz.

15 12.5. Tasfiyenin sona ermesi üzerine, Fon adının Ticaret Sicili'nden silinmesi için keyfiyet, kurucu tarafından Ticaret Sicili'ne tescil ve ilan ettirilir, bu durum Sermaye Piyasası Kurulu'na bildirilir Fon Tebliği'in 52'nci maddesinde belirlenen nedenlerle sona ermesi halinde, tasfiyesinde uygulanacak usul, kurucunun ve/veya saklayıcı kurumun iflasına veya tasfiyesine karar veren makam tarafından belirlenir. Bu içtüzük hükümleri ile Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemeleri arasında bir uygunsuzluk oluştuğu zaman Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri dikkate alınır. Sermaye Piyasası Kurulu içtüzük lıüküıııleriniıı değiştirilıımesini lıer zaman talep edebilir ve içtüzük standartlarını değiştirebilir.