A N A L İ Z. Seçim Dönemlerinde İMKB100 ve Sektörel Endeks Getirilerinin Önce ve Sonra Analizi. Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "A N A L İ Z. Seçim Dönemlerinde İMKB100 ve Sektörel Endeks Getirilerinin Önce ve Sonra Analizi. Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ"

Transkript

1 A N A L İ Z Seçim Dönemlerinde İMKB100 ve Sektörel Endeks Getirilerinin Önce ve Sonra Analizi Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ Mayıs 2013

2 Seçim Dönemlerinde İMKB100 ve Sektörel Endeks Getirilerinin Önce ve Sonra Analizi Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ İMKB faaliyete geçtiğinden günümüze kadar Türkiye 1991, 1995, 1999, 2002 ve son olarak 2007 olmak üzere beş adet genel seçim yaşamıştır. Kriz ve seçim dönemleri belirsizliğin (riskin) ve fiyat hareketlerinin arttığı dönemlerdir. Özellikle küçük yatırımcılar bu dönemlerde tedirgin olmakta, temel analizler yerine rasyonel olmayan sürü psikolojisi ile hareket etmekte ya da piyasadan uzak durmaktadırlar. Yatırımcılar insandır ve insan davranışlarının özellikle belirsizlik altında rasyonel olmaması kabul edilebilir. Aslında, her seçim dönemi yatırımcılar açısından yeni bir fırsat olabilir. Yatırımcıların belirsizlik dönemlerinde ki en büyük eksiklikleri, kendilerine uygun uzun vadeli bir yatırım stratejisi belirlemeyerek panik içinde karar vermeleridir. Yatırımcı için en iyi strateji, kendi kriterlerine göre ucuz olan hisse senetlerini satıp alıp daha önceden belirlediği hedef fiyatında satmasıdır. Birçok yatırımcı en dipte satın almaya çalışırken veya en zirvede satmaya çalışırken fırsatı kaçırır. İMKB nin endeks ve şirketler bazında getirilerini açıklamaya yönelik birçok çalışma mevcutken, seçim dönemlerinde İMKB ve sektörel bazda getirileri açıklayan çalışma sayısı sınırlıdır. Bu çalışma bu boşluğu doldurarak, özellikle gelecekteki seçim dönemlerinde yatırımcılara alacakları pozisyonlar konusunda uzun vadeli önerilerde bulunmaktır. Her yedi yılda bir finansal krizin ve her dört yılda bir genel seçimin yaşandığı Türkiye de bunun bir ihtiyaç olduğu kaçınılmazdır. Araştırma sonuçları, seçimlerin hisse senetleri üzerindeki etkisi üzerine bir fikir verse de, AK Parti kapatma davası, 27 Nisan bildirisi, AB katılım ortaklık belgesinin kabulü ve 1 Mart tezkeresi gibi birçok siyasi ve uluslararası etkenlerden dolayı bu sonuçlar her seçim döneminde geçerli olmayabilir. Felsefenin babası olarak kabul edilen Thales in (M.Ö ) dediği gibi Hayatta en kolay şey başkasına nasihat vermektir. Seçimler ve İMKB Seçimden önceki üç ay ve seçimden sonraki ay kazandıran borsa seçim literatürün belirttiği bütün olumluluklara sahip olmasına rağmen (tek parti iktidarı, ikinci dönemi olması dolayısıyla politikalarının bilinmesi vb.), iktidar partisi hakkında açılan kapatma davasıyla büyük sert düşüşler yaşamıştır. Seçim sonrasında belirleyici seçim literatürünün belirtiği faktörler değil açılan kapatma davası olmuştur. 1

3 1. SEÇİMLERİN BORSA ÜZERİNE ETKİSİ AÇIKLAYAN TEORİLER VE UYGULAMALARI Borsa tuhaftır. Her zaman bir alıcı ve satıcı vardır ve her ikisi de kendilerinin akıllı olduklarını, doğru yaptıklarını ve bu işten kazançlı çıktıklarına inanırlar. Warren Buffett (1930 ) Borsa yatırımcıları için seçim dönemleri belirsizliğin ve dolayısıyla riskin arttığı dönemlerdir. Seçim dönemlerinde hisse senedi piyasasının etkinliği sorgulanacabileğinden hisse senedi getirilerini klasik CAPM veya APT modelleriyle açıklamak mümkün olmayabilir. Bundan dolayı, seçimlerin ekonomi üzerindeki etkisi gerek finans gerekse politik ekonomi literatüründe 1970 lerden başlayarak araştırılmıştır. Çalışma ilk olarak seçimlerin ekonomi ve dolayısıyla hisse senetlerinin getirisi üzerine etkisini açıklayan teorik ve uygulamalı çalışmalar özetlenecektir. Çalışmanın devamında ise 3 Kasım 2002 ve 22 Temmuz 2007 genel seçimlerinden önce ve sonra İMKB 100 ve sektörel bazda getiriler incelenecektir İMKB nin TARİHİ GELİŞİMİ İMKB nin tarihi gelişimi rakamlarla tablo 1 te özetlenmiştir. Bu tablodan İMKB de işlem gören hisse senedi sayısı, İMKB endeks değeri, İMKB piyasa değeri, İMKB de halka arz edilen şirket sayısı, İMKB de halka arzların değeri, İMKB günlük ortalama işlem hacmi, aracı kuruluş sayısı ve bu kuruluşlarda çalışan personel sayısındaki gelişmeler izlenebilir. Aynı zamanda, 2001 ve 2008 finansal krizlerinin işlem gören hisse senedi sayısı, endeks değeri, piyasa değeri, halka arz edilen şirket sayısı, halka arz değeri, günlük ortalama işlem hacmi, aracı kuruluş sayısı ve bu kuruluşlarda çalışan personel sayısı üzerindeki etkisi bu tablodan incelenebilir.

4 Tablo 1. İMKB nin Tarihi Gelişimi Yıllar İşlem Gören Hisse Senedi Sayısı Borsanın Kapanış Endeks Değeri Piyasa Değeri (Milyar$) Halka Arz Edilen Şirket Sayısı Halka Arzların Değeri (Milyon$) İşlem Hacmi (Milyon$) Aracı Kuruluş Sayısı Aracı Kuruluşlarda Çalışan Sayısı , , , , , , Kaynak: TSPAKB nin ve İMKB nin yıllık raporlarından derlenmiştir.

5 1.2. SEÇİMLERİN BORSA ÜZERİNE ETKİSİ AÇIKLAYAN TEORİLER Seçimlerin makroekonomik değişkenler üzerindeki etkisini açıklamaya çalışan teoriler partizan parti teorisi (Politik Risk Teorisi), zayıf hükümet hipotezi ve Politik Dalgalanmalar Teorisi olarak üç başlık altında toplanabilir. Hibbs e (1977) göre sol partiler işsizlik, enflasyon ve büyüme hedeflerine ulaşmak için sağ partilere kıyasla daha fazla maliye ve para politikalarını kullanırlar. Bu teori partizan parti teorisi olarak adlandırılır (Fowler, 2006). Partizan parti teorisine göre sol partilerin seçmen kitlesi işçi sınıfıdır. Bundan dolayı, enflasyonu artırma pahasına da olsa işsizliği azaltmak için genişletici maliye ve para politikalarının sol parti iktidarları döneminde uygulanması yüksek olasılıktır. Sağ partilerin seçmen kitlesi sermaye kesimi olduğundan daraltıcı maliye ve para politikalarının sağ parti iktidarları döneminde uygulanması yüksek olasılıktır. Bu şekilde enflasyon kontrol altına alınacağından istikrar ve yatırımlar için güvenli ortam sağlanmış olacaktır. Chappell ve Keech (1986) çalışmasında ABD de Demokrat parti yönetimi altında ortalama enflasyon oranı Cumhuriyeçi partiden % 2,5 daha fazladır 1. Alesina (1987) göre seçimleri kazanan partilerinin azda olsa beklenen ekonomik politikalarını uygulamama olasılığı mevcuttur. Ayrıca uygulanan politikalar beklenen ekonomik sonuçları da vermeyebilir. Bu durumlar ekonomide belirsizliğe ve dolayısıyla risk algılamasında artışa yol açabilir. Enflasyondaki artış beklentisi faizlerde artışa yol açarak tüketim, yatırım ve büyümeyi negatif etkiler (Fowler, 2006). Yatırımcılar aynı getiriye sahip yatırım araçları arasında daha az riskli olanları tercih edeceklerdir. Bu teori rasyonel partizan parti teorisi olarak adlandırılır. Sonraki çalışmalar, seçim sonuçlarının ekonomik değişkenler üzerindeki etkisini zayıf hükümet hipotezi (Politik Risk Teorisi) ile açıklamışlardır 2. Bu hipoteze göre; zayıf hükümetler (koalisyon hükümetleri) koalisyonu oluşturan partiler arasındaki bölünmüşlükten (görüş farklılığından) dolayı gerekli yasal ve ekonomik düzenlemeleri yapmakta zorlanacağından ülkenin makroekonomik ve finansal yapısı zayıf ve kırılgan olacaktır. Zayıf hükümetler finansal krizlere hızlı ve etkili müdahale edemeyeceklerinden borçların artmasına ve faizin yükselmesine yol açabilirler. Coleman (1999) ve Bowling ve Ferguson ın (2001) çalışmaları, hayati, sorunlu ve çığır açan bir çok ekonomik ve yasal düzenlemelerin güçlü hükümetler tarafından çıkarıldığını göstermiştir (Fowler, 2006). Dahl a (1990) göre seçimlerden ezici bir zaferle çıkarak meclis veya senatoda yasal düzenlemeleri yapabilecek çoğunluğa sahip iktidarların seçimlerden kılpayı zaferle çıkarak meclis veya senatoda yasal düzenlemeleri yapabilecek yeterli çoğunluğa sahip olmayan iktidarlara kıyasla daha radikal ekonomik düzenlemelere gidebilirler. Seçimlerden ezici bir zaferle çıkan partiye karşı muhalefet partilerinin ve bürokrasinin aşırı bir direnci olmayacaktır. Türkiye de de Türk lirasının konvertibilite edilmesi, ithalat üzerindeki kısıtlamaların kaldırılması ve sermaye piyasasının geliştirilmesi gibi bir çok önemli ekonomik düzenlemeler 1980 li yıllarda güçlü tek parti iktidarı döneminde çıkarılmıştır. 4 Politik Dalgalanmalar Teorisine göre iktidar partileri seçimi kazanmak için iktidarlarının 3 ve 4 üncü yıllarında genişletici maliye ve para politikaları uygularlar. Bundan dolayı, hükümetlerin 3 ve 4 üncü yıllarında hisse senedi 1 ABD için yapılan çalışmalarda Demokrat Parti sol bir parti ve Cumhuriyetçi Parti sağ bir parti kabul edilmektedir. 2 Alt ve Lowry (1994), Roubini ve Sachs (1989), ve Acemoglu, Johnson, Robinson ve Thaicharoen (2002).

6 getirilerinin 1 ve 2 inci yıllara göre daha fazla olması beklenir 3. Allivine and O Neill (1980) çalışmasında dönemi için S&P 400 ü analiz etmiş ve hükümetlerin birinci ve ikinci yılındaki ortalama getirilerini sırasıyla %3,6 ve % 15,2 bulurken üçüncü ve dördüncü yıllardaki ortalama getirilerini sırasıyla %21,7 ve %15 bulmuştur. Rogoff ve Siebert (1988) ve Rogoff (1990) göre iktidarda olan partinin ekonomik politikaları ve bu politikaların başarısı seçmen tarafından bilinmektedir ve seçimi tekrar kazanması halinde fazla bir belirsizlik olmayacaktır. Buna karşılık, hiç iktidar olmamış bir partinin seçimi kazanması halinde seçmenin bu partinin geçmiş uygulamaları hakkında bilgisi olamayacağından belirsizlik ortamı yaratabilir. Seçim beyannamelerinde uygulanacak ekonomik politikalar açıklansa bile bunlar net değildir ve uygulanacağı yönünde şüpheler olabilir. Geçmiş yıllarda iktidar olmuş partilerin seçimi kazanması durumunda ise bu partilerin geçmiş yıllardaki uyguladıkları ekonomik politikaları tekrar uygulayacakları konusunda belirsizlik mevcuttur değişen ekonomik konjonktürle beraber partinin ekonomik politikaları değişmiş olabilir. Bundan dolayı iktidardaki parti dışında diğer partilerin seçimi kazanması ekonomide daha yüksek bir belirsizliğe yol açabilir. Yukarıda yapılan bütün açıklamalar, seçim sonuçları kesinleştikten sonra ekonomik değişkenler üzerindeki etkisini açıklamaya yöneliktir. Seçimlerin sonuçları önceden tahmin edilemiyorsa seçimlerden önce piyasanın yönü aşağıya doğru olacaktır. Bu durumda piyasada bir belirsizlik mevcuttur ve yatırımcı belirsizlik giderilene kadar piyasadan uzak durma eğilimindedir. Seçim sonuçları belli olduktan sonra belirsizlik ortadan kalkacağından yatırımcı pozisyon alacaktır. Genellikle, güçlü iktidarların çıktığı seçimlerden sonra hisse senedi piyasası canlanmakta ve piyasanın yönü yukarı doğru olmaktadır. Çok partili koalisyonlara imkan veren seçim sonuçlarından sonra ise piyasanın yönünün aşağı doğru olması beklenir. Tam tersine, seçimlerin sonuçları önceden tahmin edilebiliyorsa seçimlerden önce yatırımcı piyasada pozisyonunu alacaktır. Güçlü bir iktidarın çıkması bekleniyorsa seçimlerden önce hisse senedi piyasasında canlanma ve piyasanın yönünün yukarı olması beklenir. Çok partili koalisyon bekleniyorsa seçimlerden önce piyasada durgunluk ve aşağı yönde hareket beklenir SEÇİMLERİN BORSA ÜZERİNE ETKİSİ ÜZERİNE UYGULAMALI ÇALIŞMALAR Alesina, Roubini and Cohen(1997), ABD inde politik riskin büyüme ve işsizlik üzerine etkisini dönemi için incelemişlerdir. Çalışmanın sonuçlarına göre; İktidardaki ve Muhalefet partiler seçimi kazandıklarının ikinci yılında büyüme ve işsizliğe müdahale etmektedirler. Cumhuriyetçi Parti iktidardayken seçim kazandığı yıllarda muhalefetteyken seçim kazandığı yıllara göre %1,68 daha fazla büyüme ve %0,5 daha az işsizlik sağlamıştır. Demokrat Parti iktidardayken seçim kazandığı yıllarda muhalefetteyken seçim kazandığı yıllara göre %2,61 daha fazla büyüme ve %1,4 daha az işsizlik sağlamıştır. Booth ve Booth (2003), 1803 yılından başlayarak Amerikan seçimlerinin hisse senetleri üzerine etkisini incelemişlerdir. Çalışmanın sonuçlarına göre; 3 Allivine and O Neill (1980), Alesina, Roubini, and Cohen(1997), Booth ve Booth (2003)

7 Hisse senetlerinin getirileri seçimlerden sonraki 1 ve 2 inci yıllarda 3 ve 4 üncü yıllara göre daha düşüktür döneminde hisse senetlerinin ortalama yıllık getirisi 3 ve 4 üncü yıllarda %12 iken 1 ve 2 inci yıllarda %6,4 olmuştur. İktidarın birinci veya ikinci dönemi olmasının hisse senedi getirileri üzerinde bir etkisi tespit edilememiştir. Fırsatçılık teorisi geçerli değildir 4. Vuchelen (2003), Belçika da seçimlerin hisse senedi getirileri üzerine etkisini dönemi için incelemişlerdir. Belçika gibi çok partinin olduğu ve geniş koalisyonlarla yönetilen bir ülkede belirsizliğin seçim sonuçları kesinleştikten sonra değil koalisyon kurulduktan sonra giderileceği sonucuna varmıştır. Çalışmanın sonuçlarına gore; Merkez Sol koalisyon iktidarı döneminde hisse senedi fiyatları %20 artarken, Merkez Sağ koalisyon iktidarı döneminde hisse senedi fiyatları %8 artmıştır. Aşırı sol veya sağ partilerin bir merkez parti olmadan oluşturdukları koalisyon dönemlerinde hisse senetleri fiyatları düşüş göstermiştir. Pantzalis, Stangeland ve Turtle (2003), 33 ülkede seçimlerin hisse senetleri üzerine etkisini dönemi için incelemişlerdir. Bu çalışma spesifik bir ülke veya bölge yerine değişik çoğrafyaya ve aynı zamanda ekonomik ve politik yapıya sahip çok sayıda ülkeyi içermesi bakımından diğer çalışmalardan farklılık göstermektedir. Çalışmanın sonuçlarına gore; 6 Hisse senetlerinin seçimlerden önceki iki hafta pozitif getiri sağlamaktadır. Belirsizliğin yüksek, politik, ekonomik ve basın özgürlüğünün düşük, iktidar partisinin yeniden seçilme olasılığının düşük ve erken seçimlerinin olduğu dönemlerde bu getiri daha yüksektir. Belirtilen durumlarda belirsizlik artacağından riskin ve dolayısıyla getirinin de artması beklenir. İktidar partisinin geçmiş ekonomik performansları seçilme olasıklarını artıracaktır. Düşük enflasyon ve işsizlik ile yüksek büyüme oranı, iktidar partisinin seçilme olasılığını artıracağından belirsizliği azaltacaktır. Döpke ve Pierdzioch (2004) çalışmalarında yılları arasında Almanya da seçim dönemlerinde hisse senetlerinin fiyat hareketlerini incelemişlerdir. Çalışmanın sonuçlarına göre Muhafazakar parti iktidarları dönemlerinde hisse senedi getirileri Liberal parti dönemlerine kıyasla daha yüksektir. Bu sonuç Amerikan borsası için bulunan sonuçlardan farklıdır. Bu farkın nedeni seçim sisteminden kaynaklanabilir. Ayrıca, Alman hisse senedi piyasasında seçim fırsatçılığına rastlanmamıştır. İktidarın ilk yılları ile son yılları arasında hisse senedi getirileri arasında istatiksel olarak bir fark yoktur. 4 Fırsatçılık teorisine göre iktidarlar ilk dönemlerinde ikinci dönemde seçimi kazanmak için genişletici maliye ve para politikaları uygulayacaklardır. Fırsatçılık teorisi ABD gibi başkanın maksimum iki dönem görev yapabilecegi ülkeler için geçerlidir.

8 Fowler (2006), ABD de yapılan son 7 seçimi incelemiş ve yaptığı ampirik çalışma sonucu aşağıdaki sonuçlara ulaşmıştır. Demokrat Partinin iktidarı ile beraber nominal faiz oranı artmıştır. Muhalefet partilerinden birinin seçimi kazanması ve seçim sonuçlarının zayıf bir hükümet çıkarması uygulanacak politikalarda belirsizliği artırtığından enflasyon riski artmış ve dolayısıyla faiz oranlarında artışlar gözlenmiştir. İktidarda ki partinin seçimi kazanma olasığı nominal faiz oranlarında düşüşe yol açmaktadır. Açık ara seçim zaferleri belirsizliği azaltmaktadır. Mukherjee ve Leblang (2007), Amerika ve İngiltere de seçimlerin faiz oranları kanalıyla borsa getirileri üzerine etkilerini dönemi için incelemişlerdir. Çalışmanın sonuçlarına gore; Amerika da Demokrat Partinin seçimi kazanma olasılığının %40 tan %61 e çıkması (seçim yılında) bono faiz oranlarında %2,5 artışa ve dolayısıyla hisse senedi getirilerinde düşüşe yol açmaktadır. İngiltere de İşçi Partinin seçimi kazanma olasılığının %35 ten %52 e çıkması (seçim yılında) bono faiz oranlarında %4,3 artışa ve dolayısıyla hisse senedi getirilerinde düşüşe yol açmaktadır. Amerika da Cumhuriyetçi ve İngiltere de Muhafazakar Partinin seçimi kazanma olasıklarındaki artışlar ise bono faiz oranlarında düşüşe ve hisse senedi getirilerinde artışa yol açmaktadır. Liu (2006) çalışmasında Tayvan, Güney Kore, Singapur ve Filipinler de seçim dönemlerinde hisse senetlerinin getirilerini yılları arasında incelemişlerdir. Çalışmanın sonuçlarına gore; 7 Seçimlerden önceki ve sonraki 15 günlük dönemde hisse senedi getirileri ortalamadan yüksektir. İktidar partisinin seçimi kaybettiği ve belirsizliğin arttığı dönemlerde hisse senedi getirilerin ortalamadan sapmaları daha belirğindir. Seçimlerden sonraki 2 inci yılda en yüksek ortalama getiri gözlemlenirken, en düşük ortalama getiri seçimlerden sonraki 3 üncü yıldadır. Bu sonuç politik dalgalanmalar teoriyle uyuşmamaktadır. Bialkowski, Gottschalk ve Wisniewski (2008) çalışmalarında 27 OECD ülkesi için seçimlerin hisse senetlerinin getirilerinin oynaklığı üzerine etkisini incelemişlerdir. Çalışmalarının sonuçlarına gore; Seçim sonuçlarının çok yakın olduğunu dönemlerde belirsizlik (risk) yüksektir ve dolayısıyla hisse senetlerinin getirilerinin oynaklığı arttmıştır. Muhalefetteki partilerden birinin seçimi kazanması belirsizliği ve hisse senetlerinin getirilerinin oynaklığı artmıştır.

9 Seçim sonuçlarından koalisyon hükümetlerinin çıkması belirsizliği ve dolayısıyla hisse senetlerinin getirilerinin oynaklığı artırmaktadır. Erken seçimlerin hisse senetleri getirilerinin oynaklığı üzerine bir etkisi bulunamamıştır. Ortega ve Tornero (2009) çalışmalarında döneminde İspanya da seçimlerin hisse senetleri üzerine etkilerini incelemişlerdir. Çalışmalarının sonucuna göre; Seçimden önceki son iki yıl ile diğer yıllar arasında getiri bakımından istatiksel olarak anlamlı bir fark bulunamamıştır. İktidar partisinin veya muhalefet partisinin seçimi kazanmasının hisse senetleri getirisi üzerine bir etkisi yoktur. Sağ veya sol partinin seçimleri kazanmasının hisse senetlerinin getirisi üzerinde istatiksel olarak anlamlı bir farkı bulunamamıştır. Özet olarak, İspanya hisse senedi piyasasında politik riske ve politik dalgalanmalara rastlanamamıştır. Literatür taramasından da görüldüğü gibi seçim dönemlerinde hisse senetlerinin fiyat hareketlerini inceleyen çalışmalar Amerikan borsası için başlamış ve daha sonra gelişmiş ülke borsalarına uygulanmıştır. Bu konuda gelişmekte olan ülkelerle ilgili birkaç çalışma varken literatürde Türkiye için yapılan sadece bir tek çalışma mevcuttur. Mandacı (2003) çalışmasında Türkiye de yaşanan Kasım 1991, Aralık 1995, Nisan 1999 ve Kasım 2002 genel seçimleri döneminde İMKB 100 endeksi getirilerinin hareketlerini inceleyerek seçim dönemlerinde anormal getirilerinin varlığını tespit etmeye çalışmıştır. Olay çalışması yöntemi kullanılarak, seçimlerden önceki ve sonraki 15 günlük dönemde İMKB 100 getirisinin yıllık ortalamadan sapması olup olmadığı araştırılmıştır. Çalışmanın elde edilen genel sonuçlarına göre; 8 Seçim sonuçlarına ve sonrasına ilişkin belirsizlikten dolayı 1991 ve 1995 seçimlerinden önce İMKB 100 endeksi düşme eğiliminde iken seçim sonrası koalisyon hükümetlerinin kurulması ile bu belirsizlik azalmış ve İMKB 100 endeksi yükselme eğilimine başlamıştır seçimlerinden önce seçim sonuçlarının ve oluşacak koalisyon hükümetinin tahmin edilebilir olması belirsizlikleri azaltmış ve İMKB 100 endeksinde seçim öncesi başlayan artış eğilimi seçim sonrası tahminlerin tutmasıyla hız kazanmıştır seçimlerinden önce İMKB 100 endeksinde bir hareketlenme yokken seçim sonuçlarından tek parti iktidarının çıkmasıyla İMKB 100 endeksinde yukarıya doğru hareket gözlenmiştir. Aynı çalışmada seçim dönemlerinde İMKB 100 endeksindeki getiriler günlük bazda incelendiğinde aşağıdaki sonuçlara ulaşılmıştır.

10 1991, 1995 ve 1999 seçimlerinden bir gün önce pozitif getiri bir gün sonra ise negatif getiri elde edilmiştir seçimlerinde ise bunun tersi söz konusudur seçimlerinden tek parti iktidarının diğer seçimlerden ise koalisyon hükümetlerinin çıkması bunun sebebi olarak gösterilebilir seçimlerinden sonraki 1 ve 12 inci günler ile 2002 seçimlerinden sonraki 1,2 ve 4 üncü günlerde normalin üzerinde getiri elde edilirken 1999 seçimlerinden önceki 4 üncü (3 üncü) gün normalin üzerinde (altında) getiri elde edilmiştir seçimlerinin önceki ve sonraki günlerde istatiksel olarak anlamlı bir getiri farkı bulunamamıştır. 2. SEÇİM DÖNEMLERİNDE İMKB-100 VE SEKTÖREL ENDEKS GETİRİLERİN İNCELENMESİ Wall Street, Roll Royce binen insanların metroyu kullanan insanlardan tavsiye aldığı tek yerdir. Warren Buffett (1930 ) Çalışmanın bu bölümünde 3 Kasım 2002 ve 22 Temmuz 2007 genel seçimlerinden önce ve sonraki dönemlerde İMKB 100 ve sektörel endekslerin fiyat hareketleri analiz edilecektir. Kuruluşundan günümüze İMKB 20 Kasım 1991, 24 Aralık 1995, 18 Nisan 1999, 3 Kasım 2002 ve 22 Temmuz 2007 olmak üzere beş tane genel seçim yaşamıştır 5. İlk üç seçimden koalisyon hükümetleri çıkarken, son iki seçimden AKP iktidarı çıkmıştır. Literatür taramasında belirtildiği gibi seçim dönemlerinde belirsizlik arttığından, yatırımcılar seçim dönemlerinde normalin dışında fiyat hareketleri beklemektedirler. 9 Çalışmada, olay çalışması yöntemi ve aylık İMKB verileri kullanılmıştır. Seçimlerin yapıldığı Kasım 2002 ve Temmuz 2007 tarihleri baz alınarak, bu tarihten üç ay öncesi ve dokuz ay sonrasına kadar olan dönemde (olay penceresi) İMKB 100 endeksinin ve sektörel endekslerin fiyat hareketleri incelenmiştir KASIM 2002 ve 22 TEMMUZ 2007 GENEL SEÇİMLERİ ANKETLERİ Seçim sonuçlarının önceden tahmin edilebilir olup olmadığı (belirsizlik) bu iki seçim döneminde farklı şirketler tarafından yapılan anket sonuçları yardımıyla analiz edilebilir. Anket şirketleri yapmış oldukları anketlerin sonuçlarını özellikle gerçeğe yakın değilse web sayfalarından silmektedirler. Bundan dolayı seçim anketleri bilgileri internetten yapılan tarama sonucunda gazetelerden elde edilmiş ve en güvenilir olanlardan aşağıdaki tablolar oluşturulmuştur Kasım 1991 seçimlerinde meclise 5 parti girmiştir. DYP %27 ile en yüksek oyu almıştır. Seçim sonrası DYP SHP koalisyonu kurulmuştur. 24 Aralık 1995 seçimlerinde meclise 5 parti girmiştir. RP %21,4 ile en yüksek oyu almıştır. Seçim sonrası RP DYP koalisyonu kurulmuştur. 18 Nisan 1999 seçimlerinde meclise 5 parti girmiştir. DSP %22,2 ile en yüksek oyu almıştır. Seçim sonrası DSP MHP ANAP üçlü koalisyonu kurulmuştur.

11 Tablo 2a. 3 Kasım 2002 Seçim Anketleri Partiler AKP CHP MHP DYP GP Bilgilendirme Oy Oranları % 34,4 % 19,4 % 8,3 % 9 % 7,2 Milletvekili Sayısı Şirket Adı ve Anket Tarihi KONDA Ağustos 2002 KONDA 21 Eylül 2002 Kaynak: Yazar tarafından oluşturulmuştur. % 29,5 % 16,9 % 7,3 % 10,7 % 7,2 % 34 % 21 % 6 % 11 % 13 Tablo 2a da 3 Kasım 2002 genel seçimlerinde partilerin aldıkları oyların yüzdesi, çıkardıkları milletvekili sayısı ve anket şirketinin seçim tahminleri verilmektedir. Seçimin kesin sonuçlarına göre sadece iki parti %10 barajını aşarak meclise girebilmiştir. AKP %34,4 oy oranı ile 365 milletvekili çıkararak çok güçlü tek parti hükümeti kurmuştur. Anket şirketi 21 Eylül 2002 tarihinde yaptığı ankette AKP nin oylarını doğru tahmin ederken, diğer partilerin oylarını (MHP hariç) gerçekten yüksek tahmin etmiştir. Anket sonuçlarına göre dört parti meclise girmektedir. Anketin en büyük yanılgısı veya seçiminin en büyük sürprizi sadece iki partinin meclise girmesi ve AKP nin meclisteki sayısal üstünlüğü olmuştur. Tablo 2b. 22 Temmuz 2007 Seçim Anketleri 10 Partiler AKP CHP MHP DP GP Bilgilendirme Oy Oranları % 46,7 % 20,8 % 14,3 % 5,4 % 3 Milletvekili Sayısı Şirket Adı veanket Tarihi A&G 22 Mart 2007 % 40 % 26,4 % 15,7 SONAR Mayıs 2007 % 29 % 14 % 12 % 12 BAŞKENT Mayıs 2007 % 33 % 17 % 14 % 12 ODAK Mayıs 2007 % 43 % 20 % 11,7 ANAR Mayıs 2007 % 47,9 % 15,9 METRO Mayıs 2007 % 38,2 % 17 Barajı geçemeyen partilerin oy oranı yayınlamamıştır ANAP ve DYP birleşerek DP yeniden kurulmuştur. ESTİMA Mayıs 2007 % 29,6 % 19 % 10,3 % 15,3 ANAR Haziran 2007 % 43 % 23 % 11 SONAR 25 Haziran 2007 % 40 % 20 % 12,2 % 11 % 11 KONDA Temmuz 2007 % 46,9 % 18,2 % 15,8 % 5,3 A&G 15 Temmuz 2007 % 48 % 18,5 % 13 KONDA 15 Temmuz 2007 % 47,9 % 19,5 % 14,1 % 5,2 Kaynak: Yazar tarafından oluşturulmuştur.

12 Tablo 2b de 22 Temmuz 2007 genel seçimlerinde partilerin aldıkları oyların yüzdesi, çıkardıkları milletvekili sayısı ve anket şirketlerinin seçim tahminleri verilmektedir. Sadece üç parti %10 barajını aşarak meclise girebilmiştir. AKP %46,7 oy oranı ile 341 milletvekili çıkararak güçlü tek parti hükümeti kurmuştur. AKP nin oyları bir önceki seçime göre artmış fakat üçüncü parti olarak MHP ninde barajı aşarak meclise girmesiyle milletvekili sayısı 341 de kalmıştır. Kasım 2002 seçimlerinden sonra, seçim araştırmaları ve anketleri büyük bir pazar olmaya başlamıştır. Birçok araştırma şirketinin bu pazara girmesiyle beraber seçim anketleri artmaya başlamıştır. Tablo 19b. de sekiz araştırma şirketlerinin farklı tarihlerde yaptıkları oniki anket sonucu mevcuttur. Anketlerden aşağıdaki sonuçlar çıkarılabilir. AKP %40 ın üzerinde oy almaktadır ve tek başına iktidar olması yüksektir. Anketler 3 veya 4 partinin meclise girebileceğini göstermektedir. Seçim tarihine yakın yapılan anketler gerçekle daha fazla örtüşmektedir. En son 15 Temmuz 2007 tarihinde iki şirket tarafından yapılan anketler, meclise girecek üç partiyi oylarıyla beraber çok az bir hata payıyla tahmin etmişlerdir. Sonuç olarak, anket sonuçlarından 22 Temmuz 2007 seçimlerinin 3 Kasım 2002 seçimlerine göre daha iyi tahmin edildiğini (belirsizliğin az olduğunu) söyleyebiliriz KASIM 2002 ve 22 TEMMUZ 2007 GENEL SEÇİM DÖNEMLERİNDE İMKB 100 ve SEKTÖREL ENDEKSLERİN FİYAT HAREKETLERİNİN İNCELENMESİ Bu bölümde, olay çalışması yöntemi ve aylık İMKB verileri kullanılarak seçimlerin yapıldığı Kasım 2002 ve Temmuz 2007 tarihlerinden üç ay öncesi ve dokuz ay sonrasına kadar (olay penceresi) İMKB 100 ve sektörel endekslerin fiyat hareketleri incelenmiştir. Sonuçlar aşağıdaki tablolarda özetlenmiştir. T sütunu seçimin olduğu ayı göstermektedir. Tablo 3a. da 3 Kasım 2002 seçimlerinden 3 ay öncesinde ve 9 ay sonrasındaki İMKB 100 ve sektör endeksi getirileri yer almaktadır. Seçimden önceki 3 üncü ve 2 inci aylarda İMKB 100 ve sektör endekslerinde genelde düşüşler yaşanmıştır (t 3 döneminde Hizmet ve Teknoloji sektörlerinde yüksek artışlar dikkat çekmektedir). Seçimden önceki ay İMKB 100 ün getirisi %16 olurken, Teknoloji hariç bütün sektörlerin getirisi pozitifdir. Seçimden önceki üç aylık dönemde Teknoloji ve Tekstil sektörleri en iyi performansı gösterirken, Turizm sektörü en kötü performansa sahiptir.

13 Tablo 3a. 3 Kasım 2002 Seçim Döneminde İMKB 100 ve Sektörel Endekslerin Fiyat Hareketlerinin (Ağustos 2002 Ağustos 2003 Dönemi, T = Kasım 2002) t 3 t 2 t 1 T t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 İMKB 100 6,7 7,4 15, ,9 4,4 4, ,5 1,1 4,4 2,9 SINAİ 7,2 9,1 15,4 27,1 21 1,7 6,4 3, ,4 1,8 7,6 2,4 MALİ 7,3 6,5 16,8 36,0 24 2,1 3,3 7, ,7 1,2 1,7 4,0 HİZMET 8,6 8,0 5,1 20,9 5,4 9,1 2,9 9,3 9,9 2,6 1,1 3,1 8,2 TEKNOLOJİ 23,4 1,6 0,9 29,5 4,0 14 3,8 12 5,4 7,1 6,7 11 8,9 GIDA 12 1,7 14,1 2,0 20,4 0,8 4,2 7,8 8,8 28,2 4,4 5,8 2,0 TEKSTİL 0,3 1,8 20,6 3,5 17,8 1,9 2,4 2, ,3 5,7 9,7 4,5 TURİZM 5,8 15 8,4 44,8 36,8 4,4 0,7 3,0 1,7 67,2 0,3 19 8,1 KİMYA 3,2 9,4 15,4 35,1 20,0 1,9 3,1 5, ,4 0,3 13 3,4 BANKALAR 6,1 5,9 18,6 38,5 22,2 2,4 4,5 8, ,1 1,2 2,0 4,0 Kaynak: Yazar tarafından oluşturulmuştur. Seçimin olduğu Kasım 2002 de İMKB nin getirisi %30 dur ve bütün sektörlerde pozitif getiri vardır. Turizm ve Bankalar sektörü en iyi performansa sahipken, Gıda sektörünün performansı en düşüktür. Seçimden sonraki ilk ay kar satışlarıyla beraber İMKB nin getirisi %22 düşmüştür. Hizmet ve Teknoloji sektörleri en az kaybın yaşandığı sektörler olurken, seçim sonuçları açıklandıktan sonra en çok kazandıran Turizm sektöründe en fazla kayıplar yaşanmıştır. Ele alınan dönemde Hizmet ve Teknoloji sektörlerinin fiyat hareketleri diğer sektörlerden farklılık göstermektedir. 19 Mayıs 2003 (t+6) tarihinde AB Bakanlar Konseyi Türkiye için gözden geçirilmiş katılım ortaklığı belgesini kabul etmiştir. Bunun yarattığı olumlu havayla İMKB 100 ve bütün sektörlerde (Hizmet ve Teknoloji hariç) %20 leri aşan artışlar yaşanmıştır. Nisan 2003 te (t+5) ise bu belgenin kabulü konusunda yaşanan belirsizliklerden dolayı Hizmet ve Teknoloji hariç bütün sektörlerde düşüşler mevcuttur. 12 Sonuç olarak seçimden önceki ay belirsizliğin azalması ve seçim sonuçlarıyla beraber mecliste sayısal olarak güçlü bir AKP iktidarının çıkması borsa da olumlu hava estirerek %45 lere varan getiriler sağlamıştır. Seçimden sonraki ay borsada kar satışları ve devamında ki aylarda normal bir seyir hakim olmuştur (AB kararının açıklanmadan önceki t+5 ve açıklandığı t+6 dönemi hariç). AKP nin yeni bir parti olması ve ilk defa hükümet olması nedeniyle uygulanacak ekonomik programlar konusundaki belirsizlik seçim sonrası dönemdeki borsanın durağanlığını açıklamada yardımcı olabilir.

14 Tablo 20b. 22 Temmuz 2007 Seçimi Döneminde İMKB 100 ve Sektörel Endekslerin Fiyat Hareketlerinin (Mayıs 2007 Mayıs 2007 Dönemi, T = Temmuz 2007) t 3 t 2 t 1 T t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 İMKB 100 5,4 3,0 4,7 0,0 12,2 5,0 7,7 6,6 5,9 2,4 23,1 4,9 12,9 SINAİ 5,2 0,7 8,1 0,6 6,8 3,9 5,8 1,8 6,7 3,3 18,6 9,1 7,6 MALİ 4,8 4,2 1,5 0,6 16,4 6,1 8,9 8,3 7,8 1,5 24,7 0,2 15,4 HİZMET 7,1 1,8 4,7 8,7 3,2 4,0 7,1 5,8 6,5 9,6 2,5 1,0 1,7 TEKNOLOJİ 5,1 2,0 2,4 5,5 4,2 3,8 3,6 4,8 2,3 13,2 11,1 2,3 4,6 GIDA 4,8 0,1 13,1 1,7 3,8 5,9 3,0 7,4 6,7 9,3 17,2 12,4 12,2 TEKSTİL 1,8 6,3 7,9 0,4 14,6 4,1 2,3 3,2 3,2 3,0 21,5 6,0 13,4 TURİZM 14,8 10,2 21,5 3,2 10,4 16,8 7,1 5,7 6,2 2,3 27,4 12,8 9,9 KİMYA 10,2 4,8 14,1 1,6 5,2 6,7 4,9 3,1 4,9 5,7 15,7 9,8 6,2 BANKALAR 4,6 5,0 0,7 0,6 19,1 6,1 9,9 10,8 7,4 2,3 24,9 2,2 14,8 Kaynak: Yazar tarafından oluşturulmuştur. Tablo 3b. de 22 Temmuz 2007 seçimlerinden 3 ay öncesinde ve 9 ay sonrasındaki İMKB 100 ve sektör endeksi getirileri yer almaktadır. Seçim öncesi anket sonuçlarının tamamı AKP tek parti hükümetini işaret etmekteydi. Dört yıldır iktidarda olan AKP nin ekonomi politikaları yatırımcılar tarafından artık bilinmektedir. Bu etkenlerden dolayı yatırımcılar açısından seçim öncesi belirsizlik 3 Kasım 2002 seçimlerine kıyasla çok azdır. Seçimden önceki bu durum İMKB 100 ve sektör getirilerini teorilerinde belirttiği gibi olumlu etkilemiştir. Seçimden önceki üç aylık süreçte İMKB 100 ve istisnalar hariç bütün sektörler pozitif getiriye sahiptir. Seçimden önceki üç aylık süreçte, Gıda, Turizm ve Kimya sektörlerinin getirileri en yüksek iken Teknoloji ve Tekstil sektörlerinin performansları en zayıftır. 13 Seçimin olduğu Temmuz 2007 de ve seçimden sonraki ilk ayda İMKB 100 ün getirisi sırasıyla %0 ve %12 olmuştur. Mali sektörde yaşanan olumlu hava İMKB 100 endeksini seçimden sonraki ay belirleyicisi olmuştur. Seçimden sonraki ikinci ay kar satışlarıyla beraber İMKB nin getirisi %5 düşmüştür. Seçim sonuçları açıklandıktan sonra en çok kazandıranlardan olan Hizmet ve Teknoloji sektörleri kar satışlarının olduğu ayda pozitif getiriye sahiptirler. Şubat 2008 (t+7) AKP ye kapatma dayası açılacağı yönündeki haberler yaygınlaşmasıyla beraber İMKB 100 endeksi %23 değer kaybetmiştir. 14 Mart 2008 (t+8) yılında AKP ye açılan kapatma davası 31 Mart 2008 yılında Anayasa Mahkemesi tarafından görüşülmek üzere kabul edilmiştir. Davanın Anayasa Mahkemesi tarafından kabul edilmeyeceği yolundaki beklenti ile Mart 2008 de %5 artan İMKB 100, davanın görüşülmek üzere kabulüyle beraber Nisan 2008 de %13 değer kaybetmiştir. Sonuç olarak seçimden önceki üç ay ve seçimden sonraki ay kazandıran borsa seçim literatürün belirttiği bütün olumluluklara sahip olmasına rağmen (tek parti iktidarı, ikinci dönemi olması dolayısıyla politikalarının bilinmesi vb.), iktidar partisi hakkında açılan kapatma davasıyla büyük sert düşüşler yaşamıştır. Seçim sonrasında belirleyici seçim literatürünün belirtiği faktörler değil açılan kapatma davası olmuştur.

15 KASIM 2002 ve 22 TEMMUZ 2007 GENEL SEÇİM DÖNEMLERİNDE İMKB 100 ve SEKTÖREL ENDEKSLERİN FİYAT HAREKETLERİNİN GRAFİKLERLE İNCELENMESİ Bu bölümde, grafikler yardımıyla aylık verileri kullanılarak seçim tarihlerinden 24 ay öncesi ve 24 ay sonrasına kadar (olay penceresi) İMKB 100 ve sektörel endekslerin fiyat hareketleri karşılaştırmalı olarak incelenmiştir. Olay penceresinin 24 ay seçilmesi uzun dönemli analiz yapmamıza fırsat verecektir. Grafik 4a. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 Endeksi Grafik 4a. dan İMKB 100 endeksinin 3 Kasım 2002 seçim dönemindeki fiyat hareketleri için şu sonuçlar çıkarılabilir. 14 Seçimden bir yıl önce Aralık 2002 den başlayarak düşüş trendine giren endeks seçimden önceki ve seçimin olduğu ay artmış sonraki ay ise kar satışlarıyla düşmüştür. Kar satışlarından sonra endeks Mart 2004 e kadar yükseliş trendindedir. Endeksin Aralık 2003 Mart 2004 döneminde (14 ay) %100 e yakın değer kazanmıştır. Grafik 4b. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 Endeksi

16 Grafik 4b. den İMKB 100 endeksinin 22 Temmuz 2007 seçim dönemindeki fiyat hareketleri için şu sonuçlar çıkarılabilir. Seçimden 13 ay önce Temmuz 2007 den başlayarak yükseliş trendine giren endeks seçimden önceki ve seçimden sonraki 2 ayda yükseliş trendini devam ettirmiştir. Sonraki ay ise kar satışlarıyla düşmüştür. Kar satışlarından sonra Aralık 2007 den başlayarak endeks 2008 krizinin ilk belirtileri ve AKP hakkında açılan kapatma davasının etkisiyle düşüş trendine girmiştir. Endeksin Ocak 2008 Mart 2009 döneminde ki kaypı (15 ay) %55 e yakındır. İki seçim karşılaştırıldığında ortaya çıkan en net sonuç, Kasım 2002 seçimlerinden önce azalan İMKB 100 endeksi seçimden sonra yükseliş trendine girmiştir. Temmuz 2007 seçimlerinde ise tersine, seçimlerinden önce artan İMKB 100 endeksi seçimden sonra düşüş trendine girmiştir. Grafik 4c. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Sınai Endeksi 15 Grafik 4d. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Sınai Endeksi

17 Grafik 4c. ve Grafik 12d. den İMKB 100 ve Sınai endeksinin seçim dönemlerinde beraber hareket ettikleri görülmektedir. Kasım 2002 seçimlerinden sonraki dönemde Sınai endeksinin performansı İMKB 100 den düşüktür. İMKB 100 için yapılan açıklamalar Sınai endeksi içinde geçerlidir. Grafik 4e. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Mali Endeks Grafik 4f. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Mali Endeks 16 Grafik 4e. ve Grafik 12f. den İMKB 100 ve Mali endeksinin seçim dönemlerinde beraber hareket ettikleri görülmektedir. Kasım 2002 seçimlerinden sonraki dönemde Mali endeksinin performansı İMKB 100 den yüksektir. İMKB 100 için yapılan açıklamalar Mali endeksi içinde geçerlidir. Sınai ve Mali endeksin piyasa değerinin büyüklüğü düşünüldüğünde bu endekslerin İMKB 100 endeksindeki belirleyiciliği daha iyi anlaşılabilir.

18 Grafik 4g. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Hizmet Endeksi Grafik 4h. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Hizmet Endeksi 17 Grafik 4g. ve Grafik 12h. den İMKB 100 ve Hizmet endeksinin seçimden önceki dönemlerde beraber hareket ederken seçim sonrası dönemde farklılıklar görülmektedir. Kasım 2002 seçimlerinden sonra Hizmet sektörünün performansı İMKB 100 den düşükten, Temmuz 2007 seçimlerinden sonra tersi durum söz konusudur.

19 Grafik 4ı. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Teknoloji Endeksi Grafik 4i. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Teknoloji Endeksi 18 Grafik 4ı. ve Grafik 4i. den İMKB 100 ve Teknoloji endeksinin 3 Kasım 2002 seçiminden önceki dönemde beraber hareket ederken seçim sonrası dönemde Teknoloji sektörünün performansı İMKB 100 den düşüktür. Temmuz 2007 seçim döneminden önce Teknoloji sektöründe çok sert hareketler gözlenmezken, seçimden sonra düşüş trendi görülmektedir.

20 Grafik 4k. 3 Kasım 2002 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Gıda Endeksi Grafik 4l. 22 Temmuz 2007 Genel Seçimi Öncesi ve Sonrası İMKB 100 ve Gıda Endeksi 19 Grafik 4k. ve Grafik 4l. den İMKB 100 ve Gıda endeksinin seçimden önceki dönemlerde beraber hareket ederken seçim sonrası dönemde seçimlerinden sonraki dönemde Gıda sektörünün performansı İMKB 100 den yüksektir.

A N A L İ Z. Anket Şirketleri 30 Mart Testini Geçti mi? Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ

A N A L İ Z. Anket Şirketleri 30 Mart Testini Geçti mi? Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ A N A L İ Z Anket Şirketleri 30 Mart Testini Geçti mi? Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ Nisan 2014 Anket Şirketleri 30 Mart Testini Geçti mi? Doç. Dr. Şakir GÖRMÜŞ 1. GİRİŞ Seçim anketleri seçmenlerin siyasi tercihlerini

Detaylı

3 Kasım 2002 Seçimlerine Doğru: Senaryolar ve Alternatifler...

3 Kasım 2002 Seçimlerine Doğru: Senaryolar ve Alternatifler... 3 Kasım 2002 Seçimlerine Doğru: Senaryolar ve Alternatifler... Seçime Doğru Giderken Kamuoyu: 3 Kasım 2002 seçimlerine bir haftadan az süre kalmışken, seçimin sonucu açısından bir çok spekülasyon bulunmaktadır.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü

DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,

Detaylı

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: (Eski Ünvanı:

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME

Detaylı

EURO TREND YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-30.06.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO TREND YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-30.06.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO TREND YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-30.06.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 EURO TREND YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: Euro Trend Yatırım Ortaklığı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST-100 endeksi, Haziran ayı içerisinde %11,28 lik düşüş göstererek 76.295 seviyesinden kapandı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık

Detaylı

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU Euro Kapital Yatırım

Detaylı

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni...

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Ağustos 2015 Ferdi Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Geleceğinizi Beraber Şekillendirelim Değerli Katılımcımız, Bireysel Emeklilik Sistemi uzun vadeli bir yatırım anlayışına dayalı, şeffaf ve güvenli,

Detaylı

Değerli Okuyucularımız,

Değerli Okuyucularımız, 1 / 19 15 Nisan 2016 Değerli Okuyucularımız, Borsa Trendleri Raporu nun Ocak-Mart 2016 dönemini kapsayan 16. sayısı ile karşınızdayız. Raporumuz halka arzlar, endeks bazında piyasa değerleri, halka açıklık

Detaylı

17 ARALIK IN EKONOMİK ETKİLERİ Hacı Dede Hakan KARAGÖZ

17 ARALIK IN EKONOMİK ETKİLERİ Hacı Dede Hakan KARAGÖZ 1 Döviz Kuruna Etkisi: 17 2013 tarihinde yaşanan operasyonun ekonomide oluşturduğu tahribata bakılmaktadır. Operasyonun ardından dolar ve Euro talebinde artış meydana gelmiştir. Talep artışı kurların yükselmesine

Detaylı

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2013-30.06.2013 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2013-30.06.2013 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2013-30.06.2013 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: Euro Kapital Yatırım

Detaylı

Ata. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI)

Ata. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI) Ata Portföy Yönetimi A.Ş 4 Aralık 2012 Ata Büyüme Hisse Fonu ( 2012 Yıl Başından Beri Performans (30 Aralık 2011 3 Aralık 2012) Ata A Tipi Değişken Fon : %54.34 IMKB 100 Endeksi : %44.93 Nispi Getiri :

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 26/03/2012

Detaylı

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş.

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 1 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. TEMMUZ-EYLÜL 2008 DÖNEMİ

Detaylı

Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi

Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi T.C İSTANBUL ÜNİVERSİTESİ Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Finans Bilim Dalı Yüksek Lisans Tezi Özeti Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi Prof.

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına

Detaylı

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir.

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar,

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar, AĞUSTOS 2015 DÜNYA EKONOMİSİ 2015 yılının Ağustos ayında; küresel ekonomiye olan güvensizlik ortamının sürdüğü ve buna bağlı olarak riskten kaçınma eğiliminin artış gösterdiği görülmektedir. 2008 krizi

Detaylı

FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI

FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI ŞUBAT 15 FON BÜLTENİ Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) Cari Açık/GSYİH 6,61% İşsizlik oranı(yıllık) 10,10% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 7,24% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 07/11/2008 31/12/2015 tarihi itibarıyla

Detaylı

Groupama Emeklilik Fonları

Groupama Emeklilik Fonları Groupama Emeklilik Fonları BEK - Groupama Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Şubat ayında, Ocak ayında küresel piyasalarda görülen yukarı yönlü güçlü hareketin devam

Detaylı

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 28.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013

Detaylı

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni...

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Ağustos 2015 Grup Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Geleceğinizi Beraber Şekillendirelim Değerli Katılımcımız, Bireysel Emeklilik Sistemi uzun vadeli bir yatırım anlayışına dayalı, şeffaf ve güvenli, Devlet

Detaylı

Bölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş. Getiri Oranı. Getiri Oranı. İşlenecek Konular

Bölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş. Getiri Oranı. Getiri Oranı. İşlenecek Konular Bölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş İşlenecek Konular Getiri Oranları: Gözden Geçirme Sermaye Piyasası Tarihi Risk & Çeşitlendirme Risk Üzerine Yorumlar Sermaye Kazancı + kar payı

Detaylı

Güncel Ekonomik Yorum

Güncel Ekonomik Yorum NİSAN 15 Güncel Ekonomik Yorum Mart ayı finansal piyasalar açısından son derece oynak bir seyir izlemiştir. Yurtdışı piyasalarda ABD tarafında FED in(amerika Merkez Bankası) faiz arttırımını ne zaman yapacağı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 A-TANITICI BİLGİLER: EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU Euro Kapital Yatırım

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ Bugün, saat 15:30 da global piyasalara etkisi çok büyük olan ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklanacak. Veri açıklandığı sırada dalgalanmanın çok yüksek olabileceğini

Detaylı

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2016 (SAYI: 85) GENEL DEĞERLENDİRME 31.03.2016 Ekonomi ve İşgücü Piyasası Reformlarına Öncelik Verilmeli Gelişmiş ülkelerin çoğunda ve yükselen ekonomilerde büyüme sorunu

Detaylı

TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE. BORSA TRENDLERİ RAPORU Sayı 10: Ocak Eylül 2014

TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE. BORSA TRENDLERİ RAPORU Sayı 10: Ocak Eylül 2014 TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE BORSA TRENDLERİ RAPORU Sayı 10: Ocak Eylül 13 Ekim 13 Ekim Değerli Okuyucularımız, Halka arzlar, endeks bazında piyasa değerleri,

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ

ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİ ANALİZİ Bugün, saat 15:30 da global piyasalara etkisi çok büyük olan ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklanacak. Veri açıklandığı sırada dalgalanmanın çok yüksek olabileceğini

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. PARA PİYASASI EMANET LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. PARA PİYASASI EMANET LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN PARA PİYASASI EMANET LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU PARA PİYASASI EMANET LİKİT

Detaylı

Ata Portföy Yönetimi A.Ş 3 Ocak 2014

Ata Portföy Yönetimi A.Ş 3 Ocak 2014 Ayın Yatırım Sözü: Çoğunluk iyimser iken menkul kıymet fiyatları getiriden ziyade risk içerir; Çoğunluk kötümser iken ise menkul kıymet fiyatları içerdiği riskten daha fazla getiri potansiyeli sunar. Horawd

Detaylı

FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI

FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI OCAK 15 Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) 4,00% Cari Açık/GSYİH 6,61% İşsizlik oranı(yıllık) 10,10% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 8,17% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800 Güncel

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

FX MONİTÖR 10.02.2016

FX MONİTÖR 10.02.2016 FX MONİTÖR 10.02.2016 TÜRKİYE Yurt içinde takip edilen önemli bir veri akışının bulunmadığı günde USDTRY paritesi 2.92-2.96 aralığında dalgalandı. Bu sabah Dolar Endeksi ndeki sakin seyrin de etkisiyle,

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri 26.267.484

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-.

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-. 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.-

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.- 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 TARİH NO Kuruluşa İlişkin Kurul Kararı 14.03.2013 9/309 Kuruluşa İlişkin Kurul İzni 04.04.2013

Detaylı

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU 29 Kasım 2013 1 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Pay TebliğiSeri:

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz Ocak ayının ilk yarısını geride bırakırken piyasalardaki olumlu havanın sorgulanmaya başladığını söyleyebiliriz. Amerika kanadında Aralık ayında sürpriz bir iyileşme gözlenen tarım dışı istihdam

Detaylı

10.404. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 43,75. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 1,85 152,31

10.404. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 43,75. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 1,85 152,31 EYLÜL 15 Güncel Ekonomik Yorum Ağustos ayı içinde Türkiye kendi özeli başta olmak üzere dış etkenlerin de piyasalara etkisi ile sert inişli günleri yaşayarak geçirmiştir. Koalisyon çabalarının sonuçsuz

Detaylı

Mayıs. Haftaya Bakış 16-20 Mayıs 2016

Mayıs. Haftaya Bakış 16-20 Mayıs 2016 16 Mayıs Haftaya Bakış 16-20 Mayıs 2016 Haftanın Ekonomik Takvimi Haftaya Asya kıtasından haberler ile başlıyoruz; Çin ekonomisinde hafta sonu açıklanan Nisan ayı sanayi üretimi %6,0 (beklenti %6,5) olarak

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR 1 ALLİANZ HAYAT VE EMEKLİLİK ANONİM

Detaylı

-1- METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU. Yönetim Kurulu

-1- METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU. Yönetim Kurulu METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU 2011 in ilk çeyreğinde hem yurtiçinde hem de yurtdışında piyasalarda genelde aşağı yönlü bir seyir izlemişti. 2011

Detaylı

TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE BORSA TRENDLERİ RAPORU

TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE BORSA TRENDLERİ RAPORU TÜYİD - YATIRIMCI İLİŞKİLERİ DERNEĞİ & MKK - MERKEZİ KAYIT KURULUŞU İŞBİRLİĞİYLE BORSA TRENDLERİ RAPORU 1 Haziran 2012 1 Haziran 2012 Değerli Okuyucular, Borsa trendleri raporu, halka açılan şirketleri,

Detaylı

ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. ALTIN KATILIM EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR

ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. ALTIN KATILIM EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. 6 AYLIK RAPOR Bu rapor ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. Altın Katılım Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan

Detaylı

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 TARİH NO Kuruluşa İlişkin Kurul Kararı 14.03.2013 9/309 Kuruluşa İlişkin Kurul İzni 04.04.2013 3483 Fon

Detaylı

10.390. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 46,15. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 2,01

10.390. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 46,15. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 2,01 KASIM 15 Güncel Ekonomik Yorum Ekim ayı, seçim sonrası döneme bakıldığında esasen geçen sürede dillendirilmeyen tek parti iktidarı ihtimalinin daha fazla olduğu ve hissedildiği bir ay olmakla birlikte

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4) Bu rapor AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Karma Emeklilik Yatırım Fonu

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1) Bu rapor AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. Para Piyasası Likit-Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116/ 1548-113

Rapor N o : SYMM 116/ 1548-113 Rapor N o : SYMM 116/ 1548-113 BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME AİT

Detaylı

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 07.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fon Toplam Halka arz tarihi: 26 Kasım 1996 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Yöneticileri Değeri 33.799.135

Detaylı

Varant nedir? Varantların dayanak varlığı ne olacak? İlk uygulamada borsa endeksleri ve dolar/tl olacak.

Varant nedir? Varantların dayanak varlığı ne olacak? İlk uygulamada borsa endeksleri ve dolar/tl olacak. TÜRK yatırımcısı yeni bir ürünle tanışıyor: Varant. Ay sonunda 15 varantla başlaması beklenen işlemler yatırımcılara kaldıraç oranları nedeniyle yüksek getiri fırsatı sunuyor. UniCredit Menkul Değerler

Detaylı

Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Muhafazakâr Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu (AGM)

Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Muhafazakâr Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu (AGM) Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Muhafazakâr Katılım Esnek Emeklilik Yatırım Fonu (AGM) 30 Haziran 2012 tarihi itibariyle performans sunuş raporu ve yatırım performansı konusunda kamuya açıklanan bilgilere

Detaylı

GROUPAMA EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

GROUPAMA EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 ARALIK 2012 DÖNEMİNE AİT VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR Groupama Emeklilik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır?

1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri 1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? a. %18 b. %19 c. %20 d. %21 e. %22 5. Nominal faiz oranı %24 ve iki

Detaylı

Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu (AGH)

Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu (AGH) Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu (AGH) 31 Aralık 2012 tarihi itibariyle performans sunuş raporu ve yatırım performansı konusunda kamuya açıklanan bilgilere

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 16.05.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji

Detaylı

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZE ENDEKSLİ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZE ENDEKSLİ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZE ENDEKSLİ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN

Detaylı

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN

KOÇ ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART

Detaylı

Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm

Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm 29 ARALIK 2014 Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm 17 Aralık ta yapılan FED toplantısının ardından yükselişe geçen Amerikan hisse senedi piyasası geçtiğimiz hafta FED Toplantı sonucunun etkilerini

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH) Bu rapor AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011

Detaylı

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU. Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU. Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler A. TANITICI BİLGİLER Portföy Bilgileri Halka Arz Tarihi 13.06.2012 (*) 02 Ocak 2013 tarihi itibariyle Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler Portföy Yöneticileri Murat Zaman, Kerem Yerebasmaz, Serkan Şevik,

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

10.404. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 43,06. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 1,76 139,65

10.404. Güncel BES Verileri. Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL) 43,06. Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL) 1,76 139,65 AĞUSTOS 15 Güncel Ekonomik Yorum Türkiye geçen ay sürecinde finansal piyasalar açısından kendi özelinde iç siyasal dengenin kurulamaması kaynaklı olarak yatırımcıların risk algısının artmasıyla volatil

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

01 Şubat 2013 GCM Forex Akşam Analizi

01 Şubat 2013 GCM Forex Akşam Analizi 01 Şubat 2013 GCM Forex Akşam Analizi Tarım Dışı İstihdam: Tarım endüstrisi haricinde son ay içerisinde çalışan insanların sayısındaki değişiklikleri belirler. Yukarı yönde bir eğilim ülkenin para biriminde

Detaylı