7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu

Transkript

1 Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Ġkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu Akis Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi 29 Kasım 2011 Bu rapor 2 sayfa bağımsız denetim raporu ve 15 sayfa finansal tablolar ile tamamlayıcı notlarından oluşmaktadır

2

3 İçindekiler Bağımsız Denetim Raporu Ayrıntılı Bilanço Ayrıntılı Gelir Tablosu Fon Portföy Değeri Tablosu Fon Toplam Değeri Tablosu Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar

4

5 7 Şubat Kasım 2011 Yatırım Dönemine Ait Bağımsız Denetim Raporu Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu Fon Kurulu na; Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na ( Şemsiye Fon ) Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun ( Alt Fon ) ekte yer alan 16 Kasım 2011 tarihli bilançosu, fon toplam değeri ve fon portföy değeri tabloları, 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arasındaki yatırım dönemine ait gelir tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ve dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz. Finansal Tablolarla İlgili Olarak Kurucunun Sorumluluğu Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı ( Kurucu ), finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemelerine göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir. Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, fonun iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, fon yetkilileri tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca fon yetkilileri tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir. Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

6

7 Görüş Görüşümüze göre, fon portföyünün değerlemesi, fon toplam değeri ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, Sermaye Piyasası Kurulu nun yatırım fonlarına ilişkin düzenlemeleri ve Şemsiye Fon un iç tüzük hükümleri ile Alt Fon un izahnamesine uygunluk arz etmekte; ilişikteki finansal tablolar, Alt Fon un 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla finansal durumunu ve 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arasındaki yatırım dönemine ilişkin finansal performansını, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemeleri (bakınız dipnot 3) çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır. Görüşümüzü etkilememekle birlikte aşağıdaki hususa dikkat çekilmesi gerekli görülmüştür. Alt fon un yatırım dönemi 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla sona ermiş olup, fon portföyündeki tüm varlıklar 17 Kasım 2011 tarihinde katılma payı sahiplerine payları oranında ödeme yapılmak sureti ile Alt Fon sonlandırılmıştır. İstanbul, Akis Bağımsız Denetim ve 29 Kasım 2011 Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi Özkan Genç Sorumlu Ortak, Başdenetçi

8

9 Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Ġkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla Ayrıntılı Bilanço (Birim Türk Lirası) Cari Dönem 16 Kasım 2011 I - VARLIKLAR 2,743,398 A - Hazır Değerler 2,596, Kasa - 2- Bankalar 2,596, Diğer Hazır Değerler - B - Menkul Kıymetler - 1- Hisse Senetleri - 2- Özel Kesim Borçlanma Senetleri - 3- Kamu Kesimi Tahvil, Senet ve Bonoları - 4- Diğer Menkul Kıymetler - C - Alacaklar 146,730 D - Diğer Varlıklar - II - BORÇLAR (7,039) A - Borçlar (7,039) 1- Banka Avansları - 2- Banka Kredileri - 3- Menkul Kıymet Alım Borçları - 4- Fon Yönetim Ücreti (2,101) 5- Denetim Ücreti (4,720) 6- Diğer Borçlar (218) NET VARLIKLAR TOPLAMI 2,736,359 III - FON TOPLAM DEĞERĠ 2,736,359 A - Katılma Belgeleri 1,965,948 B - Katılma Belgeleri Net Değer ArtıĢı/(AzalıĢı) - C - Fon Gelir Gider Farkı 770, Cari Yıl Fon Gelir Gider Farkı 770, Geçmiş Yıllar Fon Gelir Gider Farkı - FON TOPLAM DEĞERĠ 2,736,359 İlişikteki notlar, bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 1

10 Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Ġkinci Alt Fonu 7 Şubat -16 Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Döneme Ait Ayrıntılı Gelir Tablosu (Birim Türk Lirası) Cari Dönem 7 ġubat -16 Kasım 2011 I - FON GELĠRLERĠ 1,219,045 A - Menkul Kıymetler Portföyünden Alınan 159, Faiz ve Kar Payları - Hisse Senetleri Kar Payları - Borçlanma Senetleri Faizleri - 2- Kamu Kesimi Menkul Kıymetleri Faiz ve Kar Payları 141, Diğer Menkul Kıymetler Faiz ve Kar Payları 17,303 B - Menkul Kıymet SatıĢ Karları 363, Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Karları - Hisse Senetleri Satış Karları - Borçlanma Senetleri Satış Karları - 2- Kamu Kesimi Menkul Kıymetleri Satış Karları 1, Diğer Menkul Kıymetler Satış Karları 361,570 C - GerçekleĢen Değer ArtıĢları 696,680 D - Diğer Gelirler - II - FON GĠDERLERĠ (448,634) A - Menkul Kıymet SatıĢ Zararları (3,972) 1- Özel Kesim Menkul Kıymetleri Satış Zararları - Hisse Senetleri Satış Zararları - Borçlanma Senetleri Satış Zararları - 2- Kamu Kesimi Menkul Kıymetleri Satış Zararları (301) 3- Diğer Menkul Kıymetler Satış Zararları (3,671) B - GerçekleĢen Değer AzalıĢları (229,241) C - Faiz Giderleri - 1- Banka Avans Faizleri - 2- Banka Kredi Faizleri - D - Diğer Giderler (215,421) 1- Kayda Alma Ücreti (1,784) 2- İlan Giderleri (224) 3- Sigorta Ücretleri - 4- Aracılık Komisyonu Giderleri (939) 5- Noter Harç ve Tasdik Ücretleri (118) 6- Fon Yönetim Ücretleri (205,261) 7- Denetim Ücretleri (4,720) 8- Katılma Belgesi Basım Giderleri - 9- Vergi, Resim Harç vb. Giderleri (689) 10-,Kırtasiye Giderleri Saklama Komisyon Giderleri (1,686) 12- Avans Faizi Tahvil Borsa Payı Vadeli İşlem Komisyonu Diğer - III - FON GELĠR-GĠDER FARKI 770,411 İlişikteki notlar, bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 2

11 Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Ġkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla Fon Portföy Değeri Tablosu (Birim Türk Lirası) Cari Dönem 16 Kasım 2011 Nominal Rayiç Değeri Değeri % I - HĠSSE SENETLERĠ II - DEVLET TAHVĠLĠ VE HAZĠNE BONOLARI A - Türk Lirası Devlet Tahvili ve Bonoları B - Yabancı Para Devlet Tahvili ve Bonoları III - BORSA DIġI OPSĠYON SÖZLEġMELERĠ FON PORTFÖY DEĞERĠ İlişikteki notlar, bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 3

12 Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Ġkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla Fon Toplam Değeri Tablosu (Birim Türk Lirası) Cari Dönem 16 Kasım 2011 Grup Toplam Tutarı % % A - Fon Portföy Değeri B - Hazır Değerler 2,596, Kasa Bankalar 2,596, Diğer Hazır Değerler C - Alacaklar 146, D - Diğer Varlıklar E - Borçlar (7,039) (0.26) 1- Banka Avansları Banka Kredileri Menkul Kıymet Alım Borçları Fon Yönetim Ücreti (2,101) (0.08) 5- Denetim Ücreti (4,720) (0.17) 6- Diğer Borçlar (218) 3.10 (0.01) FON TOPLAM DEĞERĠ 2,736, Toplam Pay Sayısı DolaĢımdaki Pay Sayısı Birim Pay Değeri 0, İlişikteki notlar, bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 4

13 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi : Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 1 Fon Hakkında Genel Bilgiler Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Korumalı İkinci Alt Fonu ( Alt Fon ), Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu nun 37. ve 38. maddelerine dayanılarak, 25 Ağustos 2010 tarihinde Ankara ili Ticaret Sicili Memurluğuna 5108 sicil numarası altında kaydedilen 31 Ağustos 2010 tarih ve 7639 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilen şemsiye fon içtüzüğü ve bu izahname hükümlerine göre yönetilmek üzere, halktan katılma payları karşılığında toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçları, ters repo ve Kurulca uygun görülen diğer finansal varlıklardan oluşan portföyü işletmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu nun 23 Ağustos 2010 tarih ve B.02.1.SPK sayılı izni ile kurulmuştur. Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı ( Kurucu ); Vakıf Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi ( Yönetici ); İMKB Takas ve Saklama Bankası Anonim Şirketi ( Takasbank ) ise ( Saklayıcı Kuruluş ) olarak Alt Fon un izahnamesinde yer almaktadır. 2 Fon un Yönetim Stratejisi Alt Fon portföyündeki varlıklar, SPK nın düzenlemelerine, Şemsiye Fon içtüzüğüne ve Alt Fon izahnamesine uygun olarak seçilir ve Alt Fon portföyü Yönetici tarafından Şemsiye Fon içtüzüğüne ve 19 Aralık 1996 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan SPK nın Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin ( Tebliğ ) 41. maddesine uygun olarak yönetilir. Alt Fon un yatırım amacı; yatırım döneminin sonunda, katılma payı sahiplerinin anaparalarının tamamının geri ödenmesi ve ayrıca, borsa dışından alınacak bir opsiyon sözleşmesi aracılığıyla USD/TRY kurunun belirli gözlem dönemlerinde hesaplanan değer artışlarının basit ortalaması üzerinden katılım oranı ölçüsünde getiri sağlamaktır. Katılım oranı, talep toplama döneminin bitiminin ardından fon portföyünün oluşturulduğu tarih itibarıyla kesinleşecek ve Kurulca belirlenecek esaslar çerçevesinde yatırımcılara duyurulmaktadır. Anaparanın korunmasına yönelik olarak, fon portföyünün yaklaşık % 96 sı, yatırım dönemi boyunca getirisi belirlenmiş olan ve borsada işlem gören T.C. Hazine Bonosu, Devlet Tahvili ve borsada işlem gören ters repolardan biri veya birkaçına yatırım yapılacaktır. Bu yatırımın büyüklüğü, anaparayı korumayı, yönetim ücretini ve benzeri masrafları kendiliğinden karşılayabilecek şekilde belirlenecektir. Getiri hedefine yönelik olarak ise, portföyün yaklaşık %4 ile, yurt içinde veya yurt dışında borsa dışından USD/TRY kuruna dayalı ve yaşanabilecek yükselişlerden getiri sağlamayı hedefleyen Asya tipi opsiyon sözleşmesi alınacaktır. 5

14 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 3 Uygulanan Muhasebe Prensipleri Genel: Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ), 28 Şubat 1990 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan Seri: XI, No: 6 sayılı Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Finansal Tabloları ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ ve bu tebliğe değişiklik getiren 19 Aralık 1996 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan, Seri: VII, No: 10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği inde ve bu tebliğlere değişiklik ve eklemeler yapan ilgili diğer tebliğlerle, Sermaye Piyasası Kanunu na tabi menkul kıymet yatırım fonları tarafından düzenlenecek finansal tablolar ve raporların hazırlanıp sunulmasına ilişkin ilke ve kuralları (bundan sonra SPK tarafından yayımlanan menkul kıymet yatırım fonlarına ilişkin genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri olarak anılacaktır) belirlemiştir. Alt Fon, finansal tablolarını SPK tarafından yayımlanan menkul kıymet yatırım fonlarına ilişkin genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak hazırlamaktadır. Gerçekleşen değer artışları: Alt Fon portföyündeki menkul kıymetlerin her ayın 1 ini ve 15 inci günleri (İstanbul ve Londra tatil günlerine denk gelmesi halinde takip eden ilk iş günü) itibarıyla Alt Fon izahnamesindeki hükümlere göre değerlemesi sonucunda ortaya çıkan değerleme farkları bilançodaki Fon toplam değerinin içinde yer alan katılma belgeleri değer artış/azalış hesabına kaydedilmektedir. Dolayısıyla, değerleme farkları, ancak ilgili menkul kıymetin elden çıkartılarak, gerçekleşmesi halinde gelir veya gider hesaplarına intikal ettirilmektedir. Katılma belgeleri: Katılma paylarının yatırım dönemi içerisinde alımı kabul edilemez. Katılma paylarının tasarruf sahipleri tarafından yatırım dönemi içinde Alt Fon a geri satımı durumunda satım talimatları en az pay ve katları olarak verilmektedir. En az satım tutarının altındaki miktarlar için satım talimatları kabul edilmemektedir. Ancak yatırımcının hesabındaki toplam pay adedindin en az satım adedinin altına düşmesi halinde tüm paylar için satım talimatı verilebilmektedir. Katılma paylarının alım satımında, beher pay için, Fon toplam değerinin dolaşımdaki pay sayısına bölünmesiyle bulunan değer esas alınmaktadır. Satılan katılma belgeleri satış tutarlarıyla ve geri satın alınan katılma belgeleri alış tutarlarıyla katılma belgeleri hesabında izlenmektedir. Menkul kıymetlerin değerlemesi: Alt Fon un izahnamesi menkul kıymetlerin değerlemesine ilişkin olarak aşağıdaki hükümleri içermektedir: Değerleme, her ayın 1. ve 15. işgününde (İstanbul, Londra ve Avrupa Merkez Bankası tatil günlerine denk gelmesi durumunda takip eden ilk iş günü) olmak üzere ayda iki kere yapılacak ve aynı günlerde alt fon fiyatı ilan edilecektir. Alt Fon un yatırım dönemi sonunda bu günlere bağlı olmaksızın değerleme yapılır. 6

15 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 3 Uygulanan Muhasebe Prensipleri (devamı) Menkul kıymetlerin değerlemesi: (devamı) Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir: Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. Eğer yabancı para ürünlerin fiyatlaması TL cinsinden yapılıyorsa, yukarıdaki hesaplamaya gerek kalmamaktadır. Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. İki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır. İMKB küçük işlemler pazarında oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz. Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan hisse senetleri son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir. Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir. Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibarıyla oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir. Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi 19 Aralık 1996 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan Seri:VII, No:10 sayılı tebliğin ( Tebliğ ) 45 inci maddesi çerçevesinde yapılır. Portföye borsa dışından alınan türev araçların değerlemesine ilişkin olarak, portföye dahil edilen opsiyonun satın alındığı kurumdan temin edilecek opsiyonun alış fiyatı kullanılacaktır. Bu fiyat; Monte Carlo simülasyonu, Black&Scholes modeli ya da uygun görülecek diğer metotlar kullanılarak doğrulanacaktır. Black&Scholes modeli; opsiyonun türü (call/put), opsiyonun vade günü, değerleme günü, vadeye kalan gün sayısı, dayanak varlık/varlıkların implied standard sapması (volatilite), uygun faiz oranı/oranları, değerleme günü dayanak varlık/varlıklar spot değeri/değerleri ile opsiyonun kullanım fiyatı gibi değişkenler kullanılarak bir formülasyon çerçevesinde oluşturulan fiyatlama yöntemidir. Bu şekilde değerlenemeyen opsiyon sözleşmeleri ise değerleme esasları piyasa fiyatını en iyi yansıtacak ve fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenecektir. Fiyat açıklama dönemlerinde yapılacak değerlemelerde, Portföy Yöneticisi tarafından borsa dışından alınan opsiyon işlemine ilişkin fiyat bilgileri sözleşmenin karşı tarafından temin edilecektir. Opsiyon fiyatının makul olup olmadığı Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. Hazine Başkanlığı Birimi tarafından Black&Scholes modeli ya da opsiyonun türüne göre uygun görülecek diğer metotlar kullanılarak yapılacaktır. Black&Scholes modeli; opsiyonun türü (call/put), opsiyonun vade günü, değerleme günü, vadeye kalan gün sayısı, dayanak varlık/varlıkların implied standard sapması (volatilite), uygun faiz oranı/oranları, değerleme günü dayanak varlık/varlıklar spot değeri/değerleri ile opsiyonun kullanım fiyatı gibi değişkenler kullanılarak bir formülasyon çerçevesinde oluşturulan fiyatlama yöntemidir. Bu şekilde değerlenemeyen opsiyon sözleşmeleri ise değerleme esasları piyasa fiyatını en iyi yansıtacak ve fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenecektir. 7

16 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 3 Uygulanan Muhasebe Prensipleri (devamı) Menkul kıymetlerin değerlemesi: (devamı) Borsa dışı türev araçların ve ters repo sözleşmelerinin değerlemesinde Kurul düzenlemelerinde öngörülen kriterlere uygulanacaktır. Değerlemenin doğrulaması Sermaye Piyasası Kurulu nun ilgili düzenlemeleri çerçevesinde kurucu Banka bünyesindeki yatırım fonu ürün yönetimi ve operasyon işlemlerinin yürütüldüğü Sermaye Piyasaları Bölümünden bağımsız olan ve bu fonksiyonu yerine getirebilecek bilgi ve donanıma sahip Risk Yönetimi Bölümü tarafından yapılacaktır. Her bir fiyat açıklama döneminde Hazine Başkanlığı tarafından hesaplanan fiyatın karşı taraftan alınan fiyattan artı veya eksi %5 dan fazla sapma göstermesi halinde ise değerleme, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak ve şemsiye fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde yapılacaktır. Alt Fon Toplam Değeri, portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur. Alt Fon un devamı süresince alınan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz, kar payları v.b. alındıkları gün Alt Fon un toplam değerine dahil edilir ve bu ödemeler takip eden ilk fon toplam değeri hesaplamasında dikkate alınır. Bir payın değeri, Alt Fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma belgelerinin tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, Alt Fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. 8

17 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 4 Fon Bilançosu Dipnotları 4.1 Katılma belgesi, 16 Kasım 2011 tarihli birim pay değeri, fon toplam değeri ve dolaşımdaki pay sayısı: 16 Kasım 2011 Fon toplam değeri : 2,736,359 TL İhraç edilen pay sayısı : Pay Dolaşımdaki pay sayısı : Pay Katılma belgesi birim pay değeri : TL 4.2 Çıkarılmış katılma belgesi sayısı ve dönem içinde satılan ve geri alınan katılma belgesi sayısı: 16 Kasım 2011 Dönem başındaki çıkarılmış pay sayısı : Pay Dönem içinde geri dönen pay sayısı : ( ) Pay Dönem sonundaki dolaşımdaki pay sayısı : Pay 4.3 Fon süresi: Alt Fon un yatırım dönemi 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arasında olup 281 gündür. 4.4 Fon portföyünün yönetimi: Alt Fon un, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre belge sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve varlıkların saklanmasından Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca Kurucu sorumludur. Fon portföyü, Yönetici tarafından Kurucu ile yapılan bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili tebliğler ve Alt Fon izahnamesi hükümlerine uygun olarak yönetilir. 4.5 Menkul kıymetlerin sigorta tutarı: Alt Fon un menkul kıymetleri Takasbank tarafından muhafaza edilmekte olup, fon tutarını temsil eden katılma belgeleri kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu Anonim Şirketi ( MKK ) nezdinde müşteri bazında izlenir. MKK ve Takasbank nezdinde saklamada bulunan katılma belgeleri ve menkul kıymetler yapılan saklama sözleşmesine istinaden MKK ve Takasbank güvencesi altındadır. 9

18 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 4 Fon Bilançosu Dipnotları (devamı), 4.6 Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan ve açıklanmayı gerektiren hususlara ilişkin bilgiler: Alt Fon un yatırım dönemi 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arası olup, 16 Kasım 2011 tarihinde son fon toplam değeri hesaplanmıştır. Alt Fon un 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla fon toplam değerinin hesaplanmasında, 16 Kasım 2011 tarihli değerler esas alınmıştır. Alt fon un yatırım dönemi 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla sona ermiş olup, fon portföyündeki tüm varlıklar 17 Kasım 2011 tarihinde katılma payı sahiplerine payları oranında ödeme yapılmak sureti ile Alt Fon sonlandırılmıştır. Değerlemede uygulanan döviz kurları: Bilanço tarihi itibarıyla Fon portföyünde dövizli menkul kıymet bulunmamaktadır. 4.7 Değerlemede esas alınan gelir ortaklığı senetleri fiyatları: Fon portföyünde gelir ortaklığı senetleri bulunmamaktadır. 4.8 Açıklanması gerekli görünen diğer hususlar: Bilançoda Alacaklar kalemi altında gösterilen 146,730 TL, JPMorgan ile yapılan opsiyon sözleşmesinden kaynaklanan alacaktan oluşmaktadır. Bilançoda Diğer Borçlar kalemi altında gösterilen 218 TL, 70 TL tutarındaki SPK kurul kayıt ücretinden, 15 TL tutarındaki Takasbank saklama komisyonundan ve 133 TL tutarındaki diğer çeşitli borçlardan oluşmaktadır. 10

19 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 5 Fon Gelir Tablosu Dipnotları 5.1 Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü tutarları: Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü yoktur. 5.2 Kurucu bankadan alınan avans ve kredi faiz oranları: Bilanço tarihi itibarıyla Kurucu bankadan alınan avans ve kredi faizi mevcut değildir. 5.3 Gelir ve gider hesaplarında bir önceki döneme göre %25 in üzerinde ortaya çıkan artış veya azalışın nedenleri: Alt Fon yatırım döneminin bir yıldan kısa olması sebebiyle karşılaştırmalı bilgiler bulunmamaktadır. 5.4 Alınan temettüler: Dönem içinde tahsil edilen temettü bulunmamaktadır. 5.5 Açıklanması gerekli görülen diğer hususlar: Yönetim ücretleri Yıllık %1.75 (yüzdeiki) olarak sabitlenen Alt Fon yönetim ücreti oranı, toplam pay fiyatı açıklama gün sayısına bölünerek, her pay fiyatı açıklanan gün için sabit bir yönetim ücreti oranı olarak pay fiyatı açıklama günlerinde tahakkuk ettirilir ve karşılığı ayrılmış Alt Fon yönetim ücreti, her ay sonunu takip eden bir hafta içinde Kurucu ya ödenir. Vergi Kurumlar Vergisi Kanunu nun 2 numaralı maddesi uyarınca, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan yatırım fonları kurumlar vergisi mükellefidir. Ancak, Kurumlar Vergisi Kanunu nun 8 inci maddesinin (4) numaralı alt bendi ile menkul kıymet yatırım fonlarının (döviz yatırım fonları hariç) portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisna edilmiştir. Gelir Vergisi Kanunu na 5281 sayılı Kanun ile eklenen geçici 67 nci madde ile 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren menkul kıymetlerden elde edilen kazanç ve iratlar için yeni bir vergileme sistemi öngörülmüş olup konu ile ilgili 257 Seri No lu Gelir Vergisi Genel Tebliği 30 Aralık 2005 tarih ve sayılı Resmi Gazete de yayımlanmıştır. Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67 nci maddesinin 8 numaralı fıkrası uyarınca, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının (borsa yatırım fonları hariç) kurumlar vergisinden istisna edilmiş portföy kazançları %15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. Bu kazançlar üzerinden Gelir Vergisi Kanunu nun 94 üncü maddesi uyarınca ayrıca bir tevkifat yapılmayacağı belirtilmiştir. Bununla birlikte 23 Temmuz 2006 tarih ve sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 22 Temmuz 2006 tarih ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu kararı ile 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67 nci maddesinde yer alan bazı kazanç ve iratlardan yapılacak tevkifat oranları Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları, konut finansman fonları ve varlık finansman fonları hariç) portföy işletmeciliği kazançları üzerinden 23 Temmuz 2006 tarihinden 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren uygulanmak üzere %0 olarak tespit edilmiştir. Yatırım fonlarından elde edilen gelirler yukarıda belirtildiği üzere 1 Ekim 2006 tarihine kadar söz konusu kurumlar bünyesinde vergilendirilmiş, bu tarihten sonra katılımcı bazında vergilendirmeye başlanılmıştır. 11

20 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 6 Fon Portföy Değeri Tablosu Dipnotları 6.1 İmtiyazlı hisse senetleri: Bilanço tarihi itibarıyla portföyde imtiyazlı hisse senedi bulunmamaktadır. 6.2 Alınan bedelsiz hisse senetleri: Dönem içinde alınan bedelsiz hisse senedi bulunmamaktadır. 6.3 İhraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının yüzde 10 unu aşan kısmı: Bilanço tarihi itibarıyla portföyde ihraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının yüzde 10 unu aşan kısım bulunmamaktadır. 6.4 Menkul kıymetler borsalarına kote edilmemiş kıymetler: Alt Fon, izahnamesinin, II. Alt Fonun Yatırım Amacı ve Portföy Yönetimi Stratejisi bölümünde belirtildiği üzere getiri hedefine yönelik olarak borsa dışından bir opsiyon sözleşmesi almıştır. Borsa dışı Asya tipi opsiyon sözleşmesi USD/TRY kuruna dayalı, 16 Kasım 2011 vadeli Put Option; USD Call/TRY Put USD Alım /TRY Satım sözleşmesidir. Sözleşme, JP Morgan (satıcı) ile Alt Fon (alıcı) arasında 21 Şubat 2011 tarihinde imzalanmıştır. Asya tipi opsiyonun getirisi ise şu şekilde hesaplanmıştır; Opsiyon sözleşmesinde yer alan Amerikan Doları nın başlangıç değeri, opsiyon sözleşmesinin başladığı gün Avrupa Merkez Bankası(ECB) tarafından belirlenen ve Avrupa Merkezi saatiyle (CET) saat den sonra ilan edilen (Reuters ECB37 sayfasında yayımlanan) Amerikan Dolar (USD/TRY) kurunun değeri olacaktır. Alt fonun yatırım döneminde yapılan sözleşme gereğince dokuz kez kur değerlemesi yapılacaktır. Değerleme günleri 10 Mart 2011, 11 Nisan 2011, 12 Mayıs 2011, 13 Haziran 2011, 14 Temmuz 2011, 15 Agustos 2011, 15 Eylül 2011, 17 Ekim 2011 ve 16 Kasım 2011 (Son Değerleme Günü) olarak belirlenmiştir. Değerleme günlerinin kur değerleri, Avrupa Merkez Bankası(ECB) tarafından belirlenen ve Avrupa Merkezi saatiyle (CET) saat den sonra ilan edilen (Reuters ECB37 sayfasında yayımlanan) Amerikan Dolar (USD/TRY) kurunun değeri alınacaktır. Avrupa Merkez Bankası(ECB) tarafından ilan edilen kurlar 1 EURO karşılığı olarak açıklandığı için, Amerikan Dolar kuru (USD/TRY), EUR/TRY ve EUR/USD kurları kullanılarak çapraz kur hesaplamasıyla ulaşılan değer olacaktır. Gözlem günündeki kur değerinden başlangıç değeri çıkarılacak ve başlangıç değerine bölünerek dokuz gün için değerleme oranları hesaplanacaktır. Değerleme oranlarından negatif olanların değeri sıfır olarak değiştirilecektir. Değerleme oranları toplanarak dokuza bölünerek opsiyon getiri oranı hesaplanacaktır. Vade sonunda düşüldükten opsiyon sözleşmesinde konu olan çıkışlardan sonra kalan TRY opsiyon alım nominali ile getiri oranı çarpılarak kazanç hesaplanacaktır. Bu bağlamda hesaplama için kullanılacak formülasyon aşağıdaki şekilde olmaktadır. Değerleme Oranı N = (Gözlem Günü Değeri n - Baslangıç Degeri) / (Baslangıç Degeri) Opsiyon Getiri Oranı = { N 9 1 [Max(Değerleme Oranı N ; %0]} / 9 Opsiyon Getirisi = TRY opsiyon alım nominali x Opsiyon Getiri Oranı x 100 Opsiyonun vadesi, fonun yatırım dönemi sonu tarihiyle aynı olacaktır. 12

21 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 6.4 Menkul kıymetler borsalarına kote edilmemiş kıymetler: (devamı) 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla vadesi sona eren opsiyon sözleşmesinden %50.85 oranında ve 49,458 TL tutarında kar elde edilmiştir. Opsiyon getiri oranı SPK tarafından yayımlanan Yatırım döneminin sona ermesi nedeniyle hazırlanan beyanname formunda bildirilen şekli ile hesaplanmıştır. Katılma paylarının tasarruf sahipleri tarafından yatırım dönemi içerisinde Alt Fon a geri satımı nedeniyle, opsiyon sözleşmelerinde geri alım işlemi gerçekleştirilmiş ve bu işlemlerden kaynaklanan 361,570 TL opsiyon işlem geliri Diğer Menkul Kıymet Satış Karları, 3,671 TL işlem gideri Diğer Menkul Kıymet Satış Zararları hesap kalemi altında sınıflandırılmıştır. Ayrıca, satılan opsiyon sözleşmeleri için 229,241 TL değer azalışı Gerçekleşen Değer Azalışları, 52,673 TL değer artışı Gerçekleşen Değer Artışları hesap kalemi altında sınıflandırılmıştır. 6.5 Yatırım politikası: Alt Fon izahnamesinde, Alt Fon un yatırım yapacağı sermaye piyasası araçlarının seçimi ve riskin dağıtılmasına ilişkin olarak belirtilen esaslar aşağıdaki gibidir: Alt Fon bankalar nezdinde vadeli mevduat tutamaz, mevduat sertifikası ile yabancı yatırım ortaklıklarının paylarını ve yatırım fonlarının katılma paylarını satın alamaz. Alt Fon portföy değerinin en fazla %20 si nakit değerlendirmek üzere yapılan İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdindeki borsa para piyasası işlemlerinden oluşur. Alt Fon un operasyonel işlemleri nedeniyle oluşabilecek likidite ihtiyacının karşılanması amacıyla nakit tutulabilir. Türk Devleti, il özel idareleri, Kamu Ortaklığı İdaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları ile devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların sermaye piyasası araçlarının toplam değeri Alt Fon portföy değerinin en az %0 en çok %100'ünü oluşturur. Mevzuat uyarınca izin verilmiş olan sermaye piyasası araçlarına dayalı olarak yapılabilecek ters repoların değeri alt fon portföy değerinin en az %0 en çok %100 ünü oluşturur. Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği in 43/b maddesinde yer alan şartlar çerçevesinde Alt Fon portföyüne borsa dışından alınan ters repo sözleşmelerinin değeri Alt Fon portföy değerinin en az %0 en çok %100 ünü oluşturur. Borsa dışında yabancı kurumlarla yapılan ters repo sözleşmelerine ancak sermaye piyasası mevzuatı uyarınca ters repo sözleşmelerine konu olabilecek menkul kıymetlere eşdeğer menkul kıymetler konu olabilir. Alt Fon a yabancı devlet, kamu sermaye piyasası araçlarından yalnızca OECD ülkelerine ait olanlar alınabilir. Bu ülkeler dışındaki ülkelerin kamu otoritelerince ihraç edilmiş bulunan kamu sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılamaz. Alt Fon a yabancı yerel yönetimlerce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçları alınamaz. Alt Fon portföyüne borçluluk ifade eden yabancı sermaye piyasası araçlarından yalnızca ikincil piyasada işlem görenler ve derecelendirmeye tabi tutulmuş olanlar alınır. İlgili kıymetin derecesini belirleyen belgeler alt fon nezdinde bulundurulur. Derecelendirme mekanizması bulunmayan ülkelerde ihraç edilmiş sermaye piyasası araçları Alt Fon portföyüne alınamaz. Alt Fon, ancak T.C. Merkez Bankası tarafından alım satımı yapılan para birimleri üzerinden ihraç edilmiş yabancı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Alt Fon portföyünde bulunan ve borsada işlem gören yabancı sermaye piyasası araçları satın alındığı veya kote olduğu diğer borsalarda satılabilir. Bu kıymetler Türkiye içinde, Türkiye'de veya dışarıda yerleşik kişilere satılamaz ve bu kişilerden satın alınamaz. 13

22 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 6 Fon Portföy Değeri Tablosu Dipnotları (devamı) 6.5 Yatırım politikası (devamı): Yatırım yapılacak yabancı sermaye piyasası araçlarını çıkaran kuruluşlar hakkında ve değerlemeye esas olacak fiyat hareketleri konusunda gerekli bilgileri Yönetici sağlar. Yönetici Alt Fon a alınacak yabancı sermaye piyasası araçlarının tabi olduğu ilgili ülke mevzuatına göre borsada satışına ve bedellerinin transferine ilişkin kısıtlamaların bulunup bulunmadığını araştırmak zorundadır. Bu tür kısıtlamaları olan sermaye piyasası araçları portföye alınamaz. Alt Fon un yabancı ülkelerde yatırım yapacağı sermaye piyasası araçlarına ilişkin işlemleri o ülke düzenlemelerine göre faaliyet gösteren aracı kuruluşlar vasıtasıyla yürütülür. Yabancı borsalara alt fon adına verilen müşteri emirleri ve bunların gerçekleştiğine ilişkin aracı kuruluşlardan alınmış teyitler, ödeme ve tahsilat makbuzları alt fon adına muhafaza edilir. Alt Fon portföyüne yatırım amaçlı olarak alınan opsiyon sözleşmeleri ve Kurul ca uygun görülen diğer sermaye piyasası araçları nedeniyle maruz kalınan toplam risk tutarı Alt Fon toplam değerini aşamaz. Alt Fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski ise Alt Fon toplam değerinin %20 sini aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Alt Fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar için sermaye piyasası düzenlemelerinde yer alan niteliklere sahip teminat alınması halinde, her bir türev araç için alınan teminat söz konusu türev aracın karşı taraf riskinin hesaplanmasında dikkate alınır. Alt fon portföyüne borsa dışından opsiyon sözleşmeleri de dahil edilecektir. Borsa dışı opsiyon sözleşmelerinin dayanak varlığı USD/TRY kuru olacaktır. Borsa dışı ters repo sözleşmelerine konu menkul kıymetler ise T.C. Hazinesi tarafından ihraç edilmiş Türk Lirası cinsi T.C. Hazine Bonosu ve/veya Devlet Tahvili olacaktır. Borsa dışı sözleşmeler Alt Fon un yatırım amacına uygun olacaktır. Borsa dışı sözleşmelere, sözleşmenin lehtarının Alt Fon olduğuna, dolayısıyla sözleşmeden doğan her türlü haktan Alt Fon un yararlanacağına dair açık bir hüküm eklenmesi zorunludur. Alt Fon un borsa dışında taraf olacağı sözleşmelerin karşı taraflarının, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması gereklidir. Bu kapsamda; - Türkiye de yerleşik mali kuruluşların ulusal notlarının asgari olarak yatırım yapılabilir seviyede olması gereklidir. - Yurt dışında yerleşik kuruluşlar için ise Standard&Poors, Moody s ve Fitch tarafından verilen ihraççı notlarının (issuer rating), ülkemizde kurulu derecelendirme kuruluşlarının buna denk notlarının asgari olarak yatırım yapılabilir seviyede olması zorunludur. - Derecelendirme notu, ilgili derecelendirme kuruluşunun derecelendirme sistemine göre yatırım yapılabilir seviyenin en alt sınırında olan mali kuruluşlar için notun görünümünün (Outlook) en az durağan olması zorunludur. Sözleşmelerin herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması, adil bir fiyat içermesi ve Alt Fon fiyatının açıklandığı dönemlerde makul değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir olması gerekmektedir. Borsa dışında taraf olunacak opsiyon sözleşmeleri, ISDA ( International Swaps and Derivatives Association ) kural ve uygulamalarına tabi olacaktır. 14

23 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL )) 6 Fon Portföy Değeri Tablosu Dipnotları (devamı) 6.6 Açıklanması gerekli görülen diğer hususlar:. Yatırım dönemi sonu itibarıyla vadesi sona eren devlet tahvili ve ters repo işlemlerinden sırasıyla %4.10 ve %0.02 oranında getiri sağlanmış olup, 787,198 TL ve 17,303 TL tutarında kazanç elde edilmiştir. 7 Fon Toplam Değeri Tablosu Dipnotları 7.1 Şüpheli alacakların tutarı: Bilanço tarihi itibarıyla şüpheli alacak bulunmamaktadır. 7.2 Fon toplam değerinin %5 inden fazla tutardaki diğer varlıkların detayı: Bilanço tarihi itibarıyla Fon toplam değerinin %5 inden fazla tutarda diğer varlıklar bulunmamaktadır. 7.3 Açıklanması gerekli görünen diğer hususlar: Alt Fon un yatırım dönemi 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla sona ermiş olup,17 Kasım 2011 itibarıyla 146,730 TL opsiyon alacakları tahsil edilmiştir. Alt Fon un yatırımlarının vadelerinin dolması sonucu oluşan 2,743,398 TL tutarındaki varlıklardan 7,039 TL tutarındaki borçlar düşüldükten sonra kalan 2,736,359 TL Alt Fon un toplam değerini oluşturmuştur. 16 Kasım 2011 itibarıyla fon toplam değerinin dolaşımdaki pay sayısına bölünmesi ile elde edilen katılma belgesi birim pay değeri üzerinden, yatırım dönemi sonunda yatırımcıların sahip olduğu dolaşımdaki paylar geri satın alınmış olup, fon toplam değeri yatırımcıların hesaplarına 17 Kasım 2011 tarihinde aktarılmıştır. 15

24

25 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla İç Kontrol Sisteminin Durumuna İlişkin Rapor

26

27 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinciAlt Fonu nun 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla İç Kontrol Sisteminin Durumuna İlişkin Rapor Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun ( Alt Fon ) risk yönetim sistemini de içeren iç kontrol sistemini Sermaye Piyasası Kurulu nun konu ile ilgili düzenlemelerinde belirtilen asgari esas ve usuller çerçevesinde 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla incelemiş bulunuyoruz. Görüşümüze göre, Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun risk kontrol sistemini de içeren iç kontrol sistemi, Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliğ, Seri: VII, No: 10, 46/A maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. Bu görüş tamamen Sermaye Piyasası Kurulu ve Fon Kurulu ile Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın bilgisi ve kullanımı için hazırlanmış olup, başka bir maksatla kullanılması mümkün değildir. İstanbul, Akis Bağımsız Denetim ve 29 Kasım 2011 Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi Özkan Genç Sorumlu Ortak, Başdenetçi

28

29 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Varlıkların Saklanmasına İlişkin Rapor

30 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 7 Şubat Kasım 2011 Tarihleri Arasındaki Yatırım Dönemine Ait Varlıkların Saklanmasına İlişkin Rapor Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun ( Fon ) 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arasındaki yatırım dönemine ait para ve sermaye piyasası alım satım işlemlerini ve buna ilişkin sözleşmelerini, fon varlıklarının Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği, Seri: VII, No: 10, Madde 46/A hükümlerine uygun olarak saklanıp saklanmadığı açısından incelemiş bulunuyoruz. İncelememiz aşağıdaki hususların da test edilmesini içermiştir. 1) Saklayıcı kuruluş nezdinde saklamada bulunan para ve sermaye piyasası araçlarının, saklayıcı kuruluş kayıtları ile hesap ekstreleri karşılaştırılarak mutabakatının yapılması, 2) Kaydi ortamda tutulan para ve sermaye piyasası araçlarının kayıtları tutan kuruluşların hesap ekstreleri ile karşılaştırılarak teyit edilmesi, 3) Ödünç menkul kıymet işlemleri konusunda taraflardan teyit alınması, 4) Fon portföyündeki menkul kıymetler üzerindeki hakların portföy yönetim şirketinin talimatı çerçevesinde kullanılıp kullanılmadığının tespiti, Görüşümüze göre, Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Fonu nun 7 Şubat Kasım 2011 tarihleri arasındaki dönemde varlıkları Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği, Seri: VII, No: 10, Madde 46/A hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Bu görüş tamamen Sermaye Piyasası Kurulu ve Fon Kurulu ile Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nin bilgisi ve kullanımı için hazırlanmış olup başka bir maksatla kullanılması mümkün değildir. İstanbul, Akis Bağımsız Denetim ve 29 Kasım 2011 Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi Özkan Genç Sorumlu Ortak, Başdenetçi

31 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla Borsa Dışında Taraf Olunan Sözleşmelerin Adil Fiyat İçermesi ve Birim Pay Değerinin Mevzuata, İçtüzük ve İzahnamede Belirlenen Değerleme İlkelerine Uygun Olarak Hesaplanmasına İlişkin Rapor

32 Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu 16 Kasım 2011 Tarihi İtibarıyla Borsa Dışında Taraf Olunan Sözleşmelerin Adil Fiyat İçermesi ve Birim Pay Değerinin Mevzuata, İçtüzük ve İzahnamede Belirlenen Değerleme İlkelerine Uygun Olarak Hesaplanmasına İlişkin Rapor Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun ( Fon ) portföyüne borsa dışından alınan sözleşmelerin herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması ve adil bir fiyat içermesi için Fon içtüzüğünde belirlenen yöntemlerin uygulanıp uygulanmadığını ve söz konusu sözleşmelerin değerlenmesi de dahil olmak üzere, birim pay değerinin mevzuata, iç tüzük ve izahnamede belirlenen değerleme ilkelerine uygun olarak hesaplanıp hesaplanmadığını Sermaye Piyasası Kurulu nun konu hakkındaki düzenleme ve duyuruları çerçevesinde 16 Kasım 2011 tarihi itibarıyla incelemiş bulunuyoruz. Görüşümüze göre, Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na Bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı İkinci Alt Fonu nun portföyüne borsa dışından alınan sözleşmelerin herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması ve adil bir fiyat içermesi için Fon içtüzüğünde belirlenen yöntemler uygulanmış olup, söz konusu sözleşmelerin değerlenmesi de dahil olmak üzere, birim pay değerinin hesaplanması işlemleri mevzuata, iç tüzük ve izahnamede belirlenen değerleme ilkelerine uygunluk arz etmektedir. Bu görüş tamamen Sermaye Piyasası Kurulu ve Fon Kurulu ile Türkiye Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı nın bilgisi ve kullanımı için hazırlanmış olup, başka bir maksatla kullanılması mümkün değildir. İstanbul, Akis Bağımsız Denetim ve 29 Kasım 2011 Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi Özkan Genç Sorumlu Ortak, Başdenetçi