Piyasalarda Bugün. 6 Ocak Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. Şirket Haberleri AKBNK TI: Ajanda

Transkript

1 6 Ocak 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya piyasalarındaki yükseliş hız keserek devam ediyor. Wall Street devam eden ev satışlarındaki gerilemeye rağmen dün artmaya devam etti. Asya borsaları doların değer kaybetmesine rağmen bu sabah yükselişini sürdürdü. Türkiye piyasaları dün dünya piyasalarınna göre daha iyi performans gösterdi. Gelişmekte olan ülkelerdeki %1.1 artışa karşı İMKB-100 %1,4 yükselerek son 23 ayın en yüksek seviyesinden kapandı. Bankalar ve emtia hisseleri piyasaya göre daha iyi performans gösterdi. Türkiye'nin dünyaya göre daha iyi performans göstermesinde dün yapılan eurotahvil ihracının başarılı geçmesi önemli katkı sağladı. Hazine 30 yıllık eurotahvil ihracında 2 milyar dolar toplayarak yıllık hedefinin %36'sını senenin başında gerçekleştirmiş oldu. Son günlerdeki hızlı çıkıştan sonra bu sabah piyasalarda kar satışları görebiliriz. Bankalararası ilk işlemler gösterge bononun faizinin %8.93 ile düne göre değişmediğini, Türk lirasının ise 1,4760 ile dolara karşı biraz gerilediğini gösteriyor. IMKB'nin bu sabah hafif aşağı yönlü açılması bekleniyor. IMF anlaşmasına yönelik spekülasyonlar bugün de piyasanın esas gündemini oluşturmaya devam edecek. Sabah gazetesinin isimsiz IMF yetkililerine dayandırdığı haberinde stand-by anlaşmasına yönelik detayların Ocak ayı içinde tamamlanabileceği vurgulanıyor. Geçmişte yaşanan acı tecrübeler nedeniyle teknik bir heyetin Türkiye'ye davet edildiğini duyana kadar 2010 yılı stratejimizi IMF'siz olarak almaya devam ediyoruz. Haberler & Makro Ekonomi Emekli maaşlarına beklenenin üzerinde %4.5-%20.4 zam Merkez Bankası fiyat gelişmeleri raporunda iyimser tablo Sabah gazetesi haberine göre Ocak ayında IMF ile ilgili durum kesinleşecek Vestel Elektronik 2009 ihracat rakamını 2.1 milyar dolar olarak açıkladı, 2010 yılında 2.5 milyar dolar ihracat hedefliyor nötr Şirket Haberleri AKBNK TI: PNSUT TI: TATKS TI: AEFES TI: Ajanda Akbank toplam takipteki kredilerinin 326 milyon TL sini 38.5 milyon TL karşılığında Girişim Varlık Yönetim A.Ş. ye sattı. Çiğ süt fiyatları son dört ayda %50 arttı AEFES biradaki vergi artışını fiyatına yansıtıyor Yurtiçi Ajanda 08/01/2010 Hazine Nakit Dengesi Gerçekleşmeleri (Aralık) 29/01/2010 Hazine İç Borçlanma Stratejisi (Şubat - Nisan) Yurtdışı Ajanda 06/01/2010 ABD: ABC Tüketici Güven Endeksi 06/01/2010 ABD: Toplam Araç Satışları 06/01/2010 ABD: Yerli Araç Satışları 06/01/2010 ABD: MBA Mortgage Başvuruları 06/01/2010 ABD: Challenger İşten Çıkarma Oranları YoY 06/01/2010 ABD: ADP İşgücü Değişimi 06/01/2010 ABD: ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi 07/01/2010 ABD: Haftalık İşsizlik Başvuruları 07/01/2010 ABD: Devam Eden Başvurular Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 54, % 8.0% İşlem Hacmi TL mn 2,584-1% 4% MSCI EM Endeksi % 3.2% TRLIBOR, 3 Ay% baz 0.2 baz Gösterge Tahvil baz 0.0 baz Eurobond baz 0.2 baz US$/TRY % -0.7% EUR/TRY % -0.6% IMKB 2009T F/K IMKB 2010T F/K /12/2009 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 09/12/ /12/ /12/ /12/2009 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Taşımacılık 2.8% Dayanıklı Tük. -0.5% İlaç&Biotek. 1.7% Teknik ekip. -0.2% Sağlık 1.6% GYO 0.2% Enerji 1.6% Teknoloji 0.5% Sanayi 1.5% Perakende 0.6% IMBK-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün EGSER 14% CCOLA -3% ALBRK 6% ECZYT -3% TKFEN 6% ECILC -2% ASYAB 5% NETAS -2% SNGYO 5% CLEBI -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 188 ISCTR % 154 YKBNK % 129 ISAMB % 114 ASELS % 113 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Emekli maaşlarına beklenenin üzerinde zam Başbakan Erdoğan dün yaptığı konuşmada emeklilerin maaşlarına 2010 yılının ilk yarısında %4,5 ile %20,4 arasında değişen oranlarda zam yapılacağını, ikinci yarı yıldaki zammın da %3 seviyesinde gerçekleştirileceğini belirtti. Bu oranlar sonrasında maaşlara yapılan zam tutarı yıllık olarak 74 TL ile 172 TL arasında olacak. Başbakan Erdoğan, yeni işe alımlarıda sosyal güvenlik priminin 2010 boyunca devlet tarafından ödeneceğini de sözlerine ekledi. Emekli maaşlarına yapılan zamların bütçe üzerindeki maliyeti 3,04 milyar TL olacak. Önceden bütçeye eklenmeyen harcamaların dikkatle takip edilmesinde fayda var. Ancak özellikle iktisadi toparlanma dönemlerinde hane halkı alım gücünü desteklemek, ilk eleştirecek madde olarak çıkmıyor karşımıza. Genel seçim öncesi olası kontrolsüz harcama eğilimini daha tehlikeli bir risk olarak görmeye devam ediyoruz. Merkez Bankası bize göre iyimser Merkez Bankası (MB) Aralık ayına ilişkin Fiyat Gelişmeleri Raporu nda, bize göre iyimser bir tablo çizmeye devam etti. Enflasyondaki aylık yükseliş konusunda baz etkisi ve gıda fiyatlarını ön plana çıkartan MB, son dönemde yapılan zamların Ocak ayı enflasyonunu 1,5 puan yukarı çekeceği bilgisini de verdi. Ancak MB, hem zamların devam edebilme olasılığının yarattığı risk, hem de beklentilerde yaşanabilecek bozulmalara ilişkin bir yorumda bulunmayarak, bizce bir iletişim hatası yapıyor. Enflasyon konusunda MB ye göre daha temkinli olmaya devam ediyoruz. Aylık Değişim Yıllık Değişim TÜFE Mallar Enerji İşlenmemiş Gıda İşlenmiş Gıda Enerji ve İşlenmemiş Gıda Dışı Dayanıklı Mallar Altın Hariç Dayanıklı Mallar Yarı Dayanıklı Mallar Dayanıksız Mallar Hizmetler Kira Lokanta ve Oteller Ulaştırma Hizmetleri Diğer Hizmetler Kaynak: TÜİK, TCMB IMF nin kendisi yok, haberleri var Başbakan Erdoğan ın basında yeralan sözlerinin ardından, olası bir 2 yıllık IMF anlaşmasına ilişkin beklentiler arttı. IMF den hala resmi bir açıklama olmaması ise konu hakkındaki belirsizliği arttırıyor. Sabah gazetesi isim vermeden IMF kaynaklarına dayandırdığı haberinde, ocak bitmeden anlaşmaya ilişkin durumun netleşeceği bilgisine yerverdi. Piyasanın asıl olarak merak ettiği konu, olası bir anlaşmanın yaratacağı finansman miktarı. Sabah gazetesi 2 yıllık bir anlaşma için milyar dolarlık bir paketten bahsederken, Milliyet gazetesi 6-32 milyar dolar arası değişebilen beklentilere yer verdi. IMF konusunda belirsizliği sona erdirecek en temel gelişme, bir IMF heyetinin Türkiye ye davet edilmesi olacaktır. Konu o noktaya gelene kadar belirsizliğin devam etmesini bekliyoruz. Vestel Elektronik 2009 ihracat rakamını 2.1 milyar dolar olarak açıkladı, 2010 yılında 2.5 milyar dolar ihracat hedefliyor nötr Vestel Şirketler Grubu Dış Ticaret Başkanı Turan Erdoğan Vestel in 2009 yılında 6 mn LCD televizyon sattığını ve Avrupa pazarında Samsung un arkasından ikinciliğe yerleştiğini belirtti. Şirket 8.5 mn adet LCD TV ihracatı ile 2010 yılında Avrupa pazarında birinci sıraya ulaşmayı hedefliyor. Şirket 3D TV satışlarına da 3Ç10 dan sonra başlamayı planlıyor. Beyaz eşya ihracatı ile ilgili olarak da Turan Erdoğan önümüzdeki senelerde beyaz eşya ihracatının elektronik ihracatına göre daha hızlı büyümesini beklediklerini belirtti. Yurtiçi satışlarla birlikte Vestel 2009 da 3 milyar dolar satış geliri elde etti ve bu rakamı 3.5 milyar dolar seviyelerine taşımayı planlıyor. 2

3 Şirket Haberleri Akbank Akbank toplam takipteki kredilerinin 326 milyon TL sini 38.5 milyon TL karşılığında Girişim Varlık Yönetim A.Ş. ye sattı. İşlem, satılan tutarın %88.2 oranında bir iskontoyla gerçekleşmiş gözüküyor. Son yapılan takipteki alacak satışlarına göre Akbank ın satış koşulları çok cazip gözükmese de, bu satış muhtemelen teminatsız ya da teminat sıkıntısı çekilen takipteki kredilerden yapılmış olduğu için uzun ve maliyetli bir tahsilat sürecinin atlatıldığını düşünüyoruz. Satılan portföyün kredi kartı ve KOBİ kredisi ağırlıklı olduğunu düşünüyoruz. Satılan tutar bankanın toplam takipteki kredilerinin %18.5 ine denk geliyor. Böylece 2010 nun ilk çeyrek finansallarında Akbank 38.5 milyon TL lik bir defaya mahsus gelir yazmış olacak. (Olumlu) AKBNK TI SAT -6% Potansiyel Kapanış PD, mn 29,100 27,300 HAO PD, mn 8,148 7,644 F/K PD/DD PD/Mevduat 0.56 Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % (1.3) 0.2 Pınar Süt Tat Konserve Çiğ süt fiyatları son dört ayda %50 arttı Basında yer alan haberlere göre çiğ süt fiyatları son dört ayda %50 artış gösterdi. Önümüzdeki aylarda ise %10 luk bir artış daha bekleniyor. Süt sanayicileri çiğ süt fiyatlarındaki artışı henüz raf fiyatlarına yansıtmadığından, 2009 son çeyrekte şirketlerin marjlarında gerileme beklenebilir. PNSUT ve TATKS için olumsuz haber. esuner@isyatirim.com.tr esuner@isyatirim.com.tr PNSUT TI Ö.Y Kapanış 7.60 PD, mn 342 HAO PD, mn 140 F/K PD/DD 1.21 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % 3.5 (1.7) TATKS TI AL 40% Potansiyel Kapanış PD, mn HAO PD, mn F/K n.a PD/DD 3.13 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 Şirket Haberleri Anadolu Efes AEFES biradaki vergi artışını fiyatına yansıtıyor Anadolu Grubu Yönetim Kurulu Başkanı, Tuncay Özilhan beklentimiz dahilinde biradaki ÖTV artışını fiyatlarına yansıtacaklarını belirtti. Son yapılan vergi artışı ile, 2003 de 3.19 olan rakı/bira ÖTV paritesi bugün 1.3 e gerilerken, aynı dönemde 2.92 olan şarap/bira ÖTV paritesi Ocak 2010 da 1.11 e düştü. Avrupa Konseyi ÖTV direktifinde ise bira ile ağır alkollü içkiler arasındaki ÖTV paritesinin 2.90 düzeyinde olması öngörülüyor. 31 Aralık ta bira üzerindeki ÖTV nin beklentilerin üzerinde %35 arttırıldığını hatırlatırız. Bu artış 2009 yılında yapılan ikinci vergi artışı olmuştu. ÖTV artışının AEFES in fiyatlarında %10-%12 gibi bir artışa neden olacağı ve tüketimi azaltacağını öngörüyoruz. Bira ile ağır içkiler arasında azalan ÖTV paritesinin ise rakı ve şarap tüketimine doğru bir kaymaya neden olabileceğini düşünüyoruz yılı için bira satışlarında %3 büyüme öngörüyoruz. esuner@isyatirim.com.tr AEFES TI TUT 23% Potansiyel Kapanış PD, mn 7,470 9,180 HAO PD, mn 3,362 4,131 F/K PD/DD 3.47 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % (10.7) (3.5) 4

5 Döviz Piyasası TL Salı günü küresel piyasalara paralel değer kazanarak açıldı. USD/TL güne 1,4730 seviyesinde başladı ve sabah saatlerinde 1,4671 seviyesine kadar geriledi. ABD açılışı öncesi EUR/USD nin gerilemesi ile USD/TL tekrar 1,47 seviyesinin üzerine çıktı. ABD açılışı sonrası EUR/USD nin 1,44 seviyesinin altına gerilemesi ile USD/TL 1,4786 seviyesine kadar yükseldi ve günü 1,4766 da tamamladı. USD/TL günboyu 1,4671-1,4786 bandında işlem gördü. TL günü Pazartesi günkü Türkiye kapanışına göre USD karşısında %0,42, EUR karşısında %0,45 ve sepet karşısında %0,44 değer kazancı ile tamamladı. TL sepet değeri Pazartesi günü 1,80 seviyesinin altını test etti. USD/TL de 1,4650 seviyesini kısa vadeli destek olarak görüyoruz. Yakın vadede USD/TL nin 1,4650-1,4950 bandında işlem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Dün ABD piyasalarının günü pozitif yönlü kapatmasının etkisi ile TL nin değer kazancı kaydetmesine ilave olarak sabah saatlerinde IMF heyetinin kısa bir süre içerisinde Türkiye ye geleceğine dair çıkan haberler tahvil ve bono piyasasının günü değer kazançları ile başlamasını sağladı. İlerleyen saatlerde yurtdışı piyasalarda açıklanan veriler sonucunda satıcılı seyrin hakim olmasına rağmen tahvil ve bonolar günü değer kazançları ile kapattı. Gösterge kıymetin getiri oranı 14 baz puan düşerek günü %8,93 seviyelerinden kapattı. Merkez Bankası bugün Aralık ayında başladığı tahvil alım ihalelerinden birini daha gerçekleştirecek. Hazine Aralık ayında açıklanan 11/5/11 ve 3/8/11 vadeli ıskontolu kıymetlere ilave olarak Ocak ayında 7/3/12 vadeli sabit kuponlu kıymeti de alacağını açıkladı. Ay içerisinde toplam alacağı tutar 800 milyon TL civarında olacak. Döviz Piyasası Verileri De ğişim (%) 05/01/2010 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL % TRY 1 yr Dolara Karşı Günlük Performans(%) CZKHUF KZT PLN RON RUB TL Verim Egrisi UAH ZAR INR CNY ARP 2 yr 3 yr 4 yr 5 yr Bono Kuponlu Kuponsuz BRL Eurotahvil Piyasası Gelişmekte olan ülke Eurotahvil piyasaları Pazartesi günü Amerikan gösterge endekslerinin pozitif yönlü kapanması üzerine güne değer artışlarıyla başladı ve açıklanan verilere paralel olarak hareket etti. Avrupa seansında açıklanan İngiltere PMI İnşaat ve Euro Bölgesi enflasyon verilerinin beklentiler doğrultusunda gelmesi üzerine gelişmekte olan ülke piyasaları pozitif seyir izledi. ABD tarafında Fabrika Siparişlerinin beklenti üzerinde açıklanıp, Bekleyen Konut Satışları nın beklenenden fazla bir düşüş göstermesi bir miktar satış getirse de, gelişmekte olan ülke Eurotahvil piyasaları Londra seansını değer artışlarıyla sonlandırdı. Ocak yılında eurotahvil ihracı gerçekleştireceğini açıklayan Endonezya ve Filipinler'den hızlı davranan Türk Hazinesi'nin gelişmekte olan ülkeler tarafında 2010 yılının ilk ihracını gerçekleştirdi. Hazine yeni ihraçla % 6,85 getiri seviyesinden 30 yıl vadede (Mayıs 2040) $2 milyar borçlanmayı başardı. (2010 yılı eurotahvil ihracı yoluyla borçlanma hedefi $5,5 milyar) Güne $0,75-1,00 yükselişle başlayan uzun vadeli kıymetlerde ihraç haberinden sonra gelen satışlarla cent arasında değer kayıpları yaşansa da günü yükselişle sonlandırmayı başardı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil 65 cent yükselişle $162,15 seviyesinden Londra seansını sonlandırırken, 5 yıllık $ Türkiye CDS i 5 baz puan daralarak 175/180 seviyesinden işlem gördü. M il TL Spread (bps) Gunluk Hacim 2/11* 0-2 yrs 2-5 yrs FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 687.5mil TL Turkiye Eurotahvilleri Ilave Getiri CDS USD EUR Durasyon 5

6 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2010 un son iki ayında faiz artışlarına başlayacağı düşüncesi ile vade sonuna kadar tutma düşüncesi ile 3- Kasım-2014 kıymetinde alım öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmış olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceğini düşünüyoruz. Ancak ilave pozisyon açılmamasını öneriyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmış olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceğini düşünüyoruz. En Çok İşlem Görenler Enstruman İtfa Tarihi Vade Orij. Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haf talık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Hazine Bonoları TRB280710T17 28/07/10 7 m 12 m 5, TRB170210T15 17/02/10 6 m 6 m Iskontolu Tahviller TRT030811T14 03/08/11 19 m 22 m 11, , TRT030310T10 03/03/10 2 m 13 m 9, TRT110511T17 11/05/11 16 m 22 m 12, Sabit Getirili Tahviller TRT190111T13 19/01/11 12 m 5 y 10, TRT060814T18 06/08/ y 5 y 6, TRT070312T14 07/03/ y 5 y 9, Basit Oran (%) Bileş. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Düşük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6