PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Organik DışıD. Hüsnü Dinçsoy, Ortak Danışmanlık Hizmetleri 20 Kasım PwC. *connectedthinking

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Organik DışıD. Hüsnü Dinçsoy, Ortak Danışmanlık Hizmetleri 20 Kasım 2007. PwC. *connectedthinking"

Transkript

1 PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Birleşme ve Satın n Alma Đşlemleri Organik DışıD Büyüme Hüsnü Dinçsoy, Ortak Danışmanlık Hizmetleri 20 Kasım 2007 *connectedthinking PwC

2 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

3 Yılları Arasında Gerçekleşen En Büyük 20 Birleşme ve Satın Alma Đşlemi Đşlemin Tamamlandığı Tarih Satışa Konu Şirket Alıcı Satıcı Đşlem Değeri (Milyar $) Sektör 1 14 Kasım 2005 Türk Telekomünikasyon A.Ş. (%55 hisse) Oger Telecom ÖĐB* 6.6 Telekomünikasyon 2 13 Aralık 2005 Telsim Mobil Telekomünikasyon A.Ş. Vodafone TMSF** 4.6 Telekomünikasyon 3 11 Temmuz 2005 TüPRAŞ (%51 hisse) Royal Dutch Shell Group, Koç Holding A.Ş. ÖĐB* 4.1 Enerji 4 18 Ekim 2006 Akbank T.A.S. (%20 hisse) Citigroup Haci Omer Sabanci Holding 3.1 Finansal Hizmetler 5 10 Haziran 2005 Atatürk Havalimanı Tepe - Vie - Akfen Ortakligi (TAV) 6 1 Aralık 2005 Kaynak: Mergermarket Ereğli Demir Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (Erdemir) (%49 hisse) (*) Özelleştirme Đdaresi Başkanlığı (**) Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu, (***)TCDD: Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları Devlet Hava Meydanlari Isletmesi (DHMI) 3.0 Ulaşım Ordu Yardımlaşma Kurumu (OYAK) ÖIB* 2.8 Demir Çelik 7 3 Nisan 2006 Finansbank (%46 hisse) National Bank of Greece (NBG) Fiba Holding 2.8 Finansal Hizmetler 8 19 Temmuz 2007 Oyakbank ING Bank 9 10 Temmuz 2007 Sabiha Gokcen Airport Limak, GMR, Malaysia Airport Ordu Yardımlaşma Kurumu (OYAK) Savunma Sanayi Müsteşarlığı 2.7 Finansal Hizmetler 2.6 Ulaşım Mayıs 2006 Denizbank (%75 hisse) Dexia Bank Zorlu Holding 2.4 Finansal Hizmetler Kasım 2007 Petkim (%51 hisse) Injaz Projects, Socar& Turcas Enerji ÖĐB* 2.0 Enerji 12 7 Mayıs 2007 Halkbank (%24,98 hisse) Halka Arz Türkiye Cumhuriyeti 1.8 Finansal Hizmetler Temmuz 2005 Turkcell Đletişim Hizmetleri A.Ş (%13 hisse) Alfa Group Consortium Çukurova Grubu 1.6 Telekomünikasyon Ağustos 2005 Türkiye Garanti Bankasi A.Ş. (%25.5 hisse) GE Consumer Finance Doğuş Holding A.Ş. 1.6 Finansal Hizmetler 15 9 Mayıs 2005 Yapı ve Kredi Bankası AS (%57 hisse) Koç Finansal Hizmetler TMSF, Çukurova Grubu 1.5 Finansal Hizmetler 16 3 Mayıs 2007 Đzmir Limanı EĐB, Hutchison, Global TCDD*** 1.3 Ulaşım Kasım 2005 Vakıfbank (%25 hisse) Halka Arz Türkiye Cumhuriyeti 1.3 Finansal Hizmetler 18 3 Eylül 2007 UN Ro-ro (%87.90 hisse) KKR UN Ro-ro 1.2 Ulaşım Temmuz 2007 Türkiye Finans Katılım Bankası (%60 hisse) NCB Ülker - Boydak 1.1 Finansal Hizmetler Mart 2006 Petrol Ofisi A.Ş. (%34 hisse) OMV AG Doğan Holding A.Ş. 1.1 Kimyasal Ürünler Toplam 49.1 PricewaterhouseCoopers 3

4 Bankacılık Sektöründe Gerçekleşen Đşlemler *Piyasa Değeri/Defter Değeri Çarpanları PricewaterhouseCoopers 4

5 Özel Sermaye ( Private Equity ) Đşlemleri 2006 yılına kadar çok az sayıda olan özel sermaye yatırımları, 2006 yılından itibaren büyük ivme kazanmıştır. Tarih Satıma Konu Olan Şirket Sektör Yatırımcı Şirket Menşei Đşlem Değeri Satılan hisse (USD mn) (%) 10/2007 Acıbadem Sigorta Sigorta Abraaj Capital Kuv ey t NA /2007 UN Ro-ro Ulaşım KKR ABD /2007 Acıbadem Sağlık Abraaj Capital Kuv ey t /2007 Ode Yalıtım Yalıtım Đş Girişim Türkiy e /2007 Yudum Gıda NBK Kuv ey t NA /2007 TAT Gıda Templeton ABD /2007 Mars Entertainment Group Eğlence Colony Capital ABD NA 55 02/2007 Bey men Perakende CVCI ABD /2007 Boy ner Perakende CVCI ABD /2007 Inter Yatırım Finansal Kuruluş Unicorn Bahrey n NA 75 12/2006 Biofarma Đlaç PiLS v e CVCI (1) ABD /2006 TAV Ulaşım GFC, IDB, GS, B&B (2) Çeşitli 650 Azınlık 12/2006 Hedef Alliance Filo Hizmetleri Araç Kiralama Bedminster Capital (3) ABD /2006 Penguen Gida Gida ADM Capital Hong Kong /2006 Roma Plastik Plastik Turkv en Türkiy e 44.2 Çoğunluk 09/2006 Standart Profil Araba Yedek Parça Bancroft Đngiltere /2006 Atılım Kağıt Kağıt Sedco S. Arabistan NA 49 09/2006 Riv a Real Estate Ottoman Fund Đngiltere 110 NA 07/2006 Dev a Holding Đlaç Global Equities Mng. Bahamas 162 Çoğunluk 07/2006 Desaş Araç Kiralama The International Inv estor Kuv ey t /2006 Enda Enerji Enerji Fiba Türkiy e /2006 Lift Medy a Medy a Tiger Global Priv ate Inv. ABD NA NA 05/2006 For You Perakende AIG Consortium (4) ABD NA Çoğunluk 04/2006 Bey az Oto Araç Kiralama Is Venture Türkiy e /2006 Galatasaray Sportif A.S. Spor Soros Inv estment ABD /2006 Mey Icki Đçki TPG ABD /2006 Pronet Güv enlik Turkv en Consortium (5) Türkiy e NA 50 02/2006 My net BT Tiger Global Priv ate Inv. ABD NA 19 02/2006 Arena Bilgisay ar BT Merrill Ly nch ABD /2006 Digiturk Medy a Prov idence Đngiltere Kaynak: ISI Securities, Dealwatch, Mergermarket (1) Life Sciences & Citigroup Venture Capital International, (2) Global Finance House, IDB, Goldman Sachs, Babcock Brow n, (3) Eski ismi Soros Inv estment Capital, (4) AIG v e Fiba Capital Konsorsiy umu, (5)Turkv en v e FMO Konsorsiy umu PricewaterhouseCoopers 5

6 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

7 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Azınlık hissesinin satın alınması Joint venture (%50 %50) Çoğunluk hissesinin satın alınması %100 satın alma Đş ortaklığı Franchise Proje bazında iş birlikleri Fason üretim Dağıtım kanalı anlaşmaları PricewaterhouseCoopers 7

8 Birleşme ve Satın Almada Temel Amaçlar Şirketlerin Birleşme ve Satın Alma işlemlerinden farklı beklentileri vardır: Piyasa payını arttırmak, Yeni piyasalara açılmak, Ürün gamını tamamlamak, Üretim kapasitesini arttırmak, Know-how elde etmek, Rekabetçi yapının korunması, Sürdürülebilir büyüme, Yeni teknolojiler elde etmek, Diğer amaçlar Tüm bunların ortak noktası şirketin hissedarlarına Değer Yaratması olarak özetlenebilir. PricewaterhouseCoopers 8

9 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

10 Birleşme ve Satın Alma Süreci Strateji belirleme Ön fizibilite Özel inceleme Alım satım işlemi Đşlem sonrası entegrasyon Olası çıkış alternatifleri Strateji Belirleme Bir büyüme stratejisi olarak şirket evlilikleri Stratejik ortak / Finansal ortak Yeni sektörler veya mevcut uzmanlık alanları Dikey / Yatay entegrasyon Birleşme ve satın alma yapısı (JV, kontrol hissesi veya %100 hissedarlık) Ön Fizibilite Piyasa ön incelemesi Mevzuatın incelenmesi Đş planının hazırlanması Đlk görüşmeler ve müzakereler Değerleme Çalışması Niyet mektubu ve ilk fiyat teklifi Vergi planlaması Özel Đnceleme Özel inceleme çalışmaları (finans, vergi, hukuk, operasyonlar, çevre, bilgi sistemleri, insan kaynakları) Hukuki dokümanlar Taslak Hisse Devir ve Hissedarlık Sözleşmesi Nihai değerleme çalışması Vergi yapılandırması Fiyat müzakereleri PricewaterhouseCoopers 10

11 Birleşme ve Satın Alma Süreci Strateji belirleme Ön fizibilite Özel inceleme Alım satım işlemi Đşlem sonrası entegrasyon Olası çıkış alternatifleri Alım Satım Đşlemi Hisse Devir ve Hissedarlık Sözleşmesinin imzalanması Birleşme sözleşmesinin hazırlanması ve hukuki prosedürün yönetimi Sürecin vergi mevzuatına uygunluk açısından izlenmesi Şirket personel ve varlıklarının devri sırasında hukuki danışmanlık Kapanış öncesi süreç / yapılandırma Kapanış hesaplarının incelemesi / denetimi Đşlem Sonrası Entegrasyon Đlk 100 gün aksiyon planı Şirket/Đş birimlerinin entegrasyonu Öngörülen sinerjilerin elde edilmesi için planlama Yapılandırma işlemlerinin gerçekleştirilmesi Tanıtım ve piyasa faaliyetleri PricewaterhouseCoopers 11

12 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

13 Şirket Değerlemeleri Kayıtlı Değer Piyasa Değeri Ekonomik Değer Temel Prensipler Bir şirketin değeri, sahip olduğu varlıklar ve yükümlülüklerden oluşur. Bir şirketin hisse değeri, varlıklarının net defter değeridir. Karşılaştırılabilir şirketlerin piyasalarda oluşmuş hisse senedi fiyatları ya da benzer işlemlerde ortaya çıkmış olan fiyatlar, bir şirketin değerinin göstergesidir. Bir şirketin değeri, ileriki yıllarda şirketin yaratacağı nakit akımlarının bugünkü değerlerinin toplamıdır. Bu nakit akımları, şirketin büyüme potansiyeli ve taşıdığı riskler (ülke, sektör ve şirket riski) gibi faktörlere bağlıdır. Maliyet yaklaşımı Piyasa yaklaşımı Gelir yaklaşımı Değerleme Yaklaşımı Defter Değeri Tasfiye Değeri Yenileme Değeri Düzeltilmiş Net Aktif Değeri Karşılaştırılabilir şirket çarpanları Karşılaştırılabilir işlem çarpanları Đndirgenmiş nakit akımları yöntemi Şirket değeri yaklaşımı Özsermaye değeri yaklaşımı Đndirgenmiş kar payları yöntemi PricewaterhouseCoopers 13

14 Şirket Değerlemeleri Metod Güçlü Yönler Zayıf Yönler ĐNA Yöntemi Net Aktif Değerlemesi Piyasa Çarpanları Đle Değerleme Nakit bazlı ekonomik bir değerleme yöntemi olduğu için bir şirketin gerçek hisse değerini ortaya çıkarır. Birleşme ve satın alma işlemlerinde sinerjilerin değerlenmesine olanak tanır. Sonuçları şerefiye değerini de içerir. Şirket için baz değer oluşturur, aynı zamanda şirketin tasfiye değeridir. Belirli alanlarda faaliyet gösteren şirketler için gerçekçi bir hisse değeri hesaplama yöntemi olabilir (örneğin gayrimenkul yatırım ortaklıkları). Finans piyasalarında benchmark olarak en çok kullanılan yaklaşımdır. Uygulaması ve anlaşılması çok kolaydır. Yatırımcıların potansiyel pazar algılamasını yansıtır. Uygulamada karmaşık bir yöntemdir. Đsabetli nakit akımı tahminleri gereklidir. Varsayımlarda subjektif yaklaşım riski taşır. Bilgi gereksinimi yüksektir. Sonuçları şerefiye değerini içermez. Muhasebe kayıtlarının dayanağı olan elde edilme maliyeti söz konusu varlığın değerini doğru yansıtmıyor olabilir. Ülkeler arasında uygulanan farklı muhasebe standartları tutarsızlık yaratabilir. Karşılaştırılabilir şirket seçimi çok önemlidir. Karşılaştırılabilir şirket bulmakta zorluk yaşanabilir. PricewaterhouseCoopers 14

15 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

16 Aktif Bazlı Değerleme Yaklaşımı Defter Değeri Muhasebe düzeltmeleri Düzeltilmiş Defter Değeri - (UFRS?) Diğer düzeltmeler Arsa, Bina, Makina Eksper Değerleri Düzeltilmiş Net Aktif Değeri PricewaterhouseCoopers 16

17 Şirket Değeri Özsermaye Değeri AKTĐF PASĐF Borçların değeri Şirket değeri Özsermaye değeri PricewaterhouseCoopers 17

18 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

19 Piyasa Bazlı Değerleme Yaklaşımı Temel olarak iki farklı yöntemi içermektedir: - Karşılaştırılabilir şirketler, - Karşılaştırılabilir işlemler. Kullanılan katsayılar Defter değeri katsayıları Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) Kazanç bazlı katsayılar Fiyat/Kazanç Oranı (F/K) Şirket Değeri / FVÖK Şirket Değeri / FVAÖK Satış oranları Şirket Değeri / Satışlar Sektörel oranlar Fiyat / kapasite Fiyat / otel odası Fiyat / abone sayısı PricewaterhouseCoopers 19

20 Đçerik Bölüm 1 Türkiye de Birleşme ve Satın Alma Đşlemleri Bölüm 2 Birleşme ve Satın Alma Đşlemlerinde Temel Amaçlar Birleşme ve Satın Alma Süreci Bölüm 3 Şirket Değerlemeleri - Aktif Bazlı Değerleme - Piyasa Bazlı Değerleme - Gelir Bazlı Değerleme

21 Đndirgenmiş Nakit Akımı Yöntemine Genel Bakış Bir şirketin değeri, gelecekte şirketin yaratması beklenen nakit akımlarının değerleme tarihine indirgenmiş değeridir Nakit akımlarının gerçekleşmesi kesin olmadığı için risk faktörü içermektedir Nakit akımları paranın zaman değeri ve şirkete yatırılan sermayenin maliyeti gözetilerek uygun bir iskonto oranıyla değerleme tarihine indirgenir PricewaterhouseCoopers 21

22 Đndirgenmiş Nakit Akımları Yaklaşımı Nakit girişi Satışların artışı Nakit karlılıktaki artış Şirket değeri = Gelecekteki nakit akımları Sermaye Maliyetinin Ağırlıklı Ortalaması Nakit vergi Sabit varlık yatırımı Đşletme sermayesi Nakit çıkışıışı SAOM Özsermaye maliyeti Borç maliyeti Sermaye yapısı Risk profili Toplam hisse değeri = Şirket değeri - Toplam Borç PricewaterhouseCoopers 22

23 Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyeti (SAOM) SAOM, diğer bir adıyla sermayenin fırsat maliyeti, risksiz getiri oranı ve yatırımcıların hedef şirketin riskinden dolayı üstlenecekleri risk priminin toplamından oluşur. Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyeti Borç Maliyeti k = r + d f RP d Özsermaye Maliyeti k = r + B E( r ) - r ) e f ( m f Risksiz getiri oranı. Borç Risk Primi Hedef şirketin kredi notu (S&P, Moody s, vb.) Risksiz getiri oranı Hedef şirketin Betası (sektörel risk) Piyasa Risk Primi PricewaterhouseCoopers 23

24 Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyeti (SAOM) SAOM firma aktiflerinin finasmanında kullanılan farklı nitelikteki fon kaynaklarının maliyetinin ağırlıklı ortalamasıdır SAOM = Toplam Borç Toplam Sermaye Toplam Öz Sermaye k (1 - T ) + d Toplam Sermaye k e Vergi Oranı (Borç) + (Öz Sermaye) Borç Maliyeti Öz Sermaye Maliyeti PricewaterhouseCoopers 24

25 Satış Sürecini Etkileyen Faktörler Fiyatta anlaşmazlıklar Farklı değerleme yaklaşımları Beklenti uçurumu Satış şeklinde anlaşmazlıklar Aktif satışı Hisse satışı Ödeme şeklinde anlaşmazlıklar Sermaye artırımı Performansa bağlı ödemeler Escrow hesabı, vb Due diligence bulgularında anlaşmazlıklar PricewaterhouseCoopers 25

26 Satış Sürecini Etkileyen Faktörler Satış sürecinde satıcının her konuda şeffaf olmaması Satın alma sonrasında oluşacak kurumsal yapı Kontrol Yönetimde temsil Grup şirketleri ile yoğun iş ilişkileri Satış sonrası devamlılık Piyasa koşullarına uygun olmayan ticari ilişkiler Faaliyet dışı aktiflerin varlığı (kullanılmayan arsa, bina, iştirakler, vs.) Yapılandırma gerekliliği Geçmiş yıllar vergi riskleri Çalışanlar ve üst yönetimin kalitesi PricewaterhouseCoopers 26

27 Satış Đşlemlerinde Fiyat Müzakereleri Şirket Değeri ĐNA (Alıcı Sinerjisi Dahil) ĐNA (Mevcut Durum) Net Aktif Değeri Net Aktif Değeri ĐNA Değeri ( Mevcut Durum ) ĐNA Değeri ( Alıcı Sinerjisi Dahil ) Fiyat müzakeresi (+) Đşletme Sermayesi (+) Sabit Kıymetler (-) Finansal Borçlar (+) Marka, iş gücü (+) Dağıtım ağı, müşteriler (+) Büyüme potansiyeli (+) Yeni pazarlar (+) Maliyet sinerjileri (+) Ölçek ekonomisi (+) Diğer sinerjiler PricewaterhouseCoopers 27

28 Potansiyel Sinerjiler ve Riskler Üretim Rasyonalizasyonu Potansiyel Alıcı Sinerjileri Yeni Ürünlerin Geliştirilmesi Yeni Pazarlara Erişim Operasyonel Sinerjiler Hissedar Değeri Dağıtım / Tedarikçi Ağı Kaliteli ve rekabetçi üretim Müşteri ağı/ Kontratlar Tedarikçi Sürekliliği Yönetici bağımlılığı/ sürekliliği Uluslararası Rekabet Marka / Know how Net Aktif Değeri Mevcut Durum Sinerjiler / Tehditler PricewaterhouseCoopers 28

29 Sinerji Haritası Tasarruf sağlayan sinerjiler: Çakışan Fonksiyonlar (hukuki danışmanlık, hazine kontrol, Yönetim Kurulu giderleri vb.) Operasyonel Sinerjiler (satış, dağıtım, bölgesel giderler vb.) Üretim Rasyonalizasyonu (personel ve hukuki konular vb.) Gelir sağlayan sinerjiler: Yeni Dağıtım Kanalları Kullanımı Yeni Ürünlerin Yeni Kanallarla Satışı Uzun Çakışan Fonksiyonlar Yüksek Operasyonel sinerjiler Üretim rasyonalizasyonu Yeni dağıtım kanalları kullanımı Yeni ürünlerin yeni kanallarla satışı BAŞARI ŞANSI PricewaterhouseCoopers 29 ZAMAN DĐLĐMĐ Kısa Kaynak: When to walk away from a deal, Geoffrey Cullinan, Jean-Marc Le Roux, Rolf-Magnus Weddigen, Harvard Business Review, April 2004 Düşük

30 Sorularınız? 2007 PricewaterhouseCoopers. All rights reserved. PricewaterhouseCoopers refers to the network of member firms of PricewaterhouseCoopers International Limited, each of which is a separate and independent legal entity. PwC

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri*

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri* PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri* Orhan Cem, Danış ışmanlık k Hizmetleri Lideri Yüksel Toparlak, Ortak, Vergi Hizmetleri Gökhan Eyigün,, Müdür,

Detaylı

Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar

Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar InvestCo M & A Halka Arz Değerleme Şirket Birleşmeleri ve Satın Almalar Halka Açılma Öncesi Danışmanlık Özel Amaçlı Şirket Değerlemeleri Özel Amaçlı Şirket ve Sektör

Detaylı

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri

Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri VI. PwC Fuarı Çözüm OrtaklığıPlatformu Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Şirket Değerlemeleri 12 Aralık 2007 Seminer İçeriği Dünya da ve Türkiye de Şirket Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Birleşme ve Satın

Detaylı

III. PwC Fuarı Çözüm Ortaklığı Platformu Finans, Vergi ve Hukuki Boyutlarıyla Şirket Evlilikleri* 22 Aralık 2004

III. PwC Fuarı Çözüm Ortaklığı Platformu Finans, Vergi ve Hukuki Boyutlarıyla Şirket Evlilikleri* 22 Aralık 2004 III. PwC Fuarı Çözüm Ortaklığı Platformu Finans, Vergi ve Hukuki Boyutlarıyla Şirket Evlilikleri* 22 Aralık 2004 *connectedthinking PwC Seminer Konuları 1. Giriş 2. Şirket Birleşme ve Satınalma Süreci

Detaylı

Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme. Mayıs 2015

Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme. Mayıs 2015 Şirket Alım- Sa/mlarında Değerleme Mayıs 2015 Sunum Türkiye de Şirket Alım Sa/mlarının Artan Önemi Genel Kabul Görmüş Değerleme Yöntemleri Değerlemede Problemler Urla nın Yaklaşımı Türkiye de Gerçekleşen

Detaylı

PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Nilgün Serdar Şimşek, Kıdemli Müdür Vergi ve Mali Hukuk Hizmetleri 20 Kasım 2007. PwC. *connectedthinking

PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Nilgün Serdar Şimşek, Kıdemli Müdür Vergi ve Mali Hukuk Hizmetleri 20 Kasım 2007. PwC. *connectedthinking PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Birleşme ve Satın n Alma Đşlemleri Nilgün Serdar Şimşek, Kıdemli Müdür Vergi ve Mali Hukuk Hizmetleri 20 *connectedthinking PwC Seminer Đçeriği 1. Birleşme

Detaylı

PwC. Etkin Đç Kontrollerin Faydaları. PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* *connectedthinking

PwC. Etkin Đç Kontrollerin Faydaları. PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* *connectedthinking PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Etkin Đç Kontrollerin Faydaları Tumin Gültekin, Ortak Fikret Sebilcioğlu, Direktör Denetim Hizmetleri 20 Kasım 2007 *connectedthinking PwC Etkin Đç Kontrollerin

Detaylı

PwC. Finansal Raporlama ve Denetim AçısındanA Ticaret Kanunu. PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* *connectedthinking

PwC. Finansal Raporlama ve Denetim AçısındanA Ticaret Kanunu. PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* *connectedthinking PwC Türkiye, Đzmir Kurumsal Buluşma Günleri* Türk Đş Dünyasının n Değişen en Kuralları: Finansal Raporlama ve Denetim AçısındanA Yeni Türk T Ticaret Kanunu Adnan Akan, Ortak Denetim Hizmetleri 20 Kasım

Detaylı

Garanti Yatırım. Ödüller. En iyi Yatırım Bankası. En iyi Aracı Kurum. En İyi Yatırım Bankası. En İyi Yatırım Bankası.

Garanti Yatırım. Ödüller. En iyi Yatırım Bankası. En iyi Aracı Kurum. En İyi Yatırım Bankası. En İyi Yatırım Bankası. Garanti Yatırım Ödüller En iyi Yatırım Bankası En iyi Aracı Kurum En İyi Yatırım Bankası En İyi Yatırım Bankası 2 Garanti Yatırım Garanti Yatırım 1991 yılında kurulmuştur. Garanti Yatırım nin lider yatırım

Detaylı

Gayrimenkul Yatırımcısının Vergisel Beklentileri*

Gayrimenkul Yatırımcısının Vergisel Beklentileri* PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu Gayrimenkul Yatırımcısının Vergisel Beklentileri* Adnan Nas,, Vergi Hizmetleri Lideri Ersun Bayraktaroğlu lu,, Direktör, r, Vergi Hizmetleri Özlem GüçG Alioğlu

Detaylı

Özet Tanıtım Dokümanı

Özet Tanıtım Dokümanı Özet Tanıtım Dokümanı Istanbul, 2012 UME GLOBAL, kurumsal finansman / özel girişim sermayesi alanlarında danışmanlık hizmeti veren güvenilir bir ortaktır Geçmiş Deneyimler Toplamda 70 yılı aşkın endüstri,

Detaylı

Özet Tanıtım Dokümanı

Özet Tanıtım Dokümanı Özet Tanıtım Dokümanı İstanbul, 2012 Kutluşah, yönetim, finans ve süreç danışmanlığı alanlarında hizmet veren güvenilir bir iş ortağıdır Toplamda 85 yılı aşkın finansal kuruluşlar, girişimcilik ve yönetim

Detaylı

Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?

Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir? www.pwc.com.tr Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Optimum Sermaye Yapısı İşletmenin sermaye maliyetini minimum ve işletme değerini maksimum

Detaylı

Garanti Yatırım. Ödüller. En iyi Yatırım Bankası. En iyi Aracı Kurum. En İyi Yatırım Bankası. En İyi Yatırım Bankası.

Garanti Yatırım. Ödüller. En iyi Yatırım Bankası. En iyi Aracı Kurum. En İyi Yatırım Bankası. En İyi Yatırım Bankası. 2013 Garanti Yatırım Ödüller En iyi Yatırım Bankası En iyi Aracı Kurum En İyi Yatırım Bankası En İyi Yatırım Bankası 2 Garanti Yatırım Garanti Yatırım 1991 yılında kurulmuştur. Garanti Yatırım nin lider

Detaylı

Kurumsal Finansman. Demet Özdemir Kurumsal Finansman Yönetici Ortağı 21 Mart 2008, İstanbul

Kurumsal Finansman. Demet Özdemir Kurumsal Finansman Yönetici Ortağı 21 Mart 2008, İstanbul Kurumsal Finansman Yıldız Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Uluslararası Finansal Yönetim Enstitüsü Şirket Finansmanı ve Halka Açılmanın Yeni Yol Haritası: Girişim Sermayesi ve Özel Sermaye

Detaylı

VI. PwC Çözüm Ortaklığı Platformu Sigortacılık Sektöründe Vergi Ve Finansal Raporlama Gündemi 12 Aralık 2007. PwC

VI. PwC Çözüm Ortaklığı Platformu Sigortacılık Sektöründe Vergi Ve Finansal Raporlama Gündemi 12 Aralık 2007. PwC VI. PwC Çözüm Ortaklığı Platformu Sigortacılık Sektöründe Vergi Ve Finansal Raporlama Gündemi 12 Aralık 2007 PwC Ajanda (1) Sigortacılık Kanunu çerçevesinde getirilen düzenlemelerin vergi etkileri (2)

Detaylı

Yeni Transfer Fiyatlaması Rejimi Uyarılar & Öneriler*

Yeni Transfer Fiyatlaması Rejimi Uyarılar & Öneriler* PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu Yeni Transfer Fiyatlaması Rejimi Uyarılar & Öneriler* Zeki GündG ndüz,ymm, Ortak, Vergi Hizmetleri Canan Aladağ,, Müdür, M Vergi Hizmetleri *connectedthinking PwC

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Kasım 2014

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Kasım 2014 AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş.

Detaylı

AvivaSa Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kuruluş ve Gelişimi

AvivaSa Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kuruluş ve Gelişimi AvivaSa Emeklilik ve Hayat A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi

Detaylı

2006 Dönem Sonuna İlişkin Uyarılar*

2006 Dönem Sonuna İlişkin Uyarılar* PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu 2006 Dönem Sonuna İlişkin Uyarılar* Yüksel Toparlak, Ortak, Vergi Hizmetleri Murat Çolakoğlu,, Ortak, Vergi Hizmetleri *connectedthinking PwC Beyanname Kurumlar

Detaylı

Transfer Fiyatlaması Konusundaki Son Gelişmeler ve Güncel Vergi İncelemeleri

Transfer Fiyatlaması Konusundaki Son Gelişmeler ve Güncel Vergi İncelemeleri VII. Çözüm Ortaklığı Platformu Transfer Fiyatlaması Konusundaki Son Gelişmeler ve Güncel Vergi İncelemeleri Zeki Gündüz Ortak Vergi ve Mali Hukuk Hizmetleri PwC Transfer Fiyatlamasında Gelişmeler 1.Rapor

Detaylı

CORPORATE PRESENTATION

CORPORATE PRESENTATION CORPORATE PRESENTATION NBB Advisors Turkey Şirket NBB M&A Advisors, 22 ülkede işletmelere şirket değerleme, şirket alım, satımı ve birleşmeleri, halka arz ve şirket yönetimlerine strateji hizmeti sunan

Detaylı

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi SEYİTLER KİMYA SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi

Detaylı

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Yatırım (Sermaye Bütçelemesi) ve Finanslama Kararları Şirket Nedir? Finansal Yönetici Kimdir? Şirketin Amaçları Finansal piyasalar ve kurumların

Detaylı

RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu

RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerleme Yöntemleri Rönesans Gayrimenkul halka arzı ile ilgili değerleme çalışmasında aşağıdaki yöntemler kullanılmıştır: Parçaların Toplamı

Detaylı

PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu. Ücret Yönetimi* İnsan Kaynakları Hizmetleri. Murat Demiroğlu. PwC

PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu. Ücret Yönetimi* İnsan Kaynakları Hizmetleri. Murat Demiroğlu. PwC PwC Türkiye V. Çözüm Ortaklığı Platformu Ücret Yönetimi* Murat Demiroğlu lu,, Kıdemli K Müdür, M İnsan Kaynakları Hizmetleri PwC Sunum için: www.ikportal.com Adresine girip, Üye olarak, www.ikportal.com/hrs

Detaylı

Şirket tahvilleri haberleri

Şirket tahvilleri haberleri Şirket tahvilleri haberleri 67 08.07.2013 Yeni ihraçlar Borçlanma aracı ihracı için başvuru yapan kuruluşlar: Borçlanma aracı ihracı nedeniyle başvuru yapan kuruluşlar Şirket Menkul kıymet türü İhraç tutarı

Detaylı

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi

Detaylı

Satın alım ve birleşme danışmanlığı süreci

Satın alım ve birleşme danışmanlığı süreci Satın alım ve birleşme danışmanlığı süreci SBB Capital Partners Hizmetleri SBB Capital Partners Türkiye yatırım yönetiminde 4 farklı alanda müşterilerine hizmet vermektedir. Şirket satın alma ve birleşme

Detaylı

Dönem Biterken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar 25 Aralık 2008

Dönem Biterken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar 25 Aralık 2008 VII. Çözüm Ortaklığı Platformu Dönem Biterken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar Ersun BAYRAKTAROĞLU Ortak,YMM Vergi Hizmetleri PwC Gündem Bölüm 1 Bölüm 2 Bölüm 3 Genel Hatırlatmalar Değerlemelerde Dikkat

Detaylı

Servet GYO Analist Raporu

Servet GYO Analist Raporu Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde

Detaylı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş.

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Alternatif Yatırım A.Ş. nin hazırladığı Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. (Avivasa,

Detaylı

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2015 31.03.2015 Bankanın Ticaret Ünvanı Genel Müdürlük Adresi : Bankpozitif

Detaylı

AKFEN HOLDING. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz HOLDİNG 12.02.2014

AKFEN HOLDING. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz HOLDİNG 12.02.2014 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 Araştırma ŞİRKET RAPORU HOLDİNG 12.02.2014 AKFEN HOLDING Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz AL (Önceki:

Detaylı

Global Yatı r ı m Holding AL

Global Yatı r ı m Holding AL Araştırma Global Yatı r ı m Holding AL GLYHO.IS/GLYHO TI Yatırım Holding Beşi-bir-yerde: enerji, liman, gayrimenkul, finans & fırsat yatırımları Yüksek büyüme gösteren sektörlere yatırım Aracı kuruluş

Detaylı

FİRMA DEĞERLEMESİ. Prof.Dr. NURGÜL CHAMBERS. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü Öğretim Üyesi.

FİRMA DEĞERLEMESİ. Prof.Dr. NURGÜL CHAMBERS. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü Öğretim Üyesi. i FİRMA DEĞERLEMESİ Prof.Dr. NURGÜL CHAMBERS Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü Öğretim Üyesi İstanbul, 2009 ii Yay n No : 2240 flletme - Ekonomi : 351 2. Bas Ekim

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 05 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 05 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Alternatif Yatırım A.Ş tarafından hazırlanan AvivaSA Emeklilik

Detaylı

Exit Plan Çıkış Stratejisi

Exit Plan Çıkış Stratejisi Exit Plan Çıkış Stratejisi 2 İçindekiler Proje yaklaşımı ve kapsamı Projeye genel bakış Proje adımları ve ürünler Aksiyon planı ve performans kriterleri Proje organizasyonu 3 Proje yaklaşımı ve kapsamı

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

ŞİRKET SATIN ALIM SÜRECİ

ŞİRKET SATIN ALIM SÜRECİ ŞİRKET SATIN ALIM SÜRECİ İşletmenin ana stratejisinin parçası olan büyüme planı çerçevesinde şirket satın alım hedefleri finansal kriterlere göre belirlenir. İşletme stratejik planı; bölgesel büyüme, ürün

Detaylı

Bankalar da, kârlar da yabancıya teslim

Bankalar da, kârlar da yabancıya teslim Tarih: 11.05.2014 Sayı: 2014/07 İSMMMO DAN TÜRK BANKACILIK SİSTEMİNDE YABANCI LAŞMA RAPORU: Bankalar da, kârlar da yabancıya teslim İSMMMO nun Türk Bankacılık Sisteminde Yabancı laşma adlı raporuna göre,

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU ULUSOY UN EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 10 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014 Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 MART 2015 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2015 31.03.2015 Bankanın Ticaret Ünvanı : Bankpozitif Kredi ve Kalkınma

Detaylı

YENĠLENEBĠLĠR ENERJĠ YATIRIMLARI ĠLE ĠġTĠGAL EDEN FĠRMALARIN DEVRALMA VE BĠRLEġME ĠLE ĠLGĠLĠ YAġADIĞI SORUNLAR VE ÇÖZÜM ÖNERĠLERĠ

YENĠLENEBĠLĠR ENERJĠ YATIRIMLARI ĠLE ĠġTĠGAL EDEN FĠRMALARIN DEVRALMA VE BĠRLEġME ĠLE ĠLGĠLĠ YAġADIĞI SORUNLAR VE ÇÖZÜM ÖNERĠLERĠ YENĠLENEBĠLĠR ENERJĠ YATIRIMLARI ĠLE ĠġTĠGAL EDEN FĠRMALARIN DEVRALMA VE BĠRLEġME ĠLE ĠLGĠLĠ YAġADIĞI SORUNLAR VE ÇÖZÜM ÖNERĠLERĠ M. Aykut KELECĠOĞLU, Ankara 2011. Ülkemizde atıl durumda olan YEK potansiyeli

Detaylı

14 Kasım 2011 Hakan Akbaş, Yönetim Kurulu Başkanı, ESAS Danışmanlık hakan@esasdanismanlik.com 90 (533) 251 0906 www.esasdanismanlik.

14 Kasım 2011 Hakan Akbaş, Yönetim Kurulu Başkanı, ESAS Danışmanlık hakan@esasdanismanlik.com 90 (533) 251 0906 www.esasdanismanlik. 14 Kasım 2011 Hakan Akbaş, Yönetim Kurulu Başkanı, ESAS Danışmanlık hakan@esasdanismanlik.com 90 (533) 251 0906 www.esasdanismanlik.com Strateji ve Planlama: Strateji oluşturma Strateji ve planlama, bir

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

Açık kalan noktalar, TTK, SPK, TCK, FIN 48, Maliye Bakanlığı na ve Şirketlere Önerilerimiz Transfer Fiyatlandırması*

Açık kalan noktalar, TTK, SPK, TCK, FIN 48, Maliye Bakanlığı na ve Şirketlere Önerilerimiz Transfer Fiyatlandırması* Açık kalan noktalar, TTK, SPK, TCK, FIN 48, Maliye Bakanlığı na ve Şirketlere Önerilerimiz Transfer Fiyatlandırması* Swissotel / / Zeki Gündüz *connectedthinking PwC Đçerik Karşılıklı anlaşma prosedürleri

Detaylı

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139%

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139% Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Özak GYO 20.01.2016 İzleme Listesine Ekleme Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler Büyüme için iyi konumlandırılmış ve çeşitlendirilmiş

Detaylı

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 Mart 2009 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009 Bankanın Ticaret Ünvanı : Bankpozitif Kredi ve Kalkınma

Detaylı

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013 Verusa Holding A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusa Holding A.Ş. ( Verusa Holding veya Şirket

Detaylı

HĠTĠT HOLDĠNG A.ġ. DEĞERLEME ve FĠYAT TESPĠT RAPORU. GALATA MENKUL DEĞERLER A.ġ.

HĠTĠT HOLDĠNG A.ġ. DEĞERLEME ve FĠYAT TESPĠT RAPORU. GALATA MENKUL DEĞERLER A.ġ. HĠTĠT HOLDĠNG A.ġ. DEĞERLEME ve FĠYAT TESPĠT RAPORU GALATA MENKUL DEĞERLER A.ġ. 20 ġubat 2012 GĠRĠġ a) Raporu Hazırlayan Uzmanının Kimliği ve Rapor Tarihi Polat Yaman, Araştırma Müdürü, Galata Menkul Değerler

Detaylı

http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009

http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009 http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 SORU - 1 31.12.2009 itibariyle, AIC Şirketi'nin çıkarılmış sermayesi 750.000.000 TL olup şirket sermayesini temsil eden

Detaylı

MALİTÜRK DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

MALİTÜRK DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. Misyon ve Vizyonumuz Müşterilerine en yüksek standartlarda kişisel hizmetler sağlamaya adanmış profesyonel kadro ile küresel bir iş ağı oluşturmaktır. Türkiye nin, yakın gelecekte AB ile üyeliğe varabilecek

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği

Detaylı

Konsolide Gelir Tablosu

Konsolide Gelir Tablosu Konsolide Gelir Tablosu Konsolide Gelir Tablosu m. Dipnotlar 2011 2010 2009 Faiz ve benzeri gelirler 6 34,878 28,779 26,953 Faiz giderleri 6 17,433 13,196 14,494 Net faiz geliri 6 17,445 15,583 12,459

Detaylı

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012 HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 17 Temmuz 2012 1 BÖLÜM Sayfa Şirket Hakkında 3-6 Şirket Değerlemesi 7-9 Ekler 10-13 2 ŞİRKET HAKKINDA: Denge Holding, yurt içinde ve yurtdışında mevcut ve hedeflediği; finansal

Detaylı

İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL 2004 TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR

İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL 2004 TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. BAĞIMSIZ SINIRLI DENETİM RAPORU İş Finansal Kiralama A.Ş. Yönetim Kurulu na 1. İş Finansal Kiralama

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ref. Sermaye Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları Hisse Senedi İhraç Primi kardan ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar

Detaylı

ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU

ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU A. GİRİŞ 1. Ashmore Portföy Yönetimi A.Ş. nin Organizasyonu ve Faaliyet Konusu Ashmore Portföy Yönetimi A.Ş. ( Şirket )

Detaylı

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme.

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme. 18-1 0-01 18-01 01-0 15-0 9-0 1-03 01-13 05-13 09-13 01-1 05-1 09-1 01-15 05-15 09-15 01-16 Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri TAV Holding Şirket Güncelleme 16-03-16 TAV Fazla Cezalandırıldığını

Detaylı

VİA GYO ŞİRKET. 5 Mayıs 2016

VİA GYO ŞİRKET. 5 Mayıs 2016 VİA GYO 5 Mayıs 2016 ŞİRKET Via Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin ( Via GYO ), perakende odaklı entegre konsept gayrimenkul projeleri geliştiren, İstanbul merkezli bir gayrimenkul yatırım ortaklığı

Detaylı

GAYRİMENKULLER TOPLAMI

GAYRİMENKULLER TOPLAMI FİYAT TESPİT RAPORU 1,00 TL nominal değerli bir payın satış fiyatı aralığı 1,00 TL - 1,30 TL olarak belirlenmiştir. Fiyat tespitine ilişkin varsayımlar ve fiyat aralığı, konsorsiyum lideri Ak Yatırım tarafından

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEĞERLEME RAPORU

EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEĞERLEME RAPORU EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEĞERLEME RAPORU İstanbul, 13 Mayıs 2010 Euro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanlığı na Şirketinizce tarafımızdan talep edilen değerleme raporuna ilişkin

Detaylı

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Verusaturk Girişim si Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

T.C. ZİRAAT BANKASI A.Ş. DÜNYA TÜRK GİRİŞİMCİLER KURULTAYI 10-11 NİSAN 2009 Boğazdan Körfeze Fırsatlar 1 SUNUM PLANI KÖRFEZ BÖLGE PROFİLİ KÖRFEZ ÜLKELERİ İLE İLİŞKİLER SONUÇ VE ÖNERİLER 2 Bölge Profili

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4

Detaylı

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 27 Mart 2012 1. Özet: Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan

Detaylı

ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz

ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz Mart 09 Mayıs 09 Temmuz 09 Eylül 09 Kasım 09 Ocak 10 Mart 10 Tat Konserve Gıda ġirket Raporu ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz Güçlü markalarıyla büyüyen gıda segmentlerinde

Detaylı

Pegasus. Şirket Raporu 23 Mayıs 2014. TSKB Ekonomik 1 Araştırmalar. Pazar payı

Pegasus. Şirket Raporu 23 Mayıs 2014. TSKB Ekonomik 1 Araştırmalar. Pazar payı 7/25/2013 8/26/2013 9/24/2013 10/28/2013 11/26/2013 12/24/2013 1/22/2014 2/19/2014 3/19/2014 4/16/2014 5/16/2014 Şirket Raporu 23 Mayıs 2014 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 AL PGSUS

Detaylı

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar İşlenecek Konular Finansal piyasalar ve kurumların önemi Tasarrufların şirketlere akışı Finansal piyasaların ve aracıların fonksiyonları Değer maksimizasyonu

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon")

Detaylı

Alternatif Finansal Kiralama A.Ş. (ALease)

Alternatif Finansal Kiralama A.Ş. (ALease) 1 Alternatif Finansal Kiralama A.Ş. (ALease) 2013 ALease 2 1997 yılında Alternatifbank ın iştiraki olarak kurulmuştur, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumuna (BDDK) bağlı olarak faaliyet göstermektedir,

Detaylı

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 30 Nisan 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal Bilgiler... 4 IV. Değerleme...

Detaylı

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi A.Ş. 12 Mayıs 2015

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi A.Ş. 12 Mayıs 2015 Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi A.Ş. 12 Mayıs 2015 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Gedik

Detaylı

Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu. Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7

Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu. Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7 Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırımcı Sunumu Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7 Kasım 2012 Yasal Uyarı İşbu belgedeki bilgilerin doğruluğu, güvenilirliği ve güncelliği hakkında

Detaylı

Transfer Fiyatlamasına Yöntemsel Bakış ve Türkiye de Beklenen Düzenlemeler Transfer fiyatlaması yöntemleri

Transfer Fiyatlamasına Yöntemsel Bakış ve Türkiye de Beklenen Düzenlemeler Transfer fiyatlaması yöntemleri Transfer Fiyatlamasına Yöntemsel Bakış ve Türkiye de Beklenen Düzenlemeler Transfer fiyatlaması yöntemleri M. Canan Aladağ 27 Haziran 2006, Swissotel-İstanbul PwC İçerik OECD transfer fiyatlaması yöntemleri/terminoloji

Detaylı

VERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

VERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU VERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu

Detaylı

TASLAK - Değerleme Raporu 29 Nisan 2015

TASLAK - Değerleme Raporu 29 Nisan 2015 TASLAK - Değerleme Raporu 29 Nisan 2015 Çekince Bu değerleme raporunda yer alan, Aviva Sigorta A.Ş. tarafından sağlanmış bilgiler, OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından denetlenmemiş veya bağımsız

Detaylı

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. MSA BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş Dipnot Referansları 31.12.2008 31.12.2007 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 18,036,855 25,203,137

Detaylı

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 2014

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 2014 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ocak 215 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 214 Borsa

Detaylı

MUHASEBE, DENETİM VE ETİK KURALLAR

MUHASEBE, DENETİM VE ETİK KURALLAR Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset MUHASEBE, DENETİM VE ETİK KURALLAR Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... V MUHASEBE, DENETİM VE ETİK KURALLAR...1

Detaylı

1. 2006 yılının getirdikler 2. 2007 de neler yaptık? Yükümlülüklerimiz neler? 3. Taslak Bakanlar Kurulu Kararı ve getirecekleri 4.

1. 2006 yılının getirdikler 2. 2007 de neler yaptık? Yükümlülüklerimiz neler? 3. Taslak Bakanlar Kurulu Kararı ve getirecekleri 4. 1. 2006 yılının getirdikler 2. 2007 de neler yaptık? Yükümlülüklerimiz neler? 3. Taslak Bakanlar Kurulu Kararı ve getirecekleri 4. Finansal işlemlerde transfer fiyatlandırması 5. Vergi davaları ve incelemelerinde

Detaylı

Netaş Telekomünikasyon A.Ş. 2012 3. Çeyrek Yatırımcı Sunumu

Netaş Telekomünikasyon A.Ş. 2012 3. Çeyrek Yatırımcı Sunumu Netaş Telekomünikasyon A.Ş. 2012 3. Çeyrek Yatırımcı Sunumu Yasal Uyarı Bu sunumda yer alan bilgiler Netaş Telekomünikasyon A.Ş. (Şirket) tarafından hazırlanmıştır. Burada sunulan fikirler yazım esnasında

Detaylı

GAYRİMENKUL ZİRVESİ-VI Kurumsal Gayrimenkul Yatırımcısının Karar Verme Sürecinde Verginin Yeri* İstanbul, 2 Mayıs 2006

GAYRİMENKUL ZİRVESİ-VI Kurumsal Gayrimenkul Yatırımcısının Karar Verme Sürecinde Verginin Yeri* İstanbul, 2 Mayıs 2006 GAYRİMENKUL ZİRVESİ-VI Kurumsal Gayrimenkul Yatırımcısının Karar Verme Sürecinde Verginin Yeri* İstanbul, M.Ersun BAYRAKTAROĞLU Kıdemli Müdür, YMM *connectedthinking PwC 1 2 3 4 Kurumlar Vergisi İşlem

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013 Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi

Detaylı

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL)

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) 2009 2010 2011 2012 2013 2Ç14 Yıllık Çeyreksel Aktifler 11,609 14,513 17,190 21,390 27,785 20,719-19% -11% Krediler + Finansal Kiralama 8,355 11,060 13,452 16,307 21,257

Detaylı

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

Kurumlar Vergisi 2005 Enflasyon Düzeltmesi ile İlgili Son Hatırlatmalar*

Kurumlar Vergisi 2005 Enflasyon Düzeltmesi ile İlgili Son Hatırlatmalar* Kurumlar Vergisi 2005 Enflasyon Düzeltmesi ile İlgili Son Hatırlatmalar* 4 Nisan 2006 Ersun Bayraktaroğlu Kıdemli Müdür, YMM *connectedthinking PwC İçerik Enflasyon Düzeltme Farklarının İşletmeden Çekilmesi

Detaylı

TÜBİTAK 1514 - Girişim Sermayesi Destekleme Programı

TÜBİTAK 1514 - Girişim Sermayesi Destekleme Programı 1514 - Girişim Sermayesi Destekleme Programı Girişim Sermayesi Destekleme Programı Gerekçe BTYK 23. toplantısında alınan 2011/103 no lu «Ar-Ge Yoğun Başlangıç Firmalarını Etkinleştirmek ve Sayılarını Artırmak

Detaylı

AK GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

AK GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

FİYAT TESPİT DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ A.Ş.

FİYAT TESPİT DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ A.Ş. Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. fiyat tespit değerlendirme raporumuz 12/02/2013 tarihli Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni nde yer alan Kurul Karar Organı nın 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı