ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 8 Nisan 2014 GÜNDEM 8 Nisan Salı BoJ para politikası toplantısı 09:45 Fransa Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: -5.73M / Beklenti: -5.00M 10 :00 Türkiye Sanayi Üretimi ( Şubat) Önceki Veri %4.8 / Beklenti : %3.5 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.30% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 2.90% / Beklenti: 2.20% 19:30 AB ECB üyesi Weidmann Berlin de konuşacak. 20:30 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72489,07 / 34220,40 Değişim TL $ Günlük -0,13% 0,68% Aylık 15,04% 17,83% YBB 6,91% 7,52% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 63,54% Gösterge Bileşik Faiz 10,41% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,08% Eurobond spread 308,00 Döviz Sepeti 2,5091 Günlük Değişim -0,73% YBB -0,92% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 11,3 10,6 8,7 FD/FVAÖK 8,4 7,1 6,3 F/DD (Bankalar) 1,1 1,3 1,2 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEKLER KORUNSA DA, AYNI VADEDE RİSKLER ARTIYOR Düne satıcılı başlayan BİST100 endeksinde dar bir bantta gerçekleşen işlemlerin ardından kapanış %0.13 lük kayıpla 72,489 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 azalarak milyontl olarak gerçekleşirken; düşüşe karşın endekste 54 hisse değer kazandı, 34 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Gün içerisinde 72,000 destek bölgesinin korunması şartıyla haftalık bazda 73,100 ve 74,000 (aynı zamanda 73,812 deki fiyat boşluğunun kapanması) dirençlerinin test edilmesi yönündeki öngörümüz devam etmektedir. Bununla birlikte kısa vadeli görünümün yanında haftalık grafikte de endeksin aşırı alım bölgede hareket etmeye başlaması öngördüğümüz dirençler üzerindeki yükseliş denemelerinin sürdürülebilirliği konusunda potansiyeli zayıflatmaktadır. PİYASALARA BAKIŞ ABD de teknoloji sektörü kaynaklı kar satışları devam ederken, endeksler %1 i aşan kayıplarla kısa vadeli destek seviyelerine yakın kapanış gerçekleştirdi. Wall Street kapanışı sonrasında açıklanacak Alcoa finansallarıyla ABD de bilanço açıklama dönemi başlarken, FED üyesi Kocherlakota nın açıklamaları günlük bazda izlenecek bir diğer başlık olacak. Asya da Japonya Merkez Bankası nın beklentiler paralelinde para politikasında değişikliğe gitmediği görülüyor. Avrupa da ise gevşek para politikaları beklentileri ve jeopolitik riskler gündemde. Rusya ve Ukrayna arasında tırmanmaya başlayan gerginlik faktörünü yeniden gündeme getirirken, Rusya ve Ukrayna varlıklarının baskı altında kaldığını gördük. Güne başlarken Avrupa borsalarında yatay açılış öngörüyoruz. Türk varlıklarında olumlu ayrışma süreci devam ederken, TCMB ye yönelik gevşek para politikası beklentileri bu sürece destek oluyor. Sanayi üretimi verisinin izleneceği güne başlarken Türk Lirası yatay eğilime sahip, BİST100 endeksinde de aynı paralelde açılış bekliyoruz. Endekste gün içerisinde 72,000 destek bölgesinin korunması şartıyla kısa vadeli dirençlerin test edilmesi süreci devam edebilir. Ancak haftalık görünümde endeksin aşırı alım bölgede hareket etmeye başlaması nedeniyle öngördüğümüz dirençler üzerindeki yükseliş denemelerinin sürdürülebilirliği konusunda potansiyelin zayıfladığını düşünüyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Başçı Açıklamalar, Nisan 2014: Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, Kayseri'de yaptığı "Ekonomik Görünüm ve Para Politikası" konulu sunum gerçekleştirdi. Para politikasında yapılan değişikliklerin katkısıyla, enflasyonun Haziran ve sonrasında düşeceğini belirten Başçı, 2015yılında ise enflasyonun %5 hedefine yaklaşacağını belirtti Başçı, para politikası konusunda, PPK da faiz indirimine alternatif olarak likidite yönetimine başvurarak, gecelik faizlerde azaltım yoluna gidebileceklerini açıkladı. 27Ocaksonrası %12 civarında olan gecelik faizleri zamanla % arasına çektiklerini belirten Başkan gerekirse bu faizi %10 ile %11.50 arasına da çekebileceklerini belirtti. (Dün itibariyle gecelik faizler %11.80 den %11.34 e geriledi).başçı, ekonomide gördükleri, dengelenme sürecinden memnun olduklarını belirtirken, tüketici kredilerinde büyüme hızı yavaşlamasının ticari kredilere göre nispeten daha yüksek olmasından memnun olduklarını vurguladı. Makro ihtiyati tarafta da ise ölçülü adımlarla ekonomiyi ve bankacılık sektörünü destekleyecek adımlar atılabileceğini belirtti. Para politikasında, döviz rezerv politikasında ve makro ihtiyati alanda son derece sıkı durumda olduğunu belirten Başçı, bundan sonra atılacak adımlar son derece ölçülü olacağını belirtti. Gerçekleşebilecek politika değişikliklerin kapsamını ise zorunlu karşılıklarda miktar ve yüzde oran boyutunda ölçülü bir adım hem de zorunluk karşılıklarda belki telafi faizinde ölçülü bir adım olarak açıkladı. Büyüme tarafında endişeli olmadıklarını belirten Başkan, önemli verilerin Şubat ve Mart aylarına ilişkin veriler olacağını vurguladı. Başçı Mart'ta güven endekslerinde bir toparlanma gördük, bu Nisan ayında da devam ederse o kadar da ciddi bir yavaşlama olmayabilir dedi. Makro hedefler konusunda ise çok erken konuşmayalım ama şu an itibariyle orta vadeli program projeksiyonlarını değiştirecek bir gerekçe biz göremiyoruz" diye konuştu. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü:Şubat 2014 Aylık BDDK Verileri DHMI Mart ayı trafik verileri: Yılın ilk çeyreğinde ayında yolcu trafiği yıllık %17 artışla 31mn oldu; Mart ayında büyüme hızı yıllık %12 oldu. Havayolu sektörü hisseleri için olumlu Gayrimenkul: Dünya gazetesi - Yeni Gelir Vergisi Kanunu tasarısına gayrimenkul gelir vergisi Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok): Doğuş Otomotiv hisse başına brüt 1TL, net 0.85 TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:8.56tl Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ ABD de teknoloji sektörü kaynaklı kar satışları devam ederken, endeksler %1 i aşan kayıplarla kısa vadeli destek seviyelerine yakın kapanış gerçekleştirdi. Wall Street kapanışı sonrasında açıklanacak Alcoa finansallarıyla ABD de bilanço açıklama dönemi başlarken, FED üyesi Kocherlakota nın açıklamaları günlük bazda izlenecek bir diğer başlık olacak. Asya da Japonya Merkez Bankası nın beklentiler paralelinde para politikasında değişikliğe gitmediği görülüyor. Avrupa da ise gevşek para politikaları beklentileri ve jeopolitik riskler gündemde. Rusya ve Ukrayna arasında tırmanmaya başlayan gerginlik faktörünü yeniden gündeme getirirken, Rusya ve Ukrayna varlıklarının baskı altında kaldığını gördük. Güne başlarken Avrupa borsalarında yatay açılış öngörüyoruz. Türk varlıklarında olumlu ayrışma süreci devam ederken, TCMB ye yönelik gevşek para politikası beklentileri bu sürece destek oluyor. Sanayi üretimi verisinin izleneceği güne başlarken Türk Lirası yatay eğilime sahip, BİST100 endeksinde de aynı paralelde açılış bekliyoruz. Endekste gün içerisinde 72,000 destek bölgesinin korunması şartıyla kısa vadeli dirençlerin test edilmesi süreci devam edebilir. Ancak haftalık görünümde endeksin aşırı alım bölgede hareket etmeye başlaması nedeniyle öngördüğümüz dirençler üzerindeki yükseliş denemelerinin sürdürülebilirliği konusunda potansiyelin zayıfladığını düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %10,43 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %10,36 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,20-10,60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı bugün Nisan ayı borçlanması çerçevesinde 15/07/2015 vadeli, kuponsuz devlet tahvilinin yeniden ihracını gerçekleştirecek. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 212 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $161 seviyesinde. Döviz Piyasası: ECB üyesi Mersch dün yaptığı açıklamalarda deflasyon riski görmediklerini belirtirken, henüz bir parasal genişlemeye ihtiyaç olmadığını ifade etti. Bugün ECB üyesi Weidmann ve FED üyesi Kocherlakota nın konuşmalarını takip edeceğiz. Yurt içinde ise dün TCMB Başkanı Başçı nın açıklamaları takip edildi, Başçı açıklamalarında büyük ölçekli faiz indirimi beklenmemesi gerektiğini ve bunun için acil bir toplantıya ihtiyaç duyulmadığını belirtti. Açıklamalar sonrasında TL yatay seyrederken, yurt içi yabancı para talebi ile $/TL 2,12 seviyesine yükseliş kaydetti. Bu sabah /$ 1,3743, $/Yen 102,95, /Yen 141,50 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1120 seviyesinden başlarken gün içinde 2,10-2,1250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1050 ve 2,0960 destek, 2,1250 ve 2,1380 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları yatırımcıların internet hisselerinde satış yapmaları ve daha fazla kayba karşı korunmak amacıyla defansif hisselere yönelmelerinin ardından dün düştü. S&P 500 endeksi son iki aydaki en büyük üç günlük düşüşü kaydetti. Gün sonunda Dow Jones %1,02, S&P 500 endeksi ise %1,08 düştü. Asya borsaları dünkü kayıpların ardından bugün yatay seyir izlerken, Japonya'nın Nikkei endeksi merkez bankasının para politikasında değişiklik yapmamasına rağmen para birimi yenin gücünü korumasıyla düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,71, Brent petrol varil fiyatı ise $106,10 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,24 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,15 artıda. Bugün İngiltere de sanayi üretimi verisini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.301, gümüş ise $19,93 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.433, paladyum ise $770 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $303 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEKLER KORUNSA DA, AYNI VADEDE RİSKLER ARTIYOR BİST100 (Günlük,TL) Düne satıcılı başlayan BİST100 endeksinde dar bir bantta gerçekleşen işlemlerin ardından kapanış %0.13 lük kayıpla 72,489 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 azalarak milyontl olarak gerçekleşirken; düşüşe karşın endekste 54 hisse değer kazandı, 34 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Gün içerisinde 72,000 destek bölgesinin korunması şartıyla haftalık bazda 73,100 ve 74,000 (aynı zamanda 73,812 deki fiyat boşluğunun kapanması) dirençlerinin test edilmesi yönündeki öngörümüz devam etmektedir. Bununla birlikte kısa vadeli görünümün yanında haftalık grafikte de endeksin aşırı alım bölgede hareket etmeye başlaması öngördüğümüz dirençler üzerindeki yükseliş denemelerinin sürdürülebilirliği konusunda potansiyeli zayıflatmaktadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ Başçı Açıklamalar, Nisan 2014: Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, Kayseri'de yaptığı "Ekonomik Görünüm ve Para Politikası" konulu sunum gerçekleştirdi. Para politikasında yapılan değişikliklerin katkısıyla, enflasyonun Haziran ve sonrasında düşeceğini belirten Başçı, 2015 yılında ise enflasyonun %5 hedefine yaklaşacağını belirtti Başçı, para politikası konusunda, PPK da faiz indirimine alternatif olarak likidite yönetimine başvurarak, gecelik faizlerde azaltım yoluna gidebileceklerini açıkladı. 27 Ocak sonrası %12 civarında olan gecelik faizleri zamanla % arasına çektiklerini belirten Başkan gerekirse bu faizi %10 ile %11.50 arasına da çekebileceklerini belirtti. (Dün itibariyle gecelik faizler %11.80 den %11.34 e geriledi).başçı, ekonomide gördükleri, dengelenme sürecinden memnun olduklarını belirtirken, tüketici kredilerinde büyüme hızı yavaşlamasının ticari kredilere göre nispeten daha yüksek olmasından memnun olduklarını vurguladı. Makro ihtiyati tarafta da ise ölçülü adımlarla ekonomiyi ve bankacılık sektörünü destekleyecek adımlar atılabileceğini belirtti. Para politikasında, döviz rezerv politikasında ve makro ihtiyati alanda son derece sıkı durumda olduğunu belirten Başçı, bundan sonra atılacak adımlar son derece ölçülü olacağını belirtti. Gerçekleşebilecek politika değişikliklerin kapsamını ise zorunlu karşılıklarda miktar ve yüzde oran boyutunda ölçülü bir adım hem de zorunluk karşılıklarda belki telafi faizinde ölçülü bir adım olarak açıkladı. Büyüme tarafında endişeli olmadıklarını belirten Başkan, önemli verilerin Şubat ve Mart aylarına ilişkin veriler olacağını vurguladı. Başçı Mart'ta güven endekslerinde bir toparlanma gördük, bu Nisan ayında da devam ederse o kadar da ciddi bir yavaşlama olmayabilir dedi. Makro hedefler konusunda ise çok erken konuşmayalım ama şu an itibariyle orta vadeli program projeksiyonlarını değiştirecek bir gerekçe biz göremiyoruz" diye konuştu. ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok, Fiyat:8.72TL, Piyasa Değeri TL1,916mn): Doğuş Otomotiv hisse başına brüt 1TL, net 0.85 TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:7.81tl LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 SEKTÖR HABERLERİ BDDK Türk bankacılık sektörü için Şubat 2014 karlılık göstergelerini açıkladı. Aylık verilere göre; bankacılık sektörü Şubat 2014 te 1,769mn TL net kar elde etti. Bu rakam, aylık bazda %25 artışa, yıllık bazda ise paralel bir karlılığa işaret ediyor. Yıllıklandırarak baktığımızda, çeyreklik kar daralmasının 1Ç14 te %2 civarında olabileceğini söyleyebiliriz. Aylık veriler %10.8 özkaynak karlılığına işaret ederken bu rakam 2013 yılının tamamında %12.5 olarak gerçekleşmişti. Aylık bazda kar artışının nedeni olarak azalan karşılık giderleri gösterilebilir. Özellikle tüketici kredilerinde hızlı yavaşlama genel karşılık giderlerini hızlı bir şekilde aşağı çekti. Ayrıca, aylık bazda kredi karşılık oranı 21 baz puan aşağı geldi ve aktif kalitesi anlamında ayın sürprizi oldu. Yıllık bazda ise %26 kar daralmasının nedeni olarak, geçtiğimiz sene yüksek miktarda kaydedilen ticari işlemler karının bu zarar olarak gerçekleştiğini gördük. Ayrıca, enflasyondan daha hızlı büyüyen faaliyet giderleri yıllık bazda karı aşağı çeken bir diğer faktör. Operasyonel gelirler aylık bazda azaldı. Bankacılık sektörünün net faiz gelirleri aylık bazda %10 azalırken, net faiz marjı ise daralan TL ve YP kredi mevduat makası nedeniyle 43 baz puan daraldı. Hatırlatmak gerekirse 2013 yılının ikinci yarısında TL kredi mevduat makası her ay ortalama 16 baz puan daraldı, bu trendin devam ettiğini görüyoruz. TCMB nin Ocak sonunda aldığı sıkı para politikası kararlarının etkisini bu ay görmeye başladık, TL kredi mevduat makası Ocak ayında 11 baz puan daralırken, bu ay ise 54 baz puan daraldı. Yılın ilk yarısının marjlar anlamında zor bir dönem olacağını daha önce belirtmiştik, bu segmentte toparlanmanın 3Ç14 ile başlayacağını düşünüyoruz. Ancak, TCMB nin faizde beklenenden önce bir indirime gitmesi, yada munzam tarafında atacağı olumlu adımlar (faiz ödenmesi ve ya munzam indirimi) marjlarda iyileşme tarihinin başlangıcını bizim beklentimizin önüne çekebilir. DHMI Mart ayı trafik verilerini açıkladı. Yılın ilk çeyreğinde ayında yolcu trafiği yıllık %17 artışla 31mn oldu; Mart ayında büyüme hızı yıllık %12 oldu. Havayolu sektörü hisseleri için olumlu Türkiye genelinde 2014 yılı Mart ayı yolcu trafiği yıllık %12 artışla 11.0mn olarak gerçekleşti. İç hat yolcu sayısı yıllık %17 artışla 6.5mn, dış hat yolcu sayısı yıllık %6 artışla 4.5mn oldu. Yılın ilk çeyreğinde ise yolcu trafiği yıllık %17 artışla 31.1mn oldu. İç hat yolcu sayısı yıllık %20 artışla 19mn, dış hat yolcu sayısı yıllık %13 artışla 12mn oldu. TAV Havalimanları nın işletmekte olduğu en büyük havalimanı olan İstanbul Atatürk Havalimanı nda yolcu trafiği Mart ta yıllık bazda %7 artarak 4.4mn yolcu (1.5mn iç hat, 2.9mn dış hat) olarak gerçekleşti. İstanbul Sabiha Gökçen Havalimanı nda ise yıllık %36 artışla 1.7mn yolcuya (1.05mn iç hat, 0.6mn dış hat) hizmet verildi. Gayrimenkul: Dünya gazetesinin haberine göre gayrimenkul değer artışından alınacak vergide taslak muafiyet oranları değişti. Yeni Gelir Vergisi Kanunu tasarısına göre gayrimenkul gelirinden indirim yapılacak oranlar 2 yıla kadar %40, 3 yıl sonra %50, 4 yıl sonra %60, 5 ve sonraki yıllarda ise %75 olarak belirlendi. Gelirin muafiyet dışındaki kısmı üzerinde vergi ödenecek. Mevcut durumda 5 yıldan fazla tutulan gayrimenkullerde kazanca dair bir vergi ödenmiyor. Habere göre, düzenlemede mevcut durumda gerçek değeri üzerinden bildirilmeyen gayrimenkul değerlerini bir af döneminde yükseltmeye fırsat tanınacağı da ayrıca belirtiliyor. Daha önceki tasarıda 10 yıl ve daha fazla tutulan gayrimenkulün kazancından %90 muafiyet uygulanması bekleniyordu. Muafiyet oranın düşmesi yatırım amaçlı gayrimenkul alım iştahını olumsuz etkileyecektir LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1 Koç Holding KCHOL ,16 2% 9,29 2Doğan Gazetecilik DGZTE ,10 7% 1,45 3Doğan Burda Rızzolı DOBUR ,13 4% 2,82 4 Bursa Çimento BUCIM ,15 4% 4,24 5Enka İnşaat ENKAI ,09 1% 6,25 6 Türk Prysmian Kablo PRKAB ,06 5% 1,31 7 Aslan Çimento ASLAN ,45 7% 33,25 8 Jantsa Jant JANTS ,60 3% 20,60 9 Polisan Holding POLHO ,03 1% 2,23 10 Garanti Bankası GARAN ,10 1% 7,81 11 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR ,44 12 Ege Endüstri EGEEN ,00 7% 72,70 13 Akyürek Pazarlama AKPAZ ,01 0% 1,87 14 Panora G.M.Y.O. PAGYO ,35 9% 3,81 15 Selçuk Ecza Deposu SELEC ,06 3% 2,02 16 Good-Year GOODY ,25 9% 58,50 17 Mct Danışmanlık MCTAS ,07 2% 3,42 18 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK ,02 1% 2,36 19 Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM ,32 1% 22,05 20 Ereğli Demir Çelik EREGL ,23 9% 2,70 21 Emlak G.M.Y.O. EKGYO ,12 5% 2,63 22 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,30 7% 17,85 23 Batısöke Çimento BSOKE ,07 5% 1,36 24 Baştaş Başkent Çimento BASCM ,09 4% 2,31 25 Türk Telekom TTKOM ,34 6% 6,23 26 Coca Cola İçecek CCOLA ,33 1% 51,45 27 Nuh Çimento NUHCM ,37 4% 9,96 28 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 4,28 29 Aselsan ASELS ,05 1% 8,88 30 Borusan Boru BRSAN ,13 2% 6,35 31 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,54 4% 12,75 32 Sarkuysan SARKY ,20 7% 3,02 33 Sodaş Sodyum SODSN ,17 4% 3,70 34 Anadolu Isuzu ASUZU ,57 12% 20,95 35 Alarko Carrıer ALCAR ,93 3% 29,40 36 Alarko G.M.Y.O. ALGYO ,40 2% 20,40 37 Adel Kalemcilik ADEL ,54 5% 49,05 38 Yazıcılar Holding YAZIC ,13 1% 18,65 39 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 4,28 40 Gentaş GENTS ,08 6% 1,31 41 Gedik Yatırım GEDIK ,15 6% 2,58 42 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO ,02 2% 0,82 43 Euro Kapital Y.O. EUKYO ,00 0% 0,69 44 Euro Trend Y.O. ETYAT ,01 1% 0,88 45 Alarko Holding ALARK ,07 1% 4,89 46 Anadolu Cam ANACM ,07 4% 7 1,73 47 Şişe Cam SISE ,05 2% 4 2,41 48 Soda Sanayii SODA ,10 4% 2,83 49 Trakya Cam TRKCM ,04 2% 4 2,20 50 Orma Orman Ürünleri ORMA ,47 6% 8,29 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 51 Batı Çimento BTCIM ,05 1% 5,94 52 Royal Halı ROYAL ,23 8% 2,95 53 Ünye Çimento UNYEC ,41 8% 5,20 54 Çemtas CEMTS ,03 3% 1,15 55 Park Elek. Madencilik PRKME ,42 11% 3,86 56 Petkim PETKM ,05 2% 2,69 57 Asil Çelik ASCEL ,07 1% 5,15 58 Adana Çimento (A) ADANA ,39 10% 3,90 59 Aslan Çimento ASLAN ,41 1% 33,25 60 Mardin Çimento MRDIN ,46 10% 4,52 61 Doğuş Otomotiv DOAS 1,00 11% 8,71 62 Verusa Holding VERUS 0,12 1% 14,30 63 Hektaş HEKTS 0,19 10% 1,87 64 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 1,06 7% 15,80 65 Halk G.M.Y.O. HLGYO 0,00 0% 1,07 66 Gübre Fabrikaları GUBRF 0,20 5% 4,14 67 Eczacıbaşı İlaç ECILC 0,10 4% 2,27 68 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 0,11 2% 5,26 69 Credıtw est Faktoring CRDFA 0,18 10% 1,74 70 Vestel Beyaz Eşya VESBE 0,13 4% 3,07 71 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 0,80 2% 49,15 72 Credıtw est Faktoring CRDFA 0,42 24% 1,74 73 Göltaş Çimento GOLTS 2,00 4% 52,25 74 T. Kalkınma Bankası KLNMA 0,05 1% 5,44 75 Akfen Holding AKFEN 0,04 1% 4,20 76 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 0,01 0% 8,64 77 Ata G.M.Y.O. ATAGY 0,03 2% 1,62 78 Ege Seramik EGSER 0,25 9% 2,80 79 Derimod DERIM 0 0 5,4 6,02 80 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,04 81 Kapital Yatırım Holding KPHOL ,3 0,81 82 Orge Enerji ORGE ,0 3,63 83 Selçuk Gıda SELGD ,3 0,42 84 Trabzonspor TSPOR ,0 3,91 85 Doğusan DOGUB ,0 1,06 86 Kombassan Holding KOMHL ,8 2,39 87 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 1,59 88 Galatasaray GSRAY ,6 22,90 89 Mensa Holding A.Ş MEMSA ,0 0,17 90 Borusan Boru BRSAN ,8 6,35 91 Finansbank FINBN ,0 2,79 92 Aviva Sigorta AVIVA ,0 3,54 93 Pimaş PIMAS ,0 3,60 94 Milpa MIPAZ ,4 0,96 95 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS ,0 1,10 96 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,74 97 T.S.K.B. TSKB ,0 1,87 98 Turcas Petrol TRCAS ,0 2,40 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 8,8 6,8 1,00 0,89 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 7,29 6,60-9% ,7 11,8 8,6 1,25 1,11 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 7, , Halk Bankası HALKB AL 13,80 14,70 7% ,4 6,6 5,3 1,05 0,90 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,98 4,70-6% ,6 8,7 7,0 0,88 0,79 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 4,28 4,30 0% ,1 6,6 5,1 0,76 0,67 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,21 3,72-12% ,2 11,2 8,1 0,99 0,89 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,87 2,15 15% ,8 6,3 5,3 1,09 0,93 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,20 5,80 38% 577 0,8-13, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,67 0,95 41% 775 3,0 74,6 20, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,51 0,65 28% 585 1,8-23, % Koç Holding KCHOL TUT 9,29 9,22-1% ,4 9,5 8, % Sabancı Holding SAHOL AL 8,72 9,45 8% ,4 10,7 8, % Şişe Cam SISE TUT 2,41 2,85 18% ,2 9,2 6, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,63 2,90 10% ,6 10,8 8,5 6,2 4,9 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,32 1,75 33% 393 1,1 9,1 6,8 9,2 6,7 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,79 1,10 39% 224 2,0 5,2 4,5 7,9 7,6 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,46 3,60 4% 817 1,1 2,4 2,3 8,5 7,0 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,8 10,2 7,1 6,3 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,90 4,20 8% 162 0,2 9,3 8,8 7,1 6,8 1,4 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 25,85 24,75-4% ,0 25,4 20,3 9,5 8,3 1,6 1,4 Akçansa AKCNS TUT 11,10 10,55-5% ,4 12,6 10,8 8,0 7,2 1,7 1,5 Ak Enerji AKENR TUT 1,06 1,20 13% 365 0,9 38,6 19,3 12,2 8,4 2,6 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,61 2,70 3% 755 2,4 18,1 17,4 8,3 7,2 1,4 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,73 2,05 18% 339 1,1 11,1 5,8 5,3 4,5 0,9 0,8 Anel Elektrik ANELE TUT 1,03 1,30 26% 53 0,4 7,8 5,0 7,6 7,5 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 12,35 13,50 9% ,7 12,0 10,0 8,6 7,6 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 8,88 10,20 15% ,9 10,8 9,4 10,2 8,7 1,9 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,61 8,72 1% ,7 11,3 8,6 9,2 8,6 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,29 2,80 22% 108 0,4 8,2 4,6 6,9 5,7 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 49,15 42,25-14% ,7 29,0 24,8 19,7 16,6 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,56 1,93 24% 88 1,4 15,6 6,5 3,6 2,1 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 22,05 24,70 12% 416 2,1 21,5 18,4 9,8 8,5 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,39 2,90 21% 162 0,4 7,9 7,8 5,6 4,4 1,3 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 51,45 50,20-2% ,2 23,8 20,8 13,9 11,6 2,3 2,0 Çimsa CIMSA TUT 11,50 11,15-3% 733 1,1 9,5 8,6 6,4 6,0 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 8, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,25 7,80 25% ,1 13,5 10,7 6,7 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,70 3,54 31% ,6 8,0 7,1 5,4 4,9 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 23,15 25,05 8% ,5 9,9 9,2 9,7 8,1 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,58 0,67 15% 151 0, ,6 5,9 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,92 4,30 10% 104 0,1 11,7 8,1 3,6 3,1 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,67 3,80 42% ,8 7,0 6, Karsan KARSN TUT 0,96 0,87-9% 208 4,3 15,8 14,7 11,0 9,4 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,38 3,30 39% ,8 4,9 5, Koza Altın KOZAL TUT 19,50 26,50 36% ,3 5,9 6,2 3,0 3,2 2,0 2,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,30 1,28-2% ,6 8,7 6,1 5,6 4,7 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 7,65 5,70-25% 90 0,4 9,6 8,7 7,8 7,2 3,0 2,7 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,52 4,56 1% 234 0,1 9,7 8,8 7,3 6,7 2,1 1,9 Migros MGROS AL 18,05 19,50 8% ,6 33,5 25,7 10,4 9,2 0,6 0,6 Park Elektrik PRKME AL 3,86 5,66 47% 271 2,2 6,4 5,1 4,3 3,4 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,69 3,19 18% ,2 25,4 13,9 12,2 7,8 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 30,35 40,00 32% ,6 10,0 8,4 7,0 6,0 1,2 1,1 Tat Konserve TATGD TUT 2,02 2,90 44% 130 0,3 13,7 9,5 7,4 6,2 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,45 18,54 13% ,6 10,7 10,0 6,2 5,6 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 5,01 5,80 16% 875 7,5 26,3 27,0 8,2 6,3 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 12,10 13,50 12% ,4 10,6 9,9 5,8 5,4 1,8 1,7 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,87 9,20 34% ,0 8,7 7,6 6,2 5,2 0,8 0,6 Tümosan TMSN AL 5,25 6,25 19% 285 3,6 8,4 7,5 6,2 5,7 1,1 1,1 Tofaş TOASO TUT 12,60 11,20-11% ,4 11,6 8,8 7,7 6,2 0,9 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,20 2,52 14% 737 2,9 14,0 9,0 7,2 5,3 1,1 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 59,25 62,00 5% ,4 10,1 8,9 8,4 7,9 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 45,25 48,82 8% ,6 8,7 9,7 10,7 6,7 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,20 4,90-6% 303 0,0 10,0 9,3 7,5 7,0 2,3 2,2 BİST-100 XU % ,6 8,7 7,1 6,3 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 8 Nisan Salı BoJ para politikası toplantısı 09:45 Fransa Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: -5.73M / Beklenti: -5.00M 10 :00 Türkiye Sanayi Üretimi ( Şubat) Önceki Veri %4.8 / Beklenti : %3.5 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.30% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 2.90% / Beklenti: 2.20% 19:30 AB ECB üyesi Weidmann Berlin de konuşacak. 20:30 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. 9 Nisan Çarşamba FED Mart FOMC toplantısının tutanaklarını yayınlayacak. 09:00 Almanya Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: 15.0Mlr / Beklenti: 17.5Mlr 11:30 İngiltere Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Toptan Satış Envanteri (Şubat) Önceki Veri: 0.60% / Beklenti: 0.50% 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: -2.4M / Beklenti: m.d. 10 Nisan Perşembe TMSF BMC Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin satışı için ihaleye çıkacak 02:01 İngiltere RICS Konut Fiyatları Endeksi (Mart) Önceki Veri: 45% / Beklenti: 43% 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 13.40% / Beklenti: -2.60% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.20% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: -0.30% 11:00 AB ECB Aylık Rapor yayınlayacak. 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maş Başvuruları Önceki Veri: 326Bin kişi / Beklenti: 320bin kişi 16:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: -30 / Beklenti: m.d. 21:00 ABD Aylık Bütçe Beyanı (Mart) Önceki Veri: -$106.5Mlr / Beklenti: -$72.0Mlr LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10