21 Eylül Grafik 1: Yılbaşından Bu Yana Getiriler* (%) Grafik 2: Altın ve Brent Petrol Fiyatı. Grafik 3: Gösterge Faiz (%)

Transkript

1 Haftalık Bülten 21 Eylül 2012 Parasal genişlemeye devam, altına selam Grafik 1: Yılbaşından Bu Yana Getiriler* (%) Japonya Merkez Bankası da partiye katıldı EUR/USD yeniden 1,30 un üzerinde Geride bıraktığımız hafta Avrupa ve ABD Merkez Bankalarının ardından Japonya Merkez Bankası da parasal genişlemeye gitti ve tahvil alım programını 10 trilyon yen (128 milyar USD) artırdı. Nitekim Japonya da sanayi üretiminde zayıflama sürerken, ihracat da hızlı şekilde azalmaya devam ediyor. Çin ve Euro Bölgesinde sanayi üretimine ilişkin öncü gösterge olan PMI imalat sanayi endeksinin kötü gelmesi ve ABD de de bölgesel sanayi üretimi beklenti endekslerinin beklentilerin altında kalması, merkez bankalarının ekonomik büyümeye destek olmak için parasal genişlemeye gitme kararlarını haklı çıkartıyor. BOJ un parasal genişlemeye gitmesine rağmen bu hafta yen, USD ye karşı değer kaybetmezken, USD/JPY haftalık %0,2 düşüşle 78,2 den işlem görüyor. Bunda, Fed in yaptığı parasal genişlemenin USD nin değerini geriletmek anlamında daha ağır bastığı sonucunu çıkarmaktayız. Fiyatlamalar: EUR/USD 1,3170 seviyelerinden satışlarla karşılaşarak 1,2920 ye kadar geriledi. Bu gerilemede, hızlı yükselişin ardından gelen kar satışlarının yanı sıra Yunanistan a ilişkin kaygılar da etkili oldu. Troika ile görüşmelerinin zorlu geçtiğine ilişkin açıklamaların yanı sıra, açıklanacak bütçe önlemlerine ilişkin Hükümet in koalisyon ortaklarında uzlaşma sağlanamadığına ilişkin haberler de etkili oldu. Parite bugün yeniden toparlanarak 1,3020 den işlem görüyor. İMKB ,7 DAX 25,3 Gümüş 24,7 S&P ,1 Altın 13,0 MSCI World 12,8 MSCI Emerging 8,9 Bovespa 8,7 Nikkei 225 7,5 Brent Petrol 2,5 USD/JPY 1,8 EUR/USD 0,1 $/TL -4,6 Şangay -7, Grafik 2: Altın ve Brent Petrol Fiyatı Brent petrol hızlı geriledi 1 Yunanistan-Troika görüşmelerinin Ekim in ilk haftasından önce tamamlanması beklenmiyor. Ayrıca, Ekim de yapılacak Avrupa Konseyi toplantısında Yunanistan ın mali uyum programının, Troika nın gözden geçirme raporu sonucuna göre hâlihazırdaki iki yıllık programın uzatılması konusunun da ele alınması bekleniyor. Parasal genişleme açıklamalarıyla, değerli metal fiyatlarındaki yükseliş sürüyor: Altın $ ile Şubat ayından bu yana en yüksek seviyelerini test ederken, gümüş de 35 $ a yükselerek 2012 yılındaki primini %26 ya taşıdı (altın %14 yukarıda). Haftanın dikkat çeken gelişmelerinden birisi de petrol fiyatlarındaki gevşeme oldu. Parasal genişleme beklentileriyle hızlı yükselmiş olan Brent petrol, S.Arabistan ın petrol arzını artıracağını açıklamasıyla bu hafta sert düşüşler kaydetti: Brent haftalık %4,6 düşüşle 111,3 $ dan işlem görüyor. ABD de Kasım ayında yapılacak seçimler öncesinde petrol fiyatının düşük seyrinin sürebileceği değerlendirmeleri yapılıyor. Yurtiçi: Haftanın en önemli gelişmesi TCMB nin faiz koridorunu, 150 baz puan (bps) daraltması oldu. Koridorun üst bandı 150 bps indirilerek %11,50 den %10 a çekilirken, TCMB koridordaki daralmanın kademeli olarak süreceğine işaret etti. Gösterge tahvilin faizi %7,15 e kadar geriledikten sonra gelen tepki alımlarıyla yükselişe geçti. Faiz dün %7,59 u test ettikten sonra bugün %7,45 den işlem görüyor. Döviz sepeti, bu hafta sınırlı bir düşüşle 2,0635 den işlem görürken, USD/TL TL bir ise 1,7940 ile yatay. USD/TL nin hafta içinde yükseldiği 1,8050 seviyelerinde miktar tutunamaması dikkat çekiyor. TCMB Başkanı Başçı da bugün yaptığı değerlendi açıklamada TL nin seviyesinin makul olduğunu belirtti. İMKB-100 ise hafta içerisinde seviyelerine kadar geriledikten sonra bugün gelen alımlarla toparlanarak haftayı ile direncine ve geçen haftaki kapanışına yakın seviyelerden tamamlıyor % 12% 11% 10% 9% 8% 7% Altın (sol eksen, $/ons) * 20/09/2012 itibariyle Brent (sağ eksen, $/varil) /11 02/12 03/12 05/12 06/12 08/12 09/12 Grafik 3: Gösterge Faiz (%) 9,92% 6,86% 11,50% ,23% 01/10 09/10 05/11 01/12 09/12

2 Haftanın Konusu: Global Parasal Genişlemeler ve Türkiye Atlantik in her iki yakasındaki merkez bankalarından piyasaları rahatlatacak adımlar gedi. Fed benzeri görülmemiş hamle ile, sonu açık 3. tur parasal genişleme (quantitative easing QE3) başlatacağını açıklarken faiz oranlarının yaklaşık sıfır seviyesinde tutulacağı dönem ise en az 2015 ortasına kadar uzatıldı. Fed, konuta dayalı ihraç edilmiş menkul değerleri yıl sonuna kadar aylık 40 milyar $ tutarında alacak ve Haziran ayında açıkladığı elindeki menkul değerlerin ortalama vadesini uzatma programına (Operation Twist, OT) da devam edecek. Bu şekide Fed in portföyünde uzun vadeli menkul değerler yıl sonuna kadar her ay 85 milyar $ artacak. Grafik 1: MSCI World Endeksi ve FED (QE) Parasal Genişlemeleri, FED bu adımla uzun vadeli faiz oranlarına aşağı yönlü baskı yapılarak ve konut piyasaları desteklenerek finansal koşulların daha uygun koşullarda oluşmasının sağlanması. Daha önce yapılan 2 tur parasal genişlemenin (QE1 ve QE2) aksine program için herhangi bir miktar ve zaman sınırı açıklanmadı. Fed, işsizlik görünümü önemli ölçüde düzelene kadar varlık alımlarını sürdürecek. Ayrıca ek varlık alımları gerçekleştirebilecek. Diğer bir deyişle, gelinen noktada bundan sonra gelebilecek güçlü bir veri parasal genişlemeyi sona erdirebileceği görünümünden ziyade, olabilecek bir zayıflamanın yeni tedbirleri getirip getiremeyeceği ön plana çıkacak. Fed in enflasyon ve işsizlikten oluşan ikili hedefi arasında emek piyasası görünümüne daha fazla önem verdiği görülüyor. Fed in yaptığı projeksiyonlara göre isşizliğin %7 civarına düşmesi 2015 yılını bulacak. Dolayısıyla varlık alımına 2,5-3 yıl devam edilmesi durumunda milyar $ tutarında konuta dayalı menkul kıymet alımı gerçekleştirilecek. Fed in para politikası duruşunu büyüme açısından daha olumlu olarak değerlendiriyoruz. Piyasa bundan sonra hala temel problem olarak görülen Mali Uçurum a (fiscal cliff) odaklanacak. Buna göre, ABD Kongresi yıl sonuna kadar yeni bir önerge geçirmez ise vergi artırımları ve harcama kesintileri 2013 de otomatik olarak devreye girecek ve böyle bir durum resesyonu tetikleyebilecek. Diğer taraftan yürürlüğe girmesi beklenen bu tedbirlerin bazılarının veya tümünün iptal edilmesi ile bütçe açığı hızla yükselecek. Avrupa ya baktığımızda ise önemli adımların atıldığını görüyoruz. Öncelikle, Avrupa Merkez Bankası, sorunlu ülkelerin Avrupa Kurtarma Fonu na başvurmaları halinde, sınırsız miktarda bono alacağını taahhüt etti. İkinci olarak Almanya Anayasa Mahkemesi nden 500 milyar euro büyüklüğündeki Avrupa İstikrar Fonu nun kurulmasına evet kararı çıktı. Fakat, Almanya fonun her türlü kararında veto hakkını koruyacak. Son olarak Hollanda da yapılan seçimler de beklenmedik şekilde Avrupa yanlısı çıktı. Dolayısıyla görünüm geçtiğimiz aylara göre daha olumlu. Önceki aylarda belirgin olan büyümeye ilişkin aşağı yönlü riskler azaldı diyebiliriz. Güven eksikliğinin bir yansıması olan olumsuz seyreden, sanayi ve hizmetler sektörüne ilişkin beklentilerin de euro bölgesindeki görünümün daha fazla açıklık kazanması ile iyileşme göstermesini bekliyoruz. Ancak, İspanya nın kurtarma fonuna ne zaman başvuracağı, İspanya bankacılık sektöründeki problemler, Yunanistan a ilişkin gelişmeler ve riskler piyasalarda ara ara belirsizlik ve oynaklığın artmasına yol açabilir. Nihai hedef ise Siyasi Birlik ve Federal Avrupa: Avrupa Komisyonu Başkanı Barrosso da Avrupa nın politik ufkunun ulus devletlerden oluşan bir federasyona (federation of nation states) doğru yönelmek olduğunu belirtiyor. Grafik 2: Parasal genişlemenin etkileri: ABD 10 yıllık getiriler, EUR/USD Asya bölgesinde de ekonomik faaliyetlere ilişkin görünümün zayıfladığını görüyoruz. Çin in Avrupa ya ihracatı Ağustos ayında %12.7 daraldı; Çin in 2011 de bölgeye ihracat artışı ortalama %14 seviyesindeydi. Güney Kore nin ihracatı Mart ayından beri daralıyor. Japonya nın sanayi üretiminde yavaşlama var. Dolayısıyla Asya bölgesinden de parasal genişleme adımları gelecek. Nitekim Japonya Merkez Bankası, yendeki değerlemenin ekonomiyi olumsuz etkilemesini engellemek için varlık alım programını 45 trilyon yenden 55 trilyon yene çıkardı. Gelişmekte olan ülkeler de yurt içindeki zayıf görünümlerine ve yapılan parasal genişlemelere paralel olarak yurt içi bankacılık sistemine daha fazla likidite sağlamak amacıyla mevduat munzam karşılıklarında indirime gittiler. Brezilya vadesiz mevduatlardaki karşılıkları %6 dan %0 a indirirken, vadeli mevduatlardaki karşılıklar da %12 den %11 e çekildi. Hindistan da politika faiz oranını %8 de tutarken, nakit munzam karşılıkları 25 baz puan indirerek %4,5 e çekti. Bu hareketin milli gelirin %0,2 si kadar likiditeyi serbest bırakması bekleniyor : 170 milyar rupee. Global ölçekte parasal genişleme hız kazanırken Türkiye ne durumda ve ne beklemeliyiz? Türkiye de ekonomik büyüme yavaşlıyor için orta vadeli program hedefi %4 olmasına karşın milli gelir ikinci çeyrekte yıllık %2.9 büyüdü. Büyümeye katkı net ihracattan gelirken, özel tüketim ve yatırım harcamalarının büyümeye katkısı kriz döneminden beri ilk kez negatife geçti. Net ihracatın katkısı son dört çeyrektir pozitif. İç ve dış talebin dengelenme süreci merkez bankasının öngördüğü şekilde devam ediyor. Ancak tüketim ve yatırımlardaki keskin düşüşü dikkat çekici buluyoruz. %3 ün altına gerileyebilecek bir büyüme oranının da, istihdam koşullarını da göz önüne aldığımızda yetersiz olduğunu görüyoruz. Global parasal genişleme, iyileşen enflasyon görünümü ve yavaşlayan ekonomik görünüm ile TCMB faiz koridorunda 150 baz puanlık bir daralmaya gitti. Emtia fiyatları yükselmediği ve enflasyona ilişkin beklentiler %6 seviyesinde şekillendiği sürece TCMB nin faiz koridorunda 200 baz puana kadar bir indirime gidebileceğini düşünüyoruz. 2

3 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 24 Eylül 2012 Pazartesi TÜRKİYE KAPASİTE KULLANIM ORANI - EYLÜL Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti* % 74,6 74,8 74,3 Türkiye İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) Ağustos ayında son 4 aydır dışına çıkılmayan %74 %75 bant aralığında %74,3 olarak açıklandı. Kapasite kullanım oranında izlenen seyir yataya yakın oluşuyor olsa da, mevsimsel etkilerden arındırılmış veriye bakıldığında rahatça gözlemlenen düşüş dikkat çekmekte. Ağustos ayında %72,8 seviyesinde açıklanan veri, bu şekilde son 2 senenin dip seviyesini kaydetmiş durumda. Mevsimsel etkilerden arındırılmış oranın bu denli gerilemiş olması, yurtiçi talepte olası bir hızlanma oluşması durumunda dahi ek talebin atıl kapasite ile absorbe edilerek enflasyon görünümüne etki etmeyeceğini sinyalliyor. Bu durum, faiz indirim sürecinde bulunan TCMB için koşulları kolaylaştırsa da, ekonomideki yatırım harcamalarının önümüzdeki dönemde yavaşlayacağı şeklinde de yorumlanabilir. KKO nun düşük seyre devam etmesini bekliyoruz. Kapasite Kullanım Oranı (%) 85% KKO KKO-MEVSİMSELLİKTEN ARINDIRILMIŞ 80% 75% 70% 65% 60% (Ağırlıklı Ortalama) 55% Kaynak: TCMB, Akbank ALMANYA IFO İŞ DÜNYASI GÜVEN ENDEKSİ EYLÜL Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti* Ifo beklenti endeksi 105,3 103,3 102,3 102,5 Ifo Endeksi ,2 Almanya da iş dünyasının ekonomiye ilişkin beklentilerini gösteren Ifo endeksi, Temmuz ayında 102,3 ile Mart 2010 dan bu yana en düşük seviyesine geriledi ,5 99,6 106,3 109,8 Euro bölgesinin mali krizinin Alman iş dünyasının beklentilerindeki bozulmada etkili olduğunu değerlendiriyoruz. ECB nin bu ay içerisinde sorunlu ülkelerin tahvillerini alabileceğini açıklamasının ardından bölgedeki tansiyonun bir miktar gerilemesi, iş dünyasının beklentilerinde de bir toparlanma getirecektir. Eylül için ortalama beklenti 102,5 seviyesindedir. 25 Eylül 2012 Salı ABD CONFERENCE BOARD TÜKETİCİ GÜVEN ENDEKSİ EYLÜL Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti* Endeks 62,7 65,4 60,6 60, ,7 84, /08 12/08 09/09 05/10 02/11 10/11 07/12 Kaynak: Moody s ABD Tüketici Güven Endeksi, Conferance Board ABD Consumer Board tüketici güven endeksi, Temmuz ayında 2,7 puan artışla çıktığı 65,4 seviyesinden, Ağustos da beklenmedik bir düşüşle 60,6 seviyesine geriledi. Düşüşün altındaki temel neden tüketicilerin ekonominin geleceğine dair beklentilerinin önceki aya göre hızla gerilemesiydi. Bu kayıpla endeks Haziran dan sonra kazandığı artışı yitirdiği gibi, daha da geriledi. Geleceğe dair beklentilerdeki ani düşüşün altında yatan temel etkenler;artan benzin fiyatları, istihdamda görülen yukarı hareketin yavaşlığı ve mali uçuruma (fiscal cliff) ilişkin politik kararların songüne kadar iç politikadaki çözümsüzlüklerle ertelenmiş olması. Önümüzdeki aylarda istihdamın artmasıyla tüketici güveninin de artmaya başlayacağını öngörsek de, iç politikada mali çözümsüzlük devam ettiği sürece daha da düşeceğini değerlendiriyoruz; Eylül tahmini 60,6., Moody s 3

4 08/09 10/09 12/09 02/10 04/10 06/10 08/10 10/10 12/10 02/11 04/11 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 06/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) 26 Eylül 2012 Çarşamba ABD YENİ KONUT SATIŞLARI AĞUSTOS Yıllıklandırılmış, bin adet Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti* Yeni Konut Satışları ABD de yeni konut satışları Temmuz ayında &3,6 artarak yıllıklandırılmış olarak 372 adede yükseldi. Her ne kadar bu seviye Nisan 2010 dan bu yana en yüksek seviyeye işaret etse de kriz öncesindeki seviyelerinin yarısının da altında bulunuyor. ABD de konut kredisi faizlerindeki düşüş bir miktar toparlanmaya sebep olsa da istihdam piyasasındaki zayıf seyrin sürmesi, konut piyasasını da olumsuz etkiliyor. Fed in geçtiğimiz hafta 3. tur parasal genişlemeye gitmesinin ardından konut piyasasında da toparlanmanın sürmesi beklenebilir. Ağustos ayı için ortalama beklenti 380 bin seviyesinde bulunuyor. 14 Eylül 2012 Cuma 14 Eylül 2012 Cuma 27 Eylül 2012 Perşembe Kaynak: Moody s ABD - DAYANIKLI MAL SİPARİŞLERİ AĞUSTOS Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti* Aylık Değişim(%) 1,5 1,6 4,2-4,5 Temmuz ayında ABD imalat sanayi dayanıklı malları siparişleri, son iki aydır görülen %1,6 lık artışları da kırarak, yılın en yüksek artışını %4,2 ile gerçekleştirdi. Ulaşım sektöründeki %14,1 lik artış, büyümeye destekleyici olmaya devam etti. Ulaşım dışında bakıldığında, dayanıklı mal siparişleri Temmuz ayında %0,4 azalış gösteriyor. ABD nin sanayi üretimine baktığımızda ise, Ağustos ayı, veriler toparlanmaya başladığından beri görülen en kötü görünümü sergileyerek: %1,2 lik düşüş göstermişti. Sanayi üretimi Mart ayında gösterdiği %0,6 lık düşüşün ardından pozitif artışlar ile seyretmekteydi. Önümüzdeki dönemde dayanıklı mal siparişleri için beklenti: % -4,5 ile Temmuz un artışını kompanse edecek bir düşüş. ABD Dayanlıklı Mal Siparişleri 8.0% 6.0% 6.5% 6.3% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -3.0% -6.0% -3.7% Kaynak: Moody s 4.2% 5.1% -4.9% -3.7% 4.2% 1.6% 4

5 ,,, Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa Beklentisi * 24 Eylül 2012 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Eylül, %) 74,3 - Reel Sektör Güven Endeksi (Eylül) 104,5 - Almanya Ifo İş Dünyası Beklenti Endeksi (Eylül) 102,3 102,5 G. Kore Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 99,0-25 Eylül 2012 ABD S&P Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Temmuz, yıllık % değ.) 0,50 1,1 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (eylül) 60,6 63 Richmond Fed İmalat Sanayi Beklenti Endeksi (Eylül) -9,0-6,0 İtalya Tüketici Güven Endeksi (Eylül) İspanya ÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,6-26 Eylül 2012 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Eylül) Euro Bölgesi Conference Board Öncü Göstergeler Endeksi (Ağustos) 104,8 104,5 ABD Yeni Konut Satışları (Ağustos, yıllıklandırılımış, bin adet) Eylül 2012 Euro Bölgesi İş Dünyası ve Tüketici Güven Endeksi (Eylül) -1,21-1,20 İspanya Perakende Satışlar (Ağustos, yıllık % değişim) -6,9 - Almanya İşsizlik Oranı (Eylül, %) 6,8 6,8 İtalya İş Dünyası Güven Endeksi (Eylül) 87,2 87,6 G.Kore Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değ.) -1,6 0,5 ABD İşsizlik Maaşı Başvuraları (haftalık bin kişi) Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağustos, aylık % değ.) 4,2-4,5 GSYİH (2Ç, çeyreksel % değ.) 1,7 1,7 Bekleyen Konut Satışları (Ağustos, aylık, milyon adet) 2,4 0,0 Japonya Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değ.) -1-0,5 İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 4,3 4,3 TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) -0,7-0,6 Perakende Satışlar (Ağustos, yıllık % değişim) -0,8-0,3 28 Eylül 2012 ABD Michigan Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 79,2 79,0 İngiltere Nationwide Konut Fiyat Endeksi (aylık % değişim, Eylül) 1,3 0,0 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) Euro Bölgesi Öncü TÜFE (Eylül, aylık % değ.) 2,6 2,4 İtalya ÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,4 - Fransa ÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 1,30 2,0 * Bloomberg, Moody s 5

6 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler Haftalık Değ. (%) FAİZ ORANLARI (%) Türkiye - Tahvil&Bono Piyasası (faiz) - 7 Kasım ,00 6,00 0,0-15 Mayıs ,77 6,88 1,6-17 Temmuz ,00 7,05 0,7-5 Mart ,23 7,47 3,3 - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak ,07 188,89-0,6-17 Mart ,19 127,92-1,8 ABD AB - Türkiye 5 Yıllık CDS 154,9 153,1 - FED Politika Faizi 0,25 0,25-3 aylık interbank faizi 0,39 0,37-4,1 0,47-2 yıllık tahvil getirisi 0,24 0,26 10,2 0,27-10 yıllık tahvil getirisi - Politika faizi 0,75 0,75 Almanya 1,72 1,77 2,4 1,88-2 yıllık tahvil getirisi 0,06 0,04-29,3 0,19-10 yıllık tahvil getirisi 1,55 1,57 1,3 1,72 Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi 0,10 0,09-4,2 0,11-10 yıllık tahvil getirisi 0,82 0,80-3,3 0,92 1 Türkiye nin ihraç etmiş olduğu tahvilin ödenmeme riskine karşı yapılan sigorta primini göstermektedir. Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Eylül Ayı İç Borç Ödeme Programı Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Türkiye: Hazine Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 10 yıl/3640 gün İhale/İlk İhraç Kuponsuz hazine bonosu TL cinsi 12 ay/350 gün İhale/Yeniden İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi 2 yıl/728 gün İhale/İlk İhraç Kaynak: Hazine 6

7 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar Döviz Kurları Haftalık Değ. (%) 2011 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2011 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. - $/TL 1,7984 1,7976 0,0-4,6 1,9185 1, Euro/TL 2,3359 2,3315-0,2-4,4 2,5708 2, Euro/$ 1,2989 1,2968-0,2 0,1 1,4826 1, $/ Yen 77,49 78,24 1,0 1,8 85,46 90,66 - GBP/$ 1,6154 1,6214 0,4 4,4 1,6701 1, Sepet (0.5$+0.5Euro) 2,0672 2,0646-0,1-4,5 2,2177 1,8208 Yurtiçi Hisse Senedi Piyasaları - İMKB ,57 30, İMKB ,6 33, Mali ,1 33, Sınai ,6 21, Hizmetler ,1 29, Yurtdışı Hisse Senedi Piyasaları - S&P ,0 16, Dow Jones ,4 11, Nasdaq ,1 25, FTSE ,8 5, DAX ,6 25, Bovespa ,4 8, Nikkei ,4 7, Şangay ,7-6, Hang Seng ,7 13, Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) 98,3 91,9-6,6-7,0 113,9 86,2 - Brent 116,9 110,0-5,9 2,5 126,7 91,8 - Altın ($/ons) 1.766, ,2 0,1 13, , ,6 - Gümüş ($/ons) 34,6 34,6 0,0 24,7 48,4 22,2 - Bakır ($/ons) 372,7 377,3 1,2 9,8 462,3 329,0 Piyasalarda Haftalık Değ. (13.09/ , %) Akbank ın Piyasa Değeri (milyon $) Altın ,000 Bovespa ,000 S&P 500 Euro/$ Brent Petrol İMKB ,000 15,000 10, $/Yen 0.3 5,000 $/TL Kaynak: Reuters, Akbank 7

8 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (Milyar TL) 30 Aralık Temmuz Ağustos Eylül 2012 Haftalık Değ. (%) Bir Önceki Aya Göre Değ. (%) 2011 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 691,4 725,0 727,9 728,9 0,1 0,5 5,4 TL 449,5 467,4 472,6 475,5 0,6 1,7 5,8 YP (milyar $) 129,0 143,9 141,8 142,5 0,5-0,9 10,5 Toplam Kredi 651,0 694,5 710,5 704,8-0,8 1,5 8,3 Tüketici Kredileri 162,9 174,0 176,2 176,6 0,2 1,5 8,4 Konut 69,6 73,4 74,0 74,2 0,2 1,0 6,6 Taşıt 7,0 7,1 7,2 7,2-0,1 0,6 3,3 Diğer 86,4 93,4 95,0 95,2 0,2 1,9 10,2 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 53,9 61,8 64,1 64,1 0,1 3,8 18,8 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 68,5 69,2 71,5 70,2-1,7 1,6 2,5 Yurtdışı Yerl, Bono Portföyü (milyar TL) Yurtdışı Yerl, Bono/ Banka Dışı Kesim Bono Port, (%) 68,2 83,6 87,5 89,2 1,9 6,7 30,9 43,7 47,1 48,5 49, Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç2012 ABD 2,7 1,9-0,3-3,1 2,4 1,8 1,7 Euro Bölgesi 3,3 3,0 0,4-4,3 1,9 1,4-0,5 Brezilya 4,0 6,1 5,2-0,3 7,5 2,7 0,5 Çin 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,2 7,6 Türkiye Ç2012 GSYİH (milyar TL) 758,4 843,2 950,5 952, GSYİH (milyar $) 526,4 658,8 742,1 616, Büyüme (%) 6,9 4,7 0,7-4,7 9,2 8,5 2,9 TÜFE (yıllık değişim, %) Temmuz Ağustos Türkiye 8,4 10,1 6,5 6,4 10,5 9,1 8,9 ABD 4,1 0,0 2,8 1,4 3,0 1,4 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2,7 2,4 2,6 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 1,8 2,0 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5,2 5,24 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) Haziran Temmuz İthalat (milyar $) 170,1 202,0 140,9 185,5 240,8 238,3 238,0 İhracat (milyar $) 107,3 132,0 102,1 113,9 135,0 143,7 144,7 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 38,4 41,5 13,4 46,6 77,1 63,0 61,4 MB Brüt Rezervleri (milyar $) 71,3 70,1 70,7 80,7 78,3 83,0 93, itibariyle Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF 8

9 Ekonomik Araştırmalar Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist M. Sibel Yapıcı Şahin Zuluğ Evren Kırıkoğlu M. Hande Akmehmet Gökçe Göktepe UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9