Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 6 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-1,07 işlem hacmi: 6,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %12,85 (-6 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,76 (+4 baz puan) Usd/TL: 3,79 (%+0,50) Döviz Sepeti/TL: 4,24 (yatay) Altın: Usd (%+1,13) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,68 (önceki gün %2,86) VIX: 37,32 (önceki gün 17,30) CDS Türkiye: 168 (önceki gün 166) Gündem 12:00 Ecb'den Weidmann konuşacak 14:30 TR - Reel efektif döviz kuru (önceki: 84.70) 16:50 Fed'den Bullard ekonomi ve para politikası hakkında konuşacak 18:00 ABD - JOLTS İstihdam (önceki: 5879)

4 Piyasalara Genel Bakış Cuma günü ABD verileri sonrası hisse senedi piyasasında başlayan satış baskısı, dün bazı analist raporlarının olumsuz algısı, bilgisayarlar tarafından yönlendirilen sistemlerin düşüşü hızlandırabileceği düşüncesi piyasalarda oluşan panik havası ile birlikte rekor düşüşlere sebep oldu. Dow Jones Endeksi kısa bir sürede 1,600 puan ile tarihi düşüşünü yaptı ve puan (%- 4,6) eksi ile kapandı. Diğer global piyasalara da yansıyan düşüşlerle Asya, Avrupa borsaları ve gelişmekte olan ülke borsaları ile birlikte BIST de günü düşüşle tamamladı. Bu ayın başında 12,50'ye kadar gerileyen, piyasalardaki tedirginliğin göstergesi olan VIX endeksi bir önceki kapanışına göre %117 yükselerek 37,32 ye seviyesine geldi. Hisse piyasalarındaki sert düşüş sonrası güvenli liman algısı ile Altın Usd ye yükseldi. ABD'de ham petrol stoklarının artacağı beklentisi ile düşüşte olan Petrol fiyatları, ABD hisse senetlerindeki sert değer kayıplar sonrası düşüşünü sürdürdü. Dün resmen göreve başlayan ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni Başkanı Jerome Powell, Fed in resmi sitesinden yaptığı açıklamalarda Para politikasına yönelik kararlarımızla süregelen ekonomik büyümeyi, sağlıklı iş gücü piyasasını ve fiyat istikrarını destekleyeceğiz. şeklinde genel yorumlarda bulunurken, piyasalardaki sert düşüşe ilişkin bir yorumda bulunmadı. Dün yurtiçinde açıklanan veride Ocak ayında TÜFE %1.02 artışla ortalama beklentinin altında gelirken, yıllık TÜFE %10.35 e geriledi. Bugün yurtiçinde saat da TCMB ocak ayı enflasyon değerlendirmesi ve saat da yine Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın açıklayacağı reel efektif döviz kuru; yurtdışında ise Almanya'da perakende satışlar ve ABD'de JOLTS açık iş sayısı verileri takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Küresel piyasalarda yaşanan düzeltmelerin panik haline dönüşmesi ve oluşan riskten kaçış algısı gelişmekte olan ülke para birimlerini olumsuz yönde etkiliyor. Algoritmaların devreye girmesi ile hızlanan ve panik haline dönüşen riskten kaçış etkilerinin bir süre daha devam etmesi muhtemel görünüyor. Beklentilerin altında gelen enflasyon rakamları TL nin gelişmekte olan ülke piyasaları kurlarından ayrışarak daha az değer kaybetmesine neden oldu. Bugün açılış itibari ile satıcılı seyrin devam ettiğini gözlemlediğimiz TL de yaşanan gelişmelerin henüz bir trend değişikliğine işaret etmediğini ve düzeltme mahiyetinde olduğunu düşünüyoruz. Devam eden jeopolitik riskler nedeniyle olası küresel piyasalardaki düzeltmelerin devamı durumunda TL nin negatif etkilenmeye bir süre devam edebileceğini düşünüyoruz. Usd/TL: Dün 3,7860/3,7560 aralığında işlem gören parite günü 3,7850 direnç seviyesinde kapattı. Bugün 3,7960 seviyesine kadar yükselen parite, 3,7850 seviyesinde dünkü kapanış civarında işlem görmeye devam ediyor. Henüz etkisini sürdüren 3,7850 direnç seviyesinin yukarı yönde geçilmesi halinde 3,80 ve 3,8250 direnç seviyeleri test edilebilir. İki gündür devam eden riskten kaçış algısının hız kesmesi ya da olası pozitif haberler durumunda 3,7750 ve 3,75 destek seviyeleri olarak devam ediyor. Eur/TL: Piyasalarda yaşanan riskten kaçış etkisi ile EUR ve TL birlikte değer kaybetmeye devam etti. Gün içerisindeki direnç seviyeleri 4,70 ve 4,72. TL pozitif gelişmeler yaşanması halinde 4,67 ve 4,65 seviyeleri görülebilir.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün açıklanan ve ortalama beklentinin altında gelen Ocak ayı TÜFE verisiyle yıllık TÜFE 10,35% seviyesine gevşedi. Piyasada birkaç ay TÜFE nin sınırlı bir düşüş kaydedeceğine dair bir öngörü mevcuttu. 10 Yıllık Gösterge Bono 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller dün sırasıyla -6 baz puan düşüşle- %12,85 ve -4 baz puan artışla- %11,76 ile günü tamamladılar. 10 yıllık tahvilde direnç 11,50% ve %11,25, destek seviyeleri ise %12,00 ve %12,25. Küresel tarafta ABD tahvil faizlerinde istihdam veri seti sonrası Cuma günü de süren ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde 2,87% seviyesinin görüldüğü yükseliş dün ABD piyasalarındaki gelişmelerle yerini düşüşe bıraktı ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,68 seviyesine geriledi. Büyük resimde küresel tahvil piyasaları açısından ABD tahvillerinin seyri önemli. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için lokal tarafta rahatlamanın sürmesi gerektiği fikrimizi ise koruyoruz. Türkiye CDS Eurobond: ABD tahvil faizlerinde istihdam veri seti sonrası Cuma günü de süren ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde 2,87% seviyesinin görüldüğü yükseliş dün ABD piyasalarındaki gelişmelerle yerini düşüşe bıraktı ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,68 seviyesine geriledi Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün negatif seyir gerçekleşti ve birim fiyatlarda düşüş görüldü. Türkiye 5 yıllık CDS düne göre 2 puan yükseldi; bu sabah 168 civarında. 160 seviyesinin üzerinde kalınması bölgesine yükselişi olası kılıyor. Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Alıcı olmak için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Cuma günü ABD verileri sonrası hisse senedi piyasasında başlayan satış baskısı, dün piyasalarda sert düşüşlere dönüştü. ABD para birimi endeksi dün günü 88,57 seviyesinde kapadı. Bugün 89,50 civarında işlem görüyor. Riskten kaçış algısı ile güçlenen endekse bağlı olarak düşen paritedeki hareketin biraz daha devam edebileceğini ancak düzeltme hareketi olarak kalacağını düşünüyoruz. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi dün Euro Bölgesi ekonomisi hakkında yıllık sunumunu yaptı. Başkanı Mario Draghi Enflasyon hedefimiz olan %2'nin altında ancak %2'ye yakın seviyelere yakınlaşacağı konusundaki güvenimize rağmen bu konuda henüz zafer ilan edemiyoruz." ifadesinde bulundu. Dün güne 1,2440 seviyelerinden başlayan parite günü yaklaşık 45 baz puanlık düşüşle 1,2395 seviyesine gerileyerek kapattı. Bu sabah 1,2375 seviyesinde işlem görüyor. 1,2430 ve 1,25 seviyeleri günün dirençleri. Düzeltme sürecinin devamında 1,23 ve 1,22 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. Altın: Yaklaşık 10 gündür zayıf seyir izleyen Ons Altın, hisse piyasalarındaki sert düşüş sonrası güvenli liman algısı ile Usd ye yükseldi. Bu sabah da Usd seviyelerinde işlem görüyor. Dolar Endeksi ise bu sabah 89,49 seviyelerinde. Ons Altın tekrar Usd bandına dönmüş oldu Usd seviyesi eşik olarak öne çıkıyor Usd ise destek seviyesi Usd seviyesinin altında kalınmasının kısa vadeli görünümü zayıf kılacağı görüşündeyiz. Orta vadede ise Altın ın güçleneceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Cuma günü ABD verileri sonrası hisse senedi piyasalarında başlayan satış baskısı, dün sert düşüşlerle devam etti. DXY ABD para birimi endeksi dün günü 88,57 seviyesinde kapadı. Bugün 89,50 civarında işlem görüyor. Riskten kaçış algısı ile güçlenen endekse bağlı olarak düşen paritedeki hareketin biraz daha devam edebileceğini ancak düzeltme hareketi olarak kalacağını düşünüyoruz. Dolar Endeksi nde geçtiğimiz hafta ortasında 89,60 seviyesine kadar yükseliş olmuştu. Cuma günü gerçekleşen yükselişin bu seviyenin altında kaldığını belirtelim. Son bir haftadır 88,50-89,50 aralığında seyir sürüyor. Dolar Endeksi satış baskısını dengelemiş durumda. Yön arayışı sürüyor. Dolar Endeksi bugün 89,49 seviyesinde. Gbp/Usd Bu hafta Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz toplantısı yapacak. Faizde değişiklik yapılması beklenmiyor. Ancak enflasyon ve büyüme tahminleri Mart ayındaki olası bir artış için fikir verebilir. Gbp/Usd: Parite dün Usd lehine seyir izledi. Günün sonunda 1,3987 ile kapanış yapıldı, yaklaşık 130 baz puan düşüş kaydedildi. Bu sabah 1,3970 civarında işlemler geçiyor. 1,4020 ve 1,4090 günün direnç seviyeleri. Ana resmin-1,35 in üzerinde- Gbp lehine, Usd aleyhine olmayı sürdürdüğünü düşünmekteyiz. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite dün Eur lehine bir seyir izledi. Açılışa göre 50 baz puan civarında artışla 0,8862 seviyesinde kapanış yapıldı. Bu sabah 0,8860 seviyelerinde işlem görüyor. 0,8840 ve 0,8800 gün içi destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Geçtiğimiz hafta oluşan yukarı atakların 121,000 direncini aşacak güce ulaşamadığı piyasada, bu seviye altında Eur/Usd: başlayan aşağı Dün baskının 1,1212 devam seviyesini ettiğini gördükten gözlemliyoruz. sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde Cuma günü kalıcı 118,500 olamadı seviyesinin ve 1,1170 kırılmasyla seviyesine onaylanan kadar zayıflama sinyali ise dün 117,500 desteğini aşağı geçti. geriledi. Böylece Bu zayıflama sabah BoJ un eğiliminin negatif ara bir bölgede düzeltme bulunan riskine 10 dönüştüğü piyasada, seans içi geri çekilmelerde 115,000 yıllık seviyesini tahvil ilk faizinde önemli destek %0 hedeflediğini noktası olarak izliyoruz. açıklaması, Seans içi yükseliş denemelerinin şu aşamada zayıf kaldığını negatif gözlemlediğimiz faizde yolun piyasada, sonuna 115,000 gelindi desteğinin görüşünü gün içerisinde önemli olacağını düşünüyoruz. 115,000 desteği güçlendirdi altına gerileyecek ve deflasyonist seyrin baskılardan ise piyasada kurtulamayan 112,500 ve 110,500 desteklerini test edebileceğini göz önünde Euro da bulunduruyoruz. satış baskısı Gün yaşanmasına, içi yukarı ataklarda Eur/Usd nin ise 118,500 1,1120 seviyesini direnç noktası olarak alıyoruz. Endeksin yeniden desteğine yukarı ataklarında yaklaşmasına güç kazanabilmesi neden için 118,500 oldu. direncinin Bu aşılması gerekiyor. akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları Dolayısıyla açısından piyasada kısa önemli vadeli olacak. teknik resmin Bu toplantıda şu aşamada 118,500 altında oluşturduğu geri çekilme eğiliminin Fed'den devam faiz edebileceği artırımı beklentileri yönündeki sinyaller %22 ile sınırlı korunuyor. kalırken, Bu nedenle piyasada yeniden yükseliş yönünde pozisyon Aralık almak ayına için 118,500 ilişkin beklentiler direncinin aşılması %55 seviyesinde. gerektiğini Fed düşünüyoruz. Geri çekilmelerde ise 115,000 desteğini tepki toplantısından, yükselişleri için Aralık yakından ayında izliyoruz. faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 5 Şubat Usd/TL 3,79 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 4,24 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,237 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 5 Şubat TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 12,85 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,76 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,68 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 5 Şubat BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 5 Şubat Altın (TL) 163,72 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 0,1 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 1,7 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd 2,9 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi 1,3 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1,2 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 4,5 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi -1,5 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi -0,9 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 2,9 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) 2,9 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«6 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.