GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI

Transkript

1 Olan Küresel hisse piyasalarında volatiliteye dönüş IMF in küresel büyümeye ilişkin aşağı revizyonuyla bir kez daha gündeme gelen değerleme tartışmaları hisse piyasalarında ivme kazanan volatilite, piyasa değerlerinde hızlı geri çekilmeye neden oldu. Son üç haftada dünya hisse senedi piyasalarında kayıp 5 trilyon$ a, ABD hisse piyasalarında kayıp ise 2 trilyon$ a ulaştı. Henüz dünya ekonomisinde resesyon fiyatlamasının gerçekleşmemesi nedeniyle, mevcut geri çekilmeyi düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Bir sonraki adımda olası tepki alımlarının gücü, trendin şekillenmesinde belirleyici olacaktır. Haftalık bazda global ajanda da FED toplantı tutanakları (17 Ekim) ve Çin büyüme verileri hisse piyasaları açısından bilançolarla birlikte izlenecekler arasında yer alıyor. Borsa Piyasa Değerleri (ABD$) Dünya Hisse ı > < ABD Hisse ı Yılın başından bu yana bakıldığında ise ana temada değişiklik bulunmuyor. MSCI Dünya endeksi, MSCI Olan a endeksine göre %13.5 daha iyi performans sergilemiş durumda. Öte yandan küresel endeks değişiklikleri açısından önemli bir döneme giriliyor. 19 Ekim Cuma günü Wisdom Tree ETF i endeks değişiklikleri geçerlilik kazanacak Kasım tarihleri arasında ise MSCI Endeks değişikliklerinin açıklanması bekleniyor. BİST te risk alma iştahında toparlanma sürüyor Son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı ve Yeni Ekonomik Program (YEP) ile birlikte Türk hisse piyasasına yönelik artan risk alma iştahı, son haftalarda enflasyon verisi küresel taraftaki volatilitenin de etkisiyle zedelense de Türkiye-ABD ilişkilerine son gelişmeler toparlanmaya katkı sağladı. Eylül ayından bu yana MSCI Türkiye endeksi, MSCI G.O.P. endeksine göre %17 daha iyi performans sergiledi. 13 Eylül tarihli Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında 102,000 bölgesine yönelik potansiyel oluştuğunu, bununla birlikte OVP, enflasyon, İdlib, gelişmekte olan piyasalardaki gelişmeler ve Türkiye-ABD ilişkileri gibi başlıklar nedeniyle yılın kalanında dalgalı seyrin 88, ,000 bandında gerçekleşme olasılığını öngörmüştük. Öngörümüzü korurken, küresel piyasalardaki eğilim, Türkiye-ABD ilişkileri, enflasyon bekleyişleri, 3.çeyrek şirket bilançoları ve endeks değişiklikleri gibi faktörlerin önümüzdeki dönemde BİST açısından belirleyici olmasını bekleriz. Bir süredir teknik görünümde dip çalışmasını ön plana çıkarıyor olsak da kısa vadeli indikatörlerde aşırı alım bölgeye yaklaşılması nedeniyle 99, ,500 dirençlerinin bu aşamada çalışmasını beklemekteyiz. Söz konusu bölgede etkili olabilecek olası kar satışları açısından ise 96,900 ilk aşamada öngördüğümüz destek konumunda. Özgür Yurtdaşseven Yatırım Danışmanlığı - Yönetici OYurtdasseven@garanti.com.tr

2 Olan Ülke ı Hisse piyasalarında aylık bazda artan volatilite 2009 kriz döneminden çıkış sonrasında hisse piyasalarında en zayıf Ekim ayının yaşanmasına neden oluyor. Ekim ayında MSCI Tüm Hisse ı Endeksi Ekim ayında %5.8, gelişmiş ülke hisse piyasalarını kapsayan MSCI Dünya endeksi %5.7 lik değer kaybı yaşadı. Avrupa hisse piyasalarında İtalya nedeniyle oluşan risk fiyatlaması EuroStoxx endeksinde aşağı yönlü kırılma ile sonuçlandı. Endekste gündeme gelebilecek tepki alımlarına karşın seviyesi aşılmadıkça tepe formasyonu riski aralığına yönelik sürecektir. Volatilitenin S&P500 endeksindeki etkisi uzun vadeli görünümde trend desteklerine geri çekilme şeklinde kendini gösteriyor. Bu açıdan 2,730 bölgesi endeks açısından önem taşımakta. MSCI ACWI Ekim Ayı Performansları (%) < S&P500 EuroStoxx S&P500 (Haftalık)

3 Olan Olan Hisse ı Küresel görünümdeki volatil eğilim MSCI Olan Hisse ı (MSCI G.O.P.) endeksinde de benzer bir eğilime neden olurken, MSCI G.O.P. alçalan trend desteğini test etti. Son dönemde gelişmekte olan ülke kur endeksindeki toparlanma alçalan trend içinde hisse piyasalarına sınırlı katkı sağlayabilir. Ekim ayında gelişmekte olan ülke CDS lerinde Brezilya olumlu ayrışıyor. Brezilya da piyasa dostu olarak yorumlanan ilk tur seçim sonuçları ülke risk alma iştahına katkı sağlamış durumda. Söz konusu olumlu eğilim Brezilya hisse piyasasına da yansırken, Bovespa endeksinde zirveye yakın işlemler ön planda. Olan Hisse ve Kur Endeksi MSCI G.O.P. > < MSCI G.O.Ü. Kur Endeksi Olan Ülke CDS leri (5 Yıl Vadeli) Bovespa Türkiye Brezilya G.Afrika Rusya Meksika

4 Olan Türk hisse piyasasındaki toparlanma eğilimi ve göreceli olarak son dönemde gelişmekte olan hisse piyasalarındaki zayıflık, Fiyat/Kazanç oranı bazında MSCI Türkiye endeksinin MSCI Olan endeksine göre ıskontosunu %35 e geriletti. Söz konusu rasyoda 5 yıllık ortalama %25 te bulunmakta. 2 Yıllık Ortalama altında zayıflık devam ediyor. Ağustos ayında öne çıkan olumlu ayrışma, söz konusu rasyosu -1 Standart Sapma ya yaklaştırsa da bu bölgede tempo kaybı dikkat çekiyor. MSCI Türkiye / MSCI G.O.P. (F/K) +2 Std Sapma 5 Yıllık Ortalama BİST-100 endeksinde bir süredir öne çıkardığımız dip çalışması devam ediyor. 101, ,000 bölgesinin aşılması söz konusu dip formasyonun 115,000 bölgesine yönelim noktasında fiyatlanmasını sağlayacaktır. Ancak kısa vadeli indikatörlerde aşırı alım bölgeye yaklaşılması nedeniyle 99, ,500 bölgesinin direnç olarak çalışması ihtimalini bu aşamada yüksek buluyoruz. Olası düzeltmelerde ilk aşamada öne çıkmasını beklediğimiz destekler ise 96,900 ve 94,500 konumunda. -1 Std Sapma -2 Std Sapma BİST-100 (TL) BİST-100 & Yabancı Yatırımcı Oranı Yabancı Yatırımcı Oranı BİST-100

5 YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 5