HAFTALIK BÜLTEN. 22 Şubat 2019

Transkript

1 HAFTALIK BÜLTEN 22 Şubat 2019 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Yurtiçinde önemli bir veri akışının bulunmadığı kısmen sakin bir haftayı geride bırakırken küresel olarak ABD Merkez Bankasının (Fed) Ocak tarihli toplantı tutanakları ve ABD-Çin arasında devam eden ticaret müzakerelerine dair gelişmeler gündemi oluşturdu. ABD Başkanı Trump tarafından müzakere sürecinin uzatabileceğine dair açıklamaların gelmeye devam etmesi ticaret müzakerelerine dair iyimserliği artırdı. Çarşamba akşamı açıklanan Fed in gelecekteki para politikasına ilişkin sinyaller vermesi bakımından piyasalar tarafından yakından izlenen toplantı tutanaklarında, büyümeye dair risklerin faiz artışına ara verilmesini teşvik ettiği ve hemen hemen tüm üyelerin bilanço küçültmenin bu yıl sona ermesini istediği ifade edildi. Bu gelişmelerin etkisiyle yükselişini sürdüren altının ons fiyatı hafta içinde 1.346,78 dolarla Nisan 2018 den beri en yüksek seviyesini gördü. Suudi Arabistan'ın petrol üretiminde kısıntıya gitmesi, ABD nin İran ve Venezuela ya uyguladığı yaptırımların etkisiyle yükselişini sürdüren petrol fiyatlarında Brent tipi petrolün varili 67,7 dolara kadar çıktı. Haftaya 5,28 li seviyelerden başlayan Dolar/TL, hafta genelinde yukarı yönlü bir seyir izleyerek 5,34 seviyesinin üzerini gördü. 5,96 seviyesinden haftayı karşılayan ve hafta içinde 6,0 sınırının üzerine çıkmayı başaran Euro/TL ise 6,07 seviyesine kadar yükseldi. BİST1000 Endeksi haftaya pozitif başlamasının ardından seviyesine kadar geriledi. Haftanın ikinci yarısında toparlanarak seviyesini test eden endeks %0,46 kazançla puandan haftayı kapattı. Yurtdışı yerleşik yatırımcılar 8-15 Şubat haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 63,7 milyon dolar hisse senedi ve 102,7 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi. Haftanın ilk gününe pozitif başlayan ve seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi bu seviyeden gelen satışlarla düşüşe geçerek %0,96 kayıpla gün içinde gördüğü en düşük seviye olan puandan günü kapattı. Pazartesi günü ABD Borsaları Washington ın Doğum Günü nedeniyle kapalı iken Avrupa Borsalarında karışık bir seyir izlendi. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %18,20 den ve 10 yıllık tahvil faizi %14,94 ten haftayı karşıladı. Pazartesi günü TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye genelinde konut satışları 2019 Ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %24,8 oranında azalarak oldu. Konut satışlarında, İstanbul konut satışı ve %18,4 ile en yüksek paya sahip oldu. Satış sayılarına göre İstanbul'u, Ankara ve İzmir izledi. Konut satış sayısının düşük olduğu iller ise sırasıyla Ardahan, Hakkâri ve Bayburt oldu. Türkiye genelinde ipotekli konut satışları aynı dönemde %77,2 oranında azalış göstererek olurken toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %9 olarak gerçekleşti. İlk defa satılan konut sayısı ise bir önceki yılın aynı ayına göre %30 azalarak ve toplam konut satışları içinde ilk satışın payı %42,6 oldu. Yabancılara yapılan konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %81,9 artarak olurken ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapıldı. Irak'ı sırasıyla, İran, Rusya Federasyonu, Afganistan ve Ürdün izledi. TCMB tarafından açıklanan ve Türkiye deki konutların gözlemlenebilen özelliklerinin zaman içinde kontrol edilerek, kalite etkisinden arındırılmış fiyat değişimlerini izlemek amacıyla hesaplanan hedonik konut fiyat endeksi (HKFE), 2018 yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,40 oranında azalarak 226,52 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak %5,44 oranında artan HKFE, reel olarak ise %12,35 oranında azaldı. Konut fiyat endeksi ise Aralık ta yıllık %9,69 artarak 275,42 seviyesine yükseldi. Çarşamba günü ABD Merkez Bankası (Fed), Ocak tarihli toplantı tutanaklarını açıkladı. Toplantı tutanaklarında işgücü piyasasının güçlü ve enflasyonun hedefe yakın olduğu, büyümeye dair risklerin faiz artışına ara verilmesini teşvik ettiği belirtildi. Fed üyeleri bazı aşağı yönlü risklerin arttığına dikkat çekerken, hemen hemen tüm üyelerin bilanço küçültmenin bu yıl sona ermesini istediği dile getirildi. TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan mevsim etkilerinden arındırılmış Tüketici Güven Endeksi, Şubat ayında bir önceki aya göre %0,7 oranında azaldı; Ocak ayında 58,2 olan endeks Şubat ayında 57,8 oldu. Gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi durum beklentisi endeksi Şubat ayında bir önceki aya göre %2,4 oranında azalarak 75,2 oldu. İşsiz sayısı beklentisi endeksi de Ocak ayında 60,9 iken Şubat ayında %3,1 oranında azalarak 59 oldu. İngiltere de Ocak ayında işsizlik oranı beklentilere paralel %4,0 olurken önceki veri de bu seviyedeydi. Perşembe günü PMI veri akışı açısından yoğun bir olurken ABD'de Şubat ayı imalat PMI endeksi 53,7 ile 17 ayın en düşük seviyesine indi. Piyasa beklentisi 54,8 olması yönündeydi. Almanya bileşik PMI verisi 52,7 ile 52 olan beklentinin üzerinde gelirken imalat PMI verisi 47,6 ile 49,8 olan beklentinin oldukça altında kaldı. Euro bölgesinde de benzer şekilde bileşik PMI 51,4 ile 51,1 olan beklentinin üzerinde gelirken imalat PMI verisi 49,2 ile 50,3 olan beklentinin altında kaldı.

2 ABD de haftalık işsizlik başvuruları 23 bin azalarak 216 bin oldu. ABD'de hükümetin kapanması nedeniyle gecikmeli açıklanan Aralık ayı dayanıklı tüketim malı siparişleri %1,7 lik artış beklentisinin altında kalarak %1,2 arttı. TCMB tarafından periyodik olarak açıkladığı yurtdışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 8-15 Şubat haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 63,7 milyon dolar hisse senedi ve 102,7 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi aynı dönemde %0,26 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 23 baz puan yükseldi. Yılbaşından beri 1.165,9 milyon dolar hisse senedi alımı ve 637,5 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 528,4 milyon dolarlık menkul kıymet alımı gerçekleştirmiş oldu. Bugün TÜİK tarafından açıklanan veriye göre mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Ocak ayında 78,3 iken, Şubat ayında %1,5 oranında artarak 79,5 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre; iş durumu ve hizmetlere olan talep endeksleri sırasıyla %5,5 ve %1,8 artarak 75 ve 72,5 değerlerini aldı. Hizmetlere olan talep beklentisi endeksi ise %1,8 azalarak 91 oldu. TCMB verilerine göre 2019 yılı Şubat ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 4,2 puan artarak 97,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, gelecek üç aydaki üretim hacmi, genel gidişat, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, mevcut mamul mal stoku, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı ve sabit sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, mevcut toplam sipariş miktarı ve son üç aydaki toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkilemiştir. Merkez Bankası tarafından açıklanan bir diğer veriye göre imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,4 puan azalarak %74,0 oldu. Avrupa İstatistik Ofisi (Eurostat), Avrupa Birliği ve Euro Bölgesi Ocak ayı yıllık enflasyon verilerini açıkladı. Buna göre, AB'de Aralık ta %1,6 olan yıllık enflasyon, Ocak ta %1,5'e geriledi. Euro Bölgesi'nde ise Ocak ta enflasyon aylık %1,0 azalırken, yıllık %1,4 arttı. Almanya'da İfo iş ortamı endeksi Şubat'ta 98,5'e geriledi. Bu Ocak 2015'ten beri en düşük seviye olarak kayda geçerken piyasa beklentisi 98,9 olması yönünde idi. Almanya da mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH, 2018 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre değişmedi. Almanya ekonomisi 2018 yılının üçüncü çeyreğinde %0,2 daralmıştı. Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,67 kazançla puandan günü kapattı. Küresel piyasalarda pozitif bir seyir var. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,66 dan, Türkiye nin 2 yıllık tahvil faizi %18,82 den ve 10 yıllık tahvil faizi %15,32 den işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolara karşı değer kazanırken TL, benzerlerinden negatif ayrışıyor. Altının onsu dolardan, altının gramı 227,8 liradan alıcı buluyor. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,40x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,5 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB nin 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24 te tutmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Şubat ayı beklenti anketine göre; TÜFE nin Şubat ayında %0,76, Mart ayında %0,96 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,91 ve 12 ay sonrasında %15,47 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Şubat ayı sonunda 5,29, 2019 sonunda 5,99, 12 ay sonrasında ise 6,17 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 23,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 28,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,1 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %23,42 ye, 6 ay sonrasında %21,53 e ve 12 ay sonrasında ise %18,84 e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,37 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,85 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

3 200% Doların EM Para Birimleri Karşısında Seyri 180% 160% 140% 120% 100% 80% TL RUS. RUB G.AF. RAND BREZ. REAL HİN. RUPİ MEK. PESO MAL. RİNGİT ÇİN YUAN DOW JONES S&P-500 FTSE-100 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei Değ % 0,3 0 Değ % 2,3 4 Tarih S&P-500 Shangai Comp. Tarih SSEC Değ % 0,4 0 Değ % 2,1 5 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax Değ % -0,5 8 Değ % 1,5 1 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.

4 5,3338 5,3138 5,2938 5,2738 $/TL Tarih USD/TRY /TL Tarih EUR/TRY 6, ,3036 6, , ,3018 6, , , , ,3235 6, , ,3296 5, , ,3302 5, ,0456 Değ % 0,5 0 Değ % 1,1 6 1,1347 1,1327 1,1307 1,1287 /$ Tarih EUR/USD $/ Tarih USD/JPY 110, , , , , , , , , , , , , , , , ,7 Değ % 0,3 6 Değ % 0, ,6 125,1 124,6 / Tarih EUR/JPY /$ Tarih GBP/USD ,8 1, , ,1 1, , ,5 1, , , , ,5 1, , ,5 1, ,3027 Değ % 0,5 2 Değ % 1,0 2 0,8762 0,8742 0,8722 0,8702 0,8682 0,8662 / Tarih EUR/GBP Altın TL/Gr. Tarih SLGD , , , , , , , , , , , , , , , ,9 Değ % -0,7 1 Değ % 1,6 2 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil , , , , , , , , , , ,82 Değ % 1,4 3 Değ % 1,1 8 * Fiyatlar saat 18:05 itibari ile alınmıştır

5 Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.