Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ. Bültenimizden Başlıklar. Günlük Takvim

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 04/03/19 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde 104,000 desteğinin kırılması zayıflama sinyali oluşturdu Piyasalarda küresel büyüme, Brexit süreci ve ABD/Çin ticaret müzakereleri takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD-Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde hisse senetlerindeki yükseliş eğilimi korunuyor, Kasım ayı zirveleri test ediliyor. Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+19, MSCI Dünya %+16, MSCI EM %+10 civarı yükselmiş durumda. ABD ve Çin in ticaret anlaşması imzalamaya yaklaştığına, Brexit te ise Avrupa Birliği ile bir anlaşmaya varmak için son tarih olan 29 Mart ın erteleneceğine yönelik beklentiler ön planda. Yurtiçi piyasalarda ise bugün açıklanacak Şubat TÜFE verisi ve 6 Mart TCMB toplantısı ön planda olabilir. TÜİK enflasyon verileri bugün saat 10.00'da açıklanacak. Bloomberg anketine göre aylık bazda TÜFE de %+0.40 artış bekleniyor. Yıllık enflasyonun ise %20,35 ten %19,90 a gerilemesi bekleniyor. Şubat TÜFE verisi öncesinde (Ocak:%+1.06, gıda grubu:%+6.4), öncü gösterge olarak takip edilen TÜRK-İŞ verilerine baktığımızda, Ocak ayındaki %+3.48 sert artış ardından, Ankara'da yaşayan dört kişilik bir ailenin "gıda için" yapması gereken asgari harcama tutarı bir önceki aya göre %+1,00 oranında arttı. Cuma günü açıklanan İTO enflasyon verisinde ise gıda grubunda %1.45 oranında artış gerçekleştiğini takip ettik. (Ocak ayında gıda grubu:%+2,53 artış göstermişti) Bugün açıklanacak enflasyon verisi ardından, piyasalarda gözler TCMB nin Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararında olacak. Bugün itibariyle Bloomberg anketine göre TCMB nin haftalık repo faizini %24 te tutması bekleniyor. Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Petkim <PETKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları / Beklentinin üzerinde stok kayıpları ve VAFÖK altı kalemlerin etkisiyle, beklentilerin altında kalan sonuçlar BANKACILIK: Ocak ayı net karı yıllık %29 düşüş gösterdi TSKB <TSKB TI> 2018 karından kar payı ödenmeyecek Günlük Takvim Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM) Toplam Piyasa Değeri 103,267 19, % US$1,278 mn US$1,484 mn US$163.7 bn Halka Açıklık Oranı 29.4% 3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,331 mn BIST-100 Getirisi (TL) 1 haftalık / 1 aylık 0.1% / 0.3% 3 aylık / 12 aylık 8.2% / -12.2% En çok artan TL/hisse Değişim IEYHO % BRSAN % IPEKE % MPARK % KORDS % En çok azalan TL/hisse Değişim KRDMD % TTKOM % ANELE % EREGL % YKBNK % Hacim US$mn Değişim GARAN % VESTL % THYAO % KRDMD % KOZAA % 210, , , ,000 90,000 60,000 Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18 BIST BIST - BANKA BIST - SINAİ 10:00 TR - TÜFE (beklenti: %+0.40 önceki: %+1.06) 10:00 TR - TÜFE yıllık ( beklenti: %19.90 önceki: %20.35) 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %18.78 önceki: %19.02)

2 PiYASA YORUMU Piyasalarda küresel büyüme, Brexit süreci ve ABD/Çin ticaret müzakereleri takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD-Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde hisse senetlerindeki yükseliş eğilimi korunuyor, Kasım ayı zirveleri test ediliyor. Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+19, MSCI Dünya %+16, MSCI EM %+10 civarı yükselmiş durumda. ABD ve Çin in ticaret anlaşması imzalamaya yaklaştığına, Brexit te ise Avrupa Birliği ile bir anlaşmaya varmak için son tarih olan 29 Mart ın erteleneceğine yönelik beklentiler ön planda. Yurtiçi piyasalarda ise bugün açıklanacak Şubat TÜFE verisi ve 6 Mart TCMB toplantısı ön planda olabilir. TÜİK enflasyon verileri bugün saat 10.00'da açıklanacak. Bloomberg anketine göre aylık bazda TÜFE de %+0.40 artış bekleniyor. Yıllık enflasyonun ise %20,35 ten %19,90 a gerilemesi bekleniyor. Şubat TÜFE verisi öncesinde (Ocak:%+1.06, gıda grubu:%+6.4), öncü gösterge olarak takip edilen TÜRK-İŞ verilerine baktığımızda, Ocak ayındaki %+3.48 sert artış ardından, Ankara'da yaşayan dört kişilik bir ailenin "gıda için" yapması gereken asgari harcama tutarı bir önceki aya göre %+1,00 oranında arttı. Cuma günü açıklanan İTO enflasyon verisinde ise gıda grubunda %1.45 oranında artış gerçekleştiğini takip ettik. (Ocak ayında gıda grubu:%+2,53 artış göstermişti) Bugün açıklanacak enflasyon verisi ardından, piyasalarda gözler TCMB nin Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararında olacak. Bugün itibariyle Bloomberg anketine göre TCMB nin haftalık repo faizini %24 te tutması bekleniyor. Yurtiçinde yerel seçimler öncesinde ABD-Türkiye ilişkileri, Suriye deki gelişmeler ve küresel risk iştahı takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Trump'ın Suriye özel temsilcisi James Jeffrey yarın akşam Ankara'ya gelecek. Görüşmelerde, ABD'nin Suriye'den çekilme planı, güvenli bölge, S-400 ve Patriot hava savunma sistemleri ele alınacak. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan bugün, 13:30 da Zonguldak, 16:00 da Bartın mitinglerinde konuşacak. Bu sabah: - Wall Street Journal haberi ön planda. WSJ, ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmelerinde sağlanan ilerleme dikkate alındığında ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'in 27 Mart civarında yapılacak bir zirvede resmi ticaret anlaşmasına varabileceklerini yazdı - Asya piyasalarında Çin öncülüğünde yükselişler var - Japonya %1 Çin hisse senetleri %2.5 civarı artıda - Trump ın güçlü dolar uyarıları dikkat çekiyor. ABD Başkanı Donald Trump, Fed'e yönelik eleştirilerini yineledi ve Fed'in sıkı para politikasının güçlü dolara katkı yaptığını ve ABD'nin rekabet gücüne zarar verdiğini savundu. - Kanada, Çinli telekom devi Huawei'nin üst düzey yöneticisi Meng Wanzhou'nun ABD'ye iade sürecinin başlatılmasına onay verdi - ABD vadelileri artıda - S&P 500 vadeli %0.3 ve Nasdaq vadeli %0,5 civarı artıda 2

3 - USD/TL 5,38 civarında işlem görüyor. (geçen hafta 5.28/5.40 bandında işlem gördü) BIST-100 endeksinde 104,000 desteğinin kırılması zayıflama sinyali oluşturdu. Kısa vadeli destek ve stop loss noktası olarak izlediğimiz 104,000 seviyesinin aşağı kırılmasıyla birlikte piyasada ilk önemli zayıflama sinyali cuma günü onaylanmış oldu. Böylece ilk etapta 102,500, ardından ise 101,000 ana desteğine yönelik geri çekilme riskinin oluştuğu piyasada, ara direnç olarak aldığımız 105,000 altındaki seyrin kısa vadeli teknik yapıyı baskı altında tutacağını düşünüyoruz. Hafta içerisinde 101,000 ana desteğine geri çekilmeleri yakından izlediğimiz piyasada, yeniden yükseliş yönünde pozisyon almak için 105,000 ara direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. (Teknik Bülten) Bu hafta makro tarafta yurtiçinde Şubat ayı enflasyon verisi, TCMB ve Avrupa Merkez Bankası toplantıları, ABD de ISM Hizmet, Şubat ayı tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Sektör ve Şirket Haberleri Petkim <PETKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları / Beklentinin üzerinde stok kayıpları ve VAFÖK altı kalemlerin etkisiyle, beklentilerin altında kalan sonuçlar Petkim <PETKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçlarında TRY44m net zarar açıkladı (şirketin 4Ç17 net kari: TRY365m, 3Ç18 net kari ise TRY413m olarak açıklanmıştı). İlgili sonuçlar piyasanın beklentisi olan TRY77m net kar ve TRY49m net kar beklentimizin aşağısındadır. Negatif deviasyondaki ana sebepleri, 1) urun fiyatlarındaki düşüş ile beraber beklentilerin üzerinde gerçeklesen envanter kayıpları ile beraber etilen üretimdeki bakim durusu ile üretim kaybının etkisi, 2) beklentilerin üzerinde gerçeklesen net diğer giderler olarak gösterilebilir. Şirketin VAFÖK ise 4Ç18 te TRY75m (gecen senenin ayni dönemine göre 84% düşüş, bir önceki çeyreğe göre 90% olarak gerçekleşerek, beklentilerin (YKYe: TRY164m, piyasa beklentisi: TRY185m), yukarıda bahsedilen sebeplerden dolayı aşağısında gerçekleşmiştir. Petkim in 4Ç sonuçlarının zayıf olabileceği beklentisini daha önce dile getirmiştik. Bununla beraber, realize olan zayıflığın ölçüsü beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2018 finansallarından nakit temettü dağıtımı beklemediğimizi hatırlatmakta fayda var. İlgili sonuçlara piyasanın ilk tepkisi olumsuz olabilir. Gecen haftaki yayımladığımız raporda detaylandığımız gibi, Petkim için AL tavsiyemizi, ve 12 aylık hedef getirimiz TRY7.25 koruyoruz. Petkim in ağırlıklı olarak içsel sebeplerden dolayı operasyonel bir iyileşme surecine girebileceğini düşünüyoruz. Bu düşüncemizin ana sebepleri 1) 3C19 başı tam kapasite ile devreye girmesi beklenen STAR rafinerinden kaynaklı maliyet avantajları, 2) 51MWe lik Ruzgar santralleri portföyünün şirketin VAFÖKüne olumlu etki etmesi, 3) liman varlığından gelen gelirlerde artış, olarak özetlenebilir. Dolayısıyla, Petkim, arasında dolar bazında yıllık ortalama 8% (TRY bazında 24%) VAFÖK büyümesi, ve 12% (TRY bazında 29%) net kar büyümesi kaydetmesini bekliyoruz. Küresel petrokimya pazarlarındaki operasyonel görünüm 2019 yılında zorlu gözükmekte olup; Global üretim fazlası, değişik urun gruplarında marj zayıflığıyla beraber global ekonomik büyümeye dönük endişelerle beraber düşük maliyetli petrokimya üreticilerin piyasada baskınlığını devam ettirmesi beklenmektedir. Dolayısıyla, Petkim in global marjlara bağlı operasyonel tahminlerinde orta vade için temkinli olmaya tercih ettik. Bununla beraber, Petkime özel operasyonel sebeplerden dolayı, 2019 yılının Petkim için STAR rafinerisi ile entegrasyon ve enerji/liman operasyonların oturmaya başlamasıyla beraber; göreceli olarak yüksek maliyetli yapısını kısmen dengeleyebileceğini düşünüyoruz. 3

4 BANKACILIK: Ocak ayı net karı yıllık %29 düşüş gösterdi BDDK verilerine göre, bankacılık sektörü net karı Ocak ayında 3,208 mn TL ile yıllık %29 düşüş, aylık %2 artış göstermiştir. Son 12 aylık toplam kar büyümesi Aralık ayında %11 iken, Ocak ayında %6 ya gerilemiştir. Sektörün Ocak ayı net karı, 4Ç18 aylık ortalama net karın %23 altında gerçekleşmiştir. 4Ç18 de TL menkul kıymet getirilerindeki yüksek getiriler Ocak ayında normalleştiğini gözlemliyoruz. Bankaların Tüfeye endeksli bono getirilerini 2019 yılı beklentilerine göre düzeltmesi nedeni ile, faiz gelirlerinde düşüşe neden olduğunu düşünüyoruz. Aylık bazda, tüfeye endeksli bono getirilerindeki düşüş karı olumsuz etkilerken, karşılık giderleri ve faaliet giderlerindeki aylık gerileme karı desteklemiştir. Toplam karşılık giderleri 4Ç18 deki aylık ortalamanın %32 üzerinde gerçekleşmiştir. Kredi-mevduat faiz makası ise aylık bazda 10 baz puan artış göstermiştir. Her ne kadar, faiz makasındaki iyileşmenin önümüzdeki aylarda devam etmesini beklesek de, Tüfeye endeksli bono getirilerindeki düşüş, 1Ç19 karlılık görünümünün zayıf olabileceğini işaret etmektedir. TSKB: 2018 karından kar payı ödenmeyecek TSKB, Olağan Genel Kurul da 2018 yılı karından kar payı ödenmemesi yönünde teklif edileceğini açıkladı. Bu karara neden olarak, Banka hissedarların uzun vadeli hedefleri ve BDDK nın sektörün sermayesinin güçlendirilmesi yönündeki tavsiyelerinin etkili olduğu açıklandı. Bu gelişme beklentilerimiz ile paraleldir ve TSKB hisse performansını etkilemesini beklemiyoruz. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.