HSBC. Günlük Bülten. 22 Ekim Hurda indirimi konusunda herhangi bir çalışma bulunmuyor

Transkript

1 22 Ekim 2009 HSBC 2 Günlük Bülten 22 Ekim 2009 Hurda indirimi konusunda herhangi bir çalışma bulunmuyor HSBC, Sabancı Holding için hedef fiyatını 6.7 TL ye yükseltirken, yatırım tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu HSBC, TAV Havalimanları Holding için hedef fiyatını 6.0 TL ye çıkartırken, yatırım tavsiyesini Endeksin Üzerinde Getiri 'ye yükseltti Hurda indirimi konusunda herhangi bir çalışma bulunmuyor. Sanayi Bakanı Nihat Ergün tarafından dün yapılan açıklamada hurda indirimi için bir çalışma olmadığı ve bu yılın ilk dokuz ayında geçen yılın tamamından fazla otomobil satıldığı belirtildi. Bakan Ergün KOBİ lere sağlanan krediler hakkında da bilgi verirken 941 işletmeye milyon TL makine teçhizat destek kredisi, 5,108 işletmeye milyon TL imalatçı esnaf destek kredisi ve 3,129 işletmeye milyon TL ihracat destek kredisi verildiğini bildirdi. Beyaz eşya satışları Eylül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %8 arttı. Eylül satışları bir önceki aya göre %24 seviyesinde artarak 539bin'e yükseldi. Sektör ihracat rakamları ise Eylül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %18 yukarıda 1.18 milyon adet olarak gerçekleşirken, rakam bir önceki aya göre %4 azalmaya işaret ediyor. Açıklanan rakamlarla birlikte yılın ilk dokuz ayında yurtiçi satışlar %5 azalırken, ihracat rakamları %4'lük bir artış gösterdi. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek yatırımcıların stopajla ilgili endişelenmelerine gerek olmadığını söyledi. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek tarafından dün yapılan açıklamada yatırımcıların stopajla ilgili endişelenmelerine gerek olmadığı ve mevcut durumun şimdilik devam ettiği belirtildi. Yerel yönetim reformu kapsamında çalışmalar devam ediyor. Ekonomiden sorumlu Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan tarafından yapılan açıklamada yerel yönetim reformunun hükümet programlarının en önemli unsurlarından biri olduğu belirtildi. Yerel yönetimlerin güçlendirilmesi ve geliştirilmesi kapsamında reform çalışması yürüttüklerini hatırlatan Bakan İMKB verileri 21 Ekim 2009 İMKB ,295 Piyasa Değeri (TLmn) 321,396 Piyasa Değeri ($m) 232,724 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 76,651 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,891.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 1.31 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 9, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 3, Bombay Stock Exc. 16, Brezilya Bovespa 65, Arjantin Merval 2, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış 21 Ekim 2009 Günlük Getiri(%) Ekim Ayı Getiri(%) İMKB , $/TL Euro/TL Euro/$ Altın/Ons ($) $1, O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 11/05/11 % /02/11 % $/TL 10,000 7,500 5,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANSGR %10 ASYAB %10 EREGL %10 HALKB %10 ISCTR %10 SISE %10 TAVHL %10 TEBNK %10 TKFEN %10 TRCAS %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %1.94 %3.02 -% % %93.30 % % %6.01 %96.08

2 Babacan merkezi yönetimin belediyelerin mali performansını izleyerek bunu şeffaf bir şekilde raporlayacak bir sistem üzerinde çalıştığını vurguladı. Bina inşaatı maliyet endeksi bir önceki döneme göre %0.55 arttı. TÜİK verilerine göre bina inşaatı maliyet endeksi 2009 yılı üçüncü döneminde toplamda bir önceki döneme göre %0.55 ve bir önceki yılın son dönemine göre %0.55 artarken bir önceki yılın aynı dönemine göre %3.37 ve dört dönem ortalamalarına göre %2.71 azaldı. Buna göre 2009 yılı üçüncü döneminde bir önceki döneme göre işçilik endeksi %0.46 ve malzeme endeksi %0.58 arttı. Serbest bölgelerde ticaret %35.5 azaldı. Anadolu Ajansı nın Dış Ticaret Müsteşarlığı verilerine dayandırarak verdiği habere göre serbest bölgelerde yapılan ticaret yılın ilk dokuz ayında %35.5 azalarak 12.8 milyar dolar oldu. Buna göre anılan dönem kapsamında en fazla ticaret 2.8 milyar dolar ile İstanbul Deri Serbest Bölgesi nde oluşurken ticaretin en fazla yapıldığı ülkeler 4.5 milyar dolar seviyesi ile OECD ve AB ülkeleri oldu Ekim 2009

3 Piyasa Gündemi Dün sabah açılışında İngiltere FTSE 100 endeksi %0.4, Almanya DAX endeksi %0.5 ve Fransa CAC 40 endeksi %0.3 prim sağlayabildi. Avrupa borsalarındaki pozitif açılışa olumlu tepki veren İMKB 100 endeksi 51,000 seviyesini yukarı yönlü olarak kırdı ancak daha sonra seans genelinde negatif hareketini sürdürürken günün ilk yarısını -%0.42 gerileyerek 50,834 puandan tamamladı. İlk seans kapanışı sonrasında Avrupa borsalarında endeksler yönünü aşağı çevirirken ABD şirket bilançoları öncesi finans hisselerindeki satış baskıları bu durumda etkiliydi. İkinci seans başlangıcında Avrupa borsalarındaki geri çekilmelerden olumsuz etkilenen İMKB100 endeksi 50,600 seviyelerine doğru düşüş gösterdi. ABD tarafında açıklanan bilançolarda ise hem Wells Fargo (0.56) hem de Morgan Stanley'nin (0.38) beklentilerin üzerinde kar açıklaması ile İMKB 100 endeksi 50,700 seviyesine doğru toparlanmayı başardı. Yurtiçi piyasa kapanışları öncesinde açılan ABD piyasaları güne yükselerek başlarken İMKB 100 endeksinde yeniden tepki alımları oluştu. ABD piyasalarındaki yükselişte ise teknoloji hisselerinde yoğunlaşan alımlar etkiliydi. İMKB 100 endeksi böylece gün boyunca verdiği kayıplarını telafi ederken günü %0.48 artışla 51,295 puandan tamamladı. Tahvil ve bono piyasasında bileşik faizler sabah açılışında kademeli olarak yükselirken ABD şirket bilançoları öncesi yatay bir seyir izlendi. Bir önceki gün %8.03 den kapanan vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi güne %8.07 den başladı. Bileşik faiz sonraki saatlerde yeniden kademeli olarak aşağı yönlü hareket sergilerken ilk seansı %7.93 den tamamladı. Tahvil alımlarında Maliye Bakanı Mehmet Şimşek tarafından yapılan açıklamalar da etkili olurken Bakan Şimşek yatırımcıların stopajla ilgili endişelenmelerine gerek olmadığını ve mevcut durumun şimdilik devam ettiğini bildirdi vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi son işlemde %8.02 den kapandı. ABD piyasalarındaki Salı gecesi yaşanan düşüş risk iştahında gerilemeye neden olurken dolar dün sabah açılışında gelişmiş ülkeler para birimlerine karşı kısmen toparlandı. Avrupa borsalarının açılışta prim sağlayabilmesi euroyu kademeli olarak güçlendirirken parite daha sonra a yükseldi. Öğleden sonra açıklanan bilanço verilerinde Avrupa tarafında Deutschebank ve ABD tarafında özellikle Boeing şirketi sonuçları borsalarda ilave düşüşe neden olurken USD/TL kuru ile yüksek konumunu sürdürdü. Akşam saatlerinde ABD piyasaları teknoloji hisselerinde önderliğinde yükselirken EUR/USD paritesi bir ara yi test etti. Risk iştahındaki toparlanmayla birlikte USD/TL kuru e doğru çekilebildi. Mali piyasalarda bugün yurtiçinde TCMB beklenti anketi açıklanacaktır. Dış piyasalarda İngiltere perakende satışları (beklenti: %0.5), ABD haftalık işsizlik başvuruları (beklenti: 515,000) ve öncü göstergeler (beklenti: %0.8) izlenecektir. ABD şirket bilançoları arasında American Express (beklenti: 0.37), AT&T (beklenti: 0.50), Fifth Third Bancorp. (beklenti: -0.21), Mcdonald s (beklenti: 1.11), Merck (beklenti: 0.82), Dow Chemical (beklenti: 0.08), Union Pacific (beklenti: 0.52) ve United Parcel Service (beklenti: 0.52) ön planda olacaktır. ABD piyasa kapanışlarının ardından bugün yurtiçinde İMKB 100 endeksinin 50,600 e doğru sert düşüş göstermesi beklenmektedir. USD/TL kurunun aralığında işlem görmesi ve bileşik faizin %8.10 a yükselmesi beklenebilir. Piyasa Gündemi Perşembe, 22 Ekim Cuma, 23 Ekim Pazartesi, 26 Ekim Salı, 27 Ekim Çarşamba, 28 Ekim Türkiye Merkez Bankası sene sonu TÜFE tahmin anketi ABD Öncü göstergeler Eylül (Piyasa beklentisi: %0.8) ABD Konut fiyatları Ağustos ABD İşsizlik başvuruları (Piyasa beklentisi: 515bin) İngiltere Perakende satışları Eylül (Piyasa beklentisi: %0.5) ABD Konut satışları Eylül Almanya IFO endeksi Ekim (Piyasa beklentisi: 92.0) İngiltere GSYH 3Ç (Piyasa beklentisi: %0.2) Euro bölgesi Sanayi siparişleri Ağustos (Piyasa beklentisi: %1.2) Türkiye İmalat güven endeksi Ekim ABD Perakende sektörü verileri ABD C/Shiller konut fiyatları Ağustos (Piyasa beklentisi: %1.3) ABD Tüketici güven endeksi Ekim (Piyasa beklentisi: 54.3) ABD İnşaat izinleri Eylül Türkiye Piyasalar bayram nedeniyle yarım gün açık olacak ABD Yeni siparişler Eylül ABD Dayanıklı aletler Eylül ABD Yeni konutlar Eylül Almanya TÜFE Ekim 22 Ekim

4 Şirket Haberleri HSBC Sabancı Holding için hedef fiyatını 6.7 TL ye yükseltirken, yatırım tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu. Sabancı Holding in finans dışı portföyünün defansif özelliklerinin daha belirgin olduğunu düşünüyor, 2010 yılında beklediğimiz ekonomik toparlanmadan faydalanmak için İMKB de bu yapıdan daha cazip seçenekler bulunduğunu düşünüyoruz. Portföy değeri ve grup finansalları üzerinde en belirleyici unsur olan Akbank için de Endeksin Altında Getiri tavsiyemiz bulunuyor. Sabancı Holding Net Aktif Değeri ne göre %35 gibi yüksek bir iskonto ile işlem görmektedir. Ancak bu iskontoyu kısa vadede belirgin biçimde daraltacak gelişme görmemekteyiz. Aksigorta da planlanan bölünmenin Sabancı Holding NAD ı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını bekliyor, daha düşük iskonto için satın alım beklentilerinin (örneğin elektrik dağıtımda yeni bir bölge) belirginleşmesini, enerjide devam eden önemli yatırımların devreye alınma sürecinin yaklaşmasını (ilk önemli büyük kapasite 3Ç 2010 da devreye girecek ancak belirgin etki 2011 den itibaren görülecek) ve aile bireylerinin %15 e yaklaşan hisse satış planından kaynaklanan baskının ortadan kalkması ya da hafiflemesi gerektiğini düşünüyoruz. Hedef fiyatımızı NAD daki değişiklikleri yansıtarak 5.4 TL den 6.7 TL ye yükseltirken yatırım tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak sürdürüyoruz. HSBC TAV Havalimanları Holding için hedef fiyatını 6.0 TL ye çıkartırken, yatırım tavsiyesini Endeksin Üzerinde Getiri 'ye yükseltti. Havaş ın %35 inin satışından elde edilecek olan 102m euro luk kaynak holding in kısa vadeli borçlarını önemli oranda karşılamasını sağlayacak ve finansman belirsizliğini büyük ölçüde ortadan kaldırmış olacaktır. Holding in 30 Haziran itibarıyla kısa vadeli 151m euro finansal borcu bulunmaktaydı. Temmuz ayı içinde Tunus operasyonlarının %15 inin IFC ye satışından da gelen 28 milyon euroluk kaynak göze alındığında Havaş satışıyla birlikte holding toplam 130m euro kaynak sağlamış oluyor. Finansman belirsizliğinin devreden çıkmasının yanı sıra, kanımızca yatırım yükünün gelecek yıl hafiflemesi ve yolcu trafiğindeki büyümenin de devam etmesiyle TAV Havalimanları nın 2010 da pozitif nakit yaratımı ve karlılıkta artış sağlamasını bekliyoruz. Bu yılsonunda 14m euro olarak öngördüğümüz net karın gelecek yıl 35m euro ya yükseleceğini tahmin ediyoruz. Değerleme açısından, tahminlerimizi %35 Havaş satışının konsolidasyon etkisi nedeniyle 2010 dan itibaren bir miktar düşürmemize rağmen, TAV ın global sektör ortalamalarına göre iskontosunun yükseldiğini görüyoruz FD/FAVÖK çarpanı bazında %14 iskontolu işlem gören şirket için 5.0 TL olan hedef fiyatımızı 6.0 TL ye yükseltiyor ve Endekse Paralel Getiri olan yatırım tavsiyemizi de Endeksin Üzerinde Getiri olarak iyileştiriyoruz. Turkcell'e azami fiyat sınırlarının üzerinde tarifeden dolayı soruşturma açıldı. Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurulu, Turkcell abonelerine kurum tarafından belirlenen azami fiyat sınırlarının üzerinde tarife uygulaması nedeniyle, imzalanan imtiyaz sözleşmesinin ilgili maddesini ihlâl ettiğinin tespit edildiğini belirterek, soruşturma açtı. Söz konusu uygulamadan dolayı abonelerden fazladan Bono ve Tahvil Piyasası 21 Ekim 2009 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 14/04/ /10/ /02/ /05/ /02/10 u.d Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 21 Ekim 2009 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 26 Eyl USD 3 Nis USD 5 Haz USD 5 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 5 Mar EUR 9 Şub EUR 18 Oca EUR 6 Tem EUR 10 Şub EUR 1 Mar EUR 16 Şub Ekim 2009

5 alınan konuşma tutarlarının en geç 1 ay içerisinde abonelere iade edilmesine kararı verildi. İlgili miktar henüz açıklanmadığı için kararın Turkcell'e olumsuz etkisinin ne kadar olduğu henüz bilinmiyor. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] 22 Ekim

6 Teknik Analiz 22 Ekim 2009 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 17/07/ /10/2009 (IST) Price BarOHLC; Q.XU100; Last Trade TRY 21/10/2009; 51,015.7; 51,316.96; 50,451.57; 51, WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 50,000 21/10/2009; 50, ,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 21/10/2009; 49, ,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 47,000 21/10/2009; 48, ,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000 38,000 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 25,000 24,000 23,000 22, Ağu 08 Eyl 08 Eki 08 Kas 08 Ara 08 Oca 09 Şub 09 Mar 09 Nis 09 May 09 Haz 09 Tem 09 Ağu 09 Eyl 09 Eki 09 İMKB 100 endeksi gün içinde 50,451 51,317 puan aralığında hareket etti. Bir önceki güne göre %1.52 değer kazanarak 51,295 seviyesinden kapanış yaptı. 51,000 seviyelerinin yüksek hacim ile geçilmesi pozitif olarak algılanabilir, İMKB-100 endeksi için 48,300 kısa vadeli destek seviyesi olarak düşünülebilir. Kısa vadede 51,000 seviyesi üzerindeki kapanışlarda 53,400 direnç olarak düşünülebilir. Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 50, İMKB-30 64, İMKB Sınai 37, İMKB Mali 78, İMKB Hiz. 34, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Transtürk Hold İş Bankası (Kur) Makina Takım BSH Ev Aletleri Arçelik En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Yataş Çimentaş İdaş Vakıf GMYO Ceylan Giyim En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL) Garanti Bankası ,984,048 Arçelik ,713,088 Türk Hava Yolları ,756,240 İş Bankası (C) ,440,704 Vestel ,584,120 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 21 Ekim 2009 Kontrat Kapanış Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 EKİ % 167, % IMKB30 ARA % 12, % IMKB30 ŞUB % % $/TL EKİ % 76, % $/TL ARA % 18, % $/TL ŞUB % 1, % /TL EKİ % 3, % /TL ARA % % /TL ŞUB % % 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 50,089 49,585 48,082 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 51,000-53,400 58,900 72,900 Destek 51,000-48,300 44,000 29, Ekim 2009

7 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. 22 Ekim