Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Transkript

1 Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1

2 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt Dışı Gelişmeler Almanya da sanayi üretimi Şubat ayında aylık bazda ılımlı artış kaydetti. Şubat ayında sanayi üretimi bir önceki aya göre beklentilere paralel olarak %0.2 lik artış gösterirken, bir önceki yıla göre ise %0.3 geriledi. Diğer taraftan Ocak ayı verisi imalat sanayi ve inşaat sektöründen kaynaklı olarak aylık %0.6 artıştan -%0.4 e revize edildi. Şubat ayında sanayi üretimindeki aylık olarak görülen artış imalat ve enerji sektörlerinden kaynaklandı. İmalat sanayi Şubat ayında bir önceki aya göre %0.5 artış kaydederken, bu oran 4. Çeyrekteki artışın sınırlı olarak üzerinde (0.2 puan). Sanayi siparişlerine baktığımızda ise Ocak ayında bir önceki aya göre %2.6 düşen siparişlerin Şubat ayında da zayıf seyrettiğini ve beklenmedik bir şekilde %0.9 gerilediğini görüyoruz. İlk iki aydaki sanayi üretimi ve sipariş verileri ekonomik büyümenin son çeyreğe paralel olduğunu gösteriyor. Buna karşın, Mart ayında geçtiğimiz Mayıs ayından beri en yüksek seviyesine çıkan PMI imalat endeksi (52.8) ve son 9 ayın en yüksek seviyesinde olan IFO işyeri güven endeksi (103.9) gibi öncü göstergeler Almanya da imalat sanayinin önümüzdeki aylarda ivme kazanabileceğine işaret ediyor. Çin de yıllık TÜFE Mart ayında değişmedi. Çin de TÜFE bir önceki aya göre %0.5 gerileme gösterirken, bir önceki yıla göre ise beklentilere yakın %1.4 artış kaydetti. Üretici fiyatları tarafında ise, deflasyon Mart ayında bir miktar toparlanarak yıllık %4.6 lık gerilemeye işaret etti. Üretici fiyatlarında bir süredir görülen gerilemede petrol ve global emtia fiyatlarındaki düşüş etkili. Açıklanan son enflasyon oranları Çin merkez bankasının (PBOC) para politikasında gevşeyici yönde adımlarına devam etmesini destekliyor. Daha önce belirli bankalara yönelik hedefli adımlar atan merkez bankası geçtiğimiz dönemde tüm bankaların zorunlu karşılık oranlarında 50 baz puanlık bir indirime de gitmiş, politika faizini de Kasım ayından bu yana 65 baz puan indirmişti Önümüzdeki hafta açıklanacak olan 1. Çeyrek büyüme verileri Merkez Bankası nın ve hükümetin ekonomiyi destekleyici adımlar atması için önemli olacaktır. Fed toplantı tutanakları faiz oranlarının bu yıl içinde normalleşmeye başlayacağına işaret etti. Fed toplantı tutanakları üyelerin ekonomik gidişata güvenlerini ortaya koyarken, kurdaki gidişatın ve bunun ekonomik büyüme üzerindeki etkilerinin yakından izlendiğini ortaya koydu. Birçok Fed üyesi faiz oranlarının bu sene normalleşmesini beklerken, faiz artırımlarının kademeli olması bekleniyor. Tutanaklar Fed başkanı Yellen nın basın toplantısını da destekler nitelikteydi. Fed üyeleri ağırlıklı olarak enflasyonun orta vadede %2 seviyesine gelmesini beklerken, faiz artırımına çekirdek enflasyonda ve ücretlerde artış görülmeden başlanabileceği görüşündeler. Faiz artırımı için istihdam piyasası koşullarındaki düzelme birinci derecede önemli olmaya devam ediyor. Son açıklanan imalat sanayi, dayanıklı tüketim malları ve istihdam piyasası verilerine baktığımızda Fed in faiz artırımına Eylül ve sonrası dönemde başlayacağı beklentimizi koruyoruz. 2

3 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt İçi Gelişmeler Cari Denge, Şubat 2015 Şubat ayında cari denge piyasanın -2.8 milyar $ olan beklentisinin üzerinde 3.2 milyar $ açık verdi. Dış ticaret dengesindeki düzelme cari açığı azaltıcı yönde etki ederken, gelir dengesinde kâr transferlerinden dolayı görülen çıkış bu etkiyi azalttı. 12 aylık kümülatif cari açık 2014 yılı sonundaki 45.8 milyar $ (GSYH'ya oranı %5.8) seviyesinde iken Şubat ayı itibarıyla 42.8 milyar $ (GSYH'ya oranı %5.4) seviyesine geriledi. Finansman tarafına baktığımızda, kısa vadeli tarafta 4.4 milyar $ sermaye çıkışı olurken, 3.0 milyar $ seviyesinde uzun vadeli sermaye girişi gerçekleşti. Devlet tahvillerinden Şubat ayında 970 milyon $ lık çıkış olurken, hisse senedi piyasasından da 503 milyon $ lık sermaye çıkışı oldu. Aynı zamanda bankalar 2.5 milyar $ kısa vadeli kredi ödemesi gerçekleştirdi. Diğer taraftan yurtdışı bankaların mevduatlarındaki artış (1.5 milyar $) çıkışları bir miktar dengeledi. Uzun vadeli tarafta ise, olumlu olarak doğrudan yatırımlardan ve bankaların yurtdışı borçlanmasından kaynaklı 1.8 milyar $ lık kaynak girişi oldu.net hata noksan kaleminde ise 4.3 milyar $ lık giriş oldu. Resmi rezervlerde Şubat ayında 1.1 milyar $ lık düşüş görüldü. 12 aylık kümülatif borç çevrim oranlarına baktığımızda ise, şirketlerin uzun vadeli borç çevirme oranı %124, bankaların ise %178 seviyesinde yatay seyretti. Önümüzdeki dönemde petrol fiyatlarındaki düşüşe ve dış ticaret dengesindeki gerilemeye bağlı olarak cari açıktaki iyileşme trendinin de sürmesini bekliyoruz. Sanayi Üretim Endeksi, Şubat 2015 Şubat ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi piyasanın bir önceki yıla göre %1.4 lük düşüş beklentisine karşın %1.0 artış kaydetti. Mevsimsellikten arındırılmış endeks de bir önceki aya göre %1.7 lik kuvvetli artış kaydetti. Yıllıklandırılmış artış oranı ise %2.4 seviyesine gerileyerek büyüme trendindeki zayıflamaya işaret etti. Geniş ekonomik gruplara göre baktığımızda, ara malı imalatındaki düşüşün devam ettiğini (bir önceki yıla göre %-4.5), buna karşın sermaye malı imalatındaki yükselişin (bir önceki yıla göre %8.5) sanayi üretimine pozitif etki ettiğini görüyoruz. Ara malı imalatındaki düşüşün endekse katkısı %-3.11 puan olurken, sermaye malı imalatındaki yükseliş sanayi üretimindeki yıllık artışa1.2 puanlık katkı yaptı. İmalat sanayinin alt gruplarına baktığımızda ise, motorlu kara taşıtları sanayi üretimine en fazla pozitif katkıyı yaparken (1.2 puan),tekstil ürünleri ve metalik olmayan mineral ürünlerin imalatının katkısı negatif oldu (sırasıyla ve 0.82 puan). Ocak ayındaki zayıflamanın ardından (Bir önceki yıla göre % 2.2) Şubat ayında sanayi üretimi nispeten daha olumlu bir görünüm sergilese de öncü veriler sanayi üretimindeki zayıflamanın Mart ayında devam ettiğine işaret ediyor ve 1. Çeyrekte büyüme görünümünün geçtiğimiz yılın son çeyreğine göre daha olumsuz olacağını gösteriyor. Öncü göstergelerden kapasite kullanım oranı Mart ayında %73.9 seviyesine gerilerken, PMI endeksi de Mart ayında da gerilemeyi sürdürerek 48 seviyesine indi. PMI endeksinin 50 seviyesinin altında kalması büyümedeki zayıflamayı ortaya koyuyor. 3

4 H. Senedi Piyasaları Para Piyasaları Haftalık ve Aylık Getiri DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Risk iştahındaki artış sürüyor USD Libor faizleri yatay seyrine devam ediyor GOÜ hisse senedi endeksleri yükselişte Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir. 4

5 Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları Tahvil Piyasaları DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Gösterge tahvil getirisi %8.85 seviyesine yükseldi RUB, USD ye karşı değerleniyor VIX endeksindeki gerileme devam ediyor Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:30 itibarı ile güncellenmiştir. 5

6 DenizBank Ekonomi Bülteni Veri Akışı Haftalık Veri Takvimi Ülke Veri Saat Beklenti Gerçekleşen Önceki Revize Önem 13 Nisan Pazartesi Çin İhracat (Yıllık Değişim, %) (Mart) % % -- Orta Çin İthalat (Yıllık Değişim, %) (Mart) % % -- Orta 14 Nisan Salı İngiltere TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Mart) 11: % % -- Orta Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, % ) (Şubat) 12: % % -- Orta Perakende Satışlar (Aylık Değişim, %) (Mart) 15: % % -- Orta ÜFE (Yıllık Değişim, %) (Mart) 15: % % -- Orta 15 Nisan Çarşamba GSYH Büyümesi (Yıllık Değişim, %) Çin (1. Çeyrek) 05:00 7.0% % -- Orta Çin Perakende Satışlar (Yıllık Değişim, %) (Mart) 05: % % -- Orta Almanya TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Mart) 09:00 0.1% 0.1% Orta Türkiye İşsizlik Oranı (Ocak) 10: % % -- Orta Türkiye Bütçe Gerçekleşmeleri (Mart) 11: Orta Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 14: % % -- Yüksek Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, %) (Mart) 16: % % -- Orta Kapasite Kullanım Oranı (Mart) 16: % % -- Orta Fed Bej Kitap Orta 16 Nisan Perşembe Konut Başlangıçları (Mart) 15: K K -- Orta Konut Başlangıçları (Aylık Değişim, % ) (Mart) 15: % % -- Orta Yapı İzinleri (Mart) 15: K K 1102K Orta Yapı İzinleri (Aylık Değişim, %) (Mart) 15: % % 4.00% Orta Haftalık İşsizlik Başvuruları (11 Nisan) 15:30 280K K -- Orta 17 Nisan Cuma Türkiye İngiltere ILO İşsizlik Oranı (%) 11: % % -- Orta Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Mart, Nihai) 12: % % -- Yüksek Türkiye Merkez Bankası Beklenti Anketi 14: Orta TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Mart) 12: % % -- Yüksek Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Nisan) 17: Orta 6