Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR

Transkript

1 2,39 2,81 2,07 1,96 2,30 Hisse Senedi -0,21% Emtia TSİ 8:47 am BIST ,7 USD / ounce USD / bl Döviz TSİ 8:49 am 2,4 2,2 2,0 1,8 Kapanış: Günlük Hacim: Dünya Piyasaları TSİ 8:51 am puan Mily ar TL Piyasa Değeri: 460 mily ar TL Fiyat / Kazanç: 9,79x Fiyat / Defter Değeri: 1,50x Temettü Verimi: 2,15% Günlük Haf talık Ay lık 3 Ay lık 6 Ay lık Yıllık -0,21% 1,20% 2,5% 3,1% -1,43% -3,71% 1,0 0,5 2,6 2,6 2,6 max VIX min İşlem Hacmi (TRY milyar, sağ eksen) Günlük Hareketli Ortalama Pşbe Cuma Ptesi Salı Çşba Döviz Sepeti (1, 1$ Ortalaması) 15, % 63,1% Hacim adet Puan Yabancı Oranı % 61% 0, ,10% -0,13% -0,18% -0,41% -0,21% -0,43% 0,01% EUR USD GBP JPY CHF BRL /$ 2,8141 2,0403 3,3393 0,0199 2,2999 0,8713 1,3787 Ülke Index Son % Japonya Nikei ,8-1,12% Güney Kore KOSPI 1.967,9-0,51% Çin SHCOMP 2.202,8-0,06% Rusya RTS 1.398,1-0,80% Almanya DAX 9.077,1-0,41% Fransa CAC ,9-0,10% İngiltere FTSE 6.507,7-0,24% Brezilya BOVESPA ,0-1,81% Amerika DJ ,5-0,81% Amerika S&P ,2-1,13% % 66% 65% 63% 62% 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2,4271 1,6 12 Mart Ekim , , Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR Piyasa Yorumu 12 Aralık 2013 Perşembe Fed in Başkan Yardımcılığı görevine, Beyaz Saray ın tecrübesi ile uluslararası alanda kendini kanıtlamış bir isim olan, 70 yaşındaki ekonomi profesörü Stanley Fischer ı aday göstermeye yakın olduğu ismi belirtilmeyen kaynaklar tarafından basın-yayın organlarına sızdırıldı. Beyaz Saray dün bu konuda açıklama yapmaktan kaçındı. İsrail Merkez Bankası Başkanı görevini bu sene bırakan Fischer finansal piyasaların yakından tanıdığı ve güven uyandıran bir isim. 31 Ocak 2014 te Başkan atanacak Yellen in yanında piyasa oyuncularının tanıdığı, güvenilir ve kariyerinde defalarca türbülans yaşayan ekonomilere yardım etmiş bir ismin bulunmasını pozitif değerlendiriyoruz. Fischer geçen ay bir panelde yaptığı konuşmada Fed in tahvil alım programı tehlikeli ancak gerekli bir hareketti Bu program olmasaydı, çok daha derin bir resesyon yaşardık sözlerini kullandı. Aynı panelde Fischer, BRIC tabir ettiğimiz 4 ülke Çin/Rusya/Brezilya/Hindistan ve tüm gelişmekte olamn ülkeler için Son 10 senede çok iyi gelişme gösterdiler ancak BRIC e baktığımda tek sağlam yapı Çin de. Diğerleri, çok sağlam temeller oturtamadılar sözlerini kullandı. Fischer ın Massachusets Institute of Technology de (MIT) profesörlüğünü yaptığı Başkan Bernanke nin Fischer ın atanması konusunda en önemli taraftarı olduğu ve Fischer ın efsanevi MIT ekonomi bölümünü IMF Başkan Yardımcılığı ve İsrail MB Başkanlığı görevleri için bırakıp, gerçek dünya ya açılmasını çok pozitif gördüğü belirtiliyor. Obama ise bir taşla iki kuş vurma peşinde İsrail ile bozulan ilişkileri İsrail vatandaşı ve Başbakan Netanyahu nun arkadaşı olan Fischer i bu koltuğa atayarak kapamayı hedeflediğini düşündüğümüz Obama, Cumhuriyetçiler ve Çay Partisi ileri gelenlerinin pozitif baktığı bir ismi de atayarak, 2014 yılına uzlaşmacı Başkan konumunda girmek istiyor olabilir. Fed in global komünikasyon ve koordinasyon tarafında yardıma ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz Rusya, Tayland ve Meksika krizlerinin başrol oyuncularından birini global komünikasyon ve koordinasyon konusunda asistan konumunda gördüğümüz Yellen in yanına koymak kritik bir açığı kapamak olacaktır düşüncesindeyiz. Ancak piyasalar, Fischer ı sert risk-off algısıyla karşıladı. Nedeni ise, Fischer ın tahvil alım programı konusunda Yellen kadar güvercin bir duruşu olmaması, tahvil alım programını bir kere karmaşık diye nitelendirmiş olması ve programın gerekliliğine inansa da, çizgisini pozitif tarafta değil, orta tarafta çizmiş olması. Korku endeksi VIX %10,9 yükseldi, S&P500 %1,1, Nasdaq %1,4 değer kaybetti. Gelişmekte olan ülkeler (GOÜ) için dün önemli pozitif olarak yazdığımız, 10 yıllık ABD tahvil faizinin %2,8480 den %930 a gerilemesini bugün ters yönde negatif olarak yazıyoruz. Çünkü Fischer le, 10 yıllık ABD tahvil faizi %2,8060 dan %2,85 a çıktı (Son işlem: %2,8535) Tüm Asya piyasaları negatif işlem görürken (Çin Şanghay -%0,1 ile pozitif ayrışıyor, MSCI Asya -%0,7, Nikkei -%1,2) Japon yeni dolara karşı satın alındığı seviyesinden e geriliyor. Avrupa vadelileri Japon yenindeki bu değer kaybıyla, %0,8-%1,5 negatif açılış fiyatlarken, şimdi %0,5-%0,8 negatif açılış fiyatlıyorlar. Bu sabah BIST de Avrupa piyasaları ile paralel bir negatif açılış (-%0,5-%0,8) beklerken, direncinden son 5 trading gününde, ikinci defa satılan USD/TRY analizimizi Kaldıraçlı işlemler bültenimizde bulacaksınız. (Son işlem: ) SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR Arşiv için lütfen tıklayınız Görünüm 2014 : «"KÜRESEL- Merkez Bankaları Sürdürülebilir Büyüme Peşinde /TÜRKİYE - Kaygan Küresel Zeminde Dengeleri Sağlamak Zorlu Süreç / BIST- Normalizasyon Sürecinde Temkinli Seyir", Haftalık Değerlendirme : " Para politikası, enflasyon ve dış denge gelişmeleri dış şoklara karşı kırılganlığı azaltıyor"

2 Türkiye Ekonomisi 2 Dış dengede artan iyimserlik; para politikasında korunan temkinlilik TCMB Başkanı Sayın Erdem Başçı nın Gaziantep Sanayi Odası nda yaptığı konuşmada, dış talep koşullarındaki iyileşmeye ayrı bir önem atfettiğini gördük. Özellikle, ihracatın ithalatı karşılama oranında tarihsel olarak sürdürülebilir olarak görülen % 65 seviyesinin üzerine bir yükseliş yaşandığı gözlemi ve bu oranın önümüzdeki dönemde de % bandında hareket edebileceği beklentisi, dış dengeyle ilgili olumlu bir tutumun hakim olduğunu gösteriyor. İhracattaki toparlanmada, AB bölge ekonomisindeki sınırlı iyileşmenin etkili olduğu düşünülüyor. İhracatta güçlenme gözlenirken, ithalatta hanehalkının aşırı borçlanmasıyla ilgili alınan tedbirlerin yurtiçi talep üzerindeki etkisi doğrultusunda daha ılımlı bir seyir bekleniyor. Bu iki taraflı olumlu beklenti doğrultusunda da, cari dengeyle ilgili ılımlı görünümün güçlendirildiğini görüyoruz. Son çıkan Ekim rakamlarında yıllık cari açık rakamı 60 milyar doların üzerine çıkmış olsa da, gerek altın hariç cari açıkta devam eden ılımlı görünüm, gerekse de Kasım ayından itibaren baz etkisinin olumluya dönecek, altın ticaretinin olumsuz etkisinin de yavaşlayabilecek olmasına bağlı olarak, biz de yıllık açık rakamının gelecek yılın ikinci yarısı başına kadar milyar dolar bandında sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Cari açığın finansmanıyla ilgili olarak, küresel sermaye hareketlerindeki oynaklık nedeniyle portföy girişinde ciddi bir artış öngörülerde bulunmuyor. Portföy girişinden hiç giriş olmasa bile cari açığın finanse edilebileceği düşünülüyor. Ancak, böyle bir ortamın kur istikrarının tekrar tesis edilmesinde sıkıntı yaratabileceğini düşünüyoruz. Para politikasında daha fazla ön plana çıkan fiyat istikrarı hedefiyle ilgili olarak, enflasyonun orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar para politikasındaki temkinli duruşun korunacağı görüşünün devam ettiğini izliyoruz. Kasım ayında ivme kazanan yıllık enflasyondaki düşüş sonrasında orta vadeli görünümle ilgili endişelerin yatıştığı gözlenirken, Aralık ayına ait enflasyonla ilgili olarak şimdiye kadar elde edilen verilerin olumlu bir tablo yansıttığına değinildi. Dolayısıyla, yıl sonuna ait % 6,8 lik hedef korunuyor. Bu enflasyon görünümü karşısında da, para politikası mevcut duruşunun yeterli olduğu düşünülüyor. Mevcut duruş göstergesi olarak da, % 7,75 seviyesindeki marjinal fonlama faiz oranının ön plana çıkarıldığını görüyoruz. Mevcut iç ve dış koşullar altında da, bu faiz oranında herhangi bir değişiklik öngörülmüyor. Hatta, kısa vadede sermaye girişinin güçlenmesi durumunda bile, bu faiz göstergesinde herhangi bir aşağı yönlü ayarlama düşünülmediği; olabilecek döviz arzını dengelemek için rezerv opsiyon mekanizması ve/veya yabancı para zorunlu karşılıklardaki ayarlamalar adres olarak gösteriliyor. Bu arada, diğer para politikası faiz göstergeleri olarak % 6,75 seviyesindeki olağan günlerde piyasa yapıcılara ait BIST repo gecelik faizi ve % 4,5 seviyesindeki bir haftalık repo ihale faizi de istikrarlı fonlama oranları olarak adlandırılıyor. Döviz ihaleleriyle ilgili olarak, hafta başında düzenli fonlama yapılan günlerde yapılan döviz satım ihalelerindeki artış kararı sonrası yayımladığımız nottaki yorumumuza paralel olarak, Fed in 18 Aralık toplantısı sonrası küresel piyasalarda oluşacak algılamaya bağlı olarak, ek parasal sıkılaşma uygulamalarının kaldırılma olasılığının da gündeme geldiğini görüyoruz. Bu durumda da, döviz satış ihalelerinin daha düzenli hale gelmesinden bahsediyor olacağız. Bu arada önemli bir nokta olarak, para politikasındaki sıkılaşma duruşunda, sadece faiz göstergesi değil miktarsal ayarlamaların da önemli olacağına bir kere daha vurgu yapıldı. Bu kapsamda da, şu anda 40 milyar TL ye yakın seviyede bulunan likidite açığının yıl sonuna doğru Hazine nin borçlanma politikası doğrultusunda 30 milyar TL ye gerilemesi bekleniyor. TCMB nin anlaşılabilir ve öngörülebilir olmak adına daha fazla bilgilendirici yaklaşımının devam ettiği görülürken, para politikası duruşuna daha fazla belirginlik kazandırmak için Fed in bu ayki kritik toplantısının beklendiği izlenimi alıyoruz. Geçen hafta güçlü ABD verilerine küresel finansal piyasaların verdiği olumlu tepki doğrultusunda, her ne kadar önümüzdeki dönem dalgalanmaların devam etmesi beklense de, kısa vadede, genişlemeci para politikalarından çıkış hareketinin sermaye akımları üzerindeki olumsuz etkisinin sınırlı kalması beklentisinin ağır bastığı hissediliyor.

3 Türkiye Ekonomisi 3 Cari açıkta daha istikrarlı bir dönem TCMB nin ödemeler dengesinde aylık açık Kasım da 2,9 milyar dolara gerilemesine karşın (Ekim de 3,4 milyar dolar idi), geçen yılın düşük baz etkisinden dolayı (Ekim 2012 de 1,2 milyar dolar idi), 12 aylık açık 60,9 milyar dolara yükseldi. Ancak, gerek iç talepteki yavaşlama işaretleri gerekse de baz etkisinin olumluya dönecek olmasına bağlı olarak, 12 aylık açıktaki artışın hız kesmesini, hatta gelecek yılın ikinci yarısı başına kadar milyar dolar civarında sınırlı kalmasını bekliyoruz. Altın hariç cari açıktaki ılımlı görünüm korunuyor. 12 aylık açık Ekim itibariyle 51,9 milyar dolarda; geçen yıl sonunda 54,2 milyar dolar idi. Altın ve enerji hariç cari açık ise sadece 2,3 milyar dolar (2012 sonunda 1,8 milyar dolar idi). Finansman tarafında, portföy yatırımlarının Ekim ayında net girişe işaret ettiğini görüyoruz. Ancak, Kasım ayına ait veriler, DİBS tarafında net çıkışa işaret ediyor. İthalatın finansmanında kullanılan kısa vadeli kredilerde Haziran ayından beri hakim olan net çıkış pozisyonu devam ederken, reel sektörün yatırımları için kullandığı uzun vadeli kredilerde de geri dönüşün altında bir borçlanma gerçekleştirildiği gözleniyor. Kaynağı bilinmeyen döviz hareketlerinde, Ekim ayında 1,45 milyar dolarlık çıkış sözkonusu. Ancak, hala 10 aylık dönemde 3,8 milyar dolarlık artışa işaret ediyor. Sonuç olarak, rezervlerdeki artış devam ediyor. Rezervlerde 10 aylık dönemde toplam 11,5 milyar dolarlık artış sözkonusu. Kasım ayında da bu genel görünümünü koruduğunu görüyoruz. Küresel sermaye hareketlerinde oynaklığın yüksek kalması beklenen 2014 yılında dış dengenin sürdürülebilirliğinin önemli dengelerden biri olacağı açık. TCMB nin son projeksiyonlarında dış taleple ilgili iyimserliği artıran göstergeler (ihracatın ithalatı karşılama oranı, AB bölge ekonomisinde sınırlı iyileşme, TL nin artan rekabet gücü gibi), cari açıkla ilgili endişeleri yatıştırır yönde. Para politikasında hakim olan sıkılaştırma duruşunun anlaşılabilirliği ve öngörülebilirliği artırma adımlarıyla da desteklenmesi durumunda iç finansal piyasalardaki oynaklığın daha makul seviyelerde kalması beklenebilir.

4 BASINDA ÇIKAN SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 4 Haber Paketi ve KAP Öne Çıkan Gelişmeler: 10.00: Euro Bölgesi AMB Başkanı Draghi Konuşması 12.00: Euro Bölgesi Sanayi Üretimi 14.30: Türkiye MB Rezervleri 14.30: Türkiye M : ABD Perakende Satışlar 15.30: ABD İşsizlik Başvuruları 23.30: ABD M1 Şirket ve Sektör Haberleri: Aselsan, Genel Müdürü şirketin hisselerinin ikincil halka arzıı konusunda görüşmelerin süreceğini belirtti.(asels) Sektör tarihinin en büyük halka arzını gerçekleştiren otelcilik devi Hilton Worldwide, ilk halka arzından 2,35 milyar dolar kâr elde etti. (HLT) Vanet Gıda, şirketin yeni Genel Müdürü olarak Zafer ÖZDEN' in atanmasına karar verildiği açıklandı.(vangd) Kap Haberleri: Halk Bankası, bağlı Ortaklığı Halk Faktoring in ödenmiş sermayesinin TL'den TL'ye yükseltildiğini ve bankanın TL bedelli olarak sermaye artırımında bulunduğu duyurulurken diğer bir bağlı ortaklık Halk Finansal Kiralama nın TL olan ödenmiş sermayesinin ise TL arttırıldığı belirtildi.(halkb) Şekerbank, USD tutarında, on yıl vadeli sermaye benzeri kredi sağlamak üzere ECO Trade and Development Bank ile dün anlaşma imzalandığı açıklandı. Sağlanan kaynağın küçük ve orta büyüklükteki işletmelerin finansmanında kullanılacağı bildirildi.(skbnk) Türk Telekom, Avrupa Yatırım Bankası ile yatırım harcamalarının finansmanı amacıyla milyon Euro tutarında, üç yıl geri ödemesiz, sekiz yıl vadeli bir kredi sözleşmesi imzalandığını bildirdi.(ttkom)

5 MODEL PORTFÖY 5 Model Portföy MODEL PORTFÖY MEVDUAT 30% HİSSE SENEDİ 20% ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ 20% HY B TİPİ DİNAMİK FON 20% DIBS+EUROBOND 10% HYD (Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım) 20% DİBS + EuroBond 10% Mevduat 30% Özel Sektör Tahvili 20% Hisse Senedi 20% ANELE 10% KCHOL 10% NTHOL 10% ASELS 15% EREGL 15% KOZAA 15% İPEKE 15% HALKB 10% BIST MODEL PORTFÖY PERFORMANS Tarih Günlük Getiri(%) KURULUŞ / 2. YARI 2013 / SON ÇEYREK BIST Model Portföy -0.39% 60.18% -6.88% 14.54% -1.45% Benchmark(BIST) -0.21% 34.87% -5.42% -3.05% -0.70% Ayrışma -0.18% 25.31% -1.46% 17.60% -0.75% Hisse Senedi Eklendiği Tarih Eklendiği Gün Fiyatı(TL) Dün Akşam Kapanış (TL) Değişim(%) Ayrışma Ağırlık(%) KOZAA % -8% 15% İPEKE % 0% 15% ASELS % 65% 15% HALKB % 2% 10% NTHOL % 57% 10% KCHOL % 34% 10% ANELE % -47% 10% EREGL % 34% 15% BIST Bankacılık ve Endüstriyel Endeks Karşılaştırmaları Bugün BIST BANKA 70 BIST SINAİ Bugün 210 BIST BANKA BIST SINAİ Bugün BIST BANKA BIST SINAİ 9 Mart Bugün 450 BIST BANKA BIST SINAİ 60

6 Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Piyasa Bülteni 6 APİ Stok Bilgisi Dün Merkez Bankası haftalık repo ihalesi ile piyasaya 500 milyontl fonlama gerçekleştirirken, piyasa yapıcı bankalar 21,2 milyar TL lik gecelik repo imkanından yararlandılar. Api stok tutarı 38,13 milyar TL olurken efektif fonlama maliyeti %6,6 seviyesinde. Fonlama maliyeti yüksek düşük Gecelik İMKB Ek Sıkılaştırma Gecelik PY Aylık Repo Haftalık Repo Efektif Faiz (Sağ Eksen) 14% 12% 10% %4,50 Politika Faizi 8% 6% 4% 2% 0 Kaynak: TCMB 0% Fon Akımları Tahvil / Bono Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet) CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi) Faiz % (Aktif 2 Yıllık %8,3 Kuponlu Tahvil Bileşik Getirisi) ,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 26 Temmuz Draghi konuşması Türkiye Devlet Tahvilleri Kronolojik Verim Eğrileri % Güncel 1 Hafta Öncesi Yılbaşında 7 Ay 1 YIL 2 YIL 3 YIL 7 YIL 10 YIL 20,000 16,000 12,000 8,000 4, , Bono Ay Hisse Ay

7 VİOB & YATIRIM FONLARIMIZ 7 Sözleşmeler BIST Endeks 30 Dolar Vade Son Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Değişim % Güniçi En Yüksek Değer Güniçi En Düşük Değer Günlük Açık Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı Teorik Fiyat İlk Vade: Aralık 2013,0000,0-0,1% 89, , , Vade: 2014,00 91,1750-0,3%,5500, ,3276 İlk Vade: Aralık ,0495 2,0340 0,8% 2,04 2, #VALUE! 2. Vade: ,0730 2,0575 0,8% 2,0740 2, #VALUE! Euro İlk Vade: Aralık , ,5% 2, #VALUE! Altın İlk Vade: Aralık , ,8 2,3% 82,00 82, #VALUE! 2. Vade: ,60 82,0000 2,1% 83, , #VALUE! 83, , ,85 83, #VALUE! VİOP Endeks (F_XU ) Oğuz ALTINBAŞ: Aralık vadeli endeks sözleşmesi, yurtdışının negatif etkisinden olumsuz etkilenerek negatif başlangıç yaptı. T.C. Merkez bankası Başkanı Başçı nın olumlu kouşması ve günün verisi cari açığın 2,89 milyar dolar ile beklentinin (3 milyar dolar) altında gelmesi piyasaya alım getirerek pozitif yönde hareket etmesini sağladı.öğleden sonra pozitif hareketini koruyan endeks seansın son bölümünde gelen sert satışlar sonrası negatife döndü. Sert satış hareketlerinin görüldüğü endekste günü en yüksek 91,825 en düşük ise 89,825 i görerek, negatif olarak %1,13 azalışla,,000 uzlaşma fiyatı ile kapatırken açık pozisyon sayısında 2,693 adet artış kaydedildi. Bugün için teknik olarak,500 seviyesini denge noktası olarak izlemekteyiz. Gün içinde Pivot bölgesi üzerinde tutunma sağlandığı takdirde 91,175-92,500-93,175 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Gerilemelerde 89,175-88,500-87,175 destekleri ön plana çıkıyor. Destekler: 9,175-88,500 Dirençler: 91,175-92,500 Tahvil/Bono Burak MALDAR: Dün açıklanan Ekim ayı cari açık verisi beklentilere paralel 2.9 milyar; Ocak-Ekim ayında ise 51.9 milyar dolar olarak gerçekleşti.başkan Başçı dün Antep de yaptıgı sunumda ise şu an için faiz koridorunun yeterli olduğunu ifade ederken,önümüzdeki dönemde haftalık repo ihaleleri ile yapılacak fonlamanın ise zorunlu karşılık ile ilişkilendirileceğini açıkladı.gün boyunca yatay seyreden piyasada ise öğleden sonra tüm gelişmekte olan ülkelerinde görülen çıkışlar ile beraber döviz sepeti yeni rekor seviyelerini test etti; vadeli tahvil günü 9,50% bileşik, 2 yıllık vadeli tahvil ise günü 9,06% bileşik seviyesinden tamamladı.bugün ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek.bugün gelişmekte olan ülkelerden çıkışlara paralel tahvil bono piyasasında satıcılı bir seyir bekliyoruz Yatırım Fonlarımız Fon Kodu Fiyat Günlük Getiri Haftalık Getiri Aylık Getiri Yılbaşından Bugüne Getirisi Halkbank B Tipi Likit (F7) HLL Düşük Halkbank B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono Risk (F2) Halkyatırım B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono (F8) HKV HLV Halkbank B Tipi Tahvil Bono (F4) HLT Halk Yatırım B Tipi Özel Sektör Tahvil Orta Risk Bono (H2) HYT Halkbank B Tipi Değişken Yatırım (F5) HBD Yılbaşından Bugüne Benchmarka Göre Performansı DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% Ters Repo 60% - BPP 0% - 20% Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark) Müşteri Alım-Satım Esasları DIBS ve/veya ÖST - 60% - % Ters Repo 10% - 40%BPP 0% - 20% DIBS ve/veya ÖST -60% - %Ters Repo 10% - 40% BPP 0% - 20% DIBS ve/veya ÖST 70% - %Ters Repo 0% - 30%BPP 0% - 20% DİBS 15% - 45% ÖST 50% - 80%Ters Repo 5% - 35% KYD91%15 KYD ÖST Sabit %5 KYDO/N Brüt%80 KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N Brüt%40 KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N Brüt%40 KYD547%80 KYD O/N Brüt%19 KYD ÖSTSabit%1 KYD ÖST Sabit%55 KYD 365 %25 KYD O/N Brüt %20 DİBS 60% - % ÖST 0% - 30% Hisse KYD547%80BİST-30%1KYD O/N Senedi 0% - 10% Ters Repo 0% - 30% Brüt%18 KYD ÖSTSabit%1 İş günleri :00 arası hariç ve diğer günler 24 saat Saat 14:00'dan önce verilen alım-satım emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün sonraki fiyat ile,saat 14:00'den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır. Halkbank A Tipi Karma (F6) HLK Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım Yüksek Ris Değişken Yatırım (H3) DİBS 25% - 55%Hisse Senedi 25% - 55%Ters Repo 10% - 40% HYD Esnek Halkbank A Tipi Değişken(F3) HAF Halkyatırım A Tipi İMKB 30 Endeksi (F9) HLE Hisse Senedi 70% - % Ters Repo 0% - 30% Hisse Senedi 80% - % Ters Repo 0% - 20% BİST-30%40 KYD365%40 KYD O/N Brüt%20 BİST-30%85KYD O/N Brüt%15 BİST-30% KYD O/N Brüt%10 Saat 12:30'den önce verilen alım-satım emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün sonraki fiyat ile,saat 12:30'den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır.

8 8 Tarih Saat Ülke Gösterge Dönem Beklenti Önceki 15 Cuma 06:30 Japonya Sanayi Üretimi(Aylık %) Aralık -1.37% 9 Aralık Pazartesi 01:50 Japonya Cari İşlemler Dengesi(Yen) Ekim 15 Cuma 10:00 Türkiye İşsizlik Oranları Kasım 9 Aralık Pazartesi 01:50 Japonya BOP Bazlı Ticaret Dengesi Ekim 9 Aralık 15 Pazartesi Cuma 02:50 11:00 Türkiye Japonya Bütçe Dengesi(Milyar GSYH(Yıllık) TL) Ocak 3.Çeyrek % 9 Aralık 15 Pazartesi Cuma 03:30 11:30 İngiltere Çin Perakende TÜFE(Yıllık) Satışlar (Aylık) Ocak Kasım 0.40% 3.1% -0.10% 3.0% 9 Aralık 15 Pazartesi Cuma 09:00 11:30 İngiltere Almanya Perakende Cari İşlemler Satışlar Dengesi(Avro) (Yıllık) Ocak Ekim 0.80% 0.30% 19.7MLR 9 Aralık 15 Pazartesi Cuma 10:00 16:15 Türkiye ABD Sanayi Sanayi Üretimi(Aylık) %) Ocak Ekim 0.20% 0.26% 5.8% 9 Aralık 15 Pazartesi Cuma 13:00 16:15 Almanya ABD Kapasite Sanayi Kullanımı(%) Üretimi(Aylık) Ocak Ekim 78.% 78.78% -0.9% 1019 Aralık Salı Salı 01:50 12:00 Almanya Japonya ZEW Ekonomik M2 Görünüm TÜFE(Yıllık) Aralık Salı Salı 07:00 14:00 Türkiye Japonya MB Tüketici Faiz Kararı Güveni 5.50% % 1020 Aralık Salı Çarşamba 07:30 01:50 Japonya Çin İhracat(YoY Sanayi Üretimi(Yıllık),%) Ocak Kasım 5.60% 10.0% -5.75% 10.3% 1020 Aralık Salı Çarşamba 07:30 01:50 Japonya Çin İthalat Perakende (YoY Satışlar, %) Ocak Kasım 1.60% 13.2% 1.88% 13.3% 1020 Aralık Salı Çarşamba 10:00 09:00 Almanya Türkiye TÜFE(Aylık, GSYH(Yıllık) %) Ocak 3.Çeyrek % 0.88% 4,4/% Aralık Salı Çarşamba 11:30 11:30 İngiltere İngiltere Toplantı Sanayi Tutanakları Üretimi(Aylık) Ekim 0.4% 0.9% Aralık Salı Çarşamba 14:00 11:30 Euro İngiltere Bölgesi AMB Başkanı İşsizlik Oranları Draghi Konuşması Aralık 1.40% 1.50% 11 Aralık Çarşamba 09:00 Almanya TÜFE(Yıllık) Kasım 1.3% 20 Çarşamba 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Bin) Ocak Aralık Çarşamba 10:00 Türkiye Cari İşlemer Dengesi Ekim -3,00B -3,28B 20 Çarşamba 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Bin) Ocak Aralık Çarşamba 15:30 ABD Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi Haftalık Çarşamba 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Aralık Çarşamba 21:00 ABD Bütçe Dengesi (Milyar $) Aralık Çarşamba Perşembe 01:30 Japonya Türkiye MB Başkanı Tankan Başçı Endeksi Konuşması Aralık Perşembe Perşembe 07:00 10:28 Almanya ABD PMI Flash Konut İcraları (İmalat) Kasım Aralık Perşembe Perşembe 10:00 10:28 Euro Almanya Bölgesi AMB PMI Başkanı Flash Draghi (Hizmet) Konuşması Aralık Perşembe Perşembe 12:00 10:58 Euro Euro Bölgesi PMI Sanayi Flash Üretimi(Aylık) (Hizmet) Ekim Aralık Perşembe Perşembe 14:30 10:58 Euro Türkiye Bölgesi Merkez PMI Flash Bankası (İmalat) Rezervleri($) Haftalık Aralık Perşembe Perşembe 14:30 15:30 Türkiye ABD TÜFE(Aylık, M2 %) Ocak Haftalık 0.1% 0.0% 1221 Aralık Perşembe Perşembe 15:30 ABD Haftalık Perakende İşsizlik Başvuruları Satışlar Kasım % 1221 Aralık Perşembe Perşembe 15:30 15:58 ABD İşsizlik PMI (İmalat) Başvuruları Haftalık Aralık Perşembe Perşembe 23:30 17:00 ABD Philadelphia M1($) FED Endeksi Haftalık Aralık Cuma Cuma 09:00 11:00 Almanya IFO ÜFE Aralık Cuma Cuma 12:00 14:30 Euro Türkiye Bölgesi Kapasite İstihdam Kullanımı(%) 3.Çeyrek 72.40% -0.1% 1322 Aralık Cuma Cuma 14:30 11:28 Türkiye Reel Kesim MB Beklenti Güven Anketi Endeksi Aralık % 1322 Aralık Cuma Cuma 15:30 12:00 Euro ABD Bölgesi İşsizlik ÜFE(Yıllık) Oranları Aralık Kasım 11.8% 0.3% 25 Pazartesi 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Aylık) Ocak -1.75% 26 Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak -4.65% 26 Salı Türkiye Toplantı Tutanakları 26 Salı 16:00 ABD CaseShiller Konut Fiyat Aralık 5.52% 26 Salı 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (%) Ocak -7.29% 27 Çarşamba 01:50 Japonya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak 0.4% 27 Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Ocak 4.6% 28 Perşembe 01:13 Japonya PMI (İmalat) 28 Perşembe 10:55 Almanya İşsizlik Oranları 6.80% 28 Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, %) Ocak 2.20% 28 Perşembe 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık, %) 1.88% 28 Perşembe 15:30 ABD GSYIH(Çeyrek,%) 4. Çeyrek 1 Mart Cuma 01:30 Japonya TÜFE(Aylık, %) Ocak -3.70% 1 Mart Cuma 03:45 Çin PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 10:53 Almanya PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Öncü, %) 2.0% 2.0% 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Ocak 11.70% 1 Mart Cuma 16:55 ABD Michigan Güven Endeksi Mart Cuma 17:00 ABD ISM İmalat PMI Endeksi Mart Pazartesi 10:00 İngiltere TÜFE(Aylık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere Çekince TÜFE için lütfen (Yıllık, arka sayfaya %) bakınız. Ocak

9 KÜNYE 9 Azmi DÖLEN, Genel Müdür Yrd. adolen@halkyatirim.com.tr Işık ÖKTE, Stratejist iokte@halkyatirim.com.tr Banu KIVCI TOKALI, Ekonomist btokali@halkyatirim.com.tr Nurcihan AŞIK, Uzman Yard nasik@halkyatirim.com.tr Esengül ÖZDEMİR, Uzman Yard. eozdemir@halkyatirim.com.tr Tuğba İNCE, Uzman Yard. tince@halkyatirim.com.tr Furkan OKUMUŞ, Uzman Yard fokumus@halkyatirim.com.tr ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.