2015 EKİM ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ

Transkript

1 EKİM ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 17 Aralık Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin Ekim verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından 14 Aralık tarihinde yayımlandı. 1 Söz konusu veriler, özel sektörün yurt dışından sağladığı kısa ve uzun vadeli kredilerin borçlu ve alacaklı bilgileri, döviz cinsi, kullanım, anapara/faiz ödemeleri ve ödeme planları şeklindeki kredi ayrıntıları, işlemlere aracılık eden bankalar tarafından TCMB ye işlem bazında gönderilen bildirim formlarından derlenmektedir. Buna göre, yılı Ekim sonu itibarıyla özel sektörün yurt dışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu 2014 yılsonuna göre %12,1 (~20,3 milyar dolar) artarak yaklaşık 188 milyar ABD doları olmuştur. Aynı dönemde kısa vadeli kredi borcu ise %42,2 lik bir azalışla 25,6 milyar ABD doları seviyesine gerilemiştir. Böylelikle toplam kredi borcu yaklaşık 1,6 milyar ABD doları artarak 213,6 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir (Şekil 1). Şekil 1: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcu (2004 Ekim ) Milyar ABD Doları 167,68 166,30 177,29 184,36 188, , ,99 141,16 128,64 119,95 126,97 139,79 Uzun Vadeli Kredi Borcu ,30 Kısa Vadeli Kredi Borcu ,98 10,18 50,90 13,30 10,75 8,58 10,64 6,60 19,02 24,89 30,64 41,44 44,29 39,67 33,37 27,29 25, Q1 Q2 Q TCMB, her ay verileri geçmişe dönük revize ettiği için bilgi notlarında yer alan tablolardaki eski yıllara ait veriler farklılık gösterebilmektedir. 1

2 Özel sektörün yurt dışından sağladığı uzun vadeli kredi borcunun borçluya göre dağılımı incelendiğinde, finansal kesimin kredi borcunun (%54), finansal olmayan kesimin kredi borcundan (%46) daha fazla olduğu görülmektedir. Bununla birlikte 2014 yılının son çeyreğine kadar uzun vadeli krediler içinde finansal kesimin payının, finansal olmayan kesimin payından daha düşük bir seviyede olduğu görülmekteydi. Finansal kesimin payının yükselmesinin temelinde, bankaların kredi borcunda gerçekleşen artış yatmaktadır. Büyük çoğunluğunu bankaların oluşturduğu finansal kesimin uzun vadeli kredi borcu, 2014 yılsonuna göre 16,6 milyar ABD doları artarak 101,6 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir. Finansal olmayan kuruluşların borcu ise 2014 yılsonuna göre 3,8 milyar ABD doları artmış ve 86,5 milyar ABD doları olmuştur (Tablo 1). Alacaklıya göre dağılım verileri, tahvil alacaklıları hariç toplam kredi borcunun büyük ölçüde özel alacaklılara olan borçlardan oluştuğunu göstermektedir (%90,2). Özel alacaklıların uzun vadeli kredi borcu yılı Ekim ayı sonunda, 2014 yılsonuna göre 18,4 milyar ABD doları artarak 141,2 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiş ve böylelikle toplam uzun vadeli kredilerdeki payı %75,1 olmuştur. Tahvil hariç toplam kredi borcunun %9,8 ini oluşturan resmi alacaklar ise 15,4 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir (Tablo 1). Tablo 1: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Uzun Vadeli Kredi Borcu (borçlu ve alacaklıya göre dağılım) (Milyar ABD doları) Q1 Q2 Q3 Ekim 15 Borçluya Göre Dağılım I- Finansal i- Bankalar Krediler Tahvil ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar Krediler Yabancı Sermaye Sayılan Krediler Tahvil II-Finansal Olmayan Krediler Yabancı Sermaye Sayılan Krediler Ticari Krediler Tahvil Alacaklıya Göre Dağılım I- Resmi Alacaklılar II- Özel Alacaklılar i- Yabancı Ticari Bankalar ii- Yerleşik Bankaların Yurtdışı Şube ve İştirakleri iii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar iv- Finansal Olmayan III- Tahvil Alacaklıları Özel sektörün yurt dışından sağladığı kısa vadeli kredi borcunun borçluya göre dağılımı incelendiğinde, borcun tamamına yakınının finansal kesime ait olduğu görülmektedir. Finansal kuruluşların kredi borcunun toplam kısa vadeli borçlar içindeki payı %89,6 iken finansal olmayan kesimin payı %10,4 dür. Kısa vadeli kredi borcu içinde finansal kuruluşların borcu yılı Ekim sonu itibarıyla, 2014 yılsonuna göre 18,6 milyar ABD doları azalarak 22,9 milyar ABD dolarına ulaşırken, finansal olmayan kuruluşların borcu 99,7 milyon ABD doları azalmış ve yaklaşık 2,7 milyar ABD doları olarak gerçekleşmiştir. 2

3 Alacaklıya göre dağılım incelendiğinde ise kısa vadeli toplam kredi borcunun (tahvil alacaklıları hariç) neredeyse tamamının özel alacaklılara olan borçlar olduğu (%99,2), bunun da büyük ölçüde yabancı ticari bankalara olan borçlardan oluştuğu görülmektedir. Yabancı ticari bankalara olan borçlar, yılı Ekim sonunda, 2014 yılsonuna göre 17,1 milyar ABD doları azalmış ve 20,9 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir (Tablo 2). Tablo 2: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kısa Vadeli Kredi Borcu (borçlu ve alacaklıya göre dağılım) (Milyar ABD doları) Q1 Q2 Q3 Oct-15 Borçluya Göre Dağılım I- Finansal i- Bankalar (*) Krediler Tahvil ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar Krediler Yabancı Sermaye Sayılan Krediler Tahvil II- Finansal Olmayan Krediler Yabancı Sermaye Sayılan Krediler Tahvil Alacaklıya Göre Dağılım I- Resmi Alacaklılar II- Özel Alacaklılar i- Yabancı Ticari Bankalar ii- Yerleşik Bankaların Yurtdışı Şube ve İştirakleri iii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar iv- Finansal Olmayan III-Tahvil Alacaklıları IV-Diğer (**) Bunların yanı sıra uzun vadeli kredi borcunun döviz kompozisyonuna bakıldığında, özel sektörün yurt dışından ağırlıklı olarak ABD doları cinsinden borçlandığı görülmektedir. ABD doları cinsinden borçların, toplam kredi borçları içindeki payı bir önceki çeyrekliğe göre 0,5 yüzde puan azalmış ve yılı Ekim sonu itibarıyla %60,4 olmuştur. Bunun ardından sırasıyla, %32,7 ile Euro, %5,1 ile Türk Lirası ve %1,8 ile diğer dövizler gelmektedir (Şekil 2). Kısa vadeli kredi borcunun döviz kompozisyonuna bakıldığında da ağırlığın ABD doları cinsinden kredilerde olduğu görülmektedir. ABD doları cinsinden borçların, toplam kısa vadeli kredi borçları içindeki payı bir önceki çeyrekliğe göre 1,0 yüzde puan azalarak yılı Ekim sonu itibarıyla %57,7 olmuştur. Bunun ardından sırasıyla, %26,2 ile Euro, %15,6 ile Türk Lirası ve %0,5 ile de diğer dövizler gelmektedir (Şekil 2). 3

4 Şekil 2: Özel Sektörün Yurt Dışından Borçlandığı Kredilerin Döviz Kompozisyonu (Ekim, yüzde dağılım) Uzun vadeli kredilerin döviz kompozisyonu Kısa vadeli kredilerin döviz kompozisyonu Türk Lirası Diğer Dövizler 5,1% 1,8% Türk Lirası Diğer Dövizler 15,6% Euro 32,7% 60,4% Euro 26,2% 57,7% ABD Doları ABD Doları yılı Ekim sonu itibarıyla özel sektörün uzun vadeli finansal olmayan kredi borcunun %58,6 sı hizmetler, %41 i sanayi ve %0,5 i de tarım sektörü tarafından kullanılmıştır li yılların başlarından 2007 yılına kadar kredi borcunda sanayi sektörü öne çıkarken, 2007 yılından itibaren hizmetler sektörünün uzun vadeli borçlanmadaki payı artmaya başlamıştır (Şekil 3a). Kısa vadeli finansal olmayan kredi borcunun sektörel dağılımına bakıldığında sanayi sektörünün payını 2014 yılsonuna göre payını 5,7 yüzde puan artırdığı görülmektedir. Sanayi sektörü tarafından kullanılan kredilerin, kısa vadeli finansal olmayan krediler içindeki payı yılı Ekim sonu itibarıyla %57,3 olarak gerçekleşmiştir. Hizmetler ve tarım sektörlerinin payları ise sırasıyla, %39,9 ve %2,9 dur (Şekil 3b). 4

5 Şekil 3a: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Uzun Vadeli Kredi Borcunun Sektör Dağılımı (2004- Ekim, yüzde) Tarım 0,6% 0,7% 0,4% 0,6% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,4% 100% 45,1% 45,1% 45,5% 45,8% 44,9% 45,7% 45,2% 43,3% 42,8% 42,3% 42,1% 41,0% Sanayi 57,1% 55,8% 54,0% 54,5% 54,4% 54,0% 53,4% 54,3% 53,5% 54,2% 56,2% 56,7% 57,3% 57,5% 58,5% Hizmetler 42,3% 43,5% 45,5% Eki-15 Q1 Q2 Q3 Şekil 3b: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kısa Vadeli Kredi Borcunun Sektör Dağılımı (2004- Ekim, yüzde) Tarım 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,2% 2,4% 3,2% 2,9% 2,5% 2,9% 100% 51,0% 45,1% 60,6% 63,3% 51,7% 50,8% 63,7% 60,9% 58,3% 54,8% 53,9% 57,2% Sanayi 71,1% 71,8% 73,9% 49,0% 54,9% 48,1% 46,8% 39,4% 38,9% 36,5% 38,5% 42,3% 43,6% 36,3% 39,9% Hizmetler 28,9% 28,2% 25,8% Q1 Q2 Q3 Eki-15 Son olarak özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu yılı Ekim sonu itibarıyla kalan vadeye göre incelendiğinde, 1 yıl içinde toplam 69,4 milyar ABD doları kadar anapara geri ödemesi gerçekleştirileceği görülmektedir. 5

6 Şekil 4: Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kalan Vadesi 1 Yıla Kadar Olan Toplam Kredi Borcunun Aylara Göre Dağılımı (Ticari krediler hariç) (Milyar ABD Doları) 9,4 7,1 5,8 4,9 6,0 4,5 7,5 4,6 5,3 6,2 4,1 4,0 Kasım- Aralık- Ocak- Şubat- Mart- Nisan- Mayıs- Haziran-Temmuz-Ağustos- Eylül- Ekim- 6

7 Yorum: yılı Ekim ayında özel sektörün yurtdışından sağladığı toplam kredi borcunun 188 milyar $ ı uzun, 25,6 milyar $ ı kısa vadeli olmak üzere toplamda 213,6 milyar $ olarak gerçekleşti. Eylül ayında 211,9 milyar $ civarında olan toplam borç böylece Ekim ayında 1,7 milyar $ artış gösterdi. Vadeye göre borç gerçekleşmeleri göz önüne alındığında özel sektörün kısa vadeli kredi borcunda %7,8 oranında (2 milyar ABD $) azalış gerçekleşirken, uzun vadeli kredi borcunda %2 oranında (3,7 milyar ABD $) artış gerçekleşmiştir. - Uzun vadeli kredi borcu dağılımı: Uzun vadeli kredi borcunda büyük çoğunluğunu bankaların oluşturduğu finansal kesiminin ağırlığı daha fazladır. Özellikle bankaların kredi borcundaki artış bu farkı yaratmaktadır. Bu bağlamda, finansal kesimin kredi borcu %54 pay ile 101,6 milyar $ iken, finansal olmayan kesimin kredi borcu %46 pay ile 86,5 milyar $ dır (Finansal olmayan kesimin %58,6 sı hizmetler, %41 i sanayi ve %0,5 i de tarım sektöründen oluşmaktadır). Uzun vadeli kredi borcun alacaklıları arasında en yüksek miktarlı alacaklı yabancı ticari bankalardır. Tahvil alacaklıları ise ikinci sırada yer almaktadır. Yerleşik bankaların yurtdışı şube ve iştirakleri alacaklılar içinde üçüncü sırada yer almaktadır. -Kısa vadeli kredi borcu dağılımı: Özel sektörün yurtdışından sağladığı kısa vadeli kredi borçta en büyük pay (%89,6-22,9 milyar $) finansal kesime aittir. Tahvil hariç alacaklılar arasında en yüksek miktarlı alacaklı yabancı ticari bankalardır. Finansal olmayan kesimin payı ise %10,4 ile 2,7 milyar $ dır ve borçlular arasında sanayi ve hizmetler sektörü öne çıkmaktadır. -Döviz kompozisyonu: Hem kısa vadeli hem de uzun vadeli borç kompozisyonunda $ (sırasıyla %57,7; %60,4) ağırlıklıdır. Geri kalan borç büyüklüğü ise ağırlıklı olarak Euro cinsindendir (kısa vadeli %26,2; uzun vadeli %32,7). -Kalan vadeye göre borç: yılı Ekim ayı itibari ile 1 yıl içinde toplam 69,4 milyar $ kadar anapara geri ödemesi gerçekleştirilecektir. yılının Mart, Mayıs ve Eylül ayları sırasıyla 6 milyar $, 7,5 milyar $ ve 6,2 milyar $ ile göreli olarak en yüksek borç geri ödemesi olan aylardır. Sonuç olarak Özel sektörün yurt dışından sağladığı uzun vadeli borçlar artmaya devam ederken kısa vadeli borçlar azalış eğilimine girmiştir. Toplam borçlanma ise uzun vadeli borçların artması neticesinde artış göstermektedir. Son 10 yılda Türkiye nin de dahil olduğu gelişmekte olan ülkelerde görülen özel sektör borçluluğundaki artış, sakin bir küresel ekonomi ortamında üzerinde çok durulan bir konu olmayabilirdi. Ancak, büyüme beklentilerinin azaldığı, $ kurunun arttığı ve şirketlerin nakit akışlarının bozulduğu bir konjonktürde özel sektör borcunun büyüklüğü önemsenmesi gereken bir konu olmaktadır. Özel sektör borcunun büyük bir kısmının bankacılık sektörü tarafından finanse edildiği dikkate alındığında, özel sektör borcu bankalar için potansiyel bir risk oluştururken ekonomi için de bir 7

8 kırılganlık unsuru olmaktadır. Ayrıca, bankaların yanısıra son yıllarda sermaye piyasasından tahvil ihracı ile borçlanma da giderek kullanılan bir finansman yöntemi olması nedeni ile bu piyasalarda ortaya çıkabilecek dalgalanma ve panik, kırılganlık düzeyini artırabilecek bir faktördür. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P tarafından hazırlanan S&P Güçlük Rasyosu (S&P Distress Ratio) bir anlamda borç geri ödememe ya da temerrüde düşme rasyosu olarak bilinmektedir. Rasyo, 2014 yılının başında %5 civarındayken yılı Aralık ayında %24,5 e çıkmıştır. Yine S&P tarafından yapılan açıklamada, yılında gelişmekte olan ülkelerde şirketlerin borcunu geri ödememe durumu 2009 yılından itibaren en yüksek düzeyine yükselmiş ve 2014 yılındaki duruma göre %40 oranında artış göstermiştir. Bu bağlamda önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkeler için en önemli endişelerden biri özel sektörün borç faiz ve anapara ödemelerini karşılamada yeterli nakde sahip olmamasıdır. Böyle bir kredi krizi ise doğal olarak sabit sermaye yatırımlarını azaltacak ve dünya ekonomisinin durgunluğa sürüklenmesine yol açabilecektir. Doç.Dr.İsmail Orçun GÜNDÜZ 8