Genel Yatırım Tavsiyeleri 2 Ocak 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 2 Ocak 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%0,39 işlem hacmi 1,8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,63 (-3 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,42 (+8 baz puan) Usd/TL: 3,54 (% +0,70) Döviz Sepeti/TL: 3,63 (%0,70) Altın: Usd (%0,75) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,44 (bir önceki gün %2,47) VIX: 14,00 (bir önceki gün 13,40) CDS Türkiye: 273 (bir önceki gün 273) Gündem 12:00 ITO enflasyon gerçekleşen Aralık: %1.71 (Kasım: %+0.59) - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış Yılın son çalışma gününde açıklanan ABD Chicago Satın Alma Müdürleri Endeksi Aralık rakamları 54,6 puan gelirken beklenti 57 seviyesindeydi. ECB İcra Kurulu Üyesi Benoit Coeure, Cuma günü yayınlanan bir röportajda, ECB nin enflasyon risklerine ilişkin değerlendirmesinin değişmesinin son toplantısında ECB'ye tahvil alımlarını azaltmasına izin verdiğini belirtirken, enflasyonun çok düşük kalmaya devam ettiğini ve yüksek bir belirsizlik seviyesi olduğuna da dikkat çekti. Çin'de dün açıklanan resmi imalat sanayi göstergesi Aralık ayında 2012 sonrası zirvesinin yakınında istikrar kazanırken, hizmet sektörü göstergesi önceki seviyesini korudu. İmalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Aralık ayında, önceki ayki seviyesi olan 51,7'den 51,4'e gevşedi. İnşaat unsurlarını da içeren imalat dışı (hizmet) PMI ise aynı dönemde, Kasım ayındaki seviyesi olan 54,7'den 54,5'e geriledi. Türkiye de dış ticaret açığı Ekim ayında 4,16 milyar Usd'den Kasım ayında 4,11 milyar Usd seviyesine geriledi. Ekim ayı verisi yukarı yönlü revize edilirken, Kasım ayı için piyasa beklentisi 4,1 milyar Usd düzeyindeydi. Söz konusu dönemde ihracat, bir önceki yılın aynı ayına göre %9,7 oranında artışla 12,8 milyar Usd seviyesinde gerçekleşti. Kasım ayında ithalat artış hızının % 6 ile sınırlı kalması da dış ticaret açığında görülen % 4,1 oranındaki iyileşmeyi destekledi. Dün açıklanan İTO enflasyon rakamları 2016 yılı için %9,2 seviyesini gösterdi. Gıda enflasyonu Aralık ayında %3 seviyesinde gerçekleşti. Bugün Hazine nin 2018 ve 2026 vadeli 2 tahvil ihalesi var. Brent petrol fiyatında yükseliş sürürüyor. OPEC üyeleri günlük üretimini 1,2 milyon varil, OPEC dışı ülkeler ise üretimi günlük 558 bin varil azaltma kararı aldıktan sonra başlayan yükseliş 57 Usd seviyesi üzerine taşındıktan sonra bu sabah 56,90 Usd seviyesinde bulunuyor. Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı olacak. Saat 12 de Euro Bölgesi İmalat sanayi PMI rakamları açıklanacak. Bu hafta Cuma günü ABD tarım dışı istihdam rakamları açıklanacak. Ayın geneline baktığımızda 24 Ocak ta TCMB PPK Toplantısı, 27 Ocak ta Fitch in Türkiye değerelendirmesi ve 20 Ocak ta ABD de Trump ın göreve başlamasının ardından gelecek haberler piyasalar açısından ön planda olacak.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: 2016 senesinin son gününde direnç olarak gördüğümüz 3,62 seviyesi, hafta sonu yaşanan terör saldırısı sonrasında destek konumunda. Kırılması halinde düşüş potansiyeli kanımızca sınırlı ve takip eden destek 3,61 seviyesinde. İlk direnç 3,6340 seviyesinde. 3,65 seviyesindeki direnç ise daha kuvvetli. Kısa vadeli endikatörler TL de ılımlı değer kaybına işaret ediyor. Bugün ve yarın Hazine nin düzenleyeceği ihalelere gelecek talep bu ortamda düşük kalabilir. Usd/TL: 2016 senesinin sonunda belirttiğimiz görüşlerimizi koruyoruz; Dolar Endeksi ndeki güçlü duruşun çözülmesi için ABD den Fed in faiz artırımı ihtimalini düşüren bir veri gelmesi gerekiyor. Bu çerçevede Trump tan 20 Ocak tan sonra gelecek açıklamalar önemli. Kısa vadede Usd global piyasalarda biraz daha zayıflayacak, ardından toparlayacak gibi. TL ye talep gelmesi için Türkiye ye özel önemli ve olumlu bir gelişme, jeopolitik risklerin azalacağına dair somut bir haber gibi, gelmesi gerektiğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta Suriye den tansiyonun azalacağına dair haberler gelmesine rağmen TL de rahatlama yaşanmamıştı. Hafta sonu yaşanan terör saldırısı turizmde toparlanma beklentilerini zayıflatabilir. Bu ortamda Usd/TL de 3,53 seviyesindeki destek kırılsa bile 3,52 seviyesinde Usd de tekrar alım geleceğini tahmin ediyoruz. 3,54 seviyesi direnç. Kırılması halinde 3,56 seviyesi hedefe girebilir. Eur/TL: Bugün Euro Bölgesi ülkelerden gelecek PMI verileri önemli. Eur/TL de 3,71 seviyesindeki destek kırılsa bile 3,70 seviyesinde Eur da tekrar alım geleceğini tahmin ediyoruz. 3,73 seviyesi direnç. Kırılması halinde 3,75 seviyesi hedefe girebilir.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Yılın son çalışma gününde Dolar Endeksi 102,20 seviyesine, ABD 10 yıllık tahvil faizi de %2,40 seviyesine gevşedi. TL ve TL bono/tahviller ise sığ piyasada beklenen alımı görmedi. Hafta sonu yaşanan terör olayı sonrasında Usd/TL bu sabah Asya piyasalarında 3,5420 seviyesine kadar yükseldikten sonra 3,5350 seviyesinde hareket ediyor. Ocak taki Fitch açıklaması ve 20 Ocak ta göreve başlayacak Trump ın büyüme yanlısı ekonomi politikaları, (Fed in 2017 yılı faiz artışı sıklığı için önemli) TL varlıklarda baskı yaratıyor. Hazine nin bu hafta Çarşamba günü 7,52 milyar TL iç borç ödemesi var. Bunun için bugün ve yarın ikişer tahvil ihalesi düzenlenecek. Yarın Aralık ayı enflasyon açıklanacak. Dün açıklanan İTO Aralık ayı gıda rakamlarının yüksek gelmesi, %0,90 seviyesinde aylık artış beklenen Aralık Tüfe rakamları üzerinde bugün baskı oluşturabilir. 10 yıllık TL tahvil faizi 2016 nın son gününde 5 baz puan yükselerek seneyi %11,39, 2 yıllık TL gösterge bono faizi ise 3 baz puan gerileyerek %10,63 te kapadı. Bugün ABD ve ingiltere piyasaları kapalı iken likiditenin yine düşük olabileceğini ve ihalelere kısıtlı talep gelebileceğini düşünüyoruz. Hafta sonu yapılan zamlar, devam eden jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarının Trump öncesinde güçlü Usd nin de desteği ile tahvil/bono faizlerinde yükseliş baskısı ile seneye giriş yapılacağını tahmin ediyoruz. 2 yıllık gösterge bonoda %10,20, 10 yıllık tahvilde %11,18 önemli direnç eşikleri olarak öne çıkıyor ve bu seviye aşağı yönde kırılmadan TL tahvil ve bonoda temkinli olmayı öneriyoruz. 2 yıllık gösterge bonoda %10,40, 10 yıllık tahvilde ise %11,27 seviyesi ara direnç seviyeleri. Ara destekler 2 yıllık gösterge bonoda %10,75, 10 yıllık tahvilde ise %11,53 seviyelerinde. Tepki alımı için daha güvenli destek seviyesi 2 yıllık gösterge bonoda %11,07, 10 yıllık tahvilde %12 seviyelerinde. Eurobond: Sene sonu olması nedeniyle yurtdışı piyasaların düşük işlem hacimli olduğu iki haftalık dönemde ABD 10 yıllık tahvil faizinin yaklaşık 15 baz puan geri çekildiğini ve %2,44 seviyesine indiğini görüyoruz. Aynı dönemde Türkiye Eurobondları ise faizde baz puan kazanım elde etti, ancak düşük hacim nedeni ile değer fiyatlardaki yükseliş zayıf kaldı. Yıllık getiriler orta vadelilerde 5,85%, uzun vadelilerde ise 6,60% seviyelerine gevşedi. CDS 281 seviyesinden 273 e indi. Son dönemde kısmen geri çekilmiş olsa da ABD 10 yıllık tahvil faizi ve Dolar Endeksi hala güçlü. Kısa vadeli endikatörler ABD 10 yıllık tahvil faizinde kısa vadede tepki satışı gelebileceğine işaret ediyor. Ajandada öne çıkan en önemli parametreler 20 Ocak ta göreve başlayacak olan Trump ın politikaları, 27 Ocak Fitch in Türkiye değerlendirmesi. Öte yandan yurtiçindeki gelişmeleri de dikkate aldığımızda oluşan resmin risk iştahını zayıflattığını belirtelim. Bugün Türkiye Eurobondları nda sınırlı negatif seyir bekliyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: 2016 nın son işlem gününde düşük hacim ile Asya piyasalarında Eur/Usd paritesinin 1,0653 seviyesine kadar yükselmesini yatırımcılar, somut temel bir nedene dayanmayan bir seyir olarak yorumladı ve yılın kapanışında Eur/Usd ABD piyasalarında tekrar, bu sabah bulunduğu 1,0510 1,0520 aralığına geriledi. ABD tahvil faizlerinin gerilemesi Almanya tahvil faizleri ile aralarındaki farkın azalmasına neden oluyor ve Eur yu destekliyor. Bugün ABD piyasaları tatil. Eur Bölgesi nde ise imalat PMI rakamları açıklanacak. Haftanın genelinde ABD tarım dışı istihdam rakamları odakta olacak. Normal şartlarda Euro'nun Usd karşısında değer kazanmasını tetikleyecek temel anlamda destekleyici bir hikaye yok. Buna karşın paritenin 1,0525 kritik seviyesi üzerinde kalıcı olması halinde paritenin kısa vadeli yükselişe girebileceğini düşünüyoruz. Bu noktada önce 1,0570 sonrasında 1,0620 direnç seviyeleri önemli olacak. Daha güçlü bir direnç seviyesi olan 1,0660 seviyesinin Cuma günkü ABD istihdam veri seti öncesi geçilmesini beklemiyoruz. Altın: 2016'nın son günlerinde gevşeyen Dolar Endeksi ve ABD tahvil faizlerinin yanı sıra özellikle Asya piyasalarından gelen destek ile Altın Usd seviyesine kadar yükseldikten sonra, ABD piyasalarının açılması Usd seviyesine kadar düştü. Bu sabah dün Çin den gelen olumlu verilerin de etkisi ve yine Asya piyasalarının desteği ile Usd seviyesinde buluyor. Bu sırada, ABD ile Rusya arasındaki ilişkilerin gerilmesi de Altın ı destekliyor. Bugün ABD piyasaları tatil iken Altın da kısmi yükseliş denemeleri sürebilir ve Usd sonrasında ara direnç seviyeleri Usd ise daha güçlü ve Cuma günkü ABD istihdam veri seti öncesi geçilmesini beklemediğimiz kuvvetli direnç seviyesi Usd ye yaklaşması halinde Altın da alım, Usd ye yükseldikçe satış öneriyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur BoE nin 15 Aralık toplantısı sonrasında ve Ocak ayında İngiltere Yüksek Mahkemesi nden Brexit hakkında İngiltere hükümetinin temyiz başvurusu için vereceği karar öncesinde Aralık ayının ikinci yarısında değer kaybeden Gbp, 2016 yılının son günlerinde kısa vadeli endikatörlerin fazla satıma işaret etmesi ile beklentimize paralel olarak toparladı. Diğer yandan yatırımcılar mahkemenin kararı öncesinde Haziran ve Ekim aylarındaki sert değer kaybı sonrasında yeni bir acı tecrübeye maruz kalmamak için Gbp de pozisyon almaktan imtina ediyor. ABD den gelen, başta güven endeksleri olmak üzere, önemli endikatörler önemli zirvelere ulaşmış durumda. Bu çerçevede yatırımcıların Trump ın vaatlerinden beklentileri açısından yine Ocak ayında gelecek açıklamalar önemli. Usd kısa vadede biraz daha güç kaybedebilir, ancak bunun kısa vade için giderek sınırlanacağını tahmin ediyoruz. Bugün AB ülkelerinden gelecek PMI verileri ise Euro açısından önemli. Gbp/Usd Gbp/Usd: Gbp fazla satıma girmişti ancak 2016 senesinin son gününde beklentimizin ötesine geçerek 1,24 e yaklaştı. Bu sabah 1,2360 direncinin biraz altında. 1,2420 seviyesi önemli direnç ve bu seviyeye yaklaştıkça Gbp de bozum öneriyoruz. 1,23 seviyesi ise önemli destek. Kırılması halinde 1,2250 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Geçtiğimiz hafta Euro daki sert yükseliş sonrasında gbp deki toparlanma kısa vadede kanımızca devam edecek, ancak Gbp için kritik Ocak ayında 1,18 seviyesini beklemek fazla olabilir. Öncesinde 1,1760 1,1770 aralığı direnç olarak öne çıkıyor. 1,1710 1,1720 ise destek konumunda.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«2 Ocak 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.