1. Temel Finansal Kavramlar. 2. Finansal Analiz ve Planlama. 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi. 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması

Ebat: px

Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "1. Temel Finansal Kavramlar. 2. Finansal Analiz ve Planlama. 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi. 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması"

Derya Akbulut
7 yıl önce
İzleme sayısı:

2 1. Temel Finansal Kavramlar 2. Finansal Analiz ve Planlama 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması 5. Girişimcilikte Finansal Destekler 1 6. Alternatif Finansal Kaynaklar ve Halka Açılma 7. Melek Yatırımcılar ve Risk Sermayesi 8. Ekonomik Krizler ve Finansal Yönetim

3 Dersin Adı : Girişim Finansmanı Dersin Kodu : FİN203U Dersin Dönemi :Güz Yarıyıl :3 Dersin Kredisi :4 2 Dersin Soru Sayısı : 20 Ara Sınav Sorumlu Üniteler : 1-4 Dönem Sonu Sınavı Sorumlu Üniteleri:

4 ÜNİTE:1 Ne düşünürsek oyuz. Biz her neyse düşüncelerimi zden doğar. Düşüncelerim izle dünyamızı yaparız. Budha 1. Temel Finansal Kavramlar Finans; ihtiyaç duyulan fonların uygun şartlarda sağlanması ve etkin bir şekilde kullanılmasıyla ilgili faaliyetlerdir. Kişilerin veya kurumların maddi gelir elde etmeleri, yatırım yapmaları ve zaman içinde bu yatırımları değerlendirmeleridir. İşletme ve ekonominin ortak dalıdır. Finans, varlıklara risklerine ve geri kazanım oranlarına göre değer kazanır. Finansal analiz ve kararlarda önemli bir etken paranın zamansal değeridir. Arbitraj işlemini yapan arbitrajcı risk üstlenmemektedir. Spekülatörler fiyatın gelecekteki yönünü tahmin ederek pozisyon alan yatırımcılardır. Bu kapsamda spekülatör kavramı genel algının aksine piyasada pozisyon alması arzulanmayan yatırımcı değildir. Spekülatörler piyasanın işlem hacmini ve likiditesini yükselttikleri için piyasada yer alması istenen yatırımcılardır. Temel finansal kavramlar, finansm temel konuları göz önünde bulundurularak on kategori altında sınıflandırılmıştır. Bunlar; risk - getiri ilişkisi, paranın zaman değeri, nakit, ilave nakit akımları, rekabetçi piyasalar, etkin sermaye piyasaları, temsil (acenta) problemi, vergiler, risk farklılığı ve etiktir. Risk ve getiri yatırım kararlarının alınması açısından önem taşımaktadır. Risk beklenen getirinin gerçekleşen getiriden sapma olasılığı iken, getiri bir yatırımdan belirli bir dönem içinde yapılan yatırıma karşılık elde edilen gelirdir. Paranın zaman değeri finans alanında özellikle yatırım projelerinde ve menkul kıymet fiyatlamasmda kullanılmaktadır. Iskonto oranı ve bugünkü değer kavramları paranın zaman değerinin hesaplanmasında en çok kullanılan kavramlardandır. Iskonto oranı gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamakta kullanılan faiz oranı; bugünkü değer ise gelecekte elde edilecek getirileri, belli bir faiz veya iskonto oranından başlangıç yılında indirgemektedir. Finansal yönetimin amacının kar maksimizasyonundan değer maksimizasyonuna yönelmesinin nedeni nakit kavramıdır. Çünkü muhasebe ilkeleri gereği firmaların dönem sonu net karı ile dönem

5 sonu nakit miktarı aynı değildir. Nakit, kâğıt veya madeni para şeklinde, ödeme aracı olarak elde hazır bulundurulan değerdir. Kar, bir firmanın üretimi için yaptığı harcamalarla, bu üretimin piyasada satılması sonucu elde ettiği gelir arasındaki fark olarak tanımlanmaktadır. Piyasa yapısı firmaların davranışlarını etkileyen bütün özellikleri anlatmaktadır. Finans yöneticisi firmanın içinde bulunduğu piyasanın özelliklerini iyi analiz etmeli ve piyasa yapısına uygun kararlar almalıdır. Tam rekabet piyasası bir mal için tek bir fiyatın geçerli olduğu ve bu fiyatın da sadece arz ve talep tarafından belirlendiği piyasa türüdür. Etkin piyasalar, menkul kıymet fiyatlarının piyasaya yeni gelen bilgiye anında tepki verdiği ve menkul kıymet fiyatlarının menkul kıymete ilişkin tüm bilgileri yansıttığı piyasalar olarak tanımlanmaktadır. Etkin piyasalar derecelerine göre, zayıf formda etkin, yarı güçlü formda etkin ve güçlü formda etkin olmak üzere üçe ayrılmaktadır. Halka açık anonim şirket olarak isimlendirilen şirketlerde, sermaye hisseleri patronun kim olduğunun belli olmayacağı şekilde dağılmış olabilir. Bu durumda, ellerine önemli bir güç geçmiş olan şirket yöneticileri, kendi kişisel kazançlarını ön plana çekerek, hissedarların servetinin maksimizasyonu hedefinden sapma gösterebilirler bu sorun temsilcilik problemi olarak adlandırılır. Bir finans yöneticisi hangi alanda karar alırsa alsın, vergi faktörünü dikkate almak zorundadır. Finansman yöneticisi mevcut risk düzeyinde daha yüksek getirdi ya da mevcut getiri düzeyinde daha düşük riskli yatırımları tercih etmelidir. Genel anlamda risk sistematik ve sistematik olmayan riskler olmak üzere ikiye ayrılmaktadır. Sistematik riskler enflasyon, faiz, döviz kuru gibi faktörlerden meydana gelen, bütün işletmeleri belirli ölçülerde etkileyen risklerdir. Sistematik olmayan riskler ise firmanın kendisinden kaynaklanan yönetim hataları, iflas riski gibi riskler olup sadece firmanın kendisini etkiler. Etik davranışlar finansal yönetim açısından oldukça önemlidir. Örneğin bir firma çalışanı, şirket içinden bir bilgiyi gizlice dışarıya sızdırıp haksız bir şekilde kazanç elde ederse hem insider trading suçu işlemiş olur, hem de etik dışı bir davranışta bulunmuş olur. İçeriden öğrenenler ticareti sermaye piyasası araçlarının değerini etkileyebilecek, henüz kamuya açıklanmamış bilgileri kendisine veya üçüncü kişilere menfaat sağlamak amacıyla kullanarak, sermaye piyasasında işlem yapanlar arasındaki fırsat eşitliğini bozacak şekilde yarar sağlamak veya bir zararı bertaraf etmek olarak tanımlanabilir. 4 Zayıf formda etkinlikte, yatırımcının geçmiş fiyat hareketlerini kullanarak normalin üstünde getiri elde edemeyeceği varsayılır. Gelişmiş pazar ekonomilerinde, yatırım fonları ve ortaklıkları, hayat sigorta şirketleri, emeklilik fonları gibi kurumsal yatırımcılar anonim şirket hisselerine blok halinde yatırım yapmaktadırlar. Bu kurumsal yatırımcılar şirkette bir temsilcilik sorunu olduğunu hissettiği anda, oy haklarını kullanarak şirket yönetimini değiştirebilirler. Riski seven bir yatırımcı, varyasyon katsayısı en yüksek hisse senedi olan B hisse senedini tercih edecektir. Çünkü varyasyon katsayısı arttıkça hisse senedinin riski artar

Benzer belgeler

ÜNİTE:1 Finansal Yönetim ve Fonksiyonları. ÜNİTE:2 Finansal Sistem, Finansal Piyasalar, Finansal Araçlar ve Kurumlar. ÜNİTE:3 Paranın Zaman Değeri

ÜNİTE:1 Finansal Yönetim ve Fonksiyonları ÜNİTE:2 Finansal Sistem, Finansal Piyasalar, Finansal Araçlar ve Kurumlar ÜNİTE:3 Paranın Zaman Değeri ÜNİTE:4 Finansal Analiz ÜNİTE:5 1 Başabaş ve Kaldıraç Analizleri