VARANT BÜLTENİ

Transkript

1 VARANT BÜLTENİ Piyasalar Deutsche Bank ın ABD Adalet Bakanlığı ile 5 milyar avroluk bir ceza için anlaştığı spekülasyonunun piyasalarda yarattığı rahatlama kısa sürdü. Beklentilerden güçlü gelen ABD Eylül ayı imalat sanayi verileri Fed in Aralık ayında faiz artırma ihtimalini artırarak doları güçlendirdi ve gelişmekte olan ülke varlıklarında satışlara yol açtı. Beklentilerden düşük gelen Eylül ayı enflasyonun sonrasında Merkez Bankası nın faiz indirimini hızlandıracağı beklentisini satın alan Türkiye hisse senetleri ve tahvilleri beklediğimizden daha güçlü bir performans gösterdi. Ancak Türk lirasının değer kaybetmeye devam etmesi bu olumlu tabloyu bozuyor. Enflasyon ve döviz kuru paranın iki yüzü gibidir. Enflasyon ülke içinde satın alma gücünü döviz kuru yurtdışında satın alma gücünü ölçer. Ekonominin yavaşlamasına paralel çekirdek enflasyonun gerilediği bir konjonktürde dış ticaret açığının gerilemesi ve ülke parasının değer kazanması beklenir. Oysa Türkiye örneğinde tam tersi yaşanıyor. Küresel risk iştahının görece güçlü olmasına ve gelişmekte olan ülkelere para girişinin güçlenmesine, enflasyonun gerilemesine rağmen Türk lirası değer kaybediyor. Döviz kuru ve Türkiye varlıklarının fiyatlamaları arasındaki ayrışma uzun süre devam eder mi? Sanmıyoruz. Dolar güçlenmeye devam eder ve Türk lirasındaki değer kaybı hızlanırsa eninde sonunda Borsa İstanbul da yönün aşağı çevrildiğini görürüz. Kısa vadede piyasayı kırılgan görmeye devam ediyoruz. Bugün açıklanacak Orta Vadeli Program ın Türkiye ile ilgili olumsuz görünümü değiştirmesini beklemiyor. İşlem Hacmi Varant Piyasası Hisse Senedi Piyasaları Kapanış En Yüksek Varantlar (Adet) Günlük Piyasa Hacim(TL) OZIMOV BIST ,39 0,96 0,65 Piyasa Hacim(adet) UZIAAV BIST ,51 0,89 0,46 Endeks Varantları Toplam (adet) UZIABV IYM DJ A Tipi (ISDJE.F) 24,69 0,65 0,49 Döviz Varantları Toplam (adet) UZIPRV XBN ,90 1,37 2,24 Petrol Varantları Toplam (adet) OZIQGV XUSIN ,52 1,25 0,65 Düello Varantları Toplam (adet) 0 OZIQHV XUMAL ,10 0,95 1,28 Altın Varantları Toplam (adet) PXIDFV MSCI GOÜ 911,61 0,90 0,05 Varant Hacim(adet) PXIYSV MSCI GOÜ D. Avrupa 130,93 1,39 1,89 BİST OZIQNV MSCI TR ,00 0,94-0,13 Yurtiçi Pay USIGBV VIX (CBOE- SPX) 13,57 2,11-6,41 Yurtiçi Banka UZIPPV V1X (DB&GS - DAX) 18,84-1,52-1,04 Yurtiçi Banka-Dışı USIROV TR Piyasa Rakamları Kapanış Günlük Haftalık Haftalık Gösterge Tahvil 8,28-0,48-7,49 TR LIBOR (3 Aylık) 8,82-1,10-0,34 TL Sepet 3,21-0,15-1,57 EURUSD 1,12-0,19-0,22 USDTRY 3,03-0,22-1,68 Dolar Endeksi (DXY) 95,91 0,23 0,50 Altın ($/ons) 1.311,39-0,02-1,20 Petrol (Brent) 50,69-0,39 8,96 5 Yıllık CDS - TR 256,38-2,01-2,70 EMBI+ 340,69-1,40-3,69 EMBI+ TR 314,70-2,17-0,32 Dünya Piyasaları Kapanış Günlük Haftalık S&P ,20-0,33 0,70 DAX ,02 1,01-1,09 Euro Stoxx ,50-0,12 0,76 Nikkei ,00 0,51 0,00 Shcomp 3.004,70 0,21-0,96 G.Afrika JSE ,14-0,70 0,32 Rusya RTX 1.786,71 1,73 2,02 Polonya WIG ,32 0,67-0,10 1

2 VARANT BÜLTENİ ENDEKS VARANTLARI Önceki Varant Fiyatı Değişim Günlük Teta Başa Baş Varant Varant Tanımı Kapanış Alış Satış % (%) (TL) Noktası OZIMK 31/10/ Alım , ,52% OZIML 31/10/ Alım , ,24% OZIMM 31/10/ Alım 0,01 0,01 0,03 0,00% 2,13% 0, , ,63% 0, ,97% OZIMN 31/10/ Alım 0,05 0,05 0,06 0,00% 8,94% 0, , ,67% 0, ,70% OZIMO 31/10/ Alım 0,20 0,19 0,00-5,00% 25,15% 0, , ,43% OZINA 31/10/ Alım 0,56 0,56 0,58 0,00% 51,52% 0, , ,26% 0, ,16% OZINB 31/10/ Alım 1,21 1,21 1,23 0,00% 76,32% 0, , ,01% 0, ,11% OZINC 31/10/ Alım 2,05 2,06 2,09 0,49% 90,51% 0,0002 8, ,45% 0, ,38% 40 BIST UZIAA 30/12/ Alım 0,71 0,71 0,72 0,00% 41,37% 0, , ,07% 0, ,43% ,04% UZIAB 30/12/ Alım 0,40 0,40 0,41 0,00% 27,59% 0, , ,50% 0, ,70% UZIAC 30/12/ Alım 0,21 0,21 0,22 0,00% 16,93% 0, , ,02% 0, ,97% VIOP UZIAD 30/12/ Alım 0,05 0,05 0,06 0,00% 5,63% 0, , ,24% 0, ,52% YVADE -0,03% OZIQG 31/10/ Satım 0,26 0,24 0,25-7,69% -24,57% 0, , ,17% 0, ,11% OZIQH 31/10/ Satım 0,08 0,08 0,09 0,00% -9,75% 0, , ,37% 0, ,38% OZIQI 31/10/ Satım 0,02 0,02 0,04 0,00% -3,30% 0, , ,74% 0,002-15,66% OZIQJ 31/10/ Satım , ,93% OZIQK 31/10/ Satım 0,64 0,62 0,64-3,13% -47,61% 0, , ,36% 0, ,16% OZIQL 31/10/ Satım 1,23 1,21 1,23-1,63% -72,06% 0, , ,37% 0, ,43% OZIQM 31/10/ Satım 2,06 2,04 2,07-0,97% -88,16% 0,0002 8, ,70% 539 OZIQN 31/10/ Satım 2,99 2,98 3,01-0,33% -95,44% 0,0002 6, ,97% UZIPP 30/12/ Satım 1,02 1,01 1,03-0,98% -41,51% 0,0002 7, ,39% 0, ,16% UZIPR 30/12/ Satım 0,63 0,62 0,00-1,59% -29,18% 0, , ,11% UZIPS 30/12/ Satım 0,37 0,36 0,37-2,70% -19,06% 0,0002 9, ,02% 0,004-10,38% UZIPT 30/12/ Satım 0,21 0,20 0,21-4,76% -11,67% 0, , ,45% 0,003-15,66%

3 DÖVİZ VARANTLARI Varant Varant Tanımı Önceki Kapanış Varant Fiyatı Değişim Günlük Teta Alış Satış % (%) (TL) Başa Baş Noktası FXIDK 31/10/2016 1,10 Alım 0,86 0,79 0,81-8,14% 70,80% 10 9,78 0,0005 0,32% 0,003 1,1268 1,64% 83 EURO/USD 1,1183 FXIDL 31/10/2016 1,15 Alım 0,14 0,12 0,13-14,29% 20,47% 10 17,61 0,0016 1,50% 0,002 1,1543-2,83% ,25% FXIDM 30/12/2016 1,15 Alım 0,47 0,44 0,45-6,38% 34,49% 10 8,57 0,0010 0,33% 0,002 1,1649-2,83% FXIYY 31/10/2016 1,10 Satım 0,19 0,21 0,22 10,53% -29,44% 10 14,96-0,0011 1,02% 0,002 1,0927 1,64% FXIYZ 31/10/2016 1,05 Satım 0,01 0,02 0,04 100,00% -3,96% 10 11,07-0, ,0487 6,11% 83 FXIZP 30/12/2016 1,05 Satım 0,18 0,19 0,20 5,56% -15,88% 10 8,88-0,0021 0,50% 0,001 1,0434 6,11% USIFO 31/10/2016 3,00 Alım 0,43 0,44 0,45 2,33% 62,94% 5 21,16 0,0032 1,77% 0,008 3,0900 0,82% USIGA 31/10/2016 3,10 Alım 0,20 0,20 0,21 0,00% 38,41% 5 27,66 0,0052 3,44% 0,007 3,1420-2,48% USDTRY 3,0249 USIGB 31/10/2016 3,20 Alım 0,09 0,09 0,10 0,00% 20,09% 5 30,38 0,0100 5,24% 0,005 3,2200-5,79% ,20% USIGC 30/12/2016 3,20 Alım 0,38 0,38 0,39 0,00% 38,98% 5 15,12 0,0051 1,23% 0,005 3,2780-5,79% USIRM 31/10/2016 3,05 Satım 0,32 0,31 0,32-3,13% -49,61% 5 23,45-0,0040 1,12% 0,004 2,9860-0,83% USIRN 31/10/2016 3,00 Satım 0,20 0,19 0,20-5,00% -36,74% 5 27,78-0,0054 1,84% 0,004 2,9600 0,82% USIRO 31/10/2016 2,90 Satım 0,06 0,06 0,07 0,00% -15,72% 5 33,98-0,0127 3,90% 0,003 2,8860 4,13% USISA 30/12/2016 2,90 Satım 0,18 0,18 0,19 0,00% -21,92% 5 17,45-0,0091 0,72% 0,001 2,8620 4,13%

4 PETROL VARANTLARI Önceki Varant Fiyatı Değişim Günlük Teta Başa Baş Varant Varant Tanımı Kapanış Alış Satış % (%) (TL) Noktası Spot PXIDF 17/02/ ,00 Alım 0,13 0,14 0,15 7,69% 8,05% 0,1 7,57 0,4108 1,60% 0,002 80,50-71,49% BRENT 50,60 PETROL -0,33% Nisan Vadeli 52,63 PXIYS 17/02/ ,00 Satım 0,17 0,16 0,17-5,88% -5,45% 0,1 4,53-0,6062 1,50% 0,003 29,44 35,69%

5 ALTIN VARANTLARI Önceki Varant Fiyatı Değişim Günlük Teta Başa Baş Varant Varant Tanımı Kapanış Alış Satış % (%) (TL) Noktası Altın ONS 1310,99 AQIDJ 31/10/ ,00 Alım 0,02 0,02 0,00 0,00% 12,26% 0,005-16,3131-0, ,00-6,79% ,04% AQIYY 31/10/ ,00 Satım 0,03 0,03 0,04 0,00% -17,26% 0,005 85,55-11,5891 4,01% 0, ,36 4,65%

6 Teknik Bilgi Delta: varlıktaki 1 TL lik fiyat değişimine karşılık varantın fiyatının kaç TL değişeceğini gösterir. OZIAA alım varantının deltası 0,4293 olsun. BIST-30 Endeksi nin puan yükselmesi durumunda, çarpan 1/5000 olduğundan, varantın fiyatı 0,0859 TL yani yaklaşık 8 kuruş artacaktır. Satım varantlarında ise dayanak varlık yükseldiğinde varant değer kaybedeceğinden satım varantlarının deltası -1 ve 0 arasındadır. Deltası -0,5486 olan OZIPP varantı BIST-30 endeksi puan düştüğünde, çarpan 1/5000 olduğundan, yaklaşık 11 kuruş değer kazanacakken, BIST-30 endeksinin puan yükselmesi durumunda 11 Kuruş değer kaybedecektir. Duyarlılık:, Varant fiyatının 1 kuruş değişmesi için dayanak varlık fiyatının maksimum ne kadar değişmesi gerektiğini gösterir. OZIAA alım varantının duyarlılığının 130, fiyatının 0,30 TL olduğunu düşünelim. BİST 30 endeksi maksimum 130 puan yükselince, varant fiyatı 0,31 TL olacaktır. Teta (Zaman Değeri Kaybı): Varantın vadesinin dolmasına bir gün daha yaklaşıldığında, diğer tüm değişkenler sabitken, varant fiyatının ne kadar düşeceği ni gösterir. Alım ve satım varantları için negatif değerdedir. OZIAA varantının tetası -0,01059 olsun. Vadesinin dolmasına bir gün daha yaklaşılınca varant yaklaşık 1 Kuruş değer kaybedecektir. Sabit değildir, vadeye yaklaşılınca değer kaybı hızlanacaktır. Uyarı: Varant hesaplamalarında teta değeri 365 gün üzerinden yapılmaktadır. Bu nedenle tatil günlerinde de teta kaybı yaşanır. Ayarlama (Gearing): 1 adet varantın dayanak varlıkta sağladığı pozisyon bazında kaldıraç etkisini gösterir. OZIAA varantının ayarlaması 19,95 olsun. 1 adet OZIAA varantı alarak BIST-30 Endeksi nde 19,95 TL lik pozisyon açılacaktır. Varantın değeri oynaklık ve zamandan etkilendiği için özellikle zararda olan varantlar için çok da kullanışlı bir gösterge değildir. Bu nedenle ayarlamanın delta ile düzeltilmiş hali olan etkin ayarlama kavramı varantlar için daha kullanışlı bir göstergedir. Etkin Ayarlama (Effective Gearing): varlıktaki %1 lik bir değişime karşılık varantın fiyatındaki yüzdesel değişimi gösterir. OZIAA alım varantının etkin ayarlaması 13,75 olsun. BIST-30 Endeksi nin %1 lik getiri sağlaması neticesinde, varantın fiyatı yaklaşık %13,75 artacaktır. BIST-30 endeksinin %1 değer kaybetmesi sonucunda ise; varantın fiyatı yaklaşık %13,75 azalacaktır. OZIPP satım varantının etkin ayarlaması 7,49 olsun. BIST-30 Endeksi nin %1 düşmesi sonucunda varantın fiyatı yaklaşık %7,49 artacaktır. BIST-30 Endeksi nin %1 lik getiri sağlaması sonucunda varant fiyatı yaklaşık %7,49 değer kaybedecektir. Vega: varlığın örtük oynaklığındaki %1 lik değişime karşılık varantın fiyatındaki değişimi gösterir. Örtük oynaklıktaki ar tış hem alım hem de satım varantlarının değerini arttıracaktır. OZIAA varantının vegası 0,1894, OZIPP varantının vegası 0,2106 olsun. Örtük oynaklıktaki %1 lik artış OZIAA varantının değerini yaklaşık 19 Kuruş, OZIPP varantının değerini ise yaklaşık 21 Kuruş arttıracaktır. Örtük Oynaklık (Implied Volatility): Varantın cari piyasada gördüğü işlemlere göre hesaplanan oynaklık değeridir. Tarihsel oynaklıkla karıştırılmaması gerekir.örnek olarak VİOP-30 Endeks Sözleşmesi nin ilgili vadede piyasada işlem gören değeriyle, BIST-30 Endeks değerinin o vadedeki vadeli teorik değerinin çoğu zaman birbirinden farklı olması gibi düşünülebilinir. Başa-Baş Noktası (Break-Even Point): Vade sonuna kadar varantın elde tutulduğu durumda yatırımcının kara geçeceği seviyeyi gösterir. Varant fiyatıyla kullanım fiyatının toplanmasıyla elde edilir. : varlığın spot fiyatının varantın kullanım fiyatından yüzdesel olarak ne kadar uzakta olduğunu gösterir. Varant Terimleri Türkçe İngilizce Karşılıklar Varant Risk Grupları Ne İfade Eder? Yatırımcılarımızın varant seçimlerini kolaylaştırmak için varantları 4 ana gruba ayırdık. Bu gruplar: Riskli ve gün içi alım-satım için uygun Düşük kaldıraçlı, yatırım yapılabilir Varantları 2 kriter gözeterek 4 gruba ayırdık. Kriter 1: Vadeye kalan günü 15 den kısa olan varantlar delta değeri ne olursa olsun kırmızı sembol grubunda yer alır. Kriter 2: Vadesi 15 den uzun olan ve Deltası * %10 da küçük varantlar kırmızı sembolle varantlar * %10 ile %30 arasında olan varantlar sarı sembolle Riskli ve gün içi alım-satım için uygun varantlar *%30 ile %70 arasında olan varantlar yeşil sembolle Beklentiler dahilinde yatırım yapılabilir varantlar * %70 ile %100 arasında olan varantlar gri sembolle Düşük Kaldıraçlı, yatırım yapılabilir varantlar olarak gruplanır UYARI Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yo rum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize 6 uygun sonuçlar doğurmayabilir.