EN İŞLETMELER PİYASASI ve KOBİLER. Aydın SEYMAN. 25 Ekim 2011

Transkript

1 İMKB GELİŞEN EN İŞLETMELER PİYASASI ve KOBİLER Aydın SEYMAN İMKB Başkan Yardımc mcısı 25 Ekim 2011

2 2 ANA BAŞLIKLAR

3 3 ANA BAŞLIKLAR

4 Gelişen en İşletmeler Piyasası nın n (GİP) Kuruluş Amacı Küçük ve orta ölçekli şirketlerin paylarının işlem göreceği şeffaf ve düzenli bir piyasa oluşturmak Sermaye piyasası imkanlarına ve İMKB ye erişimi kolaylaştırmak Yatırımcıların bilgilendirilmesi ve risklerin doğru tanımlanmasının temini için ayrı bir piyasa oluşturmak 4

5 GİP P Listesine Kabul ve İşlem GörmeG rme-i SPK tarafından kayda alınan paylar, İMKB kotasyon şartlarının sayısal kriterlerini sağlayamayan şirketlerin payları, Yeni pay alma haklarının kısmen veya tamamen kısıtlanması suretiyle sermaye artırımı ya da tahsisli sermaye artırımı sonucunda ihraç edilecek paylar. 5

6 GİP P Listesine Kabul ve İşlem GörmeG rme-ii Ortakların sahip olduğu payların satışı ve bu payların GİP Listesi ne kabul başvurusu yapılamaz. Payları işlem görecek şirketin bir Piyasa Danışmanı (PD) ile anlaşması bulunması zorunludur. GİP Listesi ne kabul başvurusu şirket ile PD tarafından birlikte yapılır. 6

7 GİP P Listesi ne Kabul ve İşlem Görme G - III Şirket Bağımsız Denetimden Geçmiş Yıl Sonu Bilançosu 2 PDA 1 Şirketin Hukuki Durumunun Belgelenmesi 3 Şirket Ana Sözleşmesinin Uygun Olması 4 Yeni Pay Alma Hakları Kısıtlanarak İhraç Edilen Paylar 5 8 Belgeler Beyan Taahhütname SPK Kayıt Başvurusu GİP Listesi Kabul Başvurusu 10 Piyasa Danışmanı Borsa Kotu na alınma şartlarına sahip olmamak 6 İnceleme Değerlendirme Hazırlık 7 PD nin Olumlu Raporu 9 7

8 Piyasa Danış ışmanının n (PD) GörevleriG GİP Listesi ne kabul başvurusu öncesinde gerekli hazırlıkların tamamlanmasında şirkete yardımcı olmak. Kabul başvurusunda Borsa ya sunulacak olan belge, beyan ve şirket raporunu hazırlamak. GİP Listesi ne kabul sonrasında şirketin SPK ve Borsa düzenlemelerine uyumunun sağlanmasıiçin danışmanlık hizmeti vermek. PD, görevini yerine getirirken SPK ve Borsa düzenlemelerine uymak, dürüst ve tarafsız olmakla yükümlüdür. 8

9 PD lerin Yetkilendirilmesi PD olabilecek şirket türleri: Yatırım danışmanlığı yetki belgesi veya halka arza aracılık yetki belgesine sahip Aracı Kuruluşlar Yatırım danışmalığı yetki belgesine sahip Portföy Yönetim Şirketleri Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları PD, İMKB Yönetim Kurulu kararıyla yetkilendirilir. Yetki verilen kuruluşlar Piyasa Danışmanı Listesi ne (PDL) alınır. 9

10 Yetkili Piyasa Danış ışmanları (PD) Aracı Kurumlar 17 adet Portföy Yönetim Şirketleri Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları Henüz z PD olarak yetkilendirilmiş bir firma bulunmamaktadır. 10

11 Payların n Halka Arzı veya Tahsisli Satışı 11

12 GİP Listesi ne kabul ücreti GİP P Listesi Ücretleri GİP Listesi ne kabul için yapılan her başvuruda başvuruya konu payların nominal tutarıüzerindenalınır (on binde bir). GİP Listesi nde bulunma ücreti Payları GİP Listesi nde bulunan şirketler, payları GİP Listesi nde kaldıkları sürece her yıl GİP Listesi nde bulunma ücreti öderler (GİP Listesi ne kabul ücretinin dörtte biri). İMKB söz konusu ücretleri 2012 yılı sonuna kadar almayacaktır. 12

13 İşlem YöntemleriY Piyasa YapıcılıSürekli Müzayede Tek Fiyat Yöntemi 13

14 14 ANA BAŞLIKLAR

15 KOBİ ler İçin Sunulan Avantajlar-I Payları GİP te işlem görecek olan firmalardan alınan ve resmi tarife ile belirlenmiş İMKB, SPK ve MKK ücretleri, standart ücretlerinin onda biri seviyesine çekilmiştir. Ayrıca İMKB ücretleri 2012 yılı sonuna kadar alınmayacaktır. İMKB Hisse Senetleri Piyasası pazarlarında işlem gören şirketler İMKB tarafından tüm sermaye tutarlarıüzerinden ücretlendirilirken, GİP Listesi ücretleri sadece şirketin GİP Listesi nde bulunan paylarının tutarı üzerinden alınmaktadır. 15

16 KOBİ ler İçin Sunulan Avantajlar-II Sadece yılsonu finansal tabloların bağımsız denetimden geçmiş olması yeterlidir. Ara dönem finansal tabloları için bu şart aranmamaktadır. GİP Yönetmeliği nde başvurunun kabulüiçin nitelik veya niceliğe ilişkin (karlılık, faaliyet süresi, öz sermaye büyüklüğü vb.) bir kriter tanımlanmamıştır. Payları GİP te işlem gören ortaklıklar, Kurul kaydına alındıkları tarihi izleyen üç hesap dönemi boyunca birinci temettü dağıtmayabilir. (Seri IV, No:39) Firmalar, ihraç edilen sermaye piyasası aracının toplam satış bedelinin TL nin altında olması durumunda, SPK ca izahname düzenleme yükümlülüğünden muaf tutulabilirler. (Seri IV, No:39) 16

17 KOBİ ler İçin Sunulan Avantajlar-III Yönetim kurulu ile pay sahipleri arasındaki iletişimi sağlayan pay sahipleri ile ilişkiler biriminin oluşturulması zorunluluğundan muaf tutulma, SP mevzuatından kaynaklanan yükümlülüklerin yerine getirilmesinde ve kurumsal yönetim uygulamalarında koordinasyonu sağlayan bir personelin görevlendirilmesi zorunluluğundan muaf tutulma (Seri IV, No:41). 17

18 KOBİ ler İçin Sunulan Avantajlar-IV SPK, KOSGEB, İMKB ve TSPAKB arasında imzalan işbirliği protokolü, ve bu kapsamda KOSGEB tarafından hazırlanan destek paketi ile, KOSGEB e kayıtlı olan ve GİP te işlem görme kriterlerine sahip olan KOBİ lere halka açılma masraflarının karşılanması için aşağıdaki oran ve tutarlarda geri ödemesiz destek verilecektir. Destek Unsurları Destek Ödemesi Üst Limiti (TL) Oranı (%)* Piyasa danışmanı danışmanlık hizmet bedeli (azami 2 yıl) 60, Bağımsız denetim hizmeti bedeli 20, SPK kurul kaydına alma ücreti İMKB Gelişen İşletmeler Piyasası Listesi ne kabul ücreti Merkezi Kayıt Kuruluşu masrafı 10, Aracıkuruluşa ödenecek aracılık komisyonu 10, *%75 lik ödemede %25 lik kısım KOBİ paylarının GİP te işlem görmesinden sonra ödenecektir. 18

19 19 GİP te Mevcut Durum

20 20 ANA BAŞLIKLAR

21 Örnek Şirket GİP ÖNCESİ VE SONRASI XYZ A.Ş. 21

22 XYZ A.Ş.- Sermaye Artırımlar mları 22 * Sermaye artırımlarının tescil tarihi.

23 XYZ A.Ş.Halka.Halka Arz Verileri XYZ A.Ş.- Halka Arz Verileri 23 Birincil Piyasa Tarihi 31 Ocak 2011 Halka Arz Edilen Pay Tutarı(Nominal) Baz Fiyat Birincil Piyasada Gerçekleşen Fiyat (Paylar tavan fiyattan satılmıştır.) Toplanan Fon Miktarı Yatırımcı Sayısı TL 1,85 TL 2,04 TL TL 211 Kişi İkincil Piyasa Başlama Tarihi 4 Şubat 2011 Halka Arz Öncesinde Piyasa Değeri 17 Ekim 2011 İtibarıile Piyasa Değeri TL TL

24 XYZ A.Ş. Yatırım m Kararları Bursa da depo olarak kullanılan eski üretim tesisi artan talep doğrultusunda yeniden devreye alınarak tarihinde üretim yapmaya başlamıştır. Yine artan talep nedeniyle, tarihinde çapraz bağlı polietilen köpük üretim kapasitesini % 30 artıracak $ lık yatırım kararı alınmıştır. T.C.Başbakanlık Hazine MüsteşarlığıTeşvik Uygulama Genel Müdürlüğü nden TL'lik yatırım teşvik belgesi alınmıştır. ( tarih aralığı için) tarihli yatırım kararıdoğrultusunda artırılan kapasitenin tarihinde üretime başlaması sağlanmıştır. 24

25 XYZ A.Ş. Finansal GöstergelerG Söz konusu mali tablolara göre; Aktif büyüklüğüne tarihinde 13,7 milyon TL den tarihinde yaklaşık 22 milyon TL ye yükselmiştir. Bu tarihlerdeki finansal kaldıraçoranlarıda sırasıyla % 61 ve % 39 olarak gerçekleşmişve halka arz sonrasıdaha sağlıklıfinansal bir yapıya kavuşmuştur. Yine tarihli bilançoya göre 0,5 Milyon TL net işletme sermayesi olan şirket, tarihinde yaklaşık 9 Milyon TL net işletme sermayesine sahiptir. 25

26 XYZ A.Ş. Finansal GöstergelerG Şİrket; Halka arz öncesinde bağımsız denetimden geçmiş tarihli mali tablolarına göre TL zarar açıklamışken, Halka arz sonrasında bağımsız denetimden geçmemiş mali tablolarına göre TL kar açıklamıştır. 26

27 Şirkete yatırım yapan ve ilk günden itibaren elinde tutan yatırımcılar %300 ün üzerinde getiri elde etmiştir. XYZ A.Ş.. ve İMKB 100 Bu süre içerisinde İMKB 100 Endeksi nde %10 un üzerinde düşüş gerçekleşti. 27

28 XYZ A.Ş.. ve Ulusal Pazar Kriterleri GRUP 1 GRUP 2 GRUP 3 XYZ A.Ş. GİP ÖNCESİ XYZ A.Ş. GÜNCEL DURUM Halka Arz Edilen Hisse Senetlerinin Piyasa Değeri Asgari TL Asgari TL Asgari TL Halka Arz Fiyatı1,85 ile hesaplanan TL. 18 Ekim 2011 itibarıile TL Vergi Öncesi Kar Elde Edilmiş Olması Halka arz edilen hisse senetlerinin ödenmişveya çıkarılmış sermayeye oranı Bağımsız Denetimden GeçmişEn Son Mali Tablolardaki Özsermaye Son iki yıldan en az birinde - Asgari TL Son iki yıldan en az birinde Asgari %5 Asgari TL Son 2 yıl Son 2 Yıl Zarar 2011 de kar bekleniyor. Asgari %25 Asgari TL % 50 % TL e göre TL TL Ser.Art. Şirket, şu anda Ulusal Pazar kriterlerinden Grup 3 e ait sadece 1 koşulu yerine getirememektedir. 28 Firma, bu seneyi karla kapatması, hisse senedi piyasa fiyatının düşmemesi ve TL nominal değerli payların halka arzı durumunda Grup 2 deki Ulusal Pazar kriterlerini 2012 de sağlayabilir.

29 TEŞEKK EKKÜRLER Tüm Sorularınız ve Bilgi Almak İçin