GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 21 Şubat 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2/13 7/13 8/13 1/13 1/14 2/14 Dün piyasalar daha sakin bir gün yaşadı. BIST 1 endeksi dün %.47 yükseldi. MSCI Dünya ve S&P 5 endeksleri de sırasıyla %.6 ve %.6 yükseldi. MSCI Gelişmekte olan ülke endeksi ise %.88 geriledi. Bu sabah itibariyle ise gelişmekte olan ülke piyasa borsalarında Çin deki satış baskısı dikkat çekici. Dün sabah da ifade ettiğimiz gibi Çin de açıklanan öncü (HSBC ve Markit tarafından açıklanan) Şubat PMI verisinin beklentilerin altında kaldı. Ayrıca, Çin Yuan ındaki değer kaybı da dikkat çekici. Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 63,681.47% Dow Jones 16,133.58% Paris CAC-4 4,355.33% Nasdaq 4,268.7% DAX 9, % S&P5 1,84.6% FTSE-1 6,813.24% Asya: Rusya RSI 1,315.94% Seul KOSPI 1, % Prag PX5 1, % Bombay SENSEX 2,692.76% Varşova WIG2 2, % Nikkei , % Güney Amerika: Hang Seng 22,464.31% Bovespa 47,289.29% Shanghai Composite 2, % Arjantin MERVAL 5,976.33% Tayland Set 1,34 -.2% BIST-1 En Çok Artan 1 METRO Metro Holding 11.3% 2 NTTUR Net Turizm 4.3% 3 BRSAN Borusan Mannesmann 3.9% 4 AKSA Aksa 3.5% 5 VESTL Vestel 3.2% BIST-1 En Çok Azalan 1 TAVHL TAV Havalimanları -2.5% 2 KOZAL Koza Altın -2.3% 3 SKBNK Şekerbank -2.1% 4 HLGYO Halk GMYO -1.7% 5 HURGZ Hürriyet Gzt. -1.7% Bültenimizden Başlıklar Turkcell 4. Çeyrekte 55mnTL net kar açıkladı Türk Traktör 31 Mart ta hisse başına net 4.78 TL temettü dağıtacak Akfen Holding in hisse geri alım programı durduruldu Al Baraka 4. Çeyrekte TL89mn kar açıkladı Tahvil Bono

2 PİYASA YORUMU Dün piyasalar daha sakin bir gün yaşadı. BIST 1 endeksi dün %.47 yükseldi. MSCI Dünya ve S&P 5 endeksleri de sırasıyla %.6 ve %.6 yükseldi. MSCI Gelişmekte olan ülke endeksi ise %.88 geriledi. Geçen hafta Fed başkanı Yellen in konuşması arasında daha az güvercince olarak dikkat çeken bazı ifadeleri vurgulamıştık ve bu ifadeleri özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından nispeten olumsuz olarak değerlendirmek mümkün diye yorumlamıştık. Nitekim önceki gün açıklanan Fed toplantı tutanaklarının piyasa tarafından nispeten daha şahince unsurlar içeriyor idi. Özellikle bazı FOMC üyelerinin faiz arttırımını dillendirmeye başlamış olmaları bizce dikkat çekici ve önümüzdeki dönemde piyasaları etkilemeye aday. ABD 2 yıllık bono faizinin yakından takip edilmesi gerektiğini ve önümüzdeki dönem faizin yükselmeye başlayabileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda dün (Markit tarafından açıklanan) öncü ABD PMI Şubat imalat sanayi verisinin oldukça geldiğini de not ediyoruz. Bu sabah itibariyle ise gelişmekte olan ülke piyasa borsalarında Çin deki satış baskısı dikkat çekici. Dün sabah da ifade ettiğimiz gibi Çin de açıklanan öncü (HSBC ve Markit tarafından açıklanan) Şubat PMI verisinin beklentilerin altında kaldı. Ayrıca, Çin Yuan ındaki değer kaybı da dikkat çekici. Kazakistan ın para birimi Tenge %19 oranında devalüe edilmiş idi. Daha once gerçekleşen Arjantin devalüasyonu ve Ukrayna'nın sermaye kontrollerinden sonra gelen bu gelişmenin diğer gelişmekte olan ülkeler üzerindeki algı açısından olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. Diğer piyasaları etkileyip etkilemeyeceğini izlemek gerekir diye düşünmeye devam ediyoruz. Ukrayna daki son gelişmelerin de bu çerçevede değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Çin Yuan ın bu haftaki değer kaybı diğer gelişmekte olan ülkelerde de rekabetçi devalüasyon zincir hareketini tetikler mi diye soru işaretleri artabilir diye düşünüyoruz. Dün sabah da ifade ettiğimiz gibi piyasalar açısından önümüzdeki dönemde dört konunun önemli olduğunu düşünüyoruz: 1) ABD verilerinin ne kadar hava durumundan etkilendiği ve bundan sonraki seyri ve bunun ABD de faiz arttırımı tartışmalarını başlatıp başlatmayacağı 2) Çin de alınan tedbirlerin, kredi büyüme hızını da yavaşlatma dahil, devamı ve ekonomisi üzerine etkisi 3) Japon Merkez Bankası ve Japon Yeni 4) Gelişmekte olan ülke para birimleri Bunlar arasında daha kısa vadede, büyüklüğü ve diğer gelişmekte olan ülkelere etkisi nedeniyle, özellikle Çin deki gelişmeler ve ABD faiz tarafının daha yakından takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Turkcell 4. Çeyrekte 55mnTL net kar açıkladı Operasyonel olarak beklentilere paralel gelen sonuçlar ve 1% luk kar büyümesinde, güçlü abone alımı ve geçen seneye göre stabil marjlar önemli rol oynadı. Şirketin 214 yılı için öngördüğü satış ve EBITDA büyümesi 5-7% bandında oluştu. Tavsiyemizi hissenin güçlü defansif özellikleri ve hedef fiyatımıza olan 27% lik getiri potansiyeli sebebiyle AL olarak koruyoruz. 2

3 Türk Traktör 31 Mart ta hisse başına net 4.78 TL temettü dağıtacak Türk Traktör genel kurulun onayına bağlı olarak 31 Mart 214 de hisse başına net 4.78 TL temettü dağıtacağını açıkladı. Beklentilerimizin üzerinde gelen temettü dağıtım kararı %8.6 net temettü verimine denk geliyor. Akfen Holding in hisse geri alım programı durduruldu. Akfen Holding in hisse geri alım programı toplanan payların şirketin sermayesinin %1 unu geçmesi sebebiyle SPK mevzuatı gereği durduruldu. Bizim hesaplamamızda Akfen İnşaat ın şirket halka arz olmadan önce aldığı %2.74 lük pay katılmıyordu ancak SPK nın hesapladığı oranda Akfen İnşaat ın payları da dikkate alınmış gözüküyor. Bu sebeple, hisse geri alım programı beklediğimizden erken durduruldu. Haber hisse üzerinde hafif baskı yaratabilir. Al Baraka 4. Çeyrekte TL89mn kar açıkladı Bu rakam CNBC piyasa konsensusu olan TL69mn un çok üzerinde de olsa Salı gün açıklanan vergi finansallarından bunun böyle olacağını görmüştük. Bankasnın 213 finansal performansı 17.7% özsermaye getiris ile sektörün oldukça üzerinde, takipteki krediler rasyosu da 2.6% ile sektorun oldukça altındaydı. 214 için en az 17% özsermaye getirisi, %1 kar büyümesi, 2% kredi büyümesi, 2.5%un altında takipteki krediler rasyosu bekleyen bankanın çarpanları da.89 F/DD ve 5.5 F/K ile (213 verileri ile) oldukça cazip görünüyor. 3

4 TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 12. CDS Turkiye (5 YILLIK) /8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/ /8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 1/13 9/13 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, /13 7/13 8/13 1/13 1/14 2/14 2/13 7/13 8/13 1/13 1/14 2/14 4

5 ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.