ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

Transkript

1 ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ MAKROEKONOMİK GELİŞMELER 2015 yılı Aralık ayında Fed in uzun süredir ilk kez faiz artırmasının ardından, 2016 yılının Ocak ve Şubat ayları piyasalar açısından zorlayıcı geçti. Çin de emtia talebinin zayıflaması ve önceden görülen yüksek büyüme oranlarına artık ulaşılamayacağı endişesi küresel finansal piyasalarda çalkantıya sebep olurken, Brent petrol fiyatının Ocak ayının sonlarına doğru son 13 yılın en düşük seviyesi olan 27 dolara kadar gerilemesi dünya genelinde riskten kaçış eğilimine sebep oldu. Fed in faiz artırımına devam edeceğine ve Çin de sert bir devalüasyon olabileceğine yönelik endişeler yılın ilk aylarına yön verdi. Bu olumsuz piyasa atmosferinden çıkışın ilk sinyali, Japonya Merkez Bankası nın (BoJ) Ocak ayı sonunda tarihinde ilk kez negatif faiz politikası uygulamaya başlaması ile alınırken, Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) ilave faiz indirimi ile yeni bir tahvil alım programı açıklaması da risk iştahının olumluya dönmesine destek verdi. Ayrıca, Fed in Mart ayındaki toplantısında 2016 için daha önceki dört faiz artışı yerine iki faiz artışı öngördüğünü açıklaması piyasalardaki rahatlamanın kalıcı olmasını sağladı. OPEC üyelerinin petrol üretiminde kısıntıya gitme ihtimali petrol fiyatının dip seviyelerinden yeniden yükselmesini sağlayarak yatırımcı iştahının toparlanmasına destek oldu. Yılın ikinci çeyreğinde gelişmiş ülke merkez bankalarının destekleyici politikalarını koruyacakları ve küresel düşük faiz ortamının süreceği beklentileri korunmasına rağmen, gelişmekte olan ülkelere kayan portföy yatırımlarında özellikle Birleşik Krallık ta yapılacak Avrupa Birliği (AB) referandumu ve Fed in politikalarına ilişkin belirsizliklerin yeniden alevlenmesi sebebi ile Nisan-Mayıs aylarında bir miktar kar realizasyonu görüldü. Haziran ayında Birleşik Krallık ın AB den ayrılması konusunda yapılan referandumda anket sonuçlarının aksine Evet oyu kullananların ağır basması 1

2 (Brexit) sterlinde dolara karşı son 31 yılın en düşük seviyesinin görülmesine ve dünya genelinde hisse senedi piyasalarında değer kayıplarına sebep oldu. Brexit in küresel dış ticaret ve finansal hizmetler başta olmak üzere birçok sektörü etkileyeceği tahmin edilse de, gelişmiş ülke merkez bankalarının daha fazla gevşemeye giderek bu sürecin olumsuz yansımalarını gidermeye çalışacağına yönelik beklentiler Brexit in finansal piyasalarda yarattığı çalkantının kısa süreli olmasını sağladı. Ayrıca, 2016 yılının üçüncü çeyreğinde gelişmekte olan ülkelerin büyüme performansında görülen belirgin iyileşme ve küresel tahvil stokunun önemli bir kısmının eksi bölgede işlem görüyor olması, yüksek faiz sunan gelişmekte olan ülkelere yönelik ilginin güçlenmesini sağladı. Böylece yılın üçüncü çeyreğinde gelişmekte olan ülkelere yönelik fon girişleri hızlı bir şekilde devam etti. Ancak, Eylül ayı ECB ve BoJ un faiz indirimi beklentilerini karşılamadığı ve Fed in piyasaları faiz artırımına hazırladığı bir ay oldu. Negatif faiz uygulamasının bankacılık ve sigorta sistemine olumsuz yan etkileri sebebiyle parasal gevşemenin limitlerine ulaştığı yönünde güçlenen kanaat, gelişmekte olan ülke piyasalarına ilginin Ekim ve Kasım aylarında düşük kalmasına yol açtı. Bununla birlikte, yılın son çeyreğinde küresel tahvil faizlerinin seyrini değiştiren asıl gelişme 8 Kasım da ABD de yapılan başkanlık seçimlerinde beklenmedik şekilde Cumhuriyetçi Parti adayı Donald Trump ın ABD nin yeni Başkanı olarak seçilmesiydi. Trump ın seçim vaatlerinin daha gevşek bir mali politika, daha hızlı bir ABD büyümesi ve Fed den daha sıkı bir para politikası yönünde olması, ABD hisse senedi piyasalarının seçim sonrasında değer kazanmasına, uzun vadeli tahvil faizlerinin ve doların yükselmesine sebep oldu. ABD piyasalarındaki bu hareket ve Trump ın korumacı dış ticaret politikaları benimseyeceğini söylemesi, gelişmekte olan ülkeler açısından olumlu bir yatırım ortamı oluşturmadı. Fed den gelen açıklamalar da mali gevşemenin daha sıkı bir para politikası gerektirebileceği yönünde olurken, beklendiği gibi Fed 2016 yılı Aralık ayında faizi 25 baz puan artırdı. Ayrıca, 2017 yılı için faiz artırımlarında bir hızlanma olabileceği mesajı verildi. Yurtiçinde yoğun bir siyasi gündem ve Suriye kaynaklı jeopolitik risklere maruz kalan piyasalar, 2016 yılında başarılı bir ilk yarının ardından ikinci yarıda belirgin bir zayıflama trendine girdi. Türk lirası varlıklar diğer gelişmekte olan ülkelerden olumsuz yönde ayrıştı. Türk lirası 2016 yılında sepet bazında en fazla değer kaybeden para birimlerinden biri oldu. Türk lirası, ABD doları karşısında en zayıf seviyesini 3,53 ile Aralık ayında görürken, 2015 yılsonuna göre 2016 yılında dolar bazında değer kaybı %21 e ulaştı. Rusya ile ilişkilerin yılın önemli bir kesiminde zayıf seyretmesi ve güvenlik endişeleri turizm gelirlerindeki kayıpların belirginleşerek devam etmesine neden oldu. Bu kanaldan gelen baskının yanında, 15 Temmuz başarısız darbe girişiminin zayıflattığı iç talep ve bayram tatilleri 2

3 sebebiyle oluşan iş günü kayıpları Türkiye ekonomisinin yılın üçüncü çeyreğinde yıldan yıla %1,8 daralmasına sebep oldu. Kamu harcamaları ise daha sert bir daralmayı engelledi. Büyüme ilk üç çeyrekte %2,2 olurken, 2015 yılındaki %6,1 lik büyümeye kıyasla belirgin şekilde yavaşlamış oldu. Yılın son çeyreğine dair öncü göstergeler büyümenin bir miktar toparlanma göstereceğini, fakat yine de yılın tamamında OVP hedefi olan %3,2 ye ulaşmanın güç olduğunu düşündürdü. TÜİK ayrıca GSYH verisinde Avrupa Ulusal Hesaplar sistemine uyum amacıyla kapsamlı bir revizyon da açıkladı. Revizyon ile birlikte yılları arasındaki GSYH büyümesi 2,1 puan yükselerek %7,3 olurken, 2015 yılı kişi başına GSYH eski veriye göre yaklaşık %20 artarak dolara revize edildi. Yeni GSYH verilerine göre Türkiye ekonomisinin büyümesinde inşaat sektörü en büyük rolü oynayan sektör olurken, revizyonun IMF ve Eurostat gibi kurumların işbirliği ile yapılması sebebiyle uluslararası kuruluşlarca kabul görmesi beklenmektedir. Kredi derecelendirme kuruluşları Temmuz ayından sonra Türkiye nin notuna ilişkin bir dizi negatif karar verdiler. S&P Temmuz ayında yatırım yapılabilir kategorinin bir kademe altında tuttuğu kredi notunu bir kademe daha indirerek BB seviyesine çekerken, Moody s Eylül ayında Türkiye nin yatırım yapılabilir seviyedeki notunu bir kademe indirerek Ba1 seviyesine çekti yılsonu itibarıyla Türkiye yi yatırım yapılabilir kategoride değerlendiren tek kuruluş Fitch olmakla birlikte, görünümün negatifte tutuluyor olması bir not indirimi ihtimalini canlı tutmaktadır. Ağustos ayında Türkiye nin not görünümünü durağandan negatife çeken Fitch ten gelebilecek bir not indiriminin bankacılık sektörünün sermaye yeterlilik rasyoları üzerinde olumsuz etkisi olabilecektir. Türkiye nin kredi notu görünümü açısından olumlu bütçe dinamikleri kritik önemini korurken, 12 aylık birikimli merkezi yönetim bütçe açığının GSYH ya oranı Kasım ayı itibarıyla hedeflenenden daha iyi noktadadır. Maliye Bakanlığı tarafından açıklanan borç yapılandırması kapsamında elde edilen gelirlerin bütçe dengesinde bozulma olmasını engellediği görülmektedir yılında ise bütçe açığının artması hedeflenmektedir. Cari açığın düşük seyretmesi ise finansman baskısını azaltmakla birlikte, Türkiye nin 175 milyar dolar seviyesindeki yıllık dış finansman ihtiyacının 106 milyar dolarlık brüt rezervlerle karşılanabilir olmaması, kırılganlıkların sürdüğünün bir göstergesiydi. Enerji faturasındaki düşüşten özellikle yılın ilk yarısında olumlu etkilenen cari açık turizm gelirlerindeki düşüşün belirginleşmesiyle yaz aylarında yeniden yükselişe geçti. 12 aylık birikimli olarak bakıldığında cari açık 2015 yılsonundaki 32,2 milyar dolardan Kasım ayı itibarıyla 33,6 milyar dolara doğru yükseldi yılını %8,8 seviyesinde tamamlayan TÜFE enflasyonunda 2016 yılı içerisinde dalgalı bir seyir vardı. Yüksek baz etkisi ve zayıf talep koşulları enflasyonun Kasım 3

4 ayı itibarıyla %7 seviyesine kadar gerilemesini sağlasa da, Aralık ayında Türk lirasındaki değer kaybı ve ÖTV artışları ile enflasyon %8,5 seviyesine yükseldi. Yılbaşındaki %11,7 seviyelerinden yılsonunda %5,7 ye kadar gerileyen gıda enflasyonu ve aynı dönemde %9,6 dan %7,5 e gerileyen çekirdek-i enflasyonu (enerji, gıda, altın, tütün ve alkollü içecekler hariç TÜFE) manşet rakamı sınırladı. Enflasyonu yükselten unsurların başında ise enerji ve alkollü içecekler ile tütün geldi. Ekim ayından itibaren Türk lirasında belirginleşen değer kaybının etkileri ile 2017 yılının bahar aylarında enflasyonun %9-9,5 arasında tepe noktasına ulaşması beklenebilir. Merkez Bankası Mart ayında başladığı faiz koridorunun üst bandındaki indirimlerine küresel konjonktürün de yardımıyla Eylül ayına kadar devam etti ve toplam 250 baz puan faiz indirimi yaptı. Ekim ayında Türk lirasındaki değer kaybının hissedilmeye başlamasıyla beklemeyi tercih eden Merkez Bankası, Kasım ayındaki toplantısında bir haftalık repo faizini 50 baz puan, gecelik borç verme oranını ise 25 baz puan artırdı. Aralık ayında ise faiz oranlarında değişiklik yapmayan Merkez Bankası, yavaşlayan talep koşullarının kur artışının enflasyon üzerindeki etkilerini azaltacağını değerlendirdi. Merkez Bankası ayrıca aldığı tedbirlerle Ağustos ayından yılsonuna kadar döviz arzını yaklaşık 9 milyar dolar artırırken, Ağustos ayı sonunda 122 milyar dolar seviyesindeki brüt döviz rezervleri yılsonunda 106 milyar dolara kadar geriledi yılında ABD de mali politikaların detayları ve Fed in bu politikalara vereceği tepki ile ilgili görünüm netleşene kadar küresel görünümün yurtiçi piyasalar açısından zorlayıcı olmaya devam etme ihtimali bulunmaktadır. Ayrıca, Avrupa daki yoğun siyasi takvim siyasi belirsizliklerin bir süre daha devam edeceğini düşündürmektedir. Yurtiçinde ise, baharda yapılması beklenen Anayasa değişikliği referandumuna kadar geçecek süre, aynı zamanda enflasyonun tepe noktasına doğru yükselişte olacağı bir döneme denk gelmekte ve ancak yılın ikinci yarısında piyasalarda normalleşme yaşanma ihtimali olabileceğini düşündürmektedir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER döneminde olağan olarak iki haftada bir toplanan fon kurulu bu toplantılarda fonun performansı başta olmak üzere piyasalar ve diğer fonlarla ilgili birçok konuyu görüşmüştür. 4

5 BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ - NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI ( ) FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU HİSSE SENETLERİ 1. Banka İştirak ve Hissedarları AKCNS 6.500, ,00 0,22 ALBRK , ,00 0,14 BIMAS 5.250, ,00 0,62 EREGL , ,16 0,55 FROTO 4.800, ,00 0,36 PETUN 7.000, ,00 0,18 PNSUT 4.800, ,00 0,18 SELEC , ,00 0,21 SODA , ,36 0,27 TATGD , ,00 0,42 THYAO , ,00 0,37 TTRAK 2.000, ,00 0,36 TOPLAM , ,52 3,88 DEVLET TAHVİLİ VE HAZİNE BONOLARI 1. Devlet Tahvilleri TRD150217T , ,39 5,97 TRD160817T , ,88 25,10 TRD140218T , ,23 36,28 TRD140721T , ,30 8,29 TRD260918T , ,34 8,28 TRD211118T , ,79 8,68 TOPLAM , ,93 92,60 2. Tüfeye Endeksli Devlet Tahvilleri TRD220921T , ,68 1,30 TOPLAM , ,68 1,30 ÖZEL SEKTÖR TAHVİLLER 1. Banka İştirak ve Hissedarları TRDKTVK , ,44 0,49 5

6 TRDZKVK , ,28 0,49 TOPLAM , ,72 0,99 2. Diğer Ortaklıklar TRDKTVK , ,44 0,49 TRDZKVK , ,28 0,49 TOPLAM , ,72 0,99 DİĞER Katılım Hesapları BANKA VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN Vakıf Katılım Bankası , ,01 1,23 KATILIM HESAPLARI TOPLAM , ,01 1,23 FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU A) FON PORTFOY DEĞERİ ,86 100,00 B) HAZIR DEĞERLER ,45 1,86 C) ALACAKLAR 7.309,51 0,02 1) Kıymet Satım Alacağı 0,00 2) Diğer Alacaklar 7.309,51 D) BORÇLAR ,10 0,18 1) Yönetim Ücreti ,65 2) Kıymet Alım Borcu ,04 3) Denetim Ücretleri Karşılığı 590,00 4) Diğer Borçlar ,41 FON TOPLAM DEĞERİ ,72 100,00 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER YILLAR 2016 Toplam Getiri* Fon Brüt Getirisi Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi PERFORMANS BİLGİSİ Enflasyon Oranı** Fon Getirisinin Zaman İçinde Standart Sapması Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması Bilgi Rasyosu *** Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varlık Değeri (TL) 8,17 8,54 8,47 9,94 0,08 0,07-0, ,85(a) 5,04(a) 0,12(a) 5,71 0,08 0,28 0, ,89(b) 3,06(b) 3,38(b) ,19 11,56 16,68 6,36 0,10 0,32-0, , ,66 6,98 0,26 0,

7 (*):Portföyün geçmiş performansı gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. (**):Enflasyon oranı TUİK tarafından açıklanan 12 aylık ÜFE oranıdır. (***):Performans sunumlarında riske göre düzeltilmiş getirinin hesaplanmasında "Bilgi Rasyosu" (Information Ratio) kullanılacaktır. Bilgi rasyosu, Sermaye Piyasası Kurulu nun 17/12/2013 tarih ve sayılı Performans Sunuş Tebliği nde belirtildiği şekilde hesaplanmaktadır. (a) tarihleri arası getiridir. (b) tarihleri arası getiridir. Fon Kodu fiyatı fiyatı Dönem Getirisi AER 0, , ,17 Fon Kodu 1Fon Giderleri İçin Toplam Fon Dönem Brüt Ayrılan Karşılık Giderleri Getirisi Oranı AER ( ) 0,39 0,02 8,54 Fon, performans kriteri olarak tarihleri arasında %96 KYD Kira Sertifikaları Endeksi(Kamu) + %1 Katılım 30 Endeksi + %3 KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi(TL) yi hedef almaktadır. Performans kriterinin dönemi getirisi: %8,47 Ayrıntılar için performans sunum raporuna bakılmalıdır. GRAFİK * ( ) (**):Enflasyon oranı TUİK tarafından açıklanan 12 aylık ÜFE oranıdır. GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. 1 Fon giderlerinin, azami fon toplam gider kesintisi oranını aşan kısmı için, fona ayrılan alacak karşılığı oranını ifade etmektedir. 7

8 BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Bu bölümde portföye alınan varlıkların alım satımlarında aracı kuruluşlara ödenen komisyonların oranlarına yer verilir. i. BIST Payları: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde BSMV ii. Kira Sertifikaları: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde BSMV Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı Fon İşletim Gideri 0,351 Aracılık Komisyonları 0,007 Diğer Fon Giderleri 0,028 Toplam Giderler 0,387 Ortalama Fon Toplam Değeri ,5 BÖLÜM G: ÖDÜNÇ MENKUL KIYMET İŞLEMLERİ VE TÜREV ARAÇ İŞLEMLERİNE İLİŞKİN BİLGİLER döneminde, ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu nda herhangi bir ödünç menkul kıymet işlemi ve türev araç işlemi gerçekleştirilmemiştir. EKLER: 1. Fon Kurulu Faaliyet Raporu, Tarihi İtibariyle Fon Portföy Değeri Ve Net Varlık Değeri Tabloları. 3. Bağımsız denetimden geçmiş bir yıllık fon bilanço ve gelir tabloları. 8