VARANT BÜLTENİ Hisse Senedi Piyasası. Döviz Piyasası

Transkript

1 VARANT BÜLTENİ Hisse Senedi Piyasası Hisse senetleri piyasası güçlü satışların ardından dün düşük işlem hacmiyle bir miktar toparlandı ve %1 artarak seviyesinde kapattı. Ekonomi Bakanı Mehmet Şimşek in sermaye kontrolü söz konusu değildir açıklaması TL nin bir miktar toparlamasını sağladı. BIST kapandıktan sonra ABD de %0,3 oranında bir artış görülürken, büyük çoğunluğunun Lunar Yeni Yılı tatili nedeniyle Asya borsalarından karışık sinyaller geliyor. Aralık Ticaret Dengesi verileri (Piyasa beklentisi: 7,1 milyar dolar, İş Yatırım:7,5 milyar dolar) yurtiçi tarafın tek gündem maddesi olurken, ABD Kişisel Gelir ve Harcamalar verileri yurtdışı tarafta takip edilecek. Döviz Piyasası TL cephesinde dün uzun bir aranın ardından sakin bir gün geçirdik diyebiliriz. TCMB nin politikaları karşılığını vermeye başlıyor. Aşağıda paylaştığımız 1. grafikte, TL nin son 5 gün içindeki performası bulunuyor. Son 5 günün kazananı TL, demek yanlış olmayacaktır. Ayrıca volatiliteninde azalmaya başlamasını, bundan sonraki süreç için oldukça olumlu değerlendiriyoruz. ATM USD/TL opsiyonların volatilitesinin 2. grafikte paylaşıyoruz. Biz bundan sonraki süreçte volatilitedeki düşüsün devam edeceği kanaatindeyiz. TCMB nin faiz artırımı sonrası, TL de son dönemde izlediğimiz diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrışma sürecinin bittiği kanaatindeyiz. Fakat bundan sonraki süreçte gelişmekte olan ülkere yönelik baskının korunacağı ve bu nedenle gelişmekte olan ülke para birimlerindeki zayıf seyrin devam edeceği düşüncesindeyiz. Dolar/TL kurunda gün içinde teknik açıdan, 2,27 seviyesi ilk direnç ve 2,24 seviyesi ilk destek olarak karşımıza çıkıyor. 1

2 ETKİN VARANT LİSTESİ Aşağıda yer alan varantlar; günlük zaman değeri kaybı, duyarlılığı, deltası ve fiyatı göz önüne alınarak seçilmiştir. Duyarlılığı düşük varantlar dayanak varlıktaki küçük hareketlerden de etkilendiği için günlük al-sat yapan yatırımcılarımız için daha uygundur. Tetası düşük varantlar, varantı alıp tutmayı düşünen yatırımcılarımız için daha uygundur. 2

3 VARANT ANALİZ TABLOSU *Varant Fiyatı: Varantın sabah açılışta aktif piyasa fiyatı ** FLEXO varantların deltaları dolar bazındadır 3

4 VARANT ANALİZ TABLOSU *Varant Fiyatı: Varantın sabah açılışta aktif piyasa fiyatı ** FLEXO varantların deltaları dolar bazındadır 4

5 TEKNİK TANIMLAR Teknik Bilgi Delta: Dayanak varlıktaki 1 TL lik fiyat değişimine karşılık varantın fiyatının kaç TL değişeceğini gösterir. OZIAA varantının deltası 0,4293 olsun. İMKB-30 Endeksi nin puan yükselmesi durumunda, çarpan 1/1000 olduğundan, varantın fiyatının 0,4293 TL yani yaklaşık 43 kuruş artacaktır. Satım varantlarında ise dayanak varlık yükseldiğinde varant değer kaybedeceğinden satım varantlarının deltası -1 ve 0 arasındadır. Deltası -0,5486 olan OZIPP varantı İMKB puan düştüğünde yaklaşık 55 kuruş değer kazancakken, İMKB-30 un puan yükselmesi durumunda 55 Kuruş değer kaybedecektir. Ayarlama (Gearing): 1 adet varantın dayanak varlıkta sağladığı pozisyon bazında kaldıraç etkisini gösterir. OZIAA varantının ayarlaması 19,95 olsun. 1 adet OZIAA varantı alarak İMKB-30 Endeksi nde 19,95 TL lik pozisyon açılacaktır. Varantın değeri oynaklık ve zamandan etkilendiği için özellikle zararda olan varantlar için çok da kullanışlı bir gösterge değildir. Bu nedenle ayarlamanın delta ile düzeltilmiş hali olan etkin ayarlama kavramı varantlar için daha kullanışlı bir göstergedir. Etkin Ayarlama (Effective Gearing): Dayanak varlıktaki % 1 lik bir değişime karşılık varantın fiyatındaki yüzdesel değişimi gösterir. OZIAA varantının etkin ayarlaması 13,75 olsun. İMKB-30 Endeksi nin %1 lik getiri sağlaması neticesinde, varantın fiyatı %13,75 artacaktır. İMKB-30 un %1 değer kaybetmesi sonucunda ise; varantın fiyatı %13,75 azalacaktır. OZIPP varantının etkin ayarlaması -7,49 olsun. İMKB-30 Endeksi nin %1 düşmesi sonucunda varantın fiyatı %7,49 artacaktır. Vega: Dayanak varlığın örtük oynaklığındaki % 1 lik değişime karşılık varantın fiyatındaki değişimi gösterir. Örtük oynaklıktaki artış hem alım hem de satım varantlarının değerini arttıracaktır. OZIAA varantının vegası 0,1894, OZIPP varantının vegası 0,2106 olsun. Örtük oynaklıktaki %1 lik artış OZIAA varantının değerini yaklaşık 19 Kuruş, OZIPP varantının değerini ise yaklaşık 21 Kuruş arttıracaktır. Teta: Varantın vadesinin dolmasına bir gün daha yaklaşıldığında, diğer tüm değişkenler sabitken, varant fiyatının ne kadar düşeceğini gösterir. Alım ve satım varantları için negatif değerdedir. OZIAA varantının tetası -0,01059 olsun. Vadesinin dolmasına bir gün daha yaklaşılınca varant yaklaşık 1 Kuruş değer kaybedecektir. Sabit değildir, vadeye yaklaşılınca değer kaybı hızlanacaktır. Örtük Oynaklık (Implied Volatility): Varantın cari piyasada gördüğü işlemlere göre hesaplanan oynaklık değeridir. Tarihsel oynaklıkla karıştırılmaması gerekir.örnek olarak VOB-30 Endeks Sözleşmesi nin ilgili vadede piyasada işlem gören değeriyle, İMKB-30 Endeks değerinin o vadedeki vadeli teorik değerinin çoğu zaman birbirinden farklı olması gibi düşünülebilinir. Başa-Baş Noktası (Break-Even Point): Vade sonuna kadar varantın elde tutulduğu durumda yatırımcının kara geçeceği seviyeyi gösterir. Varant fiyatıyla kullanım fiyatının toplanmasıyla elde edilir. UYARI Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler,iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5