HSBC. Günlük Bülten. 20 Eylül TCMB Para Kurulu toplantı tutanakları açıklandı. Anayasa taslağı üzerinde çalışmalar devam ediyor

Transkript

1 20 Eylül 2007 HSBC B Günlük Bülten 20 Eylül 2007 TCMB Para Kurulu toplantı tutanakları açıklandı Anayasa taslağı üzerinde çalışmalar devam ediyor Basında yer alan haberlere göre, dün düzenlenen Enerji Zirvesi'nde elektriğe zam kararı alındı TCMB Para Kurulu toplantı tutanakları açıklandı. Buna göre, Ağustos ayında hizmet fiyatlarındaki iyileşmenin öngörülenin de ötesinde olduğu, iç talep koşullarının mevsimsellikten arındırıldığında hafif artmış olmasına rağmen genel olarak dezenflasyona destek verdiği ve global piyasalarda olası likidite daralmasının dış finansman kaynaklarını azaltarak kredi koşullarını sıkılaştıracağından, iç talebin kontrol edilmesine katkıda bulunacağı belirtildi. Bu çerçevede, orta vadede enflasyonun hedefin altında kalma olasılığının arttığına işaret edinilirken ölçülü faiz indirim sürecine başlanması için şartların oluştuğu değerlendirmesinde bulunuldu. Bundan sonraki olası faiz indiriminin zamanlamasının ve miktarının küresel piyasalardaki gelişmelere, dış talebe, kamu harcamalarına ve orta vadeli enflasyon görünümünü etkileyen diğer değişkenlere bağlı olacağı, risk algılamalarında önemli bir değişim olması durumunda Merkez Bankası nın, olası kısa vadeli olumsuz etkileri sınırlamak amacıyla etkin likidite yönetimi stratejisine başvurabileceği belirtildi. Mevcut durumda, global ortamdaki belirsizlikler ile gıda ve petrol fiyatlarından kaynaklanabilecek riskler dolayısıyla Merkez Bankası nın faiz indirimlerinde ölçülü devam edeceğini, bu yıl sonuna kadar her ay 25 baz puan olmak üzere 75 baz puan daha faiz indirimine gideceğini tahmin ediyor, 2008 yılı içinse toplam 200 baz puan faiz indirimi öngörüyoruz. Anayasa taslağı üzerinde çalışmalar devam ediyor. Anayasa değişikliği çalışmaları konusunda bir basın toplantısı düzenleyen Erdoğan, henüz tartışmaya açılan bir anayasa metninin ortada olmadığını, taslak tamamlandığında, siyasi partiler, üniversiteler, basın dahil olmak üzere tüm kesimlerin katkısının alınacağını belirtti. Mevcut takvime bakarak yeni anayasanın önümüzdeki yılın başında Meclis gündemine geleceğini tahmin ediyoruz. x İMKB verileri İMKB ,884 Piyasa Değeri (YTL milyon) 322,665 Piyasa Değeri ($mn) 255,658 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 79,747 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 2,192.1 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 13, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 7, Paris CAC 40 5, Londra FTSE 100 6, Rusya RTS 2, Budapest SE 27, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 57, Arjantin Merval 2, Nikkei 16, Piyasa verileri Kapanış 19 Eylül 2007 Günlük Getiri(%) Eylül Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 06/05/09 % /02/09 % $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı AKENR %10 CIMSA %10 DOAS %10 GARAN %10 HURGZ %10 KCHOL %10 MIGRS %10 SNGYO %10 TCELL %10 VAKBN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %5.84 %6.45 -% %51.70 %33.12 % % %30.91 %63.67

2 Piyasa Yorumu FED in faiz indirimi küresel piyasaların tamamında belirgin bir iyimserliğe yol açtı. FED in aynı anda 3 politika silahını birden kullanması (gösterge ve iskonto faiz oranlarını indirip karar metninde faiz indirimlerinin devam edebileceği vurgulandı) son dönemde yaşanan sorunların kısa vade içerisinde azalacağı beklentisine neden oldu. Risk iştahı yeniden artarken yüksek getirili finansal enstrümanlar önemli fiyat artışları yaşadı. Bu ortamda Türk piyasaları da önemli ölçüde olumluya döndü. USD/TRY kuru seviyesinin altına gerileyerek 2001 yılı Temmuz ayından bu yana en düşük seviyesine geldi. FED kararı yanı sıra TCMB nin de faiz indirim sürecine başlamış olmasının da etkisiyle gösterge bileşik faiz %16.8 e geriledi. Hisse senedi piyasası tarihi günlerden birini yaşarken İMKB-100 endeksi de günü %6.7 artıda bitirdi (01/12/2003 ten bu yana en yüksek günlük artış). Mali sektörü hisselerine gelen yoğun talebin harekette etkili olduğu gözlendi. Eurobond cephesinde de benzer bir hareket izlenirken 2030 vadeli Eurobond fiyatı 156 dolara yaklaştı. FED sonrası mali piyasalara hakim olan aşırı mutluluk ve heyecanın bir süre daha devam edeceğini düşünüyoruz. ABD den gelen enflasyon rakamlarının da FED in kararını desteklemesi mevcut görünümü teyit ediyor. Risk iştahının yeniden artması gelişmekte olan ülkeler içerisinde en yüksek reel faizi sunan Türkiye ye yönelik ciddi bir fon akışına yol açıyor. Bu akışı kısa vade içerisinde değiştirecek bir olay ya da politika değişikliği olmadığı sürece TRY değer kazanmaya devam edecektir. USD/TRY kuru için bu noktadan sonra seviye vermek pek doğru olmaz zira son 6 yılın en düşük düzeyinde salınan USD/TRY kurunun daha da gerilemesi yüksek bir ihtimal olarak duruyor. TCMB nin faiz indirimlerine başlamış olması ikincil piyasa faizlerindeki düşüşü destekleyecektir. Hisse senedi piyasasında gün içi kar satışları olsa dahi kısa vadede 56,300 zirvesinin yeniden test edilmesi mümkün görünüyor. Bugün yurt dışı piyasalardan önemli bir açıklama olmadığı için içsel dinamikler daha etkili olabilir. Yeni anayasa hazırlıkları çok etkili olmasa da gündemin en önemli maddesini teşkil ediyor. Kısa vadeli kar satışlarına rağmen ana iyimser trendin korunacağını öngörüyoruz. Piyasa Gündemi Perşembe, 20 Eylül Cuma, 21 Eylül Pazartesi, 24 Eylül Salı, 25 Eylül Çarşamba, 26 Eylül Merkezi yönetim iç borç verileri ABD öncü göstergeler Ağustos (piyasa beklentisi: 0.0%) Euro Bölgesi ödemeler dengesi verileri Tüketici Güven Endeksi Ağustos ABD Tüketici Güven Endeksi Eylül (piyasa beklentisi: 104.5) ABD Ev satışları Ağustos (piyasa beklentisi: 5.6mn) ABD perakende sektörü verileri ABD Savunma hariç yeni siparişler Ağustos (piyasa tahmini: -%0.2) ABD Ulaştırma hariç yeni siparişler Ağustos (piyasa tahmini -%0.3) ABD Dayanıklı Tüketim Malları Ağustos (piyasa tahmini: -%2.3) 2 20 Eylül 2007

3 Şirket Haberleri Vatan Gazetesi'nde yer alan habere göre dün düzenlenen Enerji Zirvesi'nde sanayiye %5, konuta ise %15 elektrik zammı onaylandı. Bahsi geçen zammın 2008 Ocak ayından itibaren yapılmasının planlandığı belirtildi. Başbakan Erdoğan'ın da onayının alınması gerektiği için zam kararının 1 hafta içinde kesinleşmesi bekleniyor. Enerji Bakanı Güler ise basına yaptığı açıklamada elektrikte dağıtım ve üretimin birlikte özelleştirilmesini düşündüklerini belirtirken nükleer santral yasasını da meclis açılır açılmaz gündeme getireceklerini söyledi den önce düzenlenmesi beklenen elektrik ihaleleriyle pek çok uluslararası enerji şirketiyle beraber Sabancı Holding, Doğan Holding, Enka ve Akenerji gibi yerli yatırımcılar da ilgileniyor. Olası elektrik fiyat zammı ve elektrik ihaleleri bütün enerji şirketleri gibi Akenerji'yi de olumlu yönde etkileyecektir. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 9.10 YTL,Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri], [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 7.65 YTL, Hedef Fiyat: 8.00 YTL, Endekse Paralel Getiri], [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 2.60 YTL, Hedef Fiyat: 3.40 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri], [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: YTL] Bank Asya analist toplantısı notları. Şube büyüme planları: Halihazırda 118 şubesi bulunan (107 ilk yarı sonu itibariyle) Bank Asya bu sayıyı yılsonuna kadar 120 ye ve önümüzdeki senelerde 25 er arttırarak 2011 yılına kadar 200 e çıkarmayı hedeflemekte. (Şu anda ortalama şube açma maliyeti 300bin dolar civarında) 2007 hedefleri: Banka nın 2007 yılı büyüme hedefleri yıllık olarak aktiflerde %50, kredilerde 45% ve mevduatta %40 seviyesinde. Banka 2007 yılını HSBC tahmini olan 212mn YTL nin üzerinde 225mn YTL net kar rakamıyla kapatmayı planlamakta e kadar hedefler: Banka 2011 yılına kadar %30 sermaye getirisi ile faaliyet göstermeyi hedeflerken, aktiflerini, kredilerini ve mevduatlarını sırasıyla yıllık ortalama %38, %40 ve %33 oranında arttırmayı hedeflemekte. Ancak Bank Asya gayrinakdi kredi büyümesinin %12 ler seviyesinde gerçekleşmesini beklemekte. Sermaye arttırımı için 2009 hedeflenmekte: Her ne kadar önümüzdeki 5 senede %30 gibi yüksek bir sermaye getirisi hedeflense de bilanço büyümeleri için bunun yeterli olmayacağından dolayı önümüzdeki sene bir sermaye benzeri kredi ve 2009 yılında ise bedelli sermaye artırımı planlanmakta. İştiraklerle ilgili planlar: Şirket, iştiraklerinden Kızılcahamam Projesi ni GMYO ya dönüştürüp hem bu işteki payını azaltmayı hem de proje yi finansal bir iştirak haline getirmiş olmayı planlarken, Işık Sigorta ile ilgili olarak halka arz sürecinin 2011 yılı gibi uzak bir vadede olduğunu belirtiyor. Kredi kartlarına odaklanma: Banka KOBİ bankacılığına olan odaklanmasının yanısıra bireyselde kredi kartları tarafında büyüme hedefini koruyor. Halihazırda 600bin civarında olan toplam kredi kartı sayısını 2008 in ilk yarısı sonu itibariyle 1 milyon adedin üzerine çıkarmayı planlıyor. [ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 9.55 YTL, Hedef Fiyat: 8.25 YTL, Endeksin Altında Getiri] Coca Cola İçecek tarafından daha önce The Coca Cola Company nin bitkisel pazar lideri Doğadan ın satın almasıyla ilgili çıkan haberlere istinaden SPK ya yapılan açıklamada, kararın Rekabet Kurulu'nun onayında olduğu belirtildi. Coca Cola İçecek in, The Coca Cola Company nin Türkiye deki içecek portföyünün tamamının üretim ve dağıtım operasyonlarını yürüttüğünün altı çizilirken, iki Bono ve Tahvil Piyasası Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 26/11/ /04/ /08/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları IMKB30 Önceki 1 hafta Kapanış EKİ07 gün önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 19/09/2007 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Kaynak: Reuters 20 Eylül

4 şirketin satın alma onaylandıktan sonra Coca Cola İçecek in mevcut kapasitesinin kullanım olanaklarını değerlendireceğini açıkladı. [CCOLA.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Altında Getiri] Sinpaş GYO, 20.8 milyon dolar bedelle Eylül ayı başında satın aldığını açıkladığı Ankara-Yenimahalle deki toplam 138 bin metrekare arsanın ekspertiz çalışmalarının tamamlandığını ve arsanın değerinin 21.4 milyon dolar olarak tespit edildiğini açıkladı. [SNGYO.IS; Mevcut Fiyat: 7.40 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Telekomünikasyon Kurumu sadece Turkcell in lisans aldığı ve geçtiğimiz gün iptal edilen 3G ihalesinin koşullarının gözden geçirilmesinden sonra tekrar yapılmasını planlıyor. Avea ve Vodafone Türkiye numara taşınabilinirliğinin olmadığı bir 3G ihalesinin Turkcell lehine adil olmayan bir rekabet yaratacağını savunuyorlardı. Hürriyet gazetesine göre Turkcell in numara taşınabilinirliğine karşı açtığı dava ihalenin iptal edilmesindeki en büyük sebeplerden biri oldu. İhalenin onaylanması Turkcell açısından bir fırsat doğuracak olmasına rağmen, 3G ihale sürecinin ertelenmesinin Turkcell in operasyonlarına ciddi bir etkisi olacağını düşünmüyoruz. 3G operasyonlarıyla beraber numara taşınabilinirliğinin de 2008 in ikinci yarısında yürürlüğe girmesini bekliyoruz. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] 4 20 Eylül 2007

5 Teknik Analiz 20 Eylül 2007 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC, Q.XU100, 19/09/2007, B, B, B WMA, Q.XU100, 19/09/2007, B WMA, Q.XU100, 19/09/2007, B WMA, Q.XU100, 19/09/2007, B WMA, Q.XU100, 19/09/2007, B Eki 06 Kasım 2006 Aralık 2006 Ocak 2007 Şubat 2007 Mart 2007 Nisan 2007 Mayıs 2007 Haziran 2007 Temmuz 2007 Ağustos 2007 Eylül /10/ /10/2007 (GMT) Price TRL 58B 57B 56B 55B 54B 53B 52B 51B 50B 49B 48B 47B 46B 45B 44B 43B 42B 41B 40B 39B 38B 37B 36B 35B.123 Yurtdışının olumlu etkisiyle hızlı bir yükseliş yaşanan İMKB de endeks en yüksek 53,912 puan seviyesini gördü ve günü 53,884 seviyesinden kapattı. Bu yükselişin ardından endeks 53,000 seviyesine kadar geri çekilme yaşayabilir. Yukarı yönde eğer 54,000 seviyesindeki direnç geçilebilirse yeni hedef seviyemiz 55,500 seviyesinde bulunmaktadır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 51,597 49,803 47,230 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 54,000 55,500 57,000 Destek 53,000 52,200 50,500 Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 54, İMKB-30 68, İMKB Sınai 40, İMKB Mali 82, İMKB Hiz. 29, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Sonmez Pamuklu Teb Ihlas Ev Alet Akbank Gersan Elektrık En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Abana Elektrık Bısas Taksım Yat.Ort Frıgo Pak Gıda Dardanel En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) T. Garantı Banka ,977,120 T. Isbank(C) ,118,688 Yapı Kredı B ,457,600 Akbank ,369,424 Dogan Holdıng ,694,392 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 19 Eylül 2007 Kapanış Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 EKİ % 116, % IMKB30 ARA % 1, % IMKB30 ŞUB % % $/YTL EKİ % 178, % $/YTL ARA % 20, % $/YTL ŞUB % 3, % /YTL ARA u.d % Kaynak: Reuters 20 Eylül

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Eylül 2007