abc Günlük Bülten 10 Ağustos Ağustos 2011 ABD Merkez Bankası faizleri 2013 ortasına kadar sabit tutacak

Transkript

1 10 Ağustos 2011 abc 10 Ağustos 2011 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,961.2 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 213,239.4 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 55,820.9 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 11, % NASDAQ-Comp. 2, % Frankfurt DAX 5, % Paris CAC 40 3, % Londra FTSE 100 5, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 16, % Brezilya Bovespa 51, % Arjantin Merval 2, % Nikkei 225 8, % Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,961.2 %1.3 -%16.7 -%11.6 USD/TRY %1.5 %9.2 %19.1 EUR/TRY %1.2 %9.0 %27.9 EUR/USD %0.3 -%0.2 %7.4 Altın/Ons ($) 1,731.9 %1.6 %11.6 %44.1 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T %8.7 %8.4 TRT200213T %8.7 %8.5 O/N Repo (net) %5.02 ABD Merkez Bankası faizleri 2013 ortasına kadar sabit tutacak Merkez Bankası döviz depo faiz oranlarında indirime gitti ABD Merkez Bankası faizleri 2013 ortasına kadar sabit tutacak. ABD Merkez Bankası (FED), %0 ve %0,25 aralığındaki gösterge faiz oranının iki yıl daha bu seviyede bırakacağını açıkladı. Fed Açık Piyasa Komitesinin (FOMC) faiz toplantısından sonra yaptığı açıklamada eldeki verilerin ekonomideki büyümenin bu yıl beklendiğinden yavaş olduğuna işaret ettiğini, ekonomik toparlanmayı desteklemek adına Komitenin gösterge faiz oranını %0 ve %0,25 aralığında tutmaya karar verdiği belirtti. Açıklamada, Komitenin, ekonomik koşulların muhtemelen gösterge faiz oranının en az 2013 yılı ortasına kadar mevcut düzeyde kalmasını sağlayacağını tahmin ettiği ifade edildi. Merkez Bankası döviz depo faiz oranlarında indirime gitti. Merkez Bankası, dövizde istikrarı sağlamaya yönelik olarak döviz depo piyasasında borç verme faiz oranlarını düşürdü. Banka, borç verme faiz oranını dolar için %5.5'ten %4.5'e, Euro için %6.5'ten %5.5'e düşürdü. Merkez Bankası dün döviz satım ihalelerine de devam etti. 70 milyon dolar satarken ihaleye 135 milyon dolar teklif geldi. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 64, , , , , , , , Jul 13-Jul 15-Jul 17-Jul 19-Jul 21-Jul 23-Jul 25-Jul 27-Jul 29-Jul 31-Jul 02-Aug 04-Aug 06-Aug 08-Aug XU100 USD/TRY (Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 10 Ağustos Çarşamba Almanya TÜFE -- Temmuz İngiltere Enflasyon Raporu 11 Ağustos Perşembe Eurozone Enflasyon Raporu ABD Ticaret Dengesi -- Haziran Türkiye Cari Denge -- Haziran 12 Ağustos Cuma Eurozone Sanayi Üretimi -- Haziran ABD Perakende Satışlar -- Temmuz ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %3.2 %6.8 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.11 %4.8 %3.5 -%1.6 %3.2 USD/HUF %0.7 -%1.4 %3.9 %8.4 USD/BRL %1.5 %0.6 %1.6 %6.2 USD/PLN %0.2 -%1.8 %3.4 %8.8 Küresel mali piyasalar düne panik bir havayla başladı. S&P nin ABD nin kredi notunu düşürmesi sonucu artan resesyon riski, yatırımcıları hızlı bir şekilde güvenli limanlara itti. Bu ortamda da hisse senetleri, emtialar ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde sert değer kayıpları yaşandı. Hem risk enstrümanları, hem de riskten korunma araçları birçok kapsamda rekor kırdı. Ancak, sabah saatlerindeki bu panik hava kademeli bir şekilde kayboldu. Akşam saatlerinde ABD Merkez Bankası nın yapacağı faiz toplantısında piyasaları rahatlatabilecek bir kararın çıkabileceği beklentisi panik havasının dağılmasına ve rasyonel bir ortamın oluşmasına neden oldu. Türk mali piyasaları da yurt dışına paralel bir eğilim kaydetti. Sabah saatlerinde 1.80 li seviyelerden işlem gören USDTRY kuru bir yandan yerli oyuncuların dolar satışları, diğer yandan yurt dışı piyasalardaki panik havasının azalması ile günün geri kalan kısmında bandında işlem gördü. Gösterge bileşik faiz, TCMB nin yeni adımlar atabileceği beklentisi ile olumlu bir seyir izlemeye devam etti (munzam karşılık oranlarında indirim gibi). Gösterge bileşik faiz sabah %8.5 seviyesine yaklaşsa da sonrasında kademeli bir şekilde %8.34 e geriledi. İMKB-100 endeksi günün ilk seansında %5 e varan bir düşüş kaydettikten sonra kademeli bir iyileşme ile günü %1.3 artıda bitirdi. ABD Merkez Bankası nın gece saatlerinde açıklanan FOMC faiz toplantısında risklerin oldukça arttığı ve FED in gerekli her türlü adımı atabileceği vurgulandı. En önemli değişiklik, mevcut durumun 2013 yılı ortasına kadar korunacağı ifadesi oldu. Daha öncesinde bu somut ifadenin yerine uzunca bir süre öbeği kullanılıyordu. Bu değişiklik kararı üç üyenin muhalefeti ile alındı. FED in 2 yıl boyunca sıfıra yakın bir faiz politikası kullanacağı açıklaması kısa vadeli faizlerde sert bir düşüşe neden oldu. Amerikan 2 yıllık tahvil faizi %0.18 ile tüm zamanların en düşük düzeyine geriledi. FED in yeni bir parasal genişleme kararı almasa da mevcut durumu yıllar boyunca koruyacağını beyan etmesi küresel mali piyasaları bir miktar rahatlattı. Karar öncesinde 1100 civarında işlem gören S&P500 future endeksi sonrasında 1180 seviyesine varan bir yükseliş kaydetti. Ucuz ve bol dolar likiditesinin uzunca süre korunacağı haberi ABD Doları nda değer kaybını getirdi. EURUSD paritesi 1.44 lü rakamlara yaklaştı. Amerika ve bu sabah Asya borsalarında hatırı sayılır oranda tepki alımları yaşandı. FED in attığı adım çok da sürpriz sayılamaz. Ancak, ucuz ve bol likidite koşullarının çok uzun bir süre korunacağı haberi piyasalardaki panik havasını gidermeye yetmiş. Bu rahatlama bir süre daha devam edebilir. Ancak, hem Amerika hem de Avrupa daki makro ekonomik risklerde henüz bir azalma olmadığını not etmek lazım.

3 Türk mali piyasaları da yurt dışı piyasalardaki bu iyileşmeden olumlu anlamda etkilenecektir. Zaten, sabah saatleri itibariyle USDTRY kurunun seviyesine gerilemesi, gösterge bileşik faizin tezgah üstü işlemlerde %8.24 e gerilemesi de öncü sinyaller olarak algılanabilir. Bu eğilim tüm gün korunması olası. TCMB nin faiz indirimlerine devam edebileceği açıklaması sayesinde faizlerde daha fazla düşüş olabileceğini düşünüyoruz. Kur cephesinde sert bir düşüş beklemek doğru olmaz. Yurt içi yerleşiklerin davranışını izlemekte fayda var. Son dönemde kurlarda yaşanan yükselişe karşın döviz mevduatlarında anlamlı bir bozulma olmuyordu. FED in kararı sonrasında yurtiçi yerleşiklerin ikna olması ve döviz satışı yapması durumunda USDTRY kurundaki düşüş gün içerisinde devam edebilir. Seviye telaffuz etmek zor olsa da USDTRY kurunun seviyesine kadar gerilemesi mümkün görünüyor. Hisse senedi piyasasında bugün yüksek oranda bir tepki yükselişi yaşanabilir. Son dönemde küresel bazda yaşanan satış dalgasından en çok etkilenen piyasalardan birisi olan İMKB nin tepkisinin de aynı oranda olacağını düşünüyoruz. Bugün gündem çok yoğun değil. Yurt dışında Almanya da TÜFE enflasyonu, İngiltere de enflasyon raporu ve İtalya da borçlanma ihalesi yakından izlenebilir.

4 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Turkcell 8.94 % DO-CO %8.7 3 Doğan Holding 0.58 %7.4 4 T. Ekonomi Bank %5.5 5 Doğan Yayın Hol %4.9 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Good-Year % Ak Enerji %6.5 3 Sinpaş GMYO %6.2 4 Karsan Otomotiv %5.5 5 Torunlar GMYO %5.1 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası İş Bankası (C) Emlak GMYO YKB Akbank Şirket Haberleri Kardemir güçlü 2Ç sonuçları açıkladı. Kardemir beklentilerin üzerinde 51 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa ve HSBC beklentisi sırasıyla 22 milyon TL ile 27 milyon TL idi. Beklentilerden iyi 2Ç karı faaliyet tarafında gözlenen katma değeri yüksek ürün hacmi ve yüksek fiyatlardan kaynaklandı. FVAÖK ikinci çeyrekte 76 milyon TL ye ulaşırken HSBC (49 milyon TL) ve piyasa (44 milyon TL) beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Katma değeri en yüksek ürün olan raylarda satış hacmi geçen seneye göre ikiye katlanırken ortalama fiyatı yıllık bazda %15 artarak ton başına 1,401 TL oldu. Son günlerde piyasalarda görülen dalgalanmalara rağmen sonuçların kısa vadede hissede olumlu etki yaratmasını beklemekteyiz. [KRDMD.IS; Mevcut Fiyat: 0.85 TL, Hedef Fiyat: 1.25 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] TAV Havalimanları 2Ç de beklentilerin altında sonuç açıkladı. Şirket 2Ç de tahminlerin oldukça altında 21m TL (9.9m euro) net kar açıkladı. Beklentiler 53-66m TL aralığında idi (HSBC tahmini 55m TL). Güçlü euro nun bir sonucu olarak geçen yıla kıyasla 15m TL daha yüksek finansman gideri yazılması (yabancı para çevrim farkları) ve vergi karşılılğının 11m TL daha artması (ertelenmiş vergi giderleri) karlılığı baskılayan ana unsurlar oldu. Bununla birlikte TAV ın 2Ç operasyonel sonuçları da yıllık bazda büyümeye rağmen beklentilerin altında kaldı. Düzeltilmiş gelirler %7 artışla 227m euro olurken, m euro olan tahmin aralığının (HSBC tahmini 256m euro) altında kaldı. Geçen yıl 2Ç de kaydedilen bir defaya mahsus 7.9m euro luk sigorta tazmin geliri hariç tutulduğunda euro bazında ciro artışı %12 olarak gerçekleşti. Öte yandan, FVAÖK artışı %3 (düzeltilmiş %5) ile sınırlı kaldı. 70m euro seviyesinde gerçekleşen FVAÖK 76-99m euro piyasa tahmin aralığının (HSBC tahmini 94m euro) altında kaldı. Çeyreksel FVAÖK marjı da geçen yıl %32.1 iken 2Ç 2011 de %30.8 olarak gerçekleşti. Bu sonuçla euro bazında 1Y ciro artışı %15, FVAÖK artışı da %23 olarak gerçekleşti. 1Y FVAÖK marjı da %24.3 ten %26 ya genişledi (ancak bu sonuçta 1Ç performansı etkili oldu). Kur hareketlerinin (güçlü euro) operasyonel marjlardaki genişletici etkisi beklentilerimizin altında kalırken net kar üzerindeki olumsuz etki tahminlerin ötesinde oldu. 1Y sonunda oluşan 4.6m euro tutarındaki zarar (geçen yıl 1Y de 8.5m euro net kar) yıl sonu piyasa net kar beklentisi için (76m euro) aşağı yönlü risk oluşturmaktadır. [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 7.14 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

5 İMKB-100 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 49,492 52,961 aralığında hareket etti ve 52,961 puan seviyelerinde kapanarak bir önceki güne göre %1,30 değer kazandı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 51,775 destek seviyesi; 54,115 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. Kaynak: Foreks Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 54,846 59,524 61,298 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 54,115 72,000 75,000 Destek 51,775 52,500 48,500

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: