Bu alt fonun paylarının halka arz talebi Sermaye Piyasası Kurulu nun 21/11/2011 tarih ve sayılı yazısı ile olumlu karģılanmıģtır.

Transkript

1 BU ĠZAHNAME HSBC BANK A.ġ. KORUMA AMAÇLI ġemsġye FONU ĠÇTÜZÜĞÜ KAPSAMINDA PAYLARI ĠHRAÇ EDĠLEN ALT FONUN KATILMA PAYLARININ SATIġININ YAPILDIĞI YERLERDE ġemsġye FON ĠÇTÜZÜĞÜ ĠLE BĠRLĠKTE TASARRUF SAHĠPLERĠNĠN ĠNCELEMESĠNE SUNULMAK VE ÜCRETSĠZ OLARAK KENDĠLERĠNE VERĠLMEK ÜZERE YETERLĠ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. BU ĠZAHNAME YENĠ BĠR ĠHRACA KADAR GEÇERLĠ OLUP, ĠZAHNAME KAPSAMINDAKĠ BĠLGĠLERDEKĠ DEĞĠġĠKLĠKLER TĠCARET SĠCĠLĠNE TESCĠL VE TÜRKĠYE TĠCARET SĠCĠLĠ GAZETESĠ NDE ĠLANINI MÜTEAKĠP BU ĠZAHNAMENĠN EKĠ HALĠNE GETĠRĠLĠR. BU ALT FON TARAFINDAN HEDEFLENEN %100 ANAPARA KORUMASI VE ANAPARANIN ÜZERĠNDEKĠ GETĠRĠ KESĠN BĠR TAAHHÜT NĠTELĠĞĠNDE DEĞĠLDĠR VE ALT FONUN YATIRIM DÖNEMĠNĠN SONUNDA GERÇEKLEġMEME RĠSKĠ BULUNMAKTADIR. YATIRIMCILAR, BU ALT FONA YATIRIM YAPMADAN ÖNCE, ALT FONUN, BU ĠZAHNAMEDE AÇIKLANAN RĠSKLERĠNĠ VE DĠĞER ÖZELLĠKLERĠNĠ GÖZ ÖNÜNDE BULUNDURMALIDIRLAR. HSBC BANK A.ġ. NĠN KORUMA AMAÇLI ġemsġye FONU NA BAĞLI B TĠPĠ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI YĠRMĠDÖRDÜNCÜ ALT FON UN 1. ĠHRAÇ KATILMA PAYLARININ HALKA ARZINA ĠLĠġKĠN ĠZAHNAMEDĠR. HSBC Bank A.ġ. tarafından 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu nun 37. ve 38. maddelerine dayanılarak, 06/05/2009 tarihinde Ġstanbul ili Ticaret Sicili Memurluğuna sicil numarası altında kaydedilen (11/05/2009 tarih ve 7308 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilen) Ģemsiye fon içtüzüğü ve bu izahname hükümlerine göre yönetilmek üzere, halktan katılma payları karģılığında toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçları, ters repo ve Kurulca uygun görülen diğer finansal varlıklardan oluģan portföyü iģletmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu nun 30/04/2009 tarih ve B.02.1.SPK sayılı izni ile kurulmuģ HSBC Bank A.ġ. Koruma Amaçlı ġemsiye Fonu na (ġemsiye Fon) bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Yirmidördüncü Alt Fon un katılma paylarının 1. ihraç halka arzına iliģkin izahnamedir. Bu alt fona iģtirak sağlayan ve alt fon varlığına katılım oranını gösteren, Ģemsiye fonun 1. tertip adet katılma payları, Sermaye Piyasası Kurulu nca 22/05/2009 tarih ve K.B. 509/262 sayı ile kayda alınmıģtır. Ancak bu kayda alınma, Ģemsiye fonun ve katılma paylarının, Kurul veya kamuca tekeffülü anlamına gelmez. Bu alt fonun paylarının halka arz talebi Sermaye Piyasası Kurulu nun 21/11/2011 tarih ve sayılı yazısı ile olumlu karģılanmıģtır. Bu alt fon ve Ģemsiye fon içtüzüğü kapsamında ihraç edilen diğer alt fonların tedavülde bulunan paylarının toplamı Ģemsiye fonun toplam pay sayısını geçemez. Bir Ģemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır. 1

2 I. ġemsġye FON VE ALT FON HAKKINDA BĠLGĠLER: 1. ġemsiye Fonun Türü Yatırımcının : baģlangıç yatırımının belirli bir bölümünün,tamamının ya da baģlangıç yatırımının üzerinde belirli bir getirinin izahnamede belirlenen esaslar çerçevesinde belirli vade ya da vadelerde yatırımcıya geri ödenmesinin, uygun bir yatırım stratejisine dayanılarak en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlandığı ve Ģemsiye fon Ģeklinde kurulan fonlar KORUMA AMAÇLI FON olarak adlandırılır. 2. ġemsiye Fon Tutarı : -TL 3. ġemsiye Fonun Pay Sayısı : Adet (Bu alt fon ve Ģemsiye fon içtüzüğü kapsamında ihraç edilen diğer alt fonların tedavülde bulunan paylarının toplamı Ģemsiye fonun toplam pay sayısını geçemez.) 4. Alt Fonun Tipi B Tipi 5. Alt Fonun Süresi YaklaĢık : 1 Yıl 6. Alt Fonun Talep 28/11/2011 : 02/12/2011 tarihleri arasıdır. Toplama Dönemi 7. Alt Fonun Yatırım Dönemi 8. Alt Fon Portföy Yöneticisinin Unvanı 05/12/2011 : 07/11/2012 tarihleri arasıdır. (338 gün) HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. II. ALT FONUN YATIRIM AMACI VE PORTFÖY YÖNETĠM STRATEJĠSĠ: Alt fon portföyündeki varlıklar Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemelerine, Ģemsiye fon içtüzüğüne ve alt fon izahnamesine uygun olarak seçilir ve alt fon portföyü yönetici tarafından içtüzüğün 5. maddesine ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin 41. maddesine uygun olarak yönetilir. Alt fonun yatırım amacı; yatırım döneminin sonunda yatırımcının anaparasının tamamının geri ödenmesi ve ayrıca, borsa dıģından alınacak bir opsiyon sözleģmesi aracılığıyla, bu bölümde açıklanan yöntem ile hesaplanacak, S&P BRICT Endeksi (orijinal adı S&P BRICT Index tir ve izahnamenin bundan sonraki bölümlerinde BRICT Endeksi olarak ifade edilecektir), S&P GSCI Tarım Endeksi (orijinal adı S&P GSCI Agriculture Index tir ve izahnamenin bundan sonraki bölümlerinde Tarım Endeksi olarak ifade edilecektir) ve S&P GSCI Değerli Metaller Endeksi nden (orijinal adı S&P GSCI Precious Metals Index tir ve izahnamenin bundan sonraki bölümlerinde Değerli Metaller Endeksi olarak ifade edilecektir) farklı ağırlıklarla oluģturulan hisse senedi ve emtia endeksleri sepetinin yükseliģine paralel olarak gerçekleģecek getiriye belirli bir katılım oranı doğrultusunda ve belirli bir üst limit dahilinde iģtirak etmektir. Anaparanın korunması amacına yönelik olarak, alt fon portföyünün yaklaģık olarak %94 ü ile Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi tarafından ihraç edilmiģ Devlet Ġç Borçlanma Senetlerine ve borsada ters repo ya yatırım yapılacaktır. Getiri hedefine yönelik olarak ise, portföyün yaklaģık %6 sı ile Tebliğ de belirlenmiģ olan niteliklere sahip, BRICT Endeksi, Tarım Endeksi ve Değerli Metaller Endeksi nden oluģturulan sepetin getirisine dayalı ve getirisi sınırlandırılmıģ Avrupa Tipi Sepet Alım Opsiyonu sözleģmesi borsa dıģından satın alınacaktır. Alt fon portföyüne alınan opsiyon sözleģmesinin getirisi dayanak varlığın getirisi ile aynı olmayabilir. Bunun temel nedeni yatırımın doğrudan dayanak varlığa değil, sözleģmede belirlenen esaslar çerçevesinde söz konusu varlığı dayanak alan bir opsiyon sözleģmesine yatırım 2

3 yapılmasıdır. Dolayısıyla, alt fon portföyüne yansıtılacak getiri tamamıyla opsiyon sözleģmesinin Ģartlarına göre oluģacaktır. Opsiyon sözleģmesine göre; Fonun yatırım dönemi sonunda oluģacak getirisi hesaplanırken, endeks sepetinin yatırım dönemi sonundaki değeri ile baģlangıç değeri arasında oluģacak yüzdesel fark hesaplanacak ve oluģması muhtemel pozitif getiri belirli bir katılım oranında yatırımcılara fon getirisi olarak ödenecektir. Endeks Sepeti nin vade sonundaki yüzdesel getirisi hesaplanırken sepet bileģenlerinin herbirinin vade sonundaki değeri ile baģlangıç değeri arasındaki fark alınacak ve bu değer o bileģenin baģlangıç değerine bölünecektir. Daha sonra bileģen getirilerin ağırlıklı ortalamaları alınarak sepet getirisi hesaplanacaktır. Sepet bileģenleri, bileģenlerin sepet içerisindeki ağırlıkları ve sepet getirisinin hesaplanmasına iliģkin detaylı bilgi bu izahnamenin II. maddesinde detaylı olarak ele alınmaktadır. Sepet getirisine önceden belirlenmiģ bir oranda üst sınır koyulacaktır. Vade sonunda hesaplanan sepet getirisi belirli bir katılım oranında fon getirisi olarak yatırımcılara ödenecektir. Hesaplanan getirinin negatif olması durumunda fon getirisi %0 olarak gerçekleģecektir. Katılım Oranı: %60-70 aralığında olması beklenmekle beraber kesin değer fon portföyünün oluģturulduğu tarihte belli olacak ve iki iģ günü içerisinde sirkülerin ilan edildiği Türkiye çapında yayın yapan en az iki adet günlük gazetenin Türkiye baskısında yapılacak ilan aracılığıyla yatırımcılara duyurulacaktır. OlağandıĢı bir piyasa koģulunda fon portföyünde bulunan opsiyon sözleģmelerinin likidite edilememesi ve buna bağlı olarak katılım oranında bir miktar değiģiklik oluģması söz konusu olabilir. Sepet Getirisi Üst Sınırı: %20-25 aralığında olması beklenmektedir. kesin değer fon portföyünün oluģturulduğu tarihte belli olacak ve aģağıda belirtilen iletiģim kanalları aracılığıyla yatırımcılara duyurulacaktır. Hisse Senedi ve Emtia Endeksleri Sepeti: Söz konusu fonun dayanak varlığı BRICT Endeksi, Tarım Endeksi ve Değerli Metaller Endekslerinden oluģan endeks sepeti olacaktır. Sepetteki yer alan endekslerin ağırlıkları aģağıdaki gibidir: Endeks Sepetteki Ağırlığı Bloomberg Sayfası BRICT Endeksi %50 SPBRCTUP Index Tarım Endeksi %25 SPGSAGP Index Değerli Metaller Endeksi %25 SPGSPMP Index Alt fonun dayanak varlığı olan sepetinin bileģen değerleri yukarıda belirtilem Bloomberg sayfalarından takip edilebilir. Yukarıda yer alan endekslerin değerleri ABD Doları cinsinden yayınlanmaktadır. Fon portfoyüne dahil edilecek olan opsiyon tipi Quanto Opsiyon dur. Bu tip opsiyonlarda dayanak varlık getirisi kendi resmi kuru üzerinden hesaplanır ancak getiri fonun ihrac olduğu para birimi cinsinden ödenir. 3

4 S&P BRICT Endeksi: BRIC, Brezilya-Rusya-Hindistan ve Çin için yaygınca kullanılan bir kısaltma haline gelmiģtir. BRIC bölgesi ülkelerinin ortak özelliği yeni yüzyılın en hızlı büyüyen ekonomilerine sahip olmaları ve küresel ekonomide her geçen gün daha fazla söz hakkı bulmalarıdır. Son yıllarda Türkiye, gerek ekonomik büyüme performansı gerek olumlu bütçe ve borçlanma dinamikleriyle temel olarak BRIC ülkelerine yakınsamıģtır. BRICT Endeksi, BRIC ülkelerinin S&P/IFCI Ülke Endeksleri nde yer alan 40 büyük Ģirketin yanısıra, S&P IFCI Turkey Large Cap endeksinde yer alan ve yüksek likiditeye sahip olan 15 Türk Ģirketinin hisse senetlerinden oluģturulmaktadır. Endekse dahil edilen hisse senetlerinin belirli piyasa değerinin üzerinde olması (minimum $1 milyar) ve yüksek likidite koģullarına (minimum günlük iģlem hacmi $5 milyon) uyması beklenmektedir. Endekste yer alan BRIC ülkelerinin hisse senetlerinin Hong Kong Borsası, Londra Borsası, NASDAQ ve NYSE gibi dünyanın önde gelen geliģmiģ ülke borsalarında iģlem görmesi gerekmektedir.endekste yer alan Türk Hisse senetleri için de ĠMKB Ulusal endekslerinde iģlem göre Ģartı aranmaktadır. Endeks bileģenlerinin yüzdeleri ağırlıklandırılmıģ piyasa değeri metodu 1 na göre belirlenmektedir. Endeks bileģenleri ve bu bileģenlerin ağırlıkları Aralık ve Mayıs aylarında olmak üzere yılda iki kez yeniden belirlenmekte ve bu tarihler dıģında, birleģme ve borsa kotasyonu dıģında kalma gibi olağanüstü durumlar hariç, endeks bileģenlerinde değiģiklik yapılmamaktadır. Endekste tek bir hisse senedinin ve ya ülkenin etkinliğini sınırlamak adına tek bir hisse senedinin alabileceği maksimum ağırlık %10, tek bir ülkenin endeks içindeki toplam ağırlığı %25 ile sınırlandırılmıģtır. Endeks değerleri ABD Doları cinsinden yayınlanmaktadır. Yerel piyasada gerçekleģen fiyatlar Reuters/WM Londra kapanıģ kurlarına göre ABD Doları cinsine çevrilmektedir. Endeksin kapanıģ değeri New York Borsası kapanıģ saatine denk gelen 21:00 GMT saatinde belirlenmektedir. Endeks kapsamında yer alan hisse senetlerinin coğrafi dağılımı: Çin (%25), Brezilya (%25), Rusya(%27), Hindistan (%14) ve Türkiye (%9)Ģeklindedir. Endekste ağırlığı en fazla olan hisse senedi Gazprom dur.(%10) Endeks Standard and Poor s Ģirketi tarafından Kasım 2010 tarihinde oluģturulmuģtur, Endeksin değeri S&P tarafından hesaplanmakta ve günlük veriler bu Ģirket tarafından yayınlanmaktadır. Standard and Poor's Ģirketinin aģağıdaki web adresinden endeks ile temel bilgilere ulaģılabilir. S&P GSCI Tarım ve Değerli Metaller Endeksleri: S&P GSCI Tarım ve Değerli Metaller endeksleri, 1991 yılından beri yayınlanan ve emtia piyasaları için önemli bir gösterge niteliği taģıyan S&P GSCI Emtia Endeksi nin alt endekslerindendir. S&P GSCI Emtia Endeksi nin altında tarım, enerji, değerli metaller, sanayi metalleri ve canlı hayvan grupları için alt endeksler bulunmaktadır. Söz konusu fonumuzun dayanak varlığını bu alt endekslerden S&P GSCI Tarım ve S&P GSCI Değerli Metaller endeksleri oluģturmaktadır. 1 Bu metodolojiye göre likidite koģulları ve piyasa büyüklükleri endekse dahil olmak için yeterli olan hisse senetlerinin piyasa değerleri bu Ģirketlerin halka açıklık oranları baz alınarak ağırlıklandırılırmaktadır ve hesaplanan büyüklükler büyükten küçüğe sıralanmaktadır. Endeks bu sıralamada ilk 55 sırada yer alan hisse senetlerinden oluģturulurmaktadır. 4

5 Endeks ve alt endekslerin bileģenlerinde bulunan emtiaların yalnızca vadeli iģlemlerine yatırım yapılmaktadır ve endekslerde herhangi bir volatilite kontrol mekanizması bulunmamaktadır. Endekslere alınacak emtialar ve bu emtiaların ağırlıkları belirlenirken bu emtiaların global üretim miktarları ve kontratların likiditesi göz önünde bulundurulmaktadır. Endeks getirileri Spot, Total Return ve Excess Return olmak üzere 3 farklı Ģekilde hesaplanıp yayımlanmaktadır. Spot endeks emtiaların spot fıyatlarından oluģmaktadır. Total Return endekste en yakın vadeli emtia vadeli iģlem kontratlarının getirileri ile o vadelerdeki bonoların getirileri baz alınmaktadır. Excess Return endekslerde ise sadece en yakın vadeli iģlem kontratlarının getirileri baz alınmaktadır. Fona dayanak varlık olan endeksler, yatırım yapılabilen Excess Return Endekslerdir. Endekslerin getirileri bünyesinde bulunan vadeli iģlem kontratlarının getirilerinin ağırlıklı ortalamaları alınarak hesaplanmaktadır. Endeks yalnızca fiziksel emtiaların vadeli iģlemlerine yatırım yapmaktadır. Endekse dahil edilecek vadeli iģlem kontratları için belirli kriterler bulunmaktadır. Bunlar: Endekse dahil edilecek kontratların belirli bir vadesinin olması ve en az 5 aydır iģlem görüyor olması gerekmektedir. Endekse sadece ABD Doları cinsinden kontratlar dahil edilmektedir. Kontratların OECD ülkelerinin borsalarında iģlem görüyor olması Ģarttır. Endekse dahil edilecek kontratların günlük fiyat ve hacim bilgilerinin yayınlanıyor olması Ģarttır. Endekse dahil edilecek kontratların yıllık iģlem hacimlerinin minimum 5 milyar ABD Doları olması gerekmektedir. Endeks kapsamına alınacak vadeli iģlem kontrat adedi için herhangi bir kısıtlama bulunmamaktadır. Endeks günlük olarak fiyat açıklamakta ve ağırlıkları yıllık olarak belirlenmektedir yılı için geçerli olan ağırlıklar Kasım 2010 da belirlenmiģ olup, 2012 yılı için belirlenen ağırlıklar açıklandığında sürekli bilgilendirme formunda yatırımcılara duyurulacaktır. S&P GSCI Tarım Endeksi: GSCI emtia endeksinin alt endekslerinden olan bu endeks ağırlıklı olarak Buğday (34%), Mısır (%27), Soya (%17) ve ġeker e (%10) yatırım yapmaktadır. Pamuk, kahve ve kakao endeksin geri kalan %12 sini oluģturmaktadır. S&P GSCI Değerli Metaller Endeksi: GSCI emtia endeksinin alt endekslerinden olan bu endeks Altın (91%) ve GümüĢ e (%9) yatırım yapmaktadır. Standard and Poor's Ģirketinin aģağıdaki web adresinden endekslere iliģkin temel bilgilere ulaģılabilir. 5

6 Yukarıda yer verilen oranlar piyasa koģullarına bağlı olarak değiģebileceğinden, kesinleģen portföy dağılımı, BRICT Endeksi, Tarım Endeksi ve Değerli Metaller endekslerinin baģlangıç değerleri, katılım oranı, getiri üst sınırı, opsiyon sözleģmesinin karģı tarafı ve gerekli görülen diğer bilgiler en geç yatırım dönemi baģlangıç tarihini takip eden 2 iģgünü içerisinde sirkülerin ilan edildiği Türkiye çapında yayın yapan en az iki adet günlük gazetenin Türkiye baskısında yapılacak ilan ve Kurucu tarafından uygun görülen diğer yöntemlerle (internet ve elektronik posta vb)kamuya duyurulacaktır. Fonun portföy yapısı statik ve portföy yönetim Ģekli pasif olacaktır. Talep toplama dönemini takip eden dönemde fon portföyü oluģturulacaktır. Talep toplama dönemi sonrasında fona giriģ kabul edilmeyeceğinden fonun portföy yönetim stratejisi, portföy yapısı ve türünde yatırım dönemi süresince değiģiklik yapılmayacaktır Hesaplama Yöntemi ve Örnek Hesaplama: Sepet Getirisi (Brüt) = Fonun dayanak varlığı olan endeks sepetinin yatırım dönemi sonundaki brüt getirisi hesaplanırken sepetteki her bir endeksin getirisi ayrı ayrı hesaplanacak ve bu getirilerin ağırlıklı ortalaması alınacaktır. BRICT ilk = BRICT Endeksi nin yatırım dönemi baģlangıcında belirlenecek olan resmi kapanıģ değeri. BRICT son = BRICT Endeksi nin vade sonundaki resmi kapanıģ değeri. TARIM ilk = Tarım Endeksi nin yatırım dönemi baģlangıcında belirlenecek olan resmi kapanıģ değeri. TARIM son = Tarım Endeksi nin vade sonundaki resmi kapanıģ değeri. DM ilk = Değerli Metaller Endeksi nin yatırım dönemi baģlangıcında belirlenecek olan resmi kapanıģ değeri. DM son = Değerli Metaller Endeksi nin vade sonundaki resmi kapanıģ değeri. Getiri Üst Sınırı: Sepet getirisi için %20-25 aralığında bir üst sınır belirlenecektir. Vade sonunda hesaplanacek sepet getirisi getiri üst sınırının üzerinde bile olsa hesaplamalarda kullanılacak maksimum değer üst sınır kadar olacaktır. Katılım Oranı (K.O.): %60-70 aralığında olacaktır (Kesin olmamakla beraber yatırım süresinin baģlangıcında yatırımcılara duyurulacaktır.) 6

7 BRICT Endeksi Getirisi = ((BRICT son - BRICT ilk ) / BRICT ilk) TARIM Endeksi Getirisi = ( (TARIM son - TARIM ilk ) / TARIM ilk ) DEĞERLĠ METALLER Endeksi Getirisi = ( (DM son - DM ilk ) / DM ilk) Sepet Getirisi ( 1/2 X BRICT Endeksi Getirisi )+( 1/4 X TARIM Endeksi Getirisi )+( 1/4 X Değ. Metaller Endeksi Getirisi ) Buna göre vade sonunda gerçekleģecek fon getirisi; Brüt Fon Getirisi = Max [%0, Min (Getiri üst sınırı; Sepet Getirisi)] X Katılım Oranı Ģeklinde hesaplanacaktır. Fon Getirisi (Net) =. Net getirinin hesaplanması için brüt getirilerden %10 düģülmelidir. Net getiri bu Ġzahnamenin XI. bölümünde yer alan fon getirilerinin vergilendirilmesine iliģkin esaslar çerçevesinde hesaplanır. Senaryo Analizleri Yukarıda açıklanan stratejinin, farklı senaryolar altında gerçekleģmesi muhtemel getirilerini aģağıda incelemekteyiz. AĢağıdaki senaryoların tümü için getiri üst sınır %25, katılım oranı ise %65 olarak varsayılmıģtır. İyimser Senaryo : Sepetteki Ağırlığı Başlangıç Değeri Vade Sonu Değeri Getiri Hesaplama Yöntemi BRICT Endeksi 1/ %30 =( ) / 4000 TARIM Endeksi 1/ %30 =(78-60) / 60 Değerli Metaller Endeksi 1/ %30 =( ) / 240 Sepet Getirisi: (1/2 X BRIC Getirisi) + (1/4 X TARIM Getirisi) + (1/4 X D.M. Getirisi) %30 =(1/2 X %30)+ (1/4 X %30) + (1/4 X %30) Katılım Oranı(K.O.): %65 Brüt Fon Getirisi: Max [%0, Min (%25; %30)] X K.O. %16,25 =(%25 * %65) 7

8 İyimser senaryoda endeks sepeti %30 oranında değer kazanmıştır. Bu senaryoya göre vade sonunda sepet getirisi %30 olsa bile hesaplamalarda getiri üst sınırı olan %25 kullanılmıştır. Buna göre brüt fon getirisi %16,25 oranında gerçekleşmiştir. Orta Senaryo Sepetteki Ağırlığı Başlangıç Değeri Vade Sonu Değeri Getiri Hesaplama Yöntemi BRICT Endeksi 1/ %20 =( ) / 4000 TARIM Endeksi 1/ %5 =(57-60) / 60 Değerli Metaller Endeksi 1/ %5 =( ) / 240 Sepet Getirisi: (1/2 X BRIC Getirisi) + (1/4 X TARIM Getirisi) + (1/4 X D.M. Getirisi) %10 =(1/2 X %20)+ (1/4 X -%5) + (1/4 X %5) Katılım Oranı(K.O.): %65 Brüt Fon Getirisi: Max [%0, Min (%25; %10)] X K.O. %6,5 =(%10 * %65) Orta senaryoda endeks sepeti %10 oranında değer kazanmıştır. Buna göre brüt fon getirisi %6,5 olarak gerçekleşmiştir. Kötümser Senaryo I: Sepetteki Ağırlığı Başlangıç Değeri Vade Sonu Değeri Getiri Hesaplama Yöntemi BRICT Endeksi 1/ %10 =( ) / 4000 TARIM Endeksi 1/ %20 =(48-60) / 60 Değerli Metaller Endeksi 1/ %0 =( ) / 240 Sepet Getirisi: (1/2 X BRIC Getirisi) + (1/4 X TARIM Getirisi) + (1/4 X D.M. Getirisi) %0 =(1/2 X %10)+ (1/4 X -%20) + (1/4 X %0) Katılım Oranı(K.O.): %65 Brüt Fon Getirisi: Max [%0, Min (%25; %0)] X K.O. %0 =(%0 * %65) 8

9 Kötümser senaryo I de sepet getirisi 0% olmuştur. Buna göre fon getirisi de %0 olup, yatırımcının anaparasının korunması hedeflenmektedir. Kötümser Senaryo II: Sepetteki Ağırlığı Başlangıç Değeri Vade Sonu Değeri Getiri Hesaplama Yöntemi BRICT Endeksi 1/ %10 =( ) / 4000 TARIM Endeksi 1/ %0 =(60-60) / 60 Değerli Metaller Endeksi 1/ %20 =( ) / 240 Sepet Getirisi: (1/2 X BRIC Getirisi) + (1/4 X TARIM Getirisi) + (1/4 X D.M. Getirisi) -%10 =(1/2 X -%10)+ (1/4 X -%0) + (1/4 X - %20) Katılım Oranı(K.O.): %65 Brüt Fon Getirisi: Max [%0, Min (%25; - %10)] X K.O. %0 =(%0 * %65) Kötümser senaryoda sepet getirisi negatif olmuģtur. Sepet getirisinin negatif olduğu bu en kötü senaryonun gerçekleģmesi durumda bile yatırımcının anaparasının korunması hedeflenmektedir. Hesaplamalardaki değerler örnek amaçlıdır ve vergi öncesi rakamları yansıtmaktadır.net fon getirisi hesaplanırken vergi kesintileri dikkate alınmalıdır. KURUCU VE YÖNETĠCĠ, YUKARIDA YER VERĠLEN YATIRIM AMACININ GERÇEKLEġTĠRĠLMESĠ ĠÇĠN EN ĠYĠ GAYRETĠ GÖSTERECEKTĠR. ANCAK SÖZ KONUSU YATIRIM HEDEFĠNĠN GERÇEKLEġMEME OLASILIĞI BULUNMAKTADIR. III. TEMEL YATIRIM RĠSKLERĠ Yatırımcılar alt fona yatırım yapmadan önce fonla ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidirler. Yatırımcıların alt fonun maruz kaldığı temel risklerden kaynaklanabilecek değiģimler sonucunda alt fon fiyatındaki olası düģüģlere bağlı olarak yatırımlarının değerinin baģlangıç değerinin altına düģebileceğini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir. Bu kapsamda, muhtemel yatırım riskleri aģağıda sıralanmıģtır: Piyasa Riski: Piyasa riski, hisse senedi fiyatları dahil finansal varlık fiyatlarındaki hareketlerden kaynaklanan fon portföy değerinin azalması riskidir. Yeni bir fonun baģlangıcında opsiyonlar için belirli bir strateji seçilir. Piyasalar, fonun getiri sağlayabilmesini engelleyecek tarzda aksi yönde hareket ediyorlarsa yatırımcı, yatırım döneminde herhangi bir ilave getiri elde edemeden anaparasını geri almakla yetinebilir. Ayrıca, yatırım dönemi sonuna kadar beklemeksizin paylarını ara dönemde fona geri satan yatırımcılar, bozum taleplerinin fon portföyünde yer alan ters repo/hazine bonosu ve opsiyon sözleģmelerinin o günkü değerleri 9

10 üzerinden kısmi geri satımlarından elde edilecek nakit ile karģılanacak olması nedeniyle, piyasa hareketlerinden etkileneceklerdir ve anaparalarının tamamını geri alamayabilirler. KarĢı Taraf Riski: Fon un yatırım yaptığı finansal varlığı (opsiyon sözleģmesini) ihraç eden/edenlerin finansal yükümlülüğünü üzerinde mutabık kalınan sözleģme vadesinde yerine getirememesi durumunda, Fon, katılımcılarına karģı olan ödeme yükümlülüğünü yerine getiremeyebilir. Bu riskler nedeniyle ana paranın geri alınacağına yönelik garanti ya da garanti anlamına gelecek bir taahhütte bulunulamaz. Operasyonel Risk: Diğer riskler ile ilgili olmayan nedenlerden dolayı sadece operasyonlar sonucunda zarar oluģması ihtimali operasyonel risk olarak adlandırılabilir. YoğunlaĢma Riski: YoğunlaĢma riski, belli bir varlığa ve/veya vadede yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Yasal Risk: Talep toplama döneminden sonra yasal mevzuatta ve düzenleyici otoritenin düzenlemelerinde meydana gelebilecek değiģikliklerden fonun olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle vergi mevzuatında meydana gelebilecek değiģiklikler fon fiyatını etkileyebilecektir. Faiz oranı riski: : Piyasa faizleri değiģtikçe fon portföyünde bulunan finansal varlıkların piyasa değerinde gözlenen dalgalanma riskidir. Anapara korumasını sağlamak amacıyla sabit getirili devlet iç borçlanma senetlerine yatırım yapan Fon, Faiz oranı riskine maruz kalacaktır. Ancak borçlanma aracının vadesine kalan gün sayısı ile yakın iliģkisi olan faiz oranı riskinin fonun yatırım dönemi sonuna yaklaģtıkça ihmal edilebilir düzeye düģmesi beklenir. Likidite riski: Fon un sahip olduğu varlıkların nakit talebini karģılayamaması riskidir. Bu risk özellikle nakde ihtiyaç duyulduğu zaman varlıkların satılamaması ve makul fiyattan hızla paraya çevrilememesinden kaynaklanmaktadır. Piyasa derinliğinin azalması ve çeģitli nedenlerle piyasa fiyatının makul değerden uzaklaģması Fon u likidite riskine maruz bırakabilir. Yukarıdaki risklere iliģkin olarak Sermaye Piyasası Kurulu nun Menkul Kıymet Yatırım Fonlarının Risk Yönetim Sistemlerine ĠliĢkin Ġlkeler konulu tarih ve 35 sayılı kararı, Seri:VII, No:10 Sayılı Yatırım Fonlarına ĠliĢkin Esaslar Tebliği ve diğer Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri kapsamındaki risk yönetim esasları oluģturulmuģtur. IV. HEDEFLENEN %100 ORANINDAKĠ ANAPARA KORUMASINDAN YARARLANMA KOġULLARI: Alt fon katılma payı satın alan yatırımcılar, sadece alt fonun ilan edilen yatırım dönemi sonuna kadar kalırlarsa dönem sonundaki %100 anapara korunmasından yararlanabileceklerdir. Daha önce paylarını iade eden yatırımcılar ise paylarını o günkü net aktif değer üzerinden nakde dönüştüreceklerdir. Bu tutar anaparanın üzerinde olabileceği gibi altında da olabilir Bu izahnamenin (II) nolu bölümünde hesaplanma Ģekline yer verilen olası getiri de yatırım dönemi sonu için geçerlidir. 10

11 Yatırım dönemi bitiminden önce alt fondan ayrılmak isteyen yatırımcılar ilgili gündeki piyasa koģullarına bağlı olarak, anaparalarının tamamını geri alamayabilirler. Ayrıca, alt fonun yatırım döneminden önce katılma paylarını iade etmek isteyen yatırımcılardan bu izahnamenin (XV) nolu bölümünde açıklanan oranlarda çıkıģ komisyonu tahsil edilir. Fonun talep toplama döneminden daha sonra herhangi bir iģ günü katılma payı almak mümkün değildir. ALT FONA ĠLĠġKĠN OLARAK YATIRIMCILAR TARAFINDAN ÖDENEN KOMĠSYONLAR, YATIRIM DÖNEMĠ SONUNDA KORUNMASI AMAÇLANAN YATIRIM TUTARINI AZALTAMAZ. V. ALT FONUN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PĠYASASI ARAÇLARININ SEÇĠMĠ VE RĠSKĠN DAĞITILMASI ESASLARI: 1. Alt fon bankalar nezdinde vadeli mevduat tutamaz, mevduat sertifikası ile yabancı yatırım ortaklıklarının paylarını ve yatırım fonlarının katılma paylarını satın alamaz. Alt fon portföy değerinin en fazla %20 si nakit değerlendirmek üzere yapılan ĠMKB Takas ve Saklama Bankası A.ġ. nezdindeki borsa para piyasası iģlemlerinden oluģur. Alt fonun operasyonel iģlemleri nedeniyle oluģabilecek likidite ihtiyacının karģılanması amacıyla nakit tutulabilir. 2. Türk Devleti, il özel idareleri, Kamu Ortaklığı Ġdaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları ile Devletin kefalet ettiği diğer kuruluģların sermaye piyasası araçlarının toplam değeri alt fon portföy değerinin en az %0 en çok %100'ünü oluģturur. Mevzuat uyarınca izin verilmiģ olan sermaye piyasası araçlarına dayalı olarak yapılabilecek ters repoların değeri alt fon portföy değerinin en az % 0 en çok % 100 ünü oluģturur. 3. Alt fon portföyüne yatırım amaçlı olarak alınan opsiyon sözleģmeleri ve Kurulca uygun görülen diğer sermaye piyasası araçları nedeniyle maruz kalınan toplam risk tutarı alt fon toplam değerini aģamaz. Alt fon portföyüne borsa dıģından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karģı taraf riski ise alt fon toplam değerinin %20 sini aģamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aģamasında sağlanması yeterlidir. Alt fon portföyüne borsa dıģından alınan türev araçlar için sermaye piyasası düzenlemelerinde yer alan niteliklere sahip teminat alınması halinde, her bir türev araç için alınan teminat söz konusu türev aracın karģı taraf riskinin hesaplanmasında dikkate alınır. 4. Alt fon portföyüne borsa dıģından opsiyon sözleģmeleri dahil edilecektir. Borsa dıģı opsiyon sözleģmelerinin dayanak varlığı S&P BRICT Endeksi, S&P GSCI Tarım Endeksi ve S&P GSCI Değerli Metaller Endeksi nden oluģturulmuģ hisse senedi ve emtia endeksleri sepeti olacaktır. 5. Borsa dıģı sözleģmeler alt fonun yatırım amacına uygun olacaktır. 11

12 6. Borsa dıģı sözleģmelere, sözleģmenin lehdarının alt fon olduğuna, dolayısıyla sözleģmeden doğan her türlü haktan alt fonun yararlanacağına dair açık bir hüküm eklenmesi zorunludur. 7. Alt fonun borsa dıģında taraf olacağı sözleģmelerin karģı taraflarının, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması gereklidir. Bu kapsamda; sayılı Bankacılık Kanunu'nda tanımlanan bankaların ve Türkiye'de yerleģik sigorta Ģirketlerinin garantör olabilmeleri ve Türkiye'de yerleģik mali kuruluģların borsa dıģı sözleģmelerin karģı tarafı olabilmeleri için ulusal notlarının asgari olarak yatırım yapılabilir seviyede olması, -YurtdıĢında yerleģik kuruluģlar için ise Standard&Poors, Moody's ve Fitch tarafından verilen Ġhraççı notlarının (issuer rating), ülkemizde kurulu derecelendirme kuruluģlarının ise buna denk notlarının, garantörü olunan fonun ya da taraf olunan sözleģmenin vadesine uygun olarak uzun ya da kısa vadeli olanın esas alınmasına, derecelendirmeyi yapan kuruluģun notlama sisteminde bu not bazında vade ayrımı yapılmaksızın tek bir notun bulunması durumunda bu notun esas alınması, -Derecelendirme notu, ilgili derecelendirme kuruluģunun derecelendirme sistemine göre yatırım yapılabilir seviyenin en alt sınırında olan mali kuruluģlar için notun görünümünün (Outlook) en az durağan olması, -Derecelendirme koģulunun sağlanıp sağlanmadığının değerlendirilmesinde ilgili kuruluģun aldığı en son tarihli derecelendirme notunun esas alınması gereklidir. 8. SözleĢmelerin herhangi bir iliģkiden etkilenmeyecek Ģekilde objektif koģullarda yapılması, adil bir fiyat içermesi ve alt fon fiyatının açıklandığı dönemlerde makul değeri üzerinden nakde dönüģtürülebilir olması gerekmektedir. 9. Borsa dıģında taraf olunacak opsiyon sözleģmeleri, International Swaps and Derivatives Association (ISDA) kural ve uygulamalarına tabi olacaktır. VI. ALT FON PORTFÖYÜNÜN YÖNETĠMĠ VE SAKLANMASI: 1. Kurucu: Bu alt fonun bağlı olduğu Ģemsiye fonun kurucusu olarak HSBC Bank A.ġ. riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre, alt fonun pay sahiplerinin haklarını koruyacak Ģekilde yönetim ve temsilinden sorumludur. 2. Yönetici: Alt fon portföyü HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. tarafından kurucu ile yapılan bir portföy yönetim sözleģmesi çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili Tebliğler ve Ģemsiye fon içtüzüğü hükümlerine uygun olarak yönetilir. 3. Saklama KuruluĢu: Kurucunun alt fon varlığının korunması ve saklanmasına iliģkin sorumluluğu devam etmek üzere, alt fon portföyündeki borsada iģlem gören varlıklar ve ters repo iģlemine konu menkul kıymetler Takasbank A.ġ. nezdinde muhafaza edilecektir. 12

13 VII. ALT FON YÖNETĠMĠ HAKKINDA BĠLGĠLER: Alt fonda görev alan kiģilere iliģkin bilgiler aģağıda verilmektedir: Adı Soyadı Görev Son 5 Yılda Yaptığı ĠĢler (Yıl-ġirket-Mevki) Tecrübesi (Yıl) Ġ. Namık AKSEL Ömer R. GENCAL Aylin YILMAZ Hüseyin ARITKAN Ercan. GÜNER Sevda ARSLAN Murat KARAKAġ ġemsiye Fon Kurul BaĢkanı ġemsiye Fon Kurul Üyesi ġemsiye Fon Kurul Üyesi ġemsiye Fon Denetçisi Alt Fon Portföy Yöneticisi Alt Fon Müdürü Alt Fon Hizmet Birimi Yetkilisi Atanmasına ĠliĢkin Yönetim Kurulu Kararı Tarihi ve Sayısı / Fon Kurulu Kararı Tarihi ve Sayısı HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. Genel Müdürü 15 17/02/ HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. Grup Müdürü 18 17/02/ HSBC Yatırım Menkul Değerler A.ġ. Genel 21 05/05/ Müdür HSBC Bank A.ġ. Müdür 11 17/02/ HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. Birim Yöneticisi 14 26/10/ HSBC Yatırım Menkul Değerler A.ġ. Birim Yöneticisi HSBC Yatırım Menkul Değerler A.ġ. Müdür Yardımcısı 12 26/10/ VIII. KATILMA PAYLARININ DEĞERĠNĠN TESPĠTĠ: Katılma paylarının değeri, Ģemsiye fon içtüzüğü ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin 45. maddesi çerçevesinde hesaplanır. Alt fon katılma paylarının satıģ ve geri satın alınıģ fiyatlarının tespiti usulü ve portföy değerinin belirlenmesine iliģkin esaslara aģağıda yer verilmektedir: 1. Değerleme, her ayın 1 inde ve 15 inde olmak üzere 2 kere yapılacaktır bu günlerin iģ gününe denk gelmemesi durumunda en yakın bir sonraki iģ günü hesaplama yapılacaktır ve aynı günlerde saat 18:00 da alt fon fiyatı ilan edilecektir. Alt fonun yatırım dönemi sonunda bu günlere bağlı olmaksızın değerleme yapılacak ve fiyat ilan edilecektir. Alt fon fiyatı, HSBC Bank A.ġ. Ġnternet ġubesi, tüm HSBC Bank A.ġ. Ģubeleri ve fonun sürekli bilgilendirme formu aracılığıyla duyurulur. 2. Alt Fon Portföy Değeri, portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır. 3. Portföydeki varlıkların değeri aģağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satıģ kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. Eğer yabancı ürünlerin fiyatlaması TL cinsinden yapılıyorsa, yukarıdaki hesaplamaya gerek yoktur Borsada iģlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluģan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. Ġki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır. 13

14 3.3. ĠMKB küçük iģlemler pazarında oluģan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada iģlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son iģlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son iģlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit giriģlerini nakit çıkıģlarına eģitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki Ģekilde değeri belirlenemeyen varlıklar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak Ģekilde fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföye borsa dıģından alınan opsiyonların değerlemesine iliģkin olarak Kurul düzenlemelerinde öngörülen kriterlere uyulur. Portföye borsa dıģından alınan türev araçların değerlemesine iliģkin olarak alınan fon kurulu kararına göre her bir fiyat hesaplama tarihinde portföy yöneticisi opsiyona iliģkin yeniden değerleme fiyatlarını ilgili karģı taraflardan alacaktır. Buna göre karģı taraftan önceden belirlenmiģ maksimum aralık kuralı dahilinde alınan alıģ ve satıģ fiyatlarından, alıģ fiyatı değerlemede kullanılır. Bu fiyatın değerlemede kullanılmadan önce, makul ve adil bir fiyat olduğu ayrıca yöneticinin fon yönetiminden bağımsız risk yönetimi birimi tarafından bu opsiyon için uyarlanmıģ Black&Scholes fiyatlama modeliyle (yeterli görülmediği durumda Monte Carlo Simülasyonu ile desteklenerek) teyit edilir ve ilgili birimin ve fon kurulunun uygun görüģü alınır. Ayrıca, fiyat teyidi sırasında risk yönetimi biriminin hesapladığı fiyat ile alınan fiyat arasında fon aleyhine %25 in üzerinde fark olması halinde, fiyat iyileģtirmesi için yeniden karģı tarafa baģvurulur. Yeni fiyatın da %25 lik marjın dıģında olması durumunda fon kurulunun yazılı kararı ile alınan son fiyat üzerinden iģlem gerçekleģtirilir. 4. Alt Fon Toplam Değeri, alt fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düģülmesi suretiyle bulunur. 5. Alt fonun devamı süresince alınan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün alt fon portföyüne dahil edilir, bu ödemeler takip eden ilk Net Aktif Değeri hesaplamasında dikkate alınır; 6. Bir payın değeri, alt fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. Ġhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, alt fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. 7. Alt fonun bu maddeye göre hesaplanan pay değeri Fon fiyatının açıklandığı günlerde katılma paylarının alım-satım yerlerinde açıkça görülebilecek Ģekilde asılan ilanlarla duyurulur. 8. Bu izahnamede belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı HSBC BANK A.ġ.'nin tüm Ģubeleri aracılığıyla yapılır. 14

15 9. Borsa DıĢında Taraf Olunacak SözleĢmelerinin Herhangi Bir ĠliĢkiden Etkilenmeyecek ġekilde Objektif KoĢullarda Yapılmasının ve Adil Bir Fiyat Ġçermesinin Sağlanması Ġçin Uygulanacak Ġlke ve Yöntemler Alt fon portföyüne borsa dıģından alınacak varlıkların değerlemesinde, bu varlıkların piyasa fiyatını en iyi yansıtacak Ģekilde fon kurulu tarafından belirlenmiģ değerleme yöntemleri kullanılır. Söz konusu değerleme esaslarına aģağıda yer verilmiģtir: Alt fon portföyü oluģturulurken borsa dıģı opsiyon sözleģmesi alımı esnasında bu izahnamenin V. bölümünün 7. maddesinde yer alan koģulu sağlayan en az iki mali kuruluģtan ( kurucudan yada kurucunun ana ortağından teklif alınması durumunda en az üç mali kuruluģtan) fiyat teklifleri alınır ve bu tekliflere iliģkin gerekli belgelerin asılları HSBC Portföy Yönetimi A.ġ. nezdinde saklanır. Bu teklifler bu izahnamenin V. bölümünde belirlenen özellikler ile karģı tarafla iletiģim, çalıģma kolaylığı gibi hususlar da göz önüne alınarak Yönetici tarafından değerlendirilir ve en uygun koģulları sağlayan kurumun teklifi kabul edilir. Fon Kurulunun talep etmesi durumunda istenen tüm bilgi ve belgeler bu kurula sunulur. Portföye borsa dıģından alınan opsiyon sözleģmesinin değerlemesine iliģkin olarak alınan fon kararına göre her bir fiyat hesaplama tarihinde portföy yöneticisi opsiyona iliģkin yeniden değerleme fiyatlarını ilgili karģı taraflardan alacaktır. Buna göre karģı taraftan önceden belirlenmiģ maksimum aralık kuralı dahilinde alınan alıģ ve satıģ fiyatlarından, alıģ fiyatı değerlemede kullanılır. Bu fiyatın değerlemede kullanılmadan önce, makul ve adil bir fiyat olduğu ayrıca yöneticinin fon yönetiminden bağımsız risk yönetimi birimi tarafından bu opsiyon için uyarlanmıģ Black&Scholes fiyatlama modeliyle (yeterli görülmediği durumda Monte Carlo Simülasyonu ile desteklenerek) teyit edilir ve ilgili birimin ve fon kurulunun uygun görüģü alınır. Ayrıca, fiyat teyidi sırasında risk yönetimi biriminin hesapladığı fiyat ile alınan fiyat arasında fon aleyhine %25 in üzerinde fark olması halinde, fiyat iyileģtirmesi için yeniden karģı tarafa baģvurulur. Yeni fiyatın da %25 lik marjın dıģında olması durumunda fon kurulunun yazılı kararı ile alınan son fiyat üzerinden iģlem gerçekleģtirilir. Değerleme esaslarına iliģkin ayrıntılı bilgilere fonun sürekli bilgilendirme formunda yer verilmektedir. IX. ALT FONDAN TAHSĠL EDĠLECEK HARCAMALAR: 1. Kurucuya Fon un yönetim ve temsili ile Fon a tahsis ettiği donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karģılığı olarak, ödenecek Fon yönetim ücreti yatırım döneminin baģlangıcında belirlenecek, yatırım süresi boyunca değiģtirilemeyecek ve hesaplanması Ģu Ģekilde olacaktır. Her gün için alt fon toplam değeri nin azami %0.0055'sinden (Yüzbinde 5.5) oluģan bir yönetim ücreti hesaplanarak günlük olarak tahakkuk ettirilir. Bu oranın yıllık değeri %2 olmaktadır. Yönetim ücretinin hesaplanmasında kullanılacak alt fon toplam değeri, fiyat açıklama tarihinde hesaplanan alt fon toplam değeri dir ve bir sonraki fiyat açıklama tarihine kadar, yönetim ücretinin hesaplanmasında bu değer esas alınır. Fiyat açıklama tarihleri, birincisi yatırım dönemi baģlangıç tarihi olmak üzere, takip eden dönemler için bu izahnamenin (VIII) nolu bölümündeki esaslarla belirlenir. Yönetim ücreti, her ay sonunu izleyen bir hafta içinde kurucuya ödenir. Kurucu ve Yönetici arasında, tarafların aralarında yapılmıģ olan anlaģmalar doğrultusunda paylaģtırılır. 15

16 Yatırım döneminin baģlangıcında belirlenecek olan yönetim ücreti yatırım dönemi baģlangıç tarihini takip eden 2 iģgünü içerisinde sirkülerin ilan edildiği Türkiye çapında yayın yapan en az iki adet günlük gazetenin Türkiye baskısında yapılacak ilan ve Kurucu tarafından uygun görülen diğer yöntemlerle (internet ve elektronik posta kamuya duyurulacaktır. 2. Sabit Menkul Kıymet Kurtajı, Kesin Alım Satım Kurtajı: ĠMKB tarafından belirlenen ve ilan edilen ücret ve komisyonlar aynen uygulanır. 3. KarĢılık Ayrılacak Giderler ve Tutarları: Bağımsız Denetim:2500TL+KDV (Günlük Ayrılmaktadır) Takasbank Saklama Komisyonu 2000TL(Günlük Ayrılmaktadır) Beyanname masrafları 400TL (Aylık Ayrılmaktadır) Noter Masrafı 150TL (Aylık Ayrılmaktadır) Tescil Masrafı 1.300TL (Günlük Ayrılmaktadır.) 4. Kurul Kayıt Ücreti: Takvim yılı esas alınarak, üçer aylık dönemlerin son iģ gününde alt fonun net varlık değeri üzerinden %.0,005 (yüzbindebeģ) oranında hesaplanacak Kurul kayıt ücreti alt fon varlıklarından karģılanır. 5. ġemsiye Fona Ait Diğer Giderler: ġemsiye fon için yapılması gereken tüm giderler alt fonların portföy büyüklüğü dikkate alınarak oransal olarak alt fonların portföyünden karģılanır. X. KURUCUNUN KARġILADIĞI GĠDERLER: AĢağıda tahmini tutarları gösterilen giderler kurucu tarafından karģılanacaktır*. GĠDER TÜRÜ Tescil ve Ġlan Giderleri Gazete Ġlan Giderleri Diğer Giderler TOPLAM TUTARI (TL) *Söz konusu giderler portföy oluģturuluncaya kadar olan giderleri kapsamakta olup, portföy oluģtuktan sonra oluģacak giderler fon portföyünden karģılanacaktır. XI. YATIRIM FONUNUN VERGĠLENDĠRĠLMESĠ: 1. Fon Portföy ĠĢletmeciliği Kazançlarının Vergilendirilmesi a) Kurumlar Vergisi Düzenlemesi Açısından: 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5'inci maddesinin 1 no lu bendinin (d) alt bendi uyarınca, menkul kıymet yatırım fonlarının portföy iģletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. 16

17 b) Gelir Vergisi Düzenlemesi Açısından: Fonların portföy iģletmeciliği kazançları, Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca, A ve B Tipi ayrımı olmaksızın % 0 2 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. 2. Katılma Payı Satın Alanların Vergilendirilmesi 3 Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının katılma paylarının ilgili olduğu fona iadesi %10 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. Ancak anonim, eshamlı komandit ve limited Ģirketlerce elde edilenler ile anonim, eshamlı komandit ve limited Ģirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu göre kurulan yatırım fonu ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlarca elde edilenler % 0 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. Sürekli olarak portföyünün en az % 51 i Ġstanbul Menkul Kıymetler Borsasında iģlem gören hisse senetlerinden oluģan yatırım fonlarının bir yıldan fazla süreyle elde tutulan katılma belgelerinin elden çıkarılmasında Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi kapsamında tevkifat yapılmaz. Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca fon katılma paylarının fona iadesinden elde edilen gelirler için yıllık beyanname verilmez. Diğer gelirler nedeniyle beyanname verilmesi halinde de bu gelirler beyannameye dahil edilmez. Ticarî iģletmeye dahil olan bu nitelikteki gelirler, bu fıkra kapsamı dıģındadır. XII- KATILMA PAYI SAHĠPLERĠNĠN HAKLARI: 1. Alt fonda oluģan kar, katılma paylarının Ģemsiye fon içtüzüğünde ve bu izahnamede belirtilen esaslara ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine göre tespit edilen fiyatlarına yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını alt fona geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için alt fonda oluģan kardan paylarını almıģ olurlar. 2. ġemsiye fonun hesap döneminin bitiminden itibaren 3 ay içinde Tebliğ in 46/A maddesi kapsamında bir önceki yılla karģılaģtırmalı olarak bağımsız denetimden geçmiģ fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları her bir alt fonu içerecek Ģekilde hazırlanır ve bağımsız denetim raporu ile birlikte Sermaye Piyasası Kurulu'na gönderilir. Bunların bir özeti de Sermaye Piyasası Kurulu'nca belirlenecek esaslara göre ilan edilir. Alt fonların kendi hesap dönemlerinin bitiminden itibaren 1 ay içinde bir önceki hesap dönemi ile karģılaģtırmalı olarak bağımsız denetimden geçmiģ fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları hazırlanır ve bağımsız denetim raporu ile birlikte Sermaye Piyasası Kurulu'na gönderir. Bunların bir özeti de Sermaye Piyasası Kurulu'nca belirlenecek esaslara göre ilan edilir. Alt fonlar yatırım dönemi sonundan itibaren 1 ay içerisinde özel bağımsız denetime tabi tutulacaktır. ġemsiye fonun alt fonlarının yatırım dönemi sonunda özel bağımsız denetimden geçirilmesi Ģemsiye fonun ara dönem finansal tablolarının bağımsız denetimden geçirilmesi hükmündedir. 2 Bkz. 2006/10371 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı. 3 Bu bölümde yer alan tevkifat oranları ile vergi düzenlemelerine iliģkin güncel bilgilere Gelir Ġdaresi BaĢkanlığı nın adresindeki internet sitesinden ulaģılabilmektedir. 17

18 Yatırım dönemi süresi bir yıldan uzun olan alt fonlar için yatırım dönemi baģlangıç tarihinden itibaren bir yıl olan hesap dönemi sonunda bağımsız denetimden geçmiģ fon bilanço ve gelir tabloları, fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları ile bağımsız denetim raporunun hazırlanması gerekli değildir. ġemsiye fonların bağımsız denetimden geçmiģ yıllık hesap dönemine iliģkin finansal tabloları ve alt fonların özel bağımsız denetimden geçmiģ finansal tabloları, bağımsız denetim raporları ile birlikte dönemlerin bitiminden itibaren sırasıyla 3 ay ve 1 ay içerisinde Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde ilan edilir. Söz konusu finansal tablo ve raporlar ilanı takip eden 5 iģgünü içerisinde de Kurula gönderilir ve katılma payı alınıp satılan yerlerde yatırımcıların incelemesine açık tutulur. 3. Ticaret Siciline tescil olunarak TTSG de ilan olunan hususlardan yatırımcının yatırım kararlarını etkileyebilecek ve önceden bilgi sahibi olmayı gerektirecek nitelikte olanlar kurucu tarafından Türkiye çapında yayın yapan en az 2 gazetenin Türkiye baskısında ilan yoluyla duyurulur. Söz konusu hususlar ilandan en az 10 iģgünü sonra yürürlüğe girer. 4. Ġzahnamede tescil edilen hususlarda bir değiģiklik yapılacak olursa bunlar ticaret siciline tescil ettirilerek izahname eki haline getirilir. Yeni bir ihraca kadar bu izahname geçerlidir. Ġzahname ve Ģemsiye fon içtüzüğü katılma payı alım satımı yapılan yerlerden ücretsiz olarak temin edilir. 5. Katılma payları müģteri bazında Merkezi Kayıt KuruluĢu A.ġ. nezdinde izlenmekte olup, tasarruf sahipleri kurucudan veya alım satıma aracılık eden kuruluģlardan hesap durumları hakkında her zaman bilgi talep edebilirler. 6. SavaĢ, ekonomik kriz, iletiģim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, Sermaye Piyasası Kurulu nun izni ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilmesi suretiyle katılma payı birim pay değerleri hesaplanmayabilir ve alım satımlar durdurulabilir. XIII. TASFĠYE SONUCUNA ĠġTĠRAK: Alt fon, aģağıda belirtilen nedenlerle sona erer: 1. ġemsiye fon içtüzüğünde belirtilen sürenin sona ermesi, 2. Bu alt fon izahnamesinde belirtilen sürenin sona ermesi, 3. Kurucunun fon kurma koģullarını kaybetmesi, 4. Kurucunun mali durumunun zayıflaması, alt fonun kendi maliyetlerini karģılayamaz durumda olması ve benzer nedenlerle alt fonun devamının yatırımcıların yararına olmayacağının Kurulca tespit edilmiģ olması. Alt fonun sona ermesi durumunda, alt fon portföyündeki varlıklar Kurucu veya yönetici tarafından borsada satılır. Alt fonun taraf olduğu borsada iģlem görmeyen sözleģmeler ise tasfiye edilir. Bu Ģekilde satıģı mümkün olmayan alt fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüģen alt fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz. 18

19 Kurucunun iflası halinde Kurul, alt fonu uygun göreceği baģka bir kuruluģa tasfiye amacıyla devreder. Saklayıcı kurumun iflası halinde kurucu, alt fon varlığını Kurulca uygun görülecek baģka bir kuruluģa devreder. XIV. HALKA ARZLA ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER: Alt fon katılma payları talep toplama yöntemi ile halka arz edilecektir. Talep toplama dönemine iliģkin bilgiler ve bu dönemde uygulanacak alım satım esasları aģağıdaki gibidir. Talep Toplama Dönemi 1. Alım Talimatları Alt fona iliģkin alım talimatları yalnızca HSBC Bank A.ġ. Ģubelerinden alınabilecektir. Yatırımcıların alt fon payı alımında asgari pay alım limiti pay (3.000 TL) olup, bir payın satıģ fiyatı 1 Kr dir. Bu izahnamede ilan edilen talep toplama baģlangıç ve bitiģ tarihleri arasında her gün için 08:30 17:00 saatleri arasında, son talep toplama gününde ise 08:30-13:30 saatleri arası pay alım talepleri kabul edilecektir. 2. Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları tutar olarak verilecektir. Belirtilen bu tutar vade sonunda en iyi gayret esasına göre anapara koruması sağlanacak olan tutardır. Bu izahnamenin IX. Maddesinde belirtilen komisyonlar vade sonunda ödenmesi hedeflenen anapara miktarını etkilemez. a) Toplam Talep tutarının TL nin altında olması durumunda kurucu fonu kurmayabilir. Bu durumda talep toplama dönemi içinde yapılan taleplerden dolayı yatırımcıların kurucu nezdindeki vadesiz hesaplarına satılan HSBC Bank A.ġ. B Tipi Likit Fonu üzerindeki blokaj kaldırılır ve elde ettikleri nema tutarıyla birlikte yatırımcıların hesabına geçilir. Talep toplamanın iptal edilmesi halinde, bu durum ortaya çıktığı gün Kurucunun internet sitesinde ve alt fonun kamuyu sürekli bilgilendirme formu aracılığıyla yatırımcılara duyurulur ve konu hakkında Kurula bilgi verilir. b) Toplam talep tutarının TL olması ve toplam talep tutarına karģılık gelen pay sayısı ile Ģemsiye fonun diğer alt fonlarının tedavülde bulunan paylarının sayısının toplamının Ģemsiye fonun toplam pay sayısını geçmemesi halinde verilen bütün alım emirleri %100 oranında karģılanacaktır. c) Talep toplama süreci içerisinde fona gelecek toplam talebin bu (b) bendinde belirtilen limiti geçmesi halinde aģağıdaki yöntem takip edilecektir; Oransal Dağıtım Yöntemi: 19

20 Sabit bir fiyatla talep toplanacak olan bu fonda, herhangi bir yatırımcı grubuna öncelik verilmeksizin toplam kalan Ģemsiye fon tutarının, bu fona gelen toplam talep miktarına bölünmesi ile arzın talebi karģılama oranı bulunur. Söz konusu oran yatırımcıların talep ettikleri tutar ile çarpılarak, her bir yatırımcının talebi, arzın talebi karģılama oranına göre belirlenir. Bu oran sisteme girilerek, yatırımcılara buna göre otomatik olarak dağılım yapılması sağlanır. 3. Alım Talimatı Ġptal Esasları Yatırımcı talep toplama döneminde satıģ yapamaz. Sadece daha önce almak için baģvuruda bulunduğu payların bir kısmını veya tamamını talep toplamanın son günü saat 13:30 a kadar iptal baģvurusunda bulunabilir. XV. YATIRIM DÖNEMĠ ĠÇERĠSĠNDEKĠ KATILMA PAYI ALIM SATIM ĠġLEMLERĠNE ĠLĠġKĠN BĠLGĠLER: Yatırım dönemine iliģkin bilgiler ve bu dönemde uygulanacak alım satım esasları aģağıdaki gibidir: 1. Alt Fonun Yatırım Dönemi 1.1 Alım Talimatları Fonun yatırım döneminde yeni alım talimatları kabul edilmez. 1.2 Satım Talimatları Alt fon pay fiyatı, her ayın 1 i ve 15 inde (ayın 1 inin ve 15 inin iģgünü olmaması halinde takip eden ilk iģgünü) saat 18:00 da olmak üzere ayda iki kere açıklanır. Alt fonun satım talimatları fonun yatırım dönemi baģlangıç tarihinden itibaren her iģgünü içinde verilebilir. Ancak bu emirler, emrin girilmesini takip eden ilk pay fiyatı üzerinden gerçekleģtirilecektir. Yatırımcıların alt fon payı geri satımında satım talimatı verebilecekleri asgari miktar paydır. Satım talimatları HSBC Bank A.ġ. Ģubelerinin yanısıra telefon, internet ve ATM bankacılığı gibi alternatif dağıtım kanalları aracılığı ile de verilebilir. Pay fiyatının açıklanacağı gün saat 13:30 a kadar girilen emirler, açıklanacak fiyat üzerinden yatırımcı hesaplarına pay fiyatının açıklandığı günden 3 iģgünü (T+3) sonra aktarılır. Yatırımcı hesabına aktarılacak bakiye, erken çıkıģ komisyonu düģülerek hesaplanır. Pay fiyatının açıklanacağı gün saat 13:30 dan sonra girilen satım emirleri ise bir sonraki fiyat açıklama tarihine kadar bekletilir. Bu alt fonun yatırım dönemi sonunda fon portföyünü oluģturan kıymetler nakde dönüģtürülür. Alt fonun yatırım döneminin sonunu takip eden 3 iģ günü sonra bu alt fonun katılma payı bedellerinden kaynaklanan ödemelerin yapılması amacıyla yatırım döneminin son günü tüm katılma payı sahipleri için otomatik satım talimatı yaratılır. Fon katılma payı bedellerinin TL tutarları 3 iģ günü sonra nakit olarak yatırımcıların Kurucu nezdindeki hesaplarına aktarılır. 20