01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2013-31/12/2013 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş oniki aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2013-31.12.2013 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı. Yılın ilk yarısında gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında yükseliş, tahvil faizlerinde ise düşüşler yaşandı. Dünya ekonomilerinin iyileşme süreci devam ederken, ABD başta olmak üzere bazı ülkelerde krizden çıkış sinyalleri verilmeye başlandı. Mayıs ayında ABD Merkez Bankası nın tahvil alım programını azaltacağını açıklaması yılın ilk yarısında yaşanan olumlu trendin tersine dönmesine neden oldu. Global sermaye akımı, geride bıraktığımız 10 senelik dönemin aksine, yön değiştirerek gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere doğru kaymaya başladı, Türkiye ise göreceli olarak olumsuz ayrıştı. Türkiye nin en büyük ticaret ortağı konumundaki Euro Bölgesi nde borç krizini aşmaya yönelik yapısal adımların plan düzeyinden aksiyon düzeyine geçememesi de Türkiye yi olumsuz etkileyen etkenlerden bir diğeri oldu. Küresel krizin ardından ekonomiyi canlandırmak adına merkez bankalarının piyasaya bol ve ucuz likidite enjekte etme operasyonu, ABD Merkez Bankası ndan sonra farklı ülkelerin merkez bankalarıyla 2013 yılında da devam etti. Mayıs ayında ise gerek istihdam gerekse büyüme anlamında hedeflenen seviyelere doğru ilerleyen ABD de, Merkez Bankası Fed, makro ekonomik verilerin iyileşmesiyle beraber, tahvil alım programı kapsamında piyasaya sunduğu likidite miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar dolar seviyesine düşürdü. Bu durum başta Türkiye olmak üzere tüm gelişmekte olan ülkelerden yabancı yatırımcı kaynaklı çıkışlar meydana getirdi. 2013 yılının ilk beş ayı, 2012 yılında olduğu gibi BIST Hisse Senedi Piyasası nın en iyi performanslarından birini sergilediği bir dönem olurken, hızlı yükselişlerle endeks tarihi rekor seviyelere ulaştı. İkinci çeyrekten itibaren yurt içindeki siyasi 2
gerginlikler, ABD Merkez Bankası nın tahvil alımı programını azaltacağı beklentisi ile artan ekonomik belirsizlik ile sert düşüşlerle borsa gerilerken, Türkiye piyasasındaki faizler yükseliş gösterdi. Türkiye ekonomisinin temel sorunlarından biri olan ve üretimlerin ithal girdi ile yapılmasından kaynaklanan, doğru orantı içinde olan büyüme oranı ve cari açık ilişkisi, 2012 yılında TCMB nin bu sorunu gidermek adına ekonomiyi yavaşlatmak üzere attığı bazı adımlardan etkilenmişti ancak 2013 yılında bu makro göstergeler beklentilerin bir miktar dışında gerçekleşti. 2011 yılında %9,0, 2012 yılında ise %2,2 seviyesinde olan GSYH büyümesi; 2013 yılı ilk yarısında %3,7 olurken, üçüncü çeyreğinde %4,4 seviyesine ulaştı. Ekonomimizin orta vadeli büyüme performansının daha düşük olacağı beklentileri hakim olsa da uzun vadeli trend beklentilerinde bir bozulma görülmüyor. Ödemeler dengesi tarafında, Aralık ayında cari denge beklentinin oldukça üzerinde 8,3 milyar dolar açık verdi. Böylece, 2013 yılında cari açık, 2012 yılındaki 49 milyar dolar seviyesinden, 65,0 milyar dolar seviyesine yükseldi. 2009 yılında zirve yapan, sonraki yıllarda kademeli düşüşe geçen işsizlik oranı, 2012 yılı başından beri yeniden çıkışa geçmiş görünüyor. Kasım ayında işsizlik oranı %9,9 seviyesine yükselirken 2012 yılın aynı ayında işsizlik oranı %9,4 seviyesindeydi. Makro ekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon tarafında ise 2013 yılı oranı %7,4 olarak açıklandı. Üretici fiyatlarında ise yıllık ÜFE enflasyonu %7,0 a yükselerek Mayıs 2012 den sonraki en yüksek seviyeye ulaştı. Kriz sonrası dönemde, merkez bankalarının ekonomiyi canlandırmak adına piyasalara bol likidite enjekte etmesi gelişmekte olan ülkelere yabancı sermaye akışını sağladı. Ancak son dönemde, ABD başta olmak üzere gelen toparlanma sinyalleri ve ABD Merkez Bankası açıklaması sonrası bu sermaye gelişmiş ülkelere geri dönmeye başladı. Gelişmiş ekonomilerin krizden çıkışının kaçınılmaz bir sonucu olarak gelişmekte olan ülke ekonomilerinin önümüzdeki dönemde olumsuz etkilenmesi beklenmektedir. Türkiye nin 2014 yılında %2,8 büyümesi beklenmesine rağmen yüksek yabancı sermaye çıkışı sonrası Türkiye ve diğer gelişmekte olan ülke ekonomilerinin bu dönemde vereceği tepki yakından takip edilmelidir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, 3
katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen degişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2013-31/12/2013 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 13/03/2013 tarihli ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat AŞ Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 31/12/2013 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 31/12/2013 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 26.649.554,85 Borçlar (-) 179.964,82 Fon Toplam Değeri 26.469.590,03 31/12/2013 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 1.413.867 Giderler Toplamı 364.304 Gelir Gider Farkı 1.049.563 31/12/2013 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. 4
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 31/12/2013 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 3.000.000 TRT050314T14 3.092.162,70 1.000.000 TRT110614T13 963.353,37 2.000.000 TRT240914T15 2.010.671,60 300.000 TRT070115T13 300.345,33 2.500.000 TRT130515T11 2.364.584,11 1.700.000 TRT071015T12 1.691.767,31 1.000.000 TRT140922T17 929.023,56 3.000.000 TRT080323T10 2.529.191,72 Özel Sektör Tahvili 1.143.348 TRSAKFH31411 1.195.608,84 Ters Repo 2.228.300 TRT200618T18 2.000.382,43 178.110 TRT210721T11 200.005,38 VİOP 212.462 TEMİNAT 212.461,77 Eurobond 400.000 DE000A0AU933 1.247.382,92 720.000 US900123AV22 1.656.669,60 700.000 XS0212694920 2.314.522,97 400.000 XS0503454166 1.266.044,53 450.000 US900123AX87 1.058.297,40 500.000 US900123AW05 1.192.523,36 200.000 US900123BG46 420.221,40 TOPLAM 26.645.220,30 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2013 TUTARI (TL) 1. Fon Portföy Değeri 26.645.220,30 Hazır Değerler (+) 4.334,55 Borçlar (-) 179.964,82 - Yönetim Ücreti 32.783,49 - Diğer Borçlar* 147.181,34 2. Net Varlık Değeri 26.469.590,03 Dolaşımdaki Pay Sayısı 1.380.848.066,027 3. Birim Pay Değeri 0,019169 5
Diğer Borçlar *: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. FUTURES 01/01/2013-31/12/2013 İŞLEMLER Tarih Kontrat Kodu Kontrat Adedi Alış / Satış Fiyat Rayiç Değer (TL) 15.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,9545 488.625,00 16.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,952 488.000,00 16.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,944 486.000,00 16.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,946 486.500,00 22.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,9325 483.125,00 24.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,9175 479.375,00 25.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,94 485.000,00 25.07.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,942 485.500,00 01.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,9475 1.460.625,00 01.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,95 230.100,00 01.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,947 257.004,00 06.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,9445 1.944.500,00 06.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 S 1,9445 1.944.500,00 13.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,932 483.000,00 14.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,944 486.000,00 14.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,9405 485.125,00 15.08.2013 F_TRYUSD0813S0 1.000,00 A 1,944 486.000,00 FORWARD 01/01/2013-31/12/2013 İŞLEMLER Tarih Alınan Döviz Satılan Döviz Fiyat (kur) Alış Tutarı Satış Tutarı 28.01.2013 USD TL 1,7713 516.796,88 915.402,31 28.01.2013 EURO TL 2,3821 824.316,94 1.963.605,38 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER 2013 yılının son çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programının sonuna gelindiğinin ilk işaretini, miktarların azaltılabileceğini açıklayarak verdi. Her ne kadar çeyreğin başında beklenen azaltımın başlaması 2014 yılının ilk çeyreğine ertelense de, bu hareket 6
hem gelişmiş ülkelerin hem de gelişmekte olan ülkelerin piyasalarında oldukça sert biçimde fiyatlandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde %2,60 seviyesinden açtığı çeyreği %2,98 seviyesinde kapattı. Hisse senetleri piyasasında ise gelen olumlu büyüme verilerinin etkisiyle 15.132 seviyesinden açılan çeyrek, 16.576 seviyesinden kapandı. Bu süreçte fon akımlarının gelişmekte olan ülkelerden çıkarak gelişmiş ülke piyasalarına yöneldiği görüldü. Her ne kadar dünyanın geri kalanında genişlemeci politikaların devamı söz konusu olsa da, önümüzdeki dönemde ciddi finansman ihtiyacı olan gelişmekte olan ülkeler, piyasalardaki bu fiyatlamadan ciddi biçimde etkilendi. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek 1,3745 seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, yurt dışında yaşanan gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere fon akımlarının etkisi özellikle döviz kuru üzerinde ciddi bir yükselişe neden oldu. Bu dönemde Dolar kuru 2,02 seviyesinden 2,1450 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası döviz kurlarında yaşanan bu yükselişe gösterge faizini yükselterek tepki verdiyse de, yapılan hareketlerin etkisi sınırlı oldu. Bono ve tahvil piyasaları yılın son çeyreğini 10 yıllık faizlerde %9,11 seviyesinde açtı. Yaşanan fon çıkışları, döviz kurunun yükselişinin enflasyon beklentileri üzerindeki negatif etkisi, Merkez Bankasının fonlama faizini yükseltmesi gibi nedenler, tahvil faizlerinin de yönünü yukarıya yöneltmesine neden oldu. 10 yıllık tahviller çeyreği yaşanan bu gelişmeler sonrasında %10,41 seviyesinde kapattı. Türkiye nin çözümü yapısal önlemlere dayanan cari açık problemi ve kronik enflasyonu bu dönemde diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla daha kötü bir performans sergilemesine neden oldu. Fon portföyünde ağırlıklı olarak Türkiye Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen TL cinsi tahviller ve yurtdışında ihraç edilen Eurobondlara yer verilmektedir. Fon esas olarak USD bazında yatırımlarının yanısıra TL faizinden de faydalanmayı amaçlayan yatırımcıları hedeflemektedir. Fonun yatırım yaptığı tahvillerin fiyat hareketleri fon performansı üzerinde etkili olmaktadır. Bunun yanında Doların TL karşısındaki değer artış azalışı da fon getirisini etkileyen faktördür. TL cinsi kamu kağıtlarının getirisinin yanı sıra dönemsel olarak yüksek getiriler elde edilebilen döviz cinsi yatırımlar vasıtasıyla fonun getirisinin arttırılması amaçlanmaktadır. 31.12.2012-31.12.2013 tarihleri arasında fon getirisi %4,51 olarak gerçekleşmiştir. Fon un, Fon Portföy yapısı / yönetim stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü belirlenmemiştir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER 7
i. Hisse Senetleri Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0,0004 (BSMV dahil) ii. Borçlanma Senetleri : 0,0000105 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0,00000525 Vadeli : 0,00000525*repo süresi iv. Tahvil/bono aracılık işlemleri : 0,00001 v. Ters repo aracılık işlemleri : 0,000003 vi. VİOP işlemleri : 0,000145 vii. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 12 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0150 Aracılık Komisyonları 0,0001 Diğer Fon Giderleri 0,0008 Toplam Harcamalar 0,0159 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2013 12 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 15,90 TL 34,73 TL 113,08 TL 351,44 TL EKLER: 8
1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 9