Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış Dün Yunan tahvil takas programına katılımına dair olumlu beklentiler ve Japon ekonomisinin beklenenden daha az daraldığına dair verilerle moralli başlanan günde Avrupa borsaları günü dalgalı bir seyrin ardından kuvvetli yükselişlerle kapadılar. IMKB ise genelinde alıcılı geçirdiği günü seansın son saatinde gelen satışlarla hafif yukarıda kapadı. Bu sabah açıklanan Yunan tahvil takas programına katılım ise %85.8 olarak gerçekleşti ve mutlu sona ulaşıldı. Asya piyasalarında %1-2 arası kazanımlar göze çarparken IMKB nin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Destekler 59.600-59.100-58.400 Dirençler 60.200-60.900-61.600 Para Piyasaları FAİZ Dün 9.32 seviyesinden güne başlayan gösterge kağıtta kapanış 9.15 bileşik seviyesinden gerçekleşti. Aşağı yönde 9.00 bileşikler ilk hedef olurken yukarı tarafta 9.35 önemli olabilecek seviye. DÖVİZ USD/TL güne 1.7780 seviyesinden başlıyor. Yukarı yönde 1.80 aşağı yönde ise 1.75-1.74 bandı önemli destek konumunda. Sepet kur tarafında ise 2.0660 seviyesinden güne başlıyoruz. 2.09 ve 2.05 teknik seviyeler olarak öne çıkıyorlar. Piyasa Verileri Endeksler Kapanış Günlük Haftalık YTD Hacim* PD* İMKB 100 59,674 0.3% -1.7% 16.4% 2.2 351 İMKB 30 72,291 0.4% -1.5% 17.2% 1.6 274 Mali Endeks 83,998 0.1% -2.0% 18.4% 1.4 228 Sanayi Endeksi 54,789 0.0% -1.7% 13.6% 0.6 100 Bankacılık 114,730 0.0% -1.8% 16.2% 1.1 171 * milyar TL 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 17 02 20 02 21 02 22 02 İMKB Kapanış ve Hacim 23 02 Hacim - Sağ Eksen 24 02 27 02 28 02 milyar TL 3.0 En Çok Artan En Çok Azalan En Yük. Hacim Günlük Hacim* VKFYT 13.5% TCRYO -11.4% GARAN -1.2% 537 CMENT 11.4% NETAS -9.7% ISCTR 0.2% 202 ISYAT 10.5% RHEAG -6.4% NETAS -9.7% 99 ESEMS 10.0% TSPOR -5.1% VAKBN -0.7% 98.5 TSKYO 8.0% MNDRS -4.9% EKGYO -1.3% 88.0 * milyon TL Yurtdışı ve Diğer Piyasalar Endeksler Kapanış Günlük Kapanış DOW J. 12,908 0.6% Altın ($/ons) 1,689 29 02 01 03 02 03 05 03 Kapanış - Sol Eksen 06 03 07 03 08 03 2.0 1.0 0.0 NASDAQ 2,970 1.2% Brent Petrol ($/vrl) 124 FTSE-100 5,860 1.2% ABD$/TL 1.7660 CAC-40 3,478 2.5% /TL 2.3349 DAX 6,835 2.5% Piyasa Çarp.* 2012T BOVESPA 66,908 1.4% F/K 9.3 NIKKEI 225 9,930 1.7% FD/FAVÖK 6.4 * TL bazında, Ata Yatırım İzleme Listesine göre hesaplanmıştır (~ İMKB PD'nin %75) Ajanda 12.03 Ocak ayı Ödemeler Dengesi Ata Tahmin: -5.8 milyar dolar, Piyasa Tahmini: -5.4 milyar dolar CNBC-E Şubat ayı Tüketim Endeksi Şubat ayı Otomotiv Üretimi 14.03 Ocak ayı Uluslararası Doğrudan Yatırım Verileri Telefon: 0 212 310 62 00 Fax : 0 212 310 62 10 www.atayatirim.com.tr 1
Gündem ve Haber Başlıkları Sanayi Üretimi beklentilerin oldukça altında... Sanayi üretim endeksi, Ocak ayında, geçen yılın aynı ayına göre % 1,5 arttı. Ocak ayında 2011 yılının Ocak ayına göre, madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksinde %2,2 azalış, imalat sanayi sektörü endeksinde % 0,4 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksinde de %9,6 artış kaydedildi. Takvim etkisinden arındırılmış endeks Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre %1,3, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise bir önceki aya göre %3,1 azalış gösterdi. Merkez Bankası beklenti anketi Merkez Bankası nın dün yayınladığı Mart ayı birinci beklenti anketinde 12 ay sonrası için TÜFE beklentisi %6,86 dan %6,78 e gerilerken 24 ay sonrası için TÜFE beklentisi de %6,38 den %6,32 ye geriledi. Yılsonu enflasyon beklentisi ise %7,2 seviyesinde gerçekleşti. Bizim yılsonu enflasyon beklentimiz %6,5 seviyesinde bulunuyor. Bunun yanında ankette önümüzdeki 12 ay içerisinde Merkez Bankası nın politika faizini %6,0 ya yükseltmesi bekleniyor. Tahvil piyasasına yabancı girişi 0,8 milyar dolar Merkez Bankası nın yayınladığı verilere göre 2 Mart ile biten haftada hisse senedi piyasasından çıkan yabancı fon miktarı 56 milyon dolar olurken, tahvil piyasasına giren yabancı fon miktarı 0,8 milyar dolar oldu. Şubat ayının tamamında hisse senedi piyasasına 0,2 milyar dolarlık yabancı fon girişi olurken tahvil piyasasından ise yabancı fon çıkışı 1 milyar dolar düzeyinde gerçekleşmişti. Şirket Haberleri Garanti Bank ENDEKSE PARALEL GETİRİ Hisse Fiyatı: TL 6.54 GARAN F/K: 8.6x Hedef Fiyat: TL 6.96 Banka F/DD: 1.4x Prim Potansiyeli: 6% Garanti <GARAN TI>600 mln TL nakit temettü dağıtacak, temettü verimliliği %2,2... Garanti Bankası 600 mn TL nakit temettü dağıtmak üzere alınan Yönetim Kurulu Kararı nı açıkladı. Böylece hisse başına brüt 0.142 TL ve net 0.121 TL dağıtılmış olacak. Kararın 12 Nisan 2012 de düzenlenecek olan yönetim kurulu toplantısında onaylanması halinde temettü dağıtım oranı %19,5, temettü verimliliği ise %2,2 seviyesinde gerçekleşmiş olacak. Netaş Telekom. GÖZETİM ALTINDA Hisse Fiyatı: TL 143.5 NETAS F/K: - Hedef Fiyat: - Telekom Ekipman FD/FAVÖK: - Prim Potansiyeli: - Netaş tan <NETAS TI> gayrimenkul satışı... Netaş, Ümraniye deki fabrika alanını 175,4 mln TL ye Doğa Madencilik e sattığını açıkladı. Satıştan 160,8 mln TL kar elde eden şirket, 18 ay boyunca 1.800 dolar aylık kira bedeli karşılığında gayrimenkulü kullanmaya devam edecek. Ayrıca şirketin 2,5 mln dolar karşılığında kira süresini 6 ay uzatma opsiyonu bulunuyor. 2
Dogus Otomotiv ENDEKSE PARALEL GETİRİ Hisse Fiyatı: TL 4.25 DOAS F/K: 6.4x Hedef Fiyat: TL 5.22 Otomotiv Ana San. FD/FAVÖK: 5.8x Prim Potansiyeli: 23% Doğuş Otomotiv <DOAS TI> 4Ç11 Sonuçları: Finansalları beklentilere paralel gelmesine rağmen, temettü verimliliği %10,7 ile beklentilerin üzerine çıktı... Doğuş Otomotiv 4Ç11 de 33 mn TL net kar açıklayarak hem bizim hem de piyasa beklentileriyle paralel eğilim gösterdi. Şirketin ulaştığı 55 mn TL FAVÖK, 56 mn TL tahminimizin ve 58 mn TL piyasa beklentisi ile paraleldi. Beklentilerin dışındaki haber ise, yönetim kurulu toplantısında, önümüzdeki yıllık genel kurul toplantısında 100 mn TL temettü dağıtımının teklif edileceğinin açıklanması oldu. Kar payı dağıtım oranı olarak %70,6 ya tekabül ediyor. Hisse başına brüt temettü 0,4546 TL (Net: 0,3864 TL) olarak oluşurken, hissenin son kapanış fiyatına göre bu %10,7'lik bir temettü verimliliğine denk gelmekte ki, bu da piyasa beklentisinin oldukça üzerinde. mn TL 3Ç11 3Ç10 Değ. 2Ç11 Değ. Net Satışlar 1,333 1,163 15% 1,044 28% FAVÖK 69 80-13% 72-4% Net Kar 33 21 55% 33 0% FAVÖK Marjı 5.2% 6.9% 6.9% Net Marjı 2.5% 1.8% 3.2% Tupras ENDEKS ÜZERİ GETİRİ Hisse Fiyatı: TL 43.3 TUPRS F/K: 9x Hedef Fiyat: TL 52.05 Petrol & P.Kimya FD/FAVÖK: 7.4x Prim Potansiyeli: 20% Tüpraş <TUPRS TI> 4Ç11 Sonuçları: Gelirde tahminlerle paralel... Tüpraş 4Ç11 de 323 mn TL net kar açıklayarak 315 mn TL tahminimiz ve 327 mn TL piyasa tahminleriyle paralel eğilim gösterdi. 4Ç10 da ki 65 mn TL net kar 4Ç11 de ki 323 mn TL net karın altında kaldı. 4Ç10 da ki düzeltilmiş net kar, vergi ceza karşılıklarından indirgenmesiyle düzeltilmiş haliyle 246 mn TL dir. Böylece 4Ç11 de 4Ç10 düzeltilmiş karına göre yıllık bazda %31 artış seyretti. 4Ç verileri tüm yıl için 1.242 mn TL net kar sağlayarak (Ata tahmini 1.234 mn TL ve Piyasa tahmini 1.247 mn TL) 2010 da 737 mn TL karına kıyasla %69 artış gösteriyor. Bu artışı operasyonel karlılıkta ki iyileşmeye bağdaştırıyoruz. Faaliyetsel tarafta, Tüpraş 4Ç11 de 498 mn TL FAVÖK değeri elde ederek aynı dönemin bir önceki yıla göre %13 artış göstererek tüm yılda 2.158 mn TL FAVÖK değeri elde etti. (Yıllık bazda %52 artış). Açıklanan 2011 sonuçlarının ardından 4 Nisan 2012 tarihinde gerçekleşecek yıllık yönetim kurulu toplantısında, yaptığımız değerlemelere göre hisse başına 3.65 TL temettü ödemesi teklif edilecektir bunun da son kapanışa göre %8,4 temettü verimliliğine denk gelmektedir. mn TL 4Ç11 4Ç10 Değ. 3Ç11 Değ. Net Satışlar 11,115 7,408 50% 12,063-8% FAVÖK 498 442 13% 795-37% Net Kar 323 65 398% 355-9% FAVÖK Marjı 4.5% 6.0% 6.6% Net Marjı 2.9% 0.9% 2.9% 3
Aygaz ENDEKSE PARALEL GETİRİ Hisse Fiyatı: TL 9.26 AYGAZ F/K: 9x Hedef Fiyat: TL 10.2 Petrol & P.Kimya FD/FAVÖK: 7.8x Prim Potansiyeli: 10% Aygaz <AYGAZ TI> 4Ç11 Finansalları: Beklenenden Düşük Operasyonel Performans... Aygaz 4Ç11 finansallarında 51 mn TL net kar sağlayarak, 61 mn TL beklentimizin ve 58 mn TL piyasa beklentilerinin altında kaldı. Operasyonel olmayan kalemler beklentilerin üstüne çıkmasına rağmen FAVÖK marjı %3,1 oranı ile hem %6 tahminimizin hem de %5,2 piyasa tahminlerinin altında kalarak 45 mn TL FAVÖK değeriyle 94 mn TL beklentimizin ve 71 mn TL piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı. Şirket 2011 karında, 150 mn TL brüt nakit temettü dağıtımı gerçekleştirecektir. Kar payı dağıtım oranı olarak %39,5 e tekabül ediyor ve hisse başına brüt temettü 0,5 TL (Net: 0.425 TL) yapılacaktır. Hissenin son kapanış fiyatına göre, %5,4 temettü verimliliğine tekabül ediyor. Temettü dağıtımının 12 Nisan 2012 tarihinde başlaması bekleniyor. mn TL 3Ç11 3Ç10 Değ. 2Ç11 Değ. Net Satışlar 1,460 1,303 12% 1,502-3% FAVÖK 46 78-41% 73-37% Net Kar 51 29 76% 41 24% FAVÖK Marjı 3.1% 6.0% 4.9% Net Marjı 3.5% 2.2% 2.7% 4
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 11 34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : (212) 310 60 60 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13 34349 Balmumcu /Istanbul Tel : (212) 310 63 60 www.ataportfoy.com.tr Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.