GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2015 YILINA İLİŞKİN YILLIK RAPOR BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK, KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR VE İLGİLİ DÖNEMİN BİTİMİNİ TAKİP EDEN 3 AY İÇİNDE KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU NDA İLAN EDİLİR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 2015 yılına ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki yıl ile karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ 2015 yılı yurtiçinde genel seçimler ve Merkez Bankası faiz tartışmaları, yurtdışında ise küresel ekonomik kriz, düşen petrol ve emtia fiyatları, Avrupa Birliği parasal genişleme programı ve Fed faiz artırım kararı zamanlaması gibi belirsizlikler altında başladı. Yurtiçi ve yurtdışı belirsizliklerin etkisinde Türkiye ekonomisi mütevazi bir büyüme göstererek %3,5-4 seviyelerinde bir büyümeyle yılı tamamladı. Avro bölgesinin genelinde görülen büyüme sorununa karşın Türkiye nin büyüme rakamı olumlu olarak ayrışırken ülke içindeki siyasi belirsizlikler ve üst üste 2 seçimin yaşanmasının yanında jeopolitik risklerin yarattığı etki ve sınır ihlali yapan Rus uçağının düşürülmesi yabancı yatırımcının risk algısını arttırmıştır. Borç krizinde olan Yunanistan ın etkilediği Avro Bölgesi nde ekonomik büyüme sınırlı kalırken, Amerika Birleşik Devletleri ekonomik olarak olumlu gelişme göstermiş ve daha hızlı bir toparlanma süreci yaşanmıştır. Öte yandan Çin ve Japonya, küresel kriz ve emtia fiyatlarının etkisiyle beklentilerin altında bir ekonomik performans gösterirken, küresel büyüme rakamlarına katkısı sınırlı kaldı. Avro bölgesinde yaşanan parasal genişleme ve merkez bankalarının düşük faiz politikaları da küresel ekonomik büyümeye istenilen etkiyi yaratamadı. Arz fazlası nedeniyle 2015 yılı genelinde düşen petrol fiyatları gelişmekte olan ülkeleri ve petrol ithal eden ülkeleri olumlu etkilese de, toparlanan ABD ekonomisiyle beraber güçlenen dolar gelişmekte olan ülkelerin para birimleri karşısında çok iyi bir performans gösterdi. Küresel anlamda bütün para birimleri karşısında güçlü duran dolar, özellikle Meksika pezosu, Brezilya reali, Güney Afrika rantı ve Türk Lirası karşısında ciddi değer artışları yaşamıştır. Yeni yıla 92.000 seviyesinde güçlü giren BIST100 yıl içinde dalgalı bir seyir izlerken, gerek ulusal gerekse uluslararası belirsizliklerin etkisinde yılı 71.700 puan 2
seviyelerinde kapattı. Özellikle genel seçimler ve siyasi belirsizliklerin yanında jeopolitik etkiler BIST100 üzerinde ciddi dalgalanmalara neden oldu. Petrol ve emtia fiyatlarının etkisiyle 2015 yılının genelinde azalma eğiliminde olan cari açık yılı 32 milyar dolar seviyesinde kapattı. Cari açık tarafında olumlu verilerin rahatlattığı piyasalara hedeflerin çok uzağında kalan ve yılı %8,81 seviyesinde kapatan enflasyon olumsuz etki yaptı. 2015 yılında özellikle Rusya krizi ve kuraklık gıda enflasyonunun istenilen seviyelere inmesinin önünde engel oluşturdu. Yıl içerisinde %9 seviyesine kadar gerileyen işsizlik oranı ise yılı %10,3 gibi yüksek bir seviyede kapattı. Merkez Bankası 2015 yılında haftalık repo faizini %7,5 seviyesine, bunun yanında faiz koridorunun üst bandını %10,75 e, alt bandını ise %7,25 e indirdi. Yıl içerisinde daha sonra herhangi bir değişikliğe gidilmedi. Yıl içerisinde %7 seviyesinin altına kadar düşen gösterge tahvil, daha sonra yükselen bir trend izleyerek yılı %10 seviyelerinde kapattı. USD/TL paritesi 2015 yılına 2,30-2,40 bandında başlamış ve devam eden süreçte ulusal ve uluslararası olumsuzluklara karşı koyamayarak ABD ekonomisinin toparlanma sürecinin de etkisiyle 3,07 seviyelerine kadar yükselmiş ve yılı 2,90 seviyesinde kapatmıştır. Devam eden jeopolitik riskler, yüksek işsizlik ve enflasyon rakamları, küresel anlamda devam eden yavaş büyüme rakamlarının gölgesinde başlayan 2016 yılında, tüm bu olumsuz tabloya rağmen Türkiye nin ekonomik anlamda toparlanmasına devam ederek iç tüketim kaynaklı ve daha hızlı bir büyüme gerçekleştirmesi öngörülmektedir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen değişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. 3
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçen son mali tablolar rapor eki olarak sunulmaktadır. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 31/12/2015 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Yabancı Tahvili 2,050,000 US900123AL40 10,161,604.37 3,075,000 US900123AT75 11,526,370.77 5,455,000 US900123AW05 19,113,725.75 3,259,000 US900123AX87 10,662,653.49 1,625,000 US900123AY60 5,427,085.66 157,000 US900123AZ36 482,886.39 4,023,000 US900123BA75 12,847,726.64 2,560,000 US900123BB58 8,961,519.65 1,780,000 US900123BD15 5,797,542.01 770,000 US900123BE97 2,484,737.08 2,720,000 US900123BF62 9,022,783.40 2,795,000 US900123BG46 9,149,117.86 3,060,000 US900123BH29 9,596,554.01 2,000,000 US900123BJ84 6,140,102.60 2,600,000 US900123BY51 7,917,408.18 2,400,000 US900123BZ27 7,751,372.37 2,300,000 US900123CA66 6,227,573.83 1,450,000 US900123CB40 3,769,730.41 2,600,000 US900123CF53 8,156,711.63 1,650,000 US900123CG37 5,535,785.10 2,280,000 US900123CJ75 6,320,411.66 2,500,000 XS0993155398 8,566,053.70 2,400,000 XS1057340009 8,303,314.74 400,000 XS0503454166 1,454,927.83 Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Ters-repo 521,205.00 TRT080720T19 500,560.00 36,765.00 TRT150120T16 37,038.12 75,970.00 TRT161116T19 73,074.40 10,169,440.00 TRT270319T13 10,011,200.00 Nominal Değer Vade Tarihi Rayiç Değer (TL) 4
Vadeli Mevduat 3,652,213 18.01.2016 3,633,957.49 3,849,576 15.04.2016 3,713,226.34 Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) VİOP 175,945 Teminat 175,945.04 TOPLAM 203,522,700.52 NET VARLIK DEĞERİ 31/12/2015 TABLOSU TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 203,522,700.52 Hazır Değerler (+) 3,781.59 Alacaklar (+) 1,459,302.37 - Diğer Alacaklar 1,459,302.37 Borçlar (-) 3,551,869.70 - Takasa Borçlar (T1) 1,461,916.57 - Yönetim Ücreti 274,445.85 - Diğer Borçlar* 1,815,507.28 2.Net Varlık Değeri 201,433,914.78 Dolaşımdaki Pay Sayısı 4,295,465,707.667 3.Birim Pay Değeri 0.046895 Diğer Borçlar*: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. Bilanço tarihi itibariyle ödünç menkul kıymet işleri ve türev araç işlemleri bulunmamaktadır. Dönem içinde yapılan türev araç işlemlerine ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu Raporlar bölümünden ulaşılabilmektedir. BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER 2015 yılı özellikle petrol fiyatında başta olmak üzere tüm emtia fiyatlarında hızlı düşüşlerin yaşandığı bir sene olarak başladı. Yılın başında, bu düşüşün temel sebebi olarak arz kaynaklı problemler öne çıktıysa da senenin geri kalanında bir çok gelişmekte olan ülkedeki (özellikle de Çin deki) problemlerin belirginleşmesiyle talep kaynaklı sorunların da düşünülenden daha büyük olduğu görüldü. Dolayısıyla bu yıl, tüm global piyasalarda gelişmekte olan ülkeler ve Çin dolayısıyla yaşanan bir yavaşlama dönemi olarak gerçekleşti. Gelişmiş ülkeler tarafında ise, birbirinden ayrışan para politikalarının etkisi devam etti. Özellikle FED den uzun süredir 5
beklenen sıkılaşmanın, Avrupa ve Asya daki gevşek para politikaları ile çakışması doların diğer tüm gelişmiş ülke para birimlerine karşı kuvvetlenmeye devam ettiği bir dönemi getirdi. Bu trend doğrultusunda, gelişmekte olan para birimleri de dolara karşı ciddi bir şekilde değer kaybettiler. Özellikle bu kurlar arasında büyük emtia ithalatçısı olan (örn: Kolombiya), büyüme problemleri çeken (örn: Brezilya) veya politik sıkıntılar içinde olan (örn: Türkiye) ülkeler çok daha ciddi bir sıkıntı içine girdiler. Aynı dönemde zayıflamaya devam eden Euro ve Yen de, bu ülkelerin kurlarındaki değer kayıplarını reel anlamda son derece sınırlı tuttu ve bu ülkelerin rekabetçilik anlamında kazanımları da düşük oldu. Özellikle petrol fiyatlarındaki düşüş sene içerisinde giderek daha etkili bir hal aldı. Petrol ithalatçısı olan ülkelerin bu durumdan sağladıkları avantaj şimdilik sınırlı kalsa da, kırılganlıklarının azalmasında bir miktar etkisi oldu. Bununla birlikte petrol ihracatçısı olan ülkelerde mali ve enflasyonist baskının artması ve para birimlerinde değer kaybının hızlanması gibi problemler kuvvetlendi. Türkiye bu sene parlamento seçimlerindeki politik belirsizlik ve artan terör saldırıları neticesinde, finansal piyasalarda dalgalanma yaşamıştır. Küresel piyasalarda yaşanan bu geçiş döneminin, Türkiye deki politik belirsizlikle birleşmesi sonucu, Türk varlık sınıflarındaki değer kaybı diğer gelişmekte olan ülkelere göre daha fazla yaşanmıştır. Söz konusu gelişmeler finansal piyasalarda 200 seviyesinin altından başlayan Türkiye 5 yıllık USD CDS inin 300 seviyesinin üstüne çıkmasına sebep olmuştur. Dolayısıyla eurobond faizlerinde yükselme görülmüştür. Ancak Türk Lirası nda yaşanan değer kaybı eurobond fonlarının getirisine pozitif katkı yapmıştır. Bu dönem içerisinde piyasalarda yaşanan dalgalanmalardan korunmak amacıyla pozisyonlarımızda özellikle kur riskini düşük seviyeye getirerek fonumuzun getirisini artırmayı hedefledik. 31.12.2014-31.12.2015 tarihleri arasında fon getirisi %20.62 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %23.66 olarak gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır. Fonun karşılaştırma ölçütü %95 BIST-KYD Eurobond USD Endeksi, %3 BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %1 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi, %1 BIST- KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat USD Endeksi olup, fon %80-100 aralığında eurobondlara, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına yatırım yapar. 6
Performans Grafiği 30 25 20 15 10 5 Fon Getirisi Karşılaştırma Ölçütü Getirisi - 2011 2012 2013 2014 2015 BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) ii. Borçlanma Senetleri : 0.0000105 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0.00000525 Vadeli : 0.00000525*repo süresi iv. Tahvil/bono aracılık işlemleri : 0.00001 v. Ters repo aracılık işlemleri : 0.000003 vi. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 12 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0.0150 Aracılık Komisyonları 0.0001 Diğer Fon Giderleri 0.0006 Toplam Giderler 0.0157 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. 7
EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 8