01/01/2015 30/06/2015 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK, KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR VE İLGİLİ DÖNEMİ TAKİP EDEN 6 HAFTA İÇİNDE KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU NDA İLAN EDİLİR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2015 YILI 6 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Likit-Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2015-30/06/2015 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, ilgili dönemin son işgünü itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2015-30.06.2015 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ 2015 yılı Merkez Bankası politika faizleri kararları hakkındaki tartışmalar, genel seçimler, Avrupa Birliği parasal genişleme programı ve Fed faiz artırım kararı zamanlaması gibi ulusal ve uluslararası belirsizlikler altında başlamıştır. Piyasalar, yeni yıla 92.000 seviyesini test eden bir BİST100 ve %7 seviyesinin altına gerileyen gösterge tahvil faizi ile dolar karşısında 2014 yılı sonundaki değer kaybını toparlayan bir TL görünümü ile giriş yapmıştır. 2014 yılında %2,9 büyüyen Türkiye ekonomisi, artan tüketim harcamalarının etkisi ile 2015 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentilerinin (%1,6) üzerinde %2,3 oranında büyümüştür. GSYH tarafında ise, 2015 in ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %2,4 oranında, bir önceki çeyreğe kıyasla ise %1,3 oranında bir artış gerçekleşmiştir. Beklentileri aşan büyüme verileri ve GSYH nın yanı sıra, 2014 yılı Aralık ayında 8,5 milyar dolar olan dış ticaret açığı 2014 yılından beri süregelen petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisi ile azalmaya devam etmiştir ve Mayıs ayında 6,75 milyar dolara kadar gerilemiştir. Dış ticaret açığındaki daralmaya paralel olarak, cari açık Ocak ve Şubat aylarında gerileyerek 42,8 milyar dolar ile son 4 yılın en düşük seviyesine gelmiştir. Mart ve Nisan aylarında ise bir önceki yılın aynı dönemlerine göre artarak 44,7 milyar dolara yükselmiştir. 2014 yılı sonunda düşüş trendine giren enflasyon Ocak ayı başında %7,24 seviyesini gördükten sonra yükseliş eğilimine girmiştir. Mayıs sonuna kadar devam eden yukarı yönlü hareketin ardından, Haziran ayında son 3 yılın en hızlı düşüşünü kaydetmiş ve Nisan 2013 enflasyonundan bu yana en düşük değerini yıllık %7,20 seviyesi ile gerçekleştirmiştir. Merkez Bankası para politikaları çerçevesinde, 2015 yılı Ocak ve Şubat aylarında 1 haftalık repo faizini sırasıyla %7,75 ve %7,5 seviyesine indirmiştir. Ayrıca, Şubat 2
ayında faiz koridoru üst bandını %11,25 ten %10,75 e, koridor alt bandını ise %7,5 ten %7,25 e indirmiştir. Merkez Bankası, Haziran ayında gerçekleştirdiği toplantısında Şubat ayında belirlediği politika faizini ve faiz koridorunun bantlarını sabit tutma kararı almıştır. 2014 yılı Aralık ayından itibaren gerileme başlayan gösterge tahvil faizi, 2015 yılı Ocak ayı sonuna doğru %7 seviyesinin altına kadar düşmüştür. Şubat ayından itibaren TL nin başta dolar olmak üzere yabancı paralar karşısında değer kaybetmesi ve genel seçimin yarattığı kırılgan ortamın etkileri ile gösterge faiz Haziran ayında tekrar çift haneli rakamlara ulaşmış ancak tüm negatif değişkenlere rağmen ayı %9,75 seviyesinde kapatmıştır. Yılbaşında 92.000 seviyesini test eden BİST100 endeksi, Mart ayını 76.642,13 puan ile yılın en düşük seviyesinden kapatmıştır. Mayıs ayındaki toparlanma ile 82.000 seviyelerinde kapatan endeks, Haziran ayının ilk yarısında seçim sonuçlarının etkisi ve siyasi belirsizliklerin artmasına bağlı olarak yıl içerisindeki en düşük seviye olan 75.628 seviyesini görmüş ve takip eden günlerde azalan siyasi gerilim ile Haziran ayını 82.250 puan ile kapatmıştır. 2014 yılı sonunda 2,40 seviyelerini gören USD/TL paritesi, 2015 yılı Ocak ayına gevşeyerek başlamasına rağmen ayın sonlarına doğru, yurt içinde artan siyasi belirsizlikler, Merkez Bankası faiz politikası hakkındaki tartışmalar, artan jeopolitik riskler ve uluslararası piyasalardaki kaygılardan olumsuz etkilenerek uzun süreli bir değer kaybı sürecine girmiştir. Nisan ayında 2,70 seviyesinin üzerine çıkan parite, seçim sonuçlarının hemen ardından 2,8085 ile tarihi en yüksek seviyesini görerek 2.7694 seviyesinden kapatmıştır. Seçim kargaşasının atlatılmasının ardından sakinleşen siyasi görünüm ile kur Haziran ayını 2,6809 seviyesinden kapatmıştır. 2014 yılının 2.yarısından bu yana düşüş eğiliminde olan petrol fiyatları, küresel ekonominin durağan bir görünüm sergilemesi, doların güçlü görünümü ve petroldeki arz fazlasının etkisiyle aşağı yönlü seyrini 2015 yılına da taşımıştır. Petrol fiyatları Ocak ayı sonundan itibaren 65 dolar ile kademeli bir yükseliş hareketi göstermesine rağmen, Haziran ayı sonu itibari ile dalgalı seyrine devam etmektedir. Türkiye nin jeopolitik konumu gereği maruz kaldığı riskler kaynaklı olarak, 2.çeyrekte ihracatın büyümeye katkısının düşeceği ve ekonomik büyümenin, mevcut siyasi belirsizliklerin giderilmesi durumunda iç talepte oluşacak toparlanma ile devam etmesi öngörülmektedir. 3
BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen değişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 30/06/2015 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 6,600,000 TRT071015T12 6,705,748.92 Özel Sektör Borçlanma Araçları 10,000,000 TRQAKBK81512 9,905,438.67 21,880,000 TRQAKYB71548 21,690,527.43 3,660,000 TRQFIBAA1513 3,490,682.02 10,000,000 TRQFIBAK1511 9,613,785.15 12,000,000 TRQFIBA81516 11,843,000.33 3,730,000 TRQFIBA91515 3,663,142.83 8,090,000 TRQFIBA91523 7,920,841.89 15,000,000 TRQODEA71514 14,958,601.83 12,000,000 TRQSKBK81514 11,866,977.48 20,000,000 TRQTCZB81525 19,743,034.60 8,250,000 TRQTHALK1514 7,927,326.23 20,000,000 TRQVKFBK1512 19,329,607.10 10,000,000 TRFGRFAA1510 9,567,088.34 29,395,700 TRFGRFAE1516 28,504,415.82 28,000,000 TRFISFAA1517 26,629,240.76 7,500,000 TRFISMD81513 7,402,817.16 Nominal Değer Vade Tarihi Rayiç Değer (TL) TBPP 13,162,411 06.07.2015 13,141,894.41 32,401,447 13.07.2015 32,272,412.01 8,096,263 16.07.2015 8,056,013.45 5,053,699 21.07.2015 5,021,784.40 Vadeli Mevduat 25,859,883 02.07.2015 25,852,000.05 27,389,466 30.07.2015 27,137,838.12 4
23,296,290 07.09.2015 22,797,206.10 Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Ters-repo 60,135.00 TRT050220T17 55,013.79 87,860,235.00 TRT080524T17 90,524,111.83 16,334,540.00 TRT110320T18 16,004,234.54 53,650,755.00 TRT111120T18 52,013,849.89 62,564,520.00 TRT190521T17 60,016,142.46 4,307,960.00 TRT200219T11 5,001,323.29 17,112,200.00 TRT200422T14 16,504,366.86 74,331,850.00 TRT210721T11 100,026,849.30 17,360,810.00 TRT261022T10 20,005,380.82 TOPLAM 715,192,697.88 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/06/2015 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 715,192,697.88 Hazır Değerler (+) 11,517.71 Alacaklar (+) 270,201.28 - Diğer Alacaklar 270,201.28 Borçlar (-) 733,545.16 - Yönetim Ücreti 610,995.28 - Diğer Borçlar* 122,549.88 2.Net Varlık Değeri 714,740,871.71 Dolaşımdaki Pay Sayısı 19,105,756,532.412 3.Birim Pay Değeri 0.037410 Diğer Borçlar*: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. BÖLÜM D: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER 2015 yılının ilk yarısında piyasalar, FED in faiz artırımı konusunda sabırlı bir şekilde beklediği bir ortamda dalgalı bir seyir izledi. Özellikle kış şartlarının oldukça sert geçtiği ilk çeyrekte global büyüme oldukça zayıf seyrederken, ECB nin FED e benzer bir şekilde kıymet alım programına başlaması, özellikle pariteler ve tahvil faizleri üzerinde oynaklığa neden oldu. Alman 10 yıllık Bundları 0.55% seviyesinde başladığı bu dönemde, 0.10% seviyesine kadar indikten sonra ilk yarıyı 0.77% seviyesinde kapattı. Aynı şekilde Amerikan Dolarının diğer para birimlerinden oluşan sepete karşı değerini gösteren DXY endeksi de 90 seviyesinde açıldığı ilk 5
yarıyı 100 seviyesini gördükten sonra 95.573 seviyesinden kapattı. Bu dönemde DJI endeksi 17,600 18,300 bandında yatay bir seyir izlerken, 10 yıllık Amerikan tahvilleri de 2.17% seviyesinden 2.33% seviyelerine yükseldi. Yurtiçi piyasalar 2014 yılının son çeyreğinde petrol fiyatlarında yaşanan düşüş nedeniyle 2015 yılına oldukça olumlu makroekonomik beklentilerle başladı. Ancak yurtdışı piyasalarda yaşanan dalgalanmalar, yurtiçi politik belirsizlikler, seçim atmosferi, merkez bankası üzerinde oluşan baskılar gibi faktörler ocak ayı sonrasında piyasalarda oldukça negatif bir seyir oluşmasına ve Türkiye piyasalarındaki risk priminin artmasına yol açtı. %8 seviyesinden yıla başlayan Tahvil ve Bono piyasası, %7 seviyelerini test ettikten sonra yukarıda bahsi geçen nedenlerle ciddi bir yükseliş yaşadı ve %10 seviyelerini seçim sonrasında gördükten sonra ilk yarıyı %9.5 seviyesinden kapattı. Bu dönemde Türkiye faizlerinin diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla oldukça negatif bir seyir izlediği görüldü. Bu dönem içerisinde piyasalarda yaşanan dalgalanmalardan korunmak amacıyla pozisyonlarımızı daha korumacı bir şekilde tutarak fonumuzun getirisini artırmayı hedefledik. 31/12/2014-30/06/2015 tarihleri arasında fon getirisi %4.42 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %4.67 olarak gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır. Fonun karşılaştırma ölçütü %30 KYD TL Bono endeksi 91 gün, %58 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %10 KYD ÖST endeksi (sabit), %1 KYD ÖST endeksi (değişken) olup, fon %0-100 aralığında kamu iç borçlanma araçlarına, %0-100 aralığında Türk Özel sektör borçlanma araçlarına, %0-100 aralığında ters repo işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına, %0-10 aralığında Takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında varlığa dayalı menkul kıymetlere, %0-100 aralığında Kamu kira sertifikalarına, %0-100 aralığında özel sektör kira sertifikalarına, %0-20 aralığında girişim sermayesi ortaklıkları tarafından ihraç edilen para ve sermaye piyasası araçlarına; %0-20 aralığında gelir ortaklığı senetlerine, %0-15 aralığında aracı kuruluş ve ortaklık varantlarına yatırım yapar. 6
Performans Grafiği 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1-2011 2012 2013 2014 2015 Fon Getirisi Karşılaştırma Ölçütü Getirisi BÖLÜM E: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) ii. Borçlanma Senetleri : 0.0000105 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0.00000525 Vadeli : 0.00000525*repo süresi iv. Tahvil/bono aracılık işlemleri : 0.00001 v. Ters repo aracılık işlemleri : 0.000003 vi. Takasbank Para Piyasası işlemleri : 1-7 güne kadar vadeli : 0.00002+BSMV 7 günden uzun vadeli : 0.0000025+BSMV*gün vii. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 6 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0.0052 Aracılık Komisyonları 0.0002 Diğer Fon Giderleri 0.0006 Toplam Harcamalar 0.0060 7
Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2015 6 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 12.30 TL 26.91 TL 88.06 TL 275.88 TL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 8