GÜNE BAŞLARKEN 20 Mart 2014 GÜNDEM 20 Mart Perşembe 09:00 Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 315bin / Beklenti: 320bin 15:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: -27.6 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Philedelphia FED Görünümü Önceki Veri: -6.30 / Beklenti: 4.50 16:00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Şubat) Önceki Veri: 4.62M / Beklenti: 4.62M PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 65487,07 / 29482,74 Değişim TL $ Günlük -0,13% -0,08% Aylık 3,46% 1,86% YBB -3,41% -7,36% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.936 1.322 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.803 1.273 Yabancı Takas Oranı 62,08% Gösterge Bileşik Faiz 11,28% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,23% Eurobond spread 316,00 Döviz Sepeti 2,6678 Günlük Değişim -0,02% YBB 5,35% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 215.482 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 62.052 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 10,1 9,6 7,9 FD/FVAÖK 8,0 6,7 5,9 F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -20% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK BÖLGELERİ ÖN PLANA ÇIKACAK Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 65,400-66,000 aralığındaki dalgalanma sonrasında kapanış %0.13 lük kayıpla 65,487 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak 2.909 milyontl olarak gerçekleşirken, endekste 56 hisse değer kaybederken, 29 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Bankacılık endeksinin aşırı alım bölgeye girmesi, BİST100 endeksinin ise aynı bölgeye yaklaşması nedeniyle 66,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin kalıcı olma ihtimalini şimdilik zayıflattığı ortamda, zayıf açılışın ardından endekste 65,000-64,700 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 64,700 desteği gün içi gerilemelerde önemli bir seviye. Korunması halinde sınırlı tepki yükselişleri 65,500-66,000 bandına yönelik görülebilir. Aksi halde zayıflık gün içerisinde devam ederek baskı 64,000 e yönelik devam edecektir. PİYASALARA BAKIŞ Dün sonuçlanan FED toplantısında beklendiği gibivarlık alım miktarı 10 milyar$ daha azaltılsa da, üyelerin faiz beklentilerinde öne çıkan görünüm faiz artırımının beklenenden önce gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Faiz artırımına ilişkin beklentilerin öne çekilmesi ABD 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.75 e taşınmasına neden olurken, hisse piyasalarında satışa neden oldu. Piyasalarda baskı yaratan bir diğer gelişme ise ABD nin Rusya ya yönelik yeni yaptırımları gündeme getirebileceği yönündeki haberler. Gerek FED etkisi, gerekse de Rusya ya yönelik haberler yeni günde Asya tarafında satıcılı eğilime neden oluyor. Avrupa borsaları açılışında da benzer yöne açılış bekliyoruz. FED toplantısı sonrasında ABD de açıklanacak verilerin önemi daha da artmış durumda. Günün ajandasındadaabd deaçıklanacak veriler öne çıkarken, haftalık işsizlik başvuruları ve devam eden konut satışları bu paralelde takip edilecek. FED etkisi Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde de baskı yaratmış durumda. Türk Lirası nda güne değer kaybıyla başlanırken, BİST100 endeksinde de satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılış sonrasında 64,700-65,000 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Özellikle 64,700 desteğinin korunması zayıf açılış sonrasında tepki alımları açısından destekleyici olabilir. Ancak hisse piyasasında yeni bir toparlanma ivmesi yakalanması açısından 66,000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,23 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,26 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,10-11,60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 236-243 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 241 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED in dün akşamki toplantısının ardından düşen /$ paritesi 1,3810 bölgesini test etti. Gün içerisinde dünkü satış dalgasının düzeltme hareketinin görülebileceğini düşünüyoruz. Bugün Almanya dan ÜFE, ABD den ise haftalık işsizlik maaş başvurularını takip edeceğiz. Verilerin parite üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarında değişiklik yapmadı Akfen Holding (AKFEN, AL): SPK, Akfen Holding in 200mn TL tutarındaki tahvil ihracını onayladı. Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO Şubat ayında toplam 124mn TL değerinde 332 adet konut sattı. Enka Insaat (ENKAI, AL): Şah Denizi 2 projesi kapsamında Enka-Bechtel ortaklığı 528mn ABD$ lık bir kontrat aldı. Kardemir (D) (KRDMD, TUT): Hava ayrıştırma tesisi yatırımı Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Dün sonuçlanan FED toplantısında beklendiği gibi varlık alım miktarı 10 milyar$ daha azaltılsa da, üyelerin faiz beklentilerinde öne çıkan görünüm faiz artırımının beklenenden önce gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Faiz artırımına ilişkin beklentilerin öne çekilmesi ABD 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.75 e taşınmasına neden olurken, hisse piyasalarında satışa neden oldu. Piyasalarda baskı yaratan bir diğer gelişme ise ABD nin Rusya ya yönelik yeni yaptırımları gündeme getirebileceği yönündeki haberler. Gerek FED etkisi, gerekse de Rusya ya yönelik haberler yeni günde Asya tarafında satıcılı eğilime neden oluyor. Avrupa borsaları açılışında da benzer yöne açılış bekliyoruz. FED toplantısı sonrasında ABD de açıklanacak verilerin önemi daha da artmış durumda. Günün ajandasında da ABD de açıklanacak veriler öne çıkarken, haftalık işsizlik başvuruları ve devam eden konut satışları bu paralelde takip edilecek. FED etkisi Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde de baskı yaratmış durumda. Türk Lirası nda güne değer kaybıyla başlanırken, BİST100 endeksinde de satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılış sonrasında 64,700-65,000 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Özellikle 64,700 desteğinin korunması zayıf açılış sonrasında tepki alımları açısından destekleyici olabilir. Ancak hisse piyasasında yeni bir toparlanma ivmesi yakalanması açısından 66,000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,23 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,26 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,10-11,60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 236-243 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 241 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED in dün akşamki toplantısının ardından düşen /$ paritesi 1,3810 bölgesini test etti. Gün içerisinde dünkü satış dalgasının düzeltme hareketinin görülebileceğini düşünüyoruz. Bugün Almanya dan ÜFE, ABD den ise haftalık işsizlik maaş başvurularını takip edeceğiz. Verilerin parite üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kaybetti, FED başkanı Yellen den faiz artırımına ilişkin gelen açıklamaların ardından gelişen ülke kurları değer kaybederken, $/TL 2,24 seviyesini test etti. Bu sabah /$ 1,3835, $/Yen 102,29, /Yen 141,52 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,2390 seviyesinden başlarken gün içinde 2,23-2,25 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,23 ve 2,2150 destek, 2,25 ve 2,2570 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Ekonominin gücünün değerlendirilmesinde belirleyici olarak kullanılan %6,5 işsizlik oranı eşiğini kaldıran Fed, aylık tahvil alım tutarını 10 milyar dolar daha düşürerek 65 milyar dolardan 55 milyar dolara indirdi. Yellen muhtemelen bankanın tahvil alım programını bu yıl sonbaharda sonlandıracağını ve ardından altı ay kadar sonra da faiz oranlarını yükseltmeye başlayabileceğini söyledi. ABD borsaları Fed Başkanı Janet Yellen'ın açıklamalarının ardından dün düştü. Gün sonunda Dow Jones %0,70, S&P 500 endeksi ise %0,61 değer kaybetti. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,74, Brent petrol varil fiyatı ise $106,16 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,42, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,16 ekside. Bugün ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve devam eden konut satışları verilerini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.332, gümüş ise $20,65 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.448, paladyum ise $762 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $297 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK BÖLGELERİ ÖN PLANA ÇIKACAK BİST100 (Günlük,TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 65,400-66,000 aralığındaki dalgalanma sonrasında kapanış %0.13 lük kayıpla 65,487 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak 2.909 milyontl olarak gerçekleşirken, endekste 56 hisse değer kaybederken, 29 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Bankacılık endeksinin aşırı alım bölgeye girmesi, BİST100 endeksinin ise aynı bölgeye yaklaşması nedeniyle 66,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin kalıcı olma ihtimalini şimdilik zayıflattığı ortamda, zayıf açılışın ardından endekste 65,000-64,700 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 64,700 desteği gün içi gerilemelerde önemli bir seviye. Korunması halinde sınırlı tepki yükselişleri 65,500-66,000 bandına yönelik görülebilir. Aksi halde zayıflık gün içerisinde devam ederek baskı 64,000 e yönelik devam edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
ŞİRKET HABERLERİ Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat: TL3.71, Piyasa Değeri: TL1,080mn): SPK, Akfen Holding in 200mn TL tutarındaki tahvil ihracını onayladı. Enka Insaat (ENKAI, AL, Fiyat:TL6.26, PçDeğeri:20,032mn): Şah Denizi 2 projesi kapsamında Enka-Bechtel ortaklığı 528mn ABD$ lık bir kontrat aldı. Söz konusu kontrat, 16km bağlantı yolunun inşaası, 120MW gücünde iki kompresör istasyonu ile basınç azaltma ve izleme istasyonlarının kurulmasını içeriyor. Enka nın bu projedeki payı 264mn ABD$. Haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz. Emlak Konut GYO (EKGYO, AL, Fiyat: TL2.25, Piyasa Değeri: TL8,550mn): Emlak Konut GYO, Şubat ayında toplam 124mn TL değerinde 332 adet konut sattı. Artan konut kredisi faizleri, düşük sezon olması ve yeni başlayan proje bulunmaması nedeniyle satış hızı zayıf kalmıştır. Bilinen piyasa koşullarına rağmen düşük veriyi hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Açıklanan veride Ocak 2014 verisi 22 ünite artarak 565 olarak revize edilmiştir. Şubat ayında yapılan satışlarda Bulvar İstanbul (107 adet, 43mn TL) projesi en büyük payı almıştır. Kardemir (D) (KRDMD, TUT, Fiyat:1.19TL, Piyasa Değeri TL859mn): Kardemir, 3 milyon ton/yıl sıvı çelik üretim kapasitesine ulaşılması kapsamında yatırım programında yer alan IV no.lu Hava Ayrıştırma Tesisi ile ilgili olarak yapımcı firmalarla görüşmelere başlandığını açıklamıştır. Yorum: Şirket 11 Ekim 2013 tarihinde hava ayrıştırma tesisi ile ilgili yatırım kararını açıklamıştı. Haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: MB kredi kartlarında uygulanacak azami faiz oranlarında değişiklik yapmadı Merkez Bankası kredi kartlarında Türk lirası işlemlerde uygulanan aylık azami akdi faiz oranını ve aylık azami gecikme faiz oranlarını değiştirmedi. Buna göre, aylık azami akdi faiz oranı TL için %2.02, ABD doları için %1,70 ve Euro için %1,64, aylık azami gecikme faizi oranı ise Türk Lirası için %2,52, ABD doları için %2,20 ve Euro için ise %2,14 olarak kaldı. Son dönemde piyasa faizindeki yukarı hareketten sonra sektörde kredi kartlarına uygulanacak azami faiz oranlarında yukarı yönlü ayarlama yapılacağına dair beklenti mevcuttu. Ancak, düzenleyici kuruluşların bu yönde adım atmadığını ve kredi kartları düzenlemelerinde bir süredir devam eden baskının yenilendiğini gördük. Kredi kartı azami faizlerinde değişiklik olmaması özellikle kredi kartında piyasa ağırlığı fazla olan bankaların marjlarını kısmi negatif etkileyebilir. Özellikle son dönemde artan fonlama maliyetlerin yansıtılamaması bu segmentte kar marjını aşağı çeken bir faktör olacaktır. Kredi kartı ağırlığının toplam krediler içerisindeki payı yüksek olan bankalar (YKBNK) %20 ve (AKBNK) %19 dur. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1 Brisa BRISA 24.03.2014 119 0,39 7% 5,73 2 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 26.03.2014 50 0,14 3% 4,85 3 İzocam IZOCM 27.03.2014 30 1,23 4% 28,95 4 Akçansa AKCNS 28.03.2014 144,4 0,7543 7% 11,45 5 Çimsa CIMSA 28.03.2014 156 1,15 10% 11,75 6 Yonga Mobilya YONGA 28.03.2014 4,70 7 İş Yatırım ISMEN 28.03.2014 24,5 0,08 6% 1,26 8 İş Y.O. ISYAT 28.03.2014 30 0,19 18% 1,04 9 Akbank AKBNK 29.03.2014 466,8 0,1167 2% 6,27 10 Teknosa TKNSA 31.03.2014 44,2 0,4020 4% 10,30 11 Aksigorta AKGRT 31.03.2014 60,7 0,20 7% 2,82 12 Türk Traktör TTRAK 31.03.2014 300,0 5,62 10% 58,00 13 T.S.K.B. TSKB 31.03.2014 55 0,04 2% 1,77 14 Yünsa YUNSA 31.03.2014 13,4 0,46 10% 4,51 15 Kartonsan KARTN 31.03.2014 6 2,03 1% 227,50 16 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY 31.03.2014 12 0,18 7% 2,60 17 Arçelik ARCLK 01.04.2014 297,3 0,4400 4% 11,50 18 İş Bankası (C) ISCTR 01.04.2014 555 0,12 3% 4,33 19 Aksa AKSA 01.04.2014 108 0,59 7% 7,90 20 Tüpraş TUPRS 02.04.2014 396 1,58 3% 45,40 21 Sabancı Holding SAHOL 02.04.2014 212 0,10 1% 7,70 22 Albaraka Türk Katılım BankaALBRK 03.04.2014 32 0,04 2% 1,48 23 Tofaş Otomobil Fab. TOASO 04.04.2014 325,0 0,65 6% 11,35 24 Koza Altın İşletmeleri KOZAL 04.04.2014 136 0,89 5% 19,10 25 Otokar OTKAR 04.04.2014 100 4,17 8% 51,20 26 Aygaz AYGAZ 07.04.2014 175,0 0,58 7% 8,50 27 Halk Bankası HALKB 07.04.2014 275 0,22 2% 11,75 28 Ülker ULKER 07.04.2014 133 0,39 3% 15,35 29 Arena Bilgisayar ARENA 07.04.2014 4 0,12 5% 2,27 30 F-M İzmit Piston FMIZP 07.04.2014 6 0,39 3% 11,90 31 Politeknik Metal POLTK 07.04.2014 1,5 0,39 4% 9,85 32 Koç Holding KCHOL 09.04.2014 407 0,16 2% 8,52 33 Doğan Gazetecilik DGZTE 10.04.2014 11 0,10 7% 1,38 34 Doğan Burda Rızzolı DOBUR 10.04.2014 2 0,13 4% 2,96 35 Bursa Çimento BUCIM 15.04.2014 15,9 0,15 4% 4,09 36 Enka İnşaat ENKAI 16.04.2014 272 0,09 1% 6,26 37 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16.04.2014 7 0,06 5% 1,27 38 Aslan Çimento ASLAN 16.04.2014 178,9 2,4500 9% 26,40 39 Jantsa Jant JANTS 17.04.2014 7 0,60 3% 18,45 40 Polisan Holding POLHO 17.04.2014 11,0 0,03 1% 2,05 41 Garanti Bankası GARAN 21.04.2014 425 0,10 1% 6,78 42 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 25.04.2014 0,44 43 Ege Endüstri EGEEN 25.04.2014 16 5,00 7% 68,40 44 Akyürek Pazarlama AKPAZ 30.04.2014 0,4 0,0089 1% 1,77 45 Panora G.M.Y.O. PAGYO 30.04.2014 30 0,35 9% 4,03 46 Selçuk Ecza Deposu SELEC 41773 34,155 0,055 0,027094 2,03 47 Good-Year GOODY 20.05.2014 63 5,25 10% 53,35 48 Mct Danışmanlık MCTAS 20.05.2014 0 0,07 2% 3,17 49 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK 20.05.2014 0,2 0,02 1% 2,37 50 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2014 48 1,30 7% 17,70 51 Batısöke Çimento BSOKE 28.05.2014 5,5 0,07 6% 1,27 52 Baştaş Başkent Çimento BASCM 28.05.2014 11,6 0,0885 4% 2,41 53 Türk Telekom TTKOM 28.05.2014 1.200,5 0,34 6% 5,63 54 Coca Cola İçecek CCOLA 28.05.2014 85 0,33 1% 45,60 55 Nuh Çimento NUHCM 29.05.2014 56 0,37 0,04 9,21 56 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100,0 0,0400 1% 3,50 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 57 Aselsan ASELS 30.05.2014 25 0,05 1% 8,57 58 Borusan Boru BRSAN 30.05.2014 18 0,13 2% 5,63 59 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.05.2014 15,2 0,5387 5% 11,90 60 Sarkuysan SARKY 30.05.2014 20,0 0,20 7% 3,04 61 Sodaş Sodyum SODSN 30.05.2014 1,0 0,17 5% 3,08 62 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2014 65,3 2,57 13% 19,25 63 Alarko Carrıer ALCAR 30.05.2014 10 0,93 3% 27,05 64 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 30.05.2014 4 0,40 2% 19,40 65 Adel Kalemcilik ADEL 30.05.2014 20,0 2,54 5% 47,60 66 Yazıcılar Holding YAZIC 30.05.2014 20,0 0,1250 1% 17,15 67 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100,0 0,04 1% 3,50 68 Anadolu Cam ANACM 31.05.2014 29,0 0,07 4% 7 1,60 69 Şişe Cam SISE 31.05.2014 71,0 0,0452 2% 4 2,17 70 Soda Sanayii SODA 31.05.2014 46,0 0,10 3% 2,88 71 Trakya Cam TRKCM 31.05.2014 29,0 0,04 2% 4 2,01 72 Trabzonspor TSPOR 31.05.2014 0 92 25,0 3,57 73 Batı Çimento BTCIM 02.06.2014 4 0,05 1% 5,67 74 Royal Halı ROYAL 02.06.2014 13,8 0,2300 8% 2,80 75 Ünye Çimento UNYEC 20.06.2014 51 0,41 8% 5,18 76 Çemtas CEMTS 30.06.2014 3 0,03 3% 1,10 77 Petkim PETKM 01.07.2014 47 0,05 2% 2,54 78 Asil Çelik ASCEL 22.08.2014 13 0,07 2% 3,91 79 Adana Çimento (A) ADANA 05.12.2014 34 0,39 10% 3,76 80 Aslan Çimento ASLAN 05.12.2014 29,9 0,41 2% 26,40 81 Mardin Çimento MRDIN 08.12.2014 50,1 0,4574 10% 4,47 82 Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 387 0,09 2% 3,70 83 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 13% 7,68 84 Verusa Holding VERUS 2 0,12 1% 14,20 85 İş G.M.Y.O. ISGYO 32 0,05 4% 1,25 86 Hektaş HEKTS 14 0,19 10% 1,78 87 Tav Havalimanları TAVHL 199 0,55 3% 16,60 88 Ereğli Demir Çelik EREGL 820,1 0,2343 9% 2,57 89 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,20 90 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3,1 0,00 0% 1,06 91 Gübre Fabrikaları GUBRF 66,8 0,20 5% 3,82 92 Eczacıbaşı İlaç ECILC 52,6 0,0960 5% 2,11 93 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 7,7 0,11 2% 4,98 94 Credıtw est Faktoring CRDFA 14,1 0,18 11% 1,65 95 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,75 96 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,02 97 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,79 98 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 1,65 99 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,33 100 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,04 101 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 2,05 102 Galatasaray GSRAY 300 0 21,6 22,50 103 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162 0,16 104 Borusan Boru BRSAN 0 400 142 5,63 105 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,64 106 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 2,93 107 Pimaş PIMAS 100 0 36 3,79 108 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 0,99 109 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20 1,03 110 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 1,65 111 T.S.K.B. TSKB 0 100 1300,0 1,77 112 Turcas Petrol TRCAS 0 15 225 2,17 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 19.03.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 7,6 5,9 0,86 0,76 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 6,27 6,70 7% 11.291 81,1 10,1 7,4 1,08 0,96 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 6,78 - - 12.820 242,3 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 11,75 14,70 25% 6.612 151,2 5,6 4,5 0,90 0,76 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,33 4,80 11% 8.772 87,4 7,5 6,1 0,76 0,69 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 3,50 4,30 23% 3.939 62,2 5,4 4,2 0,62 0,54 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 3,70 3,80 3% 7.241 46,4 9,8 7,1 0,87 0,78 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,77 2,20 24% 1.036 2,2 6,0 5,1 1,03 0,88 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 3,71 5,80 56% 486 0,8-12,0 2.840-62% Doğan Holding DOHOL TUT 0,69 0,95 37% 761 3,0 76,8 21,1 3.681-54% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,50 0,65 30% 547 1,9-22,9 1.582-23% Koç Holding KCHOL TUT 8,52 9,22 8% 9.727 19,1 8,7 7,7 22.006-2% Sabancı Holding SAHOL AL 7,70 9,55 24% 7.073 30,9 9,5 7,1 23.686-34% Şişe Cam SISE TUT 2,17 2,85 31% 1.535 6,1 8,3 6,1 4.641-27% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,25 2,90 29% 3.849 74,4 9,3 7,3 4,5 3,6 1,2 İş GYO ISGYO AL 1,25 1,80 44% 355 1,1 8,7 6,4 8,8 6,4 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,69 1,10 59% 186 2,1 4,5 3,9 7,4 7,2 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,82 3,60 28% 635 1,0 1,9 1,9 7,7 6,3 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,0 9,5 6,7 5,9 0,9 0,8 Adana Çimento ADANA TUT 3,76 4,20 12% 149 0,2 9,0 8,5 6,8 6,5 1,3 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 23,30 24,75 6% 6.211 3,2 22,9 18,3 8,7 7,6 1,5 1,3 Akçansa AKCNS TUT 11,45 11,30-1% 987 0,4 13,0 11,1 8,2 7,4 1,8 1,6 Ak Enerji AKENR TUT 0,97 1,20 24% 318 1,0 35,3 17,6 11,9 8,2 2,5 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,31 2,70 17% 638 2,4 16,0 15,4 7,9 6,8 1,3 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,60 2,05 28% 299 1,0 10,3 5,3 5,1 4,4 0,9 0,8 Anel Elektrik ANELE TUT 0,95 1,30 37% 47 0,4 7,2 4,6 7,4 7,3 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 11,50 13,90 21% 3.499 9,4 11,2 9,4 8,2 7,2 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 8,57 10,20 19% 1.929 3,3 10,4 9,1 9,8 8,5 1,9 1,6 Aygaz AYGAZ TUT 8,50 9,30 9% 1.148 0,7 11,1 8,5 9,1 8,5 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,00 2,80 40% 90 0,4 7,1 4,0 6,6 5,5 0,4 0,4 BİM BIMAS TUT 46,50 42,25-9% 6.356 15,6 27,4 23,5 18,6 15,7 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,50 1,93 29% 81 1,6 15,0 6,2 3,5 2,0 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 20,20 24,70 22% 364 2,3 19,7 16,8 8,9 7,7 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,28 2,90 27% 147 0,4 7,5 7,5 5,4 4,2 1,2 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 45,60 50,20 10% 5.222 5,1 21,1 18,4 12,5 10,4 2,1 1,8 Çimsa CIMSA TUT 11,75 12,30 5% 715 1,1 9,7 8,8 6,5 6,1 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 7,68 - - 761 8,3 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 6,26 7,80 25% 9.019 9,0 13,5 10,7 6,7 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,57 3,54 38% 4.050 24,3 7,6 6,7 5,2 4,7 1,0 0,9 Ford Otosan FROTO AL 19,15 25,05 31% 3.025 5,2 8,2 7,6 8,4 7,0 0,7 0,6 Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,67 17% 142 0,6 - - 6,6 5,9 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,42 4,30 26% 86 0,1 10,2 7,0 3,0 2,6 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,66 3,80 43% 311 16,9 7,0 6,8 - - - - Karsan KARSN TUT 0,90 0,87-3% 186 4,7 14,8 13,8 10,7 9,1 1,0 0,9 Koza Maden KOZAA TUT 2,27 3,30 45% 397 12,6 4,7 4,8 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 19,10 27,40 43% 1.311 13,7 5,8 6,1 2,9 3,1 1,9 2,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,19 1,28 7% 387 16,6 7,9 5,6 5,3 4,4 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 6,49 5,70-12% 73 0,4 8,2 7,4 6,6 6,1 2,5 2,3 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,47 4,56 2% 220 0,1 9,6 8,7 7,2 6,6 2,1 1,9 Migros MGROS AL 15,55 19,50 25% 1.246 6,3 28,8 22,1 9,5 8,4 0,6 0,5 Park Elektrik PRKME AL 3,84 5,66 47% 257 1,6 6,4 5,1 4,3 3,4 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,54 3,19 25% 1.144 15,4 24,0 13,1 11,6 7,4 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 27,10 40,00 48% 1.248 30,3 8,9 7,5 6,4 5,5 1,1 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 1,87 2,90 55% 114 0,4 12,7 8,8 7,1 5,9 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,60 18,80 13% 2.715 9,0 10,8 10,1 6,3 5,6 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 4,62 5,80 26% 770 7,9 24,3 24,9 7,5 5,8 0,4 0,3 Turkcell TCELL AL 11,00 13,50 23% 10.895 27,3 9,6 9,0 5,1 4,8 1,6 1,5 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,13 9,20 50% 3.808 87,0 7,8 6,8 5,9 4,9 0,7 0,6 Tofaş TOASO TUT 11,35 11,85 4% 2.555 6,5 10,5 7,9 7,0 5,6 0,8 0,6 Trakya Cam TRKCM TUT 2,01 2,52 25% 642 2,9 12,7 8,2 6,7 4,9 1,0 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5,63 - - 8.871 9,4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 58,00 62,00 7% 1.394 2,4 9,9 8,7 8,2 7,8 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 45,40 50,40 11% 5.118 18,0 8,8 9,8 10,7 6,8 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,18 4,90-5% 288 0,0 10,0 9,2 7,5 7,0 2,3 2,1 BİST-100 XU100 65.487 76.646 17% 184.404 1.350 9,6 7,9 6,7 5,9 0,9 0,8 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 20 Mart Perşembe 09:00 Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 315bin / Beklenti: 320bin 15:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: -27.6 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Philedelphia FED Görünümü Önceki Veri: -6.30 / Beklenti: 4.50 16:00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Şubat) Önceki Veri: 4.62M / Beklenti: 4.62M 21 Mart Cuma 10:00 Bodrum Havalimanı İhalesi 17:00 AB Tüketici Güveni (Mart) Önceki Veri: -12.7 / Beklenti: -12.3 24 Mart Pazartesi 03:45 Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 45.8 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 49.7 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 47.2 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 54.8 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 55.9 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Chicago FED Index (Şubat) Önceki Veri: -0,39 / Beklenti: m.d. 25 Mart Salı 08:00 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mart) Önceki Veri: 111.3 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.60% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 1.90% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ÜFE (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 0.90% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 104.6 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: 73.30% / Beklenti: m.d. 15:00 ABD S&P/CS (Ocak) Önceki Veri: 165.69 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 78.1 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: -6 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10