Bugün küresel tahvil piyasaları, gün içinde yayımlanacak ekonomik verilerden ziyade Yunanistan kaynaklı haber akışına tepki vermeye devam edecek. Akşam saatlerinde A.B.D. de açıklanacak Fed in Haziran ayı toplantısına ilişkin tutanaklar FOMC içindeki şahin-güvercin dengesine ışık tutarak A.B.D. tahvil faizlerinde hareketlilik yaratabilir. A.B.D. de orta-uzun vadeli tahvillerin Yunanistan riskine ve petrol fiyatlarındaki gelişmelere karşı daha fazla hassasiyet göstermesiyle birlikte Fed tutanaklarının olası etkisinin 2 yıllık tahvil faizleri üzerinde daha belirgin şekilde hissedilmesi beklenebilir. Yurt içi tahvil piyasasında bugün bekle ve gör havasının korunacağı, tahvil faizlerinin düşük işlem hacmiyle dar bir bantta hareket etmeye devam edeceği görüşündeyiz (tahvil, sayfa 2-3) Euro Bölgesi ülkelerinin Yunanistan a sunacağı yeni teklif için hafta sonuna kadar süre tanımış olmasının ve daha önceleri benzer son tarihleri vurgulamaktan kaçınan yetkililerin bu defaki zaman sınırının kritik olduğunu belirtmiş olmasının etkisiyle EUR/USD paritesinin baskı altında kalmaya devam edeceği beklentisindeyiz. USD/TRY kurunda 2.70 ilk direnç olarak izlenebilir. Petrol fiyatlarındaki zayıf seyrin korunması TRY için olumlu, Yunanistan kaynaklı stresin artması ise olumsuz etki yaratmaya devam edecek. Bu akşam yayımlanacak FOMC tutanaklarından çıkacak mesajların Fed in olası faiz artırımının zamanlamasına dair yeni bir ipucu vermesi beklenmese de tutanaklar, TRY dahil Fed konulu gelişmelere hassas olan gelişmekte olan ülke para birimleri başta olmak üzere döviz piyasalarında hareketliliğe yol açabilir (döviz, sayfa 3-4) Bugünün Gündemi Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri Türkiye 10:00 Mayıs ayı sanayi üretimi (aylık %/YY %) -/1.8-0.0/3.8 A.B.D. 21:00 Fed toplantı tutanaklarını yayımlayacak. Diğer gündem maddeleri için lütfen Takvim kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg Kuş Bakışı Piyasalar Kapanış Günlük Değişim (%) YBY* Değişim (%) Günlük Seviye değişim (%) USD/TRY 2.6842 0.27 EUR/TRY 2.9567-0.13 EUR/USD 1.1010-0.41 Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik Bir gün önceki kapanış 9.41 9.63 Gösterge Eurobond - Oca 2030 5.128 MB O/N borçlanma faizi (%) 7.25 MB haftalık repo ihale faizi (%) 7.50 Marjinal fonlama maliyeti (%) 10.75 Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü Pınar Uslu - Stratejist BIST-100 81,572.27-0.96-3.01 BIST-30 99,170.66-1.25-4.60 BIST Bankacılık 138,717.56-1.76-10.42 FTSE 100 EOD 6,432.21-1.58-3.03 XETRA DAX 10,676.78-1.96 7.55 Dow Jones Ind. Ave. 17,776.91 0.53-1.45 Nasdaq Bileşik 4,997.46 0.11 3.96 S&P 500 2,081.34 0.61-0.44 Altın 1,155.15-1.24-2.33 Brent petrol 56.85 0.55-1.78 * Yılbaşından bu yana pinar.uslu@ingbank.com.tr
Tahvil Piyasası Görüş: Yunanistan, dün yapılan Eurogroup toplantısında kreditörlere referandum 06/07/2015 07/07/2015 (baz puan-bps) önc esinde götürdüğü uzlaşma teklifinin aynısını sunarken, basına bileşik faiz (%) / kapanış değişim yansıyan haberler Yunanistan ın bugün ESM ye (Avrupa İstikrar Mekanizması na) resmi bir kredi talebinde bulunacağına, Perşembe günü yeni bir kurtarma programı karşılığında devreye alınacak reformların bir taslağının AB ülkelerine sunulacağına ve yeni bir programa dair detaylı 2 yıllık gösterge 10 yıllık gösterge 10-2 yıl getiri farkı 9.67 9.46-21 9.63 9.47-16 -4 1 görüşmelerin başlatılması konusundaki nihai kararın hafta sonunda TR Eurobond ($) 06/07/2015 07/07/2015 değişim (US$) alınacağına işaret ediyor. Özetle, Yunanistan krizinde yeni kritik tarihin bu hafta sonu olduğunu söylemek mümkün. 2025 2030 2041 119.8 167.9 104.8 120.2 168.5 105.6 0.3 0.5 0.7 AB üyesi ülkelerin yetkililerinden ve ECB üyelerinden gelen karışık 06/07/2015 07/07/2015 değişim (bps) sinyaller önümüzdeki günlerde yaşanacak müzakere sürecinin çetin A.B.D. 10 yıllık (%) 2.28 2.23-5 geçeceğini gösteriyor. Almanya Maliye Bakanı Schauble dün Euro 10-2 yıl getiri farkı 169 165 Bölgesi nin kurtarma programlarının borç affı içermediğini söylerken, Finlandiya Maliye Bakanı da önceki gün gündeme gelen köprü kredi CDS (5 yıllık USD) 06/07/2015 07/07/2015 değişim (bps) olasılığının şimdilik masada olmadığını belirtti. Ancak yeni bir programa dair ciddi müzakereler başladıktan sonra gerek görüldüğü takdirde bir ara finansman imkânının sağlanabileceği yönünde görüş belirten AB/ECB yetkilileri de mevcut. Türkiye Güney Afrika Rusya Brezilya Kay nak: Reuters 223 211 337 260 226 218 352 264 3.5 6.7 14.8 4.3 Gerek Yunanistan krizinin getirdiği güvenilir liman alımları, gerekse Çin de hisse senedi piyasalarında devam eden sert düşüşün ve emtia fiyatlarındaki gerilemenin finansal piyasalarda yarattığı risk algısı, dün A.B.D. tahvillerine alım getirdi. A.B.D. nin 10 yıllık tahvilinin faizi %2.1850 seviyesine kadar gerilerken, 30 yıllık tahvilin faizi de Haziran başından bu yana ilk defa %3 ün altında işlem gördü. Dün yurt içi tahvil piyasasında işlem hacmi düşük kalırken, faizler oldukça dar bir bant aralığında hareket etti. Dün gerek 2 yıllık, gerekse de 10 yıllık gösterge tahvilde ertesi gün valörlü olarak işlem geçmezken, 2 yıllık tahvilin bileşik faizinde 4 baz puanlık düşüş, 10 yıllık göstergenin bileşik faizinde ise 1 baz puanlık yükseliş kaydedildi. Bugün küresel tahvil piyasaları, gün içinde yayımlanacak ekonomik verilerden ziyade Yunanistan kaynaklı haber akışına tepki vermeye devam edecek. Yunan Hazinesi nin gerçekleştireceği 1.25 milyarlık tahvil ihalesine bankalardan yeterince talep gelmemesi durumunda Yunanistan Merkez Bankası nın alıcı olarak devreye girip girmeyeceği izlenecek. Akşam saatlerinde A.B.D. de açıklanacak Fed in Haziran ayı toplantısına ilişkin tutanaklar FOMC içindeki şahin-güvercin dengesine ışık tutarak A.B.D. tahvil faizlerinde hareketlilik yaratabilir. A.B.D. de orta-uzun vadeli tahvillerin Yunanistan riski ve petrol fiyatlarındaki gelişmelere karşı daha fazla hassasiyet göstermesiyle birlikte Fed tutanaklarının olası etkisinin 2 yıllık tahvil faizleri üzerinde daha belirgin şekilde hissedilmesi beklenebilir. Tutanaklardan çıkacak mesajın şahince bulunması, tahvil verim eğrisinin iki ve on yıllık vadeler arasında yataylaşmasına neden olabilir. Dün yapılan görüşmelerde siyasi partilerin Meclis Başkanlık Divanı nın üye sayısının değiştirilmesi konusunda anlaşamamasının ardından, konu Meclis Genel Kurulu na taşınacak. Cumhurbaşkanı nın hükümet kurulması konusundaki yetkilendirmeyi yapmadan Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: http://www.ingbank.com.tr/tr/bilgi-destek/ozel-bankacilik/gunluk-strateji-notu 2
Başkanlık Divanı nın kurulmasını bekleyeceği ve Başbakan Davutoğlu nun Cuma günü yurt dışı seyahatine çıkacağı göz önünde bulundurulursa, koalisyon görüşmelerinin haftaya kaldığı söylenebilir. Yurt içi tahvil piyasasında bugün bekle ve gör havasının korunacağı, tahvil faizlerinin düşük işlem hacmiyle dar bir bantta hareket etmeye devam edeceği görüşündeyiz. Döviz Piyasası Bu sabah EUR/USD paritesi 1.1006, USD/TRY kuru 2.6944, sepet ise 2.8302 seviyesinde bulunuyor. Görüş: Yunanistan kaynaklı risk algısının yükselmesine karşın haftanın ilk Döviz kurları 06/07/2015 07/07/2015 değişim (%) gününde 1.10 seviyesin in üzerinde tutunan EUR/USD paritesinde dün bu EUR/USD 1.1055 1.1010-0.4% seviye test edilirken, 1.0920 nin altına kadar gerileyen parite, Haziran ayı USD/JPY 122.55 122.53 0.0% başlarından bu yana gördüğü en düşük seviyeyi kaydetti. Ancak akşam GBP/USD 1.5601 1.5460-0.9% saatlerinde, dünkü görüşmelerde AB temsilcilerine yeni bir reform programı USD/TRY 2.6771 2.6842 0.3% sunmayan Yunanistan ın alacaklılarıyla yürüttüğü müzakere sürecinin nasıl USD/ZAR 12.3870 12.4478 0.5% şekilleneceğine dair bir çerçevenin ortaya çıkması piyasa katılımcıları USD/RUB 56.89 56.74-0.3% tarafından olumlu algılandı ve sert yükselerek kayıplarını geri alan USD/BRL 3.1387 3.1863 1.5% EUR/USD paritesi günü 1.10 seviyesine yakın tamamladı. Euro Bölgesi Kay nak: Reuters ülkelerinin Yunanistan a sunacağı yeni teklif için hafta sonuna kadar süre Yılbaşından bu yana USD karşısındaki performans (%) tanımış olmasının ve daha önceleri benzer son tarihleri vurgulamaktan kaçınan yetkililerin bu defaki zaman sınırının kritik olduğunu belirtmiş olmasının etkisiyle EUR/USD paritesinin baskı altında kalmaya devam edeceği beklentisindeyiz. Dün USD nin dünya para birimleri geneli karşısında değer kazandığı görülürken, emtia fiyatlarında gözlenen gerileme, CAD ve NOK gibi emtia üreticisi ülkelerin para birimlerinin belirgin şekilde değer kaybetmesinde etkiliydi. Öte yandan, petrol fiyatlarındaki düşüşün dün de korunmasıyla EUR JPY GBP TRY ZAR RUB BRL Kay nak: Reuters -9.0% -2.3% -0.5% -13.2% -7.3% 2.3% -16.6% TRY dahil, nette enerji ithalatçısı konumunda olan ülke para birimlerinin görece az değer kaybettiğini, güvenilir liman olarak görülen JPY nin ise USD karşısında değer kaybetmeyen tek G10 para birimi olduğunu gördük. Dün sabah saatlerinde, önceki gün de test ettiği 2.6730 u deneyen, ancak bu seviyenin altına inemeyen USD/TRY kurunda günün kalanında yükseliş eğilimi gözlendi. Öğleden sonra siyasi partilerin Meclis Başkanlık Divanı konusunda uzlaşamamasının da etkisiyle 2.6950 nin üzerine yükselen kur, gece saatlerinde EUR/USD paritesinin kayıplarını geri almasının etkisiyle geri çekilerek günü 2.6850 seviyesine yakın tamamladı. Dün gün içinde EUR/USD paritesindeki belirgin gerilemeye karşılık USD/TRY kurundaki yükselişin nispeten sınırlı olması, EUR/TRY paritesinin Haziran ayı başlarından bu yana ilk defa 2.93 seviyesine yakın işlem görmesine, 50:50 EUR:USD döviz sepetinin ise 2.8067 ye kadar gerilemesine yol açtı. Bugün 2.6730 seviyesinde bulunan 50 günlük basit hareketli ortalama USD/TRY kurunda ilk önemli destek seviyesi olmaya devam ediyor. Yukarıda ise 2.70 ilk direnç olarak izlenebilir. Yurt içinde bu sabah açıklanacak sanayi üretimi verisinin döviz kurları üzerinde belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatlarındaki zayıf seyrin korunması TRY için olumlu, Yunanistan kaynaklı stresin artması ise olumsuz etki yaratmaya devam edecektir. Bu akşam yayımlanacak FOMC tutanaklarından çıkacak mesajların Fed in olası faiz artırımının zamanlamasına dair yeni bir ipucu vermesi beklenmese de tutanaklar, TRY dahil Fed konulu gelişmelere hassas olan gelişmekte olan ülke para birimleri başta olmak üzere döviz piyasalarında hareketliliğe yol açabilir. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: http://www.ingbank.com.tr/tr/bilgi-destek/ozel-bankacilik/gunluk-strateji-notu 3
USDTRY için Destek: 2.6730-2.6610-2.6550 Direnç: 2.7000-2.7150-2.7250 EURUSD için Destek: 1.1000-1.0970-1.0920 Direnç: 1.1040-1.1190-1.1120 Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia BIST-100 endeksi dün USD/TRY kurunda sabah saatlerinde yaşanan düşüşün de dest eğiyle güne olumlu başlasa da, kurun öğleden sonra yükselmesi ve dört siyasi partinin temsilcilerinin TBMM Başkanlık Divanı konusunda uzlaşma sağlayamaması, gün içinde 82,860 puan seviyesine kadar yükselen endeksin günü %0.96 lık düşüşle 81,572.27 puan seviyesinden tamamlamasına yol açtı. Küresel hisse senedi piyasalarında Yunanistan kaynaklı risk algısının ve Çin e dair endişelerin yarattığı BIST-100 BIST-30 XBANK XUSIN MSCI TR MSCI EM 06/07/2015 82,365.85 100,427.55 141,199.73 81,930.33 1,159,766 114 07/07/2015 81,572.27 99,170.66 138,717.56 81,672.13 1,147,349 112 değişim -0.96% -1.25% -1.76% -0.32% -1.07% -2.03% olumsuz hava sürerken, yurt içinde de koalisyon görüşmelerinin VIX 17.0 16.1-5.41% önümüzdeki haftaya ertelenmiş olmasıyla birlikte BIST-100 endeksine dahil Kay nak: Reuters hisse senetlerinde bugün işlem hacminin sınırlı kalabileceği ve yatırımcıların yeni pozisyon almadan gelişmeleri takip etmek isteyeceği görüşündeyiz. Çin de ekonomi yönetiminin hisse senedi piyasalarındaki panik havasını önlemek için devreye aldığı önlemler sert satışları durdurmaya yetmiyor. Borsalarda işlem gören pek çok şirketin sırası işleme kapanırken, 300 büyük şirketin hisselerinden oluşan CSI300 endeksi bugün Haziran ayında kaydettiği zirve seviyenin %30 altında seyrediyor. Dün gün içinde US$ 55 seviyesine yaklaşan brent petrol fiyatı günü 56.85 seviyesinden yatay tamamladı. USD deki değerlenme eğilimi ve emtia piyasası genelinde görülen zayıf seyir altının ons fiyatına, Yunanistan kaynaklı risklerin yükselmiş olmasına karşın olumsuz yansıyor. Altının ons fiyatının dün US$ 1,150 seviyesinin altını test ettiğini gözledik. Bu sabah US$ 1,150 seviyesinin hafif üzerinde hareket eden altının ons fiyatında bu seviyenin kırılması daha belirgin bir gerilemenin önünü açabilir. Altının ons fiyatında US$ 1,150, US$ 1,142 ve US$ 1,131 destek; US$ 1,158, US$ 1,166 ve US$ 1,180 ise direnç seviyeleri. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: http://www.ingbank.com.tr/tr/bilgi-destek/ozel-bankacilik/gunluk-strateji-notu 4
Takvim Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri 8 Temmuz Çarşamba Türkiye 10:00 Mayıs ayı sanayi üretimi (aylık %) -/1.8-0.0/3.8 A.B.D. 14:00 Haftalık konut kredisi başvuruları (%) - - -2.3 21:00 Fed toplantı tutanaklarını yayımlayacak. 21:00 San Francisco Fed Başkanı Williams in konuşması İngiltere 15:30 Maliye Bakanı Osborne nin bütçe sunumu 9 Temmuz Perşembe A.B.D. 12:45 Minneapolis Fed Başkanı Kocherlakota nın konuşması 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) 273-281 17:15 Fed üyesi Brainard ın konuşması 20:00 Kansas City Fed Başkanı Geoge nin konuşması İngiltere 14:00 Merkez Bankası faiz kararı (%) 0.5 0.5 0.5 Almanya 09:00 Mart ayı fabrika siparişleri (aylık %) -0.7 2.3-1.3 10 Temmuz Cuma Türkiye 10:00 Mayıs ayı cari işlemler dengesi (US$ milyar) -3.5 - -3.41 A.B.D. 18:35 Boston Fed Başkanı Rosengren in konuşması 19:30 Fed Başkanı Yellen in konuşması YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: http://www.ingbank.com.tr/tr/bilgi-destek/ozel-bankacilik/gunluk-strateji-notu 5
Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü R. Pınar Uslu pinar.uslu@ingbank.com.tr Kerim Aydınlar kerim.aydinlar@ingbank.com.tr AÇIKLAMA Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye de yayımlanmasından sorumludur. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: http://www.ingbank.com.tr/tr/bilgi-destek/ozel-bankacilik/gunluk-strateji-notu 6