Haftaya Bakış 619 07.07.2014 Uzun süren bir yükselişten sonra dünya borsaları ilk defa haftayı satıcılı bir şekilde kapattı Geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam verisi öncesinde %2,55 seviyelerinde işlem gören ABD 10 yıllık Tahvil faizlerinin %2,65 seviyesini geçmesi piyasalarda moralleri bir miktar bozdu. Oranların % 2.70 seviyelerine çıkması endişeleri arttırabilir. Geçtiğimiz hafta Gelişmekte Olan Ülke Endekslerine giriş azalarak da olsa devam etti MSCI Gelişmekte olan Ülkeler Endeksi haftayı %1,3 kazanç ile kapatırken MSCI Endeksi Iraktaki çatışmaların ve Cumhurbaşkanlığı adaylığı sürecinin gölgesinde %1,8 kayıpla MSCI GOÜ endeksinin %3,4 altında performans sergiledi. Bugün açıklanan veriler yabancı yatırımcıların Haziran ayında BIST de 340 milyon dolarlık satış yaptıklarını gösteriyor En çok satılanlar listesinde Türk Hava Yolları nın yanı sıra Halkbank, Vakıfbank, Yapı Kredi ve Garanti gibi büyük bankalar yer alıyor. Mayıs ayı bankacılık sektör karı verisi endeksi olumlu etkiledi BDDK nın açıkladığı sektör verilerine göre Türk bankacılık sistemi Mayıs ayında 2.479 milyon TL net kar elde etti. Sektörün net karı önceki aya göre %38 artarken geçen yılın aynı ayına göre %6 arttı. Sonuç olarak bankacılık sisteminin Mayıs ayı özkaynak karlılık oranı %14 ün biraz üzerinde gerçekleşirken ilk çeyrekte %12 düzeyindeydi. Veriler piyasa tarafından olumlu karşılandı. ISID Türk rehinelerin bir kısmını serbest bıraktı Irak ve Suriye de Sünnilerin çoğunlukta olduğu bölgede İslami devlet kurmak isteyen ISID in Türk rehinelerin bir kısmını geçtiğimiz hafta serbest bırakması, konsoloslukta görev yapan diplomatların da arlarında bulunduğu diğer rehineleri de kısa sürede bırakılabileceği konusundaki ümitleri arttırdı. Ancak ISID kontrolündeki toprakları genişlemeye devam etmesi ve Şiilere ait cami ve türbeleri imha etmesi bölgede tansiyonu daha tırmandırabilir. Iraktaki çatışmaların ihracat üzerindeki etkisi şu ana kadar sınırlı Haziran ayı TIM rakamları Irak a olan satışlarımızın %21 düşmesine rağmen ihracatın Haziran ayında geçen seneye göre %7 büyüdüğünü gösteriyor. İngiltere, İtalya ve İran ın talebindeki artış sayesinde ekonomide dış dengelenme devam ediyor. Buna karsı 50 nin altına 48.8 e gerileyen PMI rakamları iç talepte Irak tan bağımsız bir yavaşlama gösteriyor. Haftanın önemli gündem maddeleri Çarşamba günü açıklanacak olan FED toplantı tutanakları ve Fed başkanlarının konuşmaları ile Perşembe günü açıklanacak olan İngiltere Merkez Bankası faiz kararı bu haftanın en önemli ekonomik gelişmeleri konumunda. ABD de bilanço dönemi başlıyor Yarın seans sonrasında 2. Çeyrek bilançosunu açıklayacak olan Alcoa, Cuma günü Wells Fargo ve 14 Temmuz da Citigroup bilançosu önümüzdeki 7 gün takip edilecek bilanço açıklamaları olacak. Diğer taraftan Erste Bank ın zarar açıklayacağını açıklaması moralleri bir miktar bozdu. 1 Endeks 1H BİST-100-1.2% MSCI Doğu Avrupa -1.5% MSCI GOÜ 1.6% MSCI -1.8% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi En İyi 5 BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Hafta En Kötü 5 1 Hafta VESTL 22% ASYAB -6% EREGL 11% FENER -6% PETKM 8% AKFEN -5% KRDMD 7% BIZIM -5% NTTUR 6% DGGYO -5% 120 110 100 90 80 70 12/13 MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri 01/14 01/14 MSCI EM Endeksleri MSCI GOÜ MSCI GOÜ Doğu Avrupa MSCI GOÜ Turkiye MSCI GOÜ Avrupa&Ortadoğu&Afrika 02/14 02/14 03/14 03/14 04/14 04/14 05/14 05/14 06/14 06/14 1H MSCI GOÜ GYO 4.1% MSCI GOÜ Teknik ekip. 3.7% MSCI GOÜ Yarı iletkenler 3.6% MSCI GOÜ Teknoloji 3.3% MSCI GOÜ İlaç&Biotek. 2.9% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 1H MSCI GOÜ Enerji -0.7% MSCI GOÜ Elektrik 0.1% MSCI GOÜ Kamu hizm. 0.1% MSCI GOÜ Bankalar 0.3% MSCI GOÜ Havayolu Taşımacılık 0.4% 07/14 Araştırma Müdürlüğü arastirma@isyatirim.com.tr +90 212 350 25 24
Makro Strateji Fed in güvercin taklası Mayıs ayı enflasyonunun Fed in hedef seviyesi olan %2,0 sınırını asması üzerine piyasalarda kısa bir gelgit yasandı. Ancak Fed Başkanı Yellen in enflasyondaki yükselişin geçici olduğunu savunması ve faiz tahminlerinde önemli bir değişiklik yapılmaması piyasaları rahatlattı. Komsuda yangın var Irak ve Suriye de Sünnilerin çoğunlukta olduğu bölgede İslami devlet kurmak isteyen ISID in Türk rehinelerin bir kısmını geçtiğimiz hafta serbest bırakması, konsoloslukta görev yapan diplomatların da arlarında bulunduğu diğer rehineleri de kısa sürede bırakılabileceği algısı tansiyonu bir miktar düşürdü. Ancak ISID in kontrolündeki toprakları genişletmeye devam etmesi ve Şiilere ait bölgelere yeni saldırılar düzenlemesi çatışmaları bir miktar daha tırmandırabilir. ye etkisi ne olur? Irak ta ki çatışmalar Kürdistan tarafına yayılan uzun soluklu bir iç savaşa dönüşürse ekonomisini üç cepheden vurur; (i) İhracat gelirlerimizin azalması: Irak a ve çevre ülkelere satışlarımız toplam ihracatın %15 ini (milli gelirin %3.0 ü) oluşturuyor. Irak ta uzun süreli bir iç savaş Ortadoğu'ya ticaret yollarını kapatarak Gaziantep ve Urfa da durgunluğa yol açabilir, (ii) Enerji ithalatımızın artması: Petrol fiyatlarındaki 10 dolarlık artış cari açığı 4-5 milyar dolar (milli gelirin %0,5 i) düzeyinde artırıyor. (iii) Enflasyonist baskıların artması: Son üç yıldır hedefin üzerinde seyreden enflasyon cephesinde yılın ikinci yarısında beklenen iyileşme petrol fiyatlarının yükseldiği ve Türk lirasının değer kaybettiği bir senaryoda gerçekleşmez. Hasar kontrol Haziran ayına ait açıklanan veriler ve bölgede şirketlerden aldığımız istihbarat Irak taki çatışmaların ekonomisine etkisinin sınırlı olduğunu gösteriyor. TIM rakamları Irak a olan satışlarımızın %21 düşmesine rağmen ihracatın Haziran ayında geçen seneye göre %7 büyüdüğünü gösteriyor. İngiltere, İtalya ve İran ın talebindeki artış sayesinde ekonomide dış dengelenme devam ediyor. Buna karsı 50 nin altına 48.8 e gerileyen PMI rakamları iç talepte Irak tan bağımsız bir yavaşlama gösteriyor. Merkez Bankası faiz indirmeye devam eder mi? ECB ve Fed in güvercin taklaları attığı, yurtiçi talebin yavaşlamaya başladığı bir konjonktürde Merkez Bankası nın yılın ikinci yarısında 75 baz puan daha faiz indirmesini bekliyoruz. Irak taki çatışmaların petrol fiyatlarını artıran ve nin algılanan riskini bozacak bir iç savaşa dönüşmesi ihtimalinin artması durumunda faiz indirimlerine ara verilebilir. Borsa İstanbul'da değerlemeler makul seviyelere geliyor Haziran ayı raporumuzda Borsa İstanbul'un yükselişinin önündeki en büyük engelin yüksek değerlemeler olduğunu belirmiştik. Irak krizi sonrasında artan risk primi değerlemelerin makul seviyelere gelmesini sağladı. 2015 Haziran için 88,000 lik hedef değerimize göre Borsa İstanbul %15 lik getiri potansiyeli ile adil değerine yakın fiyatlardan işlem görüyor. Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler) 9.20 Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış) 9.00 8.80 8.60 8.40 8.20 8.00 06/08/14 19/11/14 25/03/15 17/06/15 19/08/15 27.06.2014 İtibari ile 04.07.2014 İtibari ile 27/01/16 08/03/17 20/06/18 27/03/19 12/01/22 Vade 08/03/23 Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI) 725 490 715 705 695 685 675 665 655 EMBI EM + Composite Endeks (Sol) EMBI EM Turkiye Endeksi (Sağ) 480 470 460 450 440 430 645 Tarih 420 635 410 2/1/14 2/3/14 2/5/14 2/7/14 Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta) Çek Romanya Kazak Turkiye Cin -0.3% -0.4% -0.4% -0.5% -0.6% -0.7% -0.8% -0.8% 0.1% 2.0% Haftalık Değişim -1% 0% 1% 2% 3% 20/03/24 2
Eurotahviller Geçtiğimiz hafta ABD de 4 Temmuz tatili nedeniyle kısa bir hafta olduğundan gelişmekte olan ülke eurotahvillerinde nispeten sakin bir seyir gözlendi. Türk eurotahvillerinde kısa vadelilerde hafif satıcılı bir seyir gözlenirken, orta ve uzun vadelilerde yatay hafif negatif bir seyir vardı. 2030 vadeli gösterge eurotahvilinin faizi geçtiğimiz haftaya göre 5 bp yukarıda %5,40 bileşik seviyesinde, 2023 vadeli Türk eurotahvilinin faizi ise 8 bp yukarıda %4,83 bileşik seviyesinde bulunuyor. 2038 vadeli eurotahvilin faizi geçtiğimiz haftaya göre 3 bp aşağıda %5,53 bileşik seviyesinde olurken, 2045 en uzun vadeli eurotahvilde ise faizler 2 bp aşağıda %5,55 seviyesinden işlem görüyor. Bu hafta eurotahvillerin seyrini etkileyebilecek jeopolitik veri akışı tekrar öne çıkacaktır. da tekrar hareketlenmenin artmasıyla oradan gelecek haberler ile Irak la ilgili gelişmeler önemli olacak. banka eurotahvil ihraçlarının geçtiğimiz hafta da devam ettiğini gördük. Garanti Bankası 5 yıl vadeli EUR cinsinden bir eurotahvil ihraç etti. 500 milyon EUR tutarında eurotahvilin getirisi %3,5 olarak gerçekleşti. Finans da 5 yıl vadeli 800 Milyon Malezya Ringiti cinsinden bir sukuk ihraç etti. İlk Ringit cinsinden olan Türk eurotahvil ihracında getiri %6 seviyesinde oldu. ABD 10 yıllıklarında dalgalı seyrin devam ettiğini görüyoruz. Geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam verisi öncesinde %2,55 seviyelerinde işlem gören kıymet, veri sonrasında 10 bp yukarı gelerek %2,56 seviyelerine yükseldi. 10 yıllık getirilerinin son durum itibariyle yılbaşından bu yana 35 bp yukarı geldiği görüyoruz. Hafta başı itibariyle bugün 1 bp yukarıda %2,66 seviyesinde işlem görüyor. Piyasa beklentileri 10 yıllıklarının kısa vadede %3 seviyelerine geleceği şeklinde. ülke CDS lerine baktığımızda ise karışık bir seyir gözleniyor. ülke CDS lerinin bugün itibariyle geçtiğimiz haftaya göre 2 yıllık vadede 6 bp genişleyerek 102 bp ye; 5 yıllık vadede 7 bp genişleyerek 179 bp seviyesinde; 10 yıllık vadede ise 8 bp genişleyerek 228bp ye geldiğini görüyoruz. Bu hafta geçtiğimiz haftaya nazaran bizi daha sakin bir veri gündemi bekliyor. Çarşamba günü açıklanacak olan FED toplantı tutanakları ve Fed başkanlarının konuşmaları ile Perşembe günü açıklanacak olan İngiltere Merkez Bankası faiz kararı bu haftanın en önemli ekonomik gelişmeleri konumunda. ABD tarafında diğer takip edilecek olan veriler Çarşamba günü açıklanacak olan MBA Mortgage Başvuruları, Perşembe günü açıklanacak olan ABD Haftalık ve Devam eden İşsizlik Başvuruları olacaktır. Ayrıca bu hafta ABD de bilanço dönemi başlıyor. Yarın seans sonrasında 2. Çeyrek bilançosunu açıklayacak olan Alcoa, Cuma günü Wells Fargo ve 14 Temmuz da Citigroup bilançosu önümüzdeki 7 gün takip edilecek bilanço açıklamaları olacak. Avrupa tarafında ise bugünkü Alman Sanayi Üretim verisi ve Avrupa Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni yakından takip edilecektir. 10 Yıl 5 Yıl 3 Yıl 2 Yıl 1 Yıl 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 Türk CDS leri 87 67 100 149 126 127 LIBOR Oranları 175 178 218 230 27/06/2014 04/07/2014 0 50 100 150 200 250 8.81 8.80 8.90 8.90 8.90 8.90 8.90 8.75 1 Ay/Alış 1 Hafta/Alış 1 Yıl/Alış 2 Ay/Alış 3 Ay/Alış 6 Ay/Alış 04/07/2014 27/06/2014 9 Ay/Alış ON/Alış Ülke Cross Currency Swap Değişimleri 6% 5% 5% 4% 3% 2% 2% 1% 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% -3% -4% Değişim EM Ort. -5% -4% Singapur Tayland Hindistan Turkiye G.Kore GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (1Hafta) GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (Yıliçi) 1.0% 0.5% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 0.6% Hindistan 0.5% G.Kore 0.3% Singapur 0.3% Tayland 0.2% Cin Kazakistan 1 hafta Değişim -0.3% -0.3% Romanya -0.4% Cek Cum. -0.5% Turkiye -0.6% -0.9% -1.6% -2.2% 3 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% 42.60% 24.82% 18.97% Kazakistan 5.91% 4.87% Yıliçi Değişim 2.49% Cin 2.24% 1.80% Cek Cum. 1.27% Romanya -0.39% Turkiye -0.78% -0.93% Tayland -1.01% Singapur -1.29% Hindistan -3.34% G.Kore -3.90% -6.28%
Hisse Senedi Geçtiğimiz hafta Gelişmekte Olan Ülke Endekslerine giriş azalarak da olsa devam etti Teknik olarak yataya yaklaşan giriş trendi yakın zamanda kar realizasyonu gerçekleşebileceğini işaret etse de piyasanın hacimsizliği ve volatilitenin düşüklüğü herhangi bir yöne önemli bir fon hareketi olmasını engelliyor. Iraktaki çatışmalar nedeniyle MSCI nin geçtiğimiz hafta %1,8 kayıpla kapatırken MSCI GOÜ endeksinin de %3,4 altında performans sergiledi. 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta) 20/06 24/06 Hacim mlr TL BIST-100 Kapanış 26/06 30/06 02/07 04/07 80,000 79,000 78,000 77,000 76,000 75,000 Bugün açıklanan veriler yabancı yatırımcıların Haziran ayında borsada 340 milyon dolarlık satış yaptıklarını gösteriyor En çok satılanları listesinde Türk Hava Yolları nın yanı sıra Halkbank, Vakıfbank, Yapı Kredi ve Garanti gibi büyük bankalar yer alıyor. Çarşamba günü açıklanacak olan FED toplantı tutanakları ve Fed başkanlarının konuşmaları ile Perşembe günü açıklanacak olan İngiltere Merkez Bankası faiz kararı bu haftanın en önemli ekonomik gelişmeleri konumunda. 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% -1.0% -2.0% Çek Cum. -2.3% Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta) -1.5% -1.5% -1.4% -1.1% Değişim 0.4% Singapur 0.8% Tayland 1.1% G. Kore 1.1% Çin GOÜ Ort. 1.7% 2.0% 67.00 66.00 65.00 64.00 63.00 62.00 61.00 60.00 59.00 58.00 Yabancı Payı (Sol Eksen) Yerli Payı (Sağ Eksen) 40.00 39.00 38.00 37.00 36.00 35.00 34.00 33.00 32.00 31.00 30.00 12/2012 01/2013 Romanya 02/2013 2.4% 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013 08/2013 09/2013 10/2013 11/2013 12/2013 01/2014 02/2014 03/2014 04/2014 05/2014 06/2014 2.8% G. Afrika 3.0% 3.4% Hindistan 4.4% Kazakistan Bakır LME Bakır LME Nikel LME Çinko Paladyum LME Kalay LME Alüminyum Platin Altın Gümüş Dogal Gaz Kahve Kakao WTI Petrol Brent Petrol Bugday Gaz Yağı Seker Pamuk Mısır Soya Uluslararası Emtia Fiyatları -0.4% -0.9% -1.6% -2.3% -2.4% -2.5% -2.8% -3.7% 3.5% 3.0% 2.5% 2.4% 2.3% 2.1% 2.0% 1.9% Haftalık Değişim -7% -5% -3% -1% 1% 3% 5% Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi) 60% 50% Değişim GOÜ Ort. 40% 30% 44.3% 51.0% 20% 10% 1.9% 4.1% 4.9% 8.0% 12.5% 14.5% 15.2% 22.6% 26.1% 0% -10% -5.7% Çek Cum. -3.1% Çin -2.7% -1.6% -0.6% G. Kore Singapur Romanya G. Afrika Tayland Hindistan Kazakistan BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%) 4
'nin Diğer Bolgelere Göre Performansı GOÜ MSCI Endeksleri Doğu Avrupa Avrupa&Ortad oğu&afrika Dünya 04/07/2014 End. Kapanış 1,062 531 190 333 1,763 27/06/2014 End.Kapanış 1046 540.42 192.98 334 1,741 1 Hafta Performans 1.6% -1.8% -1.5% -0.2% 1.3% & GOÜ -3.38% &GOÜ Doğu Avrupa -0.33% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika -1.59% & Dünya -3.12% 31/12/2013 End.Kapanış 1,003 456 200 328 1,661 Yıliçi Performans 6% 16% -5% 1% 6% & GOÜ 10.37% &GOÜ Doğu Avrupa 21.38% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 14.89% & Dünya 10.16% 04/07/2013 End.Kapanış 922 557 178 303 1,448 12 Ay Performans 15% -5% 7% 10% 22% & GOÜ -20.01% &GOÜ Doğu Avrupa -11.78% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika -14.58% & Dünya -26.56% En Çok / En Az Önerilenler Listesi En Çok Önerilenle En az önerilenler Şirket AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel* Ağırlık 04/07/14 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) ASELS 9.26 11.05 500,000 4,620 5,527 20 17 EKGYO 2.66 3.40 3,800,000 10,108 12,920 28 17 HALKB 15.47 19.12 1,250,000 19,250 23,900 24 21 PRKME 4.69 7.42 148,867 691 1,105 60 5 THYAO 6.53 9.17 1,380,000 8,970 12,654 41 19 VAKBN 4.85 6.00 2,500,000 12,050 15,000 24 21 AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel Ağırlık 04/07/14 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) AKBNK 7.60 8.25 4,000,000 30,280 33,000 9 33 ARCLK 12.91 13.80 675,728 8,683 9,325 7 33 FROTO 25.53 26.95 350,910 8,948 9,456 6 33 100 *Temettü verimleri eklenmiştir. 100 **En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF endeksini yenmektedir. Yıliçi Relatif Getiriler (%) ** En çok önerilenler 10.1% En az önerilenler -1.6% 5
F/K Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu Ülke 2014 2015 2014 2015 11.4 10.3 7.0 6.3 4.3 4.9 18.1 146 Şili 17.6 14.7 9.2 8.2-0.8 5.1 0.6 65 Çin 9.4 8.6 7.6 6.8 3.6-0.6 5.8 71 Çek Cum. 12.3 13.1 6.4 6.8-4.5 0.4 14.4 43 11.2 8.9 5.7 5.3-3.4-0.6-2.2 168 Hindistan 16.7 14.3 10.8 9.5 5.1 24.0 36.0 n.a İsrail 11.3 10.8 8.7 8.9 0.0 4.3 17.5 79 20.3 17.3 10.3 9.1 3.8 2.3 7.6 69 13.9 12.6 6.1 5.8-2.6 0.4 9.6 60 5.2 5.2 3.4 3.4 4.2-4.3 9.1 183 15.5 13.6 10.0 9.3 4.3 14.3 34.3 186 GOÜ Ort. 11.7 10.5 7.7 7.1 3.6 2.3 9.6 75 11.2 10.1 8.9 8.1-1.1 16.6 4.9 % Prim/İskonto -5% -5% FD/FAVÖK 1 Ay Getiri% Yıliçi Getiri% 1 Yıl Getiri % CDS 5 Yıllık CDS vs 14T F/K 22 20 F/K 18 16 14 12 10 8 Şili İsrail Çin 6 CDS 4 50 70 90 110 130 150 170 190 210 5 Yıllık CDS vs 14T FD/FAVÖK 11 10 9 FD/FAVOK Şili İsrail 8 7 6 5 Çin 4 CDS 3 50 70 90 110 130 150 170 190 210 6
İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** ADANA AL 399 404 295 475 27.4% 8.3 6.5 AEFES SAT 15,424 16,461 12,345 13,395-13.2% a.d 12.7 AKBNK SAT 30,280 34,400 22,400 33,000 9.0% 10.6 a.d AKCNS SAT 2,470 2,546 1,857 2,421-2.0% 12.1 8.4 AKENR SAT 839 1,014 685 822-2.0% a.d 23.7 AKFEN AL 1,443 1,542 1,027 1,716 18.9% a.d a.d AKGRT TUT 936 976 667 1,052 18.8% 5.6 a.d AKSEN AL 1,656 2,017 1,294 2,137 29.1% a.d 10.6 ALARK AL 1,061 1,453 961 1,327 25.0% 5.5 5.2 ALBRK AL 1,575 1,719 1,224 1,935 22.9% 6.3 a.d ALKA GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 90 100 58 0 12.8 9.5 ANACM AL 755 1,204 652 979 29.7% 10.3 7.5 ANHYT AL 1,835 1,946 1,274 2,029 10.5% 22.3 a.d ANSGR TUT 725 735 590 782 7.9% 8.6 a.d ARCLK SAT 8,683 9,426 6,311 9,325 7.4% 14.5 9.8 ASELS AL 4,620 4,870 3,470 5,527 19.6% 20.7 11.2 ASYAB GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,287 1,899 936 0 7.8 a.d AYGAZ AL 2,724 2,880 2,280 3,400 24.8% 10.9 10.4 BAGFS TUT 446 469 283 491 10.6% 29.5 22.2 BANVT AL 243 370 191 326 34.2% a.d 8.0 BIMAS SAT 14,861 15,119 11,385 14,770-0.6% 35.1 23.4 BIZIM AL 720 1,196 720 947 31.5% 20.3 10.7 BOLUC AL 514 523 291 559 8.7% 8.8 6.7 BOYNR SAT 499 958 491 648 30.4% a.d 10.1 BOYP GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 2,136 2,230 1,700 0 6.0 21.3 BRISA TUT 2,050 2,060 1,443 2,136 4.2% 12.2 9.6 CCOLA TUT 13,723 14,881 10,506 15,563 13.4% a.d 17.4 CIMSA SAT 1,898 1,898 1,351 1,865-1.7% 6.1 8.0 CLEBI AL 533 578 243 796 49.2% a.d 9.1 DOAS AL 1,841 2,596 1,346 2,257 22.6% 9.9 10.5 DOCO GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,325 1,350 814 0 18.8 6.9 EKGYO AL 10,108 10,868 5,950 12,920 27.8% 8.6 a.d ENKAI AL 20,664 22,528 15,648 25,124 21.6% 15.6 8.6 EREGL AL 14,280 14,280 6,685 13,607-4.7% 12.7 7.6 FROTO SAT 8,948 10,983 6,316 9,456 5.7% 13.4 15.4 GARAN SAT 33,642 38,892 24,528 35,515 5.6% 10.8 a.d GLYHO AL 263 342 239 357 35.5% 11.8 a.d GUBRF AL 1,486 1,510 865 1,837 23.6% 18.5 4.2 HALKB AL 19,250 20,875 13,188 23,900 24.2% 7.4 a.d HLGYO AL 768 849 674 1,325 72.6% 20.3 a.d HURGZ AL 348 442 309 452 3 a.d 9.4 IPEKE AL 683 1,398 577 956 39.9% 9.7 a.d ISGYO AL 864 964 712 1,512 75.0% 7.3 a.d KCHOL TUT 25,866 27,514 18,867 27,258 5.4% 9.3 a.d KOZAA AL 986 1,754 834 1,273 29.1% 6.4 a.d KOZAL AL 3,629 5,673 2,760 4,423 21.8% 6.7 3.6 KRDMD GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,502 1,502 693 0 14.3 7.3 MGROS SAT 3,480 3,774 2,519 3,799 9.2% a.d 12.2 MRDIN AL 571 571 424 655 23.6% 9.2 7.8 MRGYO GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 43 55 35 0 a.d a.d ODAS AL 210 247 142 277 32.0% 1.2 9.7 OTKAR TUT 1,336 1,728 1,123 1,293-3.2% 16.8 10.8 PETKM TUT 3,260 3,260 2,430 3,575 9.7% 39.2 12.6 PETUN AL 388 444 275 511 31.7% 9.8 8.2 PGSUS TUT 2,761 4,449 2,495 3,106 12.5% a.d 11.2 PINSU TUT 52 60 39 53 1.2% a.d a.d PNSUT AL 805 863 663 953 18.4% 11.0 11.5 PRKME AL 691 896 488 1,105 59.9% 9.6 3.3 RYGYO AL 134 139 89 174 29.5% 4.9 a.d RYSAS AL 88 107 68 127 43.7% 3.0 3.3 SAHOL AL 19,649 21,526 14,834 23,366 18.9% 12.4 a.d SELEC AL 1,435 1,435 1,056 1,435 8.7 6.7 SISE AL 4,828 4,902 3,315 5,593 15.8% 10.1 6.1 SNGYO AL 498 702 396 780 56.6% 18.4 a.d 7
İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** SODA AL 1,725 1,737 1,037 1,874 8.6% 6.8 5.7 TATGD AL 348 364 248 462 32.8% a.d 13.1 TAVHL AL 6,176 6,557 3,887 7,450 20.6% 17.1 8.9 TCELL TUT 27,940 29,700 23,320 31,992 29.2% 13.2 6.7 THYAO AL 8,970 12,006 8,004 12,654 41.1% 18.7 8.7 TKFEN AL 1,861 2,568 1,510 2,695 44.8% a.d a.d TKNSA TUT 1,287 1,513 1,122 1,430 11.1% 29.3 10.0 TMSN AL 567 715 482 751 32.5% 11.0 8.4 TOASO TUT 6,475 7,250 4,775 7,167 10.7% 14.0 8.6 TRCAS AL 565 747 475 902 59.7% 19.4 a.d TRGYO AL 1,685 1,930 1,300 2,225 32.0% 9.5 a.d TRKCM AL 1,903 1,903 1,385 2,371 24.6% 13.1 8.3 TSKB AL 2,550 2,691 2,067 3,200 25.5% 8.5 a.d TTKOM AL 20,650 25,060 19,110 26,443 28.1% 17.8 5.9 TTRAK TUT 3,589 3,682 2,722 3,126-12.9% 12.4 10.8 TUPRS TUT 12,571 13,185 9,105 14,424 14.7% 8.0 14.3 ULKER TUT 6,071 6,327 3,591 6,607 8.8% 31.2 18.7 UNYEC TUT 582 737 575 725 24.6% 10.2 7.0 VAKBN AL 12,050 13,350 8,025 15,000 24.5% 8.6 a.d VESBE TUT 1,075 1,075 488 758-29.5% 13.2 6.7 YAZIC AL 2,856 3,976 2,712 3,936 37.8% 6.4 a.d YKBNK TUT 19,518 21,561 13,606 23,000 17.8% 5.5 a.d ZOREN TUT 585 700 460 628 7.4% a.d 29.2 **F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır. a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40 tan büyük değere sahip olan şirketler a.d olarak gösterilmiştir.) Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8