01/01/2011 30/06/2011 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZI, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERI, ŞUBELERI, TEMSILCILIKLERI VE INTERNET SITESINDE GÜNCELLENMIŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2011 YILI 6 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2011-30/06/2011 dönemine ilişkin gelişmelerini, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş altı aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ ABD ekonomisinde yavaşlama sinyallerinin gölgesinde başlayan 2011 2. çeyreğinde Euro Bögesi sorunları tekrar ön plana çıktı. Japonya ekonomisinde deprem felaketi sonrasında yavaşlama hızlanırken, gerçekleşen makro veriler dış ticaret açığının 2009 dan bu yana en yüksek seviyeye çıkmasına neden oldu. ABD Merkez Bankası (FED) Haziran toplantısında 2. parasal genişlemenin sona erdirileceğini açıklarken, küresel anlamda kaygıların arttığı bir dönem başlamış oldu. Libya ya NATO müdahalesi sonrasında petrol ve emtialardaki yükseliş baskısı azalırken, Ortadoğu da Suriye başta olmak üzere küçük ölçekli siyasi sorunların devam ettiği görülmektedir. ABD de ilk çeyrekte pozitif seyreden işsizlik rakamlarında bozulma yaşanırken, Haziran ayı istihdam verilerine göre işsizlik son 9 ayın en yüksek seviyesi olan % 9,2 seviyesine çıkıt. ABD ekonomisinin bir diğer önemli sorunu konut piyasasında ise olumsuz seyir devam etmektedir. Konut satışları ve inşaat izinlerinde zayıflık sürerken, Mayıs ayı verilerine göre konut fiyatları geçtiğimiz yıl aynı döneme göre % 4,6 düşüş gösterdi. Makro ekonomik tarafta dayanıklı mal siparişlerinin Mayıs ayında yıllık arttışı % 9 a ulaşmasına karşın son 15 ayın en düşük artışını kaydederek yavaşlama işaretlerini desteklemektedir. ABD borsaları ekonomik yavaşlamanın devam etmesine karşın yılbaşından bu yana pozitif seyretmeyi sürdürmektedir. Euro Bölgesi nde üye ülkelerin bütçe krizine Yunanistan ve İrlanda nın ardından Portekiz de eklenirken, İspanya da piyasalar tarafından baskı altında tutuluyor. 2
Portekiz, IMF ve AB ortak yardımını kabul etmek zorunda kalırken, 10 yıllık tahvil fazileri ve kredi iflas sigortaları (CDS) rekor seviyeleri test etmektedir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) enflasyonist baskıların artmasıyla Nisan ayında faiz artırımına giderek % 1 den % 1.25 e çıkardı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş trendinin çekirdek enflasyonu % 2 inin üzerine taşıması ECB nin faiz artırım kararının ana destek noktasını oluşturdu.ecb nin Temmuz ayındaki toplantısında faiz artırmına devam etmesi bekleniyor. Tüm bu gelişmelerle beraber imalat endeksi ve Mayıs ayı PMI endeks verileri bölgede ekonomik aktivitede yavaşlamanın sürdüğünü işaret ediyor. Uzakdoğu da Japonya da ihracattaki sert düşüşe karşın Japonya Merkez Bankası nın (BOJ) Mayıs toplantısındaki beklentileri ekonominin 3. çeyrekte normale döneceğini göstermektedir. Çin Merkez Bankası ekonomiyi soğutmak amacıyla yılbaşından bu yana 3. kez faiz artırımına giderken, 2010 Ekim den bugüne 9. kez munzam karşılıkları artırma yolunu seçti. Çin başta olmak üzere gelişen Uzakdoğu ekonomileri borsa endeksleri satış baskısı altında kalmaya devam ediyor. Türkiye ekonomisinde cari açıktaki genişleme nedeniyle yılın 2. çeyreğinde daraltıcı politikalar etkin bir şekilde devreye sokulurken, Merkez Bankası ve BDDK kredi genişlemesini kontrol altına almak adına adımlar atmaktadır. İlk çeyrek büyüme rakamı % 11 ile beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşirken, IMF ve uluslararası araştırma kuruluşları 2011 büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Merkez Bankası yılın ilk yarısında yayınladığı ilk enflasyon raporunda enflasyonist baskılara dikkat çekerken, özellikle 3. çeyrekte enflasyon hızının düşeceğini tahmin etmektedir. 2011 yılı Mayıs ayı verilerine göre % 7,17 olarak gerçekleşirken, Merkez Bankası yıl sonu enflasyon hedefi % 5,5 ve Devlet Planlama Teşkilatı yıl sonu hedefi % 5,3 ün üzerinde gerçekleşmiştir. Öte yandan Merkez Bankası, Haziran Para Politikası Kurulu toplantısında politika faiz oranını %6,25 seviyesinde sabit tutarken, borçlanma ve borç verme faiz oranlarını da değiştirmedi. TCMB, 2010 yılı son çeyreğinde başlayarak 15 Nisan 2011 tarihi itibarıyle piyasadan 19,1 milyar TL olmak üzere toplamda 41,6 milyar TL para çekerek, Nisan toplantısında zorunlu karşılık artırımlarına son verdi. Yurtiçi piyasaların gündeminde önemli bir şekilde yer tutan cari açık konusunda Nisan verilerine göre artış sürdü. Dış ticaret açığının Mayıs ta tarihi rekor seviye olan 10 milyar USD yi aşarken 12 aylık cari açık beklentileri 68 milyar USD ye 3
revize edildi. Kurdaki yükseliş hareketi ve mevsimsel etkilerle enflayonun zayıflamasıyla 3. çeyrekte cari açığın düşüşe geçmesi bekleniyor. Piyasalarda cari açık konusunda risk unsuru olarak finansman tarafı görülmesine karşın, Merkez Bankası sıcak para girişi ile finansmanın tehlikeye girmediği görüşünü korumaktadır. Gerek global piyasalarda ABD ve Euro Bölgesi kaynaklı artan riskler, gerekse yurtiçinde artan kaygılar İMKB ve kurda baskı oluşturmaktadır. Faizlerdeki yükseliş trendinin % 8,6-9,2 bandında denegelenmesi ve enflasyonun 3. çeyrekte düşüşe geçmesi beklentileri piyasalarda tansiyonun düşmesini sağlayabilir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen degişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2011-30/06/2011 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 28/02/2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 30/06/2011 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 30/06/2011 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 120.089.446,70 4
Borçlar (-) 648.567,54 Fon Toplam Değeri 119.440.879,16 30/06/2011 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 8.322.698,46 Giderler Toplamı 7.532.359,56 Gelir Gider Farkı 790.338,90 30/06/2011 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 30/06/2011 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Hisse Senedi 23.150.674,92 107.652.968,47 Ters-repo 343.275 TRT030413T16 337.067,40 11.702.035 TRT070911T19 11.502.388,22 TOPLAM 119.492.424,09 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/06/2011 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 119.492.424,09 Hazır Değerler (+) 1.706,38 Alacaklar (+) 595.316,23 - T1 581.038,64 - Diğer Alacaklar 14.277,59 Borçlar (-) 648.567,54 - T1 408.000,00 - Yönetim Ücreti 236.872,18 - Diğer Borçlar* 3.695,36 2.Net Varlık Değeri 119.440.879,16 Dolaşımdaki Pay Sayısı 2.425.399.902,224 3.Birim Pay Değeri 0,049246 5
Diğer Borçlar *: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Yılın ilk yarısında, uluslararası hisse senedi piyasalarında görülen ana hareket gelişmekte olan piyasalardan gelişmiş piyasalara fon akışı yaşanması oldu. Bu dönemde Dow Jones endeksi 11,577 seviyesinden 12,414 seviyesine yükselirken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi 1,146 seviyesinden 1,132 seviyesine geriledi. İkinci çeyrekte yükselen emtia fiyatları, Yunanistan da tekrar alevlenen borçlanma krizi, Japonya da yaşanan depremin dünya ticaretinde yarattığı arz sıkıntısı, Amerikan ekonomisinde görülen yavaşlama sinyalleri gibi nedenler, piyasalarda bir riskten kaçış ve daha kaliteli varlıklara yönelme hareketine yol açtı. Yurtiçinde ise TCMB nin hedeflerine finansal istikrarı eklemesi ve bu hedefe ulaşmak için kredi büyümesine kısıtılama getirme amaçlı yaptığı sıkılaştırma hareketleri özellikle bankacılık sektörü üzerinde olumsuz etki yarattı. IMKB ikinci çeyreği 64,300 seviyesinden 63,300 seviyesine düşerek tamamladı. Hisse fon karşılaştırma ölçütü %90 IMKB 100 endeksi ve %10 Ters repodan oluşmaktadır. Bu dönem içerisinde piyasalardaki fiyat dalgalanmalarından yararlanarak karşılaştırma ölçütüne paralel hisse senedi pozisyonu bulundurarak ve sanayi hisselerinde yoğunlaşarak hisse senedi getirimizi artırmayı hedefledik. 31.12.2010-30.06.2011 tarihleri arasında fon getirisi -%4,48 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi -%4,43 olarak gerçekleşmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü %90 İMKB 100 endeksi, %9 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL) olup, fon %80-100 aralığında hisse senedine, %0-20 aralığında ters repoya, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına yatırım yapar. 6
0.0560 0.0540 0.0520 0.0500 0.0480 0.0460 0.0440 0.0420 0.0400 Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu 31.12.10 14.1.11 28.1.11 11.2.11 25.2.11 11.3.11 25.3.11 8.4.11 22.4.11 6.5.11 20.5.11 3.6.11 17.6.11 Pay Fiyatı Yönetici Benchmark Yönetici Benchmark BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri : 0,001 ii. Borçlanma Senetleri : 0,00002 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0,00001 Vadeli : 0,00001*repo süresi iv. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 6 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0123 Aracılık Komisyonları 0,0030 Diğer Fon Giderleri 0,0003 Toplam Harcamalar 0,0156 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2011 6 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek 7
Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 31,46 TL 68,22 TL 217,49 TL 653,24 TL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 8