01/01/2011 30/06/2011 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI DEVLET İÇ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI DEVLET İÇ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2011 YILI 6 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2011-30/06/2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş altı aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ ABD ekonomisinde yavaşlama sinyallerinin gölgesinde başlayan 2011 2. çeyreğinde Euro Bögesi sorunları tekrar ön plana çıktı. Japonya ekonomisinde deprem felaketi sonrasında yavaşlama hızlanırken, gerçekleşen makro veriler dış ticaret açığının 2009 dan bu yana en yüksek seviyeye çıkmasına neden oldu. ABD Merkez Bankası (FED) Haziran toplantısında 2. parasal genişlemenin sona erdirileceğini açıklarken, küresel anlamda kaygıların arttığı bir dönem başlamış oldu. Libya ya NATO müdahalesi sonrasında petrol ve emtialardaki yükseliş baskısı azalırken, Ortadoğu da Suriye başta olmak üzere küçük ölçekli siyasi sorunların devam ettiği görülmektedir. ABD de ilk çeyrekte pozitif seyreden işsizlik rakamlarında bozulma yaşanırken, Haziran ayı istihdam verilerine göre işsizlik son 9 ayın en yüksek seviyesi olan % 9,2 seviyesine çıkıt. ABD ekonomisinin bir diğer önemli sorunu konut piyasasında ise olumsuz seyir devam etmektedir. Konut satışları ve inşaat izinlerinde zayıflık sürerken, Mayıs ayı verilerine göre konut fiyatları geçtiğimiz yıl aynı döneme göre % 4,6 düşüş gösterdi. Makro ekonomik tarafta dayanıklı mal siparişlerinin Mayıs ayında yıllık arttışı % 9 a ulaşmasına karşın son 15 ayın en düşük artışını kaydederek yavaşlama işaretlerini desteklemektedir. ABD borsaları ekonomik yavaşlamanın devam etmesine karşın yılbaşından bu yana pozitif seyretmeyi sürdürmektedir. Euro Bölgesi nde üye ülkelerin bütçe krizine Yunanistan ve İrlanda nın ardından Portekiz de eklenirken, İspanya da piyasalar tarafından baskı altında tutuluyor. Portekiz, IMF ve AB ortak yardımını kabul etmek zorunda kalırken, 10 yıllık tahvil 2
fazileri ve kredi iflas sigortaları (CDS) rekor seviyeleri test etmektedir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) enflasyonist baskıların artmasıyla Nisan ayında faiz artırımına giderek % 1 den % 1.25 e çıkardı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş trendinin çekirdek enflasyonu % 2 inin üzerine taşıması ECB nin faiz artırım kararının ana destek noktasını oluşturdu.ecb nin Temmuz ayındaki toplantısında faiz artırmına devam etmesi bekleniyor. Tüm bu gelişmelerle beraber imalat endeksi ve Mayıs ayı PMI endeks verileri bölgede ekonomik aktivitede yavaşlamanın sürdüğünü işaret ediyor. Uzakdoğu da Japonya da ihracattaki sert düşüşe karşın Japonya Merkez Bankası nın (BOJ) Mayıs toplantısındaki beklentileri ekonominin 3. çeyrekte normale döneceğini göstermektedir. Çin Merkez Bankası ekonomiyi soğutmak amacıyla yılbaşından bu yana 3. kez faiz artırımına giderken, 2010 Ekim den bugüne 9. kez munzam karşılıkları artırma yolunu seçti. Çin başta olmak üzere gelişen Uzakdoğu ekonomileri borsa endeksleri satış baskısı altında kalmaya devam ediyor. Türkiye ekonomisinde cari açıktaki genişleme nedeniyle yılın 2. çeyreğinde daraltıcı politikalar etkin bir şekilde devreye sokulurken, Merkez Bankası ve BDDK kredi genişlemesini kontrol altına almak adına adımlar atmaktadır. İlk çeyrek büyüme rakamı % 11 ile beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşirken, IMF ve uluslararası araştırma kuruluşları 2011 büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Merkez Bankası yılın ilk yarısında yayınladığı ilk enflasyon raporunda enflasyonist baskılara dikkat çekerken, özellikle 3. çeyrekte enflasyon hızının düşeceğini tahmin etmektedir. 2011 yılı Mayıs ayı verilerine göre % 7,17 olarak gerçekleşirken, Merkez Bankası yıl sonu enflasyon hedefi % 5,5 ve Devlet Planlama Teşkilatı yıl sonu hedefi % 5,3 ün üzerinde gerçekleşmiştir. Öte yandan Merkez Bankası, Haziran Para Politikası Kurulu toplantısında politika faiz oranını %6,25 seviyesinde sabit tutarken, borçlanma ve borç verme faiz oranlarını da değiştirmedi. TCMB, 2010 yılı son çeyreğinde başlayarak 15 Nisan 2011 tarihi itibarıyle piyasadan 19,1 milyar TL olmak üzere toplamda 41,6 milyar TL para çekerek, Nisan toplantısında zorunlu karşılık artırımlarına son verdi. Yurtiçi piyasaların gündeminde önemli bir şekilde yer tutan cari açık konusunda Nisan verilerine göre artış sürdü. Dış ticaret açığının Mayıs ta tarihi rekor seviye olan 10 milyar USD yi aşarken 12 aylık cari açık beklentileri 68 milyar USD ye revize edildi. Kurdaki yükseliş hareketi ve mevsimsel etkilerle enflayonun zayıflamasıyla 3. çeyrekte cari açığın düşüşe geçmesi bekleniyor. Piyasalarda cari 3
açık konusunda risk unsuru olarak finansman tarafı görülmesine karşın, Merkez Bankası sıcak para girişi ile finansmanın tehlikeye girmediği görüşünü korumaktadır. Gerek global piyasalarda ABD ve Euro Bölgesi kaynaklı artan riskler, gerekse yurtiçinde artan kaygılar İMKB ve kurda baskı oluşturmaktadır. Faizlerdeki yükseliş trendinin % 8,6-9,2 bandında denegelenmesi ve enflasyonun 3. çeyrekte düşüşe geçmesi beklentileri piyasalarda tansiyonun düşmesini sağlayabilir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2011-30/06/2011 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 28/02/2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 30/06/2011 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 30/06/2011 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 33.839.543,25 Borçlar (-) 395.867,31 Fon Toplam Değeri 33.443.675,94 30/06/2011 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 254.514,94 Giderler Toplamı 343.012,32 Gelir Gider Farkı - 88.497,38 4
30/06/2011 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 30/06/2011 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 100.000 TRT161111T14 97.027,22 2.170.000 TRT250112T14 2.069.177,63 1.400.000 TRT070312T14 1.536.397,61 300.000 TRT140312T15 282.686,38 4.200.000 TRT250412T11 3.916.407,60 3.970.000 TRT080812T26 3.609.065,31 2.600.000 TRT260912T15 2.844.781,06 5.400.000 TRT071112T14 4.796.725,85 2.200.000 TRT090113T13 2.281.795,05 2.900.000 TRT200213T25 2.511.508,96 1.100.000 TRT100413T17 1.141.604,80 3.000.000 TRSKPTL61310 3.003.553,50 Hisse Senedi 445.780,67 1.004.786,85 Ters-repo 215.605 TRT080812T26 186.036,95 4.056.440 TRT260613T17 4.000.821,92 TOPLAM 33.282.376,69 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/06/2011 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 33.282.376,69 Hazır Değerler (+) 226.278,12 Alacaklar (+) 330.888,44 - T1 279.018,44 - T2 51.870,00 Borçlar (-) 395.867,31 - T1 228.160,00 - T2 101.386,79 - Yönetim Ücreti 63.687,59 - Diğer Borçlar* 2.632,93 2.Net Varlık Değeri 33.443.675,94 5
Dolaşımdaki Pay Sayısı 3.307.608.892,910 3.Birim Pay Değeri 0,010111 Diğer Borçlar * : Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Dünya piyasalarında, yükselen emtia fiyatları nedeniyle özellikle Amerika da oluşan yavaşlama eğilimi, Japonya da yaşanan deprem sonrası oluşan arz sıkıntısı ve Yunanistan da tekrar alevlenen borç krizi risk alma iştahında düşüşlere yol açtı. Global olarak riskli varlıklardan çıkarak kaliteli varlıklara yönelen fonlar, Amerikan Hazine kağıtlarının ikinci çeyrekte %3.70 seviyesinden %3 seviyesinin altına inmesine yol açtı. Bu dönemde kuvvetli iç talep nedeniyle artan cari açık yurtiçinde döviz kurlarının yükselmesine ve %50 Euro %50 Dolar dan oluşan döviz sepetinin 2 seviyelerine kadar ulaşmasına neden oldu. Artan kurların çekirdek enflasyon üzerinde görülen etkileri, dalgalı seyreden gıda fiyatları, kuvvetli seyreden bütçe verileri nedeniyle azalan borçlanma ihtiyacı gibi nedenler yurtiçi bono piyasasında dalgalı bir seyir izlenmesine yol açtı. Bono faizleri %9 seviyesinden açtığı çeyreği, %8.20 seviyesine kadar gevşemesine rağmen %9.18 seviyesinden kapattı. Önümüzdeki dönemde faizin yönünde, enflasyon rakamları, hazinenin borçlanma miktarı ile yurtdışındaki gelişmeler belirleyici olacaktır. 31.12.2010-30.06.2011 tarihleri arasında fon getirisi %0,88 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %0,44 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü %50 KYD TL Bono Endeksi 547 gün, %35 KYD TL Bono Endeksi 365 gün, %11 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %3 İMKB 100 Endeksi olup, fon %70-100 aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %0-30 aralığında ters repo/borsa para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında hisse senetlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına yatırım yapar. 6
0.0102 0.0101 0.0101 0.0100 0.0100 0.0099 0.0099 0.0098 0.0098 Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu 31.12.10 14.1.11 28.1.11 11.2.11 25.2.11 11.3.11 25.3.11 8.4.11 22.4.11 6.5.11 20.5.11 3.6.11 17.6.11 Pay Fiyatı Yönetici Benchmark BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri : 0,001 ii. Borçlanma Senetleri : 0,00002 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0,00001 Vadeli : 0,00001*repo süresi iv. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 6 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0122 Aracılık Komisyonları 0,0005 Diğer Fon Giderleri 0,0004 Toplam Harcamalar 0,0131 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2011 6 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. 7
Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 26,42 TL 57,42 TL 184,32 TL 559,72 TL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 8