Haftaya Bakış 649 23.02.2015 Geçen hafta yurtdışı gündem ve MB nin faiz indirimi beklentileri fiyatlandı. Yurtiçi piyasalar geçen hafta Yunanistan-Troyka görüşmeleri, FOMC tutanaklarının güvercince yorumlanması, petrol fiyatlarındaki dalgalanma ve Merkez Bankası nın Salı günkü PPK sonrası faiz oranlarında indirime gidebileceği beklentileri ile dalgalı bir seyir izledi. BİST-100 endeksi haftayı %0,4 değer kaybıyla kapatırken TL eşit ağırlıklı döviz sepetine karşı %0,3 değer kazandı ve gösterge tahvilin faizi 12 baz puan yükseldi. Bu hafta gündem yoğun. Yurtiçi piyasalar yeni haftaya dünyada dolar endeksinin değer kazancı ve hafta sonu sosyal medyada bankalar hakkında yer alan spekülasyonlar nedenleriyle olumsuz bir başlangıç yaparken Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Nihat Zeybekçi nin gün ortasına doğru gelen açıklamaları tedirgin havayı bir miktar dağıttı. TL, güne %1 in üzerinde değer kaybıyla başlarken Rus Rublesinden sonra en çok değer yitiren para birimi oldu. Ancak TL nin yüksek betaya sahip olduğu düşünüldüğünde diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine kıyasla daha fazla değer kaybetmesi olağan bir durum olarak nitelenebilir. Haftanın diğer önemli gelişmeleri Salı günü açıklanacak PPK kararları, Salı-Çarşamba günü Fed Başkanı Yellen in Senato ve Temsilciler Meclisi ne yapacağı sunum ve Yunanistan Eurogroup görüşmelerinden gelecek haber akışı olacak. nın ikinci bir kredi derecelendirme kuruluşu tarafından da yatırım yapılabilir ülke sınıfından çıkarılması ise bizce daha önce büyük ölçüde fiyatlara girdi. MB nin kararları faize hassas hisselerde hareketlilik yaratabilir. Salı günü yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz oranlarında üst bantta 75 baz puan, alt bantta 50 baz puan, politika faizinde 25 baz puan indirim bekliyoruz. Faiz indirim beklentimizin arkasında enflasyon görünümünde kalıcı bir düzelmeden ziyade gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahındaki düzelme ve büyümede aşağı yönlü risklerin artması yatıyor. Fed toplantı tutanaklarındaki güvercin üslup ve Yunanistan ile Avrupa arasındaki görüşmelerdeki tıkanıklığın çevre ülkelere yayılmaması küresel risk iştahını besleyerek gelişmekte olan ülkelerde faiz indirimi için görece uygun bir ortam yaratıyor. Endonezya Merkez Bankası nın hafta içi yaptığı 25 baz puan faiz indirimi bunun son örneği. Faiz koridorunun üst bandında olası bir indirim ilk başta bankalar ve GYO ları olumlu etkileyecek. Öte yandan, faiz oranlarındaki gerileme, temettü mevsimi öncesi yüksek temettü beklentisi olan hisselere talebi arttırabilir. Faiz indirimi beklentimizi tehdit eden unsurlar belirdi. Ancak bugün itibariyle, Yunanistan a yönelik endişelerin devam etmesine ve yarınki Yellen Konuşması öncesinde belirsizliğin artmasına bağlı olarak gelişmekte olan ülke geneline yayılan bir satış baskısı görülüyor. Bu nedenle geçen haftayı 2,45 TL seviyelerinde kapatan Dolar/TL bugün 2,48 TL seviyelerini test ediyor. TL de görülen değer kaybı ve küresel risk iştahındaki azalma özellikle faiz koridorunun üst bandındaki indirimi beklentimizde risk yarattığını belirtmek gerek. Bu açıdan bakıldığında gün içinde Dolar/TL nin ve genel anlamda gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahının yarınki PPK toplantısında nihai kararı belirlemede etkili olacağını düşünüyoruz. Endeks 1H BİST-100-0.4% MSCI Doğu Avrupa -0.9% MSCI GOÜ MSCI Türkiye -0.4% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi En İyi 5 BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Hafta En Kötü 5 1 Hafta VESBE 33% EGEEN -9% FENER 21% LOGO -8% METRO 16% KARSN -8% VESTL 12% PRKME -6% SODA 8% MNDRS -5% 125 115 105 95 85 75 65 55 12/13 MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri 01/14 02/14 03/14 04/14 MSCI EM Endeksleri MSCI GOÜ MSCI GOÜ Doğu Avrupa MSCI GOÜ Turkiye MSCI GOÜ Avrupa&Ortadoğu&Afrika 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 1H MSCI GOÜ Perakende 1.7% MSCI GOÜ Dayanıklı Tük. 1.5% MSCI GOÜ Sanayi 0.9% MSCI GOÜ Bankalar 0.7% MSCI GOÜ Donanım-Yaz. 0.6% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 1H MSCI GOÜ Enerji -0.7% MSCI GOÜ Sağlık MSCI GOÜ Yarı iletkenler MSCI GOÜ Taşımacılık 0.0% MSCI GOÜ Havayolu Taşımacılık 0.1% 01/15 Araştırma Müdürlüğü arastirma@isyatirim.com.tr +90 212 350 25 24 1
Makro Strateji Kasım ayı istihdam ve Ocak ayı Merkezi Yönetim bütçe verileri ile başladığımız geçtiğimiz haftanın kalanında yurtiçinde Şubat ayı tüketici güven endeksi ve beklenti anketi izlendi. İşsizlik oranı yukarı yönlü seyrini koruyarak geçen yılın son çeyreğinde iktisadi aktivitedeki zayıf toparlanmayı doğrularken, Ocak ayı bütçe gerçekleşmeleri Merkezi Hükümet in yıla istikralı bir başlangıç yaptığına işaret etti. Öte yandan Şubat ayına ait tüketici güven endeksi dört aylık düşüşten sonra aylık bazda %0,5 lik bir artış kaydetti. Endeksteki iyileşme büyüme adına olumlu olsa da, geçen yılın aynı dönemine göre bakıldığında gerilemenin görülmesi toparlanmanın güçlü olmadığını gösteriyor. Son olarak, Merkez Bankası nın (TCMB) yayınladığı Şubat ayı beklenti anketinde katılımcıların son denemde Dolar/TL de görülen yukarı yönlü seyri ve petrol fiyatlarındaki artışı enflasyon beklentilerine yansıttığı görüldü. Bu nedenle yıl sonu enflasyon beklentisi sınırlı oranda gerileme ile %6,82 den %6,77 ye geldi. Bu hafta yurtiçinde gözler yarınki Şubat ayı PPK toplantısında olacak. Geçen hafta açıklanan Fed toplantı tutanaklarındaki görece güvercin üslup ve Yunanistan ile Avrupa arasındaki görüşmelerdeki tıkanıklığın çevre ülkelere yayılmamasının küresel risk iştahını arttırması nedeniyle ve büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin artmasının etkisiyle TCMB nin bu hafta politika faizinde 25baz puan, faiz koridorunun üst bandında 75, alt bandında ise 50 baz puanlık indirime gidebileceğini belirtmiştik. Piyasa beklentisine bakıldığında ise 19 katılımcının 14 ünün politika faizinde 10 tanesinin ise faiz koridorunda indirim beklediği görülüyor. TCMB nin gecelik repo ters repo pazarında hafta başından Perşembe gününe kadar gevşemeye gitmesi de faiz beklentimizi destekler yönde idi. Ancak bugün itibariyle, Yunanistan a yönelik endişelerin devam etmesine ve yarınki Yellen Konuşması öncesinde belirsizliğin artmasına bağlı olarak gelişmekte olan ülke geneline yayılan bir satış baskısı görülüyor. Bu nedenle geçen haftayı 2,45 seviyelerinde kapatan Dolar/TL bugün 2,48 seviyelerini test ediyor. TL de görülen değer kaybı ve küresel risk iştahındaki azalma özellikle faiz koridorunun üst bandındaki indirimi beklentimizde risk yarattığını belirtmek gerek. Bu açıdan bakıldığında gün içinde Dolar/TL nin ve genel anlamda gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahının yarınki PPK toplantısında nihai kararı belirlemede etkili olacağını düşünüyoruz. Haftanın kalanında yurtiçinde takip edilecek önemli bir veri olmazken, yurtdışında bugün Yunanistan ın Eurogroup a sunacağı reform planları, yarın ve sonraki gün Fed Başkanı Yellen in konuşması, Ocak ayı Euro Bölgesi enflasyonu, ABD 4.çeyrek öncü büyümesi önemli olacak. Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler) 9.50 Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış) 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 25/03/15 17/06/15 19/08/15 16/12/15 24/02/16 16/11/16 14/02/18 13.02.2015 İtibari ile 20.02.2015 İtibari ile 14/11/18 10/07/19 05/02/20 Vade 14/09/22 27/09/23 Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI) 702 700 698 696 694 692 690 688 Tarih 686 26/1/15 2/2/15 9/2/15 16/2/15 10 Yıl 5 Yıl 3 Yıl 2 Yıl 1 Yıl EMBI EM + Composite Endeks (Sol) EMBI EM Turkiye Endeksi (Sağ) Türk CDS leri 75 72 103 100 130 127 190 187 525 520 515 510 505 500 495 490 234 231 13/02/2015 20/02/2015 0 50 100 150 200 250 GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (1Hafta) GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (Yıliçi) 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 2.4% 0.9% 0.6% Cek Cum. 0.5% 0.2% G.Afrika 0.1% Tayland 0.0% Turkiye Hindistan Kazakistan Cin 1 hafta Değişim -0.3% Singapur -0.7% -0.9% G.Kore -1.2% -5.7% Ukrayna 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% 76.99% Ukrayna 7.97% 5.77% 5.57% Cek Cum. 4.99% Turkiye Yıliçi Değişim 3.43% 2.83% 2.69% Singapur 2.53% 2.18% 1.94% 1.93% G.Kore 1.61% Kazakistan 0.82% Cin 0.78% G.Afrika Tayland -1.03% Hindistan -1.30% 2
Hisse Senedi Geçen hafta yurtdışı gündem ve MB nin faiz indirimi beklentileri fiyatlandı. Yurtiçi piyasalar geçen hafta Yunanistan-Troyka görüşmeleri, FOMC tutanaklarının güvercince yorumlanması, petrol fiyatlarındaki dalgalanma ve Merkez Bankası nın Salı günkü PPK sonrası faiz oranlarında indirime gidebileceği beklentileri ile dalgalı bir seyir izledi. BİST-100 endeksi haftayı %0,4 değer kaybıyla kapattı. Bu hafta gündem yoğun. Yurtiçi piyasalar yeni haftaya, hafta sonu sosyal medyada bankalar hakkında yer alan spekülasyonlar nedeniyle olumsuz bir başlangıç yaparken Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Nihat Zeybekçi nin gün ortasına doğru gelen açıklamaları tedirgin havayı bir miktar dağıttı. TL, güne %1 in üzerinde değer kaybıyla başlarken Rus Rublesinden sonra en çok değer yitiren para birimi oldu. Haftanın diğer önemli gelişmeleri Salı günü açıklanacak PPK kararları, Salı-Çarşamba günü Fed Başkanı Yellen in Senato ve Temsilciler Meclisi ne yapacağı sunum ve Yunanistan Eurogroup görüşmelerinden gelecek haber akışı olacak. nın ikinci bir kredi derecelendirme kuruluşu tarafından da yatırım yapılabilir ülke sınıfından çıkarılması ise bizce daha önce büyük ölçüde fiyatlara girdi. 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -1.3% -11.4% Kazakistan -0.8% Tayland 0.4% Çin Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta) -0.8% Çek Cum. -0.4% Kazakistan -0.4% -0.4% Değişim Ukrayna 0.0% Türkiye 0.1% 0.1% G. Afrika GOÜ Ort. Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi) 0.9% 1.4% 1.6% Türkiye 1.7% Singapur Değişim 2.4% G. Kore 2.5% 3.2% 6.3% Hindistan 0.2% G. Kore 6.6% 0.3% Singapur GOÜ Ort. G. Afrika 7.1% Tayland 0.5% Hindistan 7.3% Çek Cum. 1.1% 8.3% 1.2% 10.0% 1.3% Çin 11.9% Ukrayna 1.5% 15.1% 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta) 06/02 10/02 Dogal Gaz Pamuk Kakao Soya Bakır Mısır LME Bakır Gaz Yağı Paladyum Altın LME Kalay Brent Petrol LME Alüminyum Platin Seker WTI Petrol Bugday LME Nikel LME Çinko Gümüş Kahve Hacim mlr TL BIST-100 Kapanış 12/02 16/02 18/02 20/02 Uluslararası Emtia Fiyatları -0.5% -0.6% -0.7% -1.0% -1.7% -1.8% -2.1% -2.1% -2.4% -3.1% -3.5% -3.7% -4.2% -4.7% -4.8% -5.6% 87,000 86,000 85,000 84,000 83,000 82,000 81,000 2.1% 1.6% 0.8% 5.2% Haftalık Değişim -8% -3% 2% 7% Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta) G.Afrika Turkiye Çek Kazak 3.7% 0.5% 0.4% 67.00 66.00 65.00 64.00 63.00 62.00 61.00 60.00 59.00 58.00 BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%) Yabancı Payı (Sol Eksen) Yerli Payı (Sağ Eksen) Yabancı Payi(%) Yerli Payi(%) Maksimum Minimum 66.40 61.00 38.99 33.59 63.05 36.94 12/2012 01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013 08/2013 09/2013 10/2013 11/2013 12/2013 01/2014 02/2014 03/2014 04/2014 05/2014 06/2014 07/2014 08/2014 09/2014 10/2014 11/2014 12/2014 01/2015 40.00 39.00 38.00 37.00 36.00 35.00 34.00 33.00 32.00 31.00 30.00 Cin -0.4% -0.6% Haftalık Değişim Ukrayna -17.4% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 3
Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu Ülke 2014 2015 2014 2015 F/K 11.4 9.7 7.1 6.2 7.0 2.5 8.4 240 Şili 15.6 13.5 8.8 7.9 6.5 3.7 9.7 95 Çin 10.3 9.1 7.6 6.8-3.8 0.4 57.1 90 Çek Cum. 14.4 14.7 6.6 6.8 7.0 7.3 2.1 50 11.8 9.0 5.9 5.0 10.7 8.3-0.5 130 Hindistan 19.3 16.4 12.5 11.0 1.6 6.3 44.4 n.a İsrail 10.6 10.1 8.3 8.5 2.9 1.7 7.1 77 18.5 16.3 9.2 8.4 4.4 1.0 11.0 110 13.5 12.7 4.8 1.4-0.7 62 6.1 5.2 3.6 3.4 20.4 15.1-26.6 495 G.Afrika 18.0 15.7 11.8 10.5 8.0 6.6 16.1 191 GOÜ Ort. 12.1 10.7 7.9 7.2 6.5 3.7 8.4 102 Türkiye 11.1 9.8 9.9 9.0-4.2-0.3 37.3 % Prim/İskonto -8% -8% FD/FAVÖK 1 Ay Getiri% Yıliçi Getiri% 1 Yıl Getiri % CDS Türkiye'nin Diğer Bolgelere Göre Performansı GOÜ Türkiye MSCI Endeksleri Doğu Avrupa Avrupa&Ortad oğu&afrika Dünya 20/02/2015 End. Kapanış 984 501 137 287 1,768 13/02/2015 End.Kapanış 986.7 502.8 137.9 289 1,752 1 Hafta Performans -0.4% -0.9% -0.7% 0.9% Türkiye & GOÜ -0.16% Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa 0.49% Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 0.33% Türkiye & Dünya -1.29% 31/12/2014 End.Kapanış 956 532 120 271 1,710 Yıliçi Performans 3% -6% 14% 6% 3% Türkiye & GOÜ -8.86% Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa -19.72% Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika -11.86% Türkiye & Dünya -9.34% 20/02/2014 End.Kapanış 951 417 187 309 1,656 12 Ay Performans 4% 20% -27% -7% 7% Türkiye & GOÜ 16.46% Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa 46.88% Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 27.17% Türkiye & Dünya 13.25% 4
En Çok / En Az Önerilenler Listesi Performansları En Çok / En Az Önerilenler Listesi En Cok Onerilenler Şirket AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel* Ağırlık 20/02/15 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) AKSEN 3.26 3.89 613,169 1,993 2,388 20 10 EKGYO 3.20 3.80 3,800,000 12,084 14,428 19 10 ENKAI 5.05 7.17 3,600,000 18,036 25,825 43 11 HALKB 15.24 19.60 1,250,000 18,938 24,500 29 15 ISGYO 1.76 2.70 680,400 1,211 1,839 52 9 MGROS 22.47 28.64 178,030 3,988 5,098 28 5 PGSUS 29.25 43.50 102,272 2,966 4,449 50 13 THYAO 9.33 11.60 1,380,000 12,765 16,008 25 13 VAKBN 5.39 7.00 2,500,000 13,400 17,505 31 15 En Az Onerilenler AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel Ağırlık 20/02/15 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) ADANA 6.83 5.85 88,179 606 516-15 8 AKGRT 2.26 2.90 306,000 698 887 27 8 BRISA 10.59 8.72 305,117 3,219 2,661-17 12 EREGL 4.25 4.44 3,500,000 14,875 15,540 4 18 MRDIN 5.06 5.25 109,524 553 575 4 8 TAVHL 19.45 21.50 363,281 7,102 7,811 10 12 TUPRS 53.21 62.06 250,419 13,347 15,540 16 16 YKBNK 4.75 5.65 4,347,051 20,475 24,561 20 18 *Temettü verimleri eklenmiştir. Yıliçi Relatif Getiriler (%) ** En çok önerilenler 4.63% En az önerilenler 1.88% En Çok Önerilenler Listesi nin Performansı Yıllar TL Performans Rel. Performans 2006 27.0% 29.0% 2007 48.0% 4.0% 2008-49.0% 5.8% 2009 211.0% 59.0% 2010 50.0% 20.0% 2011-18.7% 4.6% 2012 84.7% 21.1% 2013-4.7% 9.2% 2014 47.5% 17.6% 2015 4.4% 4.6% En Az Önerilenler Listesi nin Performansı Yıllar TL Performans Rel. Performans 2011-14.4% 10.2% 2012 24.3% -18.5% 2013-16.0% -3.7% 2014 33.5% 7.2% 2015 1.9% 1.9% 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Hisse Senedi Öneri Listesi'nin TL bazlı getirisi ve BIST100 Endeksi Getirisi Baz 2008 yıl sonu=100 Öneri Listesinin TL Bazında Getirisi(Sol) BIST-100 Endeks Getirisi(Sag) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 Hisse Senedi Öneri Listesi'nin BIST'e Göreceli Getirisi Baz 2008 yıl sonu=100 Öneri Listesinin BIST'e Göreceli Getirisi 12/08 05/09 10/09 03/10 08/10 01/11 06/11 11/11 04/12 09/12 02/13 07/13 12/13 05/14 10/14 12/08 04/09 08/09 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 **En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF endeksini yenmektedir. 5
İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** ADANA SAT 606 610 315 516-14.8% 7.8 7.6 AEFES SAT 11,872 17,201 11,428 12,423 4.6% a.d 9.1 AKBNK TUT 33,920 38,000 22,400 39,600 16.7% 10.0 a.d AKCNS AL 3,283 3,456 2,001 3,523 7.3% 13.5 9.0 AKENR SAT 846 1,057 685 899 6.3% a.d a.d AKFEN AL 1,556 1,556 1,071 1,797 15.5% a.d a.d AKGRT TUT 698 976 682 887 27.2% 22.8 a.d AKSEN AL 1,993 2,134 1,355 2,388 19.8% a.d 11.1 ALARK AL 923 1,175 851 1,183 28.2% 18.0 a.d ALBRK AL 1,530 1,647 1,323 2,019 32.0% 5.6 a.d ANACM TUT 888 937 652 946 6.5% 11.8 7.6 ANHYT TUT 2,101 2,101 1,512 2,146 2.1% 21.5 a.d ANSGR TUT 700 740 680 850 21.4% 9.8 a.d ARCLK TUT 10,203 10,541 7,332 11,147 9.2% 16.5 10.2 ASELS AL 5,750 6,125 3,890 6,702 16.5% 16.2 12.9 AYGAZ TUT 2,991 3,195 2,358 3,327 11.2% 13.2 12.4 BAGFS TUT 644 689 290 689 7.4% 33.8 25.9 BANVT AL 284 384 197 366 28.9% a.d 7.3 BIMAS TUT 14,816 16,152 11,871 17,082 15.3% 35.4 22.9 BIZIM AL 654 890 648 1,061 62.2% 32.6 9.1 BOLUC AL 844 882 294 1,017 23.3% 8.5 7.7 BOYP GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,770 2,198 1,700 0 a.d 15.2 BRISA SAT 3,219 3,478 1,614 2,661-17.3% 19.1 13.1 CCOLA TUT 12,235 14,334 10,506 14,302 16.9% a.d 14.3 CIMSA GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 2,391 2,391 1,506 0 12.4 8.1 CLEBI AL 718 809 344 932 29.8% 17.2 8.5 DOAS TUT 2,893 3,168 1,434 3,037 5.0% 12.8 13.3 DOCO AL 1,871 1,939 1,091 1,956 4.6% 18.4 9.6 EKGYO AL 12,084 12,464 8,208 14,428 19.4% 13.3 a.d ENKAI AL 18,036 22,140 17,172 25,825 43.2% 12.8 7.9 EREGL SAT 14,875 17,010 8,260 15,540 4.5% 9.3 6.4 FROTO TUT 11,580 11,948 6,316 11,475-0.9% 19.5 16.1 GARAN TUT 38,850 44,940 25,074 42,000 8.1% 10.5 a.d GLYHO GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 402 404 239 0 8.9 a.d GUBRF TUT 2,037 2,037 1,122 1,870-8.2% 13.6 5.8 HALKB AL 18,937 21,250 13,188 24,500 29.4% 8.3 a.d HLGYO AL 928 935 674 1,641 76.8% 15.1 a.d HURGZ SAT 408 502 304 415 1.6% a.d 13.8 IPEKE AL 468 733 377 533 13.9% 6.8 a.d ISGYO AL 1,211 1,238 762 1,839 51.8% 14.0 a.d KCHOL TUT 30,304 33,220 20,287 33,336 10.0% 11.9 a.d KOZAA AL 660 1,106 574 959 45.3% 5.7 a.d KOZAL AL 3,126 3,858 1,853 3,218 2.9% 6.5 3.2 KRDMD AL 1,451 1,935 758 2,068 42.5% 6.4 6.2 MGROS AL 3,988 4,228 2,573 5,098 27.8% a.d 11.4 MRDIN SAT 553 599 473 575 4.0% 9.2 8.5 ODAS AL 395 485 153 590 49.4% 1.8 10.9 OTKAR TUT 2,294 2,676 1,176 1,603-30.1% 31.5 16.5 PETKM SAT 3,770 4,070 2,430 4,053 7.5% a.d 28.4 PETUN AL 402 444 372 533 32.5% 10.1 9.5 PGSUS AL 2,966 3,574 2,511 4,449 50.0% 18.0 8.2 PINSU SAT 52 57 43 53 1.7% a.d a.d PNSUT TUT 1,023 1,052 771 1,038 1.5% 13.3 14.9 PRKME GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 461 798 461 0 16.0 3.9 RYGYO AL 170 175 95 241 41.4% 7.7 a.d RYSAS AL 104 108 70 130 24.2% 4.2 3.7 SAHOL AL 20,016 22,240 14,834 24,989 24.8% 12.5 a.d SELEC AL 1,695 1,726 1,130 1,622-4.3% 10.4 9.1 SISE AL 6,307 6,885 3,315 6,919 9.7% 11.2 6.7 SNGYO AL 486 558 396 689 41.8% 12.8 a.d SODA AL 2,862 2,968 1,270 2,782-2.8% 9.4 7.8 TATGD TUT 514 567 248 490-4.8% 3.4 11.9 TAVHL TUT 7,102 7,247 5,486 7,811 10.0% 11.2 17.2 TCELL TUT 30,360 34,320 23,760 34,418 13.4% 16.3 6.8 6
İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** THYAO AL 12,765 14,076 8,280 16,008 26.5% 9.1 8.8 TKFEN AL 2,091 2,283 1,569 2,736 30.9% 11.4 a.d TKNSA TUT 899 1,369 824 1,266 40.9% a.d 9.3 TMSN TUT 872 1,011 535 667-23.5% 20.5 14.5 TOASO TUT 8,175 8,725 5,175 8,675 6.1% 14.2 10.9 TRCAS TUT 524 614 475 702 33.9% a.d a.d TRGYO AL 1,995 2,065 1,335 2,575 29.1% 4.9 a.d TRKCM AL 2,756 2,756 1,385 2,853 3.5% 13.9 9.7 TSKB AL 2,970 3,225 2,197 4,046 36.2% 7.9 a.d TTKOM TUT 26,075 26,950 19,355 28,160 8.0% 13.0 6.9 TTRAK SAT 4,243 4,627 2,922 4,096-3.5% 16.3 14.0 TUPRS TUT 13,347 14,249 9,654 15,540 16.4% 9.8 18.4 ULKER AL 6,481 6,755 4,070 6,737 4.0% 29.3 22.0 UNYEC SAT 644 692 551 667 3.6% 10.6 7.3 VAKBN AL 13,400 14,850 8,025 17,505 30.6% 7.6 a.d VESBE SAT 3,439 3,439 566 1,532-55.5% 26.2 12.2 YAZIC AL 3,328 3,680 2,712 3,888 16.8% 27.0 a.d YKBNK TUT 20,475 23,344 14,171 24,561 20.0% 10.0 a.d ZOREN SAT 1,070 1,640 460 683-36.2% a.d 22.1 **F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır. a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40 tan büyük değere sahip olan şirketler a.d olarak gösterilmiştir.) Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7
8