01/01/2012 30/09/2012 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK (TL) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 9 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZI, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERI, ŞUBELERI, TEMSILCILIKLERI VE INTERNET SITESINDE GÜNCELLENMIŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK (TL) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek (TL) Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2012-30/09/2012 dönemine ilişkin gelişmelerini, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş dokuz aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının artan likiditenin yarattığı/yaratacağı olumlu algının önüne geçtiği görüldü. Başta Euro Bölgesi olmak üzere birçok ekonomiye dair 2013 büyüme öngörülerinde aşağı doğru çekilme yaşanırken Özellikle politika cephesindeki belirsizlikler/gecikmeler önümüzdeki yıl Euro bölgesinde pozitif büyüme görülmesi olasılığını ciddi ölçüde azalttı. Ancak her ne kadar yaklaşan seçimler sonrasında A.B.D. de özellikle 2013 büyüme görünümü baskı altına alan mali uçuruma dair oynaklık yaratabilecek bir yapı karşımıza çıkabilecekse de, Euro bölgesi durgunluğunun dünyaya yayılma riski yüksek görünmemektedir. FED Başkanı Ben Bernanke nin 31 Ağustos ta gerçekleşen Jackson Hole toplantılarında yaptığı konuşmada 3. parasal genişleme konusunda sinyal vermemesine rağmen, 6 Eylül de Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin Avrupa nın sorunlu ülke tahvillerinin 3 yıla kadar olan kısa vadelilerinden sınırsız alım yapacağını açıklamasının olumlu etkisi ile Global piyasalar yükselişini sürdürdü. Ardından FED 13 Ağustos ta her ay 40 milyar dolarlık mortgage tahvillerinden alım yapacağını ve düşük faiz oranlarının 2015 yılının ortasına kadar devam edeceğini açıkladı. Hem Avrupa Merkez Bankası nın hem de FED in ucu açık parasal genişleme açıklamaları sonrasında artan risk iştahı ile birlikte Global borsalar 2012 yılının yeni zirvelerine ulaştılar. Gelişmiş ekonomilerde Merkez Bankaları Eylül ayı boyunca açıkladıkları varlık alım programlarıyla son dönemde ivme kaybeden ekonomik aktiviteyi yeniden 2
canlandırma adına önemli adımlar attılar. Öncelikle Avrupa Merkez Bankası (AMB) 6 Eylül'de yapılan toplantıda %0.75 olan politika faizini aynı tutarken, alınacak tahvillerin vadelerinin 1-3 yıl arasında olacağını ve yapılacak alımlarda herhangi bir limitin olmadığını belirtti. Daha önce, faizlerin en az 2014 sonuna kadar bulunduğu seviyede kalacağını belirtmiş olan FED ayrıca faizlerin bulunduğu tarihi düşük seviyede en az 2015 ortasına kadar tutulabileceğini de vurguladı. Tüm bunlara ek olarak Japonya Merkez Bankası (BOJ) da varlık alım programının büyüklüğünü artırarak para politikasını gevşetti. TÜFE, Eylül de gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma gruplarındaki sırasıyla aylık %2.14 ve %1.65 lik artışların etkisiyle piyasanın %1.1 lik beklentisine yakın %1.03 artarken, yıllık enflasyon Ağustos taki %8.88 den %9.19 a çıktı. Petrol ürünlerinin aylık enflasyona katkısı bir önceki aya göre yavaşlamasına rağmen, tarım ve gıda gruplarındaki sırasıyla %1.40 ve %1.32 oranında artışların etkisiyle ÜFE Eylül de aylık %1.03 artarken, yıllık ÜFE enflasyonu baz etkisiyle %4.03 e geriledi ve Kasım 2009 dan beri en düşük seviyede kalmaya devam etti. İhracatın önceki yılın aynı ayına göre (YY) %14.5 lik önemli bir artış göstermesine ek olarak, ithalatın YY %4.8 küçülmesi sonucu Ağustos ayında dış ticaret açığı $5.9 milyar ile piyasa beklentisinin oldukça altında gerçekleşti. Aylık rakamlardaki bu olumlu harekete paralel olarak Kasım 2011 den beri iyileşme sürecinde olan yıllık dış ticaret açığı da $90.8 milyara geriledi. Eylül PPK toplantısında, %5.75 olan politika faizi (haftalık repo oranı), %5 olan gecelik borçlanma oranı değişmezken, %11.5 olan gecelik borç verme faizi beklentilerin üzerinde 150 baz puan düşürülerek %10 a indirildi. PPK da, önümüzdeki dönemde faiz koridorunun daraltılmasına yönelik olarak, ölçülü bir adım atılabileceği sinyali verildi. Mayıs ta %9.75 e kadar yükselen ortalama fonlama maliyetini yavaş yavaş indirerek Ağustos ta %6.76 ya, Eylül de ortalama 6.10 a, Ekim başı itibariyle ise %5.80 a getirdi. Türkiye üçüncü çeyrekte, enflasyondaki azalış ve faizlerdeki düşüşler beraber dengeli bir ekonomiye doğru gidişatın etkilerini göstermeye devam etti. Ayrıcı yine bu dönemde kredi notu artışı beklentileri İMKB de sert yükselişlerin yaşanmasına neden oldu. Ülkemizde son çeyrekte her ne kadar not artımı beklentisinin devam etse de gerek faiz ve enflasyonda yaşanan gerilemelerin gerekse İMKB deki yükselişlerin hız keseceği beklenebilir. 3
BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen degişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek (TL) Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2012-30/09/2012 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 28/02/2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek (TL) Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 30/09/2012 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek (TL) Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 30/09/2012 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 112.631.388,26 Borçlar (-) 459.372,74 Fon Toplam Değeri 112.172.015,52 30/09/2012 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 11.422.226,54 Giderler Toplamı 5.357.499,40 Gelir Gider Farkı 6.064.727,14 30/09/2012 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. 4
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 30/09/2012 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 4.000.000 TRT200313T16 3.877.173,31 4.800.000 TRT100413T17 4.981.426,90 7.500.000 TRT150513T11 7.186.299,69 4.500.000 TRT170713T17 4.256.933,06 6.000.000 TRT110913T11 5.613.905,99 3.000.000 TRT041213T23 3.182.857,60 9.000.000 TRT050314T14 9.238.843,08 4.000.000 TRT040614T12 4.055.693,91 500.000 TRT080317T18 527.304,31 2.000.000 TRT150120T16 2.307.257,90 3.500.000 TRT120122T17 3.861.871,86 2.400.000 TRT140922T17 2.470.485,94 Özel Sektör Tahvili 1.555.802 TRFGRFK11317 1.517.198,68 2.500.000 TRSOTKO61317 2.315.135,30 3.500.000 TRSGRFK51415 3.652.130,51 5.550.000 TRPAKYB11520 4.479.738,47 5.000.000 TRSKCTF81417 5.064.673,94 3.950.000 TRSALFK91417 3.964.548,90 Hisse Senedi 6.868.540,00 31.361.606,61 Ters-repo 402.715 TRT050314T14 405.240,00 1.002.690 TRT160714T17 1.000.682,19 Vadeli Mevduat 2.586.063 08.10.2012 2.581.436,90 2.642.738 05.11.2012 2.620.033,70 TOPLAM 110.522.478,75 NET VARLIK DEĞERİ 30/09/2012 TABLOSU TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 110.522.478,75 Hazır Değerler (+) 1.038.413,44 Alacaklar (+) 1.070.496,07 - Takastan Alacaklar (T1) 731.996,07 - Takastan Alacaklar (T2) 338.500,00 Borçlar (-) 459.372,74 5
- Takasa Borçlar (T1) 231.500,00 - Yönetim Ücreti 224.781,98 - Diğer Borçlar* 3.090,76 2.Net Varlık Değeri 112.172.015,52 Dolaşımdaki Pay Sayısı 10.612.583.282,644 3.Birim Pay Değeri 0,010570 Diğer Borçlar*: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER 2012 yılının ilk yarısında Avrupa da yaşanan borçlanma krizinin İspanya ve İtalya üzerinde yoğunlaşması, Amerika ve diğer gelişmiş ekonomilerde gözlenen yavaşlama hareketi ve buna bağlı olarak emtia piyasalarında görülen düşüş piyasalarda ciddi dalgalanmaya neden oldu. Bunu takip eden üçüncü çeyrekte ise, Merkez Bankalarının yeni genişleme politikaları üretmesi ve Avrupa nın İspanya ve İtalya için ortaya koyduğu çözümler piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Bu dönemde, Amerikan DJI endeksi 12.879 seviyesinden 13.650 seviyesine kadar yükseldikten sonra gerileyerek çeyreği 13.437 seviyesinden kapattı. MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksi ise aynı dönemde 906 seviyesinden 1001 seviyesine yükselerek kapandı. Gelişmiş ülkelerin Merkez Bankalarının yürüttüğü genişlemeci politikalar piyasa oyuncularının risk algısının yumuşamasına ve güvenli liman kabul edilen varlıklardan çıkarak daha riskli varlıklara yönelmesine yol açtı. Amerikan Hazinesinin ihraç ettiği kıymetler dalgalı bir seyir sonunda %1.58 seviyesinden %1,62 seviyesine yükseldi. Üçüncü çeyrekte, EURUSD paritesi de diğer piyasalarda görülen hareketlere paralel olarak 1,2670 seviyesinden 1,2850 seviyesine kadar yükseldi. Bu dönemde gelişmiş ülke piyasalarında oluşan dengelenme Türkiye de dahil gelişmekte olan ülkeler için oldukça olumlu sonuçlar verdi. Merkez Bankasının uyguladığı esnek para politikası piyasalardaki dalgalanmanın boyutunu azaltırken, merkezi bütçede yavaşlayan ekonomi nedeniyle oluşan açık hükümetin bazı ürünlere zam yapmasına neden oldu. Bununla birlikte fiyatlarda yaşanan bu yükselişin enflasyon üzerindeki etkisi yavaşlayan talep koşulları nedeniyle geçici olarak değerlendirildi. IMKB100 endeksi 62.310 seviyesinden açtığı çeyreği 68.500 seviyesine kadar yükseldikten sonra 66.270 seviyesinden kapattı. Türk hisse senetlerinde gözlenen bu göreceli olumlu performansta temel makro göstergeler etkili olurken, sektörel getiriler arasında bankacılık sektörü ön plana çıktı. Artan risk iştahı ve bütün dünyada uygulanan gevşek para politikaları, TCMB nin döviz 6
kuru üzerinden enflasyona ve cari açığa karşı verdiği mücadele bono ve tahvil piyasalarında faizlerin düşüşüne neden oldu. Gösterge 2 yıllık faiz %8,51 seviyesinden %7,58 seviyesine geriledi. Bu dönem içerisinde hisse pozisyonumuzu dengeli bir şekilde götürerek ve tahvillerde vade uzatarak piyasalarda oluşan dalgalı havadan faydalanmayı ve fonumuzun getirisini arttırmayı hedefledik. 31.12.2011-30.09.2012 tarihleri arasında fon getirisi %15,90 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %15,48 olarak gerçekleşmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü %30 İMKB100 endeksi, %59 KYD TL Bono endeksleri tüm, %8 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %1 KYD OST endeksi (sabit), %1 KYD OST endeksi (değişken) olup, fon %15-45 aralığında hisse senedine, %45-75 aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %0-30 aralığında ters repo/borsa para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına, %0-20 özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapar. Borsa para piyasası işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında yapılacaktır. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri : Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0,00063 (BSMV dahil) Citi Menkul Değerler A.Ş. : 0,0006 (BSMV dahil) 7
Merrill Lynch Menkul Değerler A.Ş. BGC Partners Menkul Değerler A.Ş. TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. : 0,0006 (BSMV dahil) : 0,0006 (BSMV dahil) : 0,0006 (BSMV dahil) ii. Borçlanma Senetleri : 0,00002 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0,00001 Vadeli : 0,00001*repo süresi iv. Tahvil/bono aracılık işlemleri : 0,00003 v. Ters repo aracılık işlemleri : 0,000003 vi. Yabancı Menkul Kıymetler : Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 9 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0187 Aracılık Komisyonları 0,0013 Diğer Fon Giderleri 0,0003 Toplam Harcamalar 0,0203 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2012 9 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 27,18 TL 59,05 TL 189,35 TL 574,04 TL 8
EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 9