Yurt içi tahvil faizlerinin bugün USD/TRY kurundaki harekete paralel bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizinin Cuma günü %2.3030 ile son 14 ayın en düşük seviyesini görmesinin ardından kar realizasyonu geldi. Dün Ukrayna-Rusya gerginliğinin nispeten azalacağına yönelik umutlar ve A.B.D. de beklentiden iyi gelen NAHB konut piyasası endeksi de 10 yıllık tahvil faizindeki yükselişte pay sahibiydi. Bugün A.B.D. tahvillerinin yönü açısından en belirleyici verinin Temmuz ayı TÜFE verisi olacağını söyleyebiliriz. TÜFE verisinin beklentinin altında gelmesi halinde A.B.D. tahvillerinde sınırlı alım görmeyi, beklentinin üzerinde gerçekleşmesi durumunda ise faizde yükseliş görmeyi bekleyebiliriz. A.B.D. tahvil faizleri açısından bu haftanın en kritik olayları ise yarın yayımlanacak Fed in Temmuz ayı toplantısına ilişkin tutanaklar ile Cuma günü Fed Başkanı Yellen in Jackson Hole Konferansı nda yapması beklenen konuşma olacak (sayfa 2) Günün en önemli verisi A.B.D. de açıklanacak Temmuz ayı TÜFE artışı olacak. TÜFE artışının piyasanın ortalama beklentisinin altında gelmesi halinde USD de bir miktar değer kaybı görülebilir ve EUR/USD paritesi 1.34 seviyesine yaklaşabilir. Beklentinin üzerinde gelecek bir veri ise paritede 1.3335 seviyesinin test edilmesine neden olabilir. Bugün A.B.D. de ayrıca, Temmuz ayı inşaat izinleri ve yeni konut başlangıçları verileri yayımlanacak. Euro Bölgesi nde ise Haziran ayı cari işlemler dengesi ve İngiltere de Temmuz ayı TÜFE artışı açıklanacak. Bugün USD/TRY kurunda 2.1620-2.1580 aralığının destek olacağını düşünüyoruz (sayfa 3) Bugünün Gündemi Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri A.B.D. 15:30 Temmuz ayı inşaat izinleri (aylık %/SAAR) 3.8/1010 2.8/1000-3.2/973 15:30 Temmuz ayı yeni konut başlangıçları (aylık %/bin) 8.6/970 8.6/970-9.3/893 15:30 Temmuz ayı TÜFE artışı (aylık %/YY %) -0.1/1.8-0.2/1.7 0.2/1.9 Diğer gündem maddeleri için lütfen Takvim kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg Kuş Bakışı Piyasalar Günlük Seviye değişim (%) USD/TRY 2.1631-0.13 EUR/TRY 2.8913-0.40 EUR/USD 1.3362-0.27 Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik Bir gün önceki kapanış 9.14 9.35 Bugün açılış OTC de işlem geçmedi. Gösterge Eurobond - Oca 2030 5.097 MB O/N borçlanma faizi (%) 7.50 MB haftalık repo ihale faizi (%) 8.25 Marjinal fonlama maliyeti (%) 12.00 Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, OTC, ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü Pınar Uslu - Stratejist Kapanış Günlük Değişim (%) YBY* Değişim (%) BIST-100 77,342.09 0.85 14.87 BIST-30 94,778.90 0.96 15.77 BIST Bankacılık 143,354.31 1.70 18.22 FTSE 100 EOD 6,741.25 0.78 0.29 XETRA DAX 9,245.33 1.68-2.66 Dow Jones Ind. Ave. 16,838.74 1.06 2.28 Nasdaq Bileşik 4,508.31 0.97 8.23 S&P 500 1,971.74 0.85 7.31 Altın 1,297.19-0.55 5.83 Brent petrol 101.60-1.86-5.18 * Yılbaşından bu yana pinar.uslu@ingbank.com.tr
Bono Piyasası Dün yurt içi tahvil faizleri 15 baz puanlık bant aralığında hareket etti. Sabah saatlerinde yükselen tahvil faizleri, öğleden sonra gelen sınırlı alımla birlikte günü yatay tamamladı. Dün13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvilin birleşik faizi 1 baz puan düşüşle %9.35 seviyesinden kapandı. 24 Temmuz 2024 vadeli tahvilin bileşik faizi de değişim göstermeyerek %9.43 seviyesinden günü tamamladı. Cuma günü A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizinin %2.3030 ile 2013 yılının Haziran ayından, 30 yıllık tahvil faizinin de %3.1060 ile 2013 yılının Mayıs ayından beri görülen en düşük seviyeye inmesinin ardından dün kar realizasyonları görüldü. Ukrayna-Rusya gerginliğinin dün nispeten azalması ve A.B.D. de beklentiden iyi gelen NAHB konut piyasası endeksi de tahvil faizlerindeki yükselişte pay sahibiydi. Dün A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizi %2.3450 den %2.3870 e yükseldi. Bu sabah 10 yıllık tahvilin faizi %2.3980 seviyesinde hareket ediyor. Görüş: Yurt içi tahvil faizlerinin bugün USD/TRY kurundaki harekete paralel bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizinin Cuma günü %2.3030 ile son 14 ayın en düşük seviyesini görmesinin ardından kar realizasyonu geldi. Dün Ukrayna-Rusya gerginliğinin nispeten azalacağına yönelik umutlar ve A.B.D. de beklentiden iyi gelen NAHB konut piyasası endeksi de 10 yıllık tahvil faizindeki yükselişte pay sahibiydi. Bugün A.B.D. tahvillerinin yönü açısından en belirleyici verinin Temmuz ayı TÜFE verisi olacağını söyleyebiliriz. TÜFE verisinin beklentinin altında gelmesi halinde A.B.D. tahvillerinde sınırlı alım görmeyi, beklentinin üzerinde gerçekleşmesi durumunda ise faizde yükseliş görmeyi bekleyebiliriz. A.B.D. tahvil faizleri açısından bu haftanın en kritik olayları ise yarın yayımlanacak Fed in Temmuz ayı toplantısına ilişkin tutanaklar ile Cuma günü Fed Başkanı Yellen in Jackson Hole Konferansı nda yapması beklenen konuşma olacak. Tutanakların ve Yellen ın konuşmasının, piyasanın ilk faiz artırımının zamanlamasına yönelik beklentisini öne çekip çekmeyeceği önem taşıyor. Eurobond Türkiye 2030 Eurobond; 172.1/172.6 Dün Türkiye nin 5 yıllık USD cinsinden CDS leri 187.5 baz puan seviyesinden 184.8 baz puan seviyesine geriledi. Türkiye nin 2030 vadeli, USD cinsinden Eurobond unda ise fiyat US$ 173.7 seviyesinden US$ 172.4 seviyesine indi. * CDS: Kredi temerrüt takası, ülkelerin veya şirketlerin herhangi bir iflas durumunda borçlarını ödeyememe olasılığına karşı alınan bir çeşit sigortadır. Sigorta özelliğinin yanı sıra spekülatif amaçlarla tezgah üstünde alınıp satılan bir çeşit türev enstrümandır. Döviz Piyasası Hafta sonu Rusya, Ukrayna, Almanya ve Fransa dışişleri bakanlarının Berlin de yaptığı toplantıdan net bir sonuç çıkmasa da, toplantıda Ukrayna-Rusya geriliminin azaltılması doğrultusunda adımlar atıldığı yönündeki haberler dün küresel piyasalardaki risk algısının kısmen azalmasında etkiliydi. Risk algısının azalması, Cuma günü gerileyen A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizlerinin yeniden %2.40 seviyesine yaklaşmasına yol açarken, artan tahvil faizlerinin dün USD yi diğer gelişmiş ülke para birimleri geneli karşısında desteklediği gözlendi. A.B.D. de açıklanan ve 55 ile piyasadaki ortalama beklenti olan 53 ün üzerinde gelen NAHB (Ulusal Konut İnşaatçıları) konut endeksi de dün USD yi destekledi. EUR/USD paritesinde bir süredir devam eden dar bant hareketi dün de korundu. Gün içinde 1.34 seviyesinin üzerine yükselemeyen parite, A.B.D. de açıklanan güçlü NAHB endeksi verisinin ardından 1.3354 ile günün en düşük seviyesini kaydetti. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 2
Cuma günü sert dalgalanan USD/TRY kurunda dün nispeten daha sakin bir seyir gözlendi. Sabah saatlerinde 2.1742 seviyesine kadar yükselen ancak günün kalanında gerileme eğilimi gösteren kur, yurt içi döviz piyasasının kapanışının ardından 2.1624 seviyesine kadar geri çekildi. Dün EMEA bölgesindeki diğer ülke para birimlerinin USD karşısında karışık bir seyir izlediği görülürken, Cuma günü benzer para birimlerinden olumsuz yönde ayrışan TRY, RUB (Rusya) ve PLN (Polonya) ile birlikte USD karşısında en güçlü performansı gösteren para birimi oldu. Bu sabah EUR/USD paritesi 1.3356, USD/TRY kuru 2.1650, sepet ise 2.5283 seviyesinde bulunuyor. Görüş: Günün en önemli verisi A.B.D. de açıklanacak Temmuz ayı TÜFE artışı olacak. TÜFE artışının piyasanın ortalama beklentisinin altında gelmesi halinde USD de bir miktar değer kaybı görülebilir ve EUR/USD paritesi 1.34 seviyesine yaklaşabilir. Beklentinin üzerinde gelecek bir veri ise paritede 1.3335 seviyesinin test edilmesine neden olabilir. Bugün A.B.D. de ayrıca, Temmuz ayı inşaat izinleri ve yeni konut başlangıçları verileri yayımlanacak. Euro Bölgesi nde ise Haziran ayı cari işlemler dengesi ve İngiltere de Temmuz ayı TÜFE artışı açıklanacak. Bugün USD/TRY kurunda 2.1620-2.1580 aralığının destek olacağını düşünüyoruz. USDTRY için Destek: 2.1620-2.1580-2.1520 Direnç: 2.1740-2.1780-2.1880 EURUSD için Destek: 1.3335-1.3300-1.3240 Direnç: 1.3400-1.3430-1.3460 Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia Geçen haftanın son işlem gününü sert düşüşle tamamlayan BIST-100 endeksine dâhil hisse senetlerinin dünkü açılışta gelen tepki alımlarının etkisiyle güne artıda başladığı gözlendi. Sabah saatlerinde USD/TRY kurunda yaşanan yukarı yönlü hareketin de etkisiyle 76,740 puan seviyesinde bulunan 100 günlük hareketli ortalamanın oluşturduğu desteğin altını test eden endeks, kurdaki yükselişin geri verilmesi ve küresel piyasalarda görülen olumlu seyrin de desteğiyle yükselerek günü %0.85 artışla 77,342.09 puan seviyesinden tamamladı. Dün küresel hisse senedi piyasalarında oldukça olumlu bir hava hâkimdi. Avrupa da borsaları genelinde %1 in üzerinde artış kaydedilirken, A.B.D. de günün öne çıkan gelişmesi teknoloji endeksi Nasdaq ın rekor yüksek seviyesini gördüğü 2000 yılının Mart ayından bu yana kaydettiği en yüksek seviyeden kapanmasıydı. Nasdaq endeksinde dün %0.97 artış kaydedilirken, S&P 500 endeksi günü %0.85 artıda 1,971.74 puandan tamamladı. Temmuz sonu-ağustos başında yaklaşık %4 lük düşüş yaşayan S&P 500 endeksinin son yedi işlem gününde kayıplarının büyük kısmını geri alarak 24 Temmuz da kaydettiği tarihi rekor seviyesine yaklaştığı gözleniyor. Dün hafif düşüş eğilimi izleyen altının ons fiyatı gün içinde ağırlıklı olarak sırasıyla 100 ve 50 günlük hareketli ortalamaların bulunduğu US$ 1,296 ve US$ 1,306 aralığında dar sayılabilecek bir bantta hareket etti. Son günlerde önemli bir teknik seviye olarak öne çıkan US$ 1,300 ün altına kalıcı olarak inemediği görülen altının ons fiyatı bu sabah da bu seviyenin hafif üzerinde seyrediyor. Görüş: Asya borsaları bu sabah artıda. Dün 100 günlük hareketli ortalamanın altını test eden, ancak bu seviyenin üzerinde kapanan BIST- 100 endeksinin, bugün küresel piyasalara paralel seyretmesi beklenebilir. BIST-100 endeksinde 76,740, 76,000 ve 75,500 destek; 77,500, 78,000 ve 78,650 ise direnç seviyeleri. A.B.D. de bugün açıklanacak olan (TÜFE) enflasyon verileri altının ons fiyatı üzerinde etkili olabilir. Beklentinin altında kalarak A.B.D. ekonomisinde enflasyonist baskının yakın zamanda hissedilmeyeceğini düşündürecek bir veri, altının ons fiyatı açısından olumlu kabul edilecektir. Altının ons fiyatında US$ 1,300, US$ 1,290 ve US$ 1,284 destek; US$ 1,306, US$ 1,315 ve US$ 1,320 ise direnç seviyeleri. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 3
Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) PAY VADELİ İŞLEM PAZARLARI 18/08/2014 F_AKBNK0814S0 6.55 6.55 7.76 7.75 7.49 7.49 7.91-5.31 4 5 3,744.00 6 2 F_EREGL0814S1 4.92 4.05 4.92 4.14 4.15 4.15 4.12 0.73 8 62 25,737.00 118 12 F_GARAN0814S0 8.08 8.06 8.16 8.16 8.09 8.09 8.12-0.37 4 7 5,666.00 67-1 F_GARAN1214S0 8.20 8.20 8.20 8.20 8.20 8.20 8.30-1.20 1 3 2,460.00 7-3 F_ISCTR0814S0 5.34 5.31 5.35 5.31 5.34 5.34 5.35-0.19 3 6 3,203.00 21 1 F_THYAO0814S1 6.16 6.16 6.30 6.30 6.25 6.25 6.19 0.97 2 16 9,996.00 46-10 F_TUPRS0814S0 48.20 48.20 48.20 48.20 48.20 48.20 48.52-0.66 1 1 4,820.00 4 1 F_VAKBN0814S0 4.61 4.61 4.61 4.61 4.61 4.61 4.70-1.91 1 1 461.00 1 1 KIYMETLİ MADENLER VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XAUTRYM0814S0 91.01 90.60 91.39 90.88 91.08 90.89 90.83 0.07 161 3,159 287,734.03 34,386-143 F_XAUTRYM1014S0 92.21 92.06 92.70 92.06 92.54 92.10 91.83 0.29 30 336 31,092.74 2,244-1 F_XAUTRYM1214S0 93.96 93.40 93.97 93.40 93.91 93.91 93.49 0.45 3 34 3,192.99 420 3 F_XAUUSD0814S0 1,296.00 1,296.00 1,306.00 1,300.00 1,302.51 1,299.75 1,299.00 0.06 116 389 1,092,441.64 4,075-55 F_XAUUSD1014S0 1,309.95 1,300.00 1,309.95 1,302.00 1,304.14 1,300.40 1,299.45 0.07 43 168 472,391.16 292 118 F_XAUUSD1214S0 1,305.00 1,301.00 1,305.00 1,301.00 1,303.67 1,303.65 1,297.70 0.46 3 3 8,432.51 28 3 DÖVİZ VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_EURUSD0914S0 1.3385 1.3367 1.3390 1.3383 1.3381 1.3378 1.3385-0.05 40 111 320,247.47 1,884 30 F_EURUSD1214S0 1.3397 1.3397 1.3397 1.3397 1.3397 1.3397 1.3395 0.01 2 2 5,777.05 225 2 F_TRYEUR0814S0 2.9115 2.9050 2.9195 2.9055 2.9108 2.9055 2.9080-0.09 25 256 745,170.00 11,781-17 F_TRYEUR1014S0 2.9470 2.9470 2.9500 2.9500 2.9482 2.9480 2.9480 0.00 5 13 38,327.00 2,037-1 F_TRYEUR1214S0 2.9800 2.9700 2.9800 2.9700 2.9741 2.9740 2.9730 0.03 6 8 23,793.00 670-1 F_TRYUSD0814S0 2.1745 2.1710 2.1810 2.1760 2.1767 2.1765 2.1815-0.23 1,690 25,860 56,288,535.00 87,178-862 F_TRYUSD1014S0 2.2065 2.2030 2.2125 2.2065 2.2092 2.2075 2.2075 0.00 128 1,431 3,161,370.00 8,022 671 F_TRYUSD1214S0 2.2325 2.2325 2.2390 2.2380 2.2349 2.2350 2.2385-0.16 20 68 151,971.00 4,958 6 ENDEKS VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XU0300814S0 94.350 93.800 95.350 95.275 94.608 95.250 94.050 1.28 29,493 172,424 1,631,262,910.00 199,167-11,541 F_XU0301014S0 95.200 94.500 96.050 96.025 95.402 95.925 94.800 1.19 408 1,299 12,392,657.50 2,254 139 F_XU0301214S0 96.000 95.375 96.750 96.750 96.308 96.675 95.600 1.12 98 236 2,272,872.50 1,884-54 ENDEKS OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_XU030E0814C96.000S0 1.07 1.07 1.20 1.20 1.14 1.14 0.39 192.31 2 20 192,000.00 2,270.00 35 20 O_XU030E1014C102.000S0 1.32 1.32 1.32 1.32 1.32 1.32 0.55 140.00 1 200 2,040,000.00 26,400.00 200 200 O_XU030E1014C104.000S0 0.95 0.95 0.97 0.97 0.97 0.97 1.35-28.15 3 260 2,704,000.00 25,100.00 460 260 O_XU030E1214C110.000S0 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 0.30 400.00 1 150 1,650,000.00 22,500.00 50-50 SATIM (PUT) OPSİYONLARI Kaynak : VİOP O_XU030E0814P90.000S0 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.06 700.00 2 40 360,000.00 1,920.00 360-40 O_XU030E0814P92.000S0 1.13 1.12 1.13 1.12 1.13 1.13 0.29 289.66 2 2 18,400.00 225.00 847 1 O_XU030E1014P82.000S0 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.02 3,650.00 2 40 328,000.00 3,000.00 40 40 O_XU030E1014P84.000S0 1.00 0.95 1.00 0.95 1.00 1.00 0.05 1,900.00 3 65 546,000.00 6,475.00 65 65 O_XU030E1214P98.000S0 6.25 6.25 6.25 6.25 6.25 6.25 3.79 64.91 1 100 980,000.00 62,500.00 0-100 http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 4
Takvim Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri 19 Ağustos Salı A.B.D. 15:30 Temmuz ayı inşaat izinleri (aylık %/SAAR) 3.8/1010 2.8/1000-3.2/973 15:30 Temmuz ayı yeni konut başlangıçları (aylık %/bin) 8.6/970 8.6/970-9.3/893 15:30 Temmuz ayı TÜFE artışı (aylık %/YY %) -0.1/1.8-0.2/1.7 0.2/1.9 Euro Bölgesi 11:00 Haziran ayı cari işlemler dengesi ( milyar) - - 8.9 İngiltere 11:30 Temmuz ayı TÜFE artışı (aylık %/YY %) -0.1/1.8-0.2/1.7 0.2/1.9 20 Ağustos Çarşamba A.B.D. 14:00 Haftalık konut kredisi başvuruları (%) - - 1.9 21:00 Fed in Temmuz ayı toplantısına ilişkin tutanaklar yayımlanacak. İngiltere 11:30 BoE nin Temmuz ayı toplantısına ilişkin tutanaklar yayımlanacak. Güney Afrika 11:00 Temmuz ayı TÜFE artışı (aylık %/YY %) 0.7/6.2 -/- 0.3/6.6 21 Ağustos Perşembe A.B.D. 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) 300-289 16:45 Ağustos ayı PMI imalat 55.3 55.5 55.8 17:00 Ağustos ayı Conference Board US öncü endeksi (aylık %) 0.6 0.6 0.3 17:00 Ağustos ayı Philadelphia Fed iş dünyası görünümü 19.5 18 23.9 17:00 Temmuz ayı ikinci el konut satışları (SAAR, milyon) 5.0 5.0 5.04 - Kansas City Fed in Jackson Hole da düzenlediği ekonomi sempozyumu Euro Bölgesi 11:00 Ağustos ayı PMI imalat - 51.2 51.8 11:00 Ağustos PMI hizmetler - 54.0 54.2 17:00 Ağustos ayı tüketici güven endeksi - - -8.4 Almanya 10:30 Ağustos ayı PMI imalat 52.0 51.6 52.4 10:30 Ağustos ayı PMI hizmetler 56.2 56 56.7 22 Ağustos Cuma A.B.D. - Fed Başkanı Yellen in Jackson Hole da konuşma yapması bekleniyor. Euro Bölgesi 16:00 ECB 3 yıllık LTRO geri ödemesini duyuracak. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 5
Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü R. Pınar Uslu pinar.uslu@ingbank.com.tr Kerim Aydınlar kerim.aydinlar@ingbank.com.tr AÇIKLAMA Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye de yayımlanmasından sorumludur. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 6