31.3.15 15.4.15 3.4.15 15.5.15 3.5.15 14. 29. 14. 29. 13.8.15 19.3.15 26.3.15 2.4.15 9.4.15 16.4.15 23.4.15 3.4.15 7.5.15 14.5.15 21.5.15 28.5.15 4. 11. 18. 25. 2. 9. 16. 23. 3. 6.8.15 13.8.15 14.8.215 SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER BÜLTENİ Küresel piyasalarda, özellikle tahvil-bono piyasasında, volatilitenin yükseldiği bir haftayı geride bırakıyoruz. Çin merkez bankasının üç günde yuanda dolara karşı kümülatif olarak %4,6 değer kaybettirerek serbest kur rejimine geçişe yönelik sinyal vermesinin piyasalar üzerinde sert hareketlere neden olduğunu gözlemledik. Bu doğrultuda, haftaya yükseliş trendiyle başlamasına karşın, Çin in kur hamlesi sonrasında, ABD ve Almanya 1 yıllıkları, sırasıyla %2,5 ve %,6 seviyelerinin altına kadar indikten sonra, hem Çin etkisinin yatışması hem de ABD de güçlü perakende satışlar verisi sonrasında, sırasıyla %2,17 ve %,6 civarına geri dönmüş görünüyor. Gelişen ülkelerdeki faiz hareketi, Asya bölgesi ve kırılgan ekonomiler dışında kısmen sınırlı kalırken; bizde de hükümet kurma çalışmalarının başarıya ulaşamama açıklamasına kadar oldukça yatay bir seyir hakimdi. 2Y-1Y faiz farkı da,3 puan civarında kalarak, verim eğrisinin ters eğimli durumunu sürdürdüğünü görüyoruz. Beklentimiz de, bu durumun korunması yönünde. Önümüzdeki hafta TCMB nin PPK toplantısının, faiz değişikliği kararını içermesini beklememekle birlikte, gelecek dönem para politikası sinyalleri açısından önemli olacağını düşünüyoruz. FED normalleşme ve gelişen ülkeler üzerinde baskı devam ederken, para politikasında hedeflenen sadeleştirme ile ilgili araçsal açıklamalar ya da bu yönde ipuçları gelebilir. Sadeleştirme hedefini, faiz göstergelerinin azaltılarak, politika faizine yönelik konsantrasyonun artırılması ve faiz koridorunun daraltılarak kullanılmaya devam edilmesi çerçevesinde yorumluyoruz. 2,5% 2,% 1,5% Spread (Sağ eks.) 1,% 2,% 1,5% 1,% Spread (Sağ eks.) ABD 1 Yıllık Tahvil Faizi Almanya 1 Yıllık Tahvil Faizi 1,9% 1,8% 1,7% 1,6% 1,% 9,5% 9,% Türkiye 2Y Tahvil Faizi Türkiye 1Y Tahvil Faizi,9%,7%,6%,4%,5% 1,5% 8,5%,3%,% 1,4% 8,%,1% Haftalık Veri Gündemi Tarih Dönemi Beklenti Önceki 14.Ağu Euro TÜFE (Yıllık değ.) Temmuz,2%,2% 14.Ağu Euro GSYİH (Yıllık değ.) 2Ç 1,3% 1,% 14.Ağu ABD Michigan Tüketici Güveni Ağustos 94, 93,1 14.Ağu ABD Sanayi Üretimi (Aylık değ.) Temmuz,3%,2% 17.Ağu Türkiye İşsizlik Oranı Mayıs - 9,6% 17.Ağu ABD Empire State İmalat Endeksi Ağustos 4,8 3,9 18.Ağu İngiltere TÜFE (Aylık değ.) Temmuz -,% 18.Ağu Türkiye TCMB Faiz Kararı Ağustos 7,5%* 7,5% 19.Ağu ABD TÜFE (Aylık değ.) Temmuz,1%,3% 19.Ağu Japonya Sanayi Aktivitesi Endeksi Temmuz - 17,2 2.Ağu İngiltere Perakende Satışlar (Aylık değ.) Temmuz - -,2% 2.Ağu Almanya ÜFE (Aylık değ.) Temmuz -,1% 21.Ağu Türkiye Tüketici Güven Endeksi Ağustos - 64,7 21.Ağu Euro Tüketici Güveni Ağustos - -7,1 21.Ağu Almanya GfK Tüketici Güveni Eylül - 1,1 21.Ağu ABD Üretim PMI Ağustos - 53,8 *HLY Tahmin Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler OVP + HLY TCMB Araştırma 214 215P 215T TÜFE (Yıllık değ.) 8,2% 6,3% 7,5% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) 8,7% - 7,8% GSYİH (Yıllık değ.) 2,9% 4,% 3,5% Cari Açık (Milyar $) 45,9 46, 4, İhracat (Milyar $) 157,6 173, 148, İthalat (Milyar $) 242,2 258, 221, Bütçe Açığı/GSYİH 1,3% 1,1% 1,9% Politika Faizi (Yıl Sonu) 8,25% - 7,5% Gösterge Tahvil Faizi (Yıl Sonu) 8,% - 9,% Gösterge Tahvil Faizi (Ortalama) 9,3% - 9,2% USD/TRY (Yıl Sonu) 2,33 2,61 2,83 USD/TRY (Ortalama) 2,19-2,67 EUR/USD (Yıl Sonu) 1,21-1,5 Döviz Sepeti (Yıl Sonu) 2,58-2,9 Brent Petrol ($/varil) 57,3 6, 57, Haftalık 6.8.215 13.8.215 Değişim USD/TRY 2,78 2,82 1,6% EUR/TRY 3,3 3,15 3,7% Sepet Kur 2,9 2,98 2,7% EUR/USD 1,9 1,12 2,1% 2 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 1,1% 1,13% 1,2% 1 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 9,66% 9,84% 1,9% TCMB Ortalama Fonlama Maliyeti 8,4% 8,55% 1,8% TL Mevduat Faizi (1 Aylık) 1,58% 1,6%,2% $ Mevduat Faizi (1 Aylık) 1,93% 1,94%,5% Türkiye 5 Yıllık CDS ($ bazında) 243,1 223,6-8,% Brent Petrol ($/varil) 49,5 49,2 -,6% Kısa Vadeli Tahminlerimiz (HLY Araştırma) Dönem Gerçekleşen Dönem Geçici Beklenti TÜFE (Yıllık değ.) Temmuz 6,8% Ağustos 6,9% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) Temmuz 7,3% Ağustos 7,6% GSYİH (Yıllık değ.) 1Ç15 2,3% 2Ç15 4,1% Cari Denge (Milyar $) Haziran -3,4 Temmuz -3,4 Cari Açık / GSYİH (12 Aylık) 2Ç15 5,8% 3Ç15 5,9% Politika Faizi Temmuz 7,5% Ağustos 7,5% Gösterge Tahvil Faizi (Dönem Sonu) Temmuz 1,% Ağustos 1,% USD/TRY (Dönem Sonu) Temmuz 2,77 Ağustos 2,76 EUR/USD (Dönem Sonu) Temmuz 1,1 Ağustos 1,1 Reel Efektif Döviz Kuru Temmuz 99,6 Ağustos 97,
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık 1. 8. 15. 22. 29. 5.2.15 12.2.15 19.2.15 26.2.15 5.3.15 12.3.15 19.3.15 26.3.15 2.4.15 9.4.15 16.4.15 23.4.15 3.4.15 7.5.15 14.5.15 21.5.15 28.5.15 4. 11. 18. 25. 2. 9. 16. 23. 3. 6.8.15 13.8.15 8.14 9.14 1.14 11.14 12.14 2.15 3.15 4.15 5.15 8.15 7.9 1.9 1.1 4.1 7.1 1.1 1.11 4.11 7.11 1.11 1.12 4.12 7.12 1.12 1.13 4.13 7.13 1.13 1.14 4.14 7.14 1.14 4.15 6.1 12.1 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.14 MAKROEKONOMİK VE FAİZ GÖSTERGELERİ Cari açık finansmanında rahatlatıcı görünüm Milyar $ 12 12 aylık kümüle 8 6 4 Cari Açık Dış Ticaret Açığı 2 Finans Hesabı Net Hata ve Noksan (Sağ eks.) Kaynak: TCMB, HLY Yat. Dan. ve Araştırma 15 1 5-5 -1 Yılın ilk yarısı sonu itibariyle, 12 aylık cari açıktaki gerileme eğiliminin devam ettiğini ve yılı 4 milyar dolar civarında kapatabileceğini düşünüyoruz. Cari açıktaki gerilemeye ek olarak, sermaye dengesinin de, uzun-kısa vadeli bileşimi açısından, son verilerde ılımlı görünümünü koruduğunu izliyoruz. Özellikle, reel sektörün uzun vadeli borçlanmasındaki artış dikkat çekici. Enerji maliyetlerindeki ılımlılık, dış dengenin şoklara karşı sağlamlığı açısından güvenin korunmasını sağlıyor. Reel kurdaki zayıflama GOÜ de ılımlı olsa da, mevcut seviyeler aşırı satılmış bölgede 13 125 12 115 11 TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (23=) Aşırı Değerli Bölge Reel kurdaki değer kaybı, dolar endeksinin yaklaşık bir yıldan biraz daha fazla bir süredir yükseliş dönemini göz önüne aldığımızda, gelişen ülkeler arasında makul boyutta görünse de, reel kurun mevcut seviyesi aşırı satılmış bölgede. 15 95 Aşırı Değersiz Bölge Kaynak: TCMB, HLY Yat. Dan. ve Araştırma Türkiye ve GOÜ CDS CDS ve BİST ($ bazlı) 43 41 39 37 35 33 31 29 27 Markit Gelişen Ülkeler 5 Yıllık CDS Endeksi Türkiye 5 Yıllık CDS (Sağ eks.) 25 24 23 22 21 2 19 18 17 39 37 35 33 3 29 27 25 BİST ($ bazlı) Türkiye 5-yıllık CDS (Sağ eks.) Korelasyon: -,93 27 25 23 21 19 17 15 DİBS Verim eğrisi 6.8.215 13.8.215 (Güncel) 1,5% 1,% Yabancı yatırımcıların DİBS stoku 8 Yabancıların Kümülatif Hisse Portföyü (Milyar $) 75 211 212 213 7 214 215 65 6 55 5 45 4 9,5% 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Kaynak: TCMB, Bloomberg Kaynak: TCMB, HLY Yat. Dan. ve Araştırma
8.13 9.13 1.13 11.13 12.13 1.14 2.14 3.14 4.14 5.14 6.14 7.14 8.14 9.14 1.14 11.14 12.14 2.15 3.15 4.15 5.15 8.15 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) 2.15 2.15 3.15 3.15 4.15 4.15 5.15 5.15 8.15 Hundreds DİBS VE TCMB FONLAMA PİYASASI 1 Yıllık gösterge tahvil bileşik faizi 11,% 1,% 9,% 8,% 7,% 6,% Tahvil piyasasında bu hafta genel olarak satıcılı bir seyir izlendi. Haftanın ilk üç gününde hacimsiz ve yatay görünüm hakim olurken, Perşembe günü Ak parti ve CHP heyetlerinin koalisyon konusunda anlaşmaya varamaması sonucunda faizler tüm vadelerde yükseldi. Bu çerçevede 2 ve 1 yıl vadeli gösterge tahvil faizleri dün sırasıyla %1,13 ve %9,84 seviyelerinden kapattı. Özellikle, TL'nin sepet bazında değer kaybetmeye devam etmesi ve USD/TL paritesinin 2,82 seviyesinin üzerini test etmesi, TCMB'nin haftalık repo ihalelerini piyasa ihtiyacının daha da altında açarak fonlama maliyetini yükseltmesine neden olabilir. Bu da kısa vadeli tahvillerde daha fazla satış görülmesi ihtimalini artıracaktır. En çok kazandıranlar Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT8524T17 Enflasyona Endeksli 9. 1,26% 2,83% TRT3523T13 Enflasyona Endeksli. 1,15% 2,75% TRT21721T11 Enflasyona Endeksli.,99% 2,58% TRT181115T18 Iskontolu Tahvil 24..,21% 9,84% TRT13416T11 Iskontolu Tahvil 5.5.,19% 1,16% En çok kaybettirenler Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT18924T11 Enflasyona Endeksli 2.2. -2,25% 2,87% TRT142T19 Enflasyona Endeksli 2.7. -1,14% 2,9% TRT2324T13 Sabit Kuponlu Tahvil 3. -,55% 9,8% TRT141118T19 Sabit Kuponlu Tahvil 6.52. -,46% 9,94% TRT719T18 Sabit Kuponlu Tahvil 6. -,46% 9,88% En fazla işlem görenler Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz TRT12325T12 Sabit Kuponlu Tahvil 494.8. 9,74% TRT7115T12 Sabit Kuponlu Tahvil 189.77. 1,21% TRT24216T1 Sabit Kuponlu Tahvil 154.73. 1,37% TRT1512T16 Sabit Kuponlu Tahvil 15.. 9,76% TRT13716T18 Sabit Kuponlu Tahvil 17.95. 1,3% Not: Aynı gün valörlü işlem hacimleri ve ortalama faiz oranları alınmıştır. Kayıp / kazanç hesaplaması fiyat üzerinden yapılmıştır Kira Sertifikaları Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz Değişim TRD19815T1 Kira Sertifikası 1.5. 4,87% -,3% TRD17216T17 Kira Sertifikası 6,67%,% TRD28916T17 Kira Sertifikası 5.73. 6,67% -,1% TRD15217T18 Kira Sertifikası 1.18. 6,85%,% Bono ve hisse piyasasında yabancı sahiplik durumu 2. 5. 1.5 48. 46. 1. 44. 5 42. 4. -5 38. 36. -1. 34. -1.5 32. -2. 3. DİBS Vadeleri 215 216 217 218 219 22 221 222 223 224 225 Toplam Toplam Stok (Milyon $) 415 3.883 2.384 5.34 3.139 5.334 1.155 4.595 5.31 3.326 1.656 36.51 Haftalık Değişim (Milyon $) -34-42 23-96 -11-1 -55-16 -27-5 158-394 Hisse Değişim* DİBS Değişim* (a+b) DİBS (a) Repo (b) 7.Ağu -3-24 -27-33 * Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış Hisse Portföyü DİBS Portföyü (a+b) DİBS (a) Repo (b) 47.455 36.54 3.967 5.538 DİBS değişim (Sol eks.) DİBS portföyü 215 (DİBS Net) * -222 Ocak -437 Şubat 286 Mart -81 Nisan 545 Mayıs -363 Haziran 12 Temmuz -27 Ağustos * Repo stoku hariç 215 214 Hisse Değişim -339 3.155 DİBS Değişim -359 545 7 Ağustos ile biten haftada, yurt dışı yerleşiklerin DİBS stoku, piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 27 milyon $ azalmıştır. Böylece son üç hafta peşpeşe bono piyasasında yabancı çıkışı gerçekleşmiştir. Vade bazında bakıldığında ise, en çok 223 vadeli kıymetlerde azalış yaşandığı görülmektedir. Repo dahil DİBS stokunun 36.54 milyon $ ile 211 yılı verilerine kadar gerilediği dikkat çekmektedir.
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık İÇ BORÇLANMA PİYASASI Borçlanma programı hafifliyor Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 18.8.215 19.8.215 17.8.216 Kuponsuz tahvil 1 yıl İlk ihraç 18.8.215 19.8.215 8.7.22 Sabit kuponlu tahvil 5 yıl Yeniden ihraç Hazine Müsteşarlığı önümüzdeki hafta Ağustos ayı iç borçlanma programı çerçevesinde, iki ihale ve bir kira sertifikası ihracıyla toplam 5,2 milyar TL lik iç borçlanma gerçekleştirecek. Bu çerçevede, 17.8.216 vadeli kuponsuz tahvilin ilk ihracı ve 8.7.22 vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracı yapılacak. Hem borçlanma rakamının yüksek olmaması, hem de bankalar yükümlülükleri çerçevesinde alım yapacaklarından dolayı borçlanmada sıkıntı yaşanması beklenmemektedir. İç borçlanma vadesi uzun kalırken, borçlanmanın maliyeti yükseliyor 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Borçlanmanın Ortalama Vadesi ( Ay ) 214 215 12 11 1 9 8 7 Borçlanmanın Ortalama Maliyeti (Bileşik %) 214 215 Yılın ilk 7 ayına bakıldığında, ortalama vade 74,54 ay, ortalama faiz oranı 8,94 bileşik seviyesinde oluşurken; geçen seneninin ilk 7 aylık performansı olan 72,4 ay ve 8,6 faiz ile karşılaştırıldığında, ortalama vadenin sınırlı olarak kısaldığı, ortalama faizin ise yükseldiği görülüyor. İç borçlanma göstergeleri gelişimi İTFA BORÇLANMA (Milyon TL) (Milyon TL) ROLLOVER (%) VADE (Ay) ORAN (%) OCAK 12.5 11.357 9,86 74,4 7,8 ŞUBAT 16. 14.581 9,57 71,9 8,1 MART 5.4 4.497 83,28 87,7 8,2 NİSAN 13.3 11.943 89,8 8,1 9,7 MAYIS 12. 9.829 81,91 72,2 9,6 HAZİRAN 9.5 8.983 94,56 76,7 9,9 TEMMUZ 6.9 6.34 91,88 7,7 9,74 AĞUSTOS 7.5 EYLÜL 4. EKİM 9.7 KASIM 5.3 ARALIK 4.7 Daha rahat iç borç geri ödeme takvimi Ağustos Ayı İtfaları (Milyon TL) TARİH PİYASA KAMU TOPLAM 5.8.215 465 15 57 12.8.215 54 144 648 19.8.215 5.47 61 5.531 26.8.215 63 19 712 TOPLAM 7.42 419 7.461
Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 3 Ağustos - 7 Ağustos 1 Ağustos - 13 Ağustos Garanti Finansal Kiralama İş Bankası Akbank T.C. Ziraat Bankası Finansbank Vakıflar Bankası Sekerbank İş Bankası Kuveyt türk Varlık Kiralama A.Ş. T.C. Ziraat Bankası Denizbank Fibabanka Garanti Bankası İş Yatırım Menkul Değerler Odea Bank TF Varlık Kiralama Garanti Finansal Kiralama İş Yatırım Menkul Değerler Denizbank ÖZEL SEKTÖR TAHVİL PİYASASI Satış süreci başlayanlar Şirket Talep Toplama İtfa Tarihi İhraç Tutarı Vade (Ay) Bileşik(%) Ek Getiri İhraç Tipi İhraç Türü Tarihleri (milyon TL) (bp) Kuveyt Türk Varlık Kiralama A.Ş. 17 Ağustos 9.11.215 15 2,8-6 Yenileme Nitelikli Yatırımcı Zorlu Enerji Elek.Ürt.A.Ş. 18 Ağustos 16.2.217 18-375-4 Yeni Nitelikli Yatırımcı 75 Zorlu Enerji Elek.Ürt.A.Ş. 18 Ağustos 16.8.218 36-425-45 Yeni Nitelikli Yatırımcı Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 3-4 Eylül 21.12.215 3 3 9,83* 15 Yenileme Halka Arz Toplam 12 * Min. Faiz oranı Bankalar ÖST borç stoku (Milyon TL) İş Bankası 6.219 Yapı ve Kredi Bankası 3.116 Garanti Bankası 3.29 Vakıflar Bankası Akbank 2.161 2.695 T.C. Ziraat Bankası 1.872 Finansbank 1.837 Halk Bankası 1.75 Aktif Yatırım Bankası 1.461 Denizbank 87 Fibabanka 564 Türk Ekonomi Bankası 482 ING Bank 47 Nurol Yatırım Bankası 375 Sekerbank 3 BankPozitif 29 Odea Bank 242 Turkish Bank 52-1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 1.2 1.85 Ağustos ayı itfaları 1.64 1. 8 697 6 51 489 569 4 2 62 256 311 2 62 8 66 9 81 8 14 5 183-3.8 4.8 5.8 5.8 6.8 7.8 11.8 17.8 18.8 19.8 21.8 21.8 21.8 21.8 21.8 21.8 26.8 26.8 28.8 * 5.. TL altı itfalar grafiğe dahil edilmemiştir 18 ÖST Haftalık ortalama işlem hacmi (Milyon TL) 16 157 14 141 14 126 12 115 13 15 93 8 6 49 4 2 -
EURO TAHVİL PİYASASI (USD) 7 6 5 4 3 2 % ABD Tahvil Verim Eğrisi Türkiye Euro Tahvil Verim Eğrisi Spread (Bps, sağ eks.) 4 35 3 25 2 Çin yuanında gerçekleştirilen devalüasyon ile birlikte global algıda ekonomik durgunluk olabileceği temasının oluşması ile birlikte ABD nin faiz artıramayacağı düşüncesi desteği, Amerikan 1 Yıllık Tahvil Getirisi % 2,5 seviyesine kadar geriledi. Ancak, gerek Çin etkisinin azalması gerekse de güçlü ABD verileriyle faizler tekrar %2,17 seviyesine hızlı bir şekilde yükseldi. 1 1M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y 15 ABD 1Y tahvilleri ile Türkiye 1Y Euro tahvil getirileri arasındaki makas, geçtiğimiz haftaya göre 4 baz puan kadar açıldı. 315 35 1 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps) 32 31 3 Türkiye CDS'leri 295 285 275 265 255 29 28 2 Ağustos 7 Ağustos 12 Ağustos Güncel (Bps) Haftalik Değişim 1Y 18-2,9% 2Y 142,6% 3Y 173 2,% 4Y 22 3,2% 5Y 252 5,4% 7Y 265 4,5% 1Y 35 6,4% 245 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Yurt içinde koalisyon görüşmelerinden olumsuz sonuçların gelmesiyle, 1 yıllık Türkiye CDS leri 31 baz puan seviyelerini gördü. 7,% 6,% Gelişmekte olan ülkelerin Euro Tahvil Getiri Eğrileri geçtiğimiz hafta ile pararel bir görünüm sunarken; Moody s tarafından Brezilya nın kredi notunun düşürülmesi sebebiyle, Brezilya Euro Tahvil Getiri Eğrisi geçtiğimiz haftaya göre 15 baz puan kadar yükseliş gösterdi. 5,% 4,% 3,% 2,% Türkiye Güney Afrika Brezilya Rusya 1,% 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y İhraç Eden Şirket Kupon İhraç Tarihi Vade Tarihi Getiri Döviz Cinsi Z Spread (Ask)* Akbank TAS 4, 23.1.215 24.1.22 4,53 USD 282 Turk Telekomunikasyon AS 3,75 19.6.214 19.6.219 3,61 USD 212 KOC Holding AS 3,5 24.4.213 24.4.22 4,9 USD 242 Turkiye Garanti Bankasi AS 4,75 17.4.214 17.1.219 4,29 USD 273 Turkiye Is Bankasi 5, 3.1.214 3.4.22 4,7 USD 34 Yapi ve Kredi Bankasi AS 4, 22.1.213 22.1.22 4,58 USD 296 *Z-spread hazine getirisi üzerine eklenerek bono/tahvilin nakit akışını bugünkü piyasa fiyatına eşitleyen spread'e (farka) denir
KÜNYE Banu KIVCI TOKALI Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 88 Araştırma İlknur HAYIR TURHAN Yönetmen ITurhan@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 85 Mehtap İLBİ Uzman MIlbi@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 3 Furkan OKUMUŞ Uzman FOkumus@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 86 Cüneyt MEHMETOĞLU Uzman CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 31 Mert OSKAN Uzman Yardımcısı MOskan@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 32 Kadirhan ÖZTÜRK Uzman Yardımcısı KOzturk@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 29 Onur Kamil ALKAN Uzman Yardımcısı Onur.alkan@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 1 Yatırım Danışmanlığı Evren ÖZTÜRK Yönetmen EOzturk@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 83 ÇEKİNCE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu ileti 5 Kasım 214 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 1 Mayıs 215 tarihinde yürürlüğü giren Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.