TCMB Enflasyon Raporu nda, enflasyon tahminlerinde değişikliğe gidilmemesi ve Başkan Başçı nın söylemlerinden ölçülü faiz indirimi olasılığının devam ettiğinin anlaşılması, yurt içi tahvil faizlerinde gerilemeye neden oldu. Bu sabah açıklanacak Haziran ayı dış ticaret açığı verisinin piyasanın beklentisinden iyi gelmesi halinde tahvil piyasasındaki olumlu seyir korunacaktır. Verinin beklentinin üzerinde gelmesi halinde ise, ne kadarlık sapma olduğuna bağlı olarak tahvil piyasasındaki dünkü kazanım geri verilebilir. Yurt içi piyasaların bayram nedeniyle kapalı olacağı 30 Temmuz da A.B.D. de açıklanacak GSYH büyüme verisi ve Fed toplantısının ardından yapılacak açıklama, A.B.D. tahvil faizlerine yön verecek (sayfa 2) Bu sabah Almanya da açıklanacak IFO endeksi ve öğleden sonra A.B.D. de yayımlanacak Haziran ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri EUR/USD paritesinde hareketlilik yaratabilir. EUR/USD paritesinde ilk destek seviyesi 1.3440 ta, ilk direnç seviyesi ise 1.3485 te bulunuyor. IFO verisinin beklentiden olumlu gelmesi halinde paritede 1.3485 direnci test edilebilir. Parite hareketlerini izleyecek olan USD/TRY kurunda, sabah saatlerinde yurt içinde açıklanacak dış ticaret açığı verisinin de etkili olabileceğini hatırlatalım. USD/TRY kuru işlemlerinde 2.0865-2.1000 bant aralığı korunuyor (sayfa 3) Bugünün Gündemi Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri Türkiye 10:00 Haziran ayı dış ticaret dengesi (US$ milyar) -7.1 - -7.11 A.B.D. 15:30 Haziran ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri (aylık %) 0.5 0.2-0.9 Almanya 11:00 Mayıs ayı IFO - İş dünyası görünümü 109.5-109.7 Diğer gündem maddeleri için lütfen Takvim kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg Kuş Bakışı Piyasalar Günlük Seviye değişim (%) USD/TRY 2.0911 0.25 EUR/TRY 2.8186 0.27 EUR/USD 1.3463-0.01 Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik Bir gün önceki kapanış 7.96 8.12 Bugün açılış Gösterge Eurobond - Oca 2030 4.974 OTC de işlem geçmedi. MB O/N borçlanma faizi (%) 7.50 MB haftalık repo ihale faizi (%) 8.25 Marjinal fonlama maliyeti (%) 12.00 Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, OTC, ING Kapanış Günlük Değişim (%) YBY* Değişim (%) BIST-100 83,824.65 1.17 24.50 BIST-30 103,429.80 1.35 26.34 BIST Bankacılık 160,686.34 1.97 32.51 FTSE 100 EOD 6,821.46 0.34 1.48 XETRA DAX 9,794.06 0.42 3.12 Dow Jones Ind. Ave. 17,083.80-0.02 3.77 Nasdaq Bileşik 4,472.11-0.04 7.36 S&P 500 1,987.98 0.05 8.19 Altın 1,293.00-0.83 5.49 Brent petrol 107.07-0.89-0.07 * Yılbaşından bu yana İyi Bayramlar Dileriz Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü Pınar Uslu - Stratejist pinar.uslu@ingbank.com.tr
Bono Piyasası Dün yayımladığı Enflasyon Raporu nda TCMB, orta vadeli tahminleri oluştururken, getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceğini ve küresel likidite koşullarında yaşanan iyileşmenin korunacağını varsaydığını belirtti. TCMB, enflasyonun %70 olasılıkla, 2014 yılı sonunda %6.7 ile %8.5 aralığında (orta noktası %7.6), 2015 yılı sonunda ise %3.3 ile %6.7 aralığında (orta noktası %5.0) gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Enflasyonun orta vadede %5 düzeyinde istikrar kazanacağını öngörüyor. Enflasyonda daha önceki öngörüye göre bozulma beklenmemesi, TCMB nin faiz indirim kararlarının arkasında olduğunu gösteriyor. TCMB Başkanı Başçı, faizlerde herhangi bir adım atılırsa bunun ölçülü olacağı söylemini koruduklarını, piyasanın şu an 50 baz puanlık indirimi fiyatladığını, yapılacak diye bir kural olmasa da 50 baz puanın ölçülü indirim sınıfına girdiğini söyledi. Enflasyon tahminlerinin değiştirilmemesi ve ölçülü faiz indirimi olasılığının devam etmesi, yurt içi tahvil faizlerinde gerilemeye neden oldu. 13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi 9 baz puan düşerek %8.12 ile kapandı. 20 Mart 2024 vadeli 10 yıllık tahvilin bileşik faizi de 16 baz puanlık azalışla %8.71 seviyesinden günü tamamlayarak 2013 yılının Ekim sonundan beri görülen en düşük seviyeye indi. Görüş: Dün yayımlanan TCMB Enflasyon Raporu nda, enflasyon tahminlerinde değişikliğe gidilmemesi ve Başkan Başçı nın söylemlerinden ölçülü faiz indirimi olasılığının devam ettiğinin anlaşılması, yurt içi tahvil faizlerinde gerilemeye neden oldu. 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi 9 baz puan gerilerken, 20 Mart 2024 vadeli 10 yıllık tahvilin bileşik faizi de 16 baz puanlık azalışla %8.71 seviyesinden günü tamamlayarak 2013 yılının Ekim sonundan beri görülen en düşük seviyeye indi. Bu sabah yurt içinde açıklanacak Haziran ayı dış ticaret açığı verisinin piyasanın beklentisinden iyi gelmesi halinde tahvil piyasasındaki olumlu seyir korunacaktır. Verinin beklentinin üzerinde gelmesi halinde ise, ne kadarlık sapma olduğuna bağlı olarak tahvil piyasasındaki dünkü kazanım geri verilebilir. A.B.D. de işsizlik maaşı başvurularının 2006 yılının Şubat ayından beri görülen en düşük seviyeye gerilemesi, işgücü piyasasında durumun düzelmekte olduğunu işaret ederken, A.B.D. tahvillerine satım geldi. A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizi %2.52 seviyesinin üzerine çıktı, ancak yeni konut satışları verisinin beklentinin altında gelmesiyle kayıplarının bir kısmını geri alarak günü %2.5090 seviyesinden noktaladı. Bu sabah 10 yıllık tahvil faizi %2.4980 seviyesinde hareket ediyor. Küresel risk algısının yüksek olmaya devam etmesi, bugün Haziran ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri verisini takip edecek olan A.B.D. tahvil faizlerindeki yükselişi sınırlandırıyor. Yurt içi piyasaların bayram nedeniyle kapalı olacağı 30 Temmuz da A.B.D. de açıklanacak GSYH büyüme verisi ve Fed toplantısının ardından yapılacak açıklama, A.B.D. tahvil faizlerine yön verecek. Eurobond Türkiye 2030 Eurobond; 173.9/174.4 Dün Türkiye nin 5 yıllık USD cinsinden CDS leri 178.5 baz puan seviyesinden 172 baz puan seviyesine indi. Türkiye nin 2030 vadeli, USD cinsinden Eurobond unda ise fiyat US$ 173.3 seviyesinden US$ 174.1 seviyesine çıktı. * CDS: Kredi temerrüt takası, ülkelerin veya şirketlerin herhangi bir iflas durumunda borçlarını ödeyememe olasılığına karşı alınan bir çeşit sigortadır. Sigorta özelliğinin yanı sıra spekülatif amaçlarla tezgah üstünde alınıp satılan bir çeşit türev enstrümandır. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 2
Döviz Piyasası Almanya'da Temmuz ayında PMI imalat 52.9, PMI hizmetler 56.6; Euro Bölgesi nde PMI imalat 51.9, PMI hizmetler de 54.4 ile beklentilerin üzerinde değer aldı. Verilerin ardından EUR değer kazanırken, EUR/USD paritesi 1.3440-50 seviyesinden 1.3485 seviyesine yükseldi. A.B.D. de 19 Temmuz'da sona eren haftada işsizlik maaşı başvurularının 284 bin kişiye gerileyerek, yaklaşık sekiz buçuk yılın en düşük seviyesine inmesi, istihdam piyasasındaki iyileşmeyi işaret etti. Ancak Haziran ayında yeni konut satışları verisi ise aylık bazda %8.1 gerileyerek 2013 yılının Temmuz ayından bu yana en sert düşüşünü kaydetti. Bir önceki ayın verisi de aşağı yönde revize edildi. Dün EUR/USD paritesi 1.3464 seviyesinden kapandı. Dün EUR/USD paritesindeki yükseliş, USD/TRY kurunun gün içinde gerilemesinde etkili olurken, TCMB Başkanı Başçı nın ılımlı bir tablo çizmiş olması da kurun yukarı tepki vermesini engelledi. Dün USD/TRY kuru 2.0910 seviyesinden kapandı. Dün TCMB, ödemeler dengesi alanındaki olumlu gelişmeler dikkate alınarak günlük döviz satım ihale tutarını bugünden itibaren en az US$ 20 milyondan en az US$ 10 milyona indireceğini açıkladı. Açıklamanın piyasada bir etkisi olmadı. Bu sabah EUR/USD paritesi 1.3470, USD/TRY kuru 2.0920, sepet ise 2.4554 seviyesinde bulunuyor. Görüş: Dün Euro Bölgesi nde ve Almanya da olumlu gelen PMI verileri sonrasında yükselen EUR/USD paritesine bağlı olarak gün içinde USD/TRY kuru da gerilerken, TCMB Başkanı Başçı nın ılımlı bir tablo çizmiş olması da kurun yukarı tepki vermesini engelledi. Bu sabah Almanya da açıklanacak IFO endeksi ve öğleden sonra A.B.D. de yayımlanacak Haziran ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri EUR/USD paritesinde hareketlilik yaratabilir. EUR/USD paritesinde ilk destek seviyesi 1.3440 ta, ilk direnç seviyesi ise 1.3485 te bulunuyor. IFO verisinin beklentiden olumlu gelmesi halinde paritede 1.3485 direnci test edilebilir. Parite hareketlerini izleyecek olan USD/TRY kurunda, sabah saatlerinde yurt içinde açıklanacak dış ticaret açığı verisinin de etkili olabileceğini hatırlatalım. USD/TRY kuru işlemlerinde 2.0865-2.1000 bant aralığı korunuyor. USDTRY için Destek: 2.0865-2.0788-2.0750 Direnç: 2.1000-2.1075-2.1140 EURUSD için Destek: 1.3440-1.3415-1.3365 Direnç: 1.3485-1.3515-1.3580 Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia TCMB nin enflasyon tahminlerini değiştirmemesi ve ölçülü faiz indirimlerine devam edilebileceği sinyalini vermesi, bankacılık karlarının olumlu etkileneceği düşüncesiyle bankacılık endeksinde %1.97 lik artışa neden oldu. BIST-100 endeksi de günü %1.17 lik artışla, 83,824.65 puandan kapattı. Dün A.B.D. de açıklanan şirket bilançolarının karışık gelmesi, bunun yanı sıra işsizlik maaşı başvurularının olumlu gelmesine rağmen yeni konut satışları verisinin beklentinin altında gerçekleşmesi, A.B.D. borsalarının yatay kapanmasına neden oldu. Dow Jones endeksi %0.02, Nasdaq da %0.04 azalırken, S&P 500 endeksi ise %0.05 artarak 1,987.98 puanla yeni rekor seviyesinden kapandı. Küresel siyasi risk algısının yüksek kalmaya devam etmesi nedeniyle altının ons fiyatı US$ 1,300 seviyesinin üzerinde tutunuyordu. Ancak dün A.B.D. de açıklanan işsizlik maaşı başvurularının 2006 yılının Şubat ayından beri görülen en düşük seviyeye gerilemesi, işgücü piyasasında durumun düzelmekte olduğunu işaret etti ve gün içinde altının ons fiyatı US$ 1,287.46 seviyesine kadar geriledi. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 3
Bu seviyeden gelen alımla günü US$ 1,293 seviyesinden kapatan altının ons fiyatı, bu sabah US$ 1,293 seviyesinde hareket ediyor. Görüş: Bu sabah Asya borsalarında karışık bir seyir izleniyor. BIST-100 endeksinde 83,700, 83,200 ve 82,500 destek; 84,000, 84,900 ve 85,500 ise direnç seviyeleri. Dün A.B.D. de açıklanan işsizlik maaşı başvurularının 2006 yılının Şubat ayından beri görülen en düşük seviyeye gerilemesi, işgücü piyasasında durumun düzelmekte olduğunu işaret etti ve gün içinde altının ons fiyatı US$ 1,287.46 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah US$ 1,293 seviyesinde olan altının ons fiyatında 200 günlük basit hareketli ortalamanın olduğu US$ 1,286 seviyesi önemli. Altının ons fiyatında US$ 1,286, US$ 1,277 ve US$ 1,270 destek; US$ 1,301, US$ 1,311 ve US$ 1,316 ise direnç seviyeleri. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) PAY VADELİ İŞLEM PAZARLARI 24/07/2014 F_AKBNK1214S0 8.50 8.50 8.60 8.60 8.55 8.55 8.40 1.79 2 2 1,710.00 3 2 F_EREGL0814S1 4.70 4.70 4.70 4.70 4.70 4.70 4.45 5.62 4 13 6,110.00 140-1 F_EREGL1014S1 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4.45 4.45 0.00 0 0 0.00 58 0 F_EREGL1214S1 4.65 4.65 4.70 4.70 4.68 4.68 4.53 3.31 5 5 2,340.00 53 2 F_GARAN0814S0 9.10 9.07 9.22 9.20 9.11 9.11 8.97 1.56 9 22 20,035.00 94 12 F_GARAN1214S0 9.10 8.60 9.30 9.18 8.93 8.93 9.04-1.22 8 21 18,760.00 8 6 F_ISCTR0814S0 6.11 6.11 6.11 6.11 6.11 6.11 6.08 0.49 1 1 611.00 20 0 KIYMETLİ MADENLER VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XAUTRYM0814S0 88.20 87.90 88.77 87.91 88.13 87.90 89.01-1.25 170 15,351 1,352,861.05 21,738-5,548 F_XAUTRYM1014S0 90.00 89.00 90.28 89.30 89.86 89.16 90.41-1.38 80 846 76,018.39 1,710 702 F_XAUTRYM1214S0 91.01 90.10 91.30 90.10 90.95 90.95 91.72-0.84 10 58 5,274.97 192 55 F_XAUUSD0814S0 1,305.00 1,292.50 1,305.00 1,292.55 1,296.52 1,293.20 1,309.40-1.24 222 2,377 6,447,168.49 7,409-32 F_XAUUSD1014S0 1,305.00 1,292.50 1,305.00 1,292.50 1,299.52 1,297.65 1,309.95-0.94 23 37 100,587.86 178 19 DÖVİZ VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_EURUSD0914S0 1.3440 1.3440 1.3484 1.3471 1.3477 1.3471 1.3467 0.03 44 286 806,316.84 1,261 95 F_EURUSD1214S0 1.3494 1.3494 1.3494 1.3494 1.3494 1.3494 1.3479 0.11 1 1 2,822.94 226 0 F_TRYEUR0814S0 2.8440 2.8360 2.8480 2.8380 2.8384 2.8370 2.8430-0.21 40 298 845,831.00 11,690-12 F_TRYEUR1014S0 2.8780 2.8700 2.8780 2.8700 2.8774 2.8775 2.8765 0.03 4 14 40,284.00 2,092 11 F_TRYEUR1214S0 2.9100 2.9100 2.9150 2.9110 2.9120 2.9120 2.9060 0.21 3 3 8,736.00 770-2 F_TRYUSD0814S0 2.1100 2.1060 2.1165 2.1100 2.1111 2.1095 2.1105-0.05 904 19,524 41,216,142.00 129,284-2,360 F_TRYUSD1014S0 2.1405 2.1335 2.1415 2.1345 2.1396 2.1370 2.1375-0.02 66 534 1,142,554.00 2,265 212 F_TRYUSD1214S0 2.1700 2.1620 2.1700 2.1620 2.1649 2.1625 2.1665-0.18 50 113 244,628.50 3,704-12 ENDEKS VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XU0300814S0 103.100 102.875 104.275 103.925 103.680 104.075 103.075 0.97 18,763 120,311 1,247,386,240.00 203,258 4,172 F_XU0301014S0 103.975 103.700 105.075 105.000 104.510 104.925 103.875 1.01 210 586 6,124,282.50 1,762 149 F_XU0301214S0 104.800 104.650 106.000 105.975 105.559 105.925 104.800 1.07 64 94 992,252.50 2,137 0 ENDEKS OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_XU030E0814C100.000S0 5.11 5.11 5.14 5.14 5.14 5.14 4.28 20.09 2 200 2,000,000.00 102,770.00 101-200 O_XU030E0814C102.000S0 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.08 5.52 1 20 204,000.00 6,500.00 225 0 O_XU030E0814C104.000S0 2.63 2.60 2.63 2.60 2.60 2.60 2.12 22.64 2 21 218,400.00 5,463.00 336-19 O_XU030E0814C106.000S0 1.60 1.60 1.75 1.75 1.65 1.65 1.39 18.71 2 149 1,579,400.00 24,575.00 564-49 O_XU030E1014C106.000S0 3.15 3.15 3.15 3.15 3.15 3.15 3.61-12.74 1 20 212,000.00 6,300.00 20 20 O_XU030E1014C108.000S0 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 2.84-8.45 1 20 216,000.00 5,200.00 20 20 O_XU030E1014C110.000S0 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.21-9.50 1 49 539,000.00 9,800.00 49 49 SATIM (PUT) OPSİYONLARI O_XU030E0814P102.000S0 1.84 1.63 1.84 1.63 1.80 1.80 2.13-15.49 3 356 3,631,200.00 64,018.00 356 356 O_XU030E0814P88.000S0 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.01 1,700.00 1 200 1,760,000.00 3,600.00 1,180-200 DÖVİZ OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_TRYUSDKE0714C2150S0 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.10 0.20-50.00 0 0 0.00 0.00 250 0 SATIM (PUT) OPSİYONLARI O_TRYUSDKE0714P2125S0 28.00 28.00 28.00 28.00 28.00 34.10 32.00 6.56 1 1 2,125.00 28.00 0-1 O_TRYUSDKE0714P2150S0 52.00 52.00 52.00 52.00 52.00 59.10 57.00 3.68 1 1 2,150.00 52.00 0-1 O_TRYUSDKE0814P2100S0 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 5.00 140.00 1 3 6,300.00 36.00 31 0 O_TRYUSDKE0814P2150S0 45.00 45.00 45.00 45.00 45.00 45.00 41.50 8.43 1 1 2,150.00 45.00 0-1 Kaynak: VİOP http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 4
Takvim Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri 25 Temmuz Cuma Türkiye 10:00 Haziran ayı dış ticaret dengesi (US$ milyar) -7.1 - -7.11 14:30 Haziran ayı kapasite kullanımı (%) - - 75.3 14:30 Haziran ayı reel kesim güven endeksi - - 110.7 A.B.D. 15:30 Haziran ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri (aylık %) 0.5 0.2-0.9 Almanya 11:00 Mayıs ayı IFO - İş dünyası görünümü 109.5-109.7 11:00 Mayıs ayı IFO - İş dünyası beklentisi 104.6-104.8 11:00 Mayıs ayı IFO - Mevcut durum 114.6-114.8 İngiltere 11:30 2014 yılı 2. çeyrek GSYH büyümesi (ÇÇ %/YY %) 0.9/3.3 0.8/3.1 0.8/3 YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 5
Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü R. Pınar Uslu pinar.uslu@ingbank.com.tr Kerim Aydınlar kerim.aydinlar@ingbank.com.tr AÇIKLAMA Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye de yayımlanmasından sorumludur. http://www.ingbank.com.tr/tr/sizin-icin/ozel-bankacilik (0212) 317 07 77 6