1 OCAK - 31 ARALIK 2016 HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU

1 OCAK - 31 ARALIK 2016 HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU

1 OCAK - 31 ARALIK 2016 HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA FİNANSAL DURUM TABLOSU... 1 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 2 TOPLAM DEĞER/NET VARLIK DEĞERİ DEĞİŞİM TABLOSU... 3 NAKİT AKIŞ TABLOSU... 4... 5-23 DİPNOT 1 FON HAKKINDA GENEL BİLGİLER... 5-6 DİPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR... 7-12 DİPNOT 3 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA... 12 DİPNOT 4 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI... 13-14 DİPNOT 5 ALACAK VE BORÇLAR... 14 DİPNOT 6 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE BORÇLAR... 14 DİPNOT 7 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER... 15 DİPNOT 8 TOPLAM DEĞER/ NET VARLIK DEĞERİ VE TOPLAM DEĞER / NET VARLIK DEĞERİNDE DİPNOT 9 ARTIŞ / AZALIŞ... 15-16 FİYAT RAPORUNDAKİ VE FİNANSAL DURUM TABLOSUNDAKİ TOPLAM DEĞER/NET VARLIK DEĞERİ MUTABAKATI... 16 DİPNOT 10 HASILAT... 16-17 DİPNOT 11 ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER... 17 DİPNOT 12 KUR DEĞİŞİMİNİN ETKİLERİ... 17 DİPNOT 13 TÜREV ARAÇLAR... 17 DİPNOT 14 FİNANSAL ARAÇLAR... 18 DİPNOT 15 RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR... 18 DİPNOT 16 NAKİT AKIŞ TABLOSUNA İLİŞKİN AÇIKLAMALAR... 19 DİPNOT 17 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ... 19-23 DİPNOT 18 FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR... 23

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2016 TARİHİ İTİBARIYLA FİNANSAL DURUM TABLOSU Bağımsız Bağımsız Denetimden Denetimden Geçmiş Geçmiş Dipnot 31 Aralık 31 Aralık referansları 2016 2015 Varlıklar Nakit ve nakit benzerleri 16 5.430 7.912.607 Diğer alacaklar 4,5 24.482 15.717 Takas alacakları 136.309 - Finansal varlıklar 14 138.796.060 59.826.335 Toplam varlıklar (A) 138.962.281 67.754.659 Yükümlülükler Takasa borçlar 5 358.650 107.720 Diğer borçlar 5 306.434 112.649 Toplam Yükümlülükler (B) 665.084 220.369 Toplam Değeri/Net Varlık Değeri (A-B) 138.297.197 67.534.290 Takip eden dipnotlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 1

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2016 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİT KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU Bağımsız Bağımsız Denetimden Denetimden Geçmiş Geçmiş Dipnot 1 Ocak - 1 Ocak - referansları 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 KAR VEYA ZARAR KISMI Kar payı gelirleri 10 9.331.060 4.149.962 Temettü gelirleri 84.704 20.634 Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmiş zarar 10 (1.172.508) (1.040.330) Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmemiş kar 10 1.231.139 469.403 Esas faaliyetlerden diğer gelirler 11 24.483 16.408 Esas Faaliyet Gelirleri 9.498.878 3.616.077 Yönetim ücretleri 7 (1.932.591) (810.172) Saklama ücretleri 7 (14.597) (5.116) Denetim ücretleri 7 (2.747) (1.516) Kurul ücretleri 7 (13.407) (5.838) Komisyon ve diğer işlem ücretleri 7 (11.892) (6.543) Esas faaliyetlerden diğer giderler 7,11 (7.509) (8.351) Esas faaliyet giderleri (1.982.743) (837.536) Esas faaliyet karı 7.516.135 2.778.541 Finansman giderleri - - Net Dönem Karı/Zararı (A) 7.516.135 2.778.541 DİĞER KAPSAMLI GELİR KISMI Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacaklar - - Kar veya zararda yeniden sınıflandırılacaklar - - Diğer kapsamlı gelir (B) - - TOPLAM DEĞERDE/NET VARLIK DEĞERİNDE ARTIŞ/AZALIŞ (A+B) 7.516.135 2.778.541 Takip eden dipnotlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 2

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2016 TARİHİNDE SONA EREN YILA AİT TOPLAM DEĞER/ NET VARLIK DEĞERİ DEĞİŞİM TABLOSU Bağımsız Bağımsız Denetimden Denetimden Dipnot Geçmiş Geçmiş referansları 2016 2015 Toplam değeri/net varlık değeri (Dönem başı - 1 Ocak) 8 67.534.289 23.703.586 Toplam değerinde/net varlık değerinde artış 8 7.516.135 2.778.541 Katılma payı ihraç tutarı (+) 8 75.442.018 45.110.286 Katılma payı iade tutarı (-) 8 (12.195.245) (4.058.124) Toplam değeri/net varlık değeri (Dönem sonu - 31 Aralık) 8 138.297.197 67.534.289 Takip eden dipnotlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 3

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 1 OCAK - 31 ARALIK 2016 DÖNEMİNE AİT NAKİT AKIŞ TABLOSU A. İşletme faaliyetlerden nakit akışları Bağımsız Bağımsız Denetimden Denetimden Geçmiş Geçmiş Dipnot 1 Ocak - 1 Ocak - referansları 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Net dönem karı 7.516.135 2.778.541 Net dönem karı mutabakatı ile ilgili düzeltmeler Kar payı tahakkukları ile ilgili düzeltmeler 59.166 (47.550) Kar payı gelirleri ile ilgili düzeltmeler (9.331.060) (4.149.962) Temettü gelirleriyle ilgili düzeltmeler (84.704) (20.634) Gerçeğe uygun değer kayıpları ile ilgili düzeltmeler (1.231.139) (469.403) İşletme sermayesinde gerçekleşen değişimler Alacaklardaki artış ilgili düzeltmeler (145.074) 38.425 Borçlardaki artış ilgili düzeltmeler 444.714 181.770 İşletme sermayesinde gerçekleşen diğer artış / (azalış) ile ilgili düzeltmeler - - Finansal varlıklardaki değişimler, net (77.738.586) (37.994.129) Alınan kar payı 9.331.060 4.149.962 Alınan temettü 84.704 20.634 Faaliyetlerde kullanılan net nakit (71.094.784) (35.512.346) B. Finansman faaliyetlerden nakit akışları Katılma payı ihraçlarından elde edilen nakit 8 75.442.018 45.110.287 Katılma payı iadeleri için ödenen nakit 8 (12.195.245) (4.058.124) Finansman faaliyetleriden sağlanan/(kullanılan) net nakit 63.246.773 41.052.163 Yabancı para çevrim farklarının etkisinden önce nakit ve nakit benzerlerindeki net artış (A+B) (7.848.011) 5.539.817 C. Yabancı para çevrim farklarının nakit ve nakit benzerleri üzerindeki etkisi - - Nakit ve nakit benzerlerindeki net (azalış)/artış (A+B+C) (7.848.011) 5.539.817 D. Dönem başı nakit ve nakit benzeri değerleri 7.853.441 2.313.624 Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerleri (A+B+C+D) 16 5.430 7.853.441 Takip eden dipnotlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 4

1. FON HAKKINDA GENEL BİLGİLER Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Alternatif Standart Emeklilik Yatırım Fonu ( Fon ), emeklilik yatırım fonudur. Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. ( Kurucu ) tarafından 4632 Sayılı Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanunu nun 15. maddesine dayanılarak emeklilik sözleşmesi çerçevesinde alınan ve katılımcılar adına bireysel emeklilik hesaplarında izlenen katkıların, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre işletilmesi amacıyla Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Alternatif Esnek Emeklilik Yatırım Fonu kurulmuştur. Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Alternatif Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Sermaye Piyasası Kurulu nun 24 Şubat 2011 tarih ve 6/210 sayılı kararına istinaden, Fon İçtüzüğü nün Türkiye Ticaret Sicil Gazetesinde 15 Mart 2011 tarihinde ilanı ile kurulmuştur. Fon 5.000.000.000 TL tutar ile 500 milyar paya bölünerek ve Kurucu dan 1 Nisan 2011 tarihinde alınan 500.000TL avans tahsisi ile faaliyetlerine başlamıştır. Fon un halka arz edilme tarihi 1 Temmuz 2011 dir. Fon un avans iadesi 11 Haziran 2012 tarihi ile tamamlanmıştır. Söz konusu Fon un unvanı, Sermaye Piyasası Kurulu nun 17 Temmuz 2014 tarih ve 618 sayılı izini ile Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Alternatif Standart Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmiş olup 22 Ağustos 2014 tarihinde ticaret siciline tescil edilmiştir. Fon Kurucusu, Yöneticisi, Aracı Kurum ve Saklayıcı Kurum ile ilgili bilgiler aşağıdaki gibidir: Kurucu: Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Turgut Özal Millet Caddesi No:7 Fatih, Aksaray/İstanbul Yönetici: Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. Maslak Mah. Maslak Meydanı Sok. No:3 Veko Giz Plaza 6.Kat 34398 Sarıyer/İstanbul Aracı Kurum: Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Levent Mah. Gonca Sok. No:22 Kat:1 34330 Beşiktaş/İstanbul Saklayıcı Kurum: İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. Reşitpaşa Mahallesi, Borsa Caddesi No:4 34467 Sarıyer/İstanbul Fon süresi ve kaçıncı yılda olduğu Fon, 1 Nisan 2011 tarihinde, süresiz olarak kurulmuş olup, altıncı yılındadır. Fon un, 31 Aralık 2016 tarihinde sona eren yıla ait finansal tabloları 31 Mart 2017 tarihinden Fon Kurulu tarafından onaylanmıştır. 5

1. FON HAKKINDA GENEL BİLGİLER (Devamı) Fonun yatırım stratejisi 1 Ocak - 31 Aralık 2016 döneminde aşağıdaki gibidir: Fon, portföyünün asgari %60 ını Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen TL cinsinden faizsiz borçlanma araçlarına, gelir ortaklığı senetlerine ve kira sertifikalarına yatırarak gelir elde etmeyi hedefler. Fon, portföyünün azami %40 ını ise TL cinsinden katılma hesabına, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar veya yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notuna sahip olan diğer ihraççılar tarafından ihraç edilen faizsiz borçlanma araçlarına, Kurul kaydında bulunan kira sertifikalarına veya Katılım Endeksindeki ortaklık paylarına yatırılabilir. Fon portföyüne alınacak menkul kıymet seçiminde ve sınırlamalarında Genelge ve Yönetmelik te belirlenmiş olan yönetim ilkelerine uyulur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçları seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Fon portföyü istikrarlı, yüksek reel getiri hedefi ile yönetilir. Fon un karşılaştırma ölçütleri aşağıdaki gibidir: %88 KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi + %5 Katılım Endeksi + %2 KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi + %5 KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi (TL) 24 Aralık 2015 tarih ve 14347 sayılı Sermaye Piyasası Kurulu izni ile Fon un Yatırım stratejisinde değişikliğe gidilmiştir. İlgili değişiklikler 4 Ocak 2016 tarihinde Ticaret Siciline tescil ettirilmiştir. 4 Ocak 2016 dan geçerli olmak üzere Fon un stratejisi aşağıda belirtilmektedir: Fon, portföyünün asgari %60 ını Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen TL cinsinden gelir ortaklığı senetlerine ve kira sertifikalarına yatırarak gelir elde etmeyi hedefler. Fon, portföyünün azami %40 ını ise TL cinsinden katılma hesabına, Kurulca izahnamesi/ihraç belgesi onaylanan kira sertifikalarına veya Katılım Endeksindeki ortaklık payları ile Danışma Kurulu nun görüş verdiği ortaklık paylarına yatırılabilir. Fon portföyüne alınacak menkul kıymet seçiminde ve sınırlamalarında Genelge ve Yönetmelik te belirlenmiş olan yönetim ilkelerine uyulur. 24 Aralık 2015 tarih ve 14347 sayılı Sermaye Piyasası Kurulu izni ile Fon karşılaştırma ölçütlerinde değişikliğe gidilmiştir. İlgili değişiklikler 4 Ocak 2016 tarihinde Ticaret Siciline tescil ettirilmiştir. Fon un 1 Ocak 2016 dan itibaren geçerli karşılaştırma ölçütleri: %85 BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi + %5 Katılım 50 Endeksi + %5 BIST KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi + %5 BIST KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi (TL) dir. Yatırım Stratejisi Bant Aralığı 02.01.2017 tarihi itibarı ile kaldırılmıştır. 2 Ocak 2017 itibari ile karşılaştırma ölçütü %85 KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi + %5 Ziraat Portföy Katılım Endeksi + %5 KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi + %5 KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi (TL) olarak değiştirilmiştir. İlgili değişiklikler karşılaştırmalı olarak 15. dipnotta gösterilmiştir. 6

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR A. SUNUMA İLİŞKİN TEMEL ESASLAR (a) Uygulanan muhasebe standartları ve TMS ye uygunluk beyanı Bu finansal tablolar Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 30 Aralık 2013 tarih ve 28867 (mükerrer) sayılı Resmi Gazete de yayımlanan seri II-14.2 No lu ( Tebliğ ) hükümlerine uygun olarak hazırlamış olup Tebliğ in 5. maddesine istinaden Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ( KGK ) tarafından yürürlüğe konulmuş olan Türkiye Muhasebe Standartları ( TMS ) esas alınmıştır. Bununla birlikte Fon un portföyündeki varlıkların gerçeğe uygun değer ölçümlerinde Dipnot 2.C de belirtilen değerleme ilkeleri esas alınmıştır. Fon un finansal tabloları ve dipnotları, SPK tarafından 30 Aralık 2013 tarihli bülten ile açıklanan formatlara uygun olarak ve zorunlu kılınan bilgiler dahil edilerek sunulmuştur. Bu kapsamda geçmiş döneme ait finansal tablolarda gerekli değişiklikler yapılmıştır. Fon muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni finansal tabloların hazırlanmasında, SPK tarafından çıkarılan prensiplere ve şartlara, Fon içtüzüğünde belirtilen hükümlere, Türk Ticaret Kanunu ( TTK ), vergi mevzuatı ve Tekdüzen Hesap Planı şartlarına uymaktadır. Bu finansal tablolar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlülüklerinin dışında tarihi maliyet esasına göre hazırlanmış, kanuni kayıtlara TMS uyarınca doğru sunumun yapılması amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzenlenmiştir. (b) Yeni standartlar, değişiklikler ve yorumlar Fon, TMS veya Türkiye Finansal Raporlama Standartları ( TFRS ) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2016 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır. 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla yürürlükte olan yeni standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: TFRS 14, Düzenlemeye dayalı erteleme hesapları ; 2014 Dönemi yıllık iyileştirmeler; 1 Ocak 2016 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir. İyileştirmeler 4 standartta değişiklik getirmiştir: TFRS 5, Satış amaçlı elde tutulan duran varlıklar ve durdurulan faaliyetler, TFRS 7, Finansal araçlar: Açıklamalar, TMS 19, Çalışanlara sağlanan faydalar TMS 34, Ara dönem finansal raporlama bilgilerin açıklanmasına ilişkin değişiklik. TFRS 11, Müşterek anlaşmalar daki değişiklik; TMS 16 Maddi duran varlıklar ve TMS 41 Tarımsal faaliyetler, TMS 16 ve TMS 38 deki değişiklik: Maddi duran varlıklar ve Maddi olmayan duran varlıklar, TMS 27 Bireysel finansal tablolar ; TFRS 10 Konsolide finansal tablolar ve TMS 28 İştiraklerdeki ve iş ortaklıklarındaki yatırımlar ; TMS 1 Finansal tabloların sunuluşu ; 1 Ocak 2016 tarihinde veya bu tarihten sonar başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir. Bu değişiklikler ile finansal raporların sunum ve açıklamalarını iyileştirmek amaçlanmıştır. 7

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla yayımlanmış ancak henüz yürürlüğe girmemiş olan standartlar ve değişiklikler: TMS 7 Nakit akış tabloları ndaki değişiklikler; TMS 12 Gelir vergileri deki değişiklikler; TFRS 2 Hisse bazlı ödemeler deki değişiklikler; TFRS 9, Finansal araçlar ; 1 Ocak 2018 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir. Bu standart TMS 39 un yerini almaktadır. Finansal varlıklar ve yükümlülüklerin sınıflandırması ve ölçülmesi ile ilgili zorunlulukları ve aynı zamanda şuanda kullanılmakta olan, gerçekleşen değer düşüklüğü zararı modelinin yerini alacak olan beklenen kredi riski modelini de içermektedir. TFRS 15 Müşterilerle yapılan sözleşmelerinden doğan hasılat ; TFRS 15 Müşterilerle yapılan sözleşmelerinden doğan hasılat daki değişiklikler; TFRS 16 Kiralama işlemleri ; TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri ndeki değişiklikler; TMS 40, Yatırım amaçlı gayrimenkuller standardındaki değişiklikler; 2014-2016 dönemi yıllık iyileştirmeler; 1 Ocak 2018 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir. Bu değişiklikler 3 standardı etkilemektedir: o TFRS 1, Türkiye finansal raporlama standartlarının ilk uygulaması, TFRS 7, TMS 19, ve TFRS 10 o TFRS 12 Diğer işletmelerdeki paylara ilişkin açıklamalar, o TMS 28 İştiraklerdeki ve iş ortaklıklarındaki yatırımlar, TFRS Yorum 22, Yabancı para cinsinden yapılan işlemler ve avanslar ödemeleri, Aşağıda yer alan standartlar, yorumlar ve değişikler KGK tarafından kamu görüşüne açık taslak metin olarak yayımlanmıştır: TFRS 9 Finansal araçlar Aşağıda yer alan standartlar, yorumlar ve değişikler henüz KGK tarafından henüz yayımlanmamıştır: TFRS 2 Hisse bazlı ödemeler değişiklik TFRS 15 Müşterilerle yapılan sözleşmelerden doğan hasılat değişiklik TFRS 16 Kiralama İşlemleri TMS 7 Nakit akış tabloları değişiklik TMS 12 Gelir vergileri değişiklik TMS 40, Yatırım amaçlı gayrimenkuller 2014-2016 dönemi yıllık iyileştirmeleri TFRS Yorum 22, Yabancı para cinsinden yapılan işlemler ve avanslar TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri ndeki değişiklikler Fon, yukarıda yer alan değişikliklerin operasyonlarına olan etkilerini değerlendirip geçerlilik tarihinden itibaren uygulayacaktır. Yukarıdaki standart ve yorumların uygulanmasının gelecek dönemlerde Fon un finansal tablolarına etkilerine ilişkin çalışmalar devam etmektedir. 8

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (c) Netleştirme/Mahsup Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. (d) Raporlama Para Birimi Fon un finansal tabloları, faaliyette bulunduğu temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. İşletmenin finansal durumu ve faaliyet sonucu, Fon un geçerli para birimi olan ve finansal tablo için sunum para birimi olan TL cinsinden ifade edilmiştir. B. Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler Ve Hatalar Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak uygulanır. C. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (a) Nakit ve nakit benzerleri Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat ve Borsa Para Piyasasından alacaklardan oluşmaktadır. Vadeli Opsiyon Borsası ( VIOP ) işlemleri için teminat olarak verilen ve bilanço tarihi itibarıyla açık bulunan işlemlerin değerlemesi sonucu hesaplanan tutarlar teminata verilen nakit ve nakit benzerleri hesabında muhasebeleştirilmektedir (Dipnot 16). (b) Ters repo alacakları Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler ( repo ) finansal tablolara yansıtılır ve karşı tarafa olan yükümlülük Repo borçları hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler ( ters repo ), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle Ters repo alacakları hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir (Dipnot 5). (c) Finansal varlıklar Fon, menkul kıymetlerini alım-satım amaçlı menkul kıymetler olarak sınıflandırmakta ve muhasebeleştirmektedir. Finansal varlıkların sınıflandırılması Fon yönetimi tarafından satın alma amaçları dikkate alınarak, elde edildikleri tarihlerde kararlaştırılmaktadır. Tüm finansal varlıklar, ilk olarak bedelin gerçeğe uygun değeri olan ve yatırımla ilgili satın alma masrafları da dahil olmak üzere maliyet bedelleri üzerinden gösterilmektedir. 9

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (c) Finansal varlıklar (Devamı) Kayıtlara ilk alındıktan sonra alım-satım amaçlı finansal varlıklar gerçeğe uygun değerleriyle değerlenmektedir. Alım satım amaçlı finansal varlıkların makul değerindeki değişiklik sonucu ortaya çıkan kar veya zarar ve finansal varlıklardan elde edilen kar payı ve kupon gelirleri gelir tablosunda Gerçeğe uygun değeri kar/zarara yansıtılan finansal varlık ve yükümlülüklerdeki diğer net değişim hesabına dahil edilmektedir. Alım satım amaçlı menkul kıymetleri elde tutarken kazanılan kar payları finansal varlıklara ilişkin gerçekleşen ve gerçekleşmeyen kar-zarar olarak finansal tablolara yansıtılmaktadır. Temettü alacakları ise ayrı olarak temettü gelirleri şeklinde finansal tablolarda gösterilmektedir. Tüm yatırım amaçlı menkul kıymetler işlem tarihlerinde finansal tablolara yansıtılmaktadır (Dipnot 9). (d) Takas alacakları ve borçları Takas alacakları kalemi altında Fon un bilanço tarihinden önceki iki iş gününde sattığı menkul kıymetlerden kaynaklanan alacaklar bulunmaktadır. Takas borçları kalemi altında altında Fon un bilanço tarihinden önceki iki iş gününde aldığı menkul kıymetlerden kaynaklanan borçlar bulunmaktadır (Dipnot 5). (e) Kur değişiminin etkileri Yabancı para cinsinden olan işlemler, işlemin yapıldığı tarihte geçerli olan kurdan; yabancı para cinsinden olan parasal varlık ve borçlar ise, dönem sonu Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz alış kurundan Türk lirasına çevrilmiştir. Yabancı para cinsinden olan kalemlerin çevrimi sonucunda ortaya çıkan gelir ve giderler, ilgili yılın kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosuna dahil edilmiştir. (f) Bilanço tarihinden sonraki olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar, dönem karına ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Fon, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir (Dipnot 15). (g) Vergi karşılığı 21 Haziran 2006 tarih ve 26205 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun istisnaları düzenleyen 5. maddesinin 1. fıkrasının (d) bendine göre, emeklilik yatırım fonlarının kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. 10

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (h) Gelir/giderin tanınması Fon menkul kıymetlerinin dönem sonu itibarıyla aşağıdaki değerleme ilkelerine göre değerlenmesi sonucunda ortaya çıkan değerleme farkları, kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosuna Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmemiş kar/zarar hesabına kaydedilir. Bilançoda bulunan finansal varlıkların, alım ve satımı, fon paylarının alım ve satımı, fonun gelir ve giderleri ile fonun diğer işlemleri yapıldıkları gün itibarıyla muhasebeleştirilir. Fon dan satılan bir menkul kıymet satış günü değeri (alış bedeli ve satış gününe kadar oluşan değer artış veya azalışları toplamı) üzerinden Finansal varlıklar hesabına alacak/borç kaydedilir. Satış günü değeri, ortalama bir değer olup; Finansal varlıklar hesabının borç bakiyesinin, ilgili menkul kıymetin birim sayısına bölünmesi suretiyle hesaplanır. Satış tutarı ile satış günü değeri arasında bir fark oluştuğu takdirde bu fark Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmiş kar/zarar hesabına kaydolunur. Satılan menkul kıymete ilişkin Fon un muhasebe kayıtlarında bulunan Fon payları değer artış/azalış hesabının bakiyesinin ortalamasına göre satılan kısma isabet eden tutar ise, bu hesaptan çıkarılarak Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmiş kar/zarar hesaplarına aktarılır. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ndaki ( VIOP ) işlemler için teminat olarak verilen tutar her gün itibarıyla açık olan pozisyon rayiç değeri de dikkate alınarak değerlenmekte ve ilgili tutarlar kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosunda Finansal varlık ve yükümlülüklere ilişkin gerçekleşmiş kar/zarar kaleminde muhasebeleştirilmektedir. İlgili teminat tutarı ise bilançoda Teminata verilen nakit ve nakit benzerleri hesabına kaydedilir. (i) Uygulanan Değerleme İlkeleri Portföydeki varlıkların değeri aşağıda ve fon izahnamesinde yeralan esaslara göre tespit edilir: a) Portföye alınan varlıklar alım fiyatlarıyla kayda geçirilir. b) Alış tarihinden başlamak üzere portföydeki varlıklardan; 1) Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyat veya oranlarla değerlenir. Kapanış seansı uygulaması bulunan piyasalarda işlem gören varlıkların değerlemesinde kapanış fiyatı kullanılır. 2) Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla; borçlanma araçları, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı ile değerlenir. c) Yatırım fonu katılma paylan, değerleme günü itibarıyla en son açıklanan fiyatları esas alınarak değerlenir. 11

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (i) Uygulanan Değerleme İlkeleri (Devamı) d) Katılım bankalarında açılan katılma hesapları ise, açılmış olan vadenin internet şubesinde günlük ilan edilen brüt kar payı oranı dikkate alınarak, geçen gün esasına göre hesaplanacak tutarın, anaparaya eklenmesi sureti ile değerlendirilir. Vade sonunda döneme ait nihai kar payı oranı açıklandığında ise hesaplarda ilgili kar payı doğrultusunda gerekli düzenleme yapılır. e) Yabancı para cinsinden varlıklar, TCMB tarafından ilgili yabancı para için belirlenen döviz alış kuru ile, yükümlülükler ise TCMB tarafından ilgili yabancı para için belirlenen döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle değerleme yapılır. f) Yukarıda belirtilenler dışında kalan para ve sermaye piyasası araçları ile işlemlerin ve dış borçlanma araçlarının değerlemesine ilişkin esaslar ise piyasa fiyatını en doğru yansıtacak şekilde Fon kurulu tarafından belirlenerek yazılı karara bağlanır. g) Endeks fonların portföylerinde yer alan varlıklardan; baz alınan endeks kapsamında bulunan varlıklar endeksin hesaplanmasında kullanılan esaslar, diğer varlıklar ise (1) bendinde belirtilen esaslar çerçevesinde değerlenir. D. Önemli Muhasebe Tahmin Ve Varsayımları Fon finansal tablolarını işletmenin sürekliliği ilkesine göre hazırlamıştır. Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibarıyla raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan koşullu varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. Fon portföyündeki varlıkların değerleme ilkeleri 2.C no lu dipnotta açıklanmıştır. 3. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Fon, Fon'un yatırım stratejisine uygun olarak çeşitli menkul kıymetlere ve türevlere yatırım yapmak amacıyla tek faaliyet bölümü olarak yapılanmıştır. Fon'un tüm faaliyetleri birbiriyle ilişkili ve birbirine bağımlıdır. Dolayısıyla tüm önemli faaliyet kararları Fon'u tek bir bölüm olarak değerlendirmek suretiyle alınmaktadır. Tek faaliyet bölümüne ilişkin bilgiler Fon'un bir bütün olarak sunulan finansal tablo bilgilerine eşittir. 12

4. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI a) 31 Aralık 2016 ve 2015 tarihlerinde ilişkili taraflarla olan bakiyeler aşağıdaki gibidir: Nakit ve nakit benzerleri 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Ziraat Katılım Bankası A.Ş. Vadesiz 5.430 315.529 Katılma hesabı - 3.638.594 5.430 3.954.123 İlişkili taraflardan alacaklar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Kurucu dan alacaklar (Fon toplam gider kesintisi aşım iadeleri) 24.482 15.717 24.482 15.717 İlişkili taraflara borçlar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Kurucu ya borçlar (Fon işletim gider kesintisi) 214.984 103.416 214.984 103.416 Kurucu ya borçlar fon işletim gider kesintisi tahakkukundan oluşmaktadır. Fon, Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. ye yönetimi ve temsili için tahsis ettiği donanım, personel ve sair tüm hizmetlerin karşılığı olarak her gün için fon net varlık değerinin %0,00515 inden (yüzbindebeşvirgülonbeş) oluşan bir fon işletim gider kesintisi tahakkuk ettirmekte ve bu ücreti her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. ye ödemektedir (31 Aralık 2015:%0,00515 (yüzbindebeşvirgülonbeş)). Katılma payları 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Kurucu tarafından iktisap edilen katılma payı 490.135.093.630 494.809.839.771 Toplam 490.135.093.630 494.809.839.771 b) 31 Aralık 2016 ve 2015 tarihlerinde sona eren hesap dönemleri itibarıyla ilişkili taraflarla olan işlemler aşağıdaki gibidir: 1 Ocak - 1 Ocak - Niteliklerine göre giderler 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. (Fon işletim gider kesintisi) 1.932.591 810.172 Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Aracılık komisyonu) 8.106 5.964 T.C. Ziraat Bankası A.Ş. 10-1.940.707 816.136 13

4. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı) 1 Ocak - 1 Ocak - Niteliklerine göre gelirler 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Ziraat Emeklilik A.Ş. (Fon toplam gider kesintisi iadesi) 24.482 15.717 24.482 15.717 Fon dan karşılanan toplam giderlerin (fon işletim gideri kesintisi dahil) üst sınırı olan fon toplam gider kesintisi oranı fon net varlık değerinin yıllık %1,91 i (yüzdebirvirgüldoksanbir) kadardır. Fon un toplam giderleri kapsamında, fon net varlık değerinin günlük %0,00515 inden (yüzbindebeşvirgülonbeş) [yıllık yaklaşık %1,88 (yüzdebirvirgülseksensekiz)] oluşan bir fon işletim gideri kesintisi tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Kurucu ya ödenir.(31 Aralık 2015: Sırasıyla yıllık %1,91 (yüzdebirvirgüldoksanbir), günlük %0,00515 (yüzbindebeşvirgülonbeş) ve yıllık %1,88 (yüzdebirvirgülseksensekiz). Kurucu dan alınacak fon toplam gider kesintisi iadesi ise, günlük hesaplanan fon giderlerinin, Fon içtüzüğünde belirlenen fon toplam gider kesintisi oranını aşan tutarıdır. Söz konusu tutar dönemi takip eden beş iş günü içinde Fon a iade edilir. 5. ALACAKLAR VE BORÇLAR Alacaklar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Takas alacakları 136.309 - Kurucu dan alacaklar (Dipnot 4) 24.482 15.717 160.791 15.717 Borçlar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Takas borçları 358.650 107.720 Ödenecek fon işletim gideri (Dipnot 4) 214.984 103.416 Ödenecek kurul kayda alma ücretleri 4.150 2.027 Ödenecek denetim ücreti 1.923 1.249 Diğer borçlar 85.377 5.957 665.084 220.369 6. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE BORÇLAR Bulunmamaktadır (31 Aralık 2015: Bulunmamaktadır). 14

7. NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Fon işletim gider kesintisi (*) (Dipnot 4) 1.932.591 810.172 Takas saklama komisyonu gideri 14.597 5.116 Kurul kayıt ücreti 13.407 5.838 Menkul kıymetler aracılık komisyonu (**) 8.116 5.964 Denetim ücreti giderleri 2.747 1.516 Diğer giderler 11.285 8.931 1.982.743 837.536 (*) Fon her gün için fon toplam değerinin %0,00515 (yüzbindebeşvirgülonbeş) oranında fon işletim gider kesintisi tahakkuk ettirmektedir (31 Aralık 2015: %0,00515 (yüzbindebeşvirgülonbeş)). (**) Fon yapmış olduğu işlem türüne göre işlemin toplam tutarı üzerinden; - Hisse senetleri alım satım işlemlerinde; %0,015 (BSMV hariç) (yüzbindeonbeş), (31 Aralık 2015: %0,015 (BSMV dahil) (yüzbindeonbeş)) - Borçlanma araçları-kira sertifikası işlemlerinde %0,00075 (BSMV hariç) (Onmilyondayetmişbeş) (31 Aralık 2015: %0,00075 (BSMV dahil) (onmilyondayetmişbeş)), - Borsa Yatırım Fonu işlemlerinde;%0,015 (BSMV hariç) (Yüzbindeonbeş) (31 Aralık 2015: %0,015 (BSMV dahil) (Yüzbindeonbeş)) oranında işlem komisyonu ödemektedir. 8. TOPLAM DEĞER / NET VARLIK DEĞERİ VE TOPLAM DEĞERİ / NET VARLIK DEĞERİNDE ARTIŞ / AZALIŞ 2016 2015 1 Ocak itibarıyla toplam değeri / net varlık değeri 67.534.289 23.703.586 (Dönem başı) Toplam değeri / net varlık değerinde artış 7.516.135 2.778.541 Katılma payı ihraç tutarı (+) 75.442.018 45.110.286 Katılma payı iade tutarı (-) (12.195.245) (4.058.124) 31 Aralık itibarıyla toplam değeri/net varlık değeri (Dönem sonu) 138.297.197 67.534.289 Birim pay değeri (*) 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Fon toplam değeri (TL) 138.297.197 67.534.290 Dolaşımdaki pay sayısı (Adet) 9.864.906.370 5.190.160.229 Birim pay değeri (TL) 0,014019 0,013012 (*) 31 Aralık 2016 ve 1 Ocak 2017 tarihlerinin tatil günü olması sebebi ile Fon un cari dönem sonu itibariyle hazırlanan Performans Sunuş Raporu nda birim pay değeri hesaplamasında 2 Ocak 2017 tarihinde geçerli olan Fon Toplam Değeri kullanılmıştır. 15

8. TOPLAM DEĞER / NET VARLIK DEĞERİ VE TOPLAM DEĞERİ / NET VARLIK DEĞERİNDE ARTIŞ / AZALIŞ (Devamı) Katılma belgeleri hareketleri 2016 2015 1 Ocak itibarıyla (Adet) 5.190.160.229 1.944.879.129 Dönem içinde satılan fon payları sayısı (Adet) 5.571.578.284 3.565.489.963 Dönem içinde geri alınan fon payları sayısı (Adet) (896.832.143) (320.208.863) 31 Aralık itibarıyla (Adet) 9.864.906.370 5.190.160.229 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla çıkarılmış katılma belgeleri 500.000.000.000 (31 Aralık 2015: 500.000.000.000) adettir. Fon a ait menkul kıymetler ve katılma belgeleri İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. ( Takasbank ) nezdinde saklamada tutulmaktadır. Yapılan saklama sözleşmesine istinaden menkul kıymetler Takasbank güvencesi altındadır. 9. FİYAT RAPORUNDAKİ VE FİNANSAL DURUM TABLOSUNDAKİ TOPLAM DEĞER / NET VARLIK DEĞERİ MUTABAKATI 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Finansal durum tablosundaki toplam değer / net varlık değeri 138.297.197 67.534.290 Fiyat raporundaki toplam değer / net varlık değeri 138.297.197 67.534.290 Fark - - 10. HASILAT 1 Ocak - 1 Ocak - Katılım Payı ve Temettü Gelirleri 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Özel kesim menkul kıymetleri kar payları 3.767.906 1.528.601 Kamu kesimi menkul kıymetleri kar payları 5.647.858 2.641.995 Finansal Varlık ve Yükümlülüklere İlişkin Gerçekleşmiş Kar/Zarar 9.415.764 4.170.596 Kamu kesimi menkul kıymetleri gerçekleşen değer artışları/(azalışları) 2.363.091 20.892 Özel kesim menkul kıymetleri gerçekleşen değer artışları/(azalışları) 658.901 (213) Hisse senedi satış zararları (16.180) (40.348) Hisse senedi gerçekleşendeğer artışları/(azalışları) (252.416) 144.054 Kamu kesimi menkul kıymetleri satış zararları (1.889.109) (520.689) Özel kesim menkul kıymetleri satış zararları (2.036.795) (644.026) (1.172.508) (1.040.330) 16

10. HASILAT (Devamı) 1 Ocak - 1 Ocak Finansal Varlık ve Yükümlülüklere İlişkin 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Gerçekleşmemiş Kar/Zarar Kamu kira sertifikaları 830.567 364.990 Hisse senetleri 238.309 (35.133) Özel sektör kira sertifikaları 221.429 91.997 Katılım hesapları (59.166) 47.549 1.231.139 469.403 11. ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER Esas faaliyetlerden diğer gelirler 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Fon işletim gelirleri iadeleri (Dipnot 4) 24.482 15.717 Diğer gelirler 1 691 24.483 16.408 Esas faaliyetlerden diğer giderler 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 KYD benchmark kullanım 3.776 2.124 İlan giderleri 2.659 4.654 Noter tasdik ve ücreti 687 884 Diğer giderler 387 689 7.509 8.351 12. KUR DEĞİŞİMİNİN ETKİLERİ Fon un yabancı para varlık ve yükümlülükleri bulunmamaktadır (31 Aralık 2015: Bulunmamaktadır). 13. TÜREV ARAÇLAR Fon un 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla portföyünde türev finansal araçları bulunmamaktadır (31 Aralık 2015: Bulunmamaktadır). 17

14. FİNANSAL ARAÇLAR Finansal varlıklar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Gerçeğe uygun değer farkları kar yansıtılan finansal varlıklar 138.796.060 59.826.335 138.796.060 59.826.335 31 Aralık 2016 Gerçeğe uygun değer farkları kar / zarar yansıtılan finansal varlıklar Maliyet Kayıtlı Değer Kira sertifikaları 108.750.605 110.292.861 Özel sektör tahvilleri 23.486.922 23.823.423 Hisse senetleri (*) 4.472.251 4.679.776 Dönem sonu 136.709.778 138.796.060 (*) Hisse senetlerinin tamamı BİST te işlem görmektedir. 31 Aralık 2015 Gerçeğe uygun değer farkları kar / zarar yansıtılan finansal varlıklar Maliyet Kayıtlı Değer Kira sertifikaları 45.279.471 45.991.160 Özel sektör tahvilleri 13.214.261 13.329.333 Hisse senetleri (*) 536.625 505.842 Dönem sonu 59.030.357 59.826.335 (*) Hisse senetlerinin tamamı BİST te işlem görmektedir. 15. RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR 2 Ocak 2017 tescil tarihi ile ise fon izahnamesinde karşılaştırma ölçütleri aşağıdaki gibi değiştirilmiştir. Eski Karşılaştırma Ölçütü Yeni Karşılaştırma Ölçütü (%85) BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi (%85) BİST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi (%5) Katılım 50 Endeksi (%5) Ziraat Portföy Katılım Endeksi (%5) BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi (%5) BİST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi (%5) BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi (TL) (%5) BİST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi 18

16. NAKİT AKIŞ TABLOSUNA İLİŞKİN AÇIKLAMALAR 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Bankalardaki nakit - Katılım hesabı (*) - 7.597.078 - Vadesiz mevduat 5.430 315.529 Nakit ve Nakit Benzerleri 5.430 7.912.607 (*) Fon un 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle katılım hesabı bulunmamaktadır (31 Aralık 2015: kar payı oranı %9,33, vadesi 13 Ocak-10 Şubat 2016). Fon un 31 Aralık 2016 ve 2015 tarihleri itibarıyla nakit akış tablolarında nakit ve nakit benzeri değerler, hazır değerler ile ters repo alacakları toplamından teminata verilen nakit ve nakit benzerleri ve katılım payları düşülerek gösterilmektedir: 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Nakit ve nakit benzerleri 5.430 7.912.607 Katılım hesabı kar payı tahakkukları - (59.166) Nakit akış tablosunda yer alan nakit ve nakit benzerleri 5.430 7.853.441 17. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ FİNANSAL RİSK YÖNETİMİ Fon, faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile katılım oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Fon un toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, Fon un mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır. Katılım payı riski Katılım payı riski, piyasa katılım paylarında meydana gelen değişikliklerden dolayı Fon un katılım paylarına duyarlı finansal varlıklarının nakit akışlarında veya gerçeğe uygun değerinde dalgalanmalar olması riskidir. Fon un katılım payına duyarlılığı finansal araçların katılım payı değişimine bağlı olarak finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerinde olacak değişikliği içermektedir. Fon un 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla aktif ve pasiflerinin yeniden fiyatlandırmaya göre kalan vadeleri ile likidite riskinde açıklanan kalan vadeleri büyük ölçüde aynıdır. Bu sebeple, bu finansal tablo notlarında katılım payı riski ile ilgili ilave bir tablo sunulmamıştır. 19

17. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı) Fiyat riski Aşağıdaki tabloda, diğer bütün değişkenlerin sabit kalması koşuluyla, Fon un portföyündeki satılmaya hazır finansal varlıkları oluşturan kira sertifikaları ve hisse senetlerinin piyasa fiyatlarında %5 değer artış/(azalışının) Fon un varlıkları üzerindeki etkisi gösterilmektedir. 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015 Kar / Zarar Kar / Zarar Piyasa fiyat artışı/(azalışı) üzerindeki etkisi üzerindeki etkisi %5 5.748.632 2.324.850 (%5) (5.748.632) (2.324.850) Likidite riski Likidite riski, nakit olarak ya da diğer bir finansal varlığın teslimi suretiyle ödenen finansal borçlarla ilgili yükümlülüklerin yerine getirilmesinde zorlanma riskidir. Fon, katılma paylarının paraya çevrilmesine bağlı olarak günlük nakit çıkış riskine maruzdur. 31 Aralık 2016 Sözleşme Defter 1 aya 1-3 ay 3 ay-1 yıl 1-5 yıl uyarınca nakit değeri kadar arası arası arası Vadesiz çıkışlar toplamı Takasa borçlar 358.650 358.650 - - - - 358.650 Diğer borçlar 306.434 306.434 - - - - 306.434 Toplam yükümlülükler 665.084 665.084 - - - - 665.084 31 Aralık 2015 Sözleşme Defter 1 aya 1-3 ay 3 ay-1 yıl 1-5 yıl uyarınca nakit değeri kadar arası arası arası Vadesiz çıkışlar toplamı Takasa borçlar 107.720 107.720 - - - - 107.720 Diğer borçlar 112.649 112.649 - - - - 112.649 Toplam yükümlülükler 220.369 220.369 - - - - 220.369 Finansal araçların sınıfları ve gerçeğe uygun değeri Gerçeğe uygun değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir. Fon, finansal enstrümanların tahmini gerçeğe uygun değerlerini hâlihazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini değerlendirip gerçeğe uygun değerleri tahmin edebilmek yorum ve muhakeme gerektirmektedir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Fon un cari bir piyasa işleminde elde edebileceği miktarların göstergesi olamaz. 20

17. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı) Finansal araçların sınıfları ve gerçeğe uygun değeri (Devamı) Gerçeğe uygun değerleri tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanların gerçeğe uygun değerlerinin tahmini için aşağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıştır: a. Finansal varlıklar: Bankalardan alacaklar ve diğer finansal aktifler dahil olmak üzere maliyet bedeli ile gösterilen finansal aktifler bu finansal tablolarda iskontolu değerleri ile kayıtlara alınmaktadır. Menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır. b. Finansal yükümlülükler: Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal pasiflerin gerçeğe uygun değerlerinin defter değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır. Fon un finansal varlık ve yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerleri ve kayıtlı değerleri aşağıdaki gibidir: 2016 2015 Gerçeğe uygun Kayıtlı Gerçeğe uygun Kayıtlı değer değer değer değer Nakit ve nakit benzerleri 5.430 5.430 7.912.607 7.912.607 Finansal varlıklar 138.796.060 138.796.060 59.826.335 59.826.335 Diğer alacaklar 24.482 24.482 15.717 15.717 Takas alacakları 136.309 136.309 - - Takas borçları (358.650) (358.650) (107.720) (107.720) Diğer borçlar (306.434) (306.434) (112.649) (112.649) Finansal varlıkların ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değeri aşağıdaki gibi belirlenir: Birinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, birbirinin aynı varlık ve yükümlülükler için aktif piyasada işlem gören borsa fiyatlarından değerlenmektedir. İkinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, ilgili varlık ya da yükümlülüğün birinci seviyede belirtilen borsa fiyatından başka doğrudan ya da dolaylı olarak piyasada gözlenebilen fiyatının bulunmasında kullanılan girdilerden değerlenmektedir. Üçüncü seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, varlık ya da yükümlülüğün gerçeğe uygun değerinin bulunmasında kullanılan piyasada gözlenebilir bir veriye dayanmayan girdilerden değerlenmektedir. 21

17. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı) Gerçeğe uygun değer ile gösterilen finansal varlıklar: 31 Aralık 2016 1. Seviye 2. Seviye 3. Seviye Toplam Borçlanma senetleri 134.116.284 - - 134.116.284 Hisse senedi 4.679.776 - - 4.679.776 Toplam finansal varlıklar 138.796.060 - - 138.796.060 31 Aralık 2015 1. Seviye 2. Seviye 3. Seviye Toplam Borçlanma senetleri 59.320.493 - - 59.320.493 Hisse senedi 505.842 - - 505.842 Toplam finansal varlıklar 59.826.335 - - 59.826.335 Kredi riski Kredi riski, finansal aracın taraflarından birinin yükümlülüğünü yerine getirmemesi nedeniyle diğer tarafta finansal bir kayıp/zarar meydana gelmesi riski olarak tanımlanmaktadır. Fon un kredi riski temel olarak borçlanma araçlarına yaptığı yatırımlardan kaynaklanmaktadır. Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri: Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar İlişkili Diğer İlişkili Diğer Bankalardaki Finansal 31 Aralık 2016 Taraf Taraf Taraf Taraf Mevduat (*) Yatırımlar Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami riski - 136.309 24.482-5.430 138.796.060 Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri - 136.309 24.482-5.430 138.796.060 Vadesi geçmiş ve değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri - - - - - - (*) Bankalar mevduatının içinde ilişkili taraf olan Ziraat Katılım Bankası A.Ş'deki 5.430 TL tutarındaki vadesiz mevduattan bulunmaktadır. 22

17. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı) Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar İlişkili Diğer İlişkili Diğer Bankalardaki Finansal 31 Aralık 2015 Taraf Taraf Taraf Taraf Mevduat (*) Yatırımlar Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami riski - - 15.717-7.912.607 59.826.335 Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri - - 15.717-7.912.607 59.826.335 Vadesi geçmiş ve değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri - - - - - - (*) Bankalar mevduatının içinde ilişkili taraf olan Ziraat Katılım Bankası A.Ş. deki 315.529 TL tutarında vadesiz mevduatı ve 3.638.594 TL değerinde katılım hesabı bulunmaktadır. 18. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR Bulunmamaktadır (31 Aralık 2015: Bulunmamaktadır).. 23