01/01/2012 30/09/2012 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 9 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2012-30/09/2012 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş dokuz aylık bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının artan likiditenin yarattığı/yaratacağı olumlu algının önüne geçtiği görüldü. Başta Euro Bölgesi olmak üzere birçok ekonomiye dair 2013 büyüme öngörülerinde aşağı doğru çekilme yaşanırken Özellikle politika cephesindeki belirsizlikler/gecikmeler önümüzdeki yıl Euro bölgesinde pozitif büyüme görülmesi olasılığını ciddi ölçüde azalttı. Ancak her ne kadar yaklaşan seçimler sonrasında A.B.D. de özellikle 2013 büyüme görünümü baskı altına alan mali uçuruma dair oynaklık yaratabilecek bir yapı karşımıza çıkabilecekse de, Euro bölgesi durgunluğunun dünyaya yayılma riski yüksek görünmemektedir. FED Başkanı Ben Bernanke nin 31 Ağustos ta gerçekleşen Jackson Hole toplantılarında yaptığı konuşmada 3. parasal genişleme konusunda sinyal vermemesine rağmen, 6 Eylül de Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin Avrupa nın sorunlu ülke tahvillerinin 3 yıla kadar olan kısa vadelilerinden sınırsız alım yapacağını açıklamasının olumlu etkisi ile Global piyasalar yükselişini sürdürdü. Ardından FED 13 Ağustos ta her ay 40 milyar dolarlık mortgage tahvillerinden alım yapacağını ve düşük faiz oranlarının 2015 yılının ortasına kadar devam edeceğini açıkladı. Hem Avrupa Merkez Bankası nın hem de FED in ucu açık parasal genişleme açıklamaları sonrasında artan risk iştahı ile birlikte Global borsalar 2012 yılının yeni zirvelerine ulaştılar. Gelişmiş ekonomilerde Merkez Bankaları Eylül ayı boyunca açıkladıkları varlık alım programlarıyla son dönemde ivme kaybeden ekonomik aktiviteyi yeniden 2
canlandırma adına önemli adımlar attılar. Öncelikle Avrupa Merkez Bankası (AMB) 6 Eylül'de yapılan toplantıda %0.75 olan politika faizini aynı tutarken, alınacak tahvillerin vadelerinin 1-3 yıl arasında olacağını ve yapılacak alımlarda herhangi bir limitin olmadığını belirtti. Daha önce, faizlerin en az 2014 sonuna kadar bulunduğu seviyede kalacağını belirtmiş olan FED ayrıca faizlerin bulunduğu tarihi düşük seviyede en az 2015 ortasına kadar tutulabileceğini de vurguladı. Tüm bunlara ek olarak Japonya Merkez Bankası (BOJ) da varlık alım programının büyüklüğünü artırarak para politikasını gevşetti. TÜFE, Eylül de gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma gruplarındaki sırasıyla aylık %2.14 ve %1.65 lik artışların etkisiyle piyasanın %1.1 lik beklentisine yakın %1.03 artarken, yıllık enflasyon Ağustos taki %8.88 den %9.19 a çıktı. Petrol ürünlerinin aylık enflasyona katkısı bir önceki aya göre yavaşlamasına rağmen, tarım ve gıda gruplarındaki sırasıyla %1.40 ve %1.32 oranında artışların etkisiyle ÜFE Eylül de aylık %1.03 artarken, yıllık ÜFE enflasyonu baz etkisiyle %4.03 e geriledi ve Kasım 2009 dan beri en düşük seviyede kalmaya devam etti. İhracatın önceki yılın aynı ayına göre (YY) %14.5 lik önemli bir artış göstermesine ek olarak, ithalatın YY %4.8 küçülmesi sonucu Ağustos ayında dış ticaret açığı $5.9 milyar ile piyasa beklentisinin oldukça altında gerçekleşti. Aylık rakamlardaki bu olumlu harekete paralel olarak Kasım 2011 den beri iyileşme sürecinde olan yıllık dış ticaret açığı da $90.8 milyara geriledi. Eylül PPK toplantısında, %5.75 olan politika faizi (haftalık repo oranı), %5 olan gecelik borçlanma oranı değişmezken, %11.5 olan gecelik borç verme faizi beklentilerin üzerinde 150 baz puan düşürülerek %10 a indirildi. PPK da, önümüzdeki dönemde faiz koridorunun daraltılmasına yönelik olarak, ölçülü bir adım atılabileceği sinyali verildi. Mayıs ta %9.75 e kadar yükselen ortalama fonlama maliyetini yavaş yavaş indirerek Ağustos ta %6.76 ya, Eylül de ortalama 6.10 a, Ekim başı itibariyle ise %5.80 a getirdi. Türkiye üçüncü çeyrekte, enflasyondaki azalış ve faizlerdeki düşüşler beraber dengeli bir ekonomiye doğru gidişatın etkilerini göstermeye devam etti. Ayrıcı yine bu dönemde kredi notu artışı beklentileri İMKB de sert yükselişlerin yaşanmasına neden oldu. Ülkemizde son çeyrekte her ne kadar not artımı beklentisinin devam etse de gerek faiz ve enflasyonda yaşanan gerilemelerin gerekse İMKB deki yükselişlerin hız keseceği beklenebilir. 3
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2012-30/09/2012 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 28/02/2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 30/09/2012 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 30/09/2012 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 25.949.681,05 Borçlar (-) 44.107,30 Fon Toplam Değeri 25.905.573,75 30/09/2012 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 1.877.937,50 Giderler Toplamı 474.263,91 Gelir Gider Farkı 1.403.673,59 30/09/2012 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. 4
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON PORTFÖY 30/09/2012 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 2.000.000 TRT071112T14 1.987.861,00 2.400.000 TRT200213T25 2.339.062,58 200.000 TRT200313T16 193.858,66 1.500.000 TRT100413T17 1.556.695,91 2.500.000 TRT150513T11 2.395.433,23 2.500.000 TRT170713T17 2.364.962,81 3.000.000 TRT041213T23 3.182.857,59 1.000.000 TRT290114T18 1.021.609,93 2.000.000 TRT050314T14 2.053.076,24 800.000 TRT210514T12 1.178.949,73 500.000 TRT011014T19 717.624,90 1.000.000 TRT150120T16 1.153.628,94 800.000 TRT010420T19 1.056.845,92 500.000 TRT120122T17 551.695,98 Özel Sektör Tahvili 1.000.000 TRSTISBK1216 993.060,54 1.500.000 TRSDZBK51513 1.509.913,38 Hisse Senedi 280.002,71 1.206.806,44 Ters-repo 408.710 TRT050314T14 411.271,94 59.160 TRT290415T14 73.048,35 TOPLAM 25.948.264,07 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/09/2012 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 25.948.264,07 Hazır Değerler (+) 1.416,98 Borçlar (-) 44.107,30 - Yönetim Ücreti 43.012,86 - Diğer Borçlar* 1.094,44 2.Net Varlık Değeri 25.905.573,75 Dolaşımdaki Pay Sayısı 1.208.041.047,780 3.Birim Pay Değeri 0,021444 Diğer Borçlar*: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. 5
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Temmuzda beklentilerin oldukça altında açıklanan enflasyon verisinin etkisiyle piyasa alıcılı seyretti. Avrupa ve ABD merkez bankalarının açıklamaları öncesinde olumlu bir hava egemendi. Bernanke nin yeni parasal genişleme sinyali vermemesi, olumlu havanın bir miktar bozulmasına yol açtı. İspanyol bankalarının sermaye yapılarının güçlendirileceği yönündeki haberler ve Yunanistan da yapılacak olan seçime ilişkin belirsizlik piyasadaki havayı etkiledi. Yurtiçinde Moody s in Türkiye nin kredi notunu artırması ve TCMB nin TL zorunlu karşılıklar için tutulabilecek altın ve dövizin üst sınırını artırması faizlerin gerilemesine neden oldu. PPK toplantısına ilişkin özet raporda düşen petrol fiyatları nedeniyle TCMB nin enflasyona karşı elinin güçlü olduğunu ifade etmesi, kısa vadede TCMB nin sıkılaştırmaya gitmeyeceği şeklinde yorumlandı. AB Liderler Zirvesi nden çıkan olumlu sonuçların ardından küresel risk iştahının artması paralelinde tahvil ve bono piyasasında alımlar hız kazandı. Ağustos ayında gündem oldukça yoğundu: IMF, global büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. İspanya ya yönelik endişeler, Avro Alanı yetkililerini yeni önlemler almaya sevk etti. İspanya da borçlanma faizleri tehlikeli seviyelere yükseldi. Çin, ikinci çeyrekte son 3 yılın en düşük yıllık büyüme performansını sergiledi. Fed, para politikasında değişikliğe gitmedi. Türkiye de cari açıktaki iyileşme belirginleşti. TCMB, yılsonu enflasyon tahminini indirdi. Enflasyon Raporu nda TCMB, ilk çeyrekteki zayıf görünümün ardından yurtiçindeki ekonomik aktivitenin takip eden dönemlerde ılımlı büyüme patikasına döneceği görüşünü yineledi. İkinci çeyrekte özel tüketim harcamalarının canlandığını belirten TCMB, üçüncü çeyreğe ilişkin sipariş beklentilerinin de iç talebe yönelik olumlu bir görünüme işaret ettiğini ifade etti. 2012 yılsonu için petrol ve gıda fiyatları tahminini aşağı yönlü revize eden TCMB ilgili dönem için enflasyon beklentisini 30 baz puan düşürerek %6,2 ye indirirken, güven aralığını %5,3-%7,1 olarak belirledi. TCMB daha uzun vadede ise enflasyonun %5 civarında gerçekleşeceğini öngördü. TCMB Para Politikası Kurulu ise toplantıda faiz koridorunu değiştirmezken, TL yükümlülükler için tesis edilecek zorunlu karşılıkların döviz olarak tutulabilme oranını yükseltti. ECB Başkanı Draghi nin Euro yu kurtarmak için ne gerekiyorsa yapılacağını ifade etmesi tahvil ve bono piyasasını olumlu etkilerken Almanya Merkez Bankası nın, AMB nin tahvil alımını desteklemediği haberleri piyasaya satış getirdi. Tahvil bono piyasası Eylül ayına AMB ve Fed in yaptıkları toplantılar öncesinde oluşan iyimser havanın faiz oranlarını baskılaması ile başladı. Açıklanan dış ticaret rakamlarıyla birlikte dış ticaret açığında yaşanan dengelenmenin devam etmesi de tahvil faizleri üzerinde baskı oluşturdu. AMB ve Fed den gelen açıklamaların beklentileri tatmin etmemesi nedeniyle faiz oranlarının yükseldiği gözlendi. Hazine nin yoğun ve yüksek hacimli bir ihale takvimi vardı. Gerçekleştirilen 6
ihalelere beklenen talebin gelmediği ve piyasada faiz oranlarının yükseldiği görüldü. Enflasyon verisi ile yılsonu hedefinin tutturulamayabileceği ifade edilirken açıklamaların yansımaları, etki etmeye başladı; TÜFE ye endeksli kağıtlar cazibesini artırdı. 31.12.2011-30.09.2012 tarihleri arasında fon getirisi %10,00 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %11,24 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü %70 Garanti Bankası GARBO Genel Bono Endeksi, %20 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %5 İMKB30 Endeksi, %3 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi (TL), %1 KYD ÖST Endeksi (sabit), %1 KYD ÖST Endeksi (değişken) olup, fon %70-100 aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %0-30 ters repo/borsa para piyasası işlemlerine, %0-10 aralığında hisse senedine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına ve %0-20 özel sektör tahviline yatırım yapar. Borsa para piyasası işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında yapılacaktır. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri : 0,000525 (BSMV dahil) ii. Borçlanma Senetleri : 0,00002 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0,00001 Vadeli : 0,00001*repo süresi iv. Yabancı Menkul Kıymetler : 7
Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 9 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0151 Aracılık Komisyonları 0,0004 Diğer Fon Giderleri 0,0005 Toplam Harcamalar 0,0160 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2012 9 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 21,18 TL 46,15 TL 149,20 TL 458,30 TL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 8