Günlük Bülten. 20 Ocak Piyasaların 2014 yılı sonu TÜFE beklentisi %7.44. HSBC Banka-dışı Hisse Tavsiyeleri Raporu yayınladı

Transkript

1 20 Ocak 2014 Pazartesi Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,635.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 222,031.8 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 63,087.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Piyasaların 2014 yılı sonu TÜFE beklentisi %7.44 HSBC Banka-dışı Hisse Tavsiyeleri Raporu yayınladı HSBC Telekomünikasyon Sektör raporu yayınladı Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 16, % NASDAQ-Comp. 4, % Frankfurt DAX 9, % Paris CAC 40 4, % Londra FTSE 100 6, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 1, % Brezilya Bovespa 49, % Arjantin Merval 5, % Nikkei , % Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB , %1.8 -%8.1 -%22.7 USD/TRY %0.1 %8.1 %26.1 EUR/TRY %0.0 %6.9 %28.4 EUR/USD %0.1 -%1.1 %1.8 Altın/Ons ($) 1,252.4 %0.9 %3.9 -%25.7 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150120T %9.84 %10.08 TRT150120T %9.90 %10.15 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 70, , , , , , , , , , Aralık Aralık 13 2 Ocak 14 9 Ocak Ocak 14 XU100 USD/TRY (Sağ taraf) Piyasaların 2014 yılı sonu TÜFE beklentisi %7.44. Merkez Bankası, mali ve reel sektördeki karar alıcılarla gerçekleştirdiği Beklenti Anketi nin sonuçlarını açıkladı yılı Ocak ayı Beklenti Anketi ni 79 katılımcı ile gerçekleştiren Merkez Bankası, sonuçları tüm katılımcıların yanıtlarını toplulaştırarak değerlendirdi. Buna göre 2014 yılı Ocak ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde % 0.68 düzeyindeyken, bu anket döneminde % 1.06 olarak tahmin edildi. Şubat ayı için TÜFE beklentisi aynı anket dönemlerinde sırasıyla % 0.51 ve % 0.60 oldu yılı Mart ayı TÜFE beklentisi bu anket döneminde % 0.64 olarak gerçekleşti. HSBC Banka-Dışı Hisse Tavsiyeleri Raporu. Ekonomide beklenen yavaşlamaya duyarlılığı düşük, operasyonel ve finansal açıdan defansif yapıya sahip ve karlılığını 2014 gibi zor bir dönemde artırma potansiyeli bulunan hisseleri öneriyoruz. Tavsiyelerimiz Endeksin Üzerinde Getiri önerimiz bulunan BİM, Enka, Erdemir, Turkcell ve Türk Hava Yolları. Hedef fiyatlarımız (değişiklik yok) BİM için 50.0TL, Enka için 8.15 TL, Erdemir için 3.3 TL, Turkcell için 13.5 TL ve THY için 9.0 TL. HSBC Telekomünikasyon Sektör raporu yayınladı. HSBC, Türk Telekomünikasyon şirketlerinde önümüzdeki dönemde büyümenin temel desteğinin mobil internet erişimi yoluyla olacağını düşünüyor. Bu çerçevede aybaşında ön ödemeli kartlar için mobil internet vergilerinin düşürülmesini, veri tüketiminin artmasını sağlayacağı için olumlu bir gelişme olarak görüyor. HSBC, Telekomünikasyon hisselerinin içinde bulunduğumuz makroekonomik riskleri fiyatladığını düşünüyor ve önümüzdeki dönemde, hisse değerlemelerinin olumlu makroekonomik ve politik gelişmelerle destekleneceğine inanıyor. HSBC gözden geçirdiği tahminlerle Turkcell için hedef fiyatını 15.6 TL den 13.5 TL seviyesine çekerken, Endeksin Üzerinde Getiri önerisini koruyor. Türk Telekom için ise, hedef fiyatı 7.2 TL den 6.4 TL ye revize ediyor ve Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyor.

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 10 Ocak Cuma İngiltere Endüstriyel Ürünler- Kasım Eurozone GSYH- 3Ç ABD İşsizlik Oranı- Aralık 20 Ocak Pazartesi Çin GSYH- 4Ç Almanya Üretici Fiyatları Endeksi- Aralık 21 Ocak Salı Türkiye Faiz Kararı- Ocak 22 Ocak Çarşamba İngiltere İşsizlik Oranı- Kasım 23 Ocak Perşembe Eurozone Cari Hesap- Kasım ABD Konut Fiyat Endeksi- Kasım 24 Ocak Cuma Kanada Tüketici Fiyatları Endeksi- Aralık Gelişmiş ülke borsaları güçlü verilerle yükselirken, şirketlerin finansal sonuçları karışık bir görünüme işaret etti. Global borsalarda oynaklığın bir kademe arttığı bir hafta geride kalırken, ABD tarafından gelen güçlü ekonomik verilere rağmen finansal sonuçlarını açıklayan bazı şirketlerin beklentilerin altında kalan kar rakamları etkili oldu. Bununla birlikte Fed in varlık alımlarındaki azaltım sürecine ilişkin Fed üyelerinden gelen karışık açıklamalar da piyasalardaki oynaklığı arttırdı. Tüm bunlara bağlı olarak ABD borsaları haftayı ortalamada %0.2 lik düşüşle tamamlarken, Avrupa borsaları Avrupa Merkez Bankası nın ek adımlar atabileceği beklentilerinin de etkisiyle ortalamada %1.6 yükseldi. Asya borsalarında karışık bir seyir yaşanırken, güçlü ABD verileri ve Dünya Bankası nın global ekonomik aktiviteye ilişkin tahminlerini yukarı yönde revize etmesi genel trendin pozitif olmasına neden oldu. Japonya borsası, JPY de artan oynaklığın etkisiyle geçtiğimiz hafta %1.1 gerilerken, Japonya dışındaki Asya borsaları ortalamada %0.2 yükseldi. Tahvil faizlerindeki oynaklık arttı. ABD tahvil faizlerindeki oynaklık geçtiğimiz hafta bir kademe artarken, bunda açıklanan veriler kadar Fed üyelerinden gelen karışık açıklamalar etkili oldu. Buna bağlı olarak haftaya %2.86 seviyelerinden başlayan ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi %2.90 seviyelerine kadar yükselse de, Cuma günü yaşanan düşüşler sonrasında haftayı %2.82 seviyelerinden tamamladı. Avrupa Merkez Bankası nın, enflasyonun olmadığı bir ortamda, ekonomik aktiviteyi desteklemek adına ek adımlar atacağına ilişkin beklentiler Avrupa Bölgesi nde tahvil faizlerinin gerilemesine neden oldu. Almanya 10 yıl vadeli tahvilin faizi %1.85 seviyelerinden açıldığı haftayı %1.74 seviyelerinden tamamlarken, Fransa 10 yıl vadeli tahvil getirisi de 9 baz puan düşüşle %2.41 seviyelerine geriledi. Bunların dışında sorunlu Avrupa ülkelerinin tahvil faizleri de düşerken, İtalya 10 yıl vadeli tahvil faizi %3.82 (önceki hafta %3.92), İspanya 10 yıl vadeli tahvil faizi ise %3.71 (önceki %3.81) seviyelerinden haftayı tamamladı. USD güçlü ABD verileriyle değer kazandı. ABD tarafında açıklanan güçlü ekonomik veriler USD ye olan talebi artırırken, Fed üyelerinden gelen açıklamalar da USD yi destekledi. Buna bağlı olarak USD diğer ülke para birimleri karşısında değer kazandı. EURUSD paritesi seviyelerinden açıldığı haftayı seviyelerinden tamamlarken, GBPUSD paritesi de seviyelerinden seviyelerine geriledi. Bununla birlikte USDJPY paritesi de haftayı seviyelerinden kapattı. Asya para birimleri USD karşısında karışık bir seyir izlerken, dış finansman ihtiyacı kaygılarıyla son dönemde belirgin değer kaybeden bazı ülke paraları risk algılamalarındaki toparlanmayla geçtiğimiz hafta olumlu bir seyir izledi. Petrol fiyatlarında seyir karışık olurken, altın yükseldi. Petrol fiyatlarında karışık bir seyir yaşandı. Öyle ki, ABD tipi ham petrol ABD petrol stoklarındaki düşüşün etkisiyle yükselirken, Brent tipi petrol ise arzın artacağı beklentileriyle geriledi. Geçtiğimiz hafta ABD tipi ham petrolün varil fiyatı %1.8 artışla USD 94.4 e ulaşırken, Brent tipi petrolün varil fiyatı ise %0.7 azalarak USD e geriledi.

3 Altın talebi geçtiğimiz hafta da canlı kalırken, altının ons fiyatı %0.4 lük artışla haftayı USD 1254 seviyelerinden tamamladı. Altın fiyatlarında gözlenen artışta gelinen seviyeler sonrasında artan fiziki talep etkili olmuş görünüyor. Türk lirasındaki gelişmeler Borsa İstanbul un seyri açısından belirleyici olacak. Borsa İstanbul, haftaya pozitif eğilimli bir başlangıç yapsa da, politik tarafta devam eden belirsizliklere ve Türk lirasındaki baskılara bağlı olarak haftanın geri kalanında negatif eğilimli bir seyir izledi. Borsa İstanbul-100 endeksi haftayı %3.4 lük düşüşle tamamlarken, 65,635 seviyelerine geriledi. Global piyasalardaki negatif eğilimli seyre de bağlı olarak haftaya temkinli bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul da, politik taraftan gelecek haber / açıklamalar kadar Türk lirasındaki gelişmelerin yön konusunda belirleyici olacağını tahmin ediyoruz. Bu bağlamda Merkez Bankası nın faiz kararının da önemli olacağını hatırlatırken, Banka nın Türk lirasının dengelenmesini sağlayacak bir adım atması durumunda Borsa İstanbul da da dengelenme çabalarının artacağı kanaatindeyiz. Oynaklığın bu hafta için de yüksek olabileceğini hatırlatırken, Borsa İstanbul-100 endeksinin 63,300 68,900 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte 63,300 seviyelerinin aşağı yönlü kırılması durumunda takip edilecek en önemli destek bölgesinin 61,300 seviyeleri olacağını hatırlatıyoruz. Merkez Bankası nın faiz kararı getiri eğrisinin şekli açısından belirleyici olacak. Türk lirasında artan baskılar tahvil piyasasını da olumsuz etkilerken, tahvil faizlerinde genel itibariyle yükselişler yaşandı. Öyle ki, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %9.86 seviyelerinden açıldığı haftayı %10.04 seviyelerinden tamamlarken, 10 yıl vadeli tahvilin faizi de %9.94 seviyelerinden %10.20 seviyelerine yükseldi. Merkez Bankası nın Salı günkü Para Politikası Kurulu toplantısının getiri eğrisinin şekli açısından belirleyici olacağını hatırlatıyoruz. Banka nın faiz artırımına gitmesi ve sıkı para politikası duruşunun devam edeceğine yönelik açıklamalar yapması durumunda getiri eğrisinin negatif eğimli bir hale gelebileceğini düşünmekle birlikte, tersi durumlarda getiri eğrisinin mevcut eğimini devam ettireceğini tahmin ediyoruz. Tahvil faizlerindeki yüksek seviyelerin genel itibariyle devam etmesini beklediğimiz haftada 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik %9.8 - %10.4 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bununla birlikte 10 yıl vadeli tahvilin de bileşik %9.9 - %10.6 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Türk lirasının seyrini Merkez Bankası nın faiz kararı kadar politik gelişmeler tayin edecek. Merkez Bankası nın döviz satım ihalelerine devam ettiği haftada, politik tarafta artan belirsizlikler Türk lirası üzerinde baskı yarattı. Bununla birlikte Türk lirası, USD nin diğer ülke para birimleri karşısında belirgin değer kazandığı Cuma günü ekstra zayıflarken, USDTRY kuru seviyelerinden başladığı haftayı seviyelerinden tamamladı. (0.5*EUR + 0.5*USD) sepeti ise 2.62 seviyelerine doğru hareket etti. Merkez Bankası nın faiz kararının takip edileceği haftada politik taraftan gelecek haber / açıklamaların da Türk lirasının seyri açısından belirleyici olacağını düşünüyoruz. Bunun dışında global taraftaki gelişmelerin de dolaylı olarak takip edileceğini hatırlatıyoruz. Oynaklığın bu hafta için de yüksek kalabileceğini tahmin ederken, USDTRY de takip

4 edilecek en önemli direnç seviyesinin seviyeleri olacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte seviyelerinin de destek bölgesi olmasını bekliyoruz.

5 [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 İMKB100'de hisse hareketleri TL, Endeksin Üzerinde Getiri] En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Karsan Otomotiv 0.96 %6.7 2 Enka İnşaat 6.70 %1.8 3 Tofaş Oto. Fab %1.7 4 Anadolu Efes %1.4 5 Sinpaş GMYO 0.77 %1.3 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Metro Holding % Fenerbahçe Futbol %8.4 3 Koza Altın %6.8 4 Gübre Fabrik %6.2 5 Asya Katılım %5.9 Bankası En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası Türk Hava Yolları Emlak Konut GMYO 4 T. Halk Bankası İş Bankası (C) Şirket Haberleri Ford Otosan ın 2014 yılı beklentileri. Ford Otosan güncellenen yatırımcı bülteninde 2014 yılına ilişkin beklentilerini açıkladı. Buna göre toplam yurtiçi pazarı %19 düşüşle 715 bin adet olarak öngören şirket kendi perakende satışlarını %12 düşüşle 100 bin adet, ihracatını yaklaşık %15 düşüşle 192 bin adet, toplam satışlarını %15 düşüşle 290 bin adet ve üretimini %16 düşüşle 237 bin adet olarak bekliyor. Şirket yatırım harcamalarını da %33 düşüşle 340m dolar olarak öngörüyor. Özellikle ihracattaki zayıf beklenti dikkati çekiyor. Yılın özellikle ilk yarısı için olumsuz bir tablo söz konusu ancak yeni modellerin (Transit ve Courier) hız kazanmasıyla ikinci yarıda toparlanma öngörülüyor. Rekabet Kurulu, Tüpraş'a fiyatlandırma ve sözleşmelere ilişkin uygulamalarla hakim durumunu kötüye kullandığı gerekçesiyle 412 milyon TL idari para cezası verilmesine karar verdi. Rekabet Kurulu açıklamasında, gerekçeli kararın daha sonra tebliğ edileceği ve yargı yolunun açık olduğu belirtildi. Tüpraş ise henüz kararın tebliğ edilmediğini ancak 309 milyon TL nakit ödeme sonrasında gerekli yasal girişimin yapılacağını açıkladı. Doğan Yayın Digiturk un %53 hissesi için teklifini 742 milyon dolardan 880 milyon dolara yükseltti. Doğan Yayın şirketin %100 üne sahip olmak istediğini de belirtti. Şirketin satın alınmasının uzun vadede mevcut operasyonlarla sinerji yaratarak olumlu katkı sağlamasını bekliyoruz. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 5.78 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endekse Paralel Getiri] [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 0.57 TL, Hedef Fiyat: 1.05 TL, Endekse Paralel Getiri] [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 6.70 TL, Hedef Fiyat: 8.15 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.71 TL, Hedef Fiyat: 3.30 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 6.79 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

7 7