BORÇELİK A JOINT-VENTURE OF BORUSAN HOLDING AND ARCELORMITTAL

Transkript

1 BORÇELİK A JOINT-VENTURE OF BORUSAN HOLDING AND ARCELORMITTAL GTR 2017 SUNUMU Kağan SIRDAR Finansman Birim Yön.

2 Döviz Riskine Dair Bazı Kavramlar Döviz Pozisyon Yönetimi Uygulama Esaslarımızdan Tanımlar Kur Riski: Fonksiyonel para birimi (FPB) dışındaki para birimleri cinsinden olan varlıklar (aktif) ya da borçların (pasif) döviz kuru değişiklikleri sonucu karşılaşacağı olumlu ya da olumsuz etkidir. Açık Pozisyon: FPB dışındaki para birimlerinde taşınan varlıklar (aktif) ve borçlar (pasif) arasındaki farktır. Bir başka deyişle, Dolar karşısında taşınan net Türk Lirası, net Euro ya da diğer bir döviz cinsinden pozisyonu ifade etmektedir. Hedge: Kur riskinden kaynaklanan ve sermaye kaybına uğrama olasılığını azaltan finansal yöntem ve stratejiler. Bu yöntemler, şirketin kendi iş akışı içinde döviz pozisyon dengesini oluşturmayı (aynı döviz cinsinden alıp satma gibi) ya da farklı bankacılık ürünlerini kullanmayı kapsayabilmektedir. 2

3 Döviz Riskine Kapalı Olmak Nedir? Hangi Model İşletmeyi Dövizdeki Değişimden Korur? Varlık ve kaynakların hepsinin TRL olması? Enerji girdileri? Dövize endeksli diğer kaynaklar? Varlık ve kaynakların hepsinin FX olması? Yasal yükümlülükler? Kur farkları? İthalat vs. iç piyasa dengesi Risk Varlıkların TRL, kaynakların FX olması? İşletme sermayesi ihtiyacı? Döviz kuruna duyarlılık? 3

4 Döviz Riskine Kapalı Olmak Nedir? Hangi Model İşletmeyi Dövizdeki Değişimden Korur? Hiçbir iş modeli, işletmeyi döviz riskine karşı tam olarak korumuyor. Ne kadar FX riskine maruz kaldığımız nasıl hesaplanabilir? Yurtiçi & Yurtdışı kompozisyonu için: Kur farkı faturalaşması tek ayaklı çalışıyor KDV alacağı TRL varlık olarak büyüyor Dengesizliği karşılamak için ilave TRL kaynak gerekiyor Hesaplanan FX riskine karşı nasıl koruma yapılabilir? En uygun maliyetle ilave TRL kaynak yaratmak Çevrim kâr / zararı vs. ilave TRL kaynak maliyeti Nakit ilişkili kaynak (kredi) vs. türev araçlar 4

5 Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar Strateji Üzerine Riski minimize etmenin temel amacı: kârı korumak FPB dışındaki ticareti hedge etmek En az bir bütçe dönemi kadar süreyi kapsam içine almak FPB dışındaki nakit akışı henüz oluşmadan tahmin etmek mümkün mü? Nakit akış planının para birimi bazında yapılması Orijinal para biriminde fonlama planı Tüm nakit akışı dikkate almak mümkün olamıyorsa, Bilançonun güncel görüntüsünü temel almak Olası nakit akışları ile bilanço ile birleştirmek Tahmin yürütülemeyen alanlarda ne yapılabilir? Dövize dövizle karşılık vermek, FPB dönüşü 5

6 Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar Örnek Hesaplama Ay sonu için tahmini bilanço yöntemi (FPB dışı iki PB) Bilanço kalemlerinin güncel durumu Tahmini nakit akış kalemlerinin eklenmesi BİLANÇO TARİHİ ASSETS LIABILITIES in usd TRY USD EURO TOTAL in usd TRY USD EURO TOTAL Hazır Değerler ###### ###### ###### ###### K.V. Ticari Borçlar-Satıcılar (Yurtiçi) ###### ###### ###### ###### Alacaklar ###### ###### ###### ###### K.V. Ticari Borçlar-Satıcılar (Yurtdışı) ###### ###### ###### ###### Diğer Dönen Varlıklar ###### ###### ###### ###### K.V. Ticari Borçlar-İthalat Kredileri ###### ###### ###### ###### Devreden KDV ###### ###### ###### ###### K.V. Ticari Borçlar-Vadeli Akreditifler ###### ###### ###### ###### Stoklar ###### ###### ###### ###### Tahakkuklar ve K.V Yabancı Kaynaklar ###### ###### ###### ###### K.V. Banka Borçları ###### ###### ###### ###### TL Exim Krediler ###### ###### ###### ###### U.V. Ticari Borçlar ###### ###### ###### ###### U.V. Banka Borçları ###### ###### ###### ###### Mart'17 Vergi Karşılığı ######## ######## Mart'17 Vergi Karşılığı ######## ######## Mart'17 Elektrik Karşılığı ######## ######## Mart'17 Elektrik Karşılığı ######## ######## Bugün TL Satıcı Ödemeleri ######## ######## Bugün TL Satıcı Ödemeleri ######## ######## ######## ######## Duran Varlılar ###### Öz Sermaye & Diğer ###### ###### ###### ###### Tahmin kalemleri TOPLAM ######### ######### ######### ######### TOPLAM ######### ######### ######### ######### Kur Farkı KDV -$ Alacaklar ###### ###### Kur Farkı KDV -$ Alacaklar ###### ###### Kur Farkı KDV - Alacaklar ###### ###### Kur Farkı KDV - Alacaklar ###### ###### TL Kredi Vergi Etkisi ###### ###### TL Kredi Vergi Etkisi ###### ###### HEDGE ÖNCESİ TOPLAM ######### ######### ######### ######### HEDGE ÖNCESİ TOPLAM ######### ######### ######### ######### HEDGE SONRASI TOPLAM ########## ########## ########## ########## HEDGE SONRASI TOPLAM ########## ########## ########## ########## NET POSITION ########## ########## ########## NET POSITION ########## ########## ########## 6

7 Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar Örnek Hesaplama Mevcut Siparişler & Alacaklar Üzerinden Hesaplama (FPB dışı tek PB) FPB dışı satışlara karşı türev araç ve krediler çalışır Açık türev araç ve kredilerin vadelerine göre net pozisyon bulunur Rapor TARİHİ EURO RİSK RAPORU MÜŞTERİLERDEN ALACAKLAR MÜŞTERİ GRUBU TOPLAM A ŞUBESİ B ŞUBESİ C ŞUBESİ D ŞUBESİ ABCDEFGH ######## ######## ######## TOPLAM BEKLENEN SATIŞ SİPARİŞLERİ MÜŞTERİ GRUBU TOPLAM A ŞUBESİ B ŞUBESİ C ŞUBESİ D ŞUBESİ ABCDEFGH ######## ######## ######## Açılacak Siparişler 0 TOPLAM ####### ####### ####### ####### 0 TL FATURA EDİLECEK EUR SİPARİŞLER ######## KREDİ ######## MASRAFLAR ######## SATINALMALAR ######## HEDGELER ######## TOPLAM ÖDEMELER ####### MEVCUT NAKİT ####### SİMÜLASYON 0 NET EURO POZİSYON ###### MÜŞTERİ ALACARINDAN KUR FARKI KDV'Sİ ####### NET POZİSYON ######## Netsettle & Eur alış Notlar Vadesi geçmiş Alacak ####### 7

8 TEŞEKKÜRLER Sunuda izleyicinin takdirine sunulan konular iş yapış biçimine dair örnekleri kapsamakta olup tavsiye niteliği taşımamaktadır. Sunuda ideal iş yapış biçimine dair herhangi bir tavsiye, yorum ya da öneri yer almamakta olup, buradan yapılabilecek çıkarımlarda sorumluluk izleyicinin kendisine aittir.