I. FON HAKKINDA BİLGİLER:

Transkript

1 BU İZAHNAME KATILMA PAYLARININ SATIŞININ YAPILDIĞI YERLERDE FON İÇTÜZÜĞÜ İLE BİRLİKTE TASARRUF SAHİPLERİNİN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. BU İZAHNAME YENİ BİR TUTAR ARTIRIMINA KADAR GEÇERLİ OLUP, İZAHNAME KAPSAMINDAKİ BİLGİLERDEKİ DEĞİŞİKLİKLER TİCARET SİCİLİNE TESCİL VE TÜRKİYE TİCARET SİCİLİ GAZETESİ NDE İLANINI MÜTEAKİP BU İZAHNAMENİN EKİ HALİNE GETİRİLİR. HER YILIN OCAK AYI İTİBARİYLE İZAHNAME DEĞİŞİKLİKLERİ TEKRAR TESCİL ETTİRİLMEKSİZİN TEK BİR METİN HALİNE GETİRİLEREK TASARRUF SAHİPLERİNE SUNULMAK ÜZERE TEKRAR BASTIRILIR. İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.'NİN KURUCUSU OLDUĞU İŞ YATIRIM LOGOS YARI YÖNLÜ SERBEST YATIRIM FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) ADET 1. TERTİP KATILMA PAYLARININ NİTELİKLİ YATIRIMCILARA SATIŞINA İLİŞKİN İZAHNAMEDİR. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kanunu'na dayanılarak, 15/11/2013 tarihinde İstanbul ili Ticaret Sicili Memurluğu na sicil numarası altında kaydedilerek 20/11/2013 tarih ve 8447 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde ilan edilen fon içtüzüğü hükümlerine göre yönetilmek üzere, nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığında toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyü işletmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'nun 13/11/2013 tarih ve sayılı izni ile kurulmuş İş Yatırım Logos Yarı Yönlü Serbest Yatırım Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) katılma paylarının nitelikli yatırımcılara arzına ilişkin izahnamedir. Fon a iştirak sağlayan ve fon varlığına katılım oranını gösteren 1.tertip adet katılma paylarının ihracına ilişkin izahname Sermaye Piyasası Kurulu'nun 25/02/2014 tarih ve sayılı kararı ile onaylanmıştır. Ancak bu onay, izahnamede yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu Fon a ve katılma paylarına ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez. I. FON HAKKINDA BİLGİLER: 1. Fon un Türü : Katılma payları sadece nitelikli yatırımcılara satılmak üzere kurulmuş olan fonlar "SERBEST YATIRIM FONLARI" (HEDGE FUNDS) olarak adlandırılır. Fon portföy değerinin aylık ağırlıklı ortalama bazda en az % 75'i menkul kıymet yatırım ortaklıkları payları hariç Borsa İstanbul A.Ş. de işlem gören ortaklık paylarından oluşan hisse senedi yoğun fondur. 2. Fon Tutarı : TL 3. Pay Sayısı : Adet 4. Süresi : Süresizdir. 5. Nitelikli Yatırımcı : Yerli ve yabancı yatırım fonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurul ca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının nitelikli yatırımcılara arz tarihi itibariyle en az 1 milyon TL tutarında Türk ve/veya yabancı para ve sermaye piyasası aracına sahip olan gerçek ve tüzel kişileri ifade eder. 1

2 II. FON UN YATIRIM AMACI VE FON PORTFÖY STRATEJİSİ: Fon portföyündeki varlıklar Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemelerine ve fon içtüzüğüne uygun olarak seçilir ve fon portföyü Yönetici tarafından içtüzüğün 5 inci maddesi ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin 41 inci maddesine ne uygun olarak yönetilir. Buna göre fon portföyü; 1. Fon un yönetim stratejisi, Yönetici nin sermaye piyasaları ile ilgili öngörülerine bağlı olarak, fon portföyünün değişik sermaye piyasası araçları ve türev enstrumanları arasındaki dağılımının (ortaklık payı ve sabit getirili enstrüman ağırlığı, Türk Lirası ve döviz cinsinden varlıkların ağırlıkları) dinamik olarak ayarlanmasına ve ayrıca ortaklık payı ve diğer sermaye piyasası araçları arasında temel analize dayalı tercihlerden ve kısmi arbitraj olanaklarından da yararlanarak getirinin artırılmasına dayanmaktadır. Bu suretle Fon un yönetiminde, sermaye piyasalarının gidişatından kısmen bağımsız olarak tatminkar bir getirinin sağlanması hedeflenir. Fon daki değişik enstrumanların ağırlıkları ve ortaklık payı tercihleri ağırlıklı olarak ekonomik ve temel analize dayandırılır. Ekonomik analizler makroekonomik verilerin gidişatı ile ilgili tahminlere, temel analizler ise şirketlerin performanslarına ve hisse senetlerinin tahmini ucuzluk /pahalılık düzeylerinin belirlenmesine odaklanmaktadır. Fon un hisse senedi yoğun fon olması nedeniyle, fon portföy değeri, aylık ortalama bazda en az %75 oranında, menkul kıymet yatırım ortaklıkları ortaklık payları hariç olmak üzere Borsa İstanbul da işlem gören ortaklık paylarından oluşacaktır. Fon portföyünde yer alan ortaklık paylarına ve ortaklık payı endekslerine dayalı olarak yapılan vadeli işlem sözleşmelerinin nakit teminatları, ortaklık paylarına ve ortaklık payı endekslerine dayalı opsiyon sözleşmeleri ile borsada işlem gören ortaklık payı ve ortaklık payı endeksine dayalı aracı kuruluş varantları söz konusu %75 oranının hesaplanmasında ortaklık payı olarak değerlendirilir. 2. Fon, hazine bonosu, devlet tahvili, ters repo, özel sektör tahvil veya bonosu, eurobond, ortaklık payı dahil her türlü yerli ve yabancı sermaye piyasası aracına ve içtüzükte belirtilen sınırlamalar dahilinde vadeli işlem sözleşmeleri ile diğer türev enstrumanlara yatırım yapabilir. 3. Fon, esasen sadece organize piyasalarda işlem gören sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmayı hedefleyecektir. Ancak, Fon Kurulu nun izniyle tezgahüstü piyasalarda işlem gören opsiyon, forward, swap araçlarını da kullanabilecektir. Tezgahüstü işlemlerde karşı kurum seçimi; Türkiye'de faaliyet gösteren banka veya aracı kurumlarla, yurtdışında faaliyet gösteren ve SPK tarafından kabul edilen uluslararası derecelendirme kuruluşları tarafından yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notu verilmiş kuruluşlar ile sınırlı olacaktır. 4. Fon, bir sözleşme çerçevesinde ve Takasbank nezdinde olmak koşuluyla sermaye piyasası araçlarını ödünç verebilir veya ödünç alabilir ve açığa satış yapabilir. Ayrıca, yapılacak işlemlerin gerektirdiği hallerde portföyündeki sermaye ve para piyasası araçlarını teminat olarak gösterebilir. 5.Fon portföyünün açık pozisyon tutarı fon toplam değerinin 2 (iki) katını aşamaz. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri ya da benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile Fon un kullandığı repo, kredi ya da diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin Fon un yatırım stratejisine uygun olması zorunludur. Toplam Açık Pozisyon Tutarı nın Fon Toplam Değeri ne oranının Fon un kendisini gösteren 1 değerine eklenmesi ile elde edilen Fon Kaldıraç Oranı 3 ü (üç) aşamaz. 2

3 Performans ücreti Kurucu, yönetim ücretinin yanı sıra aşağıdaki koşulların gerçekleşmesi halinde fon katılımcılarından her bir yatırım için ayrı ayrı hesaplanmak kaydıyla performans ücreti tahsil edebilir. Kurucu performans ölçütü olarak KYD O/N Brüt Repo Endeksi ni kullanacaktır. Performans ücreti yıl sonunda son değerleme gününü takip eden 5 işgünü içerisinde tüm yatırımcılardan ve performans ücreti hesaplama dönemleri dışında yılın herhangi bir değerleme gününde fondan çıkış yapan yatırımcılardan aşağıda belirtilen koşullara göre tahsil edilir. Performans ücreti ancak bu maddede tanımlanan ve her bir yatırımcının her bir yatırımı için ayrı ayrı tespit edilen yüksek su izi nin ( high water mark ) oluştuğu değerleme günüyle performans ücreti tahsilatının yapılacağı değerleme günü arasındaki dönemde Fon dan elde edilen değer artış oranının pozitif olduğu ve aynı dönemdeki performans ölçütünün getiri oranını aştığı takdirde, yine o dönemde Fon dan elde edilen değer artış kazancının performans ölçütünün getiri oranını aşan kısmının %20 si tutarında tahsil edilir. Performans ücretinin tahsil edilebilmesi için yüksek su izi değerinin de aşılmış olması gereklidir. Her bir yatırımcının her bir yatırımı için yüksek su izi nin oluştuğu değerleme günü, yatırımcıdan performans ücretinin tahsilatının gerçekleşmiş olduğu son yıl sonu değerleme günü veya performans ücreti tahsilatı hiç yapılmadıysa yatırımcının fona giriş yaptığı gün olarak tanımlanır. Fon satın alış tarihindeki fon pay değeri aynı zamanda Endekslenmemiş Fon Yüksek Su İzi değeri olarak kabul edilir. Performans ücretinin hesaplanacağı yıl sonundaki değerleme günündeki veya fondan çıkış yapılacak değerleme günündeki Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi ise, bir evvelki dönemin sonundaki Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi ne bir sonraki dönemin Performans Ölçütü getirisi ilave edilerek tespit edilir. Performans Ölçütü Getirisi = ((Dönem Sonu KYD O/N Net Repo Endeksi / Dönem Başı KYD O/N Net Repo Endeksi) 1) Bir sonraki dönemin Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi = (Bir önceki dönemin Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi x (1+ Performans Ölçütü Getirisi)) Şu kadar ki, Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi, Endekslenmemiş Fon Yüksek Su İzi nin altında olamaz. Zira, performans ücreti alınması için, performans ücretinin kesildiği son günden (veya fona giriş gününden) itibaren Fon un getirisinin pozitif olması şarttır. Performans ücreti hesaplama günündeki fon fiyatının (fon pay değerinin) Endekslenmiş Fon Yüksek Su İzi ni aşması halinde performans ücreti tahsil edilir. (Bu durumda, bir sonraki performans ücreti hesaplama dönemi için baz oluşturacak Endekslenmemiş Fon Yüksek Su İzi değeri de Fon Pay Değeri yani fon fiyatı olacaktır.) Aksi durumda fon performans ücreti tahsil edilmez. Bu durumda, bir sonraki performans ücreti hesabı için baz oluşturacak Endekslenmemiş FonYüksek Su İzi değişmez. Bütün hesaplamalarda İlk Giren İlk Çıkar (FIFO) yöntemi uygulanır. Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından karşılanır. Performans ücreti, her takvim yılı sonunu takip eden 5 işgünü içerisinde (12 nci ayın son iş gününü takip eden 5 işgünü içerisinde) katılma payı sahiplerinin Fon dan ayrılmasını beklemeksizin bu maddede izah edilen yönteme uygun olarak tahsil edilir. Buna göre bir performans dönemi içinde farklı fon payı alım tarihlerine göre farklı performans ücretleri oluşabilir. İlgili dönemde gerçekleşen negatif getiriye ilişkin performans primi aynı dönemdeki pozitif performans primi ile mahsuplaşır. Ancak ilgili dönemde sadece negatif getiri oluşması durumunda performans primi tahsil edilmez. 3

4 Her takvim yılı sonunda hesaplanacak performans ücreti için alınacak tutara en yakın değer olacak şekilde (vergi dahil) yatırımcının hesabından katılma payı satışı girilecek, ücret tahsil edildikten sonra kalan tutar yatırımcı hesabına iade edilecektir. Bu payların satışında içtüzüğün maddesine uyum aranmaz. Kurucu, yönetim ücretinin yanı sıra aşağıdaki koşulların gerçekleşmesi halinde fon katılımcılarından farklı dönemlerde yaptıkları her bir yatırım için ayrı ayrı hesaplanmak kaydıyla Performans Ücreti tahsil edebilir. Performans ücretinin tahsil edilmesi için Performans ın belirlenmiş Dönem için Yüksek Su İzi ni aşması gerekmektedir. Kıstas YSİ (Yüksek Su İzi) performans ücretinin son kesildiği günkü (veya Fon a giriş gününün) kıstas seviyesidir. Performans ücretini hesaplamak için kullanılacak Geçerli Kıstas Seviyesi ise Kıstas YSİ nin altında olamaz( Kıstas Seviyesi ile Kıstas YSİ nden hangisi büyükse o alınır). Endekslenmemiş Fon YSİ performans ücretinin son kesildiği günkü (veya Fon a giriş gününün) Fon Fiyatı dır. Bu fiyat Geçerli Kıstas Seviyesi ndeki artışa endekslenir ve böylece ortaya çıkan Endekslenmiş Fon YSİ yıl sonunda veya Fon dan çıkış olduğunda o günkü Fon Fiyatı ile karşılaştırılır. Eğer Fon Fiyatı, Endekslenmiş Fon YSİ ni aşıyorsa aşan kısmından %20 oranında Performans Ücreti hesaplanır ve kesilir. Bu durumda Kıstas YSİ ve Endekslenmemiş Fon YSİ de güncellenir. Eğer Fon Fiyatı, Endekslenmiş Fon YSİ ni aşmıyorsa Perfromans Ücreti sıfır olur. Bu durumda Kıstas YSİ ve Endekslenmemiş Fon YSİ de aynı kalır. 4

5 Örnek 1 Ekim 2010 sonunda Fon a fiyattan TL lik giriş olmuş, o tarihten yıl sonuna kadar Fon un getirisi %4.04 geçerli kıstas getirisi ise %0.20 olmuş aradaki farktan dolayı TL x (% %0.20%) x %20 = 768 TL performans ücreti kesilmiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ güncellenmiştir. Fon dan Temmuz 2011 sonunda çıkılmıştır sonundan o güne kadar fon getirisi %14.87 geçerli kıstas getirisi ise %0.70 olmuştur. Bu durumda TL x (% %0.70%) x %20 = 2948 TL performans ücreti kesilmiştir. Örnek 2 Ekim 2011 sonunda Fon a fiyattan TL lik giriş olmuş, o tarihten yıl sonuna kadar Fon un getirisi %4.04 geçerli kıstas getirisi ise %0.20 olmuş aradaki farktan dolayı TL x (% %0.20%) x %20 = 768 TL performans ücreti kesilmiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ güncellenmiştir yılında Fon un getirisi -%26.20 geçerli kıstas getirisi ise %1.21 olmuştur. Doğal olarak yıl sonunda performans ücreti kesilmemiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ güncellenmemiştir yılında Fon un getirisi %12.68 geçerli kıstas getirisi ise %1.21 olmuştur. Ama performans ücretinin son olarak kesildiği 2011 sonundan 2013 sonuna kadarki getirilere baktığımızda Fon un getirisi -%16.84 geçerli kıstas getirisi ise %2.43 olmuştur. Bu nedenle performans ücreti kesilmemiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ de güncellenmemiştir yılında Fon un getirisi %26.82 geçerli kıstas getirisi ise %1.21 olmuştur. Performans ücretinin son olarak kesildiği 2011 sonundan 2014 sonuna kadarki getirilere baktığımızda ise Fon un getirisi -%5.47 geçerli kıstas getirisi ise %3.66 olmuştur. Bu nedenle TL x (% %3.66%) x %20 = 375 TL performans ücreti kesilmiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ de güncellenmiştir. Fon dan Şubat 2015 sonunda çıkılmıştır sonundan o güne kadar fon getirisi %4.04 geçerli kıstas getirisi ise %0.20 olmuştur. Bu durumda TL x (% %0.20%) x %20 = 843 TL performans ücreti kesilmiştir. Örnek 3 Eylül 2013 sonunda Fon a fiyattan TL lik giriş olmuş, o yıl boyunca o tarihten yıl sonuna kadar Fon un getirisi %3.03 geçerli kıstas getirisi ise %0.30 olmuş aradaki farktan dolayı TL x (% %0.30%) x %20 = 546 TL performans ücreti kesilmiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ güncellenmiştir yılında Fon un getirisi %26.82 geçerli kıstas getirisi ise %1.21 olmuştur. Bu nedenle TL x (% %1.21%) x %20 = 5279 TL performans ücreti kesilmiştir. Kıstas YSİ ve Endekslenmemis Fon YSİ de güncellenmiştir. Fon dan Mayıs 2015 sonunda çıkılmıştır sonundan o güne kadar fon getirisi %10.41 geçerli kıstas getirisi ise %0.50 olmuştur. Bu durumda TL x (% %0.50%) x %20 = 2589 TL performans ücreti kesilmiştir. III. TEMEL YATIRIM RİSKLERİ Nitelikli yatırımcılar Fon a yatırım yapmadan önce Fon la ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidirler. Yatırımcıların Fon un maruz kaldığı temel risklerden kaynaklanabilecek değişimler sonucunda fon fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak yatırımlarının değerinin başlangıç değerinin altına düşebileceğini ve/veya yatırdıkları paranın tamamını kaybedebileceklerini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir. Fon portföyünde yer alacak olan çeşitli finansal enstrümanlar özellikle de türev araçlar nedeniyle maruz kalınan risk sınıflarını kısaca şu şekilde ifade edebiliriz. 5

6 Piyasa Riski: Fon portföyü içerisinde bulunan pozisyonlarda finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz, kur ve ortaklık payı fiyat değişmelerine bağlı olarak ortaya çıkan faiz oranı riski, ortaklık payı pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeniyle portföyün zarar etme ihtimalini ifade etmektedir. Yoğunlaşma Riski: Fon portföyünde risk/getiri dengesi açısından yeterli optimizasyonun sağlanamaması, portföyün ani getiri değişimleri etkisine maruz kalması, portföyün dengeli biçimde çeşitlendirilememesi riskidir. Bu risk, Fon un aralarında pozitif korelasyon bulunan finansal enstrümanlara yoğunlaşılması dolayısıyla belirli bir enstrüman grubunda korelasyon kırılmasından dolayı fon getirisinin olumsuz yönde etkilenmesine neden olabilir. Baz Riski: Vadeli işlem kontratlarının cari değeri ile konu olan ilgili finansal enstrüman spot fiyatının aldığı değer arasındaki fiyat farklılığı değişimini ifade etmektedir. Sözleşmede belirlenen vade sonunda vadeli fiyat ile spot fiyat birbirine eşit olmaktadır. Ancak fon portföyü içerisinde yer alan ilgili vadeli finansal enstrümanlarda işlem yapılan tarih ile vade sonu arasında geçen zaman içerisinde vadeli fiyat ile spot fiyat teorik fiyatlamadan farklı olmaktadır. Dolayısı ile burada Baz Değer in sözleşme vadesi boyunca göstereceği değişim riski ifade edilmektedir. Korelasyon Riski: Fon portföyü içerisinde yer alan finansal varlıklara ait ferdi risk faktörlerinin portföy içerisindeki diğer varlık risk faktörleri arasındaki fiyat değişim ilişkisinin kırılarak korelasyon değişim olasılığını ifade etmektedir. Karşı Taraf Riski: Fon portföyü içerisine alınan menkul kıymetler üzerinde karşı tarafın, işlemden kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirmek istememesi ve/veya yerine getirememesi nedeniyle ortaya çıkan riski ifade etmektedir. Fon un risk ölçümlerinde organize borsalar haricinde yapılacak olan finansal işlemler (türev işlemler) ile ilgili olarak taşınan pozisyonlarının gün içerisinde karşı taraf bazında piyasaya göre değerlemeleri yapılacaktır. Yapılacak olan portföy değerlemeleri içerisinde ölçümlenen piyasa değerleri karşı taraf bazında kırılarak Fon un karşı taraf bazındaki limitleri dinamik olarak takip edilebilecektir. Teminat Riski: Türev araçlar üzerinden alınan bir pozisyonun güvencesi olarak alınan teminatın, Fon Kurulu nun teminatı likidite etmesi halinde piyasaya göre değerleme değerinin beklenen türev pozisyon değerini karşılayamaması veya doğrudan, teminatın niteliği ile ilgili olumsuzlukların bulunması olasılığının ortaya çıkması durumudur. İşlemin Sonuçlandırılamaması Riski: Olağanüstü koşullar nedeniyle ödeme ve takas sistemlerindeki bozulmanın, durmanın, çökmenin yarattığı risktir. Likidite Riski: Likidite riski, genel olarak Fon un nakit akışındaki vade uyumsuzluğundan kaynaklanacak dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit mevcuduna veya nakit girişine sahip bulunmaması; Piyasaya ilişkin likidite riski, Fon un piyasaya gerektiği gibi girememesi, bazı ürünlerdeki sığ piyasa yapısı ve piyasalarda oluşan engeller ve dalgalanmalar nedeniyle pozisyonlarını uygun bir fiyatta, yeterli tutarlarda ve hızlı olarak kapatamaması veya pozisyonlardan çıkamaması durumunda ortaya çıkan zarar ihtimalini ifade etmektedir. Opsiyon Risk Duyarlılık Riskleri: Opsiyon portföylerinde risk duyarlıkları arasında, işleme konu olan spot finansal ürün fiyat değişiminde çok farklı miktarda risk duyarlılık değişimleri yaşanabilmektedir. Delta; opsiyonun yazıldığı ilgili finansal varlığın fiyatındaki bir birim değişmenin opsiyon priminde oluşturduğu değişimi göstermektedir. Gamma; Opsiyonun ilgili olduğu varlığın fiyatındaki değişimin opsiyonun deltasında meydana getirdiği değişimi ölçmektedir. Vega; Opsiyonun dayandığı varlığın fiyat dalgalanırlığındaki birim değişimin opsiyon priminde oluşturduğu değişimdir. Theta; Risk ölçümlerinde büyük önem taşıyan zaman faktörünü ifade eden gösterge olup, opsiyon fiyatının vadeye göre değişiminin ölçüsüdür. Rho; Faiz oranlarındaki yüzdesel değişimin opsiyonun fiyatında oluşturduğu değişimin ölçüsüdür. Operasyon Riski: Fon portföyüne yapılan alım/satım işlemlerinin zamanında, tam ve doğru olarak yapılamaması; etkin olmayan iş akışları veya sıklıkla tekrarlanan hatalar, ihmaller, tutarsızlıklardır. Fon içi kontrollerin, işbirliği içinde olunan kişi ya da ilgili bölümlerin, bilgi sistemlerinin, çalışanlarının yetkinlik ve uyumunun, işlem süreçlerinin niteliği bu riski belirleyen unsurlar olmaktadır. Veri Güvenilirliği Riski: Finansal veya finansal olmayan işlemlerin kayıtlara alınması veya raporlanmasında yanlışlık ve eksiklikler bulunması, zamanlamasında gecikmeler oluşmasından kaynaklanan risktir. 6

7 Kaldıraç Riski: Fon portföyü içerisine çeşitli borçlanma imkanları yoluyla alınan Uzun ve/veya Kısa yönlü menkul kıymet miktarının fon sermayesine olan oranının, Fon Kurulu nun belirlediği maksimum sınırı aşması veya limit içerisinde yüksek borçluluk seviyesinde bulunulması nedeniyle fon sermayesinde olası kayıpların yaşanması durumunu ifade etmektedir. Açığa Satış Riski: Fon portföyü içerisinden açığa satım yapılacak olan ilgili finansal enstrümanlarda piyasa likiditesinin daralması dolayısı ile ödünç karşılığı ve/veya doğrudan açığa satım imkanlarının azalması durumunu ifade etmektedir. Mevzuat Riski: Fon faaliyetlerin yürütülmesi ile ilgili olarak yeterli, etkili, açık ve anlaşılır politika ve uygulama talimatlarının oluşturulmaması, bunların gereğince duyurulamaması ve özümsenmemesi nedeniyle ortaya çıkan risktir. Planlanmamış veya beklenmedik değişiklikler bu riske yol açabilir. Mevzuat hükümlerine ve yasal yükümlülüklere uyulmaması sonucunda ortaya çıkabilecek zararları ifade eder. Bu risk, yürürlükteki mevzuat hakkında yetersiz veya hatalı bilgi sahibi olunması bunlara gereğince uyulmaması ya da bunların bilinçli bir şekilde ihlal edilmesinden kaynaklanır. Ürünlerin risklerinin yanlış tahlil edilmesi ya da hatalı pazarlama tekniklerinin kullanılması da bu riske yol açabilir. IV. FON PORTFÖY SINIRLAMALARI HAKKINDA BİLGİLER: İçtüzük Madde 8 Fon'un Yatırım Yapacağı Sermaye Piyasası Araçlarının Seçimi Ve Riskin Dağıtılması Esasları uyarınca; 1. Fon portföy değerinin %20 sinden fazlası bir ortaklığın menkul kıymetlerine yatırılamaz. Yatırım fonu tek başına hiçbir ortaklıkta sermayenin ya da tüm oy haklarının %9 undan fazlasına sahip olamaz. Fonlar, paylarını satın aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde yönetimlerine katılma amacı güdemezler ve yönetimde temsil edilemezler. 2. Fon portföyüne borsaya kote edilmesi şartıyla borsa dışında halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir, ancak Kurucu nun borsa dışında halka arzına aracılık ettiği ortaklık payının borsaya kote edilmesi şartıyla ihraç miktarının azami % 20'si ve fon portföyünün azami % 20'si oranında yatırım yapılabilir. 3. T.C. Merkez Bankası A.Ş. tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından yapılan halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla fon portföyüne menkul kıymet alınabilir. Bu kıymetler bu maddenin ilk bendindeki % 20'lik sınırlamaya tabi değildir. 4. Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dahilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Ancak her halükarda günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %15 i geçmeyecektir. 5. Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkan tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve fon yatırımcılarının menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak belirleyecek ve en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunarak Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. 6. Fon portföyünün riskten korunması ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri fon portföyüne dahil edilebilir. 7. Fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarıyla fon toplam değerinin %30 unu aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca sözkonusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. 8. Fon, borsada işlem görmeyen ortaklık paylarına ve borsada işlem görmeyen borçlanma araçlarına, Fon Kurulu kararı ile fon portföyünün en fazla 10% u oranında yatırım yapılabilir. 7

8 9. Fon un borsa dışında işlem yapacağı taraflar Fon Kurulu ve Yönetici nin ortak kararıyla belirlenecek ve belirlenecek her bir kurum için Fon Kurulu ve Yönetici nin ortak kararıyla işlem limiti tespit edilecektir. 10. Serbest yatırım fonlarının portföylerine alınacak yabancı fonlar için ilgili otoriteden izin alınmış olma şartı aranır. Bu kapsamda, G20 ve AB ülkelerinde kurulu fonlar fon portföyüne dahil edilebilir. Kurul, serbest yatırım fonlarının portföylerine alınacak yabancı fonlara ilişkin kısıtlamalar getirebilir. 11. Diğer hususlarda Fon, Tebliğ in 42 nci ve 43 üncü maddeslerinde yer alan portföy sınırlamalarına tabi değildir. V. FON PORTFÖYÜ NÜN YÖNETİMİ VE SAKLANMASI: 1. Kurucu: Fon kurucusu olarak İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre, Fon un pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim ve temsilinden sorumludur. İlgili ay sonu itibariyle, fonun hisse senedi yoğun fon olarak sınıflandırılabilmesi için gerekli olan şartları sağlamaması halinde, fonun, yatırımcıların ve/veya yatırım fonu payı alım satımına aracılık eden kuruluşların tabi olacağı tüm yükümlülüklerin yerine getirilmesinden Kurucu sorumludur. 2. Yönetici: Fon portföyü Logos Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından Kurucu ile yapılan bir Portföy Yönetim Sözleşmesi çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili tebliğler ve fon içtüzüğü hükümlerine uygun olarak yönetilir. 3. Saklama Kuruluşu: Kurucu nun fon varlığının korunması ve saklanmasına ilişkin sorumluluğu devam etmek üzere, Fon Portföyü ndeki varlıklar İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., Clearstream Bank ve Euroclear Bank nezdinde muhafaza edilecektir. VI. FON YÖNETİMİ HAKKINDA BİLGİLER: Fon da görev alan kişilere ilişkin bilgiler aşağıda verilmektedir: Adı Soyadı Görev Son 5 Yılda Yaptığı İşler (Yıl-Şirket- Mevki) Mert Erdoğmuş Nihan Özenç Barış Özbalyalı Berrin Önder Salih Gullik Okay Dolgun Gülsüm Şen Kamil Melih Önder Fon Kurulu Başkanı Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Denetçisi Fon Müdürü Fon Muhasebecisi Portföy Yöneticisi 2000-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Genel Müdür Yardımcısı 2002-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Müdür 2005-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Müdür Yardımcısı Clairmont Global Türkiye- Genel Müdür Devam- Logos Portföy Yönetimi A.Ş.-Yönetim Kurulu Üyesi Devam- İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Müdür 1997-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.- Müdür 2000-Devam-İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Bölüm Yönetmeni Horizon Investment S.A Yönetim Kurulu Danışmanı, 2010 Devam- Logos Portföy Yönetimi A.Ş.-Yönetim Kurulu Başkanı&Portföy Yöneticisi Tecrübesi (Yıl) Atanmasına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı Tarihi ve Sayısı /05 8

9 VII. KATILMA PAYLARININ DEĞERİNİN TESPİTİ: Değerleme haftalık olarak yapılır ve pay başına fiyat her haftanın resmi tatil olmayan ilk iş günü veya piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda onu izleyen ilk iş günü açıklanır. Fon Portföy Değeri", portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır. Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir. 1. Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. T.C. Merkez Bankası nın ilan etmediği kur bilgileri için Reuters ve Bloomberg veri dağıtım ekranlarının ilgili sayfalarından alınan kur bilgileri kullanılır. 2. Borsada işlem görenler değerleme gününde borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyat veya oranlarla değerlenir. Şu kadar ki, kapanış seansı uygulaması bulunan piyasalarda işlem gören varlıkların değerlemesinde kapanış seansında oluşan fiyatlar, kapanış seansında fiyatın oluşmaması durumunda ise borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyatlar kullanılır. 3. Borsada işlem görmeyen ortaklık paylarının değerlemesinin portföye dahil edilmeleri aşamasında ve söz konusu ortaklık paylarının fon portföyünden çıkarılana kadar geçen süre zarfında takvim yılı esas alınarak en az 6 (altı) ayda bir defa olmak üzere, Kurul ca belirlenecek esaslara uygun olarak yapılması zorunludur. 4. Borsa İstanbul A.Ş. Küçük EmirlerPazarı nda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz. 5. Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir. 6. Fon katılma payları, değerleme günü itibarıyla en son açıklanan fiyatları esas alınarak değerlenir. 7. Yabancı para cinsinden varlıklar, TCMB tarafından ilgili yabancı para için belirlenen döviz alış kuru ile değerlenir., Fonun yabancı para cinsinden yükümlülükleri TCMB tarafından ilgili yabancı para için belirlenen döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir. 8. Borsa dışı repo-ters repo sözleşmeleri, piyasa fiyatını en doğru yansıtacak şekilde güvenilir ve doğrulanabilir bir yöntemle değerlenir. 9. Tezgahüstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, değerleme günü itibari ile Bloomberg FRD sayfasında bulunan spot kurları, BIST pay endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel 2 nci seans kapanış değeri, ortaklık payları için, değerleme günü itibariyle ilgili payın kapanış seansı fiyatı, DİBS için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir. 10. Tezgahüstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, öncelikle karşı taraftan alınan fiyat kullanılacak olup fiyat alınamaması durumunda, veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında Bloomberg OVML, pay ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de 9

10 spot değerleri için, maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha kompleks yapıda opsiyonların kullanılması yada değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem Fon Kurul karar defterinde belirtilecektir. 11. Tezgahüstü piyasada yapılan swap işlemi nitelik açısından pek çok farklı form altında yapılabileceğinden, genel olarak bu işlemlerin yerel faiz, yabancı para cinsinden faiz, döviz kurları ya da diğer değerleme faktörleri hakkındaki bilgiler mümkün olduğu ölçüde belgelendirilecektir. Değerleme açısından aynı sonucu verecek olan gerek tahvil fiyatlaması yöntemi gerekse de FRA (Forward Rate Agreement) yöntemi gibi bugünkü değer hesaplama yöntemleri kullanılabilecektir. Kullanılacak olan değerleme yöntemleri Fon Kurulu kararı ile belirlenecektir. 12. Yukarıda sayılanlar dışındaki varlıklar Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları ile bunlara ilişkin ek ve yorumları dikkate alınarak değerlenir. Değerleme esasları, sermaye piyasası mevzuatında belirtilen şekilde yazılı karara bağlanır. "Fon Toplam Değeri", fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi, borçların (Kurucu tarafından kuruluş işlemleri için verilen avans hariç) düşülmesi suretiyle bulunur. Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz paylar, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dahil edilir. "Bir payın değeri", fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla Fon a geri dönmüş katılma paylarından halen Fon bünyesinde bulunanların sayısı toplam pay sayısından düşülür. Katılma paylarının alım ve satımı Kurucu nun yanı sıra Fon un Sürekli Bilgilendirme Formu nda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılabilecektir. Katılma payları alım ve satım işlemlerini yapacak aracı kuruluşlar tarafından tüm dağıtım kanallarında fon paylarının alım satımına aracılık edileceği yatırımcıların bilgisine sunulur. VIII. FON DAN TAHSİL EDİLECEK HARCAMALAR: 1.Kurucu ya ve/veya Yönetici ye Ödenecek Yönetim Ücretinin Tespit Esası ve Oranı: Kurucu ya Fon'un yönetim ve temsili ile Fon'a tahsis ettiği donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her gün için fon toplam değerinin %0,00288'inden (yüzbindeikivirgülseksensekiz) (yıllık yaklaşık %1,05) oluşan bir yönetim ücreti tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Kurucu ya ve Yönetici ye ödenir. Söz konusu yönetim ücretinden Yönetici nin alacağı pay, Kurucu ile Yönetici arasında düzenlenen Portföy Yönetimi Sözleşmesi nde belirlenir. 2.Borsa İstanbul AŞ (BİAŞ) Pay Komisyonu: %0,05 (onbindebeş) 3.Borçlanma Araçları Komisyonu: BİAŞ Borçlanma Araçları Piyasası Kesin Alım Satım Pazarında yapılan işlemlerde % 0,007 (yüzbindeyedi) BİAŞ Borçlanma Araçları Piyasası Repo ve Ters Repo Pazarı gecelik % 0, (yüzbindebirvirgülyüzyirmibeş) Gecelik dışındaki vadelerde BİAŞ Repo ve Ters Repo Pazarında % 0,0045 (yüzbindedörtvirgülbeş) 10

11 4.Takasbank Para Piyasası işlem komisyonu: %0, (yüzbindeikivirgüldokuzyüzelliiki) 5.Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nda gerçekleştirilen işlemlerde: Endeks Kontratları için sözleşme tutarı üzerinden %0,05 (yüzbindeelli) Döviz Kontratları için sözleşme tutarı üzerinden %0,05 (yüzbindeelli) 6.Karşılık Ayrılan Giderler ve Tutarları: Günlük olarak denetim ücreti karşılığı ayrılmaktadır. 7. Kurul Ücreti: Takvim yılı esas alınarak, üçer aylık dönemlerin son iş gününde Fon un net varlık değeri üzerinden %0,005 (yüzbindebeş) oranında hesaplanacak Kurul Ücreti fon varlıklarından karşılanır. IX. KURUCU VE YÖNETİCİ NİN KARŞILADIĞI GİDERLER: Aşağıda tahmini tutarları gösterilen giderler Kurucu ve Yönetici tarafından karşılanacaktır. GİDER TÜRÜ TUTARI (TL) Tescil ve İlan Giderleri Diğer Giderler TOPLAM X. YATIRIM FONUNUN VERGİLENDİRİLMESİ: 1. Fon Portföy İşletmeciliği Kazançlarının Vergilendirilmesi a) Kurumlar Vergisi Düzenlemesi Açısından: 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5'inci maddesinin 1 no lu bendinin (d) alt bendi uyarınca, menkul kıymet yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. b) Gelir Vergisi Düzenlemesi Açısından: Fonların portföy işletmeciliği kazançları, Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca, A ve B Tipi ayrımı olmaksızın % 0 1 (yüzdesıfır) oranında gelir vergisi tevkifatına tabidir. 2. Katılma Payı Satın Alanların Vergilendirilmesi Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarından hisse senedi yoğun fon niteliğine sahip fonların katılma belgelerinin ilgili olduğu fona iadesinde %0 oranında gelir vergisi tevfikatı uygulanır. 2 Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca fon katılma paylarının fona iadesinden elde edilen gelirler için yıllık beyanname verilmez. Diğer gelirler nedeniyle beyanname verilmesi halinde de bu gelirler beyannameye dahil edilmez. Ticarî işletmeye dahil olan bu nitelikteki gelirler, bu fıkra kapsamı dışındadır. Kurumlar Vergisi Kanunu Geçici Madde 1 uyarınca dar mükellef kurumların Türkiye'deki iş yerlerine atfedilmeyen veya daimî temsilcilerinin aracılığı olmaksızın elde edilen ve Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi kapsamında kesinti yapılmış kazançları ile bu kurumların tam mükellef kurumlara ait olup Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasasında işlem gören ve bir yıldan fazla süreyle elde tutulan ortaklık paylarının elden çıkarılmasından sağlanan ve geçici 67 nci maddenin (1) numaralı fıkrasının altıncı paragrafı kapsamında vergi kesintisine tâbi tutulmayan kazançları ve bu kurumların daimî temsilcileri 1 Bkz. 2006/10371 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı. 11

12 aracılığıyla elde ettikleri tamamı geçici 67 nci madde kapsamında vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazançları için yıllık veya özel beyanname verilmez. XI- KATILMA PAYI SAHİPLERİNİN HAKLARI: 1. Fon'da oluşan kar, katılma paylarının fon içtüzüğünde belirtilen esaslara ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine göre tespit edilen günlük fiyatlarına yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını herhangi bir işgünü Fon'a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir. 2. Kurucu, Fon un yıllık finansal tablolarını, ilgili hesap veya varsa yatırım döneminin bitimini takip eden 60 gün içinde KAP da ilan eder. Finansal tabloların son bildirim gününün resmi tatil gününe denk gelmesi halinde resmi tatil gününü takip eden ilk iş günü son bildirim tarihidir. Fon a ilişkin finansal tablolar ayrıca KAP da ilanını müteakip 10 iş günü içerisinde katılma payı sahiplerine en uygun haberleşme vasıtasıyla gönderilir. 3. Kurucu, Fon a ilişkin finansal raporları, bağımsız denetim raporuyla birlikte, bağımsız denetim kuruluşunu temsil ve ilzama yetkili kişinin imzasını taşıyan bir yazı ekinde kendisine ulaşmasından sonra, kurucu tarafından finansal raporların kamuya açıklanmasına ilişkin yönetim kurulu kararına bağlandığı tarihi izleyen altıncı iş günü mesai saati bitimine kadar KAP ta açıklar. 4. Fon, portföy dağılım raporu hazırlama yükümlülüğünden muaftır. 5. Fiyat raporu haftalık olarak düzenlenir. Söz konusu raporlar değerleme günü itibarıyla portföy saklayıcısına ve Takasbank a gönderilir. Fiyat raporlarının kamuya açıklanmasına gerek yoktur. 6. Fiyat raporları ve portföy dağılım raporları dışındaki finansal raporlar kamuya açıklandıktan sonra, kurucunun adresli internet sitesinde, yatırımcılar tarafından kolaylıkla ulaşılabilecek şekilde yayımlanır. Bu bilgiler, ilgili internet sitesinde en az beş yıl süreyle kamuya açık tutulur. Söz konusu finansal raporlar aynı zamanda kurucunun merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde, yatırımcıların incelemesi için hazır bulundurulur. 7. Ticaret Siciline tescil olunarak TTSG de ilan olunan hususlardan yatırımcının yatırım kararlarını etkileyebilecek ve önceden bilgi sahibi olmayı gerektirecek nitelikte olanlar kurucu tarafından KAP ta ilan yoluyla duyurulur. Söz konusu hususlar ilandan en az 10 işgünü sonra yürürlüğe girer. 8. İzahnamede tescil edilen hususlarda bir değişiklik yapılacak olursa bunlar ticaret siciline tescil ettirilerek izahname eki haline getirilir. Yeni bir tutar artırımına kadar bu izahname geçerli olup, ekleri ile beraber her yılın Ocak ayında birleştirilerek tek bir metin haline getirilir. Ancak bu birleştirmeden dolayı yeni bir tescil yapılmaz. İzahname ve içtüzük katılma payı alım satımı yapılan yerlerden ücretsiz olarak temin edilir. 9. Fon katılma payı alım ve satım talimatlarında asgari işlem birimi 100 paydır. 10. Fon içtüzüğünde belirlenmiş olan katılma payı alım satım esasları aşağıdaki gibidir: Alım Talimatları Değerleme haftalık olarak yapılır ve pay başına fiyat her haftanın resmi tatil olmayan ilk iş günü veya piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda onu izleyen ilk iş günü açıklanır. Yatırımcıların değerleme günü saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları söz konusu değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. 12

13 Değerleme günü saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına %10 (yüzdeon) ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır Satım Talimatları Değerleme haftalık olarak yapılır ve pay başına fiyat her haftanın resmi tatil olmayan ilk iş günü veya piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda onu izleyen ilk iş günü açıklanır. Yatırımcıların değerleme gününden 2 (iki) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı satım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 2 (iki) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın değerleme gününden 2 (iki) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verilmesi halinde talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. Değerleme gününden 2 (iki) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir. Ancak başarı primi tahsilatı detaylarının açıklandığı II. maddeden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır Fon işlem günlerinin herhangi birinde, fon katılma payı sahiplerinin iletmiş oldukları toplam satım talimat tutarı, fon toplam değerinin %40 ının (yüzde kırk) üstünde olursa, Kurucu ilgili talimatların en fazla yarısını içinde bulunulan ve içtüzüğün 9.1. maddesinde belirtilen dönemde, geri kalan kısmını ise bir sonraki dönemde karşılama hakkına sahiptir. 11. Katılma payları müşteri bazında Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde izlenmekte olup, tasarruf sahipleri Kurucu dan veya alım satıma aracılık eden kuruluşlardan hesap durumları hakkında her zaman bilgi talep edebilirler. 12. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, Sermaye Piyasası Kurulu nun izni ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilmesi suretiyle katılma payı alım satımları durdurulabilir. 13

14 XII. TASFİYE SONUCUNA İŞTİRAK: Fon, aşağıda belirtilen nedenlerle sona erer ; 1. Kurucu nun Kurul un uygun görüşünü aldıktan sonra 6 (altı) ay öncesinden feshi ihbar etmesi, 2. Kurucu nun fon kurma koşullarını kaybetmesi, 3. Kurucu nun mali durumunun zayıflaması, Fon un kendi maliyetlerini karşılayamaz durumda olması ve benzer nedenlerle Fon un devamının yatırımcıların yararına olmayacağının Kurul ca tespit edilmiş olması. Fon un sona ermesi durumunda fon portföyündeki varlıklar Kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz. Kurucu nun iflası veya tasfiyesi halinde Kurul, Fon u uygun göreceği başka bir kuruluşa tasfiye amacıyla devreder. Saklayıcı kurumun iflası halinde Kurucu, fon varlığını Kurul'ca uygun görülecek başka bir kuruluşa devreder. XIII. NİTELİKLİ YATIRIMCILARA ARZLA İLGİLİ BİLGİLER: 1. Satış Başlangıç Tarihi: Katılma payları,.../.../20. tarihinden itibaren bedelleri tam ve nakden tahsil edilmek suretiyle satış günündeki değerleri üzerinden satılacaktır. 2. Fon İçtüzüğü ve İzahnamenin Temin Edilebileceği ve Pay Değerinin İlan Edileceği Yerler : İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük ve Şubeleri 3. Katılma Payı Alım Satımının Yapılacağı Yerler : İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük ve Şubeleri ile Sürekli Bilgilendirme Formunda Yer alan Kurumlar (Fon payı alan yatırımcılar Sürekli Bilgilendirme Formuna kendilerine İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından tahsis edilecek şifre ile ulaşabileceklerdir.) 4. Kurucu nun ve Yönetici nin Merkezinin Adres ve Telefon Numaraları: KURUCU NUN UNVANI ADRES TELEFON NO İş Yatırım Menkul Değerler İş Kuleleri Kule 2 K: A.Ş. 4.Levent/İstanbul Genel Müdürlük YÖNETİCİNİN UNVANI ADRES TELEFON NO Logos Portföy Yönetimi A.Ş Merkez Adresi; Hakkı Yeten Cd. Terrace Fulya No:13 Center 2 K:7 D:28 Fulya İSTANBUL İzahnamede yer alan bilgilerin doğruluğunu kanuni yetki ve sorumluluklarımız çerçevesinde onaylarız. 21/02/2014 BARIŞ ÖZBALYALI FON KURULU ÜYESİ NİHAN ÖZENÇ FON KURULU ÜYESİ 14