Piyasalarda Son Durum

Transkript

1 Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 18 Temmuz 2018

2 Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta global ticaret savaşlarında karşılıklı misillemeler küresel piyasaların ana gündem maddesi olmuştur. ABD nin 200 milyar dolarlık Çin ürününe ek vergi getireceğini açıklamasının ardından; Çin Ticaret Bakanlığı kararı kabul edilemez olarak yorumlayıp karşılık vermek zorunda kalacaklarını açıkladı. Küresel ölçekli ticaret gerilimi tarafların büyüme rakamlarına yansımaya başlarken, Çin de GSYİH ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,7 artarak 2016'dan bu yana en yavaş büyümesini gerçekleştirdi. Gelişmekte olan ülke piyasalarında; Brezilya pozitif ayrışmasıyla öne çıktı. Asya endekslerinin geneli ve Meksika yatay hareket ederken; Rusya, Güney Afrika, Arjantin ve Rusya piyasaları değer kayıpları yaşadı. Gelişmiş ülkelerde Japonya pozitif getiriyle öne çıkarken; ABD piyasaları da olumlu bir haftayı geride bıraktı. Özellikle S&P Bankacılık Endeksi pozitif performansı ile Avrupa Bankacılık endekslerinden pozitif ayrıştı

3 Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi -4,82% -11,82% -4,36% -3,08% -14,06% -2,71% -20,55% -10,95% -34,63% Haftalık: , aylık: BIST100 Endeksi: Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: Yükseliş Potansiyeli: 31,4% Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftaya gün içi seviyesini görerek başlayan BIST-100 Endeksi, haftanın ilk gününü artı kapasa da; Cuma günü haricinde haftanın kalanında gelen sert yabancı satışı ile yaklaşık %9 luk bir kayıp yaşadı. Yüksek faiz ortamının bankalar üzerinde oluşturduğu baskı ile Bankacılık Endeksi negatif ayrışmaya devam etti. Bankacılık/Sanayi endeks rasyosu 1.0 in altına inerek 1997 yılından beri en düşük seviyesine gelmiş durumda. Yaşanan yabancı satışının ardından bu hafta endekste tepki nitelikli alımlar olabilir. Direnç olarak seviyesi pivot olarak izlenecek. Bu seviyenin aşılması durumunda endekste kısa vadeli bir rahatlama görülebilir. Bu noktada, Merkez Bankası nın önümüzdeki haftaki PPK kararları piyasa tarafından yakından takip edilecek. Mevcut fiyatlamalarla BIST-100 endeksinin MSCI Gelişen Ülke Piyasaları endeksine göre iskontosu %50 yi aşmış durumda. Son 10 yıllık ortalama iskontonun %20 olduğu düşünüldüğünde değerleme açısından endeks cazip seviyelerde bulunuyor. Faizde yaşanacak bir rahatlama endeksteki bu yüksek iskontonun da bir miktar kapanmasını sağlayabilir. Kısa Vadeli Görüş Orta Vadeli Görüş Uzun Vadeli Görüş

4 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 6,64 9,99 50,5% -0,5% -5,1% -12,9% ARCLK 12,14 20,92 72,3% 0,0% -0,4% -8,5% ASELS 28,76 28,09-2,3% 0,0% -0,2% -7,2% BIMAS 67,10 76,43 13,9% -0,2% -0,7% -3,4% EKGYO 1,70 3,02 77,7% 0,0% -0,3% -4,0% ENJSA 5,90 8,41 42,5% 0,0% -7,3% -5,8% EREGL 10,59 12,45 17,6% 1,9% 0,6% 10,1% GARAN 6,71 11,11 65,6% -0,8% -3,4% -12,3% HALKB 6,44 10,58 64,2% -1,6% -7,3% -18,9% ISCTR 4,77 7,66 60,7% -0,5% -2,4% -8,5% KCHOL 12,59 19,03 51,2% 0,7% -0,1% -5,2% KRDMD 4,45 5,00 12,3% 0,0% -0,2% 27,3% OTKAR 70,75 82,29 16,3% 0,0% -7,4% -33,2% PETKM 4,41 5,79 31,3% 0,0% -2,3% -24,5% PGSUS 26,74 37,54 40,4% 0,0% -1,0% -5,9% SAHOL 7,92 12,60 59,1% 0,0% -1,8% -4,1% SISE 4,69 5,20 10,9% 0,0% 1,3% -1,9% SODA 5,90 6,32 7,1% 0,0% 3,5% 13,8% TAVHL 25,88 27,48 6,2% 0,4% 0,4% 5,8% TCELL 11,20 16,78 49,8% -0,6% -1,0% -4,1% THYAO 15,90 19,97 25,6% 0,6% 1,0% 0,8% TKFEN 18,70 18,39-1,7% 0,0% 3,4% 4,3% TOASO 22,14 33,11 49,5% 0,0% -2,3% -7,5% TTKOM 4,71 7,10 50,7% 0,0% -2,5% -8,7% TUPRS 101,70 127,45 25,3% 0,0% 0,4% -2,9% VAKBN 3,96 6,73 70,1% -0,9% -4,0% -13,9% YKBNK 2,13 2,91 36,8% -0,5% -4,7% -9,8% BIST ,8% -0,3% -1,5% -5,0% BIST ,1% 0,1% -0,4% -4,5% BIST BANK ,4% -0,7% -4,1% -12,7% BIST SANAYI ,2% 0,5% 3,0% 2,4% BIST 100 Endeksi Hedef Seviye % Hedef-Cari Seviye % Fark 45% Ortalama Yukarı Potansiyel 35% 25% 15% 5% -5% * Bloomberg analist tahminlerine göre

5 Endonezya G.Afrika Cin Hindistan Macaristan Polonya Rusya Brezilya Meksika Turkiye Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında kur ve faizde aşağı yönlü hareket devam ediyor. Teknik olarak 10 yıllık TL cinsi sabit kuponlu tahvilin bileşik faizinde %18,80-17,80 bandı aşağı yönlü geçildi. Bu hareketin devamı %16,80 e kadar teknik olarak mümkün gözükmektedir. Diğer taraftan geleceğe yönelik başabaş enflasyon fiyatlamaları ile TCMB nin beklenti anketindeki enflasyon tahmini arasındaki fark 500 baz puana ulaştı. Önümüzdeki dönemde bu farkın bir miktar kapanmasını bekliyoruz. Bu ihtimal temel analiz olarak 10 yıllık tahvil faizine aşağı yönlü bir koridor oluşturabilir , , , , ,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 21,50 20,50 19,50 18,50 17,50 16,50 15,50 14,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 18/07/18 Bono Verim Eğrisi 11/07/18 Swap Verim Eğrisi 18/07/18 Swap Verim Eğrisi 11/07/18 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00-5,35-4,68-4,26-1,54-1,09-1,01 0,33 1,23 1,85 8,56 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 18/07/18 Eurobond Verim Eğrisi 11/07/18 21,50 20,50 19,50 18,50 17,50 16,50 15,50 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 18, , , , , , , , , Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi

6 Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri DXY Dolar endeksi, seviyesinin altında kalıcılık göstermemiştir. FED Başkanı Powell ekonomik aktivite ile ilgili olumlu konuşması USD yi desteklemiştir. EURO long CFTC pozisyonlanmalar ciddi çözülmeye işaret etmektedir. Bu durum ve teknik olarak 1,1520 üzerinde tutunma yeni alıcıların piyasaya girişi için fırsat oluşturabilir. 50 günlük ortalama olan 1,1760 seviyesinin kırılması EUR lehine bir trend oluşmu için takip edilecektir. Henüz yüksek volatilite bitmemiş olsada TL de önümüzdeki dönemde diğer GOÜ kurlarına paralel hareketler beklenebilir. 4,61 kritik ana destek seviyesi olarak görülürken 4,87 direnç seviyesi olmaya devam etmektedir. 5

7 Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015

8 Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015

9 YASAL UYARI : Bu raporda 17/07/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.