23/08/ /08/2010

Transkript

1 23/08/2010 No: 428 Haftaya Bakı Yurtdıında açıklanacak veriler bu hafta MKB de yönü belirleyecek unsurlar arasında. Geçen hafta iyi geçen bilanço dönemine ramen Almanya dıında ekonomik verilerin moralleri bozduu AB tarafında bu hafta da veri trafiinin youn olduu bir hafta olacak. Özellikle Almanya'da açıklanacak büyüme ve enflasyon rakamları endekslerin yönünü belirlemekte etkili olabilir. Asya tarafında ise Japonya dan olumsuz haberler gelmeye devam edecekmi gibi görünüyor. Geçtiimiz hafta ABD de özellikle endüstriyel üretim, Philadelphia FED endeksinin beklentilerin oldukça altında açıklanmasının ardından bu hafta Chicago FED endeksi, konut verileri, hafta ortasında dayanıklı tüketim malları siparileri ve hafta sonuna doru büyüme ve güven endeksleri takip edilecek. Yurtiçinde karlara paralel hisse bazlı hareketler görebiliriz. Geçen haftayı %0.5'lik deer kazancıyla seviyesinden tamamlayan MKB'de konsolide 2. çeyrek karları açıklanmaya devam edecek. Buna dayalı hisse bazlı hareketler görebiliriz. Bu hafta Türk Hava Yolları, Coca Cola çecek, Anadolu Efes, Hurriyet, Dou Otomotiv,ikinci çeyrek karını açıklayacak irketler arasında bulunuyor. MSCI Türkiye Endeksi nin yıl baından beri getirisi %9,4 e ulatı. MSCI Türkiye endeksi geçen hafta %0,7 lik deer kazancıyla MSCI gelimekte olan ülke endeksiyle paralel bir getiri salarken, MSCI Dou Avrupa endeksinin %1,3 üzerinde performans gösterdi. Dier yandan MSCI Türkiye endeksinin sene baından beri getirisi %9,4 ulatı ve endeks MSCI gelimekte olan ülkeler endeksinin %9,6, MSCI Dou Avrupa endeksinin ise %15,6 üzerinde getiri saladı. Sabit getiride kısa ve uzun vadeli kıymetlerde TUT, orta vadeli kıymetlerde SAT önerisi vermeye devam ediyoruz. Geçtiimiz hafta, tahvil ve bono piyasasına Hazine nin gerçekletirdii be ihale yön verdi. Baarılı sonuçlanan ihaleler, güçlenen TL ve dı piyasaların da pozitif seyretmesiyle birlikte, hafif alıcılı bir seyir gözlendi. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu açıklaması, beklentiler dorultusunda gerçekleti ve haftalık repo oranı %7 seviyesinde sabit tuttuldu. Uzunca bir süre faiz oranlarını düük seviyelerde tutacaını yineleyen MB kısa vadede enflasyonda bir yükseli yaanabilecei görüünü de korudu. Gösterge kıymetin bileik getirisi hafta içerisinde 9 bp düerek %8,08 seviyelerine geriledi. TÜFE'ye endeksli 15/2/12 kıymetinin reel getiri oranı ise haftalık bazda yatay seviyede kalarak, haftayı %2,14 seviyesinden kapattı. Bu haftaya baktıımızda ABD ve Euro bölgesinde youn veri akıı mevcut ancak referandum öncesi tahvil ve bono piyasanın düük hacimli bir seyir izleyeceini düünüyoruz. Uzun vadeli Eurotahvillerde SAT önerimizi koruyoruz. Risk itahında artı ve gelimekte olan ülke Eurotahvillerine olan fon girii ile beraber, Türk Eurotahvilleri haftayı hafif deer artılarıyla kapattı. Türkiye 5 yıl vadeli CDS leri geçtiimiz hafta içerisinde 4 baz puan daralarak 163/167 seviyelerinden haftayı sonlandırdı Gösterge Türk eurotahvili ise 10 bp daralarak haftayı %5,70 seviyelerinden kapattı. Bu hafta yine büyük ölçüde ekonomik verilerin takip edilecei bir hafta olacak. Büyüme verilerine odaklanan piyasaların veri akıını yakından takip etmesini bekliyoruz. Gelimekte olan ülkelere olan fon girii devam etse de gelen veri akıı karısında eurotahviller daha kırılgan olabilir. Bu nedenle alım için olası deer kayıplarının deerlendirlmesini öneriyoruz. Endeks 1H MKB-100 0% MSCI Dou Avrupa -1% MSCI GOÜ 1% MSCI GOÜ Türkiye 1% MSCI Sektör Endeksleri En yi En yi 5 1H MSCI GOÜ Dayanıklı Tük. 1.9% MSCI GOÜ Temel Tüketim 1.6% MSCI GOÜ Taımacılık 1.4% MSCI GOÜ Sanayi 1.3% MSCI GOÜ Teknik ekip. 1.3% MSCI Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 1H MSCI GOÜ GYO -0.3% MSCI GOÜ Enerji 0.0% MSCI GOÜ Yarı iletkenler 0.0% MSCI GOÜ Finansal 0.4% MSCI GOÜ Kamu hizm. 0.5% MSCI GOÜ MSCI GOÜ Turkiye MSCI GOÜ Dou Avrupa 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 Yurtiçi Ajanda 23/08/2010 THYAO 2Ç10 mali tablo açıklaması ( Yatırım 2Ç10 net kar tahmini: 176mn TL) CCOLA 2Ç10 mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL73mn, Piyasa Beklentisi:TL79mn) 24/08/2010 Turizm statistikleri (Temmuz) AEFES 2Ç10 mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL188mn, Piyasa Beklentisi:TL186mn) DOAS 2Ç10 mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL48mn, Piyasa Beklentisi:TL43mn) Yurtdıı Ajanda 23/08/2010 ABD:Chicago Fed Nat Activity Index 24/08/2010 ABD:Richmond Fed malat Endeksi ABD:Mevcut Konut Satıları ABD:Mevcut Konut Satıları (MoM) 25/08/2010 ABD:ABC Tüketici Güven Endeksi ABD:MBA Mortgage Bavuruları ABD:Dayanıklı Mal Siparileri ABD:Taıtlar Hariç Dayanıklı Mal Siparileri ABD:Yeni Konut Satıları ABD:Konut Fiyat Endeksi MoM ABD:Yeni Konut Satıları MoM ABD:Konut Alım Fiyat Endeksi QoQ 1

2 F/K FD/FAVÖK 1 Ay Ülke Getiri% Arjantin Brezilya ili Çin Çek Cum Macaristan Hindistan n.a. srail Meksika Polonya Rusya G.Afrika GOÜ Ort Türkiye % Prim/skonto -9% -2% -11% -14% Yıliçi Getiri% 1 Yıl Getiri % CDS 5 Yıllık CDS vs 11T F/K ili Çin Meksika srail Çek Cum. Polonya Türkiye Brezilya G.Afrika Rusya Macaristan Yıllık CDS vs 11T FD/FAVÖK Polonya 11.0 Çek Cum. ili Çin Macaristan 7.0 Meksika Türkiye 6.0 G.Afrika Brezilya 5.0 Rusya

3 Orta vadeli kıymetlerde satı öneriyoruz. Geçtiimiz hafta, tahvil ve bono piyasasına Hazine nin gerçekletirdii be ihale yön verdi. Baarılı sonuçlanan ihaleler, güçlenen TL ve dı piyasaların da pozitif seyretmesiyle birlikte, hafif alıcılı bir seyir gözlendi. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu açıklaması, beklentiler dorultusunda gerçekleti ve haftalık repo oranı %7 seviyesinde sabit tuttuldu. Uzunca bir süre faiz oranlarını düük seviyelerde tutacaını yineleyen MB kısa vadede enflasyonda bir yükseli yaanabilecei görüünü de korudu. Gösterge kıymetin bileik getirisi hafta içerisinde 9 bp düerek %8,08 seviyelerine geriledi. TÜFE'ye endeksli 15/2/12 kıymetinin reel getiri oranı ise haftalık bazda yatay seviyede kalarak, haftayı %2,14 seviyesinden kapattı. Bu haftaya baktıımızda ABD ve Euro bölgesinde youn veri akıı mevcut ancak referandum öncesi tahvil ve bono piyasanın düük hacimli bir seyir izleyeceini düünüyoruz /09 Verim Erisi (Stopajlı Kıymetler) Yıllık Bileik Faiz (%Kapanı) 08/12 19/ tibari ile tibari ile 13/04 08/06 03/08 25/01 25/04 09/01 28/08 Vade 17/06 TÜFE'ye endeksli kıymetlerin uzun vadeli tutmak amacı ile nominal getiri sunanlara oranla daha cazip olduklarını düünüyoruz. Özellikle kısa vadeli TÜFE'ye endeksli kıymetlerde alım öneriyoruz. Kısa vade de ve ıskontolu kıymetleri öneriyoruz. Orta vadeli kıymetlerde satı öneriyoruz. Risk almak istemeyen öneriyoruz. yatırımcılar için mevduat ve repoyu Parite Euro/Dolar Sepet TL /08 16/08 17/08 18/08 19/08 20/ YTL Gösterge kıymetin bileik faizi Sepet (eit aırlıklı) 3

4 Uzun vadeli Eurotahvillerde önerimiz SAT. Risk itahında artı ve gelimekte olan ülke Eurotahvillerine olan fon girii ile beraber, Türk Eurotahvilleri haftayı hafif deer artılarıyla kapattı. Türkiye 5 yıl vadeli CDS leri geçtiimiz hafta içerisinde 4 baz puan daralarak 163/167 seviyelerinden haftayı sonlandırdı Gösterge Türk eurotahvili ise 10 bp daralarak haftayı %5,70 seviyelerinden kapattı. Bu hafta yine büyük ölçüde ekonomik verilerin takip edilecei bir hafta olacak. Büyüme verilerine odaklanan piyasaların veri akıını yakından takip etmesini bekliyoruz. Gelimekte olan ülkelere olan fon girii devam etse de gelen veri akıı karısında eurotahviller daha kırılgan olabilir. Bu nedenle alım için olası deer kayıplarının deerlendirlmesini öneriyoruz Gelimekte Olan Piyasalar Tahvil Endeksi (EMBI-Gün Sonu Kapanı) Kısa vadeli tahvil getirilerinin alım-satım spredinin genilemesi nedeniyle kısa vadeli kıymetlerde TUT önerimizi koruyoruz. Yurtdıı piyasalarda volatilitenin artması nedeni ile orta vadelerde TUT önerisi verirken uzun vadelerde SAT önerimizi koruyoruz /11 24/12 07/02 24/03 08/05 22/06 06/ aralıındaki vadeli kıymetlerin verim erisinin uzun ucuna göre daha cazip olduunu düünüyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde pozisyon alınmasını öneriyoruz. Hisse senetleri, için AL önerisi veriyoruz. Yurtdıında açıklanacak veriler bu hafta MKB de yönü belirleyecek unsurlar arasında. Geçen hafta iyi geçen bilanço dönemine ramen Almanya dıında ekonomik verilerin moralleri bozduu AB tarafında bu hafta da veri trafiinin youn olduu bir hafta olacak. Özellikle Almanya'da açıklanacak büyüme ve enflasyon rakamları endekslerin yönünü belirlemekte etkili olabilir. Asya tarafında ise Japonya dan olumsuz haberler gelmeye devam edecekmi gibi görünüyor. Geçtiimiz hafta ABD de özellikle endüstriyel üretim, Philadelphia FED endeksinin beklentilerin oldukça altında açıklanmasının ardından bu hafta Chicago FED endeksi, konut verileri, hafta ortasında dayanıklı tüketim malları siparileri ve hafta sonuna doru büyüme ve güven endeksleri takip edilecek Hacim mlr TL MKB 100 Kapanı 06/0810/0812/0816/0818/0820/08 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 Yurtiçinde karlara paralel hisse bazlı hareketler görebiliriz. Geçen haftayı %0.5'lik deer kazancıyla seviyesinden tamamlayan MKB'de konsolide 2. çeyrek karları açıklanmaya devam edecek. Buna dayalı hisse bazlı hareketler görebiliriz. Bu hafta Türk Hava Yolları, Coca Cola çecek, Anadolu Efes, Hurriyet, Dou Otomotiv,ikinci çeyrek karını açıklayacak irketler arasında bulunuyor. MSCI Türkiye Endeksi nin yıl baından beri getirisi %9,4 e ulatı. MSCI Türkiye endeksi geçen hafta %0,7 lik deer kazancıyla MSCI gelimekte olan ülke endeksiyle paralel bir getiri salarken, MSCI Dou Avrupa endeksinin %1,3 üzerinde performans gösterdi. Dier yandan MSCI Türkiye endeksinin sene baından beri getirisi %9,4 ulatı ve endeks MSCI gelimekte olan ülkeler endeksinin %9,6, MSCI Dou Avrupa endeksinin ise %15,6 üzerinde getiri saladı. 4

5 Yatırım En Çok/ En Az Önerilenler Listesi irket AOF (TL) Hedef Fiyat Piyasa De. Hedef PD Potansiyel Aırlık En çok önerilenler 20/08/2010 (TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) ANHYT ,140 1, BANVT CIMSA ,290 1, FROTO ,895 4, HALKB ,375 19, KOZAL ,074 2, THYAO ,780 6, VAKBN ,850 13, YKBNK ,301 25, AOF (TL) Hedef Fiyat Piyasa De. Hedef PD Potansiyel Aırlık En az önerilenler 20/08/2010 (TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) BOLUC CCOLA ,765 3, KCHOL ,249 15, SELEC ,391 1, Yıliçi Relatif Getiriler (%) En çok önerilenler 12.65% En az önerilenler 1.15% 68% MKB-100 Yerli Yabancı Daılımı (%) 36% 67% 66.50% 35% 66% 65% 64% 63%, 33.50% 35% 34% 34% 33% 33% 62% 10/09 11/09 12/09 01/10 03/10 04/10 05/10 06/10 07/10 08/10 32% Kaynak: MKK Yabancı payı (Sol eksen) Yerli payı (Sa eksen) 5

6 Yatırım Hisse Takip Listesi irket Öneri Durumu Piyasa Deeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli Son 12 aylık* ADANA TUT % AEFES TUT 8,955 9,000 6,570 9, % AKBNK TUT 31,800 34,600 23,100 39, % 9.9 a.d AKCNS AL 1,321 1, , % AKENR AL 1,323 1, , % a.d a.d AKGRT AL 575 1, % a.d a.d ALARK TUT 737 1, % ANACM AL , % ANHYT AL 1,140 1, , % 14.1 a.d ANSGR AL % 19.3 a.d ARCLK TUT 4,798 5,102 2,676 5, % ASYAB AL 3,024 3,744 2,376 4, % 10.7 a.d AYGAZ AL 2,010 2,100 1,218 2, % BANVT AL % BIMAS TUT 6,414 7,211 4,061 7, % BOLUC SAT % CCOLA SAT 3,765 4,070 2,544 3, % CIMSA AL 1,290 1, , % CLEBI TUT % DOAS AL , % DOHOL ÖNERMZ YOK 2,450 3,577 2,205 0 a.d a.d DYHOL ÖNERMZ YOK 1,290 1, a.d 22.9 ECILC ÖNERMZ YOK 1,310 1, ENKAI AL 12,210 13,320 10,170 17, % EREGL TUT 7,008 10,720 6,304 7, % FROTO AL 3,895 4,141 2,895 4, % GARAN AL 30,450 34,440 21,840 41, % 8.2 a.d GUBRF TUT 960 1, % HALKB AL 15,375 16,250 10,125 19, % 8.1 a.d HURGZ AL 762 1, , % a.d 8.5 ISCTR ÖNERMZ YOK 24,975 27,000 16, a.d ISGYO AL , % 12.7 a.d KCHOL TUT 14,249 14,612 8,936 15, % 8.0 a.d KOZAA ÖNERMZ YOK 753 1, KOZAL AL 2,074 6,062 1,875 2, % MARTI AL % a.d 16.8 MRDIN TUT % OTKAR TUT % PETKM TUT 2,180 2,518 1,300 2, % PINSU GÖZDEN GEÇRLYOR PTOFS GÖZDEN GEÇRLYOR 3,552 4,331 2, RYSAS TUT % SAHOL AL 13,875 14,487 9,975 18, % 8.9 a.d SELEC TUT 1,391 1,656 1,107 1, % SISE TUT 2,311 2,334 1,617 2, % SKBNK TUT 1,162 1,490 1,055 1, % 9.8 a.d SNGYO AL 830 2, , % a.d a.d SODA GÖZDEN GEÇRLYOR TATKS AL % TAVHL TUT 2,379 2,743 1,402 2, % TCELL TUT 20,020 25,740 17,160 23, % TEBNK TUT 2,420 3,190 1,837 2, % 10.6 a.d THYAO AL 4,780 5,031 2,450 6, % TKFEN AL 1,961 2,239 1,413 2, % 15.0 a.d TOASO AL 2,925 3,150 1,590 3, % TRCAS AL , % 8.5 a.d TRKCM AL 1,399 1, , % TSKB TUT 1,463 1, , % 5.0 a.d TTKOM TUT 20,825 21,525 15,260 21, % TTRAK GÖZDEN GEÇRLYOR TUPRS AL 8,389 9,015 5,409 10, % UNYEC AL % VAKBN AL 9,850 11,100 7,750 13, % 8.2 a.d YAZIC TUT 1,592 1,792 1,376 1, % 6.1 a.d YKBNK AL 19,301 20,257 12,606 25, % 10.8 a.d * F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıtır. a.d.: Anlamsız Deer (Zararda olan irketler ve 40 tan büyük deere sahip olan irketler a.d olarak gösterilmitir.) 6

7 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 7