Piyasalarda Bugün, 17/01 Günaydın, Sayı:26 EMEA bölgesi endekslerinde haftanın ilk işlem günü kapanışlarının tamamı negatif bölgede gerçekleşti. Önemli değer kayıplarının gözlendiği günde İtalya, İspanya ve İsviçre varlıklarında %1 seviyesinin üzerinde gerileme oldu. Euro Stoxx 50 -%0.90, FTSE 100 -%0.15, CAC 40 -%0.82 ve DAX -%0.64 düzeyinde performans sergiledi. Orkun GÖDEK DenizBank Deniz Özel ve Yatırım Grubu Yönetmen Düzey 3 Türev Araçlar Kredi Derecelendirme Kurumsal Yönetim Der. orkun.godek@denizbank.com +90 212 348 51 60 İSTANBUL Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansına kıyasla nispeten karışık bir seyir söz konusu oldu. Majör ABD endekslerinin işlem görmediği gün içerisinde Brezilya varlıkları %0.28, Arjantin varlıkları ise %0.59 düzeyinde olumlu ayrışma gösterdi. Asya seansı işlemlerinde yeni gün başlangıcı Amerika kıtasına benzer eğilimde gerçekleşmekte. NKY 225 -%1.22, Hang Seng %0.34, CSI 300 -%0.67 ve KOSPI %0.42 ile fiyatlanmakta. TSİ 08.34 fiyatlamasına göre CNH-CNY spreadi -423pips seviyesinde oluşurken, PBoC tarafından fixing kur ayarlaması 6.8992 ile yuanda değer kaybına işaret etti. Hafta başlangıcında ABD dolarının gelişmiş ve gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazandığı görüldü. G10 para birimleri grubunda ABD dolarına karşı değer kazanan tek üye %0.25 ile JPY olurken, GBP -%1.11, CAD -%0.46 ve SEK -%0.45 ile çapraz fiyatlaması gerçekleştirdi. EMFX grubu olarak tanımlayabileceğimiz gelişmekte olan ülkeler arasında da benzer eğilimin devamı gözlendi. TRY -%2.12 ile Cuma kapanışına göre grubun en fazla değer kaybeden üyesi olurken, MXN -%1.20, ZAR -%1.15 ve BRL -%0.70 ile fiyatlama gösterdi. Pazar gecesi ilk işlemlerde gözlenen GBP eksenli fiyatlamanın etkisi yeni hafta başlangıcında riskli varlıkların tercih edilmesine yönelik portföy ayarlamalarında düşüşe neden oldu. Perşembe gününden bu yana haftalık repo ihalesi açmayarak ve sisteme gerçekleştirdiği fonlama maliyetini artırmaya çalışarak likidite önlemleri alan ve TL yi savunma eğiliminde olan TCMB nin hamleleri küresel konjonktüre karşı savunmasız kalıyor. Haftanın ilk işlem gününde Merkez Bankası tarafından gerçekleştirilen fonlama kanallarından BİST cephesinde 34 milyar TL ile sınırlama gözlenirken, Geç Likidite Penceresi (GLP) tercihinin bankalar tarafından beklenilen/beklediğimiz ölçeğin üzerinde takip edildi. GLP üzerinden yapılan sistem fonlaması 14 milyar TL olurken, gecelik swap maliyetleri ve BİST repo faiz oranlarında yukarı yönde hareketlilik yaşandı. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 1
Bu noktada genel duruşumuz ise şu şekilde gerçekleşmekte; TCMB tarafından atılmaya çalışılan adımların gecikmeli ancak doğru olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Sürecin ilerleyen dönem içerisinde -24 Ocak PPK toplantısına dek- TL borçlanma maliyetlerini yukarı yönde sıkıştırmaya devam etmesini bekliyoruz. GLP üzerinden gerçekleştirilen fonlamanın sürdürülebilir olmaması nedeniyle kısa vade için beklentimiz %9 seviyelerinde toplam fonlama maliyetinin oluşması ile birlikte faiz koridorunun da genişletilmesi yönünde. Yeni günde ekonomik veri takvimi açısından; TSİ 12.30/ İngiltere enflasyon rakamları, 13.00/ Almanya ZEW endeksleri, 16.30/ ABD Empire imalat endeksi ve 16.45/ Fed Dudley konuşması takip edilecek. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 2
Fiyatlama Beklentilerimiz BİST 100: Endeks işlemlerine yönelik taşıdığımız 76.200-75.300 bölgesine doğru geri çekilme beklentimizin gerçekleşmeme nedeni olarak Türk lirasında görülen sürpriz değerlenme ve oluşan olumlu algıyı değerlendiriyoruz. Bu kapsamda hızlı yükselişin devamı için TL çaprazlarını takip etme durumunu koruyacağız. Destek seviyeleri olarak 80.800-79.200-78.800, direnç seviyeleri olarak ise 81.700-82.000-82.500 bölgelerini takip edeceğiz. Dolar/Lira: Kur işlemlerinde taşınmakta olan ve yeni açılması düşünülen kısa TL pozisyonları için hedge mantığının mutlak suretle gözetilmesi gerektiğini düşünüyoruz. TL ye yönelik gerçekleşen satış baskısının atılabilecek herhangi bir para politikası adımı ile aniden terse dönme ihtimali göz ardı edilmemeli. 3.6500-3.7000 bölgesinin üzerinde kalınan işlemlerde TL de zayıflama kısmen devam edebilir. Merkez Bankası nın likidite önlemleri alması halinde 3.7500-3.7000 bölgesine geri çekilme, likiditenin verilmesi halinde ise yeniden TL de değer kaybı görebiliriz. Tahvil: Yurtiçi piyasalarda Merkez Bankası na yönelik faiz artırımı beklentisinde artış olması ve uluslararası piyasalarda risk algısının bozulması nedeniyle kısa ve uzun vadeli faizlerde aşağı yönlü hareket beklemiyoruz. Ancak TL de değer kaybına ara verilmesi halinde uzun vadeli faizlerde kısmen düşüş görülebilir. 2017 yılına yönelik portföy ayarlamaları için enflasyona endeksli tahvillerin tercih edilebileceği kanaatindeyiz. TL de değer kazanımı görmemiz halinde kısa ve uzun vadeli gösterge tahvillerde al-sat amaçlı olumlu bir resim oluşabilir. EUR/USD: ABD tahvil faizlerinde gözlenen yukarı yönlü hareketin ivme kaybetmesi ile birlikte parite işlemlerinde kısa süreli, kalıcı olmaktan uzak yükseliş denemeleri sürebilir. 22 günlük hareketli ortalama seviyesinin geçtiği 1.0506 seviyesinin üzerindeki yükselişte euronun değer kaybetmeme çabaları devam edebilir. 1.0620 seviyesi üzerine taşınan ve kapanış gerçekleşen işlemlerde 1.0680 bölgesi gündeme gelebilir. Destek seviyeleri olarak 1.0580-1.0520-1.0490, direnç seviyeleri olarak ise 1.0670-1.0720 bölgelerini takip edeceğiz. Parite fiyatlamaları için genel beklentimiz euro lehine hareketin kalıcı olmaktan uzak olması şeklinde. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 3
Finansal Araç Günlük Değişim Hareketli Ortalama Uzun Vadeli Trend Spread Analizi Hareketli Ortalama Kısa Vadeli Trend Spread Analizi Son Değer Kapanış (%) (200 Gün, Basit) (Son Değer - 200 Gün H.O.) (5 Gün, Basit) (Son Değer - 5 Gün H.O.) RSI Aşırı Alım/Satım Güncelleme Saati USDTRY 3.7877 3.8041-0.43 3.0997 Trend Geçildi 3.7886 Trend Gerisinde 67.2 RSI Ara Seviyede 08:55:12 EURTRY 4.0338 4.0334 0.01 3.4146 Trend Geçildi 4.0232 Trend Geçildi 72.4 Aşırı Alım 08:55:12 GBPTRY 4.5850 4.5836 0.03 4.0773 Trend Geçildi 4.5987 Trend Gerisinde 63.0 RSI Ara Seviyede 08:55:11 TRY (Sepet Kur) 3.9145 3.9188-0.11 3.2568 Trend Geçildi 3.9048 Trend Geçildi 69.7 RSI Ara Seviyede 08:54:47 EURUSD 1.0647 1.0601 0.43 1.1035 Trend Gerisinde 1.0617 Trend Geçildi 56.9 RSI Ara Seviyede 08:55:12 GBPUSD 1.2099 1.2047 0.43 1.3199 Trend Gerisinde 1.2140 Trend Gerisinde 38.2 RSI Ara Seviyede 08:55:12 USDJPY 113.55 114.20-0.57 107.07 Trend Geçildi 114.48 Trend Gerisinde 38.8 RSI Ara Seviyede 08:55:12 USDCNH 6.8376 6.8594-0.32 6.7088 Trend Geçildi 6.8574 Trend Gerisinde 41.0 RSI Ara Seviyede 08:55:12 USDCNY 6.8840 6.9008-0.24 6.6916 Trend Geçildi 6.9034 Trend Gerisinde 42.5 RSI Ara Seviyede 08:55:03 CNH-CNY Spread (Pips) -0.0464-0.0172 Trend Gerisinde -0.0460 Trend Gerisinde - - 08:55:12 JPMorgan EMFX 65.858 65.811 0.07 67.63 Trend Gerisinde 65.834 Trend Geçildi 49.6 RSI Ara Seviyede 08:51:00 XU100 81712 81524 0.23 78035 Trend Geçildi 79837 Trend Geçildi 74.9 Aşırı Alım 16.01.2017 XBanka 132476 133357-0.66 130513 Trend Geçildi 130425 Trend Geçildi 60.3 RSI Ara Seviyede 16.01.2017 XSanayi 210866 210244 0.30 195706 Trend Geçildi 207961 Trend Geçildi 74.6 Aşırı Alım 16.01.2017 Sanayi/Banka 1.59-1.50 Trend Geçildi 1.59 Trend Gerisinde - - 16.01.2017 NKY 225 18863 19095-1.21 17043 Trend Geçildi 19237 Trend Gerisinde 50.7 RSI Ara Seviyede 08:35:00 SHCOMP 3095 3103-0.27 3039 Trend Geçildi 3127 Trend Gerisinde 40.2 RSI Ara Seviyede 08:40:10 DAX 11555 11629-0.64 10449 Trend Geçildi 11587 Trend Gerisinde 61.0 RSI Ara Seviyede 16.01.2017 S&P 500 2275 2270 0.18 2146 Trend Geçildi 2272 Trend Geçildi 61.3 RSI Ara Seviyede 14.01.2017 DOW JONES 19886 19891-0.03 18402 Trend Geçildi 19895 Trend Gerisinde 60.0 RSI Ara Seviyede 14.01.2017 MSCI Dünya 1784 1788-0.25 1702 Trend Geçildi 1783 Trend Geçildi 66.2 RSI Ara Seviyede 00:18:30 MSCI GOÜ 889 896-0.77 864 Trend Geçildi 891 Trend Gerisinde 63.5 RSI Ara Seviyede 00:18:30 MSCI Asya Pasifik 140 140-0.39 135 Trend Geçildi 140 Trend Gerisinde 64.8 RSI Ara Seviyede 16.01.2017 TR Bench 2Y (%) 11.37 11.21 1.43 9.45 Trend Geçildi 11.27 Trend Geçildi - - 16.01.2017 TR Bench 10Y (%) 11.43 11.43 0.00 10.08 Trend Geçildi 11.56 Trend Gerisinde - - 16.01.2017 2Y-10Y (Spread, bp) -0.06 - -0.63 Trend Geçildi -0.29 Trend Geçildi - - 16.01.2017 Almanya 2Y -0.74-0.71 3.51 - - -0.72 Trend Gerisinde - - 16.01.2017 Almanya 10Y 0.32 0.34-4.44 - - 0.32 Trend Geçildi - - 16.01.2017 2Y-10Y (Spread, bp) -1.06 - - - -1.04 Trend Gerisinde - - 16.01.2017 ABD 2Y 1.17 1.19-1.87 0.86 Trend Geçildi 1.18 Trend Gerisinde - - 08:54:00 ABD 10Y 2.35 2.40-1.75 1.85 Trend Geçildi 2.38 Trend Gerisinde - - 08:55:00 2Y-10Y (Spread, bp) -1.18 - -0.99 Trend Gerisinde -1.19 Trend Geçildi - - 08:54:00 Brent 55.64 55.86-0.39 49.09 Trend Geçildi 55.61 Trend Geçildi 53.7 RSI Ara Seviyede 08:45:11 WTI 52.38 52.37 0.02 46.96 Trend Geçildi 52.17 Trend Geçildi 52.0 RSI Ara Seviyede 08:44:55 Brent-WTI (Spread, USD) 3.26-2.13 Trend Geçildi 3.45 Trend Gerisinde - - 08:44:55 *DenizBank Özel Bankacılık Grubu Hesaplamaları/Bloomberg Uzun vadeli trend analizi yapılırken finansal varlığın son değerinden 200 günlük; kısa vadeli trend analizi yapılırken ise 5 günlük hareketli ortalama değeri çıkarılmıştır. Son değerin hareketli ortalama seviyeleri gerisinde kalması durumu "Trend Gerisinde" üzerinde oluşması durumu ise "Trend Geçildi" olarak yorumlanmıştır. RSI İngilizce "Relative Strength Index" tanımlamasının kısaltılmış halidir. Türkçe'ye "Göreceli Güç Endeksi" olarak çevrilebilir. Teknik analizde 70 seviyesi ve üzerindeki durum "Aşırı Alım", 30 seviyesi ve gerisindeki durum ise "Aşırı Satım" olarak yorumlanmaktadır. İki seviye arasındaki hesaplamalarda ise "RSI Ara Seviyede" yorumu getirilmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Spread analizleri matematiksel hesaplamalara göre GYT değerlendirmesi yapmakta olup, mikro-makro bazda yapılan değerlendirmeler ile aynı yönlü sonuçlar vermeyebilir. Tüm matematiksel hesaplamalar "Güncelleme Saati" nde yer alan değerlere göre yapılmıştır. Yatırım kararı verilirken saat ve değerler göz ardı edilmemelidir. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 4
UYARI NOTU Bu e-posta, varsa ekleri ve içerdiği bilgiler, özeldir ve gizlidir, yalnızca gönderildiği belirtilen kişi/kişilerin kullanımı içindir. Bu e-postanın, alıcısı dışında başka bir kişi tarafından ve belirtilen amaç dışında okunması kopyalanması, yönlendirilmesi ve kullanılması yasaktır. Bu mesaj ve eklerinin tarafınıza yanlışlıkla ulaşmış olması durumunda lütfen mesajı gönderen kişiyi haberdar ederek bize ulaşın, gizliliğini koruyun ve hiçbir şekilde saklamayın. Mesajı gönderen kişinin veya DenizBank A.Ş. ve iştiraklerinin, yetkisiz kişilerce erişilen ve/veya içeriği bozulan mesajlar veya bu mesajların içerdiği bilgiler ile ilgili herhangi bir sorumluluğu ve yükümlülüğü bulunmamaktadır. Bu doküman DenizBank A.Ş. tarafından bilgilendirme amaçlı hazırlanmış olup, burada yer alan her türlü bilgi ve değerlendirme, hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenirliliğine inanılan halka açık yayın/yayım kaynaklarından elde edilerek derlenmiştir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. DenizBank A.Ş. ve iştirakleri, bu bilgilerin doğruluğunu ve yeterliliğini hiçbir şekilde garanti etmemektedir. Bu dokümanda belirtilen ürünler çeşitli oranlarda risklere tabidir. Piyasada oluşacak fiyat hareketleri sonucu para kaybı yaşanabilecektir. Yabancı para cinsinden yapılan işlemlerde kur riskinin olduğunu, kur dalgalanmaları nedeniyle Türk Lirası/Yabancı Para bazında değer kaybı olabileceği, devletin yabancı sermaye ve döviz hareketlerini kısıtlayabileceği, ek ve/veya yeni vergiler getirebileceği, alım-satım işlemlerinin zamanında gerçekleşmeyeceği bilinmelidir. Tanıtılan ürünler, belli bir yatırımcının hedefleri, mali durumu ya da gereksinimleri dikkate alınmadan hazırlanmıştır, bu nedenle mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu dokümandaki bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarının sonuçlarından, burada yer alan bilgi, değerlendirme ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan hukuki açıdan müşteri sorumludur. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım ürünleri; mevduat olmayıp, Denizbank A.Ş., ve diğer ilgili kuruluşların ya da Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu'nun teminatı, garantisi, sigortası ya da herhangi bir yükümlülüğü altında değildir. Yatırım ürünleri, Devlet güvencesi altında değildir. Anaparanın yitirilmesi dahil çeşitli yatırım riskleri içerebilir. Yatırım ürünlerinin geçmişteki performansları, gelecekteki performanslarının göstergesi değildir. Fiyatlar düşebilir ya da yükselebilir. Döviz cinsinden yatırım ürünleri, dövizdeki muhtemel dalgalanmalar nedeniyle anapara kaybı da dahil kur risklerine maruz kalabilir. Yorumların müşteri tarafından nihai değerlendirmesinde orijinal metnin dikkate alınması esastır. Ürünler ile ilgili soru veya şikayetlerinizi iletmek için 444 0 801 Önce Müşteri Hattı'nı arayabilir ya da www.denizbank.com adresinden bize ulaşabilirsiniz. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 5