HAFTALIK BÜLTEN 16 Mart 2012

HAFTALIK BÜLTEN 16 Mart 2012 Geçtiğimiz hafta İMKB endeksi bir önceki hafta kapanışına göre %5.2 artarak 62.336 puandan kapanmıştır. Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası'nın açıkladığı verilere göre Ocak ayında cari işlemler hesabı 6 milyar dolar açık verdi. Piyasa beklentisi açığın 5.4 milyar dolar olması, bizim tahminimiz ise 5.8 milyar dolar yönündeydi. 12 aylık kümüle cari açık rakamı bir yıl öncesine göre 25 milyon dolar gerileyerek 77.1 milyar dolar oldu.cari açık iyileşmesinin önümüzdeki dönemde yavaşta olsa gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Cari açık için en büyük tehlike petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesidir. Ayrıca yine geçtiğimiz hafta açıklanan işsizlik verilerinde iyileşmenin durduğunu izledik. Küresel ekonomilerdeki yavaşlama kaygıları Türkiye nin büyümesini de etkileyeceği için ilk çeyrekte işsizlik verilerinin çift haneli rakamlara çıkacağı kanısındayız. Bunun yanında Merkezi Yönetim bütçesinin Şubat ayında açık verdiğini izledik. Fakat şuan bulunduğumuz seviyeler bütçe açısından herhangi bir tehlike oluşturmuyor. Endeksler 16/03/2012 09/03/2012 Değişim ISE 100 62,336 59,280 5.2% XUSIN 55,384 54,323 2.0% XBANK 122,446 113,719 7.7% İMKB-100 Endeksi Hacim mn TL İMKB-100 3,500 63,000 3,000 62,000 2,500 61,000 2,000 60,000 1,500 1,000 59,000 500 58,000 0 57,000 Merkez Bankası Başkanı Başçı büyüme %4 ün altında kalırsa para politikasıyla ufak destek veririz dedi. Enflasyondaki hedefin % 5 olduğunu açıkladı. Euro bölgesinde ülkeleri kurtarma fonunu 700 milyar Euro ya çıkarma konuşuluyor. ABD de sanayi üretimi Şubat ta değişmedi. ABD de tüketici fiyat endeksi Şubat ta %0,4 yükseldi, çekirdek TÜFE % 1 arttı. ABD de Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Mart ta 74,3 oldu. Kurlar 16/03/2012 09/03/2012 Değişim Dolar/TL 1.7900 1.7735 0.9% Euro/TL 2.3416 2.3441-0.1% Sterlin /TL 2.8170 2.7984 0.7% Alternatif Piyasalar 16/03/2012 09/03/2012 Değişim Gösterge tahvil 9.32 9.24 0.9% Altın (ABD$) 1,654.0 1,715.0-3.6% Petrol 124.8 124.3 0.4% İMKB'de Yabancı Payları Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 hisse Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 hisse İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) BROVA 1.69-15.9% CEYLN 7.40 29.8% DARDL 1.82-11.2% ALYAG 1.74 21.7% TEKTU 1.04-8.8% DGATE 3.27 18.9% YAZIC 12.10-8.3% PKART 2.78 17.3% CMENT 8.82-8.1% NUGYO 18.75 16.1% Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 Sektör Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 Sektör İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) İMKB Kodu Kapanış (TL) Değişim (%) XSIZM 77,599-1.43% XBANK 122,446 7.67% XTRZM 6,434-0.93% XUMAL 89,167 6.77% XSANT 83,359-0.30% XU030 75,950 5.79% XSVNM 0.00% XHOLD 48,912 5.60% XYEKO 0.00% XU050 60,654 5.34% 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 ABD$ Milyar Yabancı Poz. Büyüklüğü (milyar US$) Yabancıların Payı 01-06 04-06 07-06 10-06 01-07 04-07 07-07 10-07 01-08 04-08 07-08 10-08 01-09 04-09 07-09 10-09 01-10 04-10 07-10 10-10 01-11 04-11 07-11 10-11 % 75% 70% 65% 60% 55% 1

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Koc Holding <KCHOL TI> 4Ç11 Sonuçları: Faaliyet dışı kalemler sayesinde karda büyüme... Koç Holding 4Ç11 de 472 mn TL net kar kaydederek, 361 mn TL tahminimiz ve 376 mn TL piyasa beklentisinin üzerine çıktı. 4Ç11 karı 4Ç10 daki 310 mn TL ye göre faaliyet dışı kalemler sayesinde %52 artış gösterdi. Bununla beraber konsolide FAVÖK 1.368 mn TL değeriyle (Ata tahmini 1.300 mn TL) hemen hemen yıllık bazda yatay izlenim göstermiştir (Net diğer gelirler hariç). Yılın son çeyreğindeki düşük YP zararları ve Tüpraş ın 4Ç10 daki vergi ceza karşılıklarının kaldırılması Koç Holding in çeyrek karındaki güçlü büyümeyi desteklemiştir. Tüm yıl için, Koç Holding 2.124 mn TL net karla yılı kapatırken, 2010 yılında 1.734 mn TL karın üzerinde gelmesini FAVÖK seviyesinde aynı dönemin bir önceki yıla göre %22 lik artmasına borçludur. 2011 yılı YP zararının 906 mn TL (2010 da 265 mn TL) ters etki yaratmış olmasına rağmen varlık satışlarındaki 151 mn TL kar ve karşılık ayırmadan kaynaklanan giderlerin azalması kardaki büyümeyi desteklemiştir. Tüpraş <TUPRS TI> Akdeniz Akaryakıt Depolama nin hisselerinin alımı için anlaşma imzaladı...tüpraş, Akdeniz Akaryakıt Depolama hisselerinin 1/3 ünü, Altınbaş Petrol ve Ticaret şirketinden toplamda 21.75 mn TL değeriyle satın almaya karar verdiklerini açıkladı. Şirket Antalya da 58.177 m3 depolama kapasitesine sahiptir. Anadolu Hayat <ANHYT TI> Ocak ayı prim üretimi sonuçları... Anadolu Hayat Ocak ayı hayat dalı prim üretimi, 21 mn TL ile yıllık bazda %17 düşüş gösterdi. Hayat dalı prim üretimi 2011 yılında 348 mn TL seviyesinde gerçekleşmişti. Şirketin 2012 yılı için toplam prim üretiminde yıllık bazda %17 artışla 420 mln TL ye ulaşmasını bekliyoruz. TAV Havalimanları <TAVHL TI> - ADP, TAV Havalimanı hisselerinin %38 ini satın aldığını açıkladı... Fransız Aeroports de Paris şirketi, 874 mn ABD$ ödeyerek TAV Havalimanları nın hisselerinin %38 ini satın aldığını açıkladı. Gerçekleşen şatış fiyatına göre, TAV Havalimanları nın değerini 2.3 milyar ABD$ ye tekabül ediyor (hisse başına 6,33 ABD$ veya 1,7875 çevrim oranına göre 11,32 TL). Bu değer Cuma kapanış fiyatına göre %31 primlidir. Kurucu ortaklar Tepe & Akfen paylarından %18 er satarken, satış sonrasında yönetim kurulunda 3 adet üye ile temsil edilmeye devam edecektir. Ayrıca Sani Şener e ait olan Sera da %2 payını aynı anlaşma içerisinde satarken, Sani Şener CEO görevine devam edecektir. ADP de yönetim kurulunda 3 üyeyle temsil edilecekken, dört tane de bağımsız üye yer alacak. Böylece bir zorunlu çağrıya gerek olmayacaktır. Yorum: Gerçekleşen işlem değeri, bizim hesapladığımız adil şirket değeri olan 2.4 milyar ABD$ (hisse başına 11.60 TL) ile paraleldir. Mevcut piyasa fiyatına göre primi, ADP deki stratejik katkısı sayesinde orta-uzun vadeli dönemde anlaşmanın olumlu olacağı düşünüyoruz. Bununla beraber, kısa vadede zorunlu çağrı doğacağı beklentisiyle alım yapan yatırımcıların satış eğiliminde olacağını tahmin ediyoruz. Haftalık Bankacılık Verileri Şubat ayının son haftasında TL krediler %0,6 artarken YP krediler %0,3 oranında azalış gösterdi. Toplam krediler 691 milyar TL ye ulaşarak haftalık bazda %0,4 büyüme göstermiş oldu. Fonlama tarafında ise TL cinsinden mevduatlar %0,5 azalırken YP mevduatları ABD$ cinsinden bir önceki haftaya göre % 1,2 artış gösterdi. Toplam mevduatlar 721 milyar TL ye ulaşarak %0,1 artış kaydetmiş oldu. Aynı zamanda repo fonlamalarında %3,2 lik haftalık artış görüldü ve toplam repo hacmi 110 milyar TL ye ulaştı. Yorum: 47 milyar TL seviyesinde bulunan APİ stoğunun fonlama maliyeti (bir önceki haftaya göre 3 milyar TL düşüş) haftalık %7,53 civarında seyrediyor. Türk bankalarının hem kredi hem de mevduat faizleri geçen haftaya göre yatay seyir izledi. Diğer yandan faizlerin 2012 nin ilk 6 ayının sonlarına doğru düşmesi, piyasada yaygın beklenti haline gelmiş durumda. Vakifbank CEO su Süleyman Kalkan da faizlerin giderek düşeceği yönünde sinyallerin başladığını, bunun ilk belirtilerinin konut kredilerinde görülmeye başladığını dünkü bir röportajında ifade etti. Türkiye de 7 milyon yeni konut yapılacak Sabah haberine göre, hükümet zayıf yapılı binaların yerine 7 milyon yeni konut yapılacağına yönelik açıklama yaptı. Çevre ve Şehircilik Bakanı, Erdoğan Bayraktar görüşme sırasında yaptığı açıklamada 1,5 milyon konutun İstanbul da yapılacağını açıkladı. Diğer taraftan Bloomberg de yer alan bir habere göre ise yeni konutların Türkiye nin konut stokunun %40 ına denk geleceğini ve 400 milyar dolar maliyeti olacağını bildirdi. Finansbank <FINBN TI> Sigorta birimini elden çıkarıyor...bloomberg haberine göre Finansbank, 2007 de kurulan Finans Emeklilik ve Hayat A.S sigorta biriminin satışına yönelik UBS ve BoFA ya yetki verdi. Finans Emeklilik hayat segmentinde %4 pazar payına ve emeklilik segmentinde foon büyüklüğüne göre %1 pazar payına sahiptir. Emlak GYO <EKGYO TI> 4Ç11 Sonuçları: Operasyonel olmayan kalemler sayesinde beklenenden yüksek gelen net kar Emlak GYO, 4Ç11 finansallarında 136 mn TL net kar açıklayarak 90 mn TL piyasa beklentisinin oldukça üzerine çıktı. Şirket, yılın son çeyreğinde şirket 287 mn TL ciro açıklayarak 263 mn TL piyasa beklentisinin hafif üzerinde bir performans gösterirken; FAVÖK ise 95 mn TL değerle, 98 mn TL olan piyasa beklentisiyle parallel bir seyir izledi. Karda ki sapma, genel olarak, operasyonel olmayan kalemlerin etkisinden gerçekleşti. 2

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Turk Traktor <TTRAK TI>: Star gazetesindeki habere göre hükümet bu sene hurda teşviği uygulamayacak... Haberde, iç piyasadaki güçlü traktör talebi, ve bu tür bir karar sonucunda piyasanın ithal traktörlerle dolup cari açığı olumsuz etkileyebileceği gerekçeleri bunun gerekçeleri olarak gösterildi. Yorum: Bu haber bizim beklentilerimizle paralel. Yine de hisse performansına olumsuz etki yapabileceğini, ama bu etkinin şirketin 9 Nisan'da dağıtacağı ve son kapanış fiyatına göre %10,5 temettü getirisi vaad eden nakit temettü ile kısmen bertaraf edilebilineceğini düşünüyoruz. BIM <BIMAS TI> 4Ç11 Sonuçları: Karda beklentilerle paralel büyüme gösterdi... BIM 4Ç11 de 79 mn TL net kar açıklayarak 80 mn TL olan beklentimize paralel seyir izlerken, piyasa tahminlerinin hafif derecede üzerine çıktı (75 mn TL). 4Ç11 sonuçları aynı dönemin bir önceki yıla göre %13 artış gösterirken (4Ç10, 70 mn TL net kar) bir önceki çeyrekteki 78 mn TL değeriyle aynı seviyede kaldı. Kardaki büyüme beklenenden daha yüksek ciro bazındaki artışın operasyonel kar a olumlu etkisiyle gerçekleşti. Buna göre 2011 yılı için net kar 299 mn TL rakamına ulaşarak 2010 yılı 246 mn TL değerine göre %22 artış gösterdi. Operasyonel tarafta, BIM son çeyrekte ciro seviyesinde 2.215 mn TL rakamıyla %29 artış kaydetti. Tüm yıl için gelirleri 8.189 mn TL ye ulaşarak yıllık bazda %25 artış gösterirken FAVÖK artışı 4Ç11 de yıllık bazda %13 artarak (FAVÖK marjı %5.1) 113 mn TL ye ulaştı. Bu şekilde tüm yıl için FAVÖK değeri 424 mn TL ye ulaştırarak yıllık bazda %19 artış ve %5.2 marj elde etti. Tüpraş <TUPRS TI> Hisse başına 3.9326 brüt nakit temettü ile %9.3 temettü verimliliği sağlıyor Tüpraş 985 mn TL nakit dağıtımı yapacağını açıkladı. Bu da hisse başına brüt nakit temettü olarak 3.9326 TL ye (Net: 3.34271 TL) tekabül ediyor. Hissenin en son kapanış fiyatına göre, %9.3 verimliliğe tekabül ediyor (Ata tahmini hisse başına 3.7 TL). 6 Nisan da başlayacak olan temettü dağıtımının, 4 Nisan genel kurul toplantısında onaylanması bekleniyor. BDDK Başkanı Bilgin 2012 Bankacılık beklentilerini açıkladı... BBDK Başkanı Tevfik Bilgin, 2012 için bankacılık sektöründeki kredi büyümesinin %15-20 civarlarında seyredebileceğini açıkladı. Diğer taraftan, mevduatlarda yıl içinde %10 büyüme beklenirken, varlık kalitesinin sektör karlılığında önemli bir değişken olacağını belirtti. Takipteki kredi oranının şu an %2,7 olduğunu ve ileriki dönemde bir miktar daha bozulma beklendiğini açıkladı. Tevfik Bilgin, müşterilerden SMS başına 0,25-0,30 TL talep etmeye hazırlanan bankaları eleştirerek bankaların SMS başına telekomünikasyon şirketlerine 0,02-0,03 TL ödediklerini belirtti. Aksigorta <AKGRT TI> 4Ç11 için 16 mn TL net kar açıkladı... Aksigorta 4Ç11 de 16 mn TL net kar açıklayarak hem bizim hemde 8 mn TL piyasa beklentisinin üzerine çıktı. Şirket 4Ç10 da 4 mn TL net kar ve 3Ç11 de 15 mn TL net kar açıklamıştı. Aksigorta nın güçlü prim üretimi devam etmiş, hayat dışı segmentte 4Ç11 de 275 mn TL prim rakamına ulaşarak çeyreksel bazda %8 prim artışı kaydetti. Kümülatif olarak ise brüt prim üretimi 1.137 mn TL ile yıllık bazda %28 artış gösterdi. Şirket hayat dışı prim üretiminde 3. sırada yer alırken, 2010 yılındaki %7,7 pazar payını arttırarak %8,8 Pazar payıa ulaştı. Aksigorta nın teknik karlılığı yıllık bazda yükseldi. Buna göre şirket 4Ç11 de 25 mn TL teknik kar açıklarken yatırım geliri de 4Ç11 de 18 mn TL oldu. Kümülatif olarak ise şirket 36,7 mn TL hayat dışı teknik kar açıklayarak 2010 yılı 21,6 mn TL teknik karının üzerine çıktı. Moody's bazı Türk bankalarının yerel para ve mevduat notlarını olası indirim için izlemeye aldı - nötr... Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moodys'nin, Türk bankalarının yerel parave mevduat notlarını olası indirim için izlemeye aldı. Kuruluşun kararı tek başına kredi değerlendirmesi düzeyi ülke notunun üzerinde olan 13 finansal kuruluşa ilişkin olarak alındı. Buna göre Akbank, Garanti, İş Bankası, Yapı Kredi, TSKB, TEB, Anadolu Bank, HSBC, Halkbank, Vakıfbank, Ziraat Bankası ve Turk Eximbank izlemeye alındı. Olası bir not indiriminin bankaların fonlama imkanlarına olumsuz bir etki yapmasını beklemiyor ve haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Pınar Süt <PNSUT TI> 4Ç11 sonuçları: Beklentilerimize paralel... Pınar Süt 4Ç11 de 16 mn TL lik tahminimize paralel olarak 18 mn TL net kar açıkladı. Şirket bu çeyrekte 177 mn TL gelir elde ederken (Ata tahmini: 204 mn TL) 23 mn TL lik FAVÖK rakamı tahmin edilenden daha yüksek gelen marjlar sayesinde 20 mn TL lik beklentimizi aştı (FAVÖK marjı %13 & Ata tahmini: %10) Açıklanan 4Ç rakamlarıyla birlikte şirket 2011 yılında 73 mn TL net kar elde ederken, bir önceki yıla göre %21 lik bir artış sağlandı. Pınar Et <PETUN TI> 4Ç11 sonuçları: Operasyonel sonuçlar beklentimizin altında kaldı...pınar Et 4Ç11 finansallarında 3 mn TL net kar açıklayarak 8 mn TL lik tahminimizin altında kaldı. Bu durum %10 düzeyinde beklediğimiz FAVÖK marjının %5,2 gelmesinden kaynaklanmıştır. 95 mn TL lik ciro rakamı da 107 mn TL lik beklentimizin altında kaldı. Sonuç olarak, Pınar Et 4Ç11 de 5 mn TL FAVÖK elde ederek 11 mn TL beklentimizin aşağısında sonuç açıkladı. Tüm yıl için şirket, 30 mn TL net kar elde ederken, bu rakam 2010 yılında 40 mn TL seviyesindeydi. 3

Hisse Senetleri - İMKB Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri Türk Hava Yolları <THYAO TI> Şubat 2012 de yolcu sayısında %16,5 artış gösterdi...türk Hava Yolları 2012 Şubat ayı içerisinde 2,45 mn yolcu taşıyarak yıllık bazda %16,5 büyüme açıkladı. 2A12 de toplam yolcu sayısı 5,06 mn rakamına ulaşarak bir önceki seneye göre %19.2 artış yaşarken uluslararası karşılıklar yıllık bazda % 30 luk büyüme gösterirken, uluslararası hatlardaki kapasite artışının yıllık bazda %25 lik artışının temel nedeni olmuştur. Diğer tarafta, 2A12 için yurt içi yolcu sayısı 2,24 mn rakamıyla aynı dönemin bir önceki yıla göre %8 artış gösterdi. Dış hatlarda Business/ Comfort Class ve dıştan dışa transfer yolcu sayısında büyüme artış hızları sırasıyla %42,5 ve %37,5 olarak kayıtlara geçti. 2012 Şubat ayında ücretli yolcu km (ÜYK), 4,58 milyar değerle yıllık bazda %30 artarken arz edilen koltuk kilometer(akk) 6,46 milyar sonucuna ulaşarak, yolcu doluluk oranı 4,8 puan artışla %71 olarak gerçekleşti. Kümülatif bazda, yolcu doluluk oranı %71,6 olarak gerçekleşirken, bu değer geçen senenin değeri olan % 66,8 in olduça üzerinde kaldı. 2A12 de filo 177 uçakla 2A11 de ki 156 rakamının üzerine çıktı. Aynı zamanda THY tarafından taşınan kargo 65.122 tonla %22,4 oranında büyümr gösterdi. Bu büyüme kargo kapasitesindeki yeni gelen geniş gövdeli uçakların kullanılması ile açıklanabilir. Yorum: Yılın ilk iki ayı mevsimselik etkisinin zayıf olmasına rağmen, büyüme verileri ay içinde kuvvetli doluluktan dolayı teşvik edici gözüküyor.. 2012 yılında şirket 38,2 mn yolcu sayısıyla %17 büyüme bekliyor. Şu an itibariyle %13,4 artış tahminlerimizi koruyoruz. Vakıfbank <VAKBN TI> 37 mn TL nakit temettü ödeyecek...vakıfbank işletmesi 37 mn TL nakit temettü dağıtma kararı aldı (Hisse başına brüt 0,0148 TL ve Hisse başına net 0,01258 TL). Kar payı dağıtım oranı %3 olarak belirlenirken temettü verimliliği %0,5 sağlıyor. Koza AltIn <KOZAL TI> Koza Altın 4Ç11 Sonuçları: Güçlü operasyonel performansa rağmen net kar daki tek kalemlik giderlerden beklentimizin altında kaldı...koza Altın 4Ç11 de 167 mn TL net kar açıklayarak 2010 yılı 63 mn TL net karın üzerine çıktı. Kar sonuçları 184 mn TL ATA tahmininden düşük, piyasa beklentileriyle paralel sonuç açıkladı. 4Ç11 de sapma tek kalemlik giderler ve yüksek amortisman giderlerinden dolayı gerçekleşmiştir. Operasyonel tarafta şirket 309 mn TL operasyonel kar elde ederek 310 mn TL tahminlerimizle paralel, 288 mn TL piyasa beklentisinin üzerinde seyretti. Koza Altın 4Ç11 de 245 mn TL FAVÖK değeriyle %79 FAVÖK marjına kıyasla 4Ç10 da 95 mn TL FAVÖK değeri ve %72 marj elde etmişti. Tüm yıl için şirket 460 mn TL kar rakamına ulaşarak 2010 yılı 236 mn TL karına kıyasla %95 artış gösterdi. 4

Ekonomi & Politika Geçtiğimiz Haftanın Önemli Ekonomi & Politika Haberleri Cari açıkta iyileşme yok Merkez Bankası'nın açıkladığı verilere göre Ocak ayında cari işlemler hesabı 6 milyar dolar açık verdi. Piyasa beklentisi açığın 5.4 milyar dolar olması, bizim tahminimiz ise 5.8 milyar dolar yönündeydi. 12 aylık kümüle cari açık rakamı bir yıl öncesine göre 25 milyon dolar gerileyerek 77.1 milyar dolar oldu. Yurtdışında yerleşik kişilerin yurtiçinde yaptıkları net yatırımlar, 2011 yılının Ocak ayına göre 375 milyon dolar artarak 892 milyon dolara yükseldi. Açıklanan verilere göre, ocak ayında net hata ve noksan kaleminde 834 milyon dolar giriş görüldü. Yıllık bazda 11.5 milyar dolara ulaşan net hata noksan kalemi bu dönemde 77 milyar dolarlık açığın yaklaşık yüzde 15 ine denk geldi. CNBC-E tüketim endeksi arttı CNBC-e Tüketim Endeksi Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 5 oranında artarak 182,51 değerini almıştır. Buna karşın, endeks Şubat ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 3,41 gerileme göstermiştir. Mevsimsel olarak düzeltilmiş CNBC-e Tüketim Endeksi de geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 7,95 gerileme gösteriyor. Yıllık bazda benzer bir düşüşü Ocak ayında da görmüştük. Ocak ayı imalat sanayi verilerini de dikkate alacak olursak 2012 yılının ilk çeyreğinde ekonomik büyümenin ciddi biçimde yavaşladığını söylemek yanlış olmayacaktır. Bu durum geçen yılın ilk çeyreğinde yaşanan güçlü büyümenin baz etkisinden de kaynaklanmaktadır. Şubat ayında tüketim endeksinde aylık bazda yaşanan artışın devamı durumunda ekonomik büyümede bir toparlanmadan söz etmek mümkün olacaktır. Ocak ta UDY 892 milyon dolar 2012 yılı Ocak ayında 892 milyon ABD Doları düzeyinde uluslararası doğrudan yatırım (UDY) girişi gerçekleşmiştir. Uluslararası yatırımcıların Türkiye deki yeni veya mevcut şirketleri ile iştirak ettikleri yerli sermayeli şirketlerdeki ortaklık paylarına ilişkin transferleri içeren sermaye girişi, 2012 Ocak ayında 667 milyon ABD Doları düzeyinde gerçekleşmiştir. 667 milyon dolar olan nakit sermaye girişinin; 332 milyon dolarlık bölümü AB ülkeleri kaynaklıdır. İşsizlikte iyileşme yavaşladı Türkiye İstatistik Kurumu, dün işsizlik rakamlarını açıkladı. Buna göre Aralık ta bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,6 puan azalışla %11,4 ten % 9,8 e indi. Bir önceki aya göre ise 0,7 arttı. Aralık döneminde tarım dışı işsizlik 2,2 puan gerileyerek %14,2 den %12'ye indi. 2011 Aralık döneminde, işgücüne katılım oranı bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,1 puan artışla % 48,4 ten % 48,5 e yükseldi. Genç nüfusta işsizlik oranı bir önceki yılın aynı dönemine oranla 2,5 puan düşüşle % 21,6 dan %18,1 e düştü. Kentte genç işsizlik oranı % 24,2 den % 19,7 ye, kırsal yerlerde % 15,9 den % 14,8 e indi. Genç nüfusta işsizlik oranı bir önceki aya göre ise 1,1 puan artış gösterdi. Şubat ta Bütçe açık verdi Ocak-Şubat döneminde bütçe açığı 900,2 milyon TL, faiz dışı fazla 13,1 milyar TL Merkezi Yönetim Bütçesi Şubat ayında 2.6 milyar TL açık verdi. Aynı ayda 5,9 milyar TL faiz dışı fazla verildi. Geçen yıl aynı ayda 988 milyon TL bütçe fazlası verilirken, 7,2 milyar TL faiz dışı fazla verilmişti. Faiz harcamalarındaki vecari transferlerdeki artışın da etkisiyle Şubat ayında harcamalar gelirlerden daha yüksek bir hızla arttı. Buna karşılık özellikle vergi gelirlerindeki artış daha sınırlı kaldı. Özel tüketim vergisi, ithalde alınan KDV ve dahilde alınan KDV vergi tahsilatında düşük bir artış oldu. Bu durum ekonomideki yavaşlama konusunda bir fikir vermekte. Sonuçta, Şubat ayı bütçe verilerine baktığımızda ekonomideki yavaşlama ve vergi gelirlerindeki durgunluğun bütçe üzerinde etkisinin görüldüğünü söyleyebiliriz. Ocak ayındaki başarılı bütçe performansına karşılık Şubat ayı bütçe verilerinde bu durum açıkça görülmektedir. 5

Haftalık Ajanda 3/19/2012 3/20/2012 ABD Şubat ayı Konut Başlangıçları ABD Şubat ayı İnşaat İzinleri 3/21/2012 ABD Şubat ayı İkinci El Konut Satışları 3/22/2012 Merkez Bankası Mart ayı 2. Beklenti Anketi 3/23/2012 ABD Şubat ayı Yeni Konut Satışları 6

Hedef Değerler İMKB Kodu Şirket Ata Yatırım Öneri Kapanış (TL) Hedef Hisse Fiyatı (TL) Yükselme Potansiyeli (%) ADANA Adana Çimento (A) EPG 3.89 4.76 22% 343 322 343 1% 4% 15% ADBGR Adana Çimento (B) EPG 2.71 3.49 29% 224 212 225 1% 2% 18% ADNAC Adana Çimento (C) EPG 0.80 0.79-2% 132 116 155 1% -9% 38% AEFES Anadolu Efes Biracılık EPG 24.80 24.98 1% 14,684 10,935 14,684 1% -3% 9% AKBNK Akbank EAG 7.38 5.80-21% 29,520 26,480 29,520 8% 5% 23% ALBRK Albaraka Türk Katılım Bankası EPG 2.02 2.62 30% 1,089 927 1,089 5% 10% 29% AKCNS Akçansa EPG 7.80 9.75 25% 1,493 1,417 1,512 1% 2% 14% AKENR Ak Enerji G.A. 2.27 - - 853 816 902 0% -3% 23% AKGRT Aksigorta EPG 1.84 1.66-10% 563 496 566 6% 10% 13% ALARK Alarko Holding EÜG 4.11 4.76 16% 918 720 918 11% 22% 35% ANACM Anadolu Cam EUG 3.08 4.11 34% 1,066 1,035 1,150 3% -1% 17% ANHYT Anadolu Hayat Emek. EUG 3.81 3.91 3% 1,143 1,050 1,176 3% -1% 39% ANSGR Anadolu Sigorta EUG 0.87 1.17 34% 435 420 455 1% -1% 10% ARCLK Arçelik EUG 8.00 9.24 16% 5,406 5,109 5,433 5% 6% 31% ASYAB Asya Katılım Bankası EPG 1.96 1.92-2% 1,764 1,566 1,764 9% 8% 23% AYGAZ Aygaz EPG 9.14 10.20 12% 2,742 2,664 2,910 0% -4% 3% BANVT Banvit EUG 3.52 4.15 18% 352 312 352 4% 9% 27% BIMAS Bim Birleşik Mağazalar EPG 65.50 58.68-10% 9,943 8,615 9,943 5% 8% 25% BIZIM Bizim Toptan EÜG 22.70 31.56 39% 908 874 936 1% 3% 21% BOLUC Bolu Çimento EPG 1.60 1.93 21% 229 203 229 3% 8% 19% CCOLA Coca Cola İçecek EÜG 22.00 25.74 17% 5,596 5,545 6,079 0% -5% -3% CIMSA Çimsa EUG 9.38 12.45 33% 1,267 1,156 1,267 5% 3% 24% CLEBI Çelebi GA 19.85 - - 482 457 501 3% -1% 4% DOAS Doğuş Otomotiv EUG 4.88 5.22 7% 1,074 821 1,074 12% 19% 65% DOHOL Doğan Holding EPG 0.76 0.91 20% 1,862 1,593 1,911 7% 6% 43% DYHOL Doğan Yayın Holding - 0.71 - - 1,420 1,220 1,480 6% 6% 42% EKGYO Emlak GYO EUG 2.32 2.70 17% 5,800 5,475 5,925 4% 4% 19% ENKAI Enka İnşaat EPG 5.06 5.88 16% 12,650 12,000 13,050 2% 1% 23% EREGL Ereğli Demir Çelik EPG 3.97 3.93-1% 8,536 8,278 8,987 1% 3% 21% FROTO Ford Otosan EPG 16.70 16.85 1% 5,860 5,562 6,018 3% -1% 9% GARAN Garanti Bankası EPG 6.90 6.96 1% 28,980 27,048 29,400 6% 3% 17% GUSGR Güneş Sigorta EPG 2.25 2.11-6% 338 299 338 5% 4% 22% GUBRF Gübre Fabrikaları GA 12.05 14.63 21% 1,006 952 1,019 4% 6% 6% HALKB Halk Bankası EUG 12.85 15.84 23% 16,063 14,563 16,063 7% 6% 30% HURGZ Hürriyet Gazetecilik EPG 1.15 1.04-10% 635 502 635 10% 10% 64% IPEKE Ipek Enerji EAG 2.50 2.05-18% 651 572 670-2% 4% 78% ISCTR İş Bankası (C) EUG 4.32 4.89 13% 19,440 17,370 19,530 7% 5% 31% ISGYO İş G.M.Y.O. EUG 1.20 1.46 22% 720 696 744 1% -2% 20% KCHOL Koç Holding EPG 7.20 7.29 1% 17,389 16,858 17,727 3% 1% 27% KOZAA Koza Anadolu EUG 3.02 3.65 21% 1,168 739 1,168 4% 21% 83% KOZAL Koza Altin EUG 32.00 - - 4,880 4,636 5,292-5% -6% 27% KRDMD Kardemir (D) EPG 0.90 1.05 17% 541 505 547 2% 3% 18% MRDIN Mardin Cimento EPG 6.82 7.85 15% 747 690 749 0% 8% 14% PETKM Petkim EUG 2.14 2.70 26% 2,140 2,100 2,310 1% -3% 9% PNSUT Pınar Süt EPG 18.95 17.40-8% 852 760 872-1% 7% 21% PETUN Pınar Entegre Et Ve Un EUG 6.40 8.00 25% 277 264 284 0% 4% 14% PRKME Park Maden EUG 4.77 5.69 19% 710 594 726 7% 9% 37% SAHOL Sabancı Holding EUG 8.00 7.34-8% 16,323 13,916 16,323 10% 13% 48% SNGYO Sinpaş G.M.Y.O. EUG 1.33 1.42 7% 798 714 798 6% 6% 34% SISE Şişe Cam EÜG 3.44 3.74 9% 4,472 4,212 4,745 6% 2% 21% SKBNK Şekerbank EPG 1.03 0.97-6% 1,030 970 1,030 5% 2% 14% TAVHL Tav Havalimanları EUG 8.44 11.62 38% 3,066 3,008 3,262-1% 0% 5% TATKS Tat Konserve EUG 2.44 2.95 21% 332 305 337 4% 3% 32% TCELL Turkcell EPG 9.70 10.01 3% 21,340 20,284 21,912 3% 1% 9% THYAO Türk Hava Yolları EÜG 2.65 3.25 23% 3,180 2,976 3,456 5% -2% 25% TOASO Tofaş Otomobil Fab. EUG 7.46 8.50 14% 3,730 3,510 3,980 1% -5% 26% TKFEN Tekfen Holding EÜG 5.96 8.09 36% 2,205 2,087 2,338 3% 4% 12% TRCAS Turcas Petrol EPG 2.68 4.00 49% 603 542 617 3% 7% 21% TRGYO Torunlar GYO EPG 5.54 5.75 4% 1,241 981 1,241 4% 18% 40% TRKCM Trakya Cam EÜG 2.94 3.50 19% 1,773 1,629 1,773 4% 7% 20% TSKB T.S.K.B. EUG 2.26 2.94 30% 1,808 1,688 1,824 5% 0% 23% TTRAK Türk Traktör EUG 36.00 41.10 14% 1,921 1,889 2,151-1% -5% 7% TUPRS Tüpraş EUG 44.20 52.05 18% 11,069 10,468 11,770 4% 0% 11% TTKOM Türk Telekom EPG 7.72 8.18 6% 27,020 25,340 29,050 4% 4% 10% ULKER Ülker EPG 5.42 5.74 6% 1,456 1,402 1,515 2% -1% 0% VAKBN T. Vakıflar Bankası EUG 3.45 3.78 10% 8,625 7,400 8,625 14% 12% 41% VESBE Vestel Beyaz Eşya EUG 2.11 2.62 24% 401 355 405 6% 8% 25% YAZIC Yazıcılar Holding EÜG 12.10 14.69 21% 1,936 1,816 2,112-8% 0% 21% YKBNK Yapı Ve Kredi Bankası EPG 3.62 4.07 13% 15,736 13,780 15,736 13% 4% 35% YKSGR Yapı Kredı Sıgorta EAG 15.70 12.37-21% 1,256 1,180 1,256 5% 5% 28% ZOREN Zorlu Enerji G.A. 1.78 - - 501 425 501 6% 12% 19% Cari Piyasa Değeri (mn TL) Getiriler (%) Yılbaşından İtibaren Min Max Haftalık Aylık Yılbaşında n İtibaren EUG: Endeksin Üstünde Getiri EPG: Endekse Paralel Getiri, EAG: Endeksin Altında Getiri N: Nötr 7

Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 11 34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : (212) 310 60 60 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13 34349 Balmumcu /Istanbul Tel : (212) 310 63 60 www.ataportfoy.com.tr Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.