Piyasalarda Bugün, 15/11 Günaydın, Sayı: 349 EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışlarının tamamı eksi işlemlerle gerçekleşti. Bölge genelinde en ciddi değer kaybı düşüş gösteren petrol fiyatlarına paralel -%1.04 ile Rusya varlıklarında olurken, Euro Stoxx 50 -%0.50 ile günü sonlandırdı. Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansına benzer bir yatırımcı yaklaşımı gözlendi. Brezilya varlıklarında satışlar %2 yi, Arjantin de ise %4 ü aştı. Majör ABD endekslerinde de genel yaklaşıma paralel bir duruş gerçekleşti. Orkun GÖDEK DenizBank Yatırım Hizmetleri Grubu Strateji Yönetmeni Düzey 3 Türev Araçlar Kredi Derecelendirme Kurumsal Yönetim Der. orkun.godek@denizbank.com +90 212 348 51 60 İSTANBUL Asya seansında yeni gün işlemlerine baktığımızda negatif duruşun korunduğunu görmekteyiz. Majör endeksler özelinde TSİ 08.40 da Jakarta dışında olumlu ayrışma gözlenmezken; NKY 225 -%1.38, Hang Seng -%0.89, CSI 300 -%0.84 ve KOSPI -%0.39 işlem görmekte. CNH-CNY spreadi 57 pips seviyesinde oluşurken, bir önceki gün kapanışına göre +51 pips gelişim söz konusu. PBoC tarafından fixing kur ayarlaması ise 6.6263 ile yuanda değer kazancına işaret etmekte. Geride bıraktığımız gün içerisinde küresel piyasa işlemlerinde beklentinin aksine genel ve Grup beklentisi- Amerikan doları zayıflaması gözlendi. Emtia fiyatlarının da yine beklenti dışında düşüş gösterdiği günde, dolar endeksi (DXY) 94 seviyesini aşağı yönde kırarak 100 günlük ortalamasına doğru yakınsama gösterdi. Hali hazırda 93.68 seviyesinde bulunan ortalamanın gün içerisinde takip edilecek olan ABD enflasyon verisi ile birlikte test edilme ihtimali gündeme gelebilir. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 1
Genel ABD doları zayıflamasına yönelik yapabileceğimiz herhangi bir mantıklı açıklama yok. Keza benzer şekilde Türk lirasına TSİ 17.00 sonrası gelen satışları da anlamlandırmakta güçlük çekiyoruz. USDRUB paritesinin petrol fiyatlarındaki hareketten yukarı yönde etkilenmesi ve TRY ile etkileşimini bir nebze de olsa açıklama için kullanabilmek mümkün fakat yine de gerçekleşmenin tamamı için yeterli değil. Öte yandan ABD de açıklanan manşet ve çekirdek ÜFE nin de bir miktar kasırga sonrası etkileri içermesine rağmen yukarı yönde gelişimde olmasına rağmen ABD dolarının verdiği tepki mantıklı değil. Yeni gün işlemlerine baktığımızda DXY cephesinde bir miktar yukarı yönde gelişim söz konusu. ABD de 10y vadeli tahvil faizi %2.35 seviyesine gerilerken, emtia grubu üyeleri de petrol ve altın- zayıf duruşlarını koruyor. ABD dolarına karşı performanslara baktığımızda G10 ve GOÜ para birimlerinde genel olarak değerlenme söz konusu. JPY %0.20 ile olumlu yönde ayrışırken, AUD -%0.60 ile kayıpta ilk sırada yer almakta. GOÜ grubunda Asya para birimleri değerlenirken, Doğu Avrupa üyeleri ve TRY zayıflıyor. TRY -%0.17 ile ilk sırada bulunuyor. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 2
Oca.16 Mar.16 May.16 Tem.16 Eyl.16 Kas.16 Oca.17 Mar.17 May.17 Tem.17 Eyl.17 Kas.17 Oca.18 Mar.18 May.18 Tem.18 Oca.16 Mar.16 May.16 Tem.16 Eyl.16 Kas.16 Oca.17 Mar.17 May.17 Tem.17 Eyl.17 Kas.17 Oca.18 Mar.18 May.18 Tem.18 15.11.2017 09:12 Bugün ABD de TSİ 16.30 da Ekim ayı enflasyon verileri açıklanacak. Bloomberg beklentisi manşet enflasyonda yıllık %1.7 artış olması yönünde. Son dönem petrol fiyatları hareketliliğinin ve kasırga felaketi sonrası dönemin etkilerinin ne ölçekte fiyatlara gireceği merak konusu. Gerek manşet, gerekse çekirdek enflasyon verilerinde yukarı yönlü bir sürpriz görmemiz halinde dolar endeksi ve faizlerde toparlanma, GOÜ para birimlerinde ise baskılanma görebiliriz. Aksi halde ise dün gördüğümüz baskılanan DXY durumunun devamı 100 günlük ortalama seviyesinin geçtiği 93.68 lerde izlenmesi gündeme gelebilir. Beklenen İç Borç Servisi (milyar TRY) Beklenen İç Borçlanma (milyar TRY) Beklenen İç Borç Çevirme (Piyasa+Kamu) Gerçekleşen İç Borç Çevirme (Piyasa+Kamu) 25 20 15 10 5 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70% 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70% 0 50% 50% DenizBank Özel Bankacılık Grubu Hesaplamaları/Hazine Müsteşarlığı Kamu dahil hesaplamalardır. DenizBank Özel Bankacılık Grubu Hesaplamaları/Hazine Müsteşarlığı Yurt içinde Hazine tarafından gerçekleştirilen 2 ve 10y vadeli tahvillerin ihraçları yakından takip edildi.13/11/19 vadeli ihraçta gösterge kağıt değişirken, net satış 1 milyar TL, kamu satışı ise 240 milyon TL olmak üzere toplam 1.2 milyar TL satış gerçekleşti. 11/08/27 vadeli ihraçta ise net satış 1.5 milyar TL, kamu satışı 240 milyon TL ve toplam satış 1.8 milyar TL oldu. Her iki ihracın da sonunda borçlanma rakamı 3.1 milyar TL olurken, faizlerde beklenti dışı gelişim gözlenmedi. 2019 vadeli borçlanmada bid/cover rasyosu 2.8, 2027 de ise 1.97 düzeyinde oluştu. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 3
Euro/dolar paritesindeki hareketin 1.16-1.17 aralığında dengelenme içeren kısmını beklentimiz paralelinde, yukarı yöndeki gelişimin hızlanmasını ise beklentimizin ötesinde olarak yorumluyoruz. Saatlik grafikte 1.1760 seviyesinde bulunan trendin yukarı yönde geçilmesi sonrasında gün içerisinde açıklanacak olan ABD verilerinin seyrine paralel 1.1800 üzeri deneme veya 1.1745-1.1760 aralığına çekilme gözlenebilir. Dolar/lira kuru işlemlerinde ise düşünce değişikliğine gitmiyoruz. TRY özelindeki algı bozulmasının artması veya azalmasına yönelik yeni bir gelişme olduğu düşüncesinde değiliz. Geniş bantta 3.82-3.90 arası işlem yoğunlaşması devam edecektir. Yeni bir pozisyon önerisinde olmamakla birlikte, teknik açıdan 3.84-3.82 destekleri aşağısında kapanış olmadan TRY lehine durumun gündeme geleceği kanaatinde değiliz. Direnç seviyesi olarak ise 3.90 ve 3.92 bölgelerini izleyeceğiz. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 4
Gelişmeler sonrasında orta vadeli fiyatlama stratejilerimizi ise kısaca şu şekilde oluşturmayı doğru buluyoruz: Küresel: Yerel: Almanya seçimleri sonrasında Merkel in güç kaybetmesi ve AfD nin ilk kez Bundestag çatısı altında temsil edilecek olmasını gelecek dönem açısından pozitif euro algısını olumsuz etkileyebilecek unsurlar olarak değerlendiriyoruz. 1 Ekim Katalonya referandumu ve 2018 de yapılması muhtemel İtalya seçimleri yatırımcıları huzursuz edebilir. Bu nedenle uzun EUR pozisyonlanmasını şu aşamada kalıcı olarak tercih etmiyoruz. ECB nin açıkladığı yeni yol haritası EUR kısa yönlü açılan pozisyonların artış göstermesine neden olabilir. USD nin küresel çapta değer kazanımı ve ABD tahvil faizlerinin seyri gelişmekte olan ülke varlıklarını ve risk algısını olumsuz yönde etkileyebilir. Trump ın 27 Eylül 2017 de açıkladığı vergi paketinde yasal uzlaşının sağlanması USD pozisyonlarına ilgiyi artırabilir. Mueller tarafından yürütülen Rusya soruşturması Trump yönetimi üzerinde baskı unsuru olabilir. Ekim ayı enflasyon gelişmeleri ve Kasım-Aralık dönemine dair beklentiler TL cinsinden varlıkların fiyatlanmasında etkili olabilir. 13-17 Kasım haftasına dair beklentilerimizi paylaştığımız raporumuza DenizÖzel de Bu Hafta başlığı altından ulaşabilirsiniz. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 5
Yeni günde ekonomik veri takvimi açısından yakından takip edilecek başlıklar 10.00 : Türkiye, işsizlik oranı, ECB Philip Lane konuşması, 11.00 : Türkiye, merkezi bütçe dengesi, Fed Evans ve ECB Hansson konuşmaları, 12.30 : İngiltere, işsizlik oranı, ücretler, 13.00 : Euro Bölgesi, ticaret dengesi, ECB Praet, BoE Haldane konuşmaları, 16.00 : BoE, Broadbent konuşması, 16.30 : ABD, enflasyon, reel haftalık kazançlar, Empire imalat ve perakende satışlar Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 6
Fiyatlama Beklentilerimiz BİST 100: 110.000 puan bölgesini yukarı yönlü hareketin devamı açısından önemsiyoruz. 110.000-108.000-106.000 seviyeleri destek, 112.000-113.000 direnç. Dolar/Lira: Teknik açıdan 3.84-3.82 seviyelerini destek, 3.90-3.92 ise direnç olarak izliyoruz. Yeni pozisyon önerisinde değiliz. Tahvil: Yeni açılacak pozisyonlarda al-sat amaçlı yaklaşımdan ziyade getiri eğrisinin 5 ve 10 yıl vadeli kıymetlerinde 2018 in ilk yarısına yönelik orta-uzun vadeli pozisyon biriktirme tarafında olunabilir. Mevcut seviyelerin kısmen bu imkanı tanıdığı kanaatindeyiz. TÜFE ye endeksli tahvillere portföylerde yer verilebilir. EUR/USD: 1.1760-1.1740 destek, 1.1800-1.1820 direnç konumunda. Finansal Araç Günlük Değişim Hareketli Ortalama Uzun Vadeli Trend Spread Analizi Hareketli Ortalama Kısa Vadeli Trend Spread Analizi Son Değer Kapanış (%) (200 Gün, Basit) (Son Değer - 200 Gün H.O.) (5 Gün, Basit) (Son Değer - 5 Gün H.O.) RSI Aşırı Alım/Satım Güncelleme Saati USDTRY 3.8974 3.8862 0.29 3.5984 Trend Geçildi 3.8752 Trend Geçildi 68.3 RSI Ara Seviyede 08:29:46 EURTRY 4.5953 4.5862 0.20 4.0678 Trend Geçildi 4.5409 Trend Geçildi 72.6 Aşırı Alım 08:29:47 GBPTRY 5.1220 5.1168 0.10 4.6352 Trend Geçildi 5.0970 Trend Geçildi 63.1 RSI Ara Seviyede 08:29:46 TRY (Sepet Kur) 4.2464 4.2363 0.24 3.8325 Trend Geçildi 4.2073 Trend Geçildi 71.2 Aşırı Alım 08:29:29 EURUSD 1.1788 1.1798-0.08 1.1305 Trend Geçildi 1.1713 Trend Geçildi 58.0 RSI Ara Seviyede 08:29:47 GBPUSD 1.3140 1.3165-0.19 1.2881 Trend Geçildi 1.3153 Trend Gerisinde 47.5 RSI Ara Seviyede 08:29:47 USDJPY 113.22 113.46-0.21 111.77 Trend Geçildi 113.46 Trend Gerisinde 49.6 RSI Ara Seviyede 08:29:47 USDCNH 6.6404 6.6367 0.06 6.7610 Trend Gerisinde 6.6484 Trend Gerisinde 52.2 RSI Ara Seviyede 08:29:46 USDCNY 6.6338 6.6361-0.03 6.7707 Trend Gerisinde 6.6382 Trend Gerisinde 52.2 RSI Ara Seviyede 08:29:00 CNH-CNY Spread (Pips) 0.0066 - -0.0097 Trend Geçildi 0.0102 Trend Gerisinde - - 08:29:46 JPMorgan EMFX 67.769 67.787-0.03 68.875 Trend Gerisinde 67.964 Trend Gerisinde 34.2 RSI Ara Seviyede 08:26:00 XU100 110149 108860 1.18 99358 Trend Geçildi 110020 Trend Geçildi 53.9 RSI Ara Seviyede 14.11.2017 XBanka 167959 164500 2.10 165765 Trend Geçildi 165517 Trend Geçildi 48.9 RSI Ara Seviyede 14.11.2017 XSanayi 260937 258955 0.77 245400 Trend Geçildi 259844 Trend Geçildi 52.5 RSI Ara Seviyede 14.11.2017 Sanayi/Banka 1.55-1.48 Trend Geçildi 1.57 Trend Gerisinde - - 14.11.2017 NKY 225 22076 22380-1.36 19896 Trend Geçildi 22645 Trend Gerisinde 65.9 RSI Ara Seviyede 08:09:45 SHCOMP 3405 3430-0.72 3244 Trend Geçildi 3431 Trend Gerisinde 61.6 RSI Ara Seviyede 08:14:44 DAX 13033 13074-0.31 12422 Trend Geçildi 13160 Trend Gerisinde 45.7 RSI Ara Seviyede 14.11.2017 S&P 500 2579 2585-0.23 2437 Trend Geçildi 2585 Trend Gerisinde 58.2 RSI Ara Seviyede 00:54:40 DOW JONES 23409 23440-0.13 21552 Trend Geçildi 23459 Trend Gerisinde 62.9 RSI Ara Seviyede 00:54:40 MSCI Dünya 2032 2036-0.19 1926 Trend Geçildi 2040 Trend Gerisinde 51.5 RSI Ara Seviyede 00:15:45 MSCI GOÜ 1118 1123-0.44 1029 Trend Geçildi 1128 Trend Gerisinde 49.1 RSI Ara Seviyede 00:15:45 MSCI Asya Pasifik 170 170-0.33 155 Trend Geçildi 171 Trend Gerisinde 60.1 RSI Ara Seviyede 00:15:32 TR Bench 2Y (%) 13.77 13.75 0.15 11.61 Trend Geçildi 13.65 Trend Geçildi - - 14.11.2017 TR Bench 10Y (%) 12.36 12.37-0.08 10.89 Trend Geçildi 12.32 Trend Geçildi - - 14.11.2017 2Y-10Y (Spread, bp) 1.41-0.72 Trend Geçildi 1.33 Trend Geçildi - - 14.11.2017 Almanya 2Y -0.74-0.74 0.00 - - -0.75 Trend Geçildi - - 14.11.2017 Almanya 10Y 0.40 0.42-4.80 - - 0.39 Trend Geçildi - - 14.11.2017 2Y-10Y (Spread, bp) -1.14 - - - -1.13 Trend Gerisinde - - 14.11.2017 ABD 2Y 1.68 1.69-0.49 1.35 Trend Geçildi 1.67 Trend Geçildi - - 08:29:00 ABD 10Y 2.36 2.37-0.52 2.30 Trend Geçildi 2.38 Trend Gerisinde - - 08:29:00 2Y-10Y (Spread, bp) -0.68 - -0.95 Trend Geçildi -0.71 Trend Geçildi - - 08:29:00 Brent 61.43 62.21-1.25 53.23 Trend Geçildi 62.83 Trend Gerisinde 54.7 RSI Ara Seviyede 08:18:47 WTI 55.08 55.70-1.11 49.63 Trend Geçildi 56.27 Trend Gerisinde 55.7 RSI Ara Seviyede 08:19:44 Brent-WTI (Spread, USD) 6.35-3.60 Trend Geçildi 6.56 Trend Gerisinde - - 08:19:44 *DenizBank Özel Bankacılık Grubu Hesaplamaları/Bloomberg Uzun vadeli trend analizi yapılırken finansal varlığın son değerinden 200 günlük; kısa vadeli trend analizi yapılırken ise 5 günlük hareketli ortalama değeri çıkarılmıştır. Son değerin hareketli ortalama seviyeleri gerisinde kalması durumu "Trend Gerisinde" üzerinde oluşması durumu ise "Trend Geçildi" olarak yorumlanmıştır. RSI İngilizce "Relative Strength Index" tanımlamasının kısaltılmış halidir. Türkçe'ye "Göreceli Güç Endeksi" olarak çevrilebilir. Teknik analizde 70 seviyesi ve üzerindeki durum "Aşırı Alım", 30 seviyesi ve gerisindeki durum ise "Aşırı Satım" olarak yorumlanmaktadır. İki seviye arasındaki hesaplamalarda ise "RSI Ara Seviyede" yorumu getirilmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Spread analizleri matematiksel hesaplamalara göre GYT değerlendirmesi yapmakta olup, mikro-makro bazda yapılan değerlendirmeler ile aynı yönlü sonuçlar vermeyebilir. Tüm matematiksel hesaplamalar "Güncelleme Saati" nde yer alan değerlere göre yapılmıştır. Yatırım kararı verilirken saat ve değerler göz ardı edilmemelidir. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 7
UYARI NOTU Bu e-posta, varsa ekleri ve içerdiği bilgiler, özeldir ve gizlidir, yalnızca gönderildiği belirtilen kişi/kişilerin kullanımı içindir. Bu e-postanın, alıcısı dışında başka bir kişi tarafından ve belirtilen amaç dışında okunması kopyalanması, yönlendirilmesi ve kullanılması yasaktır. Bu mesaj ve eklerinin tarafınıza yanlışlıkla ulaşmış olması durumunda lütfen mesajı gönderen kişiyi haberdar ederek bize ulaşın, gizliliğini koruyun ve hiçbir şekilde saklamayın. Mesajı gönderen kişinin veya DenizBank A.Ş. ve iştiraklerinin, yetkisiz kişilerce erişilen ve/veya içeriği bozulan mesajlar veya bu mesajların içerdiği bilgiler ile ilgili herhangi bir sorumluluğu ve yükümlülüğü bulunmamaktadır. Bu doküman DenizBank A.Ş. tarafından bilgilendirme amaçlı hazırlanmış olup, burada yer alan her türlü bilgi ve değerlendirme, hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenirliliğine inanılan halka açık yayın/yayım kaynaklarından elde edilerek derlenmiştir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. DenizBank A.Ş. ve iştirakleri, bu bilgilerin doğruluğunu ve yeterliliğini hiçbir şekilde garanti etmemektedir. Bu dokümanda belirtilen ürünler çeşitli oranlarda risklere tabidir. Piyasada oluşacak fiyat hareketleri sonucu para kaybı yaşanabilecektir. Yabancı para cinsinden yapılan işlemlerde kur riskinin olduğunu, kur dalgalanmaları nedeniyle Türk Lirası/Yabancı Para bazında değer kaybı olabileceği, devletin yabancı sermaye ve döviz hareketlerini kısıtlayabileceği, ek ve/veya yeni vergiler getirebileceği, alım-satım işlemlerinin zamanında gerçekleşmeyeceği bilinmelidir. Tanıtılan ürünler, belli bir yatırımcının hedefleri, mali durumu ya da gereksinimleri dikkate alınmadan hazırlanmıştır, bu nedenle mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu dokümandaki bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarının sonuçlarından, burada yer alan bilgi, değerlendirme ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan hukuki açıdan müşteri sorumludur. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım ürünleri; mevduat olmayıp, Denizbank A.Ş., ve diğer ilgili kuruluşların ya da Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu'nun teminatı, garantisi, sigortası ya da herhangi bir yükümlülüğü altında değildir. Yatırım ürünleri, Devlet güvencesi altında değildir. Anaparanın yitirilmesi dahil çeşitli yatırım riskleri içerebilir. Yatırım ürünlerinin geçmişteki performansları, gelecekteki performanslarının göstergesi değildir. Fiyatlar düşebilir ya da yükselebilir. Döviz cinsinden yatırım ürünleri, dövizdeki muhtemel dalgalanmalar nedeniyle anapara kaybı da dahil kur risklerine maruz kalabilir. Yorumların müşteri tarafından nihai değerlendirmesinde orijinal metnin dikkate alınması esastır. Ürünler ile ilgili soru veya şikayetlerinizi iletmek için 444 0 801 Önce Müşteri Hattı'nı arayabilir ya da www.denizbank.com adresinden bize ulaşabilirsiniz. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 8